摘?要：作為我國(guó)目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域廣泛采取的一種政府與社會(huì)資本合作的項(xiàng)目運(yùn)作模式，PPP模式為基礎(chǔ)設(shè)施的改善及地區(qū)發(fā)展起到了積極的作用，但任何事物都不可能十全十美，我國(guó)PPP模式在呈現(xiàn)“井噴式”發(fā)展后，也出現(xiàn)了諸多亂象，表現(xiàn)為多地項(xiàng)目緊急叫停，在其迎來(lái)理性回歸之際，本文結(jié)合具體案例，從形成機(jī)制角度分析PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分類、特征及應(yīng)對(duì)措施，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)，采取不同處置方法，旨在引導(dǎo)建筑企業(yè)在采用PPP模式的過(guò)程中，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析與管理，有效降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，從而在未來(lái)PPP市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗之地。

關(guān)鍵詞：建筑企業(yè);PPP模式;內(nèi)外因素;風(fēng)險(xiǎn)分析與管理

中圖分類號(hào)：F832.332文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1008-4428（2019）07-0011-02

PPP（Public-Private Partnership），也就是我們常說(shuō)的PPP模式，是一種公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的運(yùn)作模式，通常在政府和社會(huì)資本之間進(jìn)行，政府和社會(huì)資本通過(guò)簽訂合同或協(xié)議的方式建立一種“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、全程合作”的新型伙伴關(guān)系。自2013年以來(lái)，PPP相關(guān)政策密集出臺(tái)，PPP項(xiàng)目一路高歌猛進(jìn)，根據(jù)財(cái)政部2018年9月14日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年7月底，全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)庫(kù)累計(jì)入庫(kù)項(xiàng)目7867個(gè)，投資額11.8萬(wàn)億元。但隨著諸多亂象出現(xiàn)，PPP項(xiàng)目化解風(fēng)險(xiǎn)與整頓規(guī)范的序幕已經(jīng)拉開(kāi)，我國(guó)PPP逐漸步入穩(wěn)定有序的發(fā)展階段。在當(dāng)前PPP模式下，建筑市場(chǎng)正在發(fā)生天翻地覆的變革，建筑企業(yè)也面臨前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在提高建筑企業(yè)自身全產(chǎn)業(yè)鏈資源整合能力的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分析與管理也成為建筑企業(yè)成功實(shí)施PPP模式的重要一環(huán)。

一、 風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制及分類

（一）外部風(fēng)險(xiǎn)

指由于PPP項(xiàng)目外部因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，具體包括政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等，本文結(jié)合具體案例重點(diǎn)分析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

廣義上看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指由于基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的急劇不利變動(dòng)而導(dǎo)致衍生工具價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)上的利率、匯率、股票、債券行情的變動(dòng)。對(duì)于建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為原材料成本及實(shí)際收益兩方面。市場(chǎng)供求關(guān)系變化可能導(dǎo)致建筑企業(yè)原材料采購(gòu)價(jià)格上漲，成本增加，進(jìn)而陷入虧損;同理，在供給不變的前提下，市場(chǎng)需求出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，如需求降低，則實(shí)際單位收益降低，致使PPP項(xiàng)目無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)，進(jìn)而陷入虧損，從而嚴(yán)重影響建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目的順利實(shí)施。

以墨西哥收費(fèi)公路工程項(xiàng)目為例，墨西哥政府從1989年開(kāi)始實(shí)行“收費(fèi)公路工程”，以加強(qiáng)政府在交通方面的投資。當(dāng)?shù)卣ㄟ^(guò)授予私營(yíng)部門(mén)部分公路收費(fèi)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、延長(zhǎng)高速公路網(wǎng)等方式，累計(jì)吸引私營(yíng)資本100多億美元，導(dǎo)致供給增長(zhǎng)1倍多，但事與愿違，受交通流量估算不準(zhǔn)確、項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)方案設(shè)計(jì)不合理、建設(shè)成本增加以及墨西哥“龍舌蘭危機(jī)”等因素影響，私營(yíng)項(xiàng)目公司運(yùn)營(yíng)困難，接二連三倒閉。當(dāng)?shù)卣粍?dòng)采取成立專門(mén)政府信托基金的方式來(lái)接收收費(fèi)公路的窘境，代替破產(chǎn)公司向銀行和建設(shè)單位清付未償債務(wù)。在此基礎(chǔ)之上，政府為了增強(qiáng)項(xiàng)目的投資回報(bào)能力，將仍由私營(yíng)部門(mén)營(yíng)運(yùn)的32條收費(fèi)公路的特許經(jīng)營(yíng)期限延長(zhǎng)至20年以上。

究其原因有三。一是競(jìng)標(biāo)人資格初選條件寬松，進(jìn)而中標(biāo)單位對(duì)工程前期的設(shè)計(jì)投入力度不夠，導(dǎo)致項(xiàng)目建造費(fèi)用超出預(yù)算。二是項(xiàng)目“最短特許經(jīng)營(yíng)期方案獲勝”的中標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)直接導(dǎo)致特許經(jīng)營(yíng)期限縮短，收費(fèi)過(guò)高。三是項(xiàng)目高估交通流量且收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)未進(jìn)行靈活調(diào)整，加重了項(xiàng)目公司的財(cái)務(wù)困難，導(dǎo)致項(xiàng)目最終失敗。這是一個(gè)由于招投標(biāo)制度和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)制度設(shè)計(jì)不合理、政府機(jī)構(gòu)能力不足而引發(fā)的PPP項(xiàng)目失敗的典型案例。

（二）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

指由于PPP項(xiàng)目自身因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，具體包括融資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等，本文結(jié)合具體案例重點(diǎn)分析運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

廣義上看，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)管理的范圍之內(nèi)，它是指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和多變性以及主體對(duì)環(huán)境的認(rèn)知能力和適應(yīng)能力的有限性，而導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)失敗。對(duì)于建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目而言，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指項(xiàng)目投入運(yùn)營(yíng)之后，由于管理方面的問(wèn)題，比如雙方不嚴(yán)格遵守PPP項(xiàng)目合同，進(jìn)而導(dǎo)致項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

以英法海峽隧道為例。英法海峽隧道號(hào)稱20世紀(jì)規(guī)模最大的基礎(chǔ)設(shè)施工程。開(kāi)始由英法兩國(guó)首腦確定，此隧道必須由私營(yíng)部門(mén)出資建設(shè)經(jīng)營(yíng)。1986年啟動(dòng)，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)標(biāo)程序，兩國(guó)政府與英國(guó)海峽隧道集團(tuán)、法國(guó)法蘭西曼徹公司組成的聯(lián)合體簽署特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)建設(shè)并運(yùn)營(yíng)海峽隧道，時(shí)間55年。項(xiàng)目最初投資預(yù)算中的股權(quán)資金部分，英國(guó)的海峽隧道集團(tuán)和法國(guó)法蘭西曼徹公司各出資79%和21%。由這兩個(gè)公司股東組成的TML聯(lián)合體是項(xiàng)目的總承包商，同年上述兩家公司聯(lián)合成立合伙制公司——?dú)W洲隧道公司作為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)主體，并與TML簽訂施工合同。隧道于1987年正式開(kāi)工，1994年正式投入使用。

為了推進(jìn)歐洲一體化，海峽隧道項(xiàng)目得以提出，可是項(xiàng)目公司在建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中對(duì)項(xiàng)目缺乏足夠的監(jiān)督和必要支持，例如在建設(shè)期間要求加大安全管理和環(huán)保措施（合同中沒(méi)有提及）導(dǎo)致了施工成本的增加和工期的滯后;再比如施工結(jié)束后項(xiàng)目公司的營(yíng)運(yùn)許可證書(shū)辦理延遲，使得隧道正式開(kāi)通時(shí)間嚴(yán)重滯后，項(xiàng)目現(xiàn)金流進(jìn)一步惡化，種種原因?qū)е马?xiàng)目公司在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)背負(fù)了巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，最終于2006年被迫申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

二、 風(fēng)險(xiǎn)主要特征

（一）長(zhǎng)期性

由于建筑企業(yè)自身開(kāi)展基層設(shè)施建設(shè)周期較長(zhǎng)，再加上PPP項(xiàng)目合作期限較長(zhǎng)，投入資金較多，資金回收期長(zhǎng)，所以對(duì)于建筑企業(yè)而言，PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期性的特征。

（二）階段性

建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目涵蓋了從設(shè)計(jì)、建設(shè)到運(yùn)營(yíng)的全生命周期，在籌備、融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、移交等不同階段，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。比如籌備階段政治風(fēng)險(xiǎn)大，融資階段資金風(fēng)險(xiǎn)大，運(yùn)營(yíng)階段不可抗力風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)然，有些風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)在特定階段出現(xiàn)，有些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)貫穿全周期。

（三）偶然性

由于建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目參與者眾多，客觀環(huán)境和參與主體的主觀意識(shí)存在差別，在較長(zhǎng)的周期內(nèi)，有些風(fēng)險(xiǎn)因素甚至無(wú)法預(yù)知，導(dǎo)致建筑企業(yè)很難依據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)準(zhǔn)確指導(dǎo)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)防。

（四）復(fù)雜性

建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)模式、融資渠道、組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜。首先，PPP項(xiàng)目投資主體多元化，利益訴求千差萬(wàn)別，在合作過(guò)程中，關(guān)系協(xié)調(diào)復(fù)雜;其次，不同的項(xiàng)目需要結(jié)合具體情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與預(yù)防，這也增加了建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性。

三、 風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策

（一）外部風(fēng)險(xiǎn)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

應(yīng)該對(duì)PPP項(xiàng)目引入適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)入和價(jià)格管制，降低建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目多為道路、橋梁、電站等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的公共物品范疇，投資周期較長(zhǎng)，資金回收速度較慢，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間，市場(chǎng)供需情況可能發(fā)生較大變化，比如項(xiàng)目建成時(shí)收益率較高部分已經(jīng)市場(chǎng)飽和，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目剛投入運(yùn)營(yíng)就出現(xiàn)虧損，對(duì)此，應(yīng)該在PPP項(xiàng)目定標(biāo)結(jié)束后，降低市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”的作用，通過(guò)政府管制的方式降低PPP項(xiàng)目投入使用后的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，比如對(duì)市場(chǎng)中的其他主體實(shí)行必要的準(zhǔn)入限制、通過(guò)合同方式對(duì)投入價(jià)格進(jìn)行價(jià)格管制等。

（二）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)中的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

很大程度上與PPP合同有關(guān)，應(yīng)該完善PPP項(xiàng)目合同，合同制定階段嚴(yán)謹(jǐn)，合同執(zhí)行階段嚴(yán)控，降低建筑企業(yè)PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于政府方而言，雖然印發(fā)了《PPP項(xiàng)目合同指南（試行）》和《政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目通用合同指南》，對(duì)PPP項(xiàng)目合同的共性條款和機(jī)制做了較為詳細(xì)的介紹，但并不滿足所有PPP項(xiàng)目的個(gè)性需求，建議政府有關(guān)部門(mén)針對(duì)建筑業(yè)行業(yè)特點(diǎn)編制PPP項(xiàng)目合同范本，并在建筑行業(yè)內(nèi)強(qiáng)制推行，對(duì)于民間資本方的建筑企業(yè)而言，在投標(biāo)時(shí)應(yīng)綜合分析政府發(fā)出的招標(biāo)文件等，充分利用答疑機(jī)會(huì)對(duì)招標(biāo)文件中不清楚或不合理的地方向發(fā)標(biāo)人提出，在簽訂合同時(shí)，重視合同評(píng)審環(huán)節(jié)，對(duì)不完善不合理的地方積極和政府方磋商，對(duì)于前期可以提前識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)，要在合同中明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體及形式;對(duì)于不可抗力引發(fā)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該通過(guò)引入商業(yè)保險(xiǎn)的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

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作者簡(jiǎn)介：

曹悅，男，內(nèi)蒙古呼和浩特人，金融學(xué)碩士，助理工程師、中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，中建鋼構(gòu)有限公司，研究方向：工商管理與房地產(chǎn)投融資。