蘇寧收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)

文/徐翔

9月27日，蘇寧易購(gòu)公告稱擬以現(xiàn)金48億元人民幣等值歐元收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)80%股份。

“這是蘇寧智慧零售布局的關(guān)鍵一步，”蘇寧易購(gòu)集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東此前在談及此次收購(gòu)時(shí)表示。隨著最新公告發(fā)布，張近東給家樂(lè)福中國(guó)員工發(fā)布了一封內(nèi)部信。在信里，他對(duì)30000名家樂(lè)福中國(guó)員工加入蘇寧表示歡迎，同時(shí)對(duì)于雙方合作以后所承載的發(fā)展使命與戰(zhàn)略方向，也做了進(jìn)一步明確。

零售市場(chǎng)觀察人士石鵬向《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》雜志記者表示，這是蘇寧繼收購(gòu)了迪亞中國(guó)、萬(wàn)達(dá)百貨等之后，蘇寧的又一收購(gòu)案，可以看到近年來(lái)蘇寧不斷加速全場(chǎng)景零售布局，加快對(duì)線下優(yōu)質(zhì)零售資源進(jìn)攻，蘇寧的未來(lái)戰(zhàn)略已經(jīng)有個(gè)更多的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)做支撐。

中信證券有關(guān)人士則認(rèn)為，收購(gòu)家樂(lè)福意味著蘇寧的快消品規(guī)模、供應(yīng)鏈、物流等各維度初現(xiàn)突破；入局大賣場(chǎng)生態(tài)，推進(jìn)全場(chǎng)景零售布局；獲取流量增量，豐富生態(tài)布局與變現(xiàn)。而中金公司研報(bào)認(rèn)為，這將有助于加速蘇寧大快消品類發(fā)展，豐富蘇寧智慧零售全場(chǎng)景布局，并有利于降低采購(gòu)與物流成本，進(jìn)一步提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，24年前正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的家樂(lè)福，目前在國(guó)內(nèi)開(kāi)設(shè)有210家大型綜合超市以及24家便利店，覆蓋22個(gè)省份及51個(gè)大中型城市，擁有約3000萬(wàn)會(huì)員及6大倉(cāng)儲(chǔ)配送中心，2018年，家樂(lè)福中國(guó)營(yíng)業(yè)收入接近300億元。

眾所周知，蘇寧與國(guó)美是市場(chǎng)的勁敵，這次收購(gòu)案之后，蘇寧易購(gòu)家電全面進(jìn)駐家樂(lè)福，全國(guó)超200家蘇寧易購(gòu)家樂(lè)福電器門(mén)店于9月28日開(kāi)業(yè)。開(kāi)業(yè)的蘇寧易購(gòu)家樂(lè)福電器門(mén)店在家樂(lè)福賣場(chǎng)內(nèi)開(kāi)設(shè)了精品家電3C專區(qū)。依托蘇寧易購(gòu)家電3C供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，依據(jù)家樂(lè)福的商圈定位，針對(duì)不同消費(fèi)人群，差異化地規(guī)劃了不同的產(chǎn)品線。這就等于直接宣告國(guó)美被踢出了原來(lái)與家樂(lè)福的合作。

“綜觀這幾年家電渠道最大的變化就是兩個(gè)‘威力’凸顯：一是電商的威力，二是資本的威力。電商的觸角進(jìn)一步下沉，互聯(lián)網(wǎng)直賣試水；資本兼并各類渠道，打破原有渠道構(gòu)建新零售”。石鵬說(shuō)，想當(dāng)年蘇寧與國(guó)美實(shí)力相當(dāng)，彼此纏斗，現(xiàn)在僅僅幾年的時(shí)間蘇寧就甩開(kāi)了國(guó)美，家電業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷非常。

雖然蘇寧在不斷向外收購(gòu)的步伐中，可以笑看國(guó)美，但實(shí)際上蘇寧收購(gòu)家樂(lè)福之后的困難并不少。據(jù)知情人士透露，蘇寧發(fā)布收購(gòu)家樂(lè)福公告之后，家樂(lè)福的CEO還有包括一些高管都已經(jīng)開(kāi)始辭職了，也就是說(shuō)蘇寧這次還是要希望能夠做一個(gè)重度整合的項(xiàng)目。

“表面上說(shuō)蘇寧出48億的錢(qián)，家樂(lè)福好像是整個(gè)的一個(gè)負(fù)債，大概凈資產(chǎn)的話是-10個(gè)億，但其實(shí)蘇寧后期可能還需要投的錢(qián)，包括改造的費(fèi)用，我覺(jué)得還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止現(xiàn)在付出的錢(qián)，所以這是一個(gè)非常重的改造項(xiàng)目?！鄙鲜鲋槿耸空f(shuō)道。錢(qián)只是一方面，人還是最重要的，并不是簡(jiǎn)單找一個(gè)店長(zhǎng)這么容易，而是要找到新的轉(zhuǎn)型模式的創(chuàng)新者和團(tuán)隊(duì)，這樣的團(tuán)隊(duì)不管是中國(guó)的線上零售企業(yè)還是線上電商企業(yè)都比較缺。

北京優(yōu)客咨詢公司合伙人鄭向陽(yáng)向《中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)》雜志記者表達(dá)了類似的看法，他表示家樂(lè)福被蘇寧收購(gòu)的話，可能對(duì)于蘇寧來(lái)說(shuō)，也會(huì)像其他的國(guó)內(nèi)大企業(yè)去收購(gòu)其他的外資公司一樣，下一步也會(huì)面臨一個(gè)水土不服的一個(gè)問(wèn)題，而且這個(gè)時(shí)間要求是非常迫切的，否則的話多一年，就要虧十個(gè)億，對(duì)上市公司的壓力也會(huì)比較大的。如果收購(gòu)之后業(yè)績(jī)不好的話，可能也會(huì)采取蘇寧小店的方式，通過(guò)資本運(yùn)作，再把它從上市公司剝離出去，將來(lái)到底是剝離出去，對(duì)整個(gè)蘇寧上市公司的市值有利，還是留在里面對(duì)它的市值有利，這個(gè)還是由資本市場(chǎng)所決定。

鄭向陽(yáng)同時(shí)表示，從全球的數(shù)據(jù)來(lái)看，所有的項(xiàng)目在收購(gòu)整合的時(shí)候，都過(guò)于高估了自己的整合能力和收購(gòu)之后會(huì)產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，全球的比例基本在85%到90%項(xiàng)目都失敗了，也就是說(shuō)有85%到90%的并購(gòu)項(xiàng)目最后整合都是失敗的。當(dāng)然蘇寧會(huì)不會(huì)是10～15%很難來(lái)界定，這個(gè)還是需要時(shí)間來(lái)進(jìn)行驗(yàn)證。如果能把家樂(lè)福運(yùn)轉(zhuǎn)好，通過(guò)投入、通過(guò)改造，通過(guò)生態(tài)鏈的打造，能讓他產(chǎn)生更大的貢獻(xiàn)，那就值這個(gè)錢(qián)，如果做不好的話，這就是賠本的買賣，最主要還取決于蘇寧對(duì)家樂(lè)福未來(lái)的改造和整合方案。