論現(xiàn)金流量分析在中小企業(yè)管理中的應(yīng)用

周曉敏

現(xiàn)金流量表作為會(huì)計(jì)報(bào)表的三份主表之一，是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的補(bǔ)充，其編制方法與兩大主表不同之處是使用了收付實(shí)現(xiàn)制，從資金角度反映一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的報(bào)表。資金流對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)的作用性更甚于利潤(rùn)之于企業(yè)，企業(yè)能承受短期的虧損，但一旦現(xiàn)金流斷流，對(duì)企業(yè)就是毀滅性的的打擊。因此現(xiàn)金流量分析對(duì)于企業(yè)而言至關(guān)重要。

一、現(xiàn)金流量分析對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的現(xiàn)實(shí)意義

現(xiàn)金流量分析是對(duì)企業(yè)資金流進(jìn)行分析，通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，為企業(yè)管理層的決策做出數(shù)據(jù)支撐。中小企業(yè)由于規(guī)模小，籌資難度高，因此資金流主要集中在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金流的分析顯得尤為重要。中小企業(yè)相對(duì)于大型企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較差，因此通過(guò)現(xiàn)金流量分析對(duì)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制是很有必要的。通過(guò)結(jié)合企業(yè)償債指標(biāo)、盈利指標(biāo)和現(xiàn)金流量來(lái)分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)資金流，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投融資活動(dòng)的開(kāi)展有著非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1.有助于加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率?，F(xiàn)金流量表的內(nèi)容主要包括投融資資金流、經(jīng)營(yíng)資金流和整體資金流。這些數(shù)據(jù)是企業(yè)進(jìn)行資本管理的基礎(chǔ)。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，將現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)納入財(cái)務(wù)分析的范圍，可以加速資金周轉(zhuǎn)率。企業(yè)管理層應(yīng)重視企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的方向，加強(qiáng)企業(yè)資金流風(fēng)險(xiǎn)的控制，從而提高企業(yè)整體財(cái)務(wù)管理的效率和質(zhì)量。

2.有助于為企業(yè)融資活動(dòng)提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。企業(yè)通過(guò)全面預(yù)算和預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表對(duì)未來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及資金狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)，根據(jù)資金的余缺編制投融資計(jì)劃。對(duì)于企業(yè)融資的活動(dòng)，現(xiàn)金流量表能提供經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流來(lái)為融資計(jì)劃做出數(shù)據(jù)支撐。融資規(guī)模、融資期限及融資成本的確定都可以通過(guò)現(xiàn)金流量表提供的數(shù)據(jù)來(lái)佐證，為管理層的決策提供理論依據(jù)。

3.有助于最大限度地降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前階段，企業(yè)處于充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)做出的每一個(gè)決策都會(huì)對(duì)未來(lái)企業(yè)發(fā)展有很深遠(yuǎn)影響。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，或多或少地會(huì)受到各種風(fēng)險(xiǎn)的影響，企業(yè)應(yīng)該做到盡可能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)從理論上說(shuō)是可以規(guī)避的，而現(xiàn)金流量表從資金層面上為規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了數(shù)據(jù)支持。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測(cè)，能對(duì)未來(lái)企業(yè)可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)測(cè)和及時(shí)規(guī)避。

4.有助于為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供信息支持。目前的現(xiàn)代企業(yè)，特別是中小企業(yè)由于組織架構(gòu)比較簡(jiǎn)單，內(nèi)控制度流于形式，因此在做投資決策的時(shí)候往往沒(méi)有經(jīng)過(guò)充分認(rèn)證，老板一句話就決定了項(xiàng)目投資。對(duì)現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流甚至比利潤(rùn)的重要性更大，沒(méi)有現(xiàn)金流的支撐，利潤(rùn)再大也有可能造成企業(yè)的突然崩塌。任何一項(xiàng)投資，包括銷售規(guī)模的擴(kuò)大，都需要財(cái)務(wù)部門經(jīng)過(guò)詳細(xì)的預(yù)算，通過(guò)內(nèi)含報(bào)酬率法或凈現(xiàn)值法來(lái)計(jì)算投資回報(bào)，而現(xiàn)金流量分析對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策非常必要。

二、現(xiàn)金流量分析在中小企業(yè)應(yīng)用的基本狀況

作為金融機(jī)構(gòu)，對(duì)放款出去資金的風(fēng)險(xiǎn)控制是最重要的?，F(xiàn)金流量表作為重要的財(cái)務(wù)報(bào)表之一，是金融機(jī)構(gòu)能從企業(yè)獲得的最直接、最基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)。因此現(xiàn)金流量表對(duì)于企業(yè)，特別中小企業(yè)的融資是最直接最重要的報(bào)表之一。而現(xiàn)金流量表可以直觀地體現(xiàn)了企業(yè)資金的流向，尤其是其中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流量體現(xiàn)了企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流狀況，反映出該企業(yè)經(jīng)營(yíng)是否健康。但是現(xiàn)金流量表有一定的局限性，必須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表才能真實(shí)地看到企業(yè)的資產(chǎn)狀況、盈利能力和償債能力。因此，應(yīng)該將資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表結(jié)合來(lái)分析才能了解企業(yè)的實(shí)際狀況。但是，在目前的實(shí)踐中，現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流量分析還存在以下的局限性。

1.“中國(guó)式票據(jù)”的廣泛應(yīng)用對(duì)現(xiàn)金流量失真的影響?！爸袊?guó)式票據(jù)”簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是銀行開(kāi)具的銀行承兌匯票廣泛應(yīng)用于企業(yè)間的購(gòu)銷業(yè)務(wù)，造成現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流產(chǎn)生偏差，與利潤(rùn)表的銷售收入形成了嚴(yán)重的背離。由于行業(yè)關(guān)系，特別是貿(mào)易類企業(yè)，有很大部分上下游結(jié)算都使用銀行承兌匯票，銀票儼然被當(dāng)作現(xiàn)金在使用。財(cái)政部于2006年2月15日發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》第31號(hào)-現(xiàn)金流量表規(guī)定了現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物是不包括應(yīng)收票據(jù)的，因此這部分票據(jù)結(jié)算的業(yè)務(wù)是不納入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的流量。假設(shè)做張從企業(yè)設(shè)立到終止，也就是企業(yè)全生命周期，且購(gòu)銷業(yè)務(wù)全部結(jié)算完成情況下的現(xiàn)金流量表：會(huì)發(fā)現(xiàn)銷售商品收到的現(xiàn)金和銷售收入;購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金和銷售成本（考慮增值稅的影響，不考慮壞賬影響），這兩對(duì)應(yīng)該能匹配起來(lái)的金額嚴(yán)重背離，究其原因，就是缺少了這塊直接用于購(gòu)銷業(yè)務(wù)的銀票。

2.其他與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的現(xiàn)金收入和支出對(duì)現(xiàn)金流量表的影響。很多中小企業(yè)，特別是家族式企業(yè)，由于財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)人員操作不規(guī)范，關(guān)聯(lián)人員比較多，因此會(huì)產(chǎn)生非常大金額的資金往來(lái)業(yè)務(wù)。部分企業(yè)甚至可能出現(xiàn)其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流量大于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。這種情況容易給報(bào)表使用人或?qū)徲?jì)人員帶來(lái)不務(wù)正業(yè)的印象。

3.上下游賬期不同導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)性流入和流出的不匹配。從會(huì)計(jì)角度上來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流量表像一張收付實(shí)現(xiàn)制的利潤(rùn)表，但是上下游賬期的差異又打破了這種狀況。上下游賬期差異不大的企業(yè)資金流基本能保持平衡，且利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入和現(xiàn)金流量表的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的流量基本能匹配，根據(jù)購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金與銷售商品收到的現(xiàn)金比率基本與毛利率接近。一旦打破上下游賬期的平衡，比如說(shuō)下游處于非常強(qiáng)勢(shì)的地位，那會(huì)對(duì)企業(yè)造成很大的資金壓力，但這種強(qiáng)勢(shì)的客戶必然是伴隨高毛利的業(yè)務(wù)來(lái)支撐的。在這種情況下，購(gòu)買商品支付的現(xiàn)金與銷售商品收到的現(xiàn)金從期間上來(lái)看是不匹配的，二者的比率必定不能體現(xiàn)企業(yè)的正常毛利率。這種賬期差異會(huì)給報(bào)表使用人或?qū)徲?jì)人員帶來(lái)困惑，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流忽高忽低，會(huì)讓人第一感覺(jué)這家企業(yè)不穩(wěn)定。

4.流量分析指標(biāo)的綜合應(yīng)用能力不足。對(duì)于各種不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)，報(bào)表使用人或?qū)徲?jì)人員必須首先將“中國(guó)式票據(jù)”因素加入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流后來(lái)分析企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金流狀況。盈利指標(biāo)和上下游賬期是一個(gè)蹺蹺板的關(guān)系，企業(yè)獲得高毛利大概率會(huì)犧牲客戶賬期，用高毛利來(lái)彌補(bǔ)資金成本;低毛利和客戶賬期遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供應(yīng)商賬期的經(jīng)營(yíng)模式是不可能長(zhǎng)久的，任何企業(yè)都會(huì)被這種狀況拖垮。對(duì)于高毛利、客戶賬期遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供應(yīng)商賬期的的這種企業(yè)，選擇償債指標(biāo)就很關(guān)鍵了。這種企業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率往往很好看，但是實(shí)際這種企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力非常差，因此對(duì)于這種企業(yè)，現(xiàn)金比率是非常關(guān)鍵的償債指標(biāo)。

三、優(yōu)化中小企業(yè)現(xiàn)金流量分析的對(duì)策建議

1.現(xiàn)金流量表增加更多的附注信息。面對(duì)不同行業(yè)的不同企業(yè)，簡(jiǎn)單一概而論地對(duì)待三份財(cái)務(wù)報(bào)表的輸出是不合適的，因此建議現(xiàn)金流量表加一些強(qiáng)制性的附注。這些附注包含：①上下游賬期。附注中加入上下游平均賬期，有助于解釋現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出的時(shí)效性。對(duì)于上下游平均賬期差異很大的（一般情況都是銷售賬期長(zhǎng)，采購(gòu)賬期短），必須對(duì)差異做出說(shuō)明，并以應(yīng)收賬款賬齡分析表作為附件。通常這種情況經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較大，現(xiàn)金流量表無(wú)法完全說(shuō)明現(xiàn)金流裝況。②直接用于購(gòu)銷結(jié)算的銀票金額?！爸袊?guó)式票據(jù)”短期內(nèi)無(wú)法從根本上解決，因此對(duì)銀票的分析就非常有必要了。可以在報(bào)表中注明當(dāng)期銷售商品收到的銀票金額和采購(gòu)商品收到的銀票金額，這樣就能夠很直觀地看到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的缺失，為現(xiàn)金流分析做出了有力的補(bǔ)充。

2.單列非費(fèi)用性其他與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的現(xiàn)金收入和支出。其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金實(shí)際應(yīng)是費(fèi)用性支出的現(xiàn)金，但是很大一部分企業(yè)，特別是中小企業(yè)有很多資金往來(lái)，有的企業(yè)甚至這種資金往來(lái)比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流更大，容易給讀報(bào)表的人造成本末倒置，不務(wù)正業(yè)的感覺(jué)。建議報(bào)表附注中，將非費(fèi)用性支出單獨(dú)列出來(lái)，還原真實(shí)的現(xiàn)金流。

3.建立現(xiàn)金流量、償債指標(biāo)、盈利指標(biāo)相結(jié)合的現(xiàn)金流分析體系。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)不同類型的企業(yè)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分類：①行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)毛利、上下游賬期接近。這種類型的企業(yè)，報(bào)表的各種指標(biāo)基本能夠反映企業(yè)的實(shí)際情況，大部分企業(yè)是這種情況，這種企業(yè)在生命周期內(nèi)屬于成熟期。②高毛利、客戶賬期遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供應(yīng)商賬期。這種類型的企業(yè)，由于應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力比較差，償債指標(biāo)要重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金比率。但正由于這種企業(yè)資金壓力大，準(zhǔn)入門檻比較高，因此可能競(jìng)爭(zhēng)不是完全的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)處于快速成長(zhǎng)期，短期內(nèi)經(jīng)營(yíng)情況會(huì)比較穩(wěn)定，但是必須控制好資金風(fēng)險(xiǎn)。③高毛利，上下游賬期接近。這種企業(yè)通?，F(xiàn)金充裕，經(jīng)營(yíng)狀況良好，但由于毛利高，在準(zhǔn)入門檻不高的情況下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能爭(zhēng)相進(jìn)入，中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)加劇，毛利會(huì)呈逐步下降的趨勢(shì)，必須做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

（作者單位：上海匯凱電器有限公司）