信息不對(duì)稱(chēng)與中國(guó)企業(yè)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI

摘 要 中國(guó)企業(yè)在海外投資區(qū)位選擇以及海外經(jīng)營(yíng)時(shí)，信息不對(duì)稱(chēng)是主要障礙。因此，本研究結(jié)合外來(lái)者劣勢(shì)理論和組織學(xué)習(xí)理論，深入分析信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI（對(duì)外直接投資）的影響，有助于中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家投資區(qū)位選擇以及對(duì)外投資績(jī)效的提高。

關(guān)鍵詞 信息不對(duì)稱(chēng) “一帶一路” OFDI

通過(guò)梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)，大部分研究都表明信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)影響企業(yè)對(duì)外直接投資績(jī)效，也就是說(shuō)，信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)于中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資而言是一種競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。按照這樣的研究結(jié)論，企業(yè)為了取得更高的投資績(jī)效，通常會(huì)減少對(duì)高制度距離、文化距離以及信息披露不完善國(guó)家的投資。因?yàn)閷?duì)這些國(guó)家進(jìn)行海外投資會(huì)使企業(yè)遭受信息不對(duì)稱(chēng)和合法性缺失。然而大量的投資實(shí)踐和研究文獻(xiàn)（尤其是針對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家）證明，對(duì)這些國(guó)家的海外投資績(jī)效遠(yuǎn)比估計(jì)的更理想，原因就是中國(guó)與企業(yè)海外投資國(guó)的雙邊關(guān)系、中國(guó)在海外投資國(guó)的華商網(wǎng)絡(luò)對(duì)于信息不對(duì)稱(chēng)與“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI的關(guān)系有積極正向的調(diào)節(jié)作用。

一、信息不對(duì)稱(chēng)與“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI

（一）雙邊投資協(xié)定的正向調(diào)節(jié)作用

對(duì)比海外投資目標(biāo)國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資目標(biāo)國(guó)政治環(huán)境、政府機(jī)制、社會(huì)文化、風(fēng)俗習(xí)慣等信息的不了解而引起的信息不對(duì)稱(chēng)，對(duì)于中國(guó)投資者在該國(guó)的投資收益造成不確定性，信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)于中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家的海外投資會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。但是，投資母國(guó)與海外投資目標(biāo)國(guó)之間的政治關(guān)系對(duì)投資活動(dòng)的影響會(huì)貫穿整個(gè)投資過(guò)程的始終，“一帶一路”沿線國(guó)家大多為發(fā)展中國(guó)家，友好的雙邊關(guān)系（如簽訂雙邊投資協(xié)定）通過(guò)保障中國(guó)企業(yè)海外投資的優(yōu)惠待遇和投資產(chǎn)權(quán)（防止沒(méi)收、公有化等），能極大地降低和彌補(bǔ)信息不對(duì)稱(chēng)而導(dǎo)致的投資企業(yè)績(jī)效的損失，降低中國(guó)企業(yè)海外投資和經(jīng)營(yíng)的成本與風(fēng)險(xiǎn)。一方面，良好的雙邊關(guān)系對(duì)海外投資目標(biāo)國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)的信息不對(duì)稱(chēng)有積極的優(yōu)化效應(yīng)，促進(jìn)中國(guó)企業(yè)在該國(guó)的海外投資;另一方面，制度距離是導(dǎo)致信息不對(duì)稱(chēng)的主要因素，友好的雙邊關(guān)系會(huì)對(duì)這種制度差異起到相應(yīng)的補(bǔ)充，最大限度地降低海外投資目標(biāo)國(guó)制度距離對(duì)投資績(jī)效的影響，提高中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資的合法性。

（二）種群密度的正向調(diào)節(jié)作用

種群密度指的是中國(guó)在海外投資目標(biāo)國(guó)的企業(yè)數(shù)量。一方面，隨著在海外投資目標(biāo)國(guó)投資的中國(guó)企業(yè)數(shù)量的增加，海外投資目標(biāo)國(guó)的消費(fèi)者和管理者對(duì)于同樣來(lái)自中國(guó)的企業(yè)的接受度、熟悉度更高，后進(jìn)入者便更容易取得在海外投資目標(biāo)國(guó)的合法性，也更容易獲得當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的認(rèn)可;另一方面，來(lái)自中國(guó)的企業(yè)有著相同的文化、社會(huì)背景，這些企業(yè)會(huì)在海外投資目標(biāo)國(guó)形成一個(gè)種群網(wǎng)絡(luò)，為了降低戰(zhàn)略決策的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在作區(qū)位選擇和經(jīng)營(yíng)決定時(shí)更傾向于重復(fù)該種群網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部企業(yè)的組織行為，或者可以直接從種群網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部獲得有關(guān)在海外投資目標(biāo)國(guó)投資、經(jīng)營(yíng)的信息，降低信息不對(duì)稱(chēng)性，進(jìn)而降低信息不對(duì)稱(chēng)性對(duì)企業(yè)海外投資績(jī)效的影響。

二、研究結(jié)論與展望

（一）研究結(jié)論

中國(guó)企業(yè)在海外投資區(qū)位選擇或在海外經(jīng)營(yíng)時(shí)，投資者并要充分考慮到信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)投資績(jī)效的負(fù)面影響，以及投資企業(yè)在海外投資目標(biāo)國(guó)合法性缺失、政策風(fēng)險(xiǎn)等外來(lái)者劣勢(shì)對(duì)海外投資績(jī)效的影響。但是政府可以通過(guò)與海外投資目標(biāo)國(guó)簽訂雙邊關(guān)系協(xié)定來(lái)提高海外投資績(jī)效，中國(guó)投資者也可以通過(guò)海外投資目標(biāo)國(guó)內(nèi)的種群網(wǎng)絡(luò)克服外來(lái)者劣勢(shì)，從而獲得更高的對(duì)外直接投資績(jī)效。因?yàn)槟竾?guó)與海外投資目標(biāo)國(guó)之間雙邊投資協(xié)定的簽訂會(huì)弱化信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)投資績(jī)效的負(fù)向影響，也就是說(shuō)，企業(yè)在海外投資時(shí)可優(yōu)先考慮與中國(guó)政治關(guān)系較好的國(guó)家。另外，海外投資目標(biāo)國(guó)的中國(guó)企業(yè)數(shù)量也會(huì)弱化信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)投資績(jī)效的負(fù)向影響，中國(guó)企業(yè)在選擇投資國(guó)時(shí)，可優(yōu)先考慮在海外投資目標(biāo)國(guó)的母國(guó)企業(yè)數(shù)量較多的地區(qū)，在進(jìn)入投資國(guó)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，可以與海外投資目標(biāo)國(guó)內(nèi)的中國(guó)企業(yè)形成種群網(wǎng)絡(luò)，相互合作、獲取信息等。

（二）研究展望

第一，梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)。目前，對(duì)于信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI的影響的相關(guān)研究，大多是考慮某種或某幾種因素的影響，未綜合考量海外投資目標(biāo)國(guó)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)因素。根據(jù)種群生態(tài)理論，種群網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部的企業(yè)間存在合作和競(jìng)爭(zhēng)的共同作用，后進(jìn)入的企業(yè)與已存在的企業(yè)是一種倒U形關(guān)系，即種群密度較小時(shí)，內(nèi)部成員會(huì)相互合作，使整個(gè)種群網(wǎng)絡(luò)快速在海外投資目標(biāo)國(guó)取得合法性。但隨著種群內(nèi)的企業(yè)或投資越來(lái)越多，即種群密度越來(lái)越高時(shí)，整個(gè)種群網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，此時(shí)理性的決策者為了規(guī)避同質(zhì)化的惡性競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)避免進(jìn)入該種群網(wǎng)絡(luò)所在海外投資目標(biāo)國(guó)。鑒于“一帶一路”沿線國(guó)家80%以上都是新興經(jīng)濟(jì)體，這些國(guó)家參與經(jīng)濟(jì)全球化程度還不是很高，中國(guó)在這些國(guó)家還沒(méi)有成較大的種群，因此在分析中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家的投資偏好時(shí)，并未考慮中國(guó)企業(yè)在海外投資目標(biāo)國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。但隨著“一帶一路”倡議的不斷深入，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資也會(huì)逐漸增加，隨著種群網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部企業(yè)數(shù)量超過(guò)海外投資目標(biāo)國(guó)資源、市場(chǎng)容量的承載力就會(huì)使得這些企業(yè)進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)階段。隨著“一帶一路”倡議的推進(jìn)，種群密度的增大，未來(lái)需要分合作和競(jìng)爭(zhēng)兩個(gè)階段展開(kāi)分析。

第二，研究未按投資動(dòng)機(jī)分類(lèi)。利用海外投資目標(biāo)國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力和獲取豐富的自然資源是中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資的重要?jiǎng)訖C(jī)，而這樣的國(guó)家多伴有經(jīng)濟(jì)落后、市場(chǎng)不穩(wěn)定、政局動(dòng)蕩。未來(lái)的研究可以從資源驅(qū)動(dòng)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)、政策推動(dòng)等方面分類(lèi)討論。

（作者單位為中共丹東市委黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部）

[作者簡(jiǎn)介：萬(wàn)麗霞（1988—），女，碩士研究生，研究方向：國(guó)際貿(mào)易，企業(yè)管理。]