王曉亮 ，王 荻，蔣 勇

(1.山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，山西 太原 030006； 2.攀枝花學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，四川 攀枝花 617000；3.濟(jì)南大學(xué) 商學(xué)院，山東 濟(jì)南 250002)

一、引言

在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代公司制企業(yè)中，股東與管理者之間存在嚴(yán)重的代理問題，管理者為了自身利益，往往進(jìn)行盈余管理，改變公司績效影響股價(jià)，進(jìn)而影響資源配置，甚至嚴(yán)重干擾資本市場的健康運(yùn)行。真實(shí)盈余管理操控會(huì)導(dǎo)致盈余發(fā)生很大波動(dòng)，不確定因素較多，其是否增加審計(jì)成本，提高審計(jì)收費(fèi)？有學(xué)者就高管異質(zhì)性下的企業(yè)戰(zhàn)略決策進(jìn)行研究，高管異質(zhì)性包括年齡、性別、學(xué)歷、任職、種族等的異質(zhì)性。不同異質(zhì)性水平對(duì)公司決策行為影響差異較大，平權(quán)法案的主題更容易激活高管種族背景特征；退休及養(yǎng)老金問題更容易激活年齡背景特征[1]；盈余管理、審計(jì)收費(fèi)涉及到會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)與技能，其可能與高管學(xué)歷異質(zhì)性聯(lián)系緊密。本文分析高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性對(duì)真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)關(guān)系的影響，有助于深化對(duì)高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性的理解，促進(jìn)不同教育水平高管之間合作，減少高管之間矛盾與沖突，提高決策效率，抑制真實(shí)盈余管理行為，完善投資者保護(hù)制度。

本文創(chuàng)新之處在于：①已有學(xué)者基于委托代理理論對(duì)盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行研究，但上述文獻(xiàn)遵循管理者同質(zhì)性假設(shè)的研究范式，很少有學(xué)者考慮管理者異質(zhì)性在盈余管理經(jīng)濟(jì)后果中所起的作用，更少有學(xué)者基于管理者單人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征分析公司盈余管理行為，不同的高管背景特征對(duì)于公司決策行為影響差異較大，由于盈余管理、審計(jì)收費(fèi)涉及到會(huì)計(jì)與管理專業(yè)知識(shí)，更可能激活高管學(xué)歷背景特征，本文在高階梯隊(duì)理論下，考慮高管認(rèn)知結(jié)構(gòu)與價(jià)值觀，基于高管學(xué)歷異質(zhì)性分析真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)之間的關(guān)系，能夠深化對(duì)決策行為的理解。②有學(xué)者就應(yīng)計(jì)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)影響進(jìn)行研究[2-3]，應(yīng)計(jì)盈余管理會(huì)涉及到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則方面的內(nèi)容比如會(huì)計(jì)政策調(diào)整等事項(xiàng)，而真實(shí)盈余管理更能夠反映管理者的自利行為；而且隨著會(huì)計(jì)準(zhǔn)則日益健全完善，上市公司更可能轉(zhuǎn)向隱蔽性更強(qiáng)的真實(shí)盈余管理[4-5]。

二、文獻(xiàn)回顧

(一)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)

審計(jì)收費(fèi)是會(huì)計(jì)師事務(wù)所與審計(jì)客戶之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，其定價(jià)理論與模型是學(xué)者們廣泛熱議的一個(gè)重要話題。審計(jì)收費(fèi)分為三個(gè)部分：審計(jì)產(chǎn)品成本、預(yù)期損失費(fèi)用、審計(jì)事務(wù)所正常利潤[2]。對(duì)于盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)影響文獻(xiàn)，大多建立在傳統(tǒng)新古典理論基礎(chǔ)上，認(rèn)為管理者是理性的。在理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)前提下，管理者出于自利，通過盈余管理行為提高公司績效，追求自身利益最大化。大量學(xué)者就應(yīng)計(jì)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)影響進(jìn)行研究，認(rèn)為盈余管理具有復(fù)雜性、多樣性與隱蔽性，其所涉及的會(huì)計(jì)科目具有不確定性，使得審計(jì)師的固有風(fēng)險(xiǎn)提高[9]。在此情形下，審計(jì)師需要花費(fèi)更多資源獲取與盈余管理相關(guān)的審計(jì)證據(jù)，擴(kuò)大實(shí)質(zhì)性測試范圍，從而加大審計(jì)師審計(jì)的難度，增加其工作量與成本，提高審計(jì)費(fèi)用[10]。也有學(xué)者針對(duì)投資者控告上市公司虛假披露信息案例屢見不鮮的現(xiàn)象，認(rèn)為盈余管理使得會(huì)計(jì)師事務(wù)所預(yù)期損失費(fèi)用增加，企業(yè)進(jìn)行盈余管理操縱利潤越多，會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)未來訴訟風(fēng)險(xiǎn)概率增加，因此，在審計(jì)收費(fèi)中事務(wù)所會(huì)考慮到這一風(fēng)險(xiǎn)因素，提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)[2-3]，以補(bǔ)償審計(jì)失敗帶來的風(fēng)險(xiǎn)。還有學(xué)者認(rèn)為審計(jì)師與高管可能會(huì)就盈余管理項(xiàng)目進(jìn)行博弈，不管審計(jì)師拒絕還是接受高管要求，審計(jì)師都將面臨解聘或辭職風(fēng)險(xiǎn)，從而喪失獲取準(zhǔn)租金的機(jī)會(huì)[11]，審計(jì)師為了彌補(bǔ)這一損失，相應(yīng)會(huì)提高審計(jì)費(fèi)用；另外，審計(jì)師也可能會(huì)與高管進(jìn)行合謀，所以會(huì)計(jì)師事務(wù)所為彌補(bǔ)由于盈余管理不確定性所帶來的聲譽(yù)損失與被訴訟風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)收取更高的審計(jì)費(fèi)用[12]。

(二)高管背景特征與盈余管理

隨著科學(xué)技術(shù)發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)全球化，企業(yè)決策行為更多依賴于高管團(tuán)隊(duì)做出，團(tuán)隊(duì)每個(gè)成員都發(fā)揮至關(guān)重要的影響。新古典經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為管理者是同質(zhì)的，可以完美替換，只要經(jīng)濟(jì)環(huán)境相同，不同管理者必然會(huì)做出相同理性選擇。事實(shí)上，管理者是異質(zhì)的并且非理性[13]，在此基礎(chǔ)上，Hambrick14]提出高階梯隊(duì)理論，該理論認(rèn)為管理者的認(rèn)知結(jié)構(gòu)明顯不同，對(duì)信息的解釋也不一樣，管理者特征會(huì)影響企業(yè)決策行為。學(xué)者們基于高管學(xué)歷水平進(jìn)行分析，認(rèn)為教育水平高的高管有寬泛知識(shí)與系統(tǒng)知識(shí)體系，處理問題時(shí)更詳盡與周全[15]；高管教育水平與其認(rèn)知復(fù)雜性對(duì)創(chuàng)新和信息處理能力能力呈正相關(guān)[16]。盈余管理是一項(xiàng)更加專業(yè)化與較高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的決策行為，教育水平高的高管能夠有效獲取相關(guān)會(huì)計(jì)知識(shí)，全面分析相關(guān)信息，理解盈余管理嚴(yán)重后果，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)保持極度警覺[17]。一些學(xué)者從高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性角度出發(fā)進(jìn)行研究。Clunk[18]認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)背景的異質(zhì)性會(huì)影響高管之間合作、交流與溝通，進(jìn)而會(huì)影響團(tuán)隊(duì)決策效率。學(xué)者們分別從高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績效、創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略導(dǎo)向、企業(yè)績效影響進(jìn)行研究[19]。在此之后，學(xué)者們把研究視角進(jìn)一步轉(zhuǎn)向高管團(tuán)隊(duì)斷裂帶和行為整合如何影響企業(yè)決策行為[20]，企業(yè)盈余管理是企業(yè)的一項(xiàng)重要決策行為，同樣可能存在管理者效應(yīng)。對(duì)于盈余管理的管理者效應(yīng)文獻(xiàn)大多把高管作為一個(gè)整體，簡單分析高管個(gè)人人口學(xué)特征與盈余管理的關(guān)系。有學(xué)者就高管審計(jì)背景對(duì)盈余管理影響進(jìn)行研究，認(rèn)為高管具有審計(jì)背景的公司為了實(shí)現(xiàn)較低風(fēng)險(xiǎn)水平下私有收益最大化，有從應(yīng)計(jì)盈余管理轉(zhuǎn)向?qū)嵤┱鎸?shí)盈余管理行為傾向[3]。

可以看出：已有學(xué)者就應(yīng)計(jì)盈余管理對(duì)審計(jì)定價(jià)的影響進(jìn)行研究，與應(yīng)計(jì)盈余管理顯著不同，

真實(shí)盈余管理更具有隱蔽性與危害性，鮮有學(xué)者研究真實(shí)盈余管理與審計(jì)定價(jià)之間關(guān)系。以往學(xué)者以高階梯隊(duì)理論為基礎(chǔ)，分析高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性對(duì)技術(shù)創(chuàng)新績效、創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略導(dǎo)向、企業(yè)績效的影響[19]。學(xué)歷是人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征的一個(gè)重要方面，高管團(tuán)隊(duì)成員學(xué)歷異質(zhì)性在公司決策中起非常重要作用，而很少有學(xué)者將其引入到企業(yè)審計(jì)收費(fèi)決策中。

三、理論分析與假說提出

(一)真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)

上市公司契約安排大多建立在會(huì)計(jì)信息基礎(chǔ)上，薪酬契約同樣如此，這種契約安排把高管薪酬與公司績效相掛鉤，在古典經(jīng)濟(jì)理論的理性自利人假說下，管理者為了獲得更多薪酬，有強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)提高公司績效。由于股東與管理者之間存在信息不對(duì)稱，使得對(duì)管理者監(jiān)督能力有限，這給管理者通過盈余管理提高公司績效創(chuàng)造了條件，但是隨著會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不斷完善以及政策監(jiān)管部門監(jiān)管力度的加強(qiáng)，通過應(yīng)計(jì)盈余操控盈余將面臨更大風(fēng)險(xiǎn)[21]，誘導(dǎo)管理者轉(zhuǎn)而采用成本較高、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的真實(shí)盈余管理[4-5]。真實(shí)盈余管理更具有隱蔽性，外部利益相關(guān)者的法律、會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)知識(shí)缺乏，使其很難識(shí)別高管真實(shí)盈余管理行為，而具有專業(yè)技術(shù)知識(shí)，作為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量鑒定者的審計(jì)師能夠有效識(shí)別盈余管理行為。

上市公司通過銷售操控、成本操控與費(fèi)用操控等真實(shí)盈余管理行為會(huì)扭曲公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，影響公司的現(xiàn)金流與績效。真實(shí)盈余管理隱蔽性更強(qiáng)，目前也沒有相應(yīng)審計(jì)準(zhǔn)則要求審計(jì)人員予以充分關(guān)注，通過真實(shí)盈余管理操控盈余的不確定因素更多，審計(jì)師在收集相關(guān)審計(jì)證據(jù)將更為間接，加大了審計(jì)師收集相關(guān)審計(jì)客觀證據(jù)與審計(jì)判斷的難度，在此情況下，審計(jì)師不得不轉(zhuǎn)向高管提供的主觀證據(jù)，提高了審計(jì)的固有風(fēng)險(xiǎn)[22]。由于審計(jì)難度與風(fēng)險(xiǎn)較大，審計(jì)師為了降低檢查風(fēng)險(xiǎn)，使審計(jì)總體風(fēng)險(xiǎn)降至更低水平，在審計(jì)中會(huì)要求審計(jì)師花費(fèi)更多的時(shí)間與精力增加審計(jì)程序，擴(kuò)大審計(jì)范圍，收集相關(guān)審計(jì)證據(jù)，這會(huì)增加審計(jì)難度，提高審計(jì)費(fèi)用；另外，真實(shí)盈余管理改變公司的實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，對(duì)公司長遠(yuǎn)績效與價(jià)值產(chǎn)生影響，更容易引致未來投資者訴訟，提高審計(jì)師審計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，為了避免審計(jì)失敗和維護(hù)未來審計(jì)聲譽(yù)，審計(jì)師必然要求提高審計(jì)費(fèi)用。因此，本文在此基礎(chǔ)上，提出假設(shè)H1：

H1：真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)正相關(guān)

(二)高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性對(duì)真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)關(guān)系的調(diào)節(jié)作用

已有文獻(xiàn)基于CEO、CFO特征來分析上市公司的盈余管理行為[23]，高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷構(gòu)成與異質(zhì)性同樣是公司治理領(lǐng)域的一個(gè)重要問題，一般認(rèn)為，從股東利益出發(fā)，股東會(huì)要求上市公司高管表現(xiàn)為更多的異質(zhì)性，這樣可以提高整體決策水平，減少“搭便車”行為，確保股東利益最大化，盈余管理與審計(jì)收費(fèi)作為高管重要決策行為可能會(huì)受到高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性的影響。資源基礎(chǔ)觀認(rèn)為企業(yè)一旦具有稀缺的、有價(jià)值的、不可模仿的資源，就具備了獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢的潛力，而要把這種潛力轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)有價(jià)值的競爭優(yōu)勢，就必須對(duì)企業(yè)資源進(jìn)行整合，而在高度復(fù)雜、不確定性競爭環(huán)境下，企業(yè)整合內(nèi)外部資源的能力就變得尤為重要，而高管團(tuán)隊(duì)多樣化學(xué)歷背景就構(gòu)成了其他企業(yè)無法復(fù)制與模仿的獨(dú)特資源，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的基礎(chǔ)條件與重要保障，這些資源形成企業(yè)的無形資產(chǎn)，其效用無法被取代。

高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性的調(diào)節(jié)作用主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①從資源觀角度看，高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性代表高管之間學(xué)歷水平的差異程度，這些具有不同教育背景的管理者進(jìn)行相互交流，能夠?qū)Σ煌瑏碓葱畔⒆龀龈行У募庸づc處理，使企業(yè)能夠及時(shí)獲取多樣性的觀點(diǎn)，有利于發(fā)揮優(yōu)勢互補(bǔ)與協(xié)同作用，改善公司內(nèi)部治理水平，減少盈余管理行為所引致的未來訴訟風(fēng)險(xiǎn)，降低了審計(jì)收費(fèi)。②高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性促進(jìn)了團(tuán)隊(duì)成員之間的討論，有助于高管相互理解與溝通，這種相互監(jiān)督、相互協(xié)同作用顯然能夠減少信息不對(duì)稱，降低代理成本，增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)凝聚力，削弱了CEO、CFO的自由裁量權(quán)，抑制CFO、CEO對(duì)會(huì)計(jì)信息的操縱行為，減少了審計(jì)師的審計(jì)成本與風(fēng)險(xiǎn)，降低了審計(jì)收費(fèi)。③審計(jì)費(fèi)用是公司對(duì)審計(jì)師付出給予的回報(bào)，其與審計(jì)師投入的時(shí)間、精力和審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，已有文獻(xiàn)表明審計(jì)師審計(jì)的工作量不僅取決于自身專業(yè)素質(zhì)與職業(yè)能力，而且與公司控制環(huán)境密切聯(lián)系[24]。公司經(jīng)營決策行為由高管團(tuán)隊(duì)做出，團(tuán)隊(duì)每個(gè)成員都發(fā)揮重要作用，高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性使得高管之間能夠發(fā)揮優(yōu)勢互補(bǔ)與協(xié)同作用，這將會(huì)在公司建立起合理的規(guī)章制度，形成有效控制環(huán)境，使得企業(yè)內(nèi)部控制得到有效貫徹實(shí)施，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，抑制銷售操控、成本操控與費(fèi)用操控的真實(shí)盈余管理行為；同時(shí)對(duì)內(nèi)部控制環(huán)境的了解與內(nèi)部控制實(shí)質(zhì)的掌握是審計(jì)師審計(jì)的必備工作，有效的控制環(huán)境與完善的內(nèi)部控制水平可以確保企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度被會(huì)計(jì)人員正確理解與運(yùn)用，減少審計(jì)師工作量與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，而工作量與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是審計(jì)收費(fèi)重要的考量因素，因此，高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性削弱真實(shí)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響，本文在此基礎(chǔ)上，提出假設(shè)H2：

H2：高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性削弱了真實(shí)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向影響

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選擇

本研究采用的數(shù)據(jù)均來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫，選擇2006年到2015年A股上市公司為樣本，并對(duì)樣本進(jìn)行如下處理：(1)金融行業(yè)與其它行業(yè)公司有明顯區(qū)別，本文剔除了金融行業(yè)的公司；(2)剔除ST、PT公司；(3)剔除數(shù)據(jù)不完整的樣本。最后得到了共計(jì)8859條觀測記錄。本文運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件EXCEL與stata 12.0進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。

(二)盈余管理程度的度量

我國上市公司存在寬松授信條件、過度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、減少研發(fā)、廣告費(fèi)用等的真實(shí)盈余管理行為，而Roychowdhury[4]模型分別從上述3個(gè)方面分析了銷售操控、成本操控與費(fèi)用操控三種盈余管理方式，能夠較好地反映我國真實(shí)盈余管理的實(shí)際，被我國學(xué)者廣泛采用。銷售操控表現(xiàn)為公司通過寬松授信條件進(jìn)行促銷，使得公司現(xiàn)金流減少；成本操控表現(xiàn)為公司過量生產(chǎn)，使得產(chǎn)品單位成本降低，生產(chǎn)成本增加；費(fèi)用操控表現(xiàn)為減少研發(fā)、廣告等酌量性費(fèi)用。公司通過減少現(xiàn)金流、過量生產(chǎn)與減少酌量性費(fèi)用進(jìn)行盈余管理，增加利潤。模型參見公式(1)-(4)：

(1)

(2)

(3)

rmit=(-1)×abCfoit+abProdit+(-1)×abDiscit

(4)

公式(1)為銷售操控，公式(2)為生產(chǎn)操控、公式(3)為費(fèi)用操控。Nvfoi,t為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，prodit為生產(chǎn)成本，等于營業(yè)成本加上本期存貨凈增加額，discit等于營業(yè)費(fèi)用加管理費(fèi)用，assetsit-1為上期總資產(chǎn)，salesit為本期營業(yè)收入，salesit-1為上一期營業(yè)收入，△salesit為營業(yè)收入差分，△salesit-1為上一期營業(yè)收入差分，εit為殘差。abCfoit、abProdit、abDiscit分別代表式(1)-(3)的殘差。式(4)代表真實(shí)盈余管理，其值等于生產(chǎn)操控減銷售操控和費(fèi)用操控，實(shí)際我們關(guān)心的是真實(shí)盈余管理變量的絕對(duì)量綱，以REMit代表其絕對(duì)值，則REMit表示公司t年度真實(shí)盈余管理的綜合指標(biāo)，該值偏離零值越大，盈余管理程度越高。

(三)高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性的度量

每個(gè)上市公司都有一個(gè)高管團(tuán)隊(duì)，設(shè)該高管團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)為N人，團(tuán)隊(duì)成員學(xué)歷分為中專、大專、本科、碩士、博士和其它六種類型，每個(gè)團(tuán)隊(duì)每種類型人數(shù)為ni，i為1，2，…，6，則該團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性模型如式(5)。

(5)

式(5)中，TMTEDit為第i個(gè)高管團(tuán)隊(duì)第t年學(xué)歷異質(zhì)性變量，PIt為第t年團(tuán)隊(duì)中第i種學(xué)歷類型成員人數(shù)與該年整個(gè)團(tuán)隊(duì)人數(shù)之比，TMTEDit值越大代表學(xué)歷異質(zhì)性越大，越小代表學(xué)歷異質(zhì)性越小。

(四)變量選取

為了證明高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性、真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)之間的關(guān)系，本文構(gòu)建了模型，回歸模型參見公式(6)：

INAUDIT=β0+β1×REM+β2×TMTED+β3×REM×TMTED+β4×INFIRM+β5×INASSET+β6×DEBTRATIO+β7×REVGR+β8×ROA+β9×DIVID+β10×CEOOW+β11×CEOAGE+β12×CEOTEN+εi

(6)

其中，因變量INAUDIT表示審計(jì)收費(fèi)；自變量為REM、TMTED與REM×TMTED，REM表示真實(shí)的盈余管理；TMTED表示高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性。β1系數(shù)表示真實(shí)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響；β2系數(shù)表示高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性對(duì)審計(jì)收費(fèi)的影響；β3系數(shù)表示高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性的調(diào)節(jié)作用。

本文參照李偉[25]、陳峻[26]、田昆儒[27]、李小榮[28]的文獻(xiàn)，選取了INFIRM、INASSET、DEBTRATIO、REVGR、ROA、DIVID、CEOOW、CEOAGE與CEOTEN作為控制變量。各變量說明參見表1。本文在穩(wěn)健性部分將用董事會(huì)成員學(xué)歷異質(zhì)性為自變量做進(jìn)一步檢驗(yàn)。

表1 高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性、真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)相關(guān)變量說明

四、實(shí)證檢驗(yàn)

1.描述性統(tǒng)計(jì)

表2是各變量描述性統(tǒng)計(jì)，INAUDIT均值為13.476，最大值為23.744，最小值為4.682，說明對(duì)客戶審計(jì)收費(fèi)存在一定的差異，這可能是由于審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與審計(jì)客戶特點(diǎn)決定。從表中可以看出TMTED和BOARE均值分別為0.358和0.432，說明我國上市公司高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷存在一定異質(zhì)性，董事會(huì)學(xué)歷也存在一定異質(zhì)性，且比高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性略高一些；TMTED和BOARE最大值都是0.816，最小值都是0，說明上市公司之間高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性差異比較明顯；DEBTRATIO均值為0.479，說明我國A股上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率還未過50%，總體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控；CEOOW均值為0.027，即CEO持股比例平均為2.7%；CEOAGE均值為48.465，即CEO平均年齡在48歲；CEOTEN均值為41.059，即CEO平均任期為41個(gè)月，大約3年半。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

2.相關(guān)性檢驗(yàn)

表3列出了各變量的Person相關(guān)系數(shù)，由表3數(shù)據(jù)可知：TMTED、BOARE與LNAUDIT相關(guān)系數(shù)為-0.071、-0.079，都在0.01水平上顯著為負(fù)，說明高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷差異較大，高管之間能夠發(fā)揮優(yōu)勢互補(bǔ)，提高對(duì)公司決策行為的認(rèn)識(shí)，減少信息不對(duì)稱與代理成本，降低審計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。INFIRM與LNAUDIT相關(guān)系數(shù)為0.156，在0.01水平上顯著為正，說明公司成立時(shí)間越長，審計(jì)業(yè)務(wù)更復(fù)雜，審計(jì)收費(fèi)越高；INASSET與LNAUDIT相關(guān)系數(shù)為0.696，在0.01水平上顯著為正，說明公司規(guī)模越大，需要審計(jì)證據(jù)越多，需要審計(jì)師花費(fèi)更多時(shí)間和費(fèi)用，審計(jì)收費(fèi)越高；DEBTRATIO與INAUDIT相關(guān)系數(shù)為0.159，在0.01水平上顯著為正，說明上市公司負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，會(huì)計(jì)師事務(wù)所在確定審計(jì)費(fèi)用時(shí)會(huì)考慮這一因素，審計(jì)收費(fèi)越高；CEOOW與INAUDIT在0.01水平上顯著負(fù)相關(guān)，說明CEO持股比例越高，公司治理作用越強(qiáng)，能夠提高審計(jì)收費(fèi)議價(jià)能力，降低審計(jì)收費(fèi)；CEOAGE與INAUDIT在0.01水平上顯著正相關(guān)，說明CEO年齡越大，經(jīng)驗(yàn)更加豐富，愿意出更多的審計(jì)費(fèi)用保持與會(huì)計(jì)師事務(wù)所良好關(guān)系；CEOTEN與INAUDIT在0.01水平上顯著正相關(guān)，說明CEO任期越長，與會(huì)計(jì)師事務(wù)所關(guān)系越密切，愿意保持良好關(guān)系，支付更多審計(jì)費(fèi)用。

3.多元線性回歸分析

為了證明假設(shè)H1、H2，本文對(duì)高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性、真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)進(jìn)行逐層多元線性回歸分析，回歸結(jié)果參見表4。結(jié)果顯示，模型(2)-(4)中REM與INAUDIT回歸系數(shù)分別為0.0149、0.0150、0.0269(P<0.01)，說明真實(shí)盈余管理更具有隱蔽性，增加了會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)難度，提高了審計(jì)師的工作量；同時(shí)，考慮到真實(shí)盈余管理可能會(huì)帶來未來訴訟風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所提高了審計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，因此，真實(shí)盈余管理能夠提高審計(jì)定價(jià)，H1得到驗(yàn)證。模型(3)、(4)中TMTED與INAUDIT回歸系數(shù)分別為-0.0643、-0.0640，在0.01水平上顯著，說明了高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性能夠發(fā)揮公司治理作用，降低審計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。REM × TMTED與INAUDIT的回歸結(jié)果為

表3 Person相關(guān)性分析結(jié)果

注：***、**、*分別表示在0.01、0.05、0.1水平上顯著。

-0.0959，在0.01水平上顯著為負(fù)，說明高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性越大，高管之間能夠發(fā)揮優(yōu)勢互補(bǔ)，提高公司決策水平，降低信息不對(duì)稱與代理成本，高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性削弱了真實(shí)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向關(guān)系，這恰好證明了本文假設(shè)H2。INFIRM與LNAUDIT回歸結(jié)果顯著為正，說明公司成立時(shí)間越長，業(yè)務(wù)越多，復(fù)雜程度越高，會(huì)增加審計(jì)師工作量，提高審計(jì)收費(fèi)。INASSET與LNAUDIT回歸在0.01水平上顯著為正，說明公司規(guī)模越大，業(yè)務(wù)更復(fù)雜，需要審計(jì)師提高工作量，增加審計(jì)的實(shí)質(zhì)性測試程序，提高審計(jì)費(fèi)用。DEBTRATIO與LNAUDIT顯著正相關(guān)，說明負(fù)債率越高，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)提高審計(jì)收費(fèi)。REVGR與LNAUDIT顯著負(fù)相關(guān)，說明公司成長性越高，越有發(fā)展前景，會(huì)降低審計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；

表4 高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性、真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)回歸分析

注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1。

ROA與LNAUDIT顯著負(fù)相關(guān)，說明資產(chǎn)利潤率越高，公司業(yè)績越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為了維護(hù)該客戶，會(huì)收取較低的審計(jì)費(fèi)用；CEOTEN與LNAUDIT顯著負(fù)相關(guān)，說明CEO任期越長，與會(huì)計(jì)師事務(wù)所形成良好客戶關(guān)系，會(huì)收取較低的審計(jì)費(fèi)用。

4.進(jìn)一步分析

(1)采用邊際效應(yīng)模型分組檢驗(yàn)

本文將高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷水平異質(zhì)性依據(jù)均值分為兩組，分別對(duì)真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)的邊際效應(yīng)進(jìn)行分析，參見圖1。從圖中可以看出：在高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性程度高的組中，隨著真實(shí)盈余管理水平的提高，審計(jì)收費(fèi)一直相對(duì)較穩(wěn)定；而在高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性程度較低的組中，隨著真實(shí)盈余管理水平的提高，審計(jì)收費(fèi)不斷提高，說明高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性只在程度高的組中發(fā)揮公司治理作用，削弱真實(shí)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向關(guān)系，而在低的組中作用并不明顯，這恰好進(jìn)一步證明了本文假設(shè)H2。

圖1 不同高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性下真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)關(guān)系

(2)采用滯后期克服內(nèi)生性問題

學(xué)者們就盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)影響進(jìn)行研究，認(rèn)為盈余管理導(dǎo)致會(huì)計(jì)盈余不確定性增加，進(jìn)而提高了審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，增加審計(jì)成本，這會(huì)外在的表現(xiàn)為審計(jì)費(fèi)用的增加[3]。但盈余管理與審計(jì)收費(fèi)之間可能同時(shí)受到了其他因素影響，而出現(xiàn)內(nèi)生性問題，使得研究結(jié)論出現(xiàn)偏差，為了避免上述問題，本文采用滯后一期盈余管理作為自變量，用LREM表示，再次分析其對(duì)審計(jì)收費(fèi)影響以及高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性的調(diào)節(jié)作用，回歸結(jié)果參見表5，可以看出：模型(2)-(4)中LREM與INAUDIT回歸系數(shù)分別為0.0103、0.0105、0.0221，分別在0.1、0.1、0.01水平上顯著；模型(3)、(4)中TMTED與INAUDIT回歸結(jié)果分別為-0.0608、-0.0611，在0.01水平上顯著為負(fù)；REM × TMTED與INAUDIT的回歸結(jié)果為-0.0704，在0.05水平上顯著為負(fù)，回歸結(jié)果同樣支持本文的研究結(jié)論，說明了盈余管理與審計(jì)收費(fèi)之間并不存在反向因果關(guān)系的內(nèi)生性問題。

表5 高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性、真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)回歸分析

***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(一)改變TMTED的界定范圍

用BOARE代替TMTED，進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，表5列示了回歸結(jié)果，結(jié)果表示，模型(2)-(4)中，模型(2)REM與INAUDIT回歸系數(shù)為0.0149(P<0.01)、模型(3)兩者回歸系數(shù)為0.0148(P<0.01)、模型(4)兩者回歸系數(shù)為0.0134(P<0.05)，說明真實(shí)盈余管理能夠提高審計(jì)定價(jià)，這進(jìn)一步證明了本文假設(shè)H1。BOARE與INAUDIT回歸結(jié)果分別為-0.0735、-0.0732，都在0.01水平上顯著為負(fù)，說明了董事會(huì)學(xué)歷異質(zhì)性能夠發(fā)揮公司治理作用，降低審計(jì)收費(fèi)；從REM × BOARE與INAUDIT回歸結(jié)果為-0.0594，在0.01水平上顯著為負(fù)，進(jìn)一步證明了本文假設(shè)H2。

表6 董事會(huì)成員學(xué)歷異質(zhì)性、真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)回歸分析

注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1。

(二)采用廣義加權(quán)最小二乘法解決“偽相關(guān)”問題

真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)之間之所以存在內(nèi)生性，也可能是因?yàn)閮烧呤恰皞蜗嚓P(guān)”，也即潛在內(nèi)生因素導(dǎo)致的二者出現(xiàn)相關(guān)性，而非反向因果所導(dǎo)致的內(nèi)生性，為了解決可能存在的“偽相關(guān)”問題，本文構(gòu)造了2006-2015年平衡面板數(shù)據(jù)，105家上市公司，共1050個(gè)觀察值，采用廣義加權(quán)最小二乘法進(jìn)行回歸分析， REM、TMTED、REM × TMTED與INAUDIT回歸系數(shù)分別為0.1822、-0.0790、0.6320，分別在0.01、0.05、0.05水平上顯著，這恰好證明了本文假設(shè)H1、H2是正確的。

(三)采用邊際效應(yīng)模型進(jìn)行分析

董事會(huì)成員大多數(shù)是上市公司高管，BOARE與TMTED的相關(guān)系數(shù)為0.788，兩者高度相關(guān)，可以用董事會(huì)學(xué)歷異質(zhì)性作為替代變量代表高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性，做進(jìn)一步檢驗(yàn)。本文將董事會(huì)成員學(xué)歷水平異質(zhì)性依據(jù)均值劃分為董事會(huì)成員學(xué)歷異質(zhì)性程度高的組與董事會(huì)成員學(xué)歷異質(zhì)性程度低的組，分別對(duì)真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)的邊際效應(yīng)進(jìn)行分析，參見圖1。從圖中可以看出：在董事會(huì)學(xué)歷異質(zhì)性程度高的組中，隨著真實(shí)盈余管理水平的提高，審計(jì)收費(fèi)一直相對(duì)較穩(wěn)定；而在董事會(huì)學(xué)歷異質(zhì)性程度較低的組中，隨著真實(shí)盈余管理水平的提高，審計(jì)收費(fèi)不斷提高，說明高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性只在程度高的組中發(fā)揮公司治理作用，削弱真實(shí)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向關(guān)系，而在低的組中作用并不明顯，這恰好證明了本文假設(shè)H2，說明本文研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

圖2 不同董事會(huì)成員學(xué)歷異質(zhì)性下真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)關(guān)系

六、研究結(jié)論與建議

隨著我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則日益健全完善，上市公司轉(zhuǎn)向了實(shí)施成本較高、隱蔽性更強(qiáng)的真實(shí)盈余管理。如何有效治理上市公司真實(shí)盈余管理行為，本文突破了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)管理者同質(zhì)性研究范式，在高階梯隊(duì)理論下，考慮高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性，分析高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性在真實(shí)盈余管理與審計(jì)收費(fèi)之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，研究發(fā)現(xiàn)真實(shí)盈余管理提高了審計(jì)收費(fèi)，高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性能夠發(fā)揮公司治理作用，抑制真實(shí)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向影響。因此，上市公司應(yīng)當(dāng)注重高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷結(jié)構(gòu)分布的有效管理，盡量保持高管學(xué)歷水平的差異化，這對(duì)于發(fā)揮公司治理作用，提高公司決策效率有著重要實(shí)踐價(jià)值。我國政策監(jiān)管部門可以要求上市公司高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷水平多樣化，由于教育經(jīng)歷差異較大，思考問題的方式顯著不同，能夠?yàn)閳F(tuán)隊(duì)提供多元化的信息，這樣會(huì)導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)的認(rèn)知差異與觀點(diǎn)沖突，對(duì)真實(shí)盈余管理行為有著更深刻的理解，觀點(diǎn)的相互碰撞能夠有效識(shí)別真實(shí)盈余管理行為，減少信息不對(duì)稱與降低代理成本，提高決策效率。企業(yè)真實(shí)盈余管理改變公司實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，具有隱蔽性，對(duì)公司長遠(yuǎn)績效產(chǎn)生影響，為此，政策主管部門應(yīng)當(dāng)在不斷完善相應(yīng)法律、法規(guī)的同時(shí)，提高高管團(tuán)隊(duì)學(xué)歷異質(zhì)性，從而完善公司治理結(jié)構(gòu)，抑制真實(shí)盈余管理對(duì)審計(jì)收費(fèi)的正向影響。