趙瓏善

摘 要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們生活質(zhì)量也有較為明顯的提升，汽車企業(yè)越來越受到人們的關(guān)注。企業(yè)并購成為現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展與擴(kuò)張的有利手段，也越來越受到人們的重視。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國汽車企業(yè)在發(fā)展的過程中所面臨的外界環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境變得更加復(fù)雜，企業(yè)需要采取并購的手段提升企業(yè)競爭力，保證企業(yè)在競爭日益激烈的市場中更好更平穩(wěn)的發(fā)展。本文將結(jié)合并購的基本理論以及并購的案例，對汽車企業(yè)并購中的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行分析。

關(guān)鍵詞：汽車企業(yè) 并購 協(xié)同效應(yīng)

一、協(xié)同效應(yīng)研究的重要性

并購是一種能夠有效的實現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展，并能實現(xiàn)企業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級以及調(diào)整的有效手段，現(xiàn)已經(jīng)被廣泛的應(yīng)用于越來越多的企業(yè)發(fā)展中。身處于經(jīng)濟(jì)全球化以及全球并購熱潮的環(huán)境下，企業(yè)并購也被我國越來越多的企業(yè)所重視和應(yīng)用。企業(yè)并購協(xié)同作用分析質(zhì)量能在較大程度上提升企業(yè)并購質(zhì)量。

（一）協(xié)同效應(yīng)在投資與并購活動中的應(yīng)用

汽車企業(yè)在發(fā)展的過程中，常常會使用并購提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量。而汽車企業(yè)實施并購而沒有得到理想并購效果，這主要與收購方對于目標(biāo)企業(yè)的選擇不正確、收購方在并購的過程中支付的過多以及并購雙方在整合的過程中整合質(zhì)量不佳三個方面有著較大的關(guān)聯(lián)[1]。

協(xié)同效應(yīng)決定汽車企業(yè)支付并購溢價的上限，可以說汽車企業(yè)對于協(xié)同效益的判斷就決定企業(yè)在并購過程中所能夠支付的成本。汽車企業(yè)在并購的過程中所付出的成本難以滿足目標(biāo)企業(yè)的需求，就會在較大程度上造成汽車企業(yè)在并購的過程中對目標(biāo)企業(yè)的吸引力不足，從而造成汽車企業(yè)并購失敗。而汽車企業(yè)對于并購的投資過高，就有可能會加重企業(yè)管理層的壓力，而企業(yè)在并購過程中的系統(tǒng)效應(yīng)所獲得的收益難以支付企業(yè)并購所進(jìn)行的投資，就會導(dǎo)致企業(yè)并購的失敗。企業(yè)在并購進(jìn)入整合階段并不意味著企業(yè)并購的成功，企業(yè)還需要面對更大的挑戰(zhàn)。企業(yè)并購后若是對企業(yè)并購后的風(fēng)險應(yīng)對不及時或者質(zhì)量不高，都會在一定程度上造成協(xié)同效應(yīng)無法得到實現(xiàn)，增加并購失敗的可能性。而企業(yè)并購過程中導(dǎo)致并購失敗的三個原因分別與協(xié)同效應(yīng)識別、協(xié)同效應(yīng)衡量、協(xié)同效應(yīng)揮發(fā)對應(yīng)。因此，汽車企業(yè)在并購的過程中協(xié)同效應(yīng)與并購活動的質(zhì)量有著非常密切的關(guān)聯(lián)。

（二）協(xié)同效應(yīng)在投資價值評估中的作用

汽車企業(yè)在并購活動中需要對并購活動的價值進(jìn)行評估，常常進(jìn)行評估的有目標(biāo)企業(yè)的市場價值，企業(yè)并購所需要投資的數(shù)額以及并購后所能產(chǎn)生的效益三個方面進(jìn)行評估。而并購后所能產(chǎn)生的價值部門即為協(xié)同效應(yīng)價值。企業(yè)對協(xié)同效應(yīng)價值的評估也能在一定程度上對企業(yè)投資數(shù)額以及目標(biāo)企業(yè)價值評估產(chǎn)生一定影響。汽車企業(yè)保證自身對于協(xié)同效應(yīng)判斷以及估算的質(zhì)量會在較大程度提升企業(yè)對自身投資價值的評估質(zhì)量。企業(yè)對于自身投資價值評估質(zhì)量的提升有利于企業(yè)更好的進(jìn)行并購活動，保證企業(yè)能夠更好更平穩(wěn)的發(fā)展[2]。

二、并購活動中財務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析重點

企業(yè)在進(jìn)行并購活動的過程中財務(wù)協(xié)同效應(yīng)效應(yīng)主要是針對財務(wù)進(jìn)行衡量以及對財務(wù)管理進(jìn)行改善。提升企業(yè)財務(wù)管理質(zhì)量，保證企業(yè)并購活動質(zhì)量。兩家公司在并購活動后，會由于自身管理上的不同，造成其在并購后出現(xiàn)財務(wù)管理的混亂。企業(yè)需要在并購后，優(yōu)勢互補，對企業(yè)財務(wù)管理方式、結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行優(yōu)化，從而保證企業(yè)在并購?fù)瓿珊筘攧?wù)管理質(zhì)量能有較大程度的提升。而并購活動中，企業(yè)對于財務(wù)的衡量主要表現(xiàn)在對成本以及收益方面的衡量，企業(yè)需要保證企業(yè)在進(jìn)行并購活動中所付出的成本能夠在并購活動過后獲取更大的利潤，為企業(yè)謀取更多福利。

企業(yè)并購活動中財務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析是要對兩家企業(yè)的發(fā)展實際情況進(jìn)行判斷，保證兩家企業(yè)在并購活動完成后能夠更好的進(jìn)行管理，技術(shù)等方面的信息溝通。從而提升企業(yè)并購活動后的綜合實力，保證企業(yè)能更具有市場競爭力，保證并購活動能在較大程度上促進(jìn)企業(yè)發(fā)展與擴(kuò)張，并能為企業(yè)謀取更大的利潤。財務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析是企業(yè)并購活動過程中非常重要的一部分，對其的重視能在較大程度上提升企業(yè)并購質(zhì)量。

三、并購活動中協(xié)同效應(yīng)分析

本段講述過程中，將選取兩個關(guān)于汽車企業(yè)的并購案例進(jìn)行分析。用實際的案例更加清晰的表現(xiàn)出并購活動中協(xié)同效應(yīng)在企業(yè)發(fā)展過程中的重要作用。

2019年1月，德國普利司通集團(tuán)宣布旗下歐洲子公司Bridgestone Europe NV/SA與TomTom簽訂協(xié)議，以9.1億歐元的價格收購TomTom旗下運營遠(yuǎn)程車載信息處理業(yè)務(wù)的子公司TomTom Telematics。

協(xié)同效應(yīng)分析：

普利司通收購TomTom遠(yuǎn)程車載信息處理業(yè)務(wù)，在此并購案例中，協(xié)同效應(yīng)可在以下幾個方面得到體現(xiàn)。第一，德國普利司通集團(tuán)通過分析后，判斷出TomTom旗下運營遠(yuǎn)程車載信息處理技術(shù)可在較大程度上提升德國普利司通集團(tuán)旗下公司汽車產(chǎn)品的綜合質(zhì)量，從而保證其旗下產(chǎn)品更具有市場競爭力。德國普利司通集團(tuán)對被收購的遠(yuǎn)程車載信息處理技術(shù)在企業(yè)發(fā)展過程中的作用的判斷，是一種典型的協(xié)同效應(yīng)識別活動，能較為準(zhǔn)確的體現(xiàn)出協(xié)同效應(yīng)識別在企業(yè)并購活動中的重要作用。第二，德國普利斯集團(tuán)以9.1億歐元的價格收購TomTom旗下運營遠(yuǎn)程車載信息處理業(yè)務(wù)的子公司TomTom Telematics。是在對被并購公司進(jìn)行分析后，確定其能為企業(yè)發(fā)展所帶來的利益、并購此公司所需要消耗的成本以及被并購公司所能夠接受的收購成本等方面綜合性考慮后，確定的能被雙方同時接受的條件后所達(dá)到的共同目標(biāo)。這個過程能夠表現(xiàn)出協(xié)同效應(yīng)衡量在企業(yè)發(fā)展中的重要作用。

在此案例中，財務(wù)協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮自身作用表現(xiàn)在以下幾個方面。第一，成本預(yù)算，普利司通集團(tuán)在并購TomTom旗下運營遠(yuǎn)程車載信息處理業(yè)務(wù)的子公司TomTom Telematics過程中，會對其進(jìn)行較為詳細(xì)的分析，保證企業(yè)能夠利用最為優(yōu)惠的價格并購TomTom公司的子公司TomTom Telematics。以及對并購活動完成后，企業(yè)在提升兩家公司工作的協(xié)調(diào)性，提升普利司通集團(tuán)管理層管理質(zhì)量等活動過程中所耗費的成本。第二，收益預(yù)算。普利司通集團(tuán)在并購TomTom Telematics過程中會對其能為企業(yè)發(fā)展所帶來的收益等等方面進(jìn)行分析，如將被并購公司的的技術(shù)應(yīng)用于并購公司后，企業(yè)汽車產(chǎn)品的市場競爭力會提升多少，能為企業(yè)帶來多少利益。以及被并購公司本身管理上，技術(shù)上有哪些優(yōu)勢，能為企業(yè)節(jié)約多少資本等。德國普利司通集團(tuán)集團(tuán)通過對于這些方面的分析，從而判斷出并購活動中企業(yè)所能收獲的利益，輔助企業(yè)更好的發(fā)展。企業(yè)并購活動中財務(wù)協(xié)同效應(yīng)是一種財務(wù)衡量的方式，企業(yè)通過對財務(wù)的衡量，判斷并購價值。

四、結(jié)束語

總的來說，高質(zhì)量的并購活動能保證企業(yè)協(xié)同效應(yīng)在企業(yè)的發(fā)展過程中發(fā)揮更大的優(yōu)勢，從而提升企業(yè)的綜合質(zhì)量，保證企業(yè)能夠更好更平穩(wěn)的進(jìn)行發(fā)展。企業(yè)進(jìn)行并購的過程中需要注意協(xié)同效應(yīng)在企業(yè)并購活動中的重要意義，并采取一定手段，保證企業(yè)協(xié)同效應(yīng)在企業(yè)發(fā)展過程中發(fā)揮更大的作用。通過對案例的分析，企業(yè)在并購活動的過程中，需要加深對于以下幾個方面的重視程度，從而提升企業(yè)并購質(zhì)量。

第一，企業(yè)需要對并購活動中的并購目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行充分的分析，以保證企業(yè)在進(jìn)行并購后，企業(yè)能在管理手段、企業(yè)受益等方面有較大的突破，保證企業(yè)并購活動能為企業(yè)的發(fā)展帶來更大的益處。

第二，企業(yè)在進(jìn)行并購活動中需要保證企業(yè)是以盈利為最終目標(biāo)，企業(yè)在進(jìn)行并購活動的過程中不論并購活動是優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，還是各個企業(yè)之間的優(yōu)勢互補、資源技術(shù)共享等，都是為了保證企業(yè)在并購活動中能提升自身綜合質(zhì)量，從而為企業(yè)獲取更高的利益。

參考文獻(xiàn)：

[1]曾瑞蘭.企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)分析[J].時代經(jīng)貿(mào)，2018，No.436（11）：63-65.

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[3]劉燦燦，徐明瑜，岳修奎，et al.企業(yè)并購中的協(xié)同效應(yīng)分析——基于投資價值估值案例的研究[J].中國資產(chǎn)評估，2018，223（10）：52-58.