高凈值人群資產(chǎn)配置與家庭財富管理

袁絲蕊

摘要：改革開放以來，中國富裕人群的迅猛增長，催生出龐大的高端客戶理財市場。鑒于此，個人的理財規(guī)劃業(yè)務(wù)登上舞臺，人們開始重視對財富的整體規(guī)劃。理財已不僅是購買某款理財產(chǎn)品，而是要結(jié)合個人財務(wù)狀況、發(fā)展預(yù)期等個性化情況進(jìn)行細(xì)致分析、合理規(guī)劃。因此本文擬對高凈值客戶資產(chǎn)配置進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：高凈值客戶;資產(chǎn)配置;理財規(guī)劃

引言

近幾年來，中國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，國內(nèi)GDP總量連創(chuàng)新高，GDP增速加快，我國財富市場增長迅速，個人財富不斷積累，居民可支配收入與日俱增。隨著國內(nèi)居民財富的不斷增加，高凈值財富個人（可用資金在1000萬元以上）也在不斷增加。高凈值財富個人的增長意味著其對資產(chǎn)規(guī)劃的需求上升，在全球通脹背景下如何實(shí)現(xiàn)財富的保值和增值成為其關(guān)注的重點(diǎn)。本論文的研究將制定符合我國高凈值客戶需求的理財規(guī)劃，從而增加我國商業(yè)銀行在高凈值客戶市場上與外資銀行的競爭力。

一、高凈值人群資產(chǎn)配置方案要素

對于高凈值客戶來說，真正的理財是指對其所作的財務(wù)診斷，是對其一生所做的整體的規(guī)劃，包括現(xiàn)金規(guī)劃、投資規(guī)劃、風(fēng)險管理和保險規(guī)劃、子女教育規(guī)劃、房產(chǎn)規(guī)劃、遺產(chǎn)傳承規(guī)劃等等包含了工作和生活各個方面的整體規(guī)劃。

（1）必要的資產(chǎn)流動性。高凈值客戶持有現(xiàn)金主要是為了滿足日常開支，預(yù)防突發(fā)事件和投機(jī)性的需求。整個家庭生活中，應(yīng)當(dāng)通過對資產(chǎn)中現(xiàn)金的規(guī)劃，用手頭現(xiàn)金滿足短期需求。預(yù)期的現(xiàn)金支出則需要通過各種儲蓄、短期投資工具來滿足。

（2）合理的消費(fèi)支出。個人理財?shù)氖滓康氖鞘关攧?wù)狀況穩(wěn)健合理。實(shí)際生活中，高凈值客戶要控制自己不必要的開銷，適當(dāng)?shù)墓?jié)省開支有時比尋求高的投資收益更容易達(dá)到理財?shù)囊驑?biāo)。通過對消費(fèi)支出的規(guī)劃，使得個人消費(fèi)支出合理，家庭收支結(jié)構(gòu)大體平衡。一般家庭的負(fù)債率不能超過25%至30%，負(fù)債率過低的話造成了資源的浪費(fèi)，沒有有效使用資金。負(fù)債率過高影響整體的規(guī)劃，會導(dǎo)致負(fù)擔(dān)過重。

（3）實(shí)現(xiàn)教育期望。在銀行的調(diào)查中，銀行高凈值客戶的年齡主要分布在40-49歲，男女比例較均衡。高凈值客戶中，99%己婚，絕大部分已育有子女，占比高達(dá)96%。因此，子女的教育問題成為理財規(guī)劃中必須考慮且重要性比較大的一部分。高凈值客戶一般想將子女送出國去留學(xué)，必須預(yù)留足夠的資金來支付子女海外留學(xué)的費(fèi)用，以達(dá)到對教育的期望。

（4）完備的風(fēng)險保障。人的一生中，總會出現(xiàn)不可預(yù)知的突發(fā)狀況，可以說風(fēng)險無處不在。近幾年人們風(fēng)險意識也比之前加強(qiáng)很多，因此，將風(fēng)險保障納入整體理財規(guī)劃是必須的。銀行在制定整體的理財規(guī)劃師，應(yīng)通過風(fēng)險管理與保險規(guī)劃，將意外事件帶來的損失降到最低，更好的規(guī)避風(fēng)險，保障生活。在保險規(guī)劃中，理財經(jīng)理更關(guān)注消費(fèi)性保險。

（5）合理的納稅安排。高凈值客戶希望通過合理、合法的節(jié)稅手段，將稅負(fù)減到最小。為達(dá)到這一目標(biāo)，通過對高凈值客戶的經(jīng)營、投資、理財?shù)冉?jīng)濟(jì)活動的事先籌劃和安排，充分利用稅法提供的優(yōu)惠和差別待遇，適當(dāng)減少或延緩稅收支出。

（6）積累財富。在高凈值客戶的理財規(guī)劃中，財務(wù)的自由是銀行不變的追求，財富的積累也是理財規(guī)劃中最為重要的一部分。積累財富也就是投資規(guī)劃，這也是很多人所理解的狹義的理財規(guī)劃，在規(guī)劃過程中，通過對高凈值客戶本身風(fēng)險屬性的分析，根據(jù)其年齡、職業(yè)、收入主要來源等因素的分析，為其進(jìn)行各種金融產(chǎn)品的配置。

二、高凈值人群資產(chǎn)配置與家庭理財方案

（一）現(xiàn)金規(guī)劃

銀行根據(jù)不同客戶的生命周期，為其選擇合適的配置方案。在人一生的生命周期中，分為形成期（25-35歲）、成長期（30-55歲）、成熟期（50-65歲）、衰老期（60-90歲），銀行對銀行的高凈值客戶進(jìn)行了調(diào)研，發(fā)現(xiàn)大部分客戶集中在40-49歲這個年齡段，也就是說處于成長期和成熟期階段。這個階段的客戶在現(xiàn)金規(guī)劃中，要預(yù)留總資產(chǎn)的10%以貨幣形式存在，也就是說將約10%的資金用于儲蓄活期或短期理財產(chǎn)品，以備日常開銷或應(yīng)付突發(fā)狀況的產(chǎn)生。

（二）投資規(guī)劃

投資規(guī)劃是指專業(yè)人員為客戶制定方案或代替客戶對其一生或某一特定階段或某一特定事項(xiàng)的現(xiàn)金流在不同時間、不同投資對象上進(jìn)行配置以獲取與風(fēng)險相匹配的最優(yōu)收益的過程。在制定投資規(guī)劃時，投資工具的選擇主要取決于客戶對于風(fēng)險的承受能力，投資工具的不同選擇以及投資組合的比例分配，將直接影響預(yù)期的平均報酬率。如表1和2所示：

投資產(chǎn)品配置的要點(diǎn)是：流動性資產(chǎn)以3個月支出做緊急預(yù)備金需求，投資性資產(chǎn)是要有機(jī)會達(dá)成應(yīng)有的投資報酬率。在配置過程中，要依照風(fēng)險屬性分析提供投資組合建議;依照內(nèi)部報酬率分析提供投資組合建議;依照目標(biāo)達(dá)成期限提供投資組合建議;依照-目標(biāo)-投資工具方式提供投資組合建議。

資產(chǎn)管理策略包括核心組合和外圍組合。核心投資組合也稱為戰(zhàn)略性的資產(chǎn)配置，外圍投資組合也被稱為戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置?？梢愿鶕?jù)客戶的安全性、流動性與獲利性需求，風(fēng)險承受能力與投資專業(yè)能力，設(shè)定核心組合與外圍組合應(yīng)占的比率。核心組合是依據(jù)投資目標(biāo)所需的報酬率與投資期限所需的流動性設(shè)立的，應(yīng)該具主導(dǎo)性的部位。外圍組合是將少部分資產(chǎn)作為機(jī)動的投資部位，根據(jù)對市場短期趨勢的看法決定投資方向，如認(rèn)為景氣復(fù)蘇此部位應(yīng)多投資股票，認(rèn)為景氣趨于衰退此部分應(yīng)多投資債券。核心投資組合持股或基金的內(nèi)容應(yīng)以較穩(wěn)定的績優(yōu)股或成熟股市的大型股基金為主，投資策略是長期持有，不到需要用錢的時候不用考慮賣出，目的在獲取長期的資本增值。外圍組合是機(jī)動性較高，可視市場時機(jī)波段操作的部分，持股或基金的內(nèi)容是起伏較大的投機(jī)股或新興市場的基金。這部分的操作獲利的決勝點(diǎn)在于波段的掌握，看壞市場時可以全部持有現(xiàn)金，看好時可全數(shù)投入股性活絡(luò)、漲升潛力較大的股票或連金。

（三）保險規(guī)劃

銀行在為高凈值客戶進(jìn)行整體理財規(guī)劃時，保險規(guī)劃是必不可少的。高凈值客戶在家庭中一般是收入的主要來源者，一旦他有任何意外，家庭成員的生活保障以及以后生活同水平的維持將成為必須面臨的問題。

保險的需求主要有兩種計算方法，一種是生命價值法，即估算家庭成員不幸給家庭帶來的凈收入損失，個人未來收入或個人服務(wù)價值扣除個人生活費(fèi)用后的資本化價值。另一種是遺囑需求法，即有沒有還債需要，子女獨(dú)立前所需費(fèi)用以及配偶終身所需收入等情況決定購買保險的數(shù)額。

生命價值法或凈收入彌補(bǔ)法，應(yīng)有保額=PV（實(shí)際投資報酬率，離退休數(shù)，工作期每年凈收入）遺囑需求法=PV（實(shí)際投資報酬率，遺囑生活保障年數(shù)，遺囑年生活費(fèi)缺口）+子女高等教育金現(xiàn)值+房貸或其他負(fù)債+喪葬最終支出現(xiàn)值-家庭生息資產(chǎn)。

（四）遺產(chǎn)規(guī)劃

高凈值客戶由于資金狀況良好，跟普通客戶相比遺產(chǎn)的問題要復(fù)雜嚴(yán)重的多，因此銀行必須考慮其遺產(chǎn)規(guī)劃，我國的遺產(chǎn)稅的征收也是箭在弦上即將開始，因此，遺產(chǎn)的規(guī)劃顯得尤為重要。遺產(chǎn)籌劃是指當(dāng)事人制定遺產(chǎn)計劃，將擁有或控制的各種資產(chǎn)或負(fù)債進(jìn)行安排，從而保證自己在去世或喪失行為能力時盡可能實(shí)現(xiàn)個人為其家庭（也可能是他人）所確定目標(biāo)的安排。

遺產(chǎn)籌劃的工具主要是以下幾種：第一種是遺產(chǎn)信托也就是我們常見的家族信托，是一種法律上的契約，當(dāng)事人通過它指定自己或他人來管理自己的部分或全部遺產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)各種與遺產(chǎn)籌劃有關(guān)的目標(biāo)。通過遺產(chǎn)信托可以合法地避免繳付高昂遺產(chǎn)稅;可作為遺囑的補(bǔ)充來規(guī)定遺產(chǎn)的分配方式;增強(qiáng)遺產(chǎn)計劃的可變性;資產(chǎn)保護(hù)，不受破產(chǎn)法影響;對年幼子女作生活和教育上的安排;避免后人爭產(chǎn)，沒有遺囑的流弊。第二種是人壽保險和險金信托，通過購買人壽保險，指定受益人，實(shí)現(xiàn)遺產(chǎn)轉(zhuǎn)移;去世后的保險賠償金以現(xiàn)金形式支付，所以能夠增加遺產(chǎn)的流動性。

結(jié)語

本文通過研究銀行高端客戶理財規(guī)劃的現(xiàn)狀，找出現(xiàn)有的理財規(guī)劃方案中存在的問題，并根據(jù)高端客戶的實(shí)際需求和對未來生活的期望，制定出適合高端客戶的整體理財規(guī)劃方案，從而達(dá)到使高端客戶資產(chǎn)增值、保值的目的。并通過對高度客戶整體理財規(guī)劃方案的制定，為銀行不斷擴(kuò)展客戶規(guī)模、大力發(fā)展高凈值客戶業(yè)務(wù)提供參考。

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