李正偉

【摘要】? 目前，會計界對于無形資產(chǎn)價值確認(rèn)和核算的研究較為成熟，已形成了比較完整的體系。隨著利益相關(guān)者越來越關(guān)注財務(wù)報表分析以做出投資與經(jīng)營決策，對表外無形資產(chǎn)計價也愈加重視，然而針對部分不可確指的無形資產(chǎn)計價尚未得出一致結(jié)論。文章引入資產(chǎn)評估理論探討表外無形資產(chǎn)價值評估，介紹表外無形資產(chǎn)的類型，設(shè)計評估模型，并通過實例應(yīng)用分析，對表外無形資產(chǎn)價值評估提出可行性建議。

【關(guān)鍵詞】? 不可確指;表外無形資產(chǎn);價值評估;模型構(gòu)建;建議

【中圖分類號】? F234? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】? A? 【文章編號】? 1002-5812（2019）13-0090-03

在當(dāng)今大數(shù)據(jù)和“互聯(lián)網(wǎng)+”時代背景下，面對企業(yè)產(chǎn)能過剩、勞動力成本上升、資源緊缺等情況，政府部門越來越重視企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鼓勵大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，通過創(chuàng)新驅(qū)動引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在此過程中涌現(xiàn)出了一大批無形資產(chǎn)。在會計報表中僅列支了常規(guī)無形資產(chǎn)，仍有部分無形資產(chǎn)尚未得到充分批露，賬面價值不能真正反映其給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)利益，企業(yè)管理者和財務(wù)學(xué)者更多地將其解釋為表外無形資產(chǎn)。其中有些無形資產(chǎn)是可確指的，但絕大多數(shù)是不可確指的，例如：企業(yè)文化、人力資本、商譽(yù)、信息網(wǎng)絡(luò)、客戶資源等。本文對于無形資產(chǎn)的研究范圍有所延伸，不再局限于對表內(nèi)無形資產(chǎn)的分析與核算，更注重引入表外無形資產(chǎn)的概念，探討其價值評估模型的構(gòu)建及應(yīng)用，進(jìn)而更加準(zhǔn)確地鑒定其價值，有助于會計信息使用者掌握企業(yè)真實的財務(wù)狀況和做出科學(xué)的投資經(jīng)營決策，具有一定的現(xiàn)實意義。

一、表外無形資產(chǎn)的界定及種類

會計界對于無形資產(chǎn)的確認(rèn)通常按照會計準(zhǔn)則的要求：一是受特定主體所控制;二是沒有實物形態(tài);三是與該項無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能在較長時期內(nèi)流入企業(yè);四是該項無形資產(chǎn)能夠可靠計量。不可確指的無形資產(chǎn)不能明確辨認(rèn)、不能獨(dú)自獲得并且難以可靠計量，顯然不符合會計準(zhǔn)則的規(guī)定。此類無形資產(chǎn)脫離了企業(yè)就不復(fù)存在，必須依附于企業(yè)才有其價值。結(jié)合相關(guān)研究，表外無形資產(chǎn)可歸納為五類，詳見下表。

（一）智力型無形資產(chǎn)。是指需要投入較多智力的技術(shù)型無形資產(chǎn)，主要包括專利、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、秘密配方、電腦軟件等，科研勞動往往具有復(fù)雜性和風(fēng)險性。目前，僅有6項常見的無形資產(chǎn)允許納入會計報表列支，其余皆因無法計量而未被列支。

（二）市場關(guān)系型無形資產(chǎn)。對于客戶資源是否存在于企業(yè)，根據(jù)美國學(xué)者賴?yán)褪╉f斯給出的判斷標(biāo)準(zhǔn)，主要取決于客戶與企業(yè)之間是否存在事實關(guān)系，企業(yè)所掌握的客戶需求、消費(fèi)傾向以及消費(fèi)習(xí)慣等客戶信息是否可以使企業(yè)在競爭中獲取更多優(yōu)勢，獲得更多經(jīng)濟(jì)利益，并在市場上單獨(dú)交易，通常這些客戶資料會形成信息數(shù)據(jù)庫，可以作為客戶類無形資產(chǎn)。由于客戶類無形資產(chǎn)的保密性要求，同類交易信息很難從市場中獲取，運(yùn)用市場法評估其價值通常不可行，因此主要還是通過成本法和收益法進(jìn)行評估。

（三）結(jié)合型無形資產(chǎn)。商譽(yù)是典型的結(jié)合型無形資產(chǎn)，被定義為企業(yè)在同等條件下能夠獲取的高于正常投資報酬率所形成的價值，其特征為：一是不能脫離企業(yè)而單獨(dú)存在，不能與企業(yè)可確指的資產(chǎn)分開出售;二是由多項因素共同作用形成的結(jié)果，形成商譽(yù)的個別因素?zé)o法單獨(dú)計價;三是不是一項單獨(dú)的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而是超過企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)價值之和的價值;四是由企業(yè)長期經(jīng)營管理積累產(chǎn)生的結(jié)果。

（四）人力資源型無形資產(chǎn)。是指企業(yè)能夠以簽訂契約（合同）等方式控制和使用的人力資本并能夠帶來預(yù)期收益的權(quán)利。根據(jù)一般能力、能否完成特定崗位要求、組織管理能力以及資源配置能力的不對稱分布，可將其分為訓(xùn)練有素的集合勞動力、經(jīng)營管理型人力資本、技術(shù)研發(fā)型人力資本等。

（五）權(quán)力型無形資產(chǎn)。是指政府或企業(yè)授予的準(zhǔn)許一定的主體在一定地區(qū)或一定期限內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營某項業(yè)務(wù)或產(chǎn)品的特別權(quán)力。權(quán)力型無形資產(chǎn)因其特權(quán)可以給企業(yè)帶來額外的經(jīng)濟(jì)利益，根據(jù)許可方的不同，可以分為政府授予特許權(quán)和企業(yè)授予特許權(quán)。

目前，上述各類新型無形資產(chǎn)確實給企業(yè)帶來了經(jīng)濟(jì)效益流入，但并未在會計報表中呈現(xiàn)，使得會計報表存在一定程度的失真，因此，急需對不可確指的無形資產(chǎn)的具體范圍、性質(zhì)和評估方法等一系列問題予以重視，進(jìn)一步達(dá)成比較統(tǒng)一的可行性意見。

二、表外無形資產(chǎn)價值評估模型構(gòu)建

（一）收益法。運(yùn)用收益法評估無形資產(chǎn)價值是指根據(jù)收益預(yù)期原理，著眼于持有無形資產(chǎn)的預(yù)期未來經(jīng)濟(jì)收益并折算成現(xiàn)值之和。依據(jù)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或許可使用獲取的參數(shù)不同，可以將收益法表示為：

評估模型一：P=∑K×Rt×（1-T）/（1+r）t

評估模型二：P=a+∑K×Rt×（1-T）/（1+r）t

式中：P表示無形資產(chǎn)評估價值;Rt表示被估無形資產(chǎn)第t年的超額收益;t表示收益期限;r表示折現(xiàn)率;K表示無形資產(chǎn)分成率;T表示所得稅稅率;a表示最低收費(fèi)額。

1.最低收費(fèi)額確定。最低收費(fèi)額可視為無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中“旱澇保收”的收入，也可作為無形資產(chǎn)競賣的底價。通常有兩個因素可以決定無形資產(chǎn)的最低收費(fèi)額，分別是重置成本和機(jī)會成本。估算公式為：無形資產(chǎn)最低收費(fèi)額=重置成本凈值×轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會成本。其中：轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?購買方運(yùn)用無形資產(chǎn)的設(shè)計能力/運(yùn)用無形資產(chǎn)的總設(shè)計能力;無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓機(jī)會成本=無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出凈減收益+無形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用。

2.收益額確定?？梢岳斫鉃槌钟写隧棢o形資產(chǎn)能給企業(yè)帶來的超額收益，主要通過分成率方法確定。即無形資產(chǎn)收益額=銷售收入×銷售收入分成率×（1-所得稅稅率）=銷售利潤×銷售利潤分成率×（1-所得稅稅率）。

3.收益期確定。無形資產(chǎn)的收益期通常是指無形資產(chǎn)給企業(yè)帶來的超額獲利期限。預(yù)計和確定無形資產(chǎn)的有效期限有三種情形：一是法律或合同規(guī)定了有效期和收益期的，可按照法定有效期和收益期孰短原則確定;二是法律未規(guī)定有效期、合同或企業(yè)申請書規(guī)定了收益期的可按收益期確定;三是都未做出規(guī)定的按預(yù)計收益期確定。

4.折現(xiàn)率確定。無形資產(chǎn)折現(xiàn)率是指投資于無形資產(chǎn)相適應(yīng)的投資報酬率，折現(xiàn)率=無風(fēng)險利率+風(fēng)險報酬率+通貨膨脹率。無形資產(chǎn)折現(xiàn)率通常高于有形資產(chǎn)折現(xiàn)率，其計算口徑應(yīng)適合于無形資產(chǎn)收益額的口徑。

（二）成本法。運(yùn)用重置成本法評估無形資產(chǎn)價值，是指在現(xiàn)時市場環(huán)境下重新購建與被估資產(chǎn)一致的全新的無形資產(chǎn)所耗費(fèi)的總成本，包括研發(fā)、取得或持有期間的全部物化勞動和活勞動的費(fèi)用支出。根據(jù)無形資產(chǎn)的取得來源不同，通?？煞譃樽詣?chuàng)和外購兩種。

1.自創(chuàng)無形資產(chǎn)評估模型。自創(chuàng)無形資產(chǎn)在市場中一般很難找到參照物，其評估方法應(yīng)根據(jù)實際情況而定。從成本視角確定估測模型如下：

評估模型一：P=∑（Ci×Qi）+∑（Ei×Ti）

式中：Ci表示每種物質(zhì)資料的現(xiàn)行價格;Qi表示每種物質(zhì)資料的實際耗費(fèi)量;Ei表示現(xiàn)行費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn);Ti表示實耗工時。

評估模型二：P=（C+β1V）/（1-β2）×（1+L）

式中：L表示無形資產(chǎn)投資報酬率;C表示無形資產(chǎn)研發(fā)中的物化勞動消耗成本;β1表示研發(fā)人員勞動倍加系數(shù);V表示無形資產(chǎn)研發(fā)過程中發(fā)生的活勞動的消耗成本;β2表示研發(fā)平均風(fēng)險系數(shù)。

2.外購無形資產(chǎn)評估模型。外購無形資產(chǎn)通常以重置成本來確定其價值，主要由購買價和購置費(fèi)用兩部分構(gòu)成，通?？梢愿鶕?jù)購置費(fèi)用的歷史記錄或同類無形資產(chǎn)的現(xiàn)行交易價格來調(diào)整確定。從成本視角確定估測模型如下：

評估模型一：P=∑（Ci×F×T）+E

式中：Ci表示市場中同類無形資產(chǎn)的交易價格;F表示功能性修正系數(shù);T表示技術(shù)性修正系數(shù);E表示購置費(fèi)用。

評估模型二：P=C0×PI1/PI0

式中：C0表示無形資產(chǎn)的歷史成本;PI0表示購置時的物價指數(shù);PI1表示評估時的物價指數(shù)。

三、表外無形資產(chǎn)價值評估應(yīng)用分析

（一）智力型無形資產(chǎn)價值評估。

例1：蘇州得勝科技發(fā)展有限公司為了保持市場占有率，自行研發(fā)了一項新產(chǎn)品技術(shù)，該項技術(shù)大大提高了產(chǎn)品性能，使產(chǎn)品在市場同類產(chǎn)品中具有了競爭力，銷售價格高于同類產(chǎn)品，擁有此項技術(shù)預(yù)計能給企業(yè)帶來三年的超額收益：預(yù)計第1年的銷售單價為400元/臺，銷量為5 000臺，第2年的銷售單價為350元/臺，銷量為6 000臺，第3年的銷售單價為300元/臺，銷量為7 000臺，目前市場上同類產(chǎn)品的銷售單價為250元/臺。產(chǎn)品的單位成本與市場同類產(chǎn)品的單位成本基本相同。假定折現(xiàn)率和資本化率均為10%，企業(yè)所得稅稅率為25%（不考慮流轉(zhuǎn)稅因素）。

分析：與市場同類產(chǎn)品相比，該項技術(shù)給企業(yè)帶來了超額收益，因此可運(yùn)用收益提成法或現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進(jìn)行評估。

P=∑K×Rt×（1-T）/（1+r）t=（400-250）×5 000×（1-25%）×（P/F，10%，1）+（350-250）×6 000×（1-25%）×（P/F，10%，2）+（300-250）×7 000×（1-25%）×（P/F，10%，3）=562 500×0.9091+450 000×0.8264+262 500×0.7513=? ? ? ? 511 368.75+371 880+197 216.25=1 080 465（元）

例2：蘇州都可成網(wǎng)絡(luò)科技有限責(zé)任公司決定自行研發(fā)計算機(jī)軟件，共投入成本合計138萬元，包括公司租賃費(fèi)25萬元、水電費(fèi)5萬元、設(shè)備折舊費(fèi)8萬元、辦公用品費(fèi)10萬元、差旅費(fèi)40萬元、發(fā)放員工工資50萬元。假定軟件研發(fā)平均風(fēng)險系數(shù)為0.5，軟件研發(fā)勞動倍加系數(shù)為5，軟件研發(fā)報酬率為150%，折現(xiàn)率為25%，不考慮其他因素的影響。

分析：對于此項自創(chuàng)無形資產(chǎn)可采用倍加系數(shù)法模型評估其價值，同時注意收益率應(yīng)采用無形資產(chǎn)的投資報酬率。

P=（C+β1V）/（1-β2）×（1+L）={[（138-50）+50×5]/（1-0.5）}×（1+150%）=1 690（萬元）

（二）市場關(guān)系型無形資產(chǎn)價值評估。

例3：江蘇為民保險公司掌握了近3 000位客戶的基本信息，包括每位客戶的需求、消費(fèi)傾向及消費(fèi)習(xí)慣等，公司從中可獲得較大利潤。經(jīng)了解獲得目標(biāo)客戶的成本為10萬元，維持客戶成本為3萬元，建立客戶檔案和記錄的成本為2萬元，機(jī)會成本為1萬元。獲取客戶基本信息的物價指數(shù)和評估時的物價指數(shù)分別為115%和120%。

分析：由于客戶類無形資產(chǎn)具有保密性要求，同類交易信息很難從市場中獲取，運(yùn)用市場法評估通常不具有可行性，故應(yīng)通過成本法或收益法進(jìn)行評估。根據(jù)已知信息，可采用成本法進(jìn)行評估。

P=C0×PI1/PI0=（10+3+2+1）×120%/115%=16.70（萬元）

（三）結(jié)合型無形資產(chǎn)價值評估。

例4：江蘇科集電設(shè)有限公司2016年10月1日進(jìn)行股份制改組，根據(jù)歷年利潤表分析和對所在行業(yè)未來市場發(fā)展趨勢的分析，預(yù)測在未來5年內(nèi)可實現(xiàn)凈利潤分別為20萬元、22萬元、21萬元、25萬元、28萬元，并判斷公司從第6年起經(jīng)營趨于穩(wěn)定，以后每年實現(xiàn)凈利潤基本維持在30萬元。假定折現(xiàn)率和資本化率分別為12%和15%。通過對賬面單項資產(chǎn)進(jìn)行評估，確定公司可確指的單項資產(chǎn)評估值總額為100萬元。

分析：商譽(yù)是典型的結(jié)合型無形資產(chǎn)，對其價值的評估通常有兩種方法，即割差法和超額收益法，現(xiàn)以割差法為例對其進(jìn)行分析，即用整體企業(yè)價值減去可確指單項資產(chǎn)價值后的余額，如果小于零或等于零，可認(rèn)為企業(yè)無商譽(yù)價值。

P=∑Rt/（1+r）t=20×（P/F，12%，1）+22×（P/F，12%，2）+21×（P/F，12%，3）+25×（P/F，12%，4）+28×（P/F，12%，5）+30/15%×（P/F，12%，5）=20×0.8929+22×0.7972+21×0.7118+25×0.6355+28×0.5674+30/15%×0.5674=195.6（元）

P=P1-P0=195.6-100=95.6>0（有商譽(yù)價值）

（四）人力資源型無形資產(chǎn)價值評估。

例5：2016年蘇州金海華有限公司總工程師王林完成了一項新技術(shù)，促使企業(yè)利潤不斷增加。經(jīng)調(diào)查，在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的條件下，獲取相關(guān)信息資料如下：（1）王林總工程師年齡52歲，博士，年薪20萬元，職工法定退休年齡為60歲;（2）折現(xiàn)率為12%，對新技術(shù)預(yù)期收益貢獻(xiàn)率為40%;（3）預(yù)計該項技術(shù)未來8年每年給企業(yè)帶來的超額收益為200萬元、180萬元、160萬元、152萬元、148萬元、130萬元、100萬元、50萬元。

分析：由于普通員工并非企業(yè)的“私有財產(chǎn)”，存在一定的流動性，很難估算其對企業(yè)未來現(xiàn)金流的貢獻(xiàn)，故無法采用收益法進(jìn)行評估，同時市場中同類人力資本類無形資產(chǎn)難以找到交易案例，也無法用市場法進(jìn)行評估，因此，只能使用成本法評估。而對于經(jīng)營管理型和技術(shù)研發(fā)型人力資本類無形資產(chǎn)，可以運(yùn)用收益法進(jìn)行評估。本例中工程師王林屬于技術(shù)研發(fā)型人力資源，應(yīng)運(yùn)用收益法對其價值進(jìn)行評估。

P1=∑Rt/（1+r）t=200 000×4.9676=993 520（元）

P2=[200×（P/F，12%，1）+180×（P/F，12%，2）+160×（P/F，12%，3）+152×（P/F，12%，4）+148×（P/F，12%，5）+130×（P/F，12%，6）+100×（P/F，12%，7）+50×（P/F，12%，8）]×40%=[200×0.8929+180×0.7972+160×0.7118+152×0.6355+148×0.5674+130×0.5066+100×0.4523+50×0.4039]×40%=299.13（元）

P=P1+P2=993 520+299.12728=993 819.13（元）

（五）權(quán)力型無形資產(chǎn)價值評估。

例6：某煙草公司成立5年，產(chǎn)量和經(jīng)營業(yè)績逐年遞增，2016年公司要重組，要求對煙草專賣許可證進(jìn)行價值評估。根據(jù)歷史資料預(yù)估未來5年的凈現(xiàn)金流量分別為2 000? 萬元、2 500萬元、3 000萬元、3 200萬元、3 800萬元。經(jīng)了解煙草行業(yè)的基準(zhǔn)收益率為12%，折現(xiàn)率為15%，特許權(quán)提成率為50%，從第6年開始至未來收益穩(wěn)定。

分析：權(quán)力型無形資產(chǎn)更關(guān)注企業(yè)擁有此項特權(quán)在未來帶來的超額收益，收益法比較適用。

P=∑K×Rt/（1+r）t=2 000×50%×（P/F，15%，1）+2 500×50%×（P/F，15%，2）+3 000×50%×（P/F，15%，3）+3 200×50%×（P/F，15%，4）+3 800×50%×（P/F，15%，5）+3 800×50%/15%×（P/F，15%，5）=1 000×0.8696+1 250×0.7561+? ? ? 1 500×0.6575+1 600×0.5718+1 900×0.4972+1 900/15%×0.4972=10 958.4（元）

四、建議

綜上所述，本文選擇具有代表性的無形資產(chǎn)實例進(jìn)行分析，可以看出表外無形資產(chǎn)價值評估對收益法的運(yùn)用比較普遍，因此財務(wù)分析人員更應(yīng)該關(guān)注擁有無形資產(chǎn)給企業(yè)未來帶來的預(yù)期收益，也就是已知未來各期收益求現(xiàn)值的過程。針對不同類型無形資產(chǎn)評估方法的選擇主要取決于能夠獲取的資料，但表外無形資產(chǎn)在市場中很難找到參照物，所以在計算參數(shù)的確定上要結(jié)合不同企業(yè)的實際情況，有待深入探討，以使表外無形資產(chǎn)價值評估更加經(jīng)得起市場的檢驗。

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