任 鴿， 陳偉宏， 鐘 熙

（1. 新疆大學(xué) 經(jīng)濟與管理學(xué)院，新疆 烏魯木齊 830046；2. 華南理工大學(xué) 工商管理學(xué)院，廣東 廣州 510640）

一、引 言

在現(xiàn)代企業(yè)中，促進企業(yè)成長構(gòu)成了決策者的核心任務(wù)之一（Lin等，2009）。就實現(xiàn)手段而言，決策者除了可通過加大對現(xiàn)有市場的滲透來促進企業(yè)成長之外，決策者還可借助于多元化戰(zhàn)略或國際化戰(zhàn)略（Sun等，2017）。隨著經(jīng)濟全球化的持續(xù)推進以及全球競爭壓力的不斷加劇，國際化戰(zhàn)略逐漸成為各決策者最頻繁使用的企業(yè)成長手段（李競等，2017；鐘熙等，2018a）。鑒于具有國際經(jīng)驗的高管更具全球化導(dǎo)向，更了解國際市場（Mohr和Batsakis，2018），而且眾多企業(yè)的國際化擴張由具有國際經(jīng)驗的高管所領(lǐng)導(dǎo)，尤其是海歸高管（Lu等，2014），例如，聯(lián)想收購IBM個人電腦部門、中石油試圖收購優(yōu)尼科均由具有國際經(jīng)驗的高管領(lǐng)導(dǎo)。在國際商務(wù)領(lǐng)域中，基于高層梯隊理論，學(xué)者們特別強調(diào)高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化決策的關(guān)鍵影響（Nielsen和Nielsen，2011；Li，2018；Pisani等，2018），并先后探究了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化程度、國際化范圍等的影響。例如，Sambharya（1996）研究發(fā)現(xiàn)，高管國際經(jīng)驗會正向影響企業(yè)國際化程度；Tihanyi等（2000）研究表明，高管國際經(jīng)驗會正向影響企業(yè)國際化范圍。

以往研究拓展了我們對高管國際經(jīng)驗如何影響企業(yè)國際化決策的理解，然而，根據(jù)Vermeulen和Barkema（2002）開創(chuàng)性研究成果，要想深入理解企業(yè)的國際化，不僅應(yīng)關(guān)注企業(yè)已經(jīng)達成怎樣的國際化狀況，也應(yīng)該關(guān)注企業(yè)在國際市場中“如何”進行擴張，即企業(yè)選擇怎樣的國際化進程。國際化進程包括國際化范圍、速度與節(jié)奏三個維度（Vermeulen和Barkema，2002），它們分別從不同角度反映了企業(yè)“如何”在國際市場中進行擴張的狀況，其中，國際化范圍指企業(yè)國際化擴張過程中所涉及的地域范圍（Lin，2014），國際化速度指一定時間內(nèi)企業(yè)國際化擴張的子公司數(shù)量或一定時間內(nèi)企業(yè)國際化程度的改變程度（Chen等，2016；宋鐵波等，2017；王益民等，2017），企業(yè)國際化節(jié)奏指企業(yè)國際化擴張軌跡上的連貫性與規(guī)律性（Lin和Cheng，2013）。從已有研究看，雖然少數(shù)研究已經(jīng)關(guān)注到高管國際經(jīng)驗對國際化進程某個維度的影響，如企業(yè)國際化范圍（Tihanyi等，2000），但目前系統(tǒng)性地探討高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程三維度間邏輯關(guān)系的研究卻付諸闕如。

Scott和Davis（2007）研究提出，目前組織理論已經(jīng)由理性系統(tǒng)、自然系統(tǒng)的研究階段進入到開放系統(tǒng)的研究階段，在開放系統(tǒng)研究階段，組織研究尤其不應(yīng)忽視外部環(huán)境對組織戰(zhàn)略性決策的情境影響（傅皓天等，2018）。眾多前期研究指出，環(huán)境不確定性構(gòu)成了組織外部環(huán)境最為突出的特征之一（Li和Tang，2010；Lin和Liu，2012；傅皓天等，2018），它為決策者在戰(zhàn)略性決策過程中的決策制定提供了更多自由裁量權(quán)（Tang等，2015），從而使決策者強有力地影響到戰(zhàn)略性決策。而在環(huán)境不確定性的維度方面，汪麗等（2012）將其劃分為環(huán)境動態(tài)性與環(huán)境復(fù)雜性?；谶@些研究成果，本研究擬進一步探討環(huán)境動態(tài)性與環(huán)境復(fù)雜性在高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程間潛在的情境作用。綜上所述，基于高層梯隊理論等理論，以2008—2016年中國A股制造業(yè)上市公司為研究對象，本研究旨在回答：（1）高管國際經(jīng)驗是否以及將如何影響企業(yè)國際化進程（包括國際化范圍、速度與及節(jié)奏）；（2）環(huán)境不確定性（包括環(huán)境動態(tài)性與環(huán)境復(fù)雜性）能否顯著調(diào)節(jié)高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程之間的關(guān)系。

本研究的貢獻表現(xiàn)在：第一，以往針對企業(yè)國際化進程的研究較多地強調(diào)了所有者類型對企業(yè)國際化進程的影響效果（George等，2005；Lin，2012），但鮮有研究基于高管視角，考察高管特征對企業(yè)國際化進程的影響（鐘熙等，2018b），尤其是對高管國際經(jīng)驗如何影響企業(yè)國際化進程未能提供確切答案。因此，通過基于高層梯隊理論實證檢驗高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化進程的影響效應(yīng)，本研究不僅為文獻更深入地理解企業(yè)國際化進程決策提供了一個新視角，對企業(yè)國際化進程前因因素方面的研究成果亦構(gòu)成了有益的豐富。

第二，雖然前期少數(shù)研究基于發(fā)達經(jīng)濟體企業(yè)樣本，已經(jīng)關(guān)注到高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程某維度之間的邏輯關(guān)系（Tihanyi等，2000；Mohr和Batsakis，2018），但根據(jù)Vermeulen和Barkema（2002）的成果，國際化進程同時包括國際化范圍、速度與節(jié)奏三個維度，它們分別從不同角度反映了企業(yè)在國際市場中“如何”進行擴張的狀況。因而以往研究缺乏體系，這使得目前文獻僅片面地認識到高管國際經(jīng)驗在企業(yè)國際化進程決策中所發(fā)揮的作用。與之相區(qū)別，本研究系統(tǒng)性地探討了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化進程三維度（包括國際化范圍、速度與節(jié)奏）的影響效果，這不僅提供了一個更為完整的理解框架，進一步明晰了高管國際經(jīng)驗在企業(yè)“如何”進行國際化擴張中所扮演的角色，同時也增加了文獻對發(fā)展經(jīng)濟體企業(yè)中高管國際經(jīng)驗如何影響企業(yè)國際化進程的認識。

第三，高層梯隊理論認為，高管特征對企業(yè)戰(zhàn)略性決策影響作用的強弱將受制于情境因素（Finkelstein和Hambrick，1990），雖然前期探討決策者國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化決策關(guān)系的研究已經(jīng)辨識了一系列情境因素（Laufs等，2016；李競等，2017），但目前文獻對何種情況下高管國際經(jīng)驗將對企業(yè)國際化進程產(chǎn)生較強、較弱乃至無影響知之甚少。為解決這一研究缺陷，基于開放系統(tǒng)視角及相關(guān)研究成果，本研究深入剖析了環(huán)境不確定性（環(huán)境動態(tài)性與環(huán)境復(fù)雜性）在高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程間的情境作用，從而明確了兩者關(guān)系的邊界條件。

二、理論分析與假設(shè)提出

（一）高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程

高層梯隊理論強調(diào)了高管經(jīng)驗在組織戰(zhàn)略性決策所扮演的關(guān)鍵角色（Hambrick和Mason，1984），這是因為：為降低認知能力不足所帶來的認知負擔(dān)，有限理性的高管往往會借助于自身的認知框架來個性化解讀戰(zhàn)略形勢，繼而制定戰(zhàn)略性決策。雖然通過人口統(tǒng)計學(xué)特征來推斷個體傾向、知識基礎(chǔ)、認知框架以及其他心理特征的做法受到了批判，但其不失為一種有效的反映方式（Hambrick，2007），前期大量研究也強有力地佐證了個體人口統(tǒng)計特征與其傾向、認知框架等之間的緊密聯(lián)系（Smith等，1994；Mohr和Batsakis，2018）。誠如前文所述，學(xué)者們已經(jīng)關(guān)注到高管國際經(jīng)驗與國際化進程某個維度間的邏輯關(guān)系，但鮮有研究系統(tǒng)性地明確高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化進程三維度的影響效果。

首先，高管國際經(jīng)驗將對企業(yè)國際化范圍、速度以及節(jié)奏均產(chǎn)生顯著影響。一方面，相較于缺乏國際經(jīng)驗的高管，具有國際經(jīng)驗的高管更具全球化導(dǎo)向以及對不同文化的開放態(tài)度（Sambharya，1996），他們更有可能基于國際視角而非國內(nèi)視角考慮企業(yè)成長問題（Tihanyi等，2000；Nielsen和Nielsen，2011）。并且，全球化導(dǎo)向與開放態(tài)度不僅使高管更多地將國際化視為一個機會而非威脅之外，同時也增強了高管對國際成長機會的敏感性（Mohr和Batsakis，2018），進而使其更容易識別出不同國家或地區(qū)中所存在的國際成長機會（Tihanyi等，2000）；另一方面，相較于缺乏國際經(jīng)驗的高管，國際經(jīng)驗高管具有更多有關(guān)海外市場的知識（Lu等，2014），這有助于其理解東道國當(dāng)?shù)氐奈幕?、商業(yè)規(guī)則以及法律法規(guī)等（Laufs等，2016），繼而更好地解決與國際化擴張相關(guān)的不確定性與模糊性，或精確地開發(fā)出管理國際化運營所需的能力等，最終強化了企業(yè)進入多個國家或地區(qū)獲取國際化潛在收益的動機。綜合可見，國際經(jīng)驗高管更容易識別出不同國家或地區(qū)中的國際成長機會，同時也更具有相關(guān)的海外市場知識等。因此，相較于缺乏國際經(jīng)驗的高管，具有國際經(jīng)驗的高管更有可能推動企業(yè)進入多個國際市場來把握國際市場機會、促進企業(yè)成長。也就是說，高管國際經(jīng)驗將正向影響企業(yè)國際化范圍。

其次，國際經(jīng)驗高管豐富的國際市場知識，使企業(yè)能更好地處理、分析以及深入理解有關(guān)國際市場的信息。國際經(jīng)驗高管所具備的廣泛國際聯(lián)系則不僅能增強企業(yè)獲得東道國資源和市場信息的能力（Lu等，2014），促進企業(yè)對國際投資替代選項的評估，同時也提高了企業(yè)與東道國中的潛在伙伴（例如供應(yīng)商、客戶）成功構(gòu)建合作關(guān)系的能力（Li，2018），增加了企業(yè)成功實施國際化擴張的概率。因而，相較于缺乏國際經(jīng)驗的高管，具有國際經(jīng)驗的高管將感知到更低的國際市場不確定性（Piaskowska和Trojanowski，2014），并最終促使國際經(jīng)驗高管更快地做出國際化擴張決策（Forsgren，2002）。與此同時，國際經(jīng)驗高管豐富的國際市場知識，也縮短了企業(yè)克服本國與東道國之間壁壘所花費的時間，這最終也使企業(yè)得以更快地實施國際化擴張。因此，高管國際經(jīng)驗將正向影響企業(yè)國際化速度。

最后，當(dāng)企業(yè)的國際化擴張步伐無規(guī)可循時，在國際化擴張的高峰時，企業(yè)將面臨較多的、突然增加的、不可預(yù)測的國際競爭對手，但企業(yè)當(dāng)前用于應(yīng)對國際競爭的國際化戰(zhàn)略通常難以在短期內(nèi)做出適用性調(diào)整，故而，國際化戰(zhàn)略與競爭形勢不匹配的狀況可能會導(dǎo)致企業(yè)陷入競爭劣勢。類似的，長期較低的國際市場進入率（例如，無擴張）則可能會導(dǎo)致企業(yè)對國際市場的“生疏感”，弱化企業(yè)的響應(yīng)能力（Lin和Cheng，2013），進而導(dǎo)致企業(yè)難以制定出有助于獲取高競爭地位的國際化戰(zhàn)略。而在國際化節(jié)奏與企業(yè)績效方面，Vermeulen和Barkema（2002）研究表明，不規(guī)律國際化節(jié)奏負向調(diào)節(jié)了跨國企業(yè)的經(jīng)營績效?？梢姡?guī)律的國際化節(jié)奏是更可取的（Lin和Cheng，2013）。由于規(guī)律的國際化節(jié)奏意味著企業(yè)在一定時期內(nèi)需要增加同等數(shù)量的子公司或相同幅度的國際化程度。因此，當(dāng)實施規(guī)律的國際化節(jié)奏時，高管需要大量分析國際市場信息、大量識別出國際市場機會（Lin和Cheng，2013），并在識別出國際市場機會的基礎(chǔ)上推動企業(yè)成功進入文化、制度、商業(yè)規(guī)范等多方面迥異的不同國家或地區(qū)。毫無疑問，不管是大量識別出國際市場機會，還是幫助企業(yè)成功理解乃至克服不同國家或地區(qū)之間迥異的文化、制度等障礙，對缺乏國際經(jīng)驗的高管而言都構(gòu)成了極大的挑戰(zhàn)（Lu等，2014）。相比之下，具有廣泛國際聯(lián)系、熟練掌握國際市場知識的國際經(jīng)驗高管則能較為容易地大量識別出國際市場機會并幫助企業(yè)克服國際化擴張過程中的文化障礙、制度障礙等（Tihanyi等，2000；宋鐵波等，2017；Li，2018）。故而，相較于缺乏國際經(jīng)驗的高管，具有國際經(jīng)驗的高管更有助于企業(yè)維持規(guī)律的國際化節(jié)奏。綜上提出：

假設(shè)1a：高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化范圍具有顯著的正向影響，即高管國際經(jīng)驗越豐富，企業(yè)國際化范圍越廣。

假設(shè)1b：高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化速度具有顯著的正向影響，即高管國際經(jīng)驗越豐富，企業(yè)國際化速度越快。

假設(shè)1c：高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化節(jié)奏具有顯著的負向影響，即高管國際經(jīng)驗越豐富，企業(yè)國際化節(jié)奏越規(guī)律。

（二）環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)作用

任何企業(yè)都處于一定的外部環(huán)境之間，環(huán)境的改變將對企業(yè)戰(zhàn)略或經(jīng)營決策提出新的要求（傅皓天等，2018）。而在全球運營過程中所面臨的不確定性對企業(yè)國際化決策的情境影響尤其值得關(guān)注（趙曙明等，2010），但遺憾的是，雖然前期研究已表明，環(huán)境不確定性能顯著影響決策者特征（例如過度自信）與企業(yè)戰(zhàn)略性決策兩者間的關(guān)系（Li和Tang，2010），但具體探討環(huán)境不確定性對決策者特征與企業(yè)國際化決策之間關(guān)系情境作用的研究并不多見。鑒于此，本研究根據(jù)已有研究將環(huán)境不確定性劃分為環(huán)境動態(tài)性與環(huán)境復(fù)雜性（汪麗等，2012），并進一步探討其對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程之間關(guān)系的情境作用。

首先，環(huán)境動態(tài)性定義了高管所面臨環(huán)境不可預(yù)測和不穩(wěn)定的程度（Finkelstein和Boyd，1998），其中，穩(wěn)定性是指環(huán)境中事件發(fā)生的頻率和變化的程度及頻率，可預(yù)測性則指事件按照預(yù)期發(fā)生的程度（汪麗等，2012），因而環(huán)境動態(tài)性可能來源于市場競爭不穩(wěn)定的程度，或競爭對手行動不可預(yù)測的程度等（Atuahene-Gima和Li，2004）。這種快速變化的環(huán)境使得任何需要較長時間才能制定并付諸實施的決策的價值大打折扣（Bogner和Barr，2000），為成功響應(yīng)這種快速變化的環(huán)境，企業(yè)需要加快其決策制定過程，即企業(yè)需要很強的調(diào)整能力和應(yīng)變速度。相比之下，當(dāng)環(huán)境相對穩(wěn)定或可預(yù)測時，例如消費者偏好、競爭對手行為等能夠相對精準(zhǔn)的預(yù)見時，企業(yè)戰(zhàn)略性決策的制定過程往往遵循歷史沿襲下來的慣例或流程，并呈現(xiàn)出標(biāo)準(zhǔn)化、程序化等特征。因此，相較動態(tài)性較低的環(huán)境，動態(tài)性較高的環(huán)境動態(tài)性給高管提供了更多在戰(zhàn)略性決策中的自由裁量權(quán)（Hambrick和Finkelstein，1987；Wallace等，2010）。對此，Hambrick（2007）指出，當(dāng)目的—手段模糊程度較高時，決策者的自由裁量權(quán)將增加，市場動態(tài)性則會導(dǎo)致上述模糊性（Li和Tang，2010）。也就是說，當(dāng)市場信息穩(wěn)定、可靠時，高管在決策制定中的選擇范圍將受到限制（Hambrick和Finkelstein，1987），而當(dāng)市場信息不準(zhǔn)確、難獲得或滯后時，高管在決策制定中的自由裁決空間將顯著增加。對此，Simsek等（2010）也提供了相應(yīng)的直接證據(jù)，其研究表明，隨著環(huán)境波動性的提高，決策者核心自我評價（core self-evaluation）對企業(yè)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的正向影響將被強化?？梢?，環(huán)境動態(tài)性將增加高管的自由裁量權(quán)，而隨著自由裁量權(quán)的增加，高管對企業(yè)國際化決策制定過程的影響力將隨之增強（Hambrick和Finkelstein，1987；Wallace等，2010），此時，他們將自身對更廣范圍、更快速度及更規(guī)律國際化進程的偏愛貫徹落實到企業(yè)國際化進程決策之中的可能性大幅度提高，因此，在環(huán)境動態(tài)性高的環(huán)境中，高管國際經(jīng)驗將對企業(yè)國際化進程產(chǎn)生更強的影響效應(yīng)。綜上提出：

假設(shè)2a：環(huán)境動態(tài)性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化范圍的正向影響。

假設(shè)2b：環(huán)境動態(tài)性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化速度的正向影響。

假設(shè)2c：環(huán)境動態(tài)性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化節(jié)奏的負向影響。

其次，環(huán)境復(fù)雜性定義了高管所面對環(huán)境競爭性與異質(zhì)性的程度（Dess和Beard，1984），它可能來源于競爭對手進入頻率、新產(chǎn)品引入頻率、技術(shù)與產(chǎn)品的差異性以及應(yīng)用速度等（汪麗等，2012）。一般來說，復(fù)雜的環(huán)境通常由眾多具有不同能力的競爭對手組成，它們各自迎合不同的客戶群體；簡單的環(huán)境則往往由寡頭壟斷，并具有成熟的規(guī)則和互動規(guī)范（Palmer和Wiseman，1999；Lin和Liu，2012）。Hambrick和Finkelstein（1987）指出，行業(yè)結(jié)構(gòu)特征會影響決策者的自由裁量權(quán)。隨著環(huán)境復(fù)雜性的增強，行業(yè)集中水平將隨之降低而競爭對手的數(shù)量則將隨之增加（Lin和Liu，2012）。與此同時，伴隨著競爭對手數(shù)量的增加，競爭對手之間的相互聯(lián)系、戰(zhàn)略群組的數(shù)量以及戰(zhàn)略群組之間錯綜復(fù)雜的互動關(guān)系也將隨之增加（Desarbo和Grewal，2008；Li和Tang，2010）。在此狀況下，為成功響應(yīng)這種復(fù)雜性的環(huán)境，企業(yè)需要借助于靈活、“即興創(chuàng)作”的決策制定流程，該狀況反過來則給高管提供了更多在戰(zhàn)略性決策中的自由裁量權(quán)（Li和Tang，2010）。對比之下，競爭對手較少的市場往往比較簡單，并具有高度發(fā)達的規(guī)則或交互規(guī)范，這反過來則限制了高管在決策制定過程中的自由空間（Lin和Liu，2012）。顯然，環(huán)境復(fù)雜性也將增加高管的自由裁量權(quán)，而隨著自由裁量權(quán)的增加，高管對企業(yè)國際化決策制定過程的影響力也會隨之增強（Hambrick和Finkelstein，1987；Wallace等，2010），此時，他們更有能力推動并落實更廣范圍、更快速度以更規(guī)律國際化進程，這最終使得高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化進程產(chǎn)生了更強的影響效應(yīng)。事實上，基于類似的邏輯，Lin等（2009）研究表明，環(huán)境復(fù)雜性增強了外部繼任對企業(yè)國際化程度變化的正向影響。綜上提出：

假設(shè)3a：環(huán)境復(fù)雜性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化范圍的正向影響。

假設(shè)3b：環(huán)境復(fù)雜性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化速度的正向影響。

假設(shè)3c：環(huán)境復(fù)雜性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化節(jié)奏的負向影響。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

考慮到國泰安數(shù)據(jù)庫所披露的高管團隊成員海外背景字段信息主要起始于2008年，并且為了排除行業(yè)背景差異對檢驗結(jié)果的潛在不利影響，本研究以2008—2016年中國A股制造業(yè)上市公司為研究樣本庫。本研究旨在考察高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國進化進程的影響，參考已有文獻的做法對樣本進行如下篩選：（1）剔除被標(biāo)記為ST、PT的公司樣本；（2）剔除未進行國際化的公司樣本；（3）剔除資產(chǎn)負債率大于1的公司樣本；（4）剔除數(shù)據(jù)存在嚴重缺失的公司樣本。通過上述篩選步驟，本研究最終在樣本期間內(nèi)獲取了5 210個非平衡面板樣本。本研究所使用的公司人物特征、海外業(yè)務(wù)情況和公司基本特征等數(shù)據(jù)均來自于國泰安和Wind等權(quán)威數(shù)據(jù)庫。

（二）指標(biāo)選擇與變量定義

（1）被解釋變量：企業(yè)國際化進程。與Vermeulen和Barkema（2002）的研究保持一致，本研究將企業(yè)國際化進程劃分為國際化范圍、速度與節(jié)奏三個緯度，具體測量方法如下：

國際化范圍（SCOPE）。參考Vermeulen和Barkema（2002）、Lin（2014）的研究，本研究的國際化范圍即企業(yè)當(dāng)年所擁有的海外子公司覆蓋的國家或者地區(qū)總數(shù)。

國際化速度（SPEED）。參考Shi和Prescott（2012）、Chen等（2016）的研究，本研究通過企業(yè)海外銷售收入在一定時間內(nèi)的平均增長率計算企業(yè)國際化速度。具體地，本研究在年度窗口期[t，t+4]內(nèi)建立時間變量（t）與海外銷售收入（OI）自然對數(shù)之間關(guān)系的線性回歸模型，如公式（1）所示。最終，本研究以式（1）中回歸系數(shù)b2的反自然對數(shù)衡量企業(yè)的國際化速度（Chen等，2016），該值越大，表明企業(yè)的國際化擴張速度越快。

國際化節(jié)奏（RHYTHM）。同樣參考Shi和Prescott（2012）、Chen等（2016）的研究，本研究通過企業(yè)海外銷售收入增長率在一定時間內(nèi)的變動情況計算企業(yè)國際化節(jié)奏。具體地，本研究以式（1）中回歸系數(shù)b2的標(biāo)準(zhǔn)偏差的反自然對數(shù)衡量企業(yè)的國際化節(jié)奏（Chen等，2016），該值越大，表明企業(yè)的國際化擴張節(jié)奏越不連貫與規(guī)律。

（2）解釋變量：高管國際經(jīng)驗（TMTIE）?？紤]到中國情景以及本研究的研究目標(biāo)，本研究對高管團隊的定義與國泰安數(shù)據(jù)庫保持一致（陳偉宏等，2018）。高管國際經(jīng)驗反映了高管海外求學(xué)或海外工作的經(jīng)歷，這些經(jīng)歷塑造了高管心智模型、個人社會網(wǎng)絡(luò)以及職業(yè)關(guān)系等（宋鐵波等，2017）。考慮到單一指標(biāo)具有一定的片面性，參考宋鐵波等（2017）的研究，本研究采用具有海外任職經(jīng)歷或者海外求學(xué)經(jīng)歷的高管人數(shù)與高管總?cè)藬?shù)的比值衡量高管國際經(jīng)驗。為了緩解高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程之間可能存在的反向因果關(guān)系，本研究對解釋變量做滯后一期處理。

（3）調(diào)節(jié)變量：環(huán)境不確定性。參考汪麗等（2012）的研究，本研究將環(huán)境不確定性劃分為環(huán)境動態(tài)性（ED）與環(huán)境復(fù)雜性（EC）兩個緯度，具體測量方法如下：

環(huán)境動態(tài)性（ED）。參考汪麗等（2012）、申慧慧等（2012）的研究，本研究采用經(jīng)行業(yè)中位數(shù)調(diào)整后的企業(yè)過去五年銷售收入回歸殘差的標(biāo)準(zhǔn)差來衡量環(huán)境動態(tài)性。同樣地，本研究對調(diào)節(jié)變量環(huán)境動態(tài)性做滯后一期處理。

環(huán)境復(fù)雜性（EC）。參考Tang和Hull（2012）的研究，本研究使用同行業(yè)內(nèi)（證監(jiān)會2012版SIC三級行業(yè)分類代碼）競爭者數(shù)量的自然對數(shù)來衡量環(huán)境復(fù)雜性。同樣地，本研究對調(diào)節(jié)變量環(huán)境復(fù)雜性做滯后一期處理。

（4）控制變量：借鑒企業(yè)國際化相關(guān)主題的研究成果，本研究選取以下變量作為控制變量：企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模（SIZE），采用企業(yè)資產(chǎn)總額加1后取自然對數(shù)衡量；企業(yè)成立年齡（AGE），采用企業(yè)成立年限加1后取自然對數(shù)衡量；資產(chǎn)負債率（LEV），采用企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比值衡量；產(chǎn)品多元化（PD），根據(jù)熵指數(shù)衡量，具體計算方法見鐘熙等（2018a）的研究；控股股東性質(zhì)（STA），若該企業(yè)是國有控股性質(zhì)的企業(yè)，則賦值為1，否則為0；董事會規(guī)模（BODSIZE），采用董事會總?cè)藬?shù)加1后取自然對數(shù)衡量；董事會獨立性（BODIND），采用獨立董事人數(shù)與董事會總?cè)藬?shù)的比值衡量；兩職兼任（DUA），若CEO同時擔(dān)任董事長，則賦值為1，否則為0。同樣地，本研究對控制變量做滯后一期處理。此外，考慮到本研究樣本期間企業(yè)的國際化經(jīng)營處于快速發(fā)展時期，為了控制其他不可觀測的因素的影響，本研究引入年度虛擬變量（YEAR）、行業(yè)虛擬變量（IND）和地區(qū)虛擬變量（REG）。

四、實證檢驗與結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析

表1列示了變量的描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析表。由表1可知：高管國際經(jīng)驗（TMTIE）與企業(yè)國際化范圍（SCOPE）和國際化速度（SPEED）均顯著正相關(guān)，而與企業(yè)國際化節(jié)奏（RHYTHM）顯著負相關(guān)，初步支持了假設(shè)1a、假設(shè)1b以及假設(shè)1c。此外，各解釋變量之間的相關(guān)性系數(shù)最大不超過多重共線性判定的臨界值0.5。進一步地，本研究對進入回歸分析的所有解釋變量進行方差膨脹因子分析（VIF），結(jié)果顯示：模型整體的VIF均值低于閾值2，并且各解釋變量的VIF值遠遠低于閾值10，進一步表明本研究的變量設(shè)定較為合理，不存在嚴重的多重共線性問題，適合進一步回歸分析。

表1 變量的描述性統(tǒng)計及相關(guān)性分析表

（二）回歸分析

在進行回歸分析之前，為了保證回歸估計的一致性與有效性，本研究對數(shù)據(jù)進行如下預(yù)處理：對本研究的連續(xù)變量在1%的水平上進行縮尾處理；在構(gòu)建乘積項之前，對解釋變量和調(diào)節(jié)變量進行中心化處理；考慮到本研究使用非平衡面板數(shù)據(jù)進行研究，不可避免地存在異方差、序列相關(guān)以及截面相關(guān)等的問題，本研究采用Driscoll-Kraay標(biāo)準(zhǔn)誤進行修正。

（1）高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程的檢驗結(jié)果

表2列示了高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程（速度、范圍與節(jié)奏）之間關(guān)系的檢驗結(jié)果。假設(shè)1a和假設(shè)1b分別提出，高管國際經(jīng)驗正向影響企業(yè)國際化范圍與企業(yè)國際化速度；假設(shè)1c提出，高管國際經(jīng)驗負向影響企業(yè)國際化節(jié)奏。由表2模型（1）可知，高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化范圍間的系數(shù)顯著為正（β=2.044 7，p＜0.01）；模型（2）可知，高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化速度間的系數(shù)顯著為正（β=0.059 9，p＜0.05）；模型（3）可知，高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化節(jié)奏間的系數(shù)顯著為負（β=-0.070 2，p＜0.01）。上述結(jié)果表明，隨著高管國際經(jīng)驗的增加，企業(yè)傾向于更大范圍、更快速度以及更連貫或規(guī)律的國際化擴張模式，假設(shè)1a、1b以及1c均得到支持。

表2 高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程之間關(guān)系的檢驗結(jié)果

（2）環(huán)境不確定性（環(huán)境動態(tài)性、環(huán)境復(fù)雜性）的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

表3列示了高管國際經(jīng)驗、環(huán)境不確定性與企業(yè)國際化進程（速度、范圍與節(jié)奏）之間關(guān)系的檢驗結(jié)果。假設(shè)2提出，環(huán)境動態(tài)性將增強高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程（范圍、速度與節(jié)奏）之間的關(guān)系。首先，表3模型（1）分析了環(huán)境動態(tài)性對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化范圍之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，結(jié)果顯示：高管國際經(jīng)驗與環(huán)境動態(tài)性交互項的回歸系數(shù)顯著為正（β=0.262 0，p＜0.05），這說明環(huán)境動態(tài)性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化范圍的正向影響；其次，表3模型（2）分析了環(huán)境動態(tài)性對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化速度之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，結(jié)果顯示：高管國際經(jīng)驗與環(huán)境動態(tài)性交互項的回歸系數(shù)顯著為正（β=0.249 9，p＜0.01），這說明環(huán)境動態(tài)性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化速度的正向影響；最后，表3模型（3）分析了環(huán)境動態(tài)性對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化節(jié)奏之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，結(jié)果顯示：高管國際經(jīng)驗與環(huán)境動態(tài)性交互項的回歸系數(shù)為負但不顯著（β=-0.016 0，p＞0.1），這說明環(huán)境動態(tài)性對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化節(jié)奏兩者關(guān)系無顯著影響。因此假設(shè)2a、假設(shè)2b得到了支持，但假設(shè)2c未得到支持。

表3 高管國際經(jīng)驗、環(huán)境不確定性與企業(yè)國際化進程的檢驗結(jié)果

假設(shè)3提出，環(huán)境復(fù)雜性將增強高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程（范圍、速度與節(jié)奏）之間的關(guān)系。首先，表3模型（4）分析了環(huán)境復(fù)雜性對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化范圍之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，結(jié)果顯示：高管國際經(jīng)驗與環(huán)境復(fù)雜性交互項的回歸系數(shù)顯著為正（β=1.084 6，p＜0.01），這說明環(huán)境復(fù)雜性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化范圍的正向影響；其次，表3模型（5）分析了環(huán)境復(fù)雜性對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化速度之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，結(jié)果顯示：高管國際經(jīng)驗與環(huán)境復(fù)雜性交互項的回歸系數(shù)為負但不顯著（β=-0.076 8，p＞0.1），這說明環(huán)境復(fù)雜性對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化速度兩者關(guān)系無顯著影響；最后，表3模型（6）分析了環(huán)境復(fù)雜性對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化節(jié)奏之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)，結(jié)果顯示：高管國際經(jīng)驗與環(huán)境復(fù)雜性交互項的回歸系數(shù)顯著為正（β=-0.087 6，p＜0.05），這說明環(huán)境動態(tài)性增強了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化節(jié)奏的負向影響。假設(shè)3a、假設(shè)3c得到了支持，假設(shè)3b未得到支持。

（三）內(nèi)生性檢驗

本研究將解釋變量、調(diào)節(jié)變量以及控制變量做滯后一期處理，在一定程度上緩解了雙向因果的問題，但是高管國際經(jīng)驗和企業(yè)國際化進程之間仍然可能存在雙向因果或者自我選擇偏誤等內(nèi)生性問題。本研究擬采用工具變量法與傾向得分匹配方法進行控制。

（1）工具變量法。為了規(guī)避高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程之間可能存在的相互影響，或者由于受到某些企業(yè)內(nèi)外部因素共同影響而導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本研究采用兩階段工具變量法（IV-2SLS）控制內(nèi)生性問題。工具變量的選擇需要滿足與內(nèi)生變量相關(guān)且與擾動項不相關(guān)的基本要求，為了克服內(nèi)生性問題，常用的做法是采用解釋變量的滯后變量作為工具變量。為此，本研究使用滯后兩期的高管國際經(jīng)驗（IV_TMTIE）作為滯后一期高管國際經(jīng)驗的工具變量，并采用2SLS進行估計。表4列示了采用工具變量法控制內(nèi)生性問題后高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程之間關(guān)系的檢驗結(jié)果。由表4可知，高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化范圍和國際化速度具有正向影響，對企業(yè)國際化節(jié)奏則具有負向影響，假設(shè)1再次得到支持。

表4 高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程之間關(guān)系的檢驗結(jié)果（工具變量法）

（2）基于PSM配對樣本?？紤]到具有海外任職或者海外求學(xué)經(jīng)歷的高管成員本身在人生閱歷或者教育經(jīng)歷等方面更為豐富，因而本研究的研究結(jié)論可能會受到自我選擇偏誤內(nèi)生性問題的影響。在此，本研究采用傾向得分匹配法（PSM）控制這一內(nèi)生性偏誤。具體步驟如下：①采用Logit回歸模型估計樣本企業(yè)內(nèi)是否有高管成員具備海外任職或者海外求學(xué)的經(jīng)歷。其中，回歸模型的被解釋變量為高管國際經(jīng)驗，初始解釋變量為本研究所涉及的所有解釋變量，并且根據(jù)Logit逐步回歸模型在10%的顯著性水平上進行變量的自動篩選。②基于一配二原則采用最近鄰匹配方法根據(jù)上述計算得到的傾向概率值進行樣本配對。③采用配對樣本重新進行回歸分析。表5列示了采用PSM配對樣本重新進行回歸分析的結(jié)果，與正文基本保持一致，研究結(jié)論未發(fā)生實質(zhì)性變化。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為保證研究結(jié)論的可靠性，本研究進行了以下穩(wěn)健性檢驗：①更換高管國際經(jīng)驗的代理指標(biāo)。為了檢驗自變量代理指標(biāo)的選擇對本研究結(jié)論的影響，本研究在此以具有海外任職經(jīng)歷或海外求學(xué)經(jīng)歷的高管人數(shù)加1后取自然對數(shù)衡量高管國際經(jīng)驗。②更換調(diào)節(jié)變量的測量指標(biāo)。為了檢驗調(diào)節(jié)變量測量指標(biāo)的選取對研究結(jié)論的影響，本研究在此采用經(jīng)行業(yè)中位數(shù)調(diào)整后的企業(yè)過去五年銷售收入的變異系數(shù)衡量環(huán)境動態(tài)性；采用1減去行業(yè)（證監(jiān)會2012版SIC三級行業(yè)分類代碼）內(nèi)所有上市企業(yè)所占有市場份額的平方和衡量環(huán)境復(fù)雜性。③考慮金融危機的影響。考慮到2008年金融危機對全球經(jīng)濟造成了巨大的影響，本研究在此以2009—2016年的樣本后重新進行回歸分析。經(jīng)上述穩(wěn)健性檢驗后發(fā)現(xiàn)，重新回歸分析的結(jié)果與正文基本保持一致，研究結(jié)論未發(fā)生實質(zhì)性變化①限于篇幅未列表，有興趣的讀者可向作者索取。。

表5 高管國際經(jīng)驗、環(huán)境不確定性與企業(yè)國際化進程的檢驗結(jié)果（PSM配對樣本）

五、結(jié)論與展望

鑒于高管在企業(yè)國際化決策中所扮演的關(guān)鍵角色，基于高層梯隊理論，以往文獻較多地探討了高管特征尤其是高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化決策之間的邏輯關(guān)系（Nielsen和Nielsen，2011；Pisani等，2018；Li，2018）。但美中不足的是，這些以高管國際經(jīng)驗為前因變量的前期研究，大多聚焦于企業(yè)緣何處于當(dāng)前國際化狀況這一研究問題，對企業(yè)“如何”在國際市場中進行擴張即企業(yè)選擇怎樣的國際化進程這一同樣重要的研究問題則關(guān)注不夠?；诟邔犹蓐犂碚撘约伴_放系統(tǒng)視角，本研究深入剖析了高管國際經(jīng)驗、環(huán)境不確定性以及企業(yè)國際化進程三者之間的邏輯關(guān)系。以2008—2016年中國制造業(yè)上市公司為研究對象，本研究發(fā)現(xiàn)：

第一，隨著高管國際經(jīng)驗的增加，企業(yè)將實施范圍更廣、速度更快以及擴張模式更規(guī)律的國際化進程；第二，環(huán)境波動性與環(huán)境復(fù)雜性通過影響高管的自由裁量權(quán)，繼而顯著調(diào)節(jié)了高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程之間的關(guān)系。具體地，隨著環(huán)境波動性的提高，高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化范圍、企業(yè)國際化速度的影響效應(yīng)將增強。但環(huán)境波動性未能顯著調(diào)節(jié)高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化節(jié)奏之間的關(guān)系，對此，一個可能的解釋是：雖然環(huán)境波動性提高了高管的自由裁量權(quán)，但環(huán)境波動性也增加了高管大量識別出國際市場機會、幫助企業(yè)克服文化障礙等的難度，這反過來也降低了企業(yè)維持規(guī)律擴張模式的可能性，并最終導(dǎo)致環(huán)境波動性未能起到預(yù)期的增強調(diào)節(jié)作用；而隨著環(huán)境復(fù)雜性的提高，高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化范圍、企業(yè)國際化節(jié)奏的影響效應(yīng)將增強。但環(huán)境復(fù)雜性未能顯著調(diào)節(jié)高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化速度之間的關(guān)系，對此，一個可能的解釋是：雖然環(huán)境復(fù)雜性提高了高管的自由裁量權(quán)，但環(huán)境復(fù)雜性也增加了高管了解東道國市場的難度，繼而延長了企業(yè)克服本國與東道國之間壁壘所花費的時間，繼而間接抑制了企業(yè)國際化速度的加快，并最終導(dǎo)致環(huán)境復(fù)雜性未能起到預(yù)期的增強調(diào)節(jié)作用。

根據(jù)研究結(jié)論，本研究提出以下實踐啟示：第一，本研究揭示了高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化范圍、企業(yè)國際化速度的正向影響，以及高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化節(jié)奏的負向影響，基于研究結(jié)論，分析師、企業(yè)能更好地分析和預(yù)測競爭對手的戰(zhàn)略行動（尤其是國際化戰(zhàn)略），繼而做出更好的分析報告或適時制定出響應(yīng)對策。第二，企業(yè)尤其是國際化企業(yè)在補充或招聘高層管理者時，不應(yīng)該忽視候選人是否具有國際經(jīng)驗這一特征，這是因為，具有國際經(jīng)驗的高管在做出企業(yè)成長戰(zhàn)略的選擇時，更傾向于國際化戰(zhàn)略。更進一步地，具有國際經(jīng)驗的高管掌握更多海外市場的知識并擁有更多海外網(wǎng)絡(luò)，因而，具有國際經(jīng)驗高管可能有助于企業(yè)更好地推動國際化擴張，或幫助企業(yè)獲得更好的國際化績效（Hsu等，2013）。第三，研究顯示，環(huán)境特征（環(huán)境動態(tài)性與環(huán)境復(fù)雜性）通過影響高管自由裁量權(quán)的大小，繼而調(diào)節(jié)了高管特征與企業(yè)戰(zhàn)略性決策之間關(guān)系的強弱。這說明，企業(yè)股東在設(shè)計組織結(jié)構(gòu)或治理策略來限制或增強高管的自由裁量權(quán)時，應(yīng)考慮外部環(huán)境特征的影響。

本研究的局限與不足表現(xiàn)在：第一，研究樣本選取方面。囿于數(shù)據(jù)的可獲取性，本研究僅探討了中國A股制造業(yè)上市公司中高管國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化進程的影響，未來研究可納入更廣泛的研究對象（例如，非公眾公司）。第二，情境變量選取方面。本研究基于開放系統(tǒng)視角，著重剖析了環(huán)境動態(tài)性與環(huán)境復(fù)雜性對高管國際經(jīng)驗與企業(yè)國際化進程之間關(guān)系的情境作用，事實上，企業(yè)內(nèi)部的因素（例如，企業(yè)資源狀況）等也影響著高管的自由裁量權(quán)，未來研究可沿著這一方向進行拓展。第三，國際經(jīng)驗對象指向方面。本研究僅深入剖析了高層管理團隊這一關(guān)鍵決策群體其國際經(jīng)驗對企業(yè)國際化進程的影響，而在現(xiàn)代企業(yè)中，董事會作為另一個對企業(yè)戰(zhàn)略性決策具有重要影響的關(guān)鍵決策群體，其國際經(jīng)驗是否以及將對企業(yè)國際化進程產(chǎn)生怎樣的影響，這留待未來研究的進一步探討。