芻議《公司金融學(xué)》與金融學(xué)類其它專業(yè)課程教學(xué)內(nèi)容的銜接問題

徐少華

摘 要：文章根據(jù)教育部金融學(xué)類專業(yè)教育委員會制定的《金融學(xué)類本科專業(yè)教學(xué)質(zhì)量國家標(biāo)準(zhǔn)》的相關(guān)要求，試圖解析《公司金融學(xué)》與金融學(xué)類其他專業(yè)課程之間的前后邏輯上的層次關(guān)系。通過比較研究得出的結(jié)論是，與《公司金融學(xué)》教學(xué)內(nèi)容有緊密的一脈相承的先修課程有：微觀經(jīng)濟學(xué)，會計學(xué)（包括財務(wù)會計學(xué)），金融學(xué)，以及投資學(xué)等課程。其中投資學(xué)是與公司金融學(xué)在教學(xué)內(nèi)容上有最多、也是最為復(fù)雜的交叉內(nèi)容，特別是投資學(xué)的資產(chǎn)定價理論是公司金融學(xué)中“項目貼現(xiàn)率確定”的關(guān)鍵性理論基礎(chǔ)。因此，在公司金融學(xué)的先修課必然會包括投資學(xué)，否則是無法深入、順利地講授公司金融學(xué)。

關(guān)鍵詞：公司金融;專業(yè)課程;教學(xué)內(nèi)容

一、問題的提出及其研究意義

《公司金融學(xué)》是以企業(yè)理論和信息經(jīng)濟學(xué)（特別是博弈論）為理論基礎(chǔ)研究稀缺資源在企業(yè)（特別是公司制企業(yè)）與市場之間進行有效配置和利用的一門金融經(jīng)濟學(xué)?！豆窘鹑趯W(xué)》從本科層次上主要講授影響公司投資決策、融資決策和分配決策的因素，以及它們對公司價值最大化的影響機理。在教學(xué)內(nèi)容上，不僅以上內(nèi)容之間存在相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，而且該教學(xué)內(nèi)容與金融學(xué)類其它專業(yè)課程之間也存在緊密的相互聯(lián)系。但是在教學(xué)實踐中，常常出現(xiàn)《公司金融學(xué)》的先修課程與后續(xù)課程的教學(xué)順序出現(xiàn)不太科學(xué)、不太合理的安排;在內(nèi)容講授中由于涉及到與其他課程內(nèi)容有相互交叉的地方，又常常出現(xiàn)重復(fù)講授;或出現(xiàn)相互都不（深入）講授，甚至出現(xiàn)相互推諉等等情形。

因此，文章根據(jù)教育部金融學(xué)類專業(yè)教育委員會制定的《金融學(xué)類本科專業(yè)教學(xué)質(zhì)量國家標(biāo)準(zhǔn)》的相關(guān)要求，試圖解析《公司金融學(xué)》與金融學(xué)類其他專業(yè)課程之間的前后邏輯上的層次關(guān)系。通過認(rèn)清和理順這些內(nèi)容之間的前后一脈相承的關(guān)系，不但可以使專業(yè)課程之間在教學(xué)過程中相互銜接、互相配合，以共同服務(wù)于金融學(xué)類各專業(yè)的培養(yǎng)目標(biāo)，而且通過縮短相互交叉內(nèi)容的教學(xué)時間，避免重復(fù)教學(xué)而達到提高教學(xué)效率和效果的目的。最后，同樣重要的是通過理順上述關(guān)系，還可以為金融學(xué)類各專業(yè)的不同課程，在不同學(xué)期上的安排順序，提供相對科學(xué)合理的依據(jù)。

二、《公司金融學(xué)》與其他專業(yè)課程內(nèi)容之間的銜接問題

（一）《公司金融學(xué)》本科層次教學(xué)內(nèi)容回顧

如果要分析清楚《公司金融學(xué)》與其他專業(yè)課程內(nèi)容之間的銜接問題，可以在回顧本科層次教學(xué)內(nèi)容的基礎(chǔ)之上進行。通過收集、整理、分析代表性大學(xué)（主要包括研究型大學(xué)、教學(xué)型、教學(xué)與研究型大學(xué)）該門課程的教學(xué)大綱以及，可以得出如下特點：盡管不同層次和類型大學(xué)的培養(yǎng)目標(biāo)不同，但是本科層次的《公司金融學(xué)》的教學(xué)內(nèi)容大同小異、基本一致。這一特征主要是由該課程的本科層次所決定的。具體說來，本科層次《公司金融學(xué)》的教學(xué)內(nèi)容主要包括：（1）涉及投資決策理論的內(nèi)容：①為資本預(yù)算和價值評估而準(zhǔn)備的基本內(nèi)容——包括貨幣的時間價值、評估投資項目的標(biāo)準(zhǔn)和方法：NPV法、IRR法、PB法等;股票、債券等投融資工具的定價基礎(chǔ);②涉及資本預(yù)算和價值評估的內(nèi)容：項目現(xiàn)金流的估算;項目貼現(xiàn)率的確定：CAPM，APT以及WACC的確定。（2）涉及資本結(jié)構(gòu)理論（融資決策理論）的內(nèi)容：①基礎(chǔ)知識：EMH理論;長期融資的基本預(yù)備知識;②資本結(jié)構(gòu)理論：MM理論（無稅、有稅）;信號傳遞理論;優(yōu)序融資理論;權(quán)衡理論（靜態(tài)和動態(tài)）等。③投融資綜合應(yīng)用（杠桿企業(yè)（或項目）的價值評估）——WACC法、APV法、FTE法。（3）涉及分配決策理論的內(nèi)容：主要包括完美市場情形下的股利政策無關(guān)理論;非完美市場情形下的股利政策理論——“股利之謎”;稅差理論;追隨者效應(yīng)以及股利捕獲理論;股利信號理論等等。

（二）《公司金融學(xué)》與其他專業(yè)課程內(nèi)容之間的聯(lián)系

《公司金融學(xué)》與其他專業(yè)課程內(nèi)容之間的聯(lián)系，主要表現(xiàn)為以下幾個方面。

首先，專業(yè)基礎(chǔ)課程——《金融學(xué)》、《微觀經(jīng)濟學(xué)》等課程為公司金融學(xué)的相關(guān)理論和實務(wù)提供基礎(chǔ)知識、基本概念和基本方法?！督鹑趯W(xué)》課程中的“信用和利率理論”、“一價定律”、“風(fēng)險與收益理論”為公司金融學(xué)中“貨幣的時間價值”以及“投資項目的評估標(biāo)準(zhǔn)”等提供了理論基礎(chǔ);而“貨幣的時間價值”實際上是“信用和利率理論”的進一步的深入研究和應(yīng)用。《微觀經(jīng)濟學(xué)》中的邊際分析方法（增量分析方法）以及《財務(wù)會計學(xué)》的財務(wù)報表及分析等內(nèi)容為資本預(yù)算中的項目現(xiàn)金流的估算提供了理論基礎(chǔ)和實務(wù)操作的工具?！段⒂^經(jīng)濟學(xué)》中的市場結(jié)構(gòu)理論和信息不對稱（特別是逆向選擇和道德風(fēng)險）進一步應(yīng)用與投融資決策理論中MM理論、信號傳遞理論以及優(yōu)序融資理論之中。在定量分析工具中，《概率論和數(shù)理統(tǒng)計》等課程為“項目貼現(xiàn)率的確定”提供了定量分析“風(fēng)險與收益關(guān)系”的重要的數(shù)理工具。

在專業(yè)課程中，《投資學(xué)》和《公司金融學(xué)》作為金融學(xué)類絕大多數(shù)專業(yè)的兩大核心課程，在教學(xué)內(nèi)容上存在相互補充、互相協(xié)調(diào)的緊密關(guān)系。其中這種緊密聯(lián)系突出表現(xiàn)在《投資學(xué)》中關(guān)于資產(chǎn)定價的理論和實務(wù)為《公司金融學(xué)》中“項目評估收益率（貼現(xiàn)率）的確定”提供理論依據(jù);在《公司金融學(xué)》中如何為項目確定一個與風(fēng)險相匹配的收益率，即使難點，也是重點。實際中，這需要在深刻理解了《投資學(xué)》中CAMP理論，APT理論，以及B-S-M理論的基礎(chǔ)上，并把它靈活地應(yīng)用于“項目評估中的收益率的確定”。另外，為了更好的理解MM理論，也需要《投資學(xué)》中的EMH理論作為基礎(chǔ)。在教學(xué)實踐中，正是CAPM，APT理論即是《投資學(xué)》的重難點內(nèi)容，也是《公司金融學(xué)》的重難點內(nèi)容，從而容易導(dǎo)致在教學(xué)中出現(xiàn)重復(fù)講授，或出現(xiàn)“相互推諉”的情形。

三、對策和建議

綜上所述和分析，與《公司金融學(xué)》教學(xué)內(nèi)容有緊密的一脈相承的先修課程有：微觀經(jīng)濟學(xué)，會計學(xué)（包括財務(wù)會計學(xué)），金融學(xué)，以及投資學(xué)等課程。其中投資學(xué)時與公司金融學(xué)在教學(xué)內(nèi)容上有最多、也是最為復(fù)雜的交叉內(nèi)容，特別是投資學(xué)的資產(chǎn)定價理論是公司金融學(xué)中項目貼現(xiàn)率確定的關(guān)鍵性的理論基礎(chǔ)。因此，在公司金融學(xué)的先修課必然會包括投資學(xué)，否則是無法深入、順利地講授公司金融學(xué)。

參考文獻

[1] 黃達.金融學(xué)[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2012.

[2] 黃達.金融——詞義、學(xué)科、形勢、方法及其他[M].北京：中國金融出版社，2001.

[3] 李揚.金融學(xué)大辭典[M].北京：中國金融出版社，2014.

[4] 張春.公司金融學(xué)[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2008.

[5] 張春.梯若爾教授《公司金融理論》導(dǎo)讀[J].河南師范大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2008（11）：67-69

[6] 鄧可斌.論《公司金融》與《財務(wù)管理》本科教學(xué)差異[J].金融教育研究，20l1（03）：76-8O.

[7] 王玉春.財務(wù)管理教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)方法創(chuàng)新[J].南京財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2010（01）：90-94.

[8] 李艷榮.公司金融理論在我國的研究現(xiàn)狀[J].財經(jīng)科學(xué)，2006（12）：32-38.

[9] 劉新，向為民.《公司金融》實施實驗教學(xué)與學(xué)生科研能力的培養(yǎng)[J].吉林省教育學(xué)院學(xué)報，2009（05）.

[10] 劉麗萍.關(guān)于公司金融課程教學(xué)的研究[J].安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報，2010（03）.

[11] 于麗萍，蘭博.管理類本科生財務(wù)管理案例教學(xué)問題研究[J].高等教育與學(xué)術(shù)研究，2009（06）.

[12] [美]羅伯特.C.希金斯，沈藝峰.財務(wù)管理分析[M].北京：北京大學(xué)出版社，2015.

[13] [美]詹姆斯·C·范霍恩，小約翰·M·瓦霍維奇，著，郭浩，譯.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2002.

[14] 羅斯，威斯特菲爾德，杰富，著，吳世農(nóng)，等，譯.公司理財[M].北京：機械工業(yè)出版社，2012.

[15] [法]讓·梯若爾，陳岱孫，譯.公司金融理論[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2014.

[16] 中國注冊會計師協(xié)會.財務(wù)成本管理[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2017.

[17] 荊新，王化成，劉俊彥.財務(wù)管理學(xué)[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，2015.

[18] 劉淑蓮.財務(wù)管理[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社有限責(zé)任公司，2013.

[19] 郭復(fù)初.財務(wù)管理學(xué)[M].成都：西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2012.

[20] 劉淑蓮.財務(wù)管理[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社有限責(zé)任公司，2013.