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      供應(yīng)鏈集成對汽車制造業(yè)上市公司績效的影響

      2019-09-10 07:22:44馮自欽李虹亮
      財(cái)會(huì)月刊·上半月 2019年5期
      關(guān)鍵詞:市場績效銷售商財(cái)務(wù)績效

      馮自欽 李虹亮

      【摘要】供應(yīng)鏈集成通過對節(jié)點(diǎn)企業(yè)的內(nèi)外流程管理來實(shí)現(xiàn)有效的信息溝通,并最終促進(jìn)企業(yè)績效的提升。以汽車制造業(yè)上市公司為研究對象,采用2014~2018年的年報(bào)面板數(shù)據(jù),實(shí)證分析汽車制造業(yè)上市公司與供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商和下游銷售商的集成程度對企業(yè)財(cái)務(wù)績效和市場績效的影響,以判斷汽車制造業(yè)上市公司供應(yīng)鏈集成對企業(yè)績效的影響情況。研究發(fā)現(xiàn):供應(yīng)商集成與銷售商集成對汽車制造業(yè)上市公司的市場績效和財(cái)務(wù)績效均有正向影響作用,但銷售商集成對財(cái)務(wù)績效的影響不夠顯著。

      【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈集成;供應(yīng)商;銷售商;財(cái)務(wù)績效;市場績效

      【中圖分類號】F275

      【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

      【文章編號】1004-0994(2019)09-0044-6

      一、引言

      隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的不斷深入,市場競爭越來越激烈,競爭方式也由企業(yè)間的競爭轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈間的競爭。供應(yīng)鏈集成是近年來由供應(yīng)鏈管理衍生而來的一個(gè)日趨成熟的嶄新領(lǐng)域,其已經(jīng)成為企業(yè)提升績效的有效途徑。企業(yè)通過供應(yīng)鏈集成跨越組織邊界,其與上游供應(yīng)商和下游客戶從原有的競爭關(guān)系變成競合關(guān)系,并有效整合資源,提高綜合競爭優(yōu)勢。汽車制造業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè),是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的代表。目前我國汽車制造業(yè)企業(yè)成本高、利潤空間小,來自內(nèi)外部的績效管理壓力使得行業(yè)內(nèi)企業(yè)的生存空間進(jìn)一步被擠壓。在此背景下,探討供應(yīng)鏈集成對汽車制造業(yè)上市公司績效的影響,就顯得尤為必要。

      自20世紀(jì)90年代以來,供應(yīng)鏈集成管理研究一直是個(gè)熱點(diǎn)領(lǐng)域,且已經(jīng)獲得了較為豐富的研究成果。然而關(guān)于供應(yīng)鏈集成對企業(yè)績效的影響問題,國外學(xué)者的觀點(diǎn)并不統(tǒng)一,他們除了對供應(yīng)鏈集成的理解存在差異,還對供應(yīng)鏈集成管理戰(zhàn)略合作、核心要素以及是否會(huì)促進(jìn)企業(yè)績效提升的理解存在差異,如Vereecke等[1]研究發(fā)現(xiàn),供應(yīng)鏈集成無法明顯提升企業(yè)的經(jīng)營水平,對企業(yè)績效的影響較小;Villena等[2]研究發(fā)現(xiàn),在供應(yīng)商、客戶集成的供應(yīng)鏈效果上,社會(huì)資本對公司的盈利能力有一定的影響,一定范圍內(nèi)的社會(huì)資本對企業(yè)盈利有益,超額的社會(huì)資本則會(huì)產(chǎn)生相反的作用,社會(huì)資本與企業(yè)盈利水平在很大程度上表現(xiàn)為倒U型關(guān)系。

      國內(nèi)學(xué)者大都認(rèn)為供應(yīng)鏈集成對企業(yè)績效有一定的影響作用,如BaofengHuo[3]運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型對我國617家樣本公司進(jìn)行了研究,發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈內(nèi)部集成對外部集成具有促進(jìn)作用,供應(yīng)鏈內(nèi)部集成和外部集成都能直接或間接地提升企業(yè)績效。

      當(dāng)前,關(guān)于供應(yīng)鏈集成的研究主要包括以下幾個(gè)方面:對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)開展各項(xiàng)合作項(xiàng)目的探討;對供應(yīng)鏈集成資源共享與合作方式的探討;對供應(yīng)鏈集成管理與企業(yè)績效和綜合競爭能力之間關(guān)系的探討。本文選取2014~2018年滬深兩市汽車制造業(yè)上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)作為研究對象,驗(yàn)證供應(yīng)鏈與上游供應(yīng)商、下游銷售商的集成對企業(yè)市場績效和財(cái)務(wù)績效的影響,以期為汽車制造業(yè)上市公司供應(yīng)鏈集成的績效管理提供決策依據(jù)。

      二、研究設(shè)計(jì)

      (一)研究假設(shè)

      1.供應(yīng)商集成與市場績效。汽車制造業(yè)上市公司的供應(yīng)鏈上游包含電子控制元件、有色金屬、燈具、橡膠制造等供應(yīng)商,下游包含汽車銷售、信貸、保險(xiǎn)等銷售商。通過供應(yīng)鏈集成,上市公司與供應(yīng)商之間能夠建立密切的伙伴關(guān)系,其主要優(yōu)勢在于更為方便快捷地共用平臺(tái)、共享信息,從而帶動(dòng)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、運(yùn)輸配送等方面的運(yùn)作,推動(dòng)公司績效提升。Shrawan等[4]認(rèn)為,供應(yīng)商集成通過對企業(yè)內(nèi)外流程的管理,實(shí)現(xiàn)企業(yè)高效的信息溝通,最終促使企業(yè)市場績效提升。Haider、Mariotti[5]認(rèn)為,企業(yè)形成集成化聯(lián)盟后,通過企業(yè)間的共享合作,能夠?qū)崿F(xiàn)資源共享和能力互補(bǔ),從而提升企業(yè)績效。馮泰文、孫林巖[6]認(rèn)為,供應(yīng)商積極參與核心制造企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)作,與核心制造企業(yè)的緊密合作有助于提升企業(yè)績效。胡保亮[7]通過研究物聯(lián)網(wǎng)對企業(yè)信息溝通及資源共享所形成的供應(yīng)鏈集成,發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商集成對企業(yè)的市場績效有一定影響,它有助于企業(yè)的資源獲取,降低企業(yè)的交易成本,從而影響企業(yè)績效。綜上所述,提出如下假設(shè):

      H1:汽車制造業(yè)上市公司供應(yīng)鏈中供應(yīng)商集成對核心企業(yè)的市場績效有正向影響。

      2.供應(yīng)商集成與財(cái)務(wù)績效。汽車制造業(yè)上市公司的供應(yīng)商所提供材料的價(jià)格和質(zhì)量會(huì)影響制造商最終的產(chǎn)品利潤,企業(yè)通過供應(yīng)鏈集成管理,可形成信息和技術(shù)上的合作互補(bǔ)優(yōu)勢,有效分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),提升供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的物流速度和信息化傳導(dǎo)速度。汽車制造業(yè)上市公司供應(yīng)鏈中的供應(yīng)商集成可以降低和控制企業(yè)的產(chǎn)品成本,減少機(jī)會(huì)主義,從而改善核心企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。Schloetzer[8]認(rèn)為供應(yīng)商集成能通過構(gòu)建高效的信息分享機(jī)制來改善企業(yè)績效。魏雪艷、錢燕云[9]認(rèn)為汽車制造業(yè)企業(yè)與供應(yīng)鏈上游采購方的緊密合作,能顯著提高企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)率,從而提升企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。陳正林、王彧[10]通過研究證實(shí)了上市公司的供應(yīng)商集成能降低企業(yè)的期間費(fèi)用,從而促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)績效的提升。郭曉順、李文婷[11]通過研究電子設(shè)備制造業(yè)供應(yīng)鏈集成與財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商集成對企業(yè)財(cái)務(wù)績效具有正向影響作用。高楓[12]通過對供應(yīng)鏈集成與財(cái)務(wù)績效的相關(guān)關(guān)系分析,得出了上游供應(yīng)商集成能明顯提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)收益率,從而對核心企業(yè)財(cái)務(wù)績效的提升有明顯促進(jìn)作用的結(jié)論。綜上所述,提出如下假設(shè):

      H2:汽車制造業(yè)上市公司供應(yīng)鏈中供應(yīng)商集成對核心企業(yè)的財(cái)務(wù)績效有正向影響。

      3.銷售商集成與市場績效。銷售商集成是指讓汽車制造業(yè)上市公司與下游銷售商構(gòu)成緊密聯(lián)系的伙伴關(guān)系,并最終形成集協(xié)同戰(zhàn)略、互惠經(jīng)營、信息共享于一體的統(tǒng)一協(xié)調(diào)體系。通過銷售商集成,汽車制造業(yè)上市公司能獲得更為準(zhǔn)確的市場需求信息,及時(shí)對消費(fèi)者的偏好做出準(zhǔn)確的預(yù)測,并通過與銷售商的協(xié)同作用來對市場做出及時(shí)的反應(yīng),以更加有效的方式占領(lǐng)市場。汽車制造業(yè)上市公司通過與銷售商的供應(yīng)鏈集成協(xié)作,使產(chǎn)品研發(fā)和制造具有更強(qiáng)的針對性和目的性,從而根據(jù)市場變化及時(shí)調(diào)整“采購、生產(chǎn)、銷售、配送和風(fēng)險(xiǎn)管理”戰(zhàn)略,有效控制成本,規(guī)避市場環(huán)境突變給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),改善公司的市場績效。Sinkovics等[13]認(rèn)為銷售商集成能幫助企業(yè)了解市場信息,加強(qiáng)企業(yè)與客戶之間的溝通,從而改善企業(yè)的市場績效,且當(dāng)銷售商的集中程度較高時(shí),企業(yè)通過與客戶之間的信息共享,能夠大大降低牛鞭效應(yīng)的不利影響。劉璞等[14]認(rèn)為環(huán)境不確定性對核心企業(yè)與銷售商集成有一定的正向作用,不同的戰(zhàn)略導(dǎo)向?qū)︿N售商集成與企業(yè)市場績效之間關(guān)系的影響不同。綜上所述,提出如下假設(shè):

      H3:汽車制造業(yè)上市公司供應(yīng)鏈中銷售商集成對核心企業(yè)市場績效有正向影響。

      4.銷售商集成與財(cái)務(wù)績效。銷售商集成有助于提升銷售商的服務(wù)能力,銷售商對市場需求變化的信息反饋能夠促使汽車制造業(yè)上市公司將客戶需求納入產(chǎn)品改進(jìn)計(jì)劃,并通過調(diào)整經(jīng)營方式和改進(jìn)經(jīng)營模式來實(shí)現(xiàn)較好的財(cái)務(wù)績效。陳京華[15]分析了供應(yīng)鏈核心企業(yè)與銷售商之間的博弈合作效應(yīng),探討了銷售商集成對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響,得出了制造業(yè)企業(yè)銷售商集成對企業(yè)財(cái)務(wù)績效有一定正向影響作用的結(jié)論。趙泉午等[16]以醫(yī)藥制造業(yè)上市公司為研究對象,對企業(yè)財(cái)務(wù)績效和供應(yīng)商集成兩者之間的關(guān)系展開了深入的探討,發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效與供應(yīng)商集成正相關(guān)。張紅等[17]研究發(fā)現(xiàn),銷售集中度與鋼鐵企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)率顯著正相關(guān),這充分說明銷售商集成對企業(yè)財(cái)務(wù)績效具有正向影響作用。張立韜、代建生[18]認(rèn)為,在銷售商規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的情況下使用成本分擔(dān)機(jī)制,能有效協(xié)調(diào)企業(yè)的產(chǎn)品銷售渠道,從而使核心企業(yè)獲得較高的財(cái)務(wù)績效。綜上所述,提出如下假設(shè):H4:汽車制造業(yè)上市公司供應(yīng)鏈中銷售商集成對核心企業(yè)財(cái)務(wù)績效有正向影響。

      (二)研究變量

      1.被解釋變量。本文的被解釋變量包括市場績效(MP)和財(cái)務(wù)績效(FP)。陳立敏[19]認(rèn)為,企業(yè)績效的衡量包括三類:第一類是財(cái)務(wù)績效的衡量,如采用總資產(chǎn)收益率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)等財(cái)務(wù)指標(biāo),能夠反映資產(chǎn)的收益情況;第二類為市場績效的衡量,如采用托賓Q值可以衡量資產(chǎn)的市場價(jià)值是否被高估或低估;第三類為綜合績效的衡量,一般包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。本文選取財(cái)務(wù)績效和市場績效進(jìn)行研究。參考莊伯超等[20]的做法,用營業(yè)利潤率作為衡量市場績效的指標(biāo)。選取包括存貨周轉(zhuǎn)率在內(nèi)的14個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),構(gòu)建因子分析模型,并以此衡量汽車制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效。

      2.解釋變量。研究的解釋變量包括:供應(yīng)商集成(SCIUP)、銷售商集成(SCIDOWN)。本文借鑒陳正林、王彧[10]的研究,用汽車制造業(yè)上市公司近五年前五名供應(yīng)商采購比例作為衡量供應(yīng)商集成(SCIUP)的指標(biāo),前五名銷售商銷售比例作為衡量銷售商集成(SCIDOWN)的指標(biāo)。

      3.控制變量。控制變量包括:公司規(guī)模(SIZE)、公司年齡(YEAR)、大股東性質(zhì)(SOE)、董事會(huì)規(guī)模(Bsize)、高管薪酬(RemExe)和大股東持股比例(SC)。具體設(shè)置如下:1公司規(guī)模。大公司擁有豐厚的資源和更強(qiáng)的協(xié)同組織管理能力,因而公司規(guī)模對公司績效有積極影響。2公司年齡。企業(yè)成立時(shí)間越長,經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)越豐富,越能有效利用企業(yè)資源,因此公司年齡對企業(yè)績效有正向影響。3大股東性質(zhì)。按照第一大股東性質(zhì),本文用國有股和非國有股來衡量企業(yè)股東性質(zhì),國有企業(yè)和非國有企業(yè)在經(jīng)營方式上存在一定差異,會(huì)給企業(yè)績效帶來一定影響。4董事會(huì)規(guī)模。研究表明,董事會(huì)規(guī)模對公司績效有一定影響,規(guī)模越大公司績效越低,因此,本文引入董事會(huì)規(guī)模作為參考控制變量。5高管薪酬。以往研究已經(jīng)證明,高管人員現(xiàn)金薪酬與企業(yè)績效存在正相關(guān)關(guān)系,當(dāng)高管薪酬較高時(shí),預(yù)計(jì)公司績效會(huì)有良好表現(xiàn)。6大股東持股比例。通過前十大股東持股比例能判斷股權(quán)集中度對于公司績效的影響,一般認(rèn)為具有正向影響作用,因而將大股東持股比例也作為參考控制變量。

      具體變量定義及說明見表1。

      (三)研究模型

      針對H1和H2,建立模型(1)和模型(2):

      MPi,t=α0+α1SCIUP+α2SIZE+α3YEAR+α4SOE+α5Bsize+α6RemExe+α7SC+?i,t(1)

      FPi,t=α0+α1SCIUP+α2SIZE+α3YEAR+α4SOE+α5Bsize+α6RemExe+α7SC+?i,t(2)

      針對H3和H4,建立模型(3)和模型(4):

      MPi,t=α0+α1SCIDOWN+α2SIZE+α3YEAR+α4SOE+α5Bsize+α6RemExe+α7SC+?i,t(3)

      FPi,t=α0+α1SCIDOWN+α2SIZE+α3YEAR+α4SOE+α5Bsize+α6RemExe+α7SC+?i,t(4)

      三、實(shí)證分析

      (一)樣本選取

      本文選取滬深兩市汽車制造業(yè)上市公司2014~2018年的年報(bào)面板數(shù)據(jù),并做進(jìn)一步處理:1剔除當(dāng)年被冠以“ST”的公司數(shù)據(jù);2剔除當(dāng)年上市的公司數(shù)據(jù);3剔除研究期間業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的公司數(shù)據(jù);4剔除數(shù)據(jù)缺失的公司數(shù)據(jù)。最后得到的汽車制造業(yè)上市數(shù)據(jù)分別為:2014年56家,2015年62家,2016年65家,2017年69家,2018年95家??偣?47個(gè)觀測樣本。

      (二)財(cái)務(wù)績效衡量模型

      1.指標(biāo)選取和因子劃分。汽車制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績效體現(xiàn)在資產(chǎn)營運(yùn)質(zhì)量(F1)、資本收益能力(F2)、債務(wù)償付水平(F3)和公司發(fā)展?fàn)顩r(F4)等方面。選取存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三個(gè)指標(biāo),用于衡量F1;選取總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和投入資本回報(bào)率三個(gè)指標(biāo),用于衡量F2;選取資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率三個(gè)指標(biāo),用于衡量F3;選取總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率、每股凈資產(chǎn)和每股收益率五個(gè)指標(biāo),用于衡量F4。財(cái)務(wù)績效衡量指標(biāo)及因子劃分見表2。

      2.財(cái)務(wù)績效因子得分計(jì)算。用KMO和Bartlett球形度檢驗(yàn)法對原始指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn),結(jié)果顯示KMO值均大于0.5,伴隨概率值近似0,在5%的水平上不顯著,因此樣本數(shù)據(jù)適合做因子分析。采用主成分分析法提取主要成分,采用方差最大正交旋轉(zhuǎn)法建立因子載荷矩陣,利用2018年的樣本數(shù)據(jù)得到因子得分函數(shù)如下:

      F1=0.906x11+0.801x12+0.978x13+0.251x21+0.369x22+0.150x23+0.639x31+0.534x32+0.406x33+0.335x41+0.462x42+0.394x43+0.594x44-0.401x45(5)

      F2=0.529x11+0.358x12+0.316x13+0.989x21+0.835x22+0.623x23+0.597x31+0.450x32+0.465x33+0.026x41+0.496x42+0.426x43+0.157x44+0.545x45(6)

      F3=0.450x11+0.425x12+0.268x13+0.376x21+0.298x22-0.429x23+0.860x31+0.984x32+0.984x33+0.026x41+0.458x42+0.565x43+0.411x44+0.410x45(7)

      F4=0.498x11+0.519x12+0.147x13+0.334x21-0.117x22+0.320x23+0.335x31+0.369x32+0.498x33+0.735x41+0.860x42+0.737x43+0.855x44+0.845x45(8)

      將因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重,可計(jì)算得到2018年樣本公司財(cái)務(wù)績效衡量模型如下:

      FP2018=(29.879%F1+20.985%F2+15.777%F3+7.941%F4)/74.582(9)

      同理,可以計(jì)算得到2014~2017年樣本公司的財(cái)務(wù)績效衡量模型,如下:

      FP2017=(26.819%F1+18.686%F2+16.199%F3+13.682%F4)/75.386(10)

      FP2016=(25.485%F1+22.456%F2+18.166%F3+9.14%F4)/75.247(11)

      FP2015=(24.791%F1+20.161%F2+18.038%F3+10.233F4)/73.223(12)

      FP2014=(22.918%F1+19.731%F2+18.773%F3+12.221F4)/74.643(13)

      (三)樣本變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

      樣本變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表3所示。

      從表3中可知,市場績效的最大值為0.391,最小值為-1.101,平均值為0.058,說明公司間市場績效的差異較大。供應(yīng)商集成的最大值為0.871,最小值為0.101,平均值為0.281,說明汽車制造業(yè)上市公司中,少部分核心制造企業(yè)供應(yīng)鏈集成程度較高,并與上游供應(yīng)商之間保持著緊密聯(lián)系。銷售商集成的最大值為0.931,最小值為0,平均值為0.394,說明銷售商集成度在公司間的差距比供應(yīng)商集成度大。公司規(guī)模的最大值為27.307,最小值為19.884,平均22.539,財(cái)務(wù)績效的最大值為14.353,最小值為1.801,平均值為2.023,說明公司在規(guī)模差距不大的情況下盈利水平有較大差異,部分公司在內(nèi)部管理上可能存在失衡。觀察市場績效和財(cái)務(wù)績效的標(biāo)準(zhǔn)差與均值的差異可知,我國汽車制造業(yè)上市公司整體發(fā)展較為均衡。此外,公司上市年限最長為25年,最短為1年,平均為10.27年。第一大股東為國有的比重為40.6%,說明汽車制造業(yè)上市公司的國有資本參與程度較高。

      (四)相關(guān)性分析

      運(yùn)用SPSS軟件對研究變量進(jìn)行Pearson相關(guān)性分析,由分析結(jié)果(限于篇幅,結(jié)果未列示)可知,市場績效和財(cái)務(wù)績效與供應(yīng)商集成和銷售商集成之間存在顯著的相關(guān)關(guān)系,可以初步證明H1、H2、H3和H4的成立。其余解釋變量和調(diào)節(jié)變量中,銷售商集成與公司規(guī)模和公司年齡負(fù)相關(guān),供應(yīng)商集成與公司規(guī)模和公司年齡正相關(guān),說明公司規(guī)模和公司年齡對供應(yīng)商集成有正向影響,對銷售商集成有負(fù)向影響。企業(yè)市場績效與公司規(guī)模和公司年齡也呈負(fù)向關(guān)系,說明公司規(guī)模和公司年齡對于企業(yè)開拓市場不利。

      (五)回歸分析

      將整理、篩選和計(jì)算得到的樣本數(shù)據(jù)代入研究模型中,借助SPSS25.0軟件,得到各回歸方程各變量的系數(shù),表4給出了模型的多元回歸結(jié)果。

      對于模型(1),市場績效的回歸系數(shù)為0.074,在5%的水平上顯著,說明供應(yīng)商集成與市場績效正相關(guān),H1成立。對于模型(2),財(cái)務(wù)績效的回歸系數(shù)為0.059,在5%的水平上顯著,說明供應(yīng)商集成與財(cái)務(wù)績效正相關(guān),H2成立。對于模型(3),市場績效的回歸系數(shù)為0.084,在1%的水平上顯著,說明銷售商集成與市場績效正相關(guān),H3成立。對于模型(4),財(cái)務(wù)績效的回歸系數(shù)為0.039但不顯著,說明銷售商集成與財(cái)務(wù)績效不存在顯著的相關(guān)關(guān)系,H4未得到支持。此外,在模型的回歸結(jié)果中,所有變量的VIF值均不超過10,說明模型各變量之間基本不存在共線性。

      銷售商集成對汽車制造業(yè)上市公司的市場績效有正向影響作用,但反應(yīng)在財(cái)務(wù)績效上卻不明顯,可能的原因如下:1汽車制造業(yè)上市公司與銷售商建立了良好的合作和信息資源共享關(guān)系,分期付款讓購車者買車變得更為容易,能很好地增加汽車銷售商的市場銷售量,但分期付款對銷售商資本回收產(chǎn)生了不利影響,從而影響了汽車制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)業(yè)績;2市場上二手車買賣的盛行,壓縮了傳統(tǒng)汽車銷售商的市場份額,讓汽車制造業(yè)上市公司更加依賴于汽車銷售商,汽車銷售商對新車的推廣方式和力度都會(huì)影響汽車制造業(yè)上市公司的研發(fā)周期,進(jìn)而影響到汽車制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)業(yè)績。

      (六)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

      本文采用自變量滯后一期的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。從原有樣本中篩選得到相關(guān)研究數(shù)據(jù),對模型(1)~模型(4)進(jìn)行再次回歸,研究結(jié)論保持不變。因此,本文實(shí)證結(jié)果具有較高的穩(wěn)健性。

      四、結(jié)論和建議

      (一)結(jié)論

      通過本文的實(shí)證研究,可以得出以下結(jié)論:供應(yīng)商集成對汽車制造業(yè)上市公司的市場績效和財(cái)務(wù)績效都有顯著的正向影響作用,因而能夠積極推動(dòng)公司整體績效的提升;銷售商集成對于汽車制造企業(yè)的市場績效有正向影響,但對財(cái)務(wù)績效的影響不顯著,主要原因是汽車制造業(yè)上市公司的銷售商單一,分期付款等支付方式和二手車市場的影響,給汽車制造業(yè)上市公司與銷售商的集成合作帶來了一定沖擊,削弱了銷售商集成對汽車制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績效的積極影響作用。

      (二)建議

      為了有效提升市場績效和財(cái)務(wù)績效,汽車制造業(yè)上市公司應(yīng)加強(qiáng)對汽車銷售成本的監(jiān)督和對汽車銷售定價(jià)市場準(zhǔn)確度的考察。此外,還要加強(qiáng)對銷售商的把控,進(jìn)一步完善銷售管理環(huán)節(jié),并結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況,合理安排和分配資源,減少銷售環(huán)節(jié)中與供應(yīng)商集成合作方面的摩擦,努力推動(dòng)公司整體績效的提升。

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