資產(chǎn)證券化財(cái)務(wù)效應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行的影響分析

周玲琍

【摘 要】商業(yè)銀行需要升級(jí)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資產(chǎn)證券化是必然趨勢(shì)。在增強(qiáng)流動(dòng)性的同時(shí)，它也表明了信貸資產(chǎn)的隱退。國(guó)內(nèi)外理論界和商業(yè)銀行界普遍認(rèn)為，資產(chǎn)證券化具有提高收益水平，提高資本流動(dòng)率，以及改善金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的作用。

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)證券化；財(cái)務(wù)效應(yīng)；穩(wěn)定性；商業(yè)銀行

以信貸可見(jiàn)的流動(dòng)現(xiàn)金作為基礎(chǔ)的資產(chǎn)證券化是近年來(lái)國(guó)際市場(chǎng)所做的巨大金融創(chuàng)舉。作為20世紀(jì)最突出的創(chuàng)新之一，它可以通過(guò)發(fā)行有效證券籌集資金。另一方面，談到資產(chǎn)證券化，我們也可以將其解釋為創(chuàng)造利潤(rùn)的資產(chǎn)支持證券的過(guò)程，這不僅可以降低銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而且，從本質(zhì)分析來(lái)看，資產(chǎn)證券化是一種變相的融資方式，其作用毋庸置疑，對(duì)銀行流動(dòng)性矛盾具有緩沖作用。但是，銀行的穩(wěn)定性也受到了相當(dāng)大的影響。

近年來(lái)，中國(guó)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比率不段上升。我們可以通過(guò)出售房產(chǎn)和上市來(lái)在短時(shí)間內(nèi)緩解銀行的短期長(zhǎng)期貸款。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)將采取相應(yīng)的措施，其中最重要的是協(xié)調(diào)市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)。使用資產(chǎn)證券化來(lái)緩解流動(dòng)性差的資產(chǎn)。一方面，對(duì)于資產(chǎn)證券化，銀行的收入是第一要?jiǎng)?wù)，另一方面它對(duì)促進(jìn)新業(yè)務(wù)的發(fā)展起著關(guān)鍵作用。當(dāng)然，資產(chǎn)證券化的最大優(yōu)勢(shì)是緩解財(cái)務(wù)約束，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)無(wú)法改變的虛擬資產(chǎn)，化為看得到的、拿得到的現(xiàn)金資產(chǎn)。

1、國(guó)際資產(chǎn)證券化現(xiàn)狀分析

1.1國(guó)外學(xué)者研究分析

資產(chǎn)證券化也是一種金融監(jiān)管方法，使儲(chǔ)戶和借款人能夠通過(guò)市場(chǎng)以某種方式匹配部分或全部，然后相互對(duì)應(yīng)。在這里，美國(guó)證券委員會(huì)將其與融資技術(shù)進(jìn)行比較：重組和轉(zhuǎn)換不能在短期內(nèi)流動(dòng)但具有穩(wěn)定未來(lái)價(jià)值的現(xiàn)金資產(chǎn)，以便更容易流通并具有更高的信用評(píng)級(jí)?？梢栽谌魏蔚胤绞褂貌⑶易杂沙鍪鄣囊环N工具。他們還認(rèn)為，資產(chǎn)證券化不僅是一種技術(shù)，也是一種不斷發(fā)展的動(dòng)態(tài)過(guò)程。這是外國(guó)學(xué)者對(duì)于資產(chǎn)證券化的說(shuō)法。

1.2國(guó)內(nèi)學(xué)者資產(chǎn)證券化研究與分析

在資產(chǎn)證券化方面，中國(guó)學(xué)術(shù)界也很早就提出了自己的看法，通過(guò)理論分析解釋了資產(chǎn)證券化的問(wèn)題。應(yīng)該著眼于住房貸款。由于抵押貸款具有完整的會(huì)計(jì)和法律環(huán)境，貸款抵押違約風(fēng)險(xiǎn)很小，行為具有高度預(yù)測(cè)性。資產(chǎn)證券化的新概念也被提出：這是一種將抵押貸款支持證券化轉(zhuǎn)變?yōu)闊o(wú)擔(dān)保和優(yōu)化方式的轉(zhuǎn)型。還提出了關(guān)于信貸升級(jí)的觀點(diǎn)。但在升級(jí)外部信用額度之前，您必須先建立信用授權(quán)機(jī)構(gòu)。但是，由于自身發(fā)展的原因，中國(guó)一直缺乏一個(gè)相對(duì)信譽(yù)良好的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，這使得中國(guó)在資本市場(chǎng)的信用評(píng)級(jí)不足。

“住房抵押貸款”加“準(zhǔn)外部模式”是2002年中國(guó)學(xué)者資產(chǎn)證券化內(nèi)涵設(shè)計(jì)的一種合適而具體的實(shí)施方法。加速了我國(guó)資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。健全完善的監(jiān)管體系為資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的保護(hù)提供了重要的外部條件。同時(shí)，它也提到了資產(chǎn)證券化的宏觀概念。二級(jí)資產(chǎn)證券化是金融資產(chǎn)的證券化。但如今，在經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的推動(dòng)下，現(xiàn)金資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化是最長(zhǎng)期的接受。

2、資產(chǎn)證券化對(duì)商業(yè)銀行的影響

2.1資產(chǎn)證券化對(duì)銀行穩(wěn)定性的影響分析

2.1.1基本功能被濫用

資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢(shì)在于優(yōu)化資源，同時(shí)保護(hù)金融體系的平衡。但是，通過(guò)一些經(jīng)濟(jì)危機(jī)的例子，這兩項(xiàng)基本職能被濫用。在風(fēng)險(xiǎn)方面，我們會(huì)將一些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給那些能夠在合適的時(shí)間承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人，以促進(jìn)系統(tǒng)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，一方面，在收入刺激下，將在證券化下形成一種非常獨(dú)特的銷(xiāo)售模式。形成一個(gè)貿(mào)易鏈，同時(shí)忘記了高收益和高風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，風(fēng)險(xiǎn)尚未轉(zhuǎn)移給適當(dāng)?shù)耐顿Y者，但其中大部分直接流入市場(chǎng)，導(dǎo)致透明度降低和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非常嚴(yán)重。

2.1.2銀行穩(wěn)定性功能不斷提高

資產(chǎn)證券化可以轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橄嚓P(guān)的利益相關(guān)者在此過(guò)程中是相關(guān)的。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到相關(guān)主體的產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)資源和風(fēng)險(xiǎn)的最佳分配。在運(yùn)作中，公共隱性風(fēng)險(xiǎn)，如我們?nèi)粘ＹJ款人和投資者的信貸活動(dòng)，進(jìn)一步降低了銀行在運(yùn)營(yíng)期間的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.3資產(chǎn)證券化的復(fù)雜運(yùn)作機(jī)制

資產(chǎn)證券化的收益風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)不同資產(chǎn)有不同的要求，這將大大增加評(píng)估的難度。同時(shí)，在資產(chǎn)證券化過(guò)程中，許多交易實(shí)體將被關(guān)聯(lián)，導(dǎo)致信息披露不完整，信息披露是金融市場(chǎng)運(yùn)作的前提。不完整的信息披露將嚴(yán)重影響資本市場(chǎng)的發(fā)展。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)值發(fā)生變化時(shí)，加上相關(guān)的不穩(wěn)定因素，預(yù)測(cè)其價(jià)值趨勢(shì)的難度將大大增加，這將很容易影響市場(chǎng)穩(wěn)定性。

2.2資產(chǎn)證券化對(duì)銀行流動(dòng)性的影響分析

2.2.1經(jīng)濟(jì)泡沫或由此產(chǎn)生

抵押貸款機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性發(fā)展是基于抵押貸款的前提。在這種趨勢(shì)下，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)將涌入大量貸款資金，這也將導(dǎo)致房?jī)r(jià)快速上漲，造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)泡沫。

2.2.2導(dǎo)致貸款機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)

道德風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是，在次貸危機(jī)爆發(fā)之前，通過(guò)對(duì)抵押貸款機(jī)構(gòu)的持續(xù)認(rèn)證，可以增加資金的流動(dòng)性。流動(dòng)性資源的增加可以使抵押貸款機(jī)構(gòu)增加發(fā)放貸款的動(dòng)力，不僅會(huì)進(jìn)一步忽視借款人的財(cái)務(wù)狀況和信用評(píng)級(jí)。抵押貸款的監(jiān)管也將減少。

2.2.3對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響

擴(kuò)大流動(dòng)性將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性增加。當(dāng)中國(guó)官方銀行意識(shí)到通貨膨脹將因過(guò)熱而發(fā)生時(shí)，他們將利用宏觀調(diào)控來(lái)采取緊縮政策。在市場(chǎng)上，為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹，將進(jìn)行低成本拋售以減少損失，這將導(dǎo)致證券化價(jià)格下跌。流動(dòng)性的作用將無(wú)法實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)流動(dòng)性的流動(dòng)將減少，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)增加。

3、資產(chǎn)證券化過(guò)程中需要注意的內(nèi)容

3.1商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力不斷提高

存款一直是商業(yè)銀行負(fù)債的主要方向，貸款是商業(yè)銀行的市場(chǎng)趨勢(shì)。銀行的資金流動(dòng)性也相對(duì)增強(qiáng)。但就時(shí)間而言，資產(chǎn)與負(fù)債之間的關(guān)系值得仔細(xì)研究?；举Y產(chǎn)一直是銀行風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它在這一過(guò)程中的作用是不言而喻的。在利率風(fēng)險(xiǎn)方面，我們考慮了匯率的具體要求，并將流動(dòng)性較低或不可用的資本貸款轉(zhuǎn)換為證券，以緩解商業(yè)銀行的壓力，分散風(fēng)險(xiǎn)。