臨近消費(fèi)旺季 白酒板塊邏輯梳理

沐恩

板塊輪動(dòng)還將持續(xù)

主持人：本周指數(shù)比較強(qiáng)，盤面賺錢效應(yīng)也有所好轉(zhuǎn)。

袁月：上周說了2950點(diǎn)附近是壓力，指數(shù)想向上突破必須要靠金融等權(quán)重的配合，需要放量到2500億以上，通過觀察本周的市場(chǎng)可以看到，也是符合這個(gè)邏輯的。就目前而言，只要滬指維持相對(duì)高的量能，如3000億左右，盤面活躍度就會(huì)有保障，板塊間還會(huì)有序輪動(dòng)，個(gè)股的賺錢效應(yīng)也會(huì)顯現(xiàn)，所以核心還是觀察量能的變化。

如果不能持續(xù)穩(wěn)定的放量，指數(shù)出現(xiàn)震蕩回調(diào)也是很正常的，如果符合選股邏輯的個(gè)股跟隨指數(shù)回調(diào)，也許又是再次低吸的機(jī)會(huì)。主要的方向還是科技和消費(fèi)，如5G、云計(jì)算、白酒和不受醫(yī)?？刭M(fèi)的醫(yī)藥等。同時(shí)，近期類似軍工、豬肉等概念也會(huì)輪動(dòng)。

?主持人：近期有關(guān)豬肉的消息依然很多，但對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的邏輯會(huì)不會(huì)發(fā)生變化？

袁月：豬肉板塊之前的文章也說過了，要關(guān)注基本面正宗的個(gè)股，重點(diǎn)留意出欄和存欄的數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)上來說，不要在股價(jià)創(chuàng)新高的時(shí)候去追買，而是要等連續(xù)調(diào)整到重要支撐位，配合縮量更安全。

隨著時(shí)間的推移，炒作的方向也會(huì)進(jìn)行延伸。比如疫苗和飼料。由于短期內(nèi)很難研制出有效針對(duì)非洲豬瘟的疫苗，所以也就不存在基本面可能爆發(fā)的企業(yè)，但從炒作的邏輯上來說，對(duì)于上市的幾家動(dòng)物疫苗公司，更多的預(yù)期在于，如果疫情得到控制，豬的數(shù)量就會(huì)逐步增加，外加政策和防范意識(shí)的提升，無論從心理上還是實(shí)際上對(duì)于疫苗的需求也會(huì)有增加，對(duì)于接下來相關(guān)公司的業(yè)績(jī)改善，市場(chǎng)有所預(yù)期。

而對(duì)于飼料的催化劑，也和豬的數(shù)量增多有關(guān)。不過投資者需要注意的是，無論是疫苗還是飼料，炒作邏輯都是豬肉概念的延伸，一旦豬的數(shù)量增速不及預(yù)期甚至是減少，這二者的炒作邏輯和走勢(shì)也會(huì)變?nèi)酢?h3>分清白酒股的不同投資邏輯

??主持人：臨近白酒的消費(fèi)旺季，近期板塊在創(chuàng)新高后也出現(xiàn)調(diào)整，請(qǐng)?jiān)偈崂硪幌掳鍓K邏輯。

?袁月：通過中報(bào)可以看到，三家高端酒企的業(yè)績(jī)?cè)鏊龠€是最穩(wěn)定的，并且也算是高增長(zhǎng)，這個(gè)方向也是我一直強(qiáng)調(diào)的，接下來依舊要重視。之所以高端白酒的業(yè)績(jī)能維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要受供求關(guān)系影響，還有就是其特有的屬性。

高端白酒可謂非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，不以成本定價(jià)，而是消費(fèi)認(rèn)知定價(jià)，可以滿足一些特殊場(chǎng)景，所以高端白酒的意義已經(jīng)超出酒本身，多存在附加值。而且競(jìng)爭(zhēng)格局很穩(wěn)定，茅臺(tái)帶頭，五瀘跟隨。雖然其他品牌也在逐步涉足這個(gè)價(jià)格區(qū)間，但也不是說誰想出高端都可以，這需要?dú)v史的積淀、品牌的塑造，是需要時(shí)間的，新品牌推出高端酒的不是沒有，但市場(chǎng)認(rèn)可度會(huì)很低，消費(fèi)者更多是獵奇的心理，并不具備普遍性和持續(xù)性。

導(dǎo)致高端白酒供不應(yīng)求的原因主要是產(chǎn)能。因?yàn)楦叨税拙菩枰嗟睦暇?，這對(duì)于老窖池的數(shù)量和建造時(shí)間都是有要求的，不是簡(jiǎn)單的擴(kuò)產(chǎn)就能實(shí)現(xiàn)的。綜合以上這些因素，高端白酒未來景氣度和確定性在白酒板塊還是最高的。

主持人：除了高端白酒，其他價(jià)格區(qū)間的白酒是什么投資邏輯？

袁月：與高端相對(duì)應(yīng)的就是低端酒，二者的邏輯或者說生存法則完全不同。生產(chǎn)成本是這類酒企首先要考慮的，主要拼的就是價(jià)格和渠道，這種邏輯類似飲料等快消品，更多是滿足人們?nèi)粘ｏ嬘?，不具備所謂的“附加值”。

雖然價(jià)格低，理論上毛利率也會(huì)低，但這并不代表沒市場(chǎng)，反而這種酒的市場(chǎng)需求才是最廣的。相關(guān)酒企需要做的除了控制成本，更多是要在渠道上下功夫。一二線城市要有，三四線城市也得有，最重要的是鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村市場(chǎng)更要有。再舉個(gè)例子，在某省某市某縣某鎮(zhèn)某村的小賣部里，可以沒有茅五瀘，但必須有你的產(chǎn)品，這就算是成功，畢竟消費(fèi)群體不一樣。

對(duì)于中高端酒來說邏輯又不同，更多看酒質(zhì)和擴(kuò)產(chǎn)能力。這也是目前競(jìng)爭(zhēng)比較激烈的領(lǐng)域，非高端廠商轉(zhuǎn)型高端比較困難，但進(jìn)入次高端是比較現(xiàn)實(shí)的，主要區(qū)間在300-600元。這個(gè)區(qū)間很多酒企都有自己的主銷產(chǎn)品，但縱觀全國(guó)市場(chǎng)又很難找出極具代表性的產(chǎn)品，所以誰能率先突圍誰就能搶占發(fā)展先機(jī)。