仝紅亮

[摘 要]自2014年以來(lái)，普惠金融多次成為政府報(bào)告的重點(diǎn)內(nèi)容。黨中央、國(guó)務(wù)院相繼出臺(tái)了多項(xiàng)改進(jìn)小微企業(yè)金融服務(wù)、支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策。2019年“兩會(huì)”期間，李克強(qiáng)總理再次提出解決民營(yíng)企業(yè)“融資難、融資貴”問(wèn)題。大力發(fā)展“普惠金融”業(yè)務(wù)，不僅是商業(yè)銀行履行社會(huì)責(zé)任的重要體現(xiàn)，更是內(nèi)部轉(zhuǎn)型發(fā)展的迫切需求。文章簡(jiǎn)要分析了我國(guó)商業(yè)銀行普惠金融客戶融資難的成因，并以問(wèn)題為導(dǎo)向，以Raroc模型為分析依據(jù)，結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際，從風(fēng)險(xiǎn)、收益相匹配角度提出了商業(yè)銀行普惠金融可持續(xù)發(fā)展的相關(guān)建議。

[關(guān)鍵詞]普惠金融;風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖;風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)

[中圖分類號(hào)]F832

近年來(lái)，在黨中央的高度重視下，普惠金融業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問(wèn)題得到初步解決。隨著普惠金融客戶業(yè)務(wù)余額的不斷增長(zhǎng)，不良率的逐漸提升，商業(yè)銀行的利潤(rùn)受到一定侵蝕，導(dǎo)致商業(yè)銀行投放積極性降低。為進(jìn)一步鞏固提升普惠金融發(fā)展成效，需進(jìn)一步優(yōu)化完善普惠金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖及分擔(dān)機(jī)制，降低商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)成本，調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行的投放積極性。

1 普惠金融客戶融資難的原因分析

普惠金融，是指為解決金融排斥及特定群體不能或難以獲得金融服務(wù)和產(chǎn)品的社會(huì)現(xiàn)象。普惠金融客戶的群體為小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)較高，是影響普惠金融客戶融資困難的原因。普惠金融融資難的原因包括以下幾個(gè)方面。

1.1 中小微企業(yè)和社會(huì)資金之間的信息不對(duì)稱

中小微企業(yè)和社會(huì)資金之間的信息不對(duì)稱導(dǎo)致社會(huì)資金很難真正了解科技型中小微企業(yè)的資信狀況，中小微企業(yè)融資難的主要原因。商業(yè)銀行及社會(huì)資金寧愿選擇在較低的利率水平上拒絕部分借款人的融資需求，也不會(huì)通過(guò)利率補(bǔ)償滿足全部申請(qǐng)人的用款需求。

1.2 中小微企業(yè)自身原因?qū)е氯谫Y困難

科技型中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品單一，經(jīng)營(yíng)變數(shù)大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，難以得到社會(huì)資金的認(rèn)可。從社會(huì)資金角度看，大部分小微企業(yè)資產(chǎn)少，財(cái)務(wù)管理制度混亂，不符合社會(huì)資金的貸款條件，很難通過(guò)社會(huì)資金統(tǒng)一資信審核。在信息不對(duì)稱條件下，很多社會(huì)資金不愿意貸款給科技型中小微企業(yè)。

1.3 所有制歧視論

該理論認(rèn)為，占據(jù)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)主體的國(guó)有制社會(huì)資金對(duì)私有制性質(zhì)的小微企業(yè)普遍存在歧視性。當(dāng)國(guó)有商業(yè)銀行給國(guó)企融資，若產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而銀行出現(xiàn)不良時(shí)，管理人員無(wú)須承擔(dān)國(guó)有資產(chǎn)流失的管理責(zé)任。而相反，如果貸款給私有企業(yè)，出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，管理人員就要承擔(dān)國(guó)有資產(chǎn)流失的管理責(zé)任。

1.4 政府和中介功能缺失理論

科技型企業(yè)在小微企業(yè)融資中，政府所起的作用應(yīng)該是積極干預(yù)的。而我國(guó)在很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，政府對(duì)中小企業(yè)融資的扶持力度還是不夠的。近幾年政府出臺(tái)了一系列扶持中小企業(yè)的金融政策，取得了一定的效果。特別是科技型中小微企業(yè)信用評(píng)估相關(guān)的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)和信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展緩慢，導(dǎo)致銀行很難準(zhǔn)確了解小微企業(yè)的信息，導(dǎo)致融資困難。

2 采用Raroc模型研究普惠金融的合理性

2.1 Raroc模型的原理

Raroc指標(biāo)，是一個(gè)兼顧風(fēng)險(xiǎn)、資本、收益的綜合指標(biāo)，反映了每消耗一單位資本可以獲得的利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間的關(guān)系。Raroc模型的計(jì)算公式如下：

Raroc=經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益經(jīng)濟(jì)資本=收入-成本和費(fèi)用-預(yù)期損失經(jīng)濟(jì)資本

Raroc是國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行開(kāi)展資本分配的工具，也是商業(yè)銀行開(kāi)展客戶選擇的依據(jù)。商業(yè)銀行將業(yè)務(wù)Raroc水平與自身必要收益率比較， 若Raroc水平>必要收益率，說(shuō)明業(yè)務(wù)創(chuàng)造了利潤(rùn)，稀缺的資本應(yīng)該配置到該項(xiàng)業(yè)務(wù)。如果Raroc水平<必要收益率，那么開(kāi)展該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)非常高，商業(yè)銀行將不會(huì)經(jīng)辦該業(yè)務(wù)。

2.2 Raroc模型的簡(jiǎn)要介紹

Raroc指標(biāo)，又稱風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益率，在形式上表示為：

Raroc=經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益經(jīng)濟(jì)資本=收入-成本和費(fèi)用-預(yù)期損失經(jīng)濟(jì)資本

（1）經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，包含收入、資金成本、經(jīng)營(yíng)成本以及社會(huì)資金從事各類型業(yè)務(wù)活動(dòng)所帶來(lái)的損失。收入涵蓋了客戶的存款、貸款和中間業(yè)務(wù)，反映的是客戶的綜合貢獻(xiàn)度;成本和費(fèi)用是指為客戶提供服務(wù)而需要支出的各種費(fèi)用的合計(jì)，反映了資金的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成本，毛收入與經(jīng)營(yíng)成本的差額即為客戶對(duì)銀行撥備前的利潤(rùn);預(yù)期損失是指經(jīng)辦該業(yè)務(wù)帶來(lái)的潛在的可預(yù)期的損失。

（2）經(jīng)濟(jì)資本。經(jīng)濟(jì)資本，又稱為風(fēng)險(xiǎn)資本，并不是真實(shí)的資本。在確定的時(shí)間長(zhǎng)度內(nèi)，在給定的風(fēng)險(xiǎn)置信水平上，商業(yè)銀行用于覆蓋非預(yù)期損失的資本。度量經(jīng)濟(jì)資本的七大關(guān)鍵要素是風(fēng)險(xiǎn)偏好、違約概率、違約損失率、風(fēng)險(xiǎn)暴露、相關(guān)性、遷移因素、期限因素等，主要表現(xiàn)為以下內(nèi)容。

一是客戶評(píng)級(jí)。經(jīng)濟(jì)資本占用與客戶評(píng)級(jí)高低相關(guān)，具體體現(xiàn)在違約概率這個(gè)指標(biāo)上（PD），代表客戶未來(lái)違約的可能性，評(píng)級(jí)越高，違約概率越低，經(jīng)濟(jì)資本占用越低。

二是風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。經(jīng)濟(jì)資本占用與抵押品有關(guān)系，具體體現(xiàn)在違約損失率（LGD），代表客戶違約時(shí)，銀行可能遭受的損失。不同的抵押物對(duì)應(yīng)的LGD不同，合格的金融押品最優(yōu)，其次為應(yīng)收賬款、商用房地產(chǎn)和居住類房地產(chǎn)、其他抵質(zhì)押品。

三是產(chǎn)品選擇。不同產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)資本占用系數(shù)不同，具體體現(xiàn)在違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（EAD），代表客戶違約時(shí)，銀行會(huì)損失多少。表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換系數(shù)為100%，表外業(yè)務(wù)依據(jù)產(chǎn)品種類不同而有區(qū)別。

四是貸款期限。貸款期限與經(jīng)濟(jì)資本的占用存在較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，期限越長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)資本占用越大。

2.3 采用Raroc模型進(jìn)行研究的合理性

（1）Raroc指標(biāo)是社會(huì)資金進(jìn)行客戶選擇的重要方法。Raroc指標(biāo)同時(shí)考慮了風(fēng)險(xiǎn)和收益兩方面，是商業(yè)銀行進(jìn)行客戶選擇的重要指標(biāo)。通過(guò)分析Raroc指標(biāo)，能有效了解社會(huì)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，采取相關(guān)措施，使普惠金融企業(yè)融資需求得到有效滿足。