宋陽春 黃登斌

摘 要：在大數(shù)據(jù)與新商科的時(shí)代背景下，正確運(yùn)用哈佛分析法進(jìn)行客觀、及時(shí)、有效的企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)分析，已成為當(dāng)前各類企業(yè)管理者、員工、股東、投資者、債權(quán)人等相關(guān)利益者直接獲取企業(yè)有效信息的重要途徑之一。與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法相比，哈佛分析框架能夠解讀一系列的非財(cái)務(wù)信息，通過企業(yè)戰(zhàn)略和會(huì)計(jì)政策的視角，深入分析企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀以及未來一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展趨勢?；趯?duì)H公司2016—2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算與分析，從企業(yè)戰(zhàn)略、企業(yè)財(cái)務(wù)以及企業(yè)發(fā)展前景這3個(gè)方面進(jìn)行綜合分析，以期能夠?yàn)镠企業(yè)的經(jīng)營管理者和其他利益相關(guān)者在今后的管理決策當(dāng)中提供客觀依據(jù)。

關(guān)鍵詞：H公司;企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)分析;哈佛分析框架

文章編號(hào)：1004-7026（2019）10-0142-02 ? ? ? ? 中國圖書分類號(hào)：F406.7;F426.471 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

H公司是我國一家家電企業(yè)，該公司以設(shè)計(jì)、制造及銷售冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等智慧家電為主，從初創(chuàng)到現(xiàn)在主要?dú)v經(jīng)了5個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展階段，目前屬于第五戰(zhàn)略發(fā)展階段，即網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展階段。運(yùn)用哈佛分析框架，從企業(yè)戰(zhàn)略、公司財(cái)務(wù)以及未來發(fā)展前景3個(gè)方面進(jìn)行了綜合分析，以期為H公司今后的進(jìn)一步快速發(fā)展指明方向，為其他相關(guān)家電企業(yè)提供一定的借鑒[1]。

1 ?企業(yè)戰(zhàn)略分析

進(jìn)入新時(shí)代后，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)加大，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行了前所未有的供給側(cè)改革，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度也由之前的高速發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橹兴俑哔|(zhì)量發(fā)展。金融危機(jī)的后遺癥仍然存在，雖然國內(nèi)與國際家電市場得到了進(jìn)一步發(fā)展，但是全球家電產(chǎn)業(yè)仍然存在出口和內(nèi)銷動(dòng)力不足的問題。與此同時(shí)，隨著我國改革開放的不斷深入，逐步放寬了國外企業(yè)在國內(nèi)開廠辦企的優(yōu)惠政策，加大了國內(nèi)市場的競爭壓力[2]。

2012年至今，H公司在體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)的大背景下，逐步實(shí)行網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略。近些年，先后收購重組新西蘭家電品牌斐雪派克（FPA）、日本三洋白電業(yè)務(wù)和通用電氣家電業(yè)務(wù)（GEA），并且已經(jīng)成功構(gòu)建了制造、營銷、研發(fā)三位一體的立體競爭格局。

2 ?企業(yè)財(cái)務(wù)分析

一般而言，哈佛分析框架下的財(cái)務(wù)分析方法主要是從特定企業(yè)的償債能力、運(yùn)營能力以及盈利能力等方面進(jìn)行綜合分析[3]。借助H公司2016—2018財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)各類財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算以及橫向?qū)Ρ确治?，結(jié)果如下。

2.1 ?企業(yè)償債能力分析

通過分析H公司的資產(chǎn)負(fù)債表，可以直接反映出其在一定期間資產(chǎn)、負(fù)債以及股東權(quán)益三者之間的構(gòu)成比例。從H公司資產(chǎn)總額的變化情況來看，發(fā)現(xiàn)3年來總體趨勢不斷上升，并且在2018年達(dá)到了最高值。從H公司的資產(chǎn)構(gòu)成角度來分析，可以發(fā)現(xiàn)其非流動(dòng)資產(chǎn)近3年一直都占整個(gè)資產(chǎn)的50%以上，且呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢。在H公司的非流動(dòng)資產(chǎn)中，長期股權(quán)投資的比例有所增加，固定資產(chǎn)比例有小幅上升，無形資產(chǎn)比例也出現(xiàn)了上升趨勢。因此可以得出，H公司總資產(chǎn)額增加主要是由近年該企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)增加所導(dǎo)致的[4-5]。

在流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中，可以發(fā)現(xiàn)貨幣資金和比例較大，雖然該公司的貨幣資金總體出現(xiàn)了小幅增加的趨勢，但是存貨呈下降趨勢。通過深入分析相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)可以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，H公司2016—2018年應(yīng)收賬款的額度也呈現(xiàn)一定的下降趨勢。同時(shí)，通過計(jì)算和分析H公司的資本構(gòu)成比例后，發(fā)現(xiàn)在各個(gè)項(xiàng)目中，流動(dòng)負(fù)債所占比例最大，其次是所有者權(quán)益，最小的是非流動(dòng)負(fù)債。

2.2 ?企業(yè)運(yùn)營能力分析

通過運(yùn)用垂直比較分析法，對(duì)H公司的運(yùn)營能力指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，發(fā)現(xiàn)2016—2018年該公司的流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)營效率比較好，并且存貨周轉(zhuǎn)率在2018年出現(xiàn)了大幅度下降，但同時(shí)也發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)有所減少[6]。這個(gè)結(jié)果進(jìn)一步充分表明了H公司當(dāng)前資產(chǎn)流動(dòng)性有所上升，壞賬損失有所減少，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)出一定的下降趨勢。同時(shí)，通過對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的進(jìn)一步計(jì)算與分析可以發(fā)現(xiàn)，H企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也在一定程度上有所下降。因此，H公司需要進(jìn)一步提高企業(yè)產(chǎn)品的銷售收入，并通過提高各類產(chǎn)品在市場中的占有率來增強(qiáng)其未來的綜合運(yùn)營能力。

2.3 ?企業(yè)盈利能力分析

通過對(duì)該企業(yè)的利潤表進(jìn)行深入分析，可以對(duì)H公司在特定階段的運(yùn)營業(yè)績進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)與分析，即對(duì)H公司近3年的持續(xù)獲利多少與質(zhì)量高低進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析。該公司近3年的營業(yè)收入在不斷增加，并且通過對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)2018年增速最快，進(jìn)一步說明了該公司近3年的市場份額仍然有不斷上升的趨勢，同時(shí)，毛利率也呈現(xiàn)出了上升趨勢。這兩個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的上升，可以充分表明H公司正在不斷發(fā)展與進(jìn)步，也進(jìn)一步表明該公司在今后一段時(shí)間內(nèi)盈利能力會(huì)不斷提升。

3 ?企業(yè)前景分析

隨著人工智能的快速發(fā)展，小而精的智能家電將會(huì)受到更多消費(fèi)者的青睞?？傮w而言，H公司在我國家電企業(yè)中的綜合實(shí)力較強(qiáng)，也有自身獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。但是該公司仍需正確認(rèn)識(shí)自身的優(yōu)勢和不足，不斷提升對(duì)科技創(chuàng)新的投入比重，積極應(yīng)對(duì)國內(nèi)外消費(fèi)市場升級(jí)帶來的新的挑戰(zhàn)，進(jìn)一步推動(dòng)本企業(yè)家電智能數(shù)字化高新技術(shù)的革新。H公司應(yīng)該根據(jù)當(dāng)前宏觀與微觀環(huán)境的變化，及時(shí)對(duì)公司戰(zhàn)略進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，擴(kuò)大各層次市場份額的比例，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行合理調(diào)整并減少存貨數(shù)量，進(jìn)一步增強(qiáng)總資產(chǎn)的利用效率。同時(shí)，該公司需要采用多元化的銷售方式，采取線上與線下相結(jié)合的營銷策略，不斷豐富營銷方式，才能取得更好的發(fā)展前景。

4 ?結(jié)束語

通過對(duì)上述相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析，可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論。首先，H公司當(dāng)前的償債能力比較好，并且有不斷增強(qiáng)的趨勢。其次，該公司的資本結(jié)構(gòu)也比較合理穩(wěn)定，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著財(cái)務(wù)杠桿的增加進(jìn)一步加大。再次，該公司盈利能力較強(qiáng)并且逐年提高，但是與2016年和2017年相比，凈利潤在2018 年有所下降。

因此，需要進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整該公司的資金構(gòu)成比例，提高其長期以及短期償債能力。建議公司決策部門提高財(cái)務(wù)杠桿使用效率與水平，不斷增強(qiáng)對(duì)存貨的管理能力，應(yīng)當(dāng)緊緊把握“一帶一路”和全球經(jīng)濟(jì)一體化等有利時(shí)機(jī)，大力拓展國內(nèi)外銷售市場，緊密結(jié)合大數(shù)據(jù)、人工智能等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，不斷加強(qiáng)產(chǎn)品科技投入并且作好產(chǎn)品升級(jí)改造，進(jìn)一步提高該企業(yè)的科技創(chuàng)新投入比例，從而切實(shí)提升其核心競爭力。

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