金正大的“?！迸c“機(jī)”

文｜《農(nóng)經(jīng)》特約評(píng)論員 馬進(jìn)

9 月10 日，全國(guó)農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)工作現(xiàn)場(chǎng)推進(jìn)會(huì)在山東德州召開(kāi)。在本次會(huì)議上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布了20 個(gè)全國(guó)農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)典型案例，其中臨沂金豐公社農(nóng)業(yè)服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“臨沂金豐”）打造的“聚集全產(chǎn)業(yè)鏈資源，提供全流程生產(chǎn)服務(wù)”模式入選。中央農(nóng)辦副主任、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部副部長(zhǎng)韓俊在作大會(huì)總結(jié)時(shí)，還兩次提到了臨沂金豐的創(chuàng)新農(nóng)業(yè)服務(wù)方式，以及用農(nóng)業(yè)服務(wù)帶動(dòng)小農(nóng)戶(hù)等方面的好經(jīng)驗(yàn)、好做法，對(duì)“金豐公社模式”及所取得的階段性成果給予了較高評(píng)價(jià)。

這是金正大生態(tài)工程集團(tuán)股份有限公司 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金正大”，SZ 002470）近來(lái)收到的為數(shù)不多的好消息之一。臨沂金豐為金正大下屬金豐農(nóng)業(yè)服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金豐農(nóng)服”）的全資子公司，也是金正大從肥料制造向“制造+服務(wù)”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵布局。金豐公社兩年來(lái)已逐漸在全國(guó)范圍內(nèi)鋪開(kāi)。

此前，金正大在8 月末發(fā)布的2019 年度半年報(bào)顯示：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收77.77 億元，同比下降43.52%；凈利潤(rùn)4.29 億元，同比下降48.76%。雖然仍處于化肥行業(yè)上市公司的第一梯隊(duì)，營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)居民營(yíng)上市肥企的首位，但金正大延續(xù)了近年來(lái)的業(yè)績(jī)頹勢(shì)，而以新洋豐（SZ 000902）為代表的肥企正在縮小規(guī)模上的差距。

更加值得關(guān)注的是：在今年4 月發(fā)布2018年度財(cái)報(bào)之前，金正大的股價(jià)從8 元左右急速下跌，至6 月已跌至4 元以下，最低時(shí)曾在8 月中跌破了3 元，至本刊發(fā)稿時(shí)仍然在4 元以下徘徊。這家曾被很多人看好的農(nóng)業(yè)上市公司，究竟怎么了？

存在重大隱患的內(nèi)控制度

除了對(duì)金正大的業(yè)績(jī)下滑早有預(yù)期之外，資本市場(chǎng)顯然還有其他擔(dān)心。對(duì)于金正大的2018 年度報(bào)告，負(fù)責(zé)審計(jì)的大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了保留意見(jiàn)，認(rèn)為公司內(nèi)控可能存在重大缺陷，多達(dá)43 億元資金有可能被關(guān)聯(lián)方占用。圍繞著相關(guān)問(wèn)題，不少媒體也進(jìn)行了調(diào)查報(bào)道，使得各界對(duì)于金正大的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了更多懷疑。

這其中，主要牽涉一家名為諾貝豐（中國(guó)）農(nóng)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“諾貝豐”）的企業(yè)。大信在審計(jì)報(bào)告中指出，“貴公司以預(yù)付購(gòu)貨款的名義，與關(guān)聯(lián)方諾貝豐發(fā)生大額資金往來(lái)。截至2018 年12 月31 日，預(yù)付款項(xiàng)余額為37.14 億元，截至審計(jì)報(bào)告日（4 月29 日）尚未收到貨物”。

監(jiān)管部門(mén)也沒(méi)有閑著，深交所對(duì)此很快下發(fā)了《關(guān)于對(duì)金正大生態(tài)工程集團(tuán)股份有限公司的年報(bào)問(wèn)詢(xún)函》，要求金正大對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行更加詳細(xì)的解釋說(shuō)明。在稍后的回復(fù)中，金正大與諾貝豐之間的關(guān)系及資金往來(lái)被揭開(kāi)了一角，但并未徹底消除資本市場(chǎng)的疑問(wèn)。

根據(jù)金正大提供的說(shuō)明：2015 年6 月25日，公司向諾貝豐增資1200 萬(wàn)美元，持有諾貝豐增資后10.71%的股權(quán)。在2015及2016 年度，金正大皆認(rèn)定諾貝豐為關(guān)聯(lián)法人，并披露了雙方的關(guān)聯(lián)交易；但在2017 年年報(bào)、2018 年季度報(bào)告和半年報(bào)中公司未將諾貝豐識(shí)別為關(guān)聯(lián)方，雙方的資金往來(lái)和交易也未按照關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)要求進(jìn)行審議和披露；在2018 年財(cái)務(wù)報(bào)告中，公司將諾貝豐認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方并披露了相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易，但語(yǔ)焉不詳。

直到深交所下發(fā)了問(wèn)詢(xún)函之后，金正大于5 月23 日披露了更新的2018 年度報(bào)告，將諾貝豐作為關(guān)聯(lián)方，并補(bǔ)充披露了相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易情況。2018 年5 月，金正大、諾貝豐與公司控股股東臨沂金正大投資，以及公司實(shí)際控制人萬(wàn)連步簽訂了《金正大與諾貝豐之戰(zhàn)略合作協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，2018-2019 年度，諾貝豐須向公司供應(yīng)40 億元貨物，在2018 年度完成了3.17 億元，2019 年已完成7.96 億元，截至當(dāng)時(shí)累計(jì)完成了11.13 億元。這與金正大所支付的預(yù)付款項(xiàng)仍相差甚遠(yuǎn)。

對(duì)此，大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所給出的意見(jiàn)是：通過(guò)進(jìn)一步核查，發(fā)現(xiàn)公司在資金支付進(jìn)度方面未嚴(yán)格按照協(xié)議進(jìn)行管控，相關(guān)內(nèi)部控制的執(zhí)行存在一定缺陷；無(wú)法判斷公司與諾貝豐預(yù)付款余額的款項(xiàng)性質(zhì)；并明確表示，“我們無(wú)法判斷上述款項(xiàng)可收回性”。

財(cái)務(wù)上面臨著被關(guān)聯(lián)方占用巨額資金的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，控股股東及實(shí)際控制人所持股份的質(zhì)押隱患也逐步顯露。資料顯示：臨沂金正大投資累計(jì)質(zhì)押了其所持股份的98.53%，萬(wàn)連步則累計(jì)質(zhì)押了其所持股份的94.32%，而且都面臨著被動(dòng)減持的風(fēng)險(xiǎn)。金正大9月初公告顯示，臨沂金正大投資質(zhì)押給光大資管的部分股份已被減持，并存在繼續(xù)被減持的可能。

誕生于2 0 1 7 年的金豐公社，是中國(guó)首家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)和農(nóng)民組織，其自身并不生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)，而是致力于打造一個(gè)農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)。

2016-2019 年金正大的營(yíng)收/凈利潤(rùn)

一方面，是控股股東和實(shí)際控制人面臨著較大的資金壓力；另一方面，是支付給關(guān)聯(lián)方的巨額預(yù)付款項(xiàng)未按照規(guī)定充分披露，且仍未有明確的處理措施。兩相對(duì)照之下，進(jìn)一步加劇了資本市場(chǎng)對(duì)于金正大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和內(nèi)控制度的疑慮，也最終導(dǎo)致其股價(jià)一路下滑。

農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的新機(jī)會(huì)

實(shí)際上，化肥行業(yè)存在嚴(yán)重的產(chǎn)品同質(zhì)、產(chǎn)能過(guò)剩現(xiàn)象，而在政策層面已對(duì)減少化肥、農(nóng)藥的使用達(dá)成了共識(shí)，并制定了相關(guān)措施，這也對(duì)相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)構(gòu)成了較大壓力，在增長(zhǎng)方式上提出了更高要求：之前那種一味地“求規(guī)模、重營(yíng)銷(xiāo)”的粗放模式已不可持續(xù)，要想在新時(shí)代繼續(xù)占有一定位置，順應(yīng)新的需求，進(jìn)行轉(zhuǎn)型顯然勢(shì)在必行。

其 實(shí)， 近 年 來(lái)， 包 括 芭 田股 份（SZ 002170）、司爾特（SZ 002538）、史丹利（SZ 002588）、大北農(nóng)（SZ 002385）、隆平高科（SZ 000998）等在內(nèi)的多家農(nóng)業(yè)上市公司，都看到了農(nóng)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)主動(dòng)轉(zhuǎn)型，并取得了一定效果。比如大北農(nóng)旗下農(nóng)信互聯(lián)打造的“智慧養(yǎng)豬”模式，此次也入選了全國(guó)農(nóng)業(yè)社會(huì)化服務(wù)典型案例。

數(shù)十年來(lái)，中國(guó)農(nóng)民盼望的是豐產(chǎn)，而中國(guó)農(nóng)業(yè)整體上也一直在追求“量”的增加，這種努力使得中國(guó)成為一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)。具體到化肥行業(yè)，農(nóng)民為求增產(chǎn)往往會(huì)過(guò)量施肥，而肥料企業(yè)則習(xí)慣于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，大打價(jià)格戰(zhàn)，陷入惡性循環(huán)之中。而在豐產(chǎn)難以達(dá)到豐收的目的之后，中國(guó)農(nóng)民則開(kāi)始追求“質(zhì)”的提升，農(nóng)業(yè)相關(guān)企業(yè)也隨之需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。放眼世界，全球領(lǐng)先的肥料企業(yè)都是通過(guò)提“質(zhì)”實(shí)現(xiàn)豐收，均以“高技術(shù)含量化肥+服務(wù)”的模式運(yùn)營(yíng)。

2017 年7月，金正大與世界銀行國(guó)際金融公司（IFC）、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、北京國(guó)際信托有限公司等投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合設(shè)立了金豐農(nóng)服，并以直接或間接的方式共持股41.12%。金豐農(nóng)服的定位是匯聚種植業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全球資源，通過(guò)整合為中國(guó)農(nóng)民提供土壤修復(fù)、全程作物營(yíng)養(yǎng)解決方案、農(nóng)作物品質(zhì)提升、農(nóng)機(jī)具銷(xiāo)售租賃、農(nóng)技培訓(xùn)指導(dǎo)、機(jī)播手代種代收、農(nóng)產(chǎn)品品牌打造、產(chǎn)銷(xiāo)對(duì)接、農(nóng)業(yè)金融等全方位的農(nóng)業(yè)服務(wù)。金豐農(nóng)服將借鑒世界三大農(nóng)作物營(yíng)養(yǎng)方案提供商、加拿大加陽(yáng)公司的運(yùn)營(yíng)模式——針對(duì)不同地理?xiàng)l件和作物品種，為農(nóng)民提供精準(zhǔn)有效的營(yíng)養(yǎng)解決方案；聚集農(nóng)業(yè)上下游資源，系統(tǒng)地開(kāi)展全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)；運(yùn)用科技及大數(shù)據(jù)，為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提供指導(dǎo)意見(jiàn)，并提供銷(xiāo)售的可靠途徑。

2016-2019 年金正大營(yíng)收/凈利潤(rùn)的變動(dòng)

2018 年，“金豐公社模式”已取得了一定成效。金豐農(nóng)服實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入12.67 億元，在全國(guó)22 個(gè)省份建立了170 家縣級(jí)金豐公社，服務(wù)帶動(dòng)社員（農(nóng)戶(hù)）230 萬(wàn)余人，累計(jì)服務(wù)土地面積1125 萬(wàn)畝?！敖鹭S公社模式”在不改變農(nóng)戶(hù)土地三權(quán)分置的基礎(chǔ)上，以托管方式集約土地，實(shí)行統(tǒng)種統(tǒng)收、統(tǒng)防統(tǒng)治以及統(tǒng)銷(xiāo)統(tǒng)結(jié)，促進(jìn)小農(nóng)戶(hù)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有機(jī)銜接。

而在2019 年上半年，“金豐公社模式”仍在快速推進(jìn)，在中原五省快速?gòu)?fù)制成型模式，同時(shí)加快在東北區(qū)域和西北區(qū)域布局，由此在全國(guó)22 個(gè)省份建立了337 家縣級(jí)金豐公社，帶動(dòng)社員（農(nóng)戶(hù)）504 萬(wàn)余人，累計(jì)服務(wù)土地面積2522 萬(wàn)畝，招募社長(zhǎng)11.8 萬(wàn)余人，已超額完成全年目標(biāo)。金豐農(nóng)服還將托管方式細(xì)化為訂單式、保姆式、菜單式等三種基本模式，以實(shí)現(xiàn)土地的規(guī)?；图s化。2019 年上半年財(cái)報(bào)顯示，臨沂金豐實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.31 億元，已接近2018 年全年的數(shù)據(jù)，凈利潤(rùn)則為5195.58 萬(wàn)元。

金正大并未詳細(xì)披露金豐農(nóng)服（及臨沂金豐）來(lái)自于服務(wù)業(yè)務(wù)的營(yíng)收究竟有多少，如果金豐公社仍舊只是作為一個(gè)農(nóng)資銷(xiāo)售平臺(tái)，那離轉(zhuǎn)型成功還是有相當(dāng)距離的。不過(guò)，從“金豐公社模式”的快速推進(jìn)，以及取得的階段性業(yè)績(jī)成果，至少顯示出金正大進(jìn)行轉(zhuǎn)型的意愿和執(zhí)行力。

像金正大這樣由于前兩年市場(chǎng)形勢(shì)較為樂(lè)觀、控股股東及實(shí)際控制人大量質(zhì)押所持股權(quán)，甚至借助杠桿進(jìn)行擴(kuò)張投資的情況并不罕見(jiàn)，使得公司陷入了困境之中，有些農(nóng)業(yè)上市公司甚至因此發(fā)生了實(shí)際控制人的變動(dòng)。其實(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)都正在發(fā)生深刻變動(dòng)的背景下，農(nóng)業(yè)迎來(lái)了新的挑戰(zhàn)，更浮現(xiàn)出了新的機(jī)會(huì)，金正大這樣原本已取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)更應(yīng)該順應(yīng)趨勢(shì)，推動(dòng)整個(gè)農(nóng)業(yè)提質(zhì)增效，而不是變成一個(gè)“機(jī)會(huì)主義者”，最終只落得不堪的名聲。