—基于“一帶一路”倡議下民營企業(yè)對外直接投資模式分析

□ 牛小雨

一、中國民營企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及對外投資狀況

(一)民營企業(yè)經濟總量快速增長

根據(jù)中華全國工商業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《2017年中國民營企業(yè)500強分析報告》，質量和效率穩(wěn)步提高。2017年，民營企業(yè)500強營業(yè)總收入2444793.82億元，總資產281932.1億元，稅后凈利潤113211.01億元，首次突破萬億大關。凈銷售利潤率為4.62%，凈資產利潤率為4.02%。股本回報率為14.33%。前500強民營企業(yè)人均營業(yè)收入257.45萬元，人均利潤16.06萬元，總資產周轉率94.91%。

私營企業(yè)對我國GDP的貢獻已占該國GDP的一半。改革開放三十多年來，民營企業(yè)創(chuàng)造的社會財富發(fā)展迅速。GDP的比重已從改革開放初期的1%迅速增長到2015年的50%以上。河南在浙江，遼寧等省，民營經濟產值超過60%甚至達到70%以上，民營企業(yè)對GDP的貢獻率約為60%。

(二)民營企業(yè)規(guī)模擴大，競爭地位迅速提高

近年來，國內外民營企業(yè)競爭力不斷增強，競爭地位明顯提高。根據(jù)《財富》全球500強企業(yè)的數(shù)據(jù)，入圍的私營公司數(shù)量從2015年的6家增加到2016年的16家。在中國企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的中國企業(yè)500強中，數(shù)量從184家增加到205家，從36.8%增加到41%從2011年到2016年的六年中，民營企業(yè)的數(shù)量持續(xù)增長。根據(jù)中華全國工商業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的“2016年中國500強民營企業(yè)”數(shù)據(jù)，民營企業(yè)500強的準入門檻企業(yè)規(guī)模為101.75億元，突破100億元大關，增速同比提高2.76個百分點。

(三)民營企業(yè)對外投資保持強勁，成為“走出去”的重要力量

近年來，隨著“一帶一路”和“走出去”戰(zhàn)略的實施，我國的外國直接投資已連續(xù)13年保持快速增長。在投資規(guī)模上，我國的外國直接投資已從國有企業(yè)變?yōu)槊駹I企業(yè)。從投資區(qū)域的角度來看，截至2015年底，私營企業(yè)的外國直接投資已廣泛分布在全球188個國家(地區(qū))，包括亞洲，非洲，歐洲和美洲。私營企業(yè)吸收外國直接投資的影響繼續(xù)擴大。通過實施“一帶一路”重大戰(zhàn)略，為民營企業(yè)走向國際帶來了良好機遇。私營企業(yè)對參與“一帶一路”建設的愿望更加強烈。根據(jù)中華全國工商業(yè)聯(lián)合會的調查數(shù)據(jù)，2015年民營企業(yè)500強中，有183家企業(yè)參與了“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，占36.6%，比上年增長118%。至2014年。

二、民營企業(yè)對外直接投資面臨的問題

(一)內部問題

1.產品缺乏國際競爭力，處于全球價值鏈低端

由于規(guī)模和資金的限制，我國大多數(shù)民營企業(yè)的核心競爭力不強，在國際市場上處于低端地位。大部分出口產品主要是勞動密集型產品，例如低品位和小附加值。輕工業(yè)，食品，服裝，手工藝品等。此外，我們私營企業(yè)的松散產業(yè)組織導致越來越激烈的模仿競爭和惡性價格競爭。結果，我們的民營企業(yè)在國際化進程中一直忽略了高端產品市場，而長期專注于低端市場。這是一條錯誤的發(fā)展道路，在國際市場上，民營企業(yè)不僅利潤微薄，而且面臨成本上升和國內惡性競爭。

2.民營企業(yè)對外直接投資進入模式較為單一

關于外國投資方式，近年來，中國公司大力推動并購。根據(jù)中國全球化研究中心(CCG)的數(shù)據(jù)，從2000年到2016年上半年，中國公司的海外投資案例共有2858起，其中2,515起是跨國并購案例，占總數(shù)的88%案件數(shù)。截至2015年底，我國民營企業(yè)已完成397起跨國并購，占當年投資案例總數(shù)的53%。并購總額達到3963.19億美元，占投資總額的66%。

圖1 2006-2015年中國民營企業(yè)海外投資狀況

(二)外部問題

1.融資能力不足風險

從2007年開始的美國金融危機迅速擴大，并引發(fā)了世界金融危機。我國的民營企業(yè)在外貿投資中遇到很多困難。此外，東道國放慢經濟的決定大大影響了私營企業(yè)的外貿投資。根據(jù)中國國際經濟合作學會的一項調查，參與調查的公司中有55%將自有資金用于外國投資，其中21%來自銀行貸款，16%來自資本市場融資，其中顯示了被調查公司Single的外資融資形式，面臨巨大瓶頸，資本市場融資能力較弱。

2.貿易保護主義風險

近年來，全球一體化形勢加速發(fā)展，全球資源爭奪日趨激烈，資本對各種資源的爭奪與控制及其國際地緣政治逐漸復雜化。發(fā)達國家已經完成了全球戰(zhàn)略資源的控制和布局。并且正在部署全球戰(zhàn)略資源，新興大國也越來越多地進入全球資源領域，這必將增加中國使用資源的難度和風險。一些中國公司已經成為東道國國內政治游戲的受害者，甚至在美國，澳大利亞和加拿大等發(fā)達國家也是如此。

三、“一帶一路”戰(zhàn)略下民營企業(yè)對外直接投資的經驗

(一)戰(zhàn)略資產尋求型對外直接投資

國內許多制造企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，都依賴國外的核心技術和零部件，其研發(fā)水平較低。因此，中國制造公司仍在組裝過程中，處于“微笑曲線”的中間。該地區(qū)的這一地區(qū)的特點是利潤低，增加值高。低。充分利用發(fā)達國家品牌和中高端產品的生產優(yōu)勢，增加附加值?？梢栽跉W美建立研發(fā)中心和培訓中心，實現(xiàn)人才交流，有效提高國內研發(fā)水平。技術人員。通過尋求戰(zhàn)略性外國直接投資獲得先進技術，高水平人才和先進管理模式等戰(zhàn)略資產的公司，可以將技術創(chuàng)新和研究水平高的美國和西歐國家作為投資接受國。

(二)效率尋求型對外直接投資

勞動紅利通過后，逐漸失去了在國內的競爭優(yōu)勢，大量的低端加工和制造業(yè)以及落后產能的邊緣產業(yè)。中國制造商正在將低端勞動密集型制造業(yè)轉移到較便宜的地區(qū)。這是由于經濟結構的轉變和工資水平的上升，導致鄰近的東南亞國家(如印度尼西亞，泰國，越南和非洲國家)的制造業(yè)整體工資水平下降。低于中國。中國企業(yè)可以在這些國家增加對勞動密集型產業(yè)的投資，以實現(xiàn)低附加值制造業(yè)的有序轉移，釋放其國內生產要素。

(三)資源尋求型對外直接投資

盡管中國總體上擁有豐富的礦產資源，但資源匱乏。石油，天然氣，鎳，鐵，鉻，銅和鉑等戰(zhàn)略資產始終依賴大量進口。散裝和支柱礦物不足。這確保了相關的國內生產部門可以傳遞原材料。海外資源投資。中東國家擁有豐富的原油資源，俄羅斯擁有豐富的石油和天然氣資源，印度尼西亞擁有大量的鎳鐵礦石儲量，但這些國家在資源加工，冶煉和其他生產技術方面相對落后。中國公司可以根據(jù)其技術優(yōu)勢對東道國的資源相關產業(yè)進行投資。

(四)市場尋求型對外直接投資

當前，國家和地區(qū)之間的貿易摩擦不斷發(fā)生，國際貿易環(huán)境日益復雜。一些發(fā)達國家通過關稅和非關稅貿易壁壘等各種政策限制中國公司向其國家出口商品。中國出口公司可以利用東道國的相關貿易便利化政策來克服政策障礙，以維持其在歐美國家的現(xiàn)有市場份額。企業(yè)通過外國直接投資在有關的東道國生產產品，然后使用東道國和發(fā)達國家的貿易便利化政策將其產品出口到最終的消費者市場。

四、一帶一路”戰(zhàn)略下民營企業(yè)對外直接投資的建議

為企業(yè)提供“一帶一路”沿線國家的各種信息，加快建設包括法律法規(guī)，投資政策，稅收制度等在內的外國直接投資信息平臺，并進行包括投資在內的各種評估東道國的環(huán)境，并為企業(yè)提供有關海外投資決策的參考信息。與東道國政府簽署雙邊合作協(xié)議，以保護園區(qū)內企業(yè)的投資權，并繼續(xù)加強海外經貿合作區(qū)的建設。中國在東道國的使領館可以與園區(qū)，商會和海外華人團體建立聯(lián)系，以幫助園區(qū)解決優(yōu)惠政策。對于建設用地，外匯管制和就業(yè)等問題，可以通過建立風險預警平臺，公司可以發(fā)送有關政策，市場，海關，外匯和社會的動態(tài)信息，以警告公司規(guī)避潛在風險。商會還可以提供代理服務，例如代理人就業(yè)指標，公司聲明，商標注冊，納稅和其他代理服務，以解決各種公司事務。

政府應鼓勵商業(yè)銀行為民營企業(yè)提供金融支持，同時加大政策性銀行對企業(yè)海外投資和融資的支持，以應對民營企業(yè)獲得商業(yè)銀行貸款融資的困難和不足。擁有股權和債券融資資格，并通過夾層融資，私募股權基金等方式幫助民營企業(yè)獲得國內外融資。通過亞洲基礎設施投資銀行，絲綢之路基金和金磚國家開發(fā)銀行等金融平臺，為“一帶一路”沿線的外國投資項目開發(fā)金融產品，例如外國擔保，混合貸款，絲綢之路債券等。銀行。