摘要：經(jīng)濟危機已經(jīng)成為當代經(jīng)濟社會中一種比較普遍的現(xiàn)象，為了能更好地應對經(jīng)濟危機帶來的影響，本文主要從當前的國際形勢與2008年國際金融危機發(fā)生前的各種預警信號的重合出發(fā)，對金融相關指標進行分析和預測，并結(jié)合當前國際形勢分析主要的潛在危機，進一步解析下一輪危機發(fā)生的原因。結(jié)合科創(chuàng)板和產(chǎn)業(yè)革命，提出預防和減輕危機沖擊的解決方案。

關鍵詞：經(jīng)濟危機;預防策略;科創(chuàng)板;產(chǎn)業(yè)革命

一、引言

觀察歷史有不成文的規(guī)律說金融危機每十年一次，前期關于預期科創(chuàng)版發(fā)展對國際金融的影響研究也只是利用了收益率倒掛來預測2020的金融危機，并認為科創(chuàng)板的良好走勢有利于減緩危機沖擊并在危機中尋求機遇。但在這段時期內(nèi)，愈加明顯的收益率倒掛現(xiàn)象、國際走勢、金融指標的變化也更加印證了這種預測。本文將預測危機發(fā)生的實證誘因分為三類，股市暴跌、匯率升值、油價下跌。當下這個時刻較之2008年前的經(jīng)濟動態(tài)有很多相似之處。本文會將這些動態(tài)與上面的三個實證誘因結(jié)合起來，對危機進行合理預測，最后結(jié)合科創(chuàng)板的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)革命帶來的機遇給出幾點建議。

二、對危機預測的三個實證分析

（一）股市的暴跌

股市是反映國民經(jīng)濟狀況的一個窗口，股市的興衰反過來也影響著國民經(jīng)濟發(fā)展的好壞與快慢。經(jīng)濟周期與股價變動不是完全同步的，通常的情況是，不管在經(jīng)濟周期的哪一階段，股價變動總是比實際的經(jīng)濟周期變動要領先一步。即在衰退以前，股價已開始下跌，而在復蘇之前，股價已經(jīng)回升：經(jīng)濟周期未步入高峰階段時，股價已經(jīng)見頂;經(jīng)濟仍處于衰退期間，股市已開始從谷底回升。這是因為股市股價的漲落包含著投資者對經(jīng)濟走勢變動的預期和投資者的心理反應等因素，一旦股市暴跌或走勢持續(xù)惡化，投資者自然會拋售股票讓自己的資金“飛向質(zhì)量”，這也是收益率倒掛的原因之一。如此一來，交易性的流動性風險使拋售情況惡化，從而導致經(jīng)濟危機的到來。

（二）外匯匯率上升

外匯匯率上升，一家歡喜，一家悲。2008年金融危機后，某外匯的匯率就不斷地升值。外匯匯率上升不僅會導致負有外幣債務的外國公司成本上升，還會腐蝕跨國公司的利潤，使跨國公司面臨匯率風險。據(jù)國際清算銀行稱，截至2019年3月，美元以外的非銀行借款人美元計價負債已達到11.8萬億美元，這極有可能引起流動性風險。流動性風險極強的傳染性引起的連鎖反應和信用風險也是引發(fā)危機的因素。

布蘭迪全球公司的杰克·麥金泰爾認為，外匯匯率上升是下一輪全球經(jīng)濟衰退的潛在催化劑，各界也都在擔心這是經(jīng)濟衰退的信號。從目前的外幣匯率走勢來看，升值的可能性很大，可能會繼續(xù)增加經(jīng)濟衰退的風險。摩根士丹利駐倫敦的全球外匯策略主管漢斯·雷德克表示，“任何進一步的升值都可能構(gòu)成挑戰(zhàn)。”

值得一提的是，并不是每次外債收益率倒掛都必然伴隨著經(jīng)濟衰退，1998年就有一次特列，是唯一一次收益率曲線倒掛之后沒有經(jīng)濟衰退。是因為在曲線倒掛后，該機構(gòu)迅速采取降息政策，而不是等到經(jīng)濟狀況明顯惡化之后才采取“應對式降息”。這次降息政策雖然最終沒有避免經(jīng)濟衰退，但也推遲了危機的到來。

（三）油價的下跌

原油的儲存量、需求預期、政治因素都會影響到原油價格。2018年10月31日，能源署發(fā)布公告，正式宣布超過沙特和俄羅斯成為世界第一大原油出口國。能源消耗大國成了石油出口國，意味著其他石油出口國丟失了一個重要的市場份額。因此引發(fā)的需求量的減少是去年油價暴跌的原因之一。2018年12月，歐佩克和俄羅斯達成減產(chǎn)協(xié)議后.2019年1-4月，國際原油價觸底反彈，震蕩上行。受全球貿(mào)易的影響，原油需求擔憂升溫。各大權威數(shù)據(jù)組織紛紛下調(diào)原油需求與經(jīng)濟增速預期。再加之原油庫存持續(xù)超預期提升，供給端邊際利好空間有限，需求端的擔憂再次主導市場走勢，國際油價5月至8月進入寬幅下行通道。

三、科創(chuàng)板可以尋求的機遇

從2018年11月提出在上交所開設科創(chuàng)板進行注冊制試點直到現(xiàn)在已經(jīng)過去了整整九個月，而科創(chuàng)板的正式交易，也有了一個月。情況總體上是良好的，科創(chuàng)板對股市大盤帶來的資金分流影響有限，其正面作用則不斷顯現(xiàn)，在本質(zhì)上，為大盤注入了新的動力。投資者一擁而上，致使公司股票溢價發(fā)行，為中國企業(yè)積聚了大量資金。這種快速瘋狂的資金涌人行為其實就是泡沫。但是泡沫就是機遇，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新夢想在其中升起，非理性，才有繁榮。

1.新興產(chǎn)業(yè)的開端一般都要伴隨著危機或者泡沫。1998年危機后的阿里巴巴和騰訊，2008年泡沫后的餓了么，都是歷史的證明。下一次危機后的時代是人工智能還是生物工程？所謂時來天地皆同力，運去英雄不自由。我們也可以期待，在這些科創(chuàng)股里，誰會是危機過后下一個時代的領頭羊。

2.危機來臨的最明顯特征就是“資金荒”，市場陷入恐慌中，越是流動性短缺，借錢越難?？苿?chuàng)板吸收的資金一方面可以幫助企業(yè)應對危機來臨時的現(xiàn)金流窘迫。另一方面在2008年的全球金融風暴中，雷曼兄弟破產(chǎn)倒閉，光大控股有遠見的看準了中國資產(chǎn)增值的潛力，并且當時亞洲雷曼兄弟在中國已經(jīng)開展了不少房地產(chǎn)業(yè)務。于是，光大控股收購了亞洲雷曼兄弟的房地產(chǎn)投資業(yè)務，僅用60萬美元就收購了亞洲雷曼超過60%的股份。將其整改后，締造了現(xiàn)在作為中國最大房地產(chǎn)管理基金的光大安石。在科創(chuàng)板這些新興產(chǎn)業(yè)中，敏銳的嗅覺幫助找到好的收購目標，科創(chuàng)板帶來的雄厚資金成為吸納好企業(yè)尖端技術的后盾。

四、預防危機的建議

（一）繼續(xù)大力推動科創(chuàng)板

科創(chuàng)板的工作要繼續(xù)推動，逐步容納更多企業(yè)，繼續(xù)加強資金實力。維持泡沫，孕育產(chǎn)業(yè)革命夢想。

（二）人工智能革命已經(jīng)來臨，著力解決失業(yè)問題

伴隨危機的還有產(chǎn)業(yè)革命，在經(jīng)濟危機的情況若還伴隨著大量集中性的事業(yè)，情況會更加棘手，所以要在產(chǎn)業(yè)革命和危機同時爆發(fā)前對就業(yè)問題提出解決辦法。但也不可能做到人人都在比機器人更智能的研究創(chuàng)意、營銷、管理、設計等領域?qū)ふ易约旱奈恢谩＝鉀Q問題的關鍵在于如何創(chuàng)造出新的崗位。因為中西部地區(qū)相對于快速發(fā)展的東部地區(qū)來說，產(chǎn)業(yè)改革會有延遲。所以現(xiàn)在可以加強對中西部的發(fā)展投資，大力挖掘中西部的就業(yè)機會，逐漸吸引勞動力的轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)地域性的勞動力匹配，有效率的進行資源分配。

（三）加強中西部發(fā)展，幫助去產(chǎn)能，激發(fā)消費潛能。

在發(fā)達地區(qū)因為產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型過剩產(chǎn)能，可以通過向西部地區(qū)轉(zhuǎn)移消化。通過加大西部產(chǎn)業(yè)升級，刺激消費，消化發(fā)達地區(qū)的過剩產(chǎn)能。同時還可以吸引在東部被智能革命替代的勞動力。

五、結(jié)語

無論下次經(jīng)濟危機在什么時候爆發(fā)，在金融相關性極高的當今時代，我國必須提前做好預防工作。順利度過危機，讓經(jīng)濟實力得到質(zhì)的飛躍。注重科創(chuàng)板的經(jīng)營，為企業(yè)積聚資金，底氣十足的抓住機遇：注重第三次產(chǎn)業(yè)革命帶來的失業(yè)問題，提前實現(xiàn)地域性的勞動力匹配：著重為西部產(chǎn)業(yè)升級，消化過剩產(chǎn)能，吸引勞動力的轉(zhuǎn)移。危機與機遇并存的時代，中國要做到冷靜觀察，正確有效的逐步調(diào)整策略，順利實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

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作者簡介：

夏晗，福建師范大學，福建福州。