樂(lè)視網(wǎng)多元化經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及控制研究

謝榮

【摘要】為了適應(yīng)時(shí)代發(fā)展的需求，越來(lái)越多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將多元化擴(kuò)張視為未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇之一。基于此互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以更好地提高綜合能力和競(jìng)爭(zhēng)力，但會(huì)逐漸暴露出一系列的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，例如籌資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，嚴(yán)重威脅著企業(yè)的成長(zhǎng)和進(jìn)步。為了解決這一問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須及時(shí)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的合理預(yù)防和控制，大大減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，從而促使企業(yè)長(zhǎng)期有序的成長(zhǎng)壯大。

本文分別從多元化經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面展開(kāi)分析，揭示了樂(lè)視網(wǎng)由于采用了錯(cuò)誤的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略才引發(fā)了一連串的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為了化解樂(lè)視目前所處的困境，本文提出可以實(shí)施一系列解決方案，例如采用集中化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制等方法，以供參考。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)企業(yè);樂(lè)視;多元化經(jīng)營(yíng);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、樂(lè)視網(wǎng)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略介紹

樂(lè)視網(wǎng)于2004年11月創(chuàng)立，2015年樂(lè)視一躍成為國(guó)內(nèi)市值最大的視頻網(wǎng)站。樂(lè)視制定的發(fā)展戰(zhàn)略并未僅專注投入于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，而是也涉足到其他行業(yè)并致力于建設(shè)包含內(nèi)容、汽車、體育、互聯(lián)網(wǎng)等七大體系的“樂(lè)視生態(tài)”。截止到大約2016年底，新聞報(bào)道顯示樂(lè)視網(wǎng)旗下的手機(jī)板塊出現(xiàn)了拖欠供應(yīng)商貨款的情況，面臨著資金斷裂的危機(jī)。后來(lái)樂(lè)視于2017年底發(fā)出公告宣布賈躍亭及其控制的樂(lè)視控股公司的519.13萬(wàn)股股權(quán)已被法院凍結(jié)。樂(lè)視未來(lái)將如何發(fā)展，值得思考和探索。

二、樂(lè)視網(wǎng)多元化經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)樂(lè)視前幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，樂(lè)視網(wǎng)的現(xiàn)金流一直處于凈流出狀態(tài)。主要原因是近些年來(lái)樂(lè)視將發(fā)展方向集中在汽車業(yè)務(wù)、超級(jí)手機(jī)、超級(jí)電視等多方面，尤其在互聯(lián)網(wǎng)汽車制造方面多次大量投入研究資金，逐漸形成了多生態(tài)同時(shí)擴(kuò)張的樂(lè)視版圖，削弱了資金流動(dòng)能力。其次在手機(jī)和電視兩大體系的銷售過(guò)程中需要支付較多補(bǔ)貼，例如優(yōu)惠券、滿減等，銷售成本一年比一年高。所有這些都證實(shí)樂(lè)視網(wǎng)有著一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的資金不能及時(shí)回收，很容易造成企業(yè)無(wú)力償還貸款的現(xiàn)象發(fā)生。多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的項(xiàng)目收益有高有低，這很可能造成企業(yè)整體利潤(rùn)回報(bào)率低于外部籌資利息的不良情況，企業(yè)無(wú)法按照規(guī)定的時(shí)間償還款項(xiàng)，對(duì)企業(yè)后續(xù)的多元化擴(kuò)張產(chǎn)生嚴(yán)重的影響和威脅。據(jù)近五年的財(cái)務(wù)報(bào)告披露，樂(lè)視利用發(fā)行債券的方式融入了超過(guò)30億的資金，計(jì)算出的資產(chǎn)負(fù)債率大約在75%左右超出正常水平，在2017年上旬，樂(lè)視采用發(fā)行股權(quán)的方式融入18億元，但對(duì)于樂(lè)視來(lái)說(shuō)并不能解痛。所有這些表明樂(lè)視網(wǎng)存在著較嚴(yán)重的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)

應(yīng)收賬款科目在樂(lè)視網(wǎng)的多元化經(jīng)營(yíng)中扮演非常重要的角色，應(yīng)收賬款的回收速度直接關(guān)系著樂(lè)視網(wǎng)資金的周轉(zhuǎn)。為了更快地占據(jù)市場(chǎng)份額并和同行業(yè)其他企業(yè)擴(kuò)大差距，有些企業(yè)可能會(huì)采用放寬信用政策的方式吸引客戶，在一定程度上應(yīng)收賬款的金額得到了增加，當(dāng)然也產(chǎn)生了大量壞賬風(fēng)險(xiǎn)，造成資金短缺。通過(guò)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，把樂(lè)視網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)其他企業(yè)相比，得出樂(lè)視網(wǎng)不占據(jù)上風(fēng)甚至處于劣勢(shì)，所以樂(lè)視存在較嚴(yán)重程度的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（四）盈利模式風(fēng)險(xiǎn)

樂(lè)視網(wǎng)的利潤(rùn)來(lái)源主要是通過(guò)樂(lè)視視頻、手機(jī)以及電視體系獲得的，然而新開(kāi)展的業(yè)務(wù)并未賺取大額利潤(rùn)。再加上愛(ài)奇藝、優(yōu)酷等的競(jìng)爭(zhēng)沖擊和日漸增長(zhǎng)的版權(quán)費(fèi)，造成樂(lè)視網(wǎng)的獲利能力一年比一年低。在這種利潤(rùn)趨勢(shì)極其不穩(wěn)定的時(shí)候，開(kāi)展多種不同業(yè)務(wù)的擴(kuò)張也是大膽且不現(xiàn)實(shí)的，尤其是樂(lè)視實(shí)行的超級(jí)汽車規(guī)劃與企業(yè)的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)特征不一致，同時(shí)它占據(jù)了企業(yè)的大部分資金流。很明顯，樂(lè)視網(wǎng)的盈利模式并未得到管理層明確的統(tǒng)籌規(guī)劃，極大程度上阻撓了樂(lè)視網(wǎng)后續(xù)的發(fā)展。

三、樂(lè)視網(wǎng)多元化經(jīng)營(yíng)下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

（一）采用集中化戰(zhàn)略，告別燒錢模式

樂(lè)視網(wǎng)采用了錯(cuò)誤的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)掉進(jìn)燒錢的惡性輪回當(dāng)中。樂(lè)視網(wǎng)的超級(jí)汽車業(yè)務(wù)早期需要投入巨額的資金，后來(lái)需要很久才能獲得利潤(rùn)，因此現(xiàn)如今的總體趨勢(shì)是樂(lè)視網(wǎng)應(yīng)該減少不必要的燒錢行為，遏制對(duì)電動(dòng)汽車的投資。而作為樂(lè)視的主要造血力量，超級(jí)電視在新興智能電視領(lǐng)域已經(jīng)占據(jù)了一席之位，因此，樂(lè)視應(yīng)該先專注于開(kāi)展原有視頻業(yè)務(wù)和超級(jí)電視業(yè)務(wù)，然后再去快速推進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（二）保持合理資本結(jié)構(gòu)，盡快彌補(bǔ)資金缺口

在企業(yè)本身發(fā)展不好的時(shí)候，如果資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)時(shí)間過(guò)高，那么財(cái)務(wù)杠桿不僅不會(huì)對(duì)提升利潤(rùn)起到積極作用，反而會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)籌資變得更加難以實(shí)施。樂(lè)視網(wǎng)首先要把重心放在控制借債規(guī)模上，努力減少和控制應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)的金額。此外，樂(lè)視網(wǎng)應(yīng)該加強(qiáng)拓寬籌資渠道的能力，例如通過(guò)向銀行部門借款、自發(fā)性經(jīng)營(yíng)負(fù)債等方式獲得資金，填上流動(dòng)資金的漏洞，降低負(fù)債在資產(chǎn)中所占的比率，順利戰(zhàn)勝這次的困境。

（三）制定靈活的信用政策，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)不應(yīng)只看到寬松的信用政策能提高產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)量，同時(shí)需要注意到現(xiàn)金流的流動(dòng)速率會(huì)因此而變緩，企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行將受到很大程度的阻撓。企業(yè)應(yīng)該制定一套科學(xué)靈活的信貸政策，在政策中規(guī)定樂(lè)視根據(jù)客戶的信用度分出ABC等級(jí)設(shè)置不同的信貸標(biāo)準(zhǔn)，或者也可以利用給予客戶2%的現(xiàn)金折扣、根據(jù)還款時(shí)間長(zhǎng)短設(shè)置商業(yè)折扣等方法吸引客戶提前將款項(xiàng)歸還。

（四）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，提升防控風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與能力

多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)要不斷提高員工財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)與能力，定期開(kāi)展企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的宣傳工作，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與企業(yè)內(nèi)部的管控工作進(jìn)行充分的融合。其次就是要跟上市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，建立健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)管控工作責(zé)任落實(shí)到個(gè)人身上，確保企業(yè)在進(jìn)行多元化擴(kuò)張過(guò)程中發(fā)生財(cái)務(wù)狀況時(shí)可以追究到具體責(zé)任人。

四、結(jié)語(yǔ)

作為互聯(lián)網(wǎng)的典型代表，樂(lè)視網(wǎng)專注于多元化發(fā)展的主要目的是盡量不與同行業(yè)的其他企業(yè)具備同樣的性質(zhì)，從而提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力。然而，看似有希望的規(guī)劃需要有巨額資金作為后備支援，過(guò)于前衛(wèi)的戰(zhàn)略布局導(dǎo)致樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)在負(fù)債累累并陷入困境。所以企業(yè)有必要放慢發(fā)展步伐，深入分析自身存在的問(wèn)題，改變經(jīng)營(yíng)模式，改善未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃，注重發(fā)展主導(dǎo)業(yè)務(wù)，采用最符合本企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)方式，給同行業(yè)其他企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的參考。