探討企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資問(wèn)題及防范對(duì)策

【摘要】企業(yè)并購(gòu)是當(dāng)今社會(huì)企業(yè)發(fā)展中較為常見的一種產(chǎn)權(quán)交易行為與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理行為，企業(yè)通過(guò)并購(gòu)其他企業(yè)可以進(jìn)一步壯大自身經(jīng)營(yíng)實(shí)力、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力等。雖然并購(gòu)可以為企業(yè)的發(fā)展注入更強(qiáng)的動(dòng)力，但是企業(yè)并購(gòu)是存在并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的，鑒于并購(gòu)屬于企業(yè)的一種投資行為，因此，企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范屬于企業(yè)投資管理一部分。為了更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)必須要在投資管理過(guò)程中注意對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防范。由此：本文將重點(diǎn)探討企業(yè)并投風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題與對(duì)策，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范水平的進(jìn)步。

【關(guān)鍵詞】并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)? 投資? 防范對(duì)策

前言：并購(gòu)已逐漸成為現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展中的重要投資方式，往往能夠給企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)濟(jì)收益。既然并購(gòu)是一種投資行為，所有的投資行為都是存在風(fēng)險(xiǎn)隱患的，正所謂投資收益與投資風(fēng)險(xiǎn)并存。很多企業(yè)往往由于對(duì)并購(gòu)對(duì)象的分析、了解不充分，從而忽視了其中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，等到并購(gòu)?fù)瓿珊螅虐l(fā)現(xiàn)為時(shí)已晚。因此，企業(yè)并購(gòu)一定要做好事前籌劃工作，對(duì)并購(gòu)項(xiàng)目、并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行反復(fù)、詳盡的分析調(diào)查才行。只有這樣才能夠最大限度的保證并購(gòu)的安全性。因此，并購(gòu)?fù)顿Y管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的一項(xiàng)重點(diǎn)工作，如何通過(guò)有效的方法與手段來(lái)降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，是現(xiàn)代企業(yè)上線持續(xù)發(fā)展的重要課題。

一、淺談并購(gòu)對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要價(jià)值

（一）有利于企業(yè)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置

企業(yè)并購(gòu)的初衷便是為了追求經(jīng)濟(jì)回報(bào)，通過(guò)并購(gòu)，企業(yè)可以將其他企業(yè)的技術(shù)力量、生產(chǎn)力量、人才力量等轉(zhuǎn)化為自身發(fā)展力量，實(shí)現(xiàn)一加一大于二的企業(yè)發(fā)展效應(yīng)。在中國(guó)有很多大型企業(yè)通過(guò)并購(gòu)其他企業(yè)而逐漸使自身走向了國(guó)際舞臺(tái)，創(chuàng)造了更好的企業(yè)發(fā)展未來(lái)。因此，企業(yè)并購(gòu)可以讓企業(yè)的發(fā)展規(guī)模更大，從而不斷提高自身的生產(chǎn)力量、管理力量，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的提高打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，讓企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其次：并購(gòu)還有利于企業(yè)的資源優(yōu)化配置，并購(gòu)之后企業(yè)的各項(xiàng)工作實(shí)力會(huì)明線搭大增，從而提高企業(yè)的管理水平，對(duì)資源可以更好的進(jìn)行配置。

（二）有利于現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)資產(chǎn)重組的過(guò)程，同時(shí)也是企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的一個(gè)過(guò)程，已經(jīng)有無(wú)數(shù)并購(gòu)案例為我們證明了企業(yè)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)上的轉(zhuǎn)型，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域擴(kuò)張到了其他行業(yè)，從而豐富了企業(yè)發(fā)展的多樣性。假設(shè)甲企業(yè)為煤炭企業(yè)，其通過(guò)并購(gòu)將汽車制造企業(yè)乙收購(gòu)了，那么甲企業(yè)可以選擇繼續(xù)堅(jiān)持走以往的發(fā)展線路，也可以選擇接收乙的業(yè)務(wù)，將汽車制造也納入到整體經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)。從發(fā)展角度分析，這種綜合性的企業(yè)，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力更強(qiáng)，因此可持續(xù)發(fā)展的前景就越好。

二、探討企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y中導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的原因有哪些

（一）企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中政府干預(yù)較多

并購(gòu)屬于一種企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，其主體是企業(yè)與企業(yè)，過(guò)程也是企業(yè)與企業(yè)之間。但是，在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y中，政府對(duì)企業(yè)并購(gòu)的干預(yù)是比較平凡的，這嚴(yán)重的影響了企業(yè)并購(gòu)的自主權(quán)與市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律。如：在一些地方，地方政府通過(guò)出臺(tái)相關(guān)優(yōu)惠政策與規(guī)定往往迫使一些企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)行為，這種情況在國(guó)有企業(yè)中更為嚴(yán)重。并購(gòu)本身就屬于企業(yè)的一種自發(fā)的市場(chǎng)行為，其應(yīng)該遵循市場(chǎng)發(fā)展的客觀規(guī)律，如果政府一味的進(jìn)行干預(yù)，必將影響企業(yè)并購(gòu)開展，也不利于市場(chǎng)的良性發(fā)展。

（二）并購(gòu)中存在信息不對(duì)稱問(wèn)題

在我國(guó)，很多企業(yè)在并購(gòu)時(shí)，由于對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的企業(yè)信息掌握不全面，往往容易出現(xiàn)信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。首先：作為并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其在實(shí)施并購(gòu)?fù)顿Y時(shí)，缺少完備的并購(gòu)計(jì)劃與并購(gòu)調(diào)查，存在盲目并購(gòu)的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息、資產(chǎn)狀況、盈利狀況等重要信息缺少全面、真實(shí)的了解。其次：作為并并購(gòu)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其因無(wú)法獨(dú)立經(jīng)營(yíng)了，迫切渴望通過(guò)并購(gòu)扭轉(zhuǎn)這種局面，往往會(huì)進(jìn)行企業(yè)會(huì)計(jì)信息造假、隱瞞自身債務(wù)狀況等，從而對(duì)并購(gòu)企業(yè)隱瞞自身的真實(shí)狀況，在這兩種行為的共同推動(dòng)之下，也就造成了并購(gòu)過(guò)程中的信息不對(duì)稱問(wèn)題。

（三）針對(duì)并購(gòu)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不完善

在我國(guó)尤其是未上市公司的許多非證券化產(chǎn)權(quán)缺乏便利及合法的交易場(chǎng)所，及時(shí)已有的交易中心，其開放時(shí)間也不確定，這中情況下導(dǎo)致交易規(guī)模受限。此外，并購(gòu)市場(chǎng)監(jiān)管力度薄弱，規(guī)則不一致、不完善。市場(chǎng)尚不能完全達(dá)到公平、公開、公正的要求，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)損失活股東權(quán)益損失的問(wèn)題。

三、企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)防范建議

（一）收購(gòu)企業(yè)要建立健全并購(gòu)?fù)顿Y機(jī)制

為了有效防范并購(gòu)過(guò)程中的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)企業(yè)必須要做好對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的各項(xiàng)信息的調(diào)查工作，防止被并購(gòu)企業(yè)信息舞弊的出現(xiàn)，從而失去并購(gòu)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)。因此，收購(gòu)企業(yè)要逐漸建立起完備的并購(gòu)?fù)顿Y管理機(jī)制，加強(qiáng)并購(gòu)?fù)顿Y風(fēng)險(xiǎn)防范體系的建立，在并購(gòu)過(guò)程中擬定學(xué)科可行的并購(gòu)計(jì)劃，并做好對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的調(diào)查工作。此外。收購(gòu)企業(yè)要聘請(qǐng)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)并購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)以及資產(chǎn)負(fù)債狀況進(jìn)行客觀的了解，及時(shí)發(fā)現(xiàn)被并購(gòu)企業(yè)債務(wù)隱瞞、資產(chǎn)隱瞞等問(wèn)題，為并購(gòu)實(shí)現(xiàn)打好基礎(chǔ)。

（二）進(jìn)一步完善并購(gòu)法律法規(guī)，給予企業(yè)并購(gòu)充分的自主權(quán)

為了進(jìn)一步保障并購(gòu)雙方權(quán)益，政府要建立較為完善的市場(chǎng)體系，并大力發(fā)展資本市場(chǎng)，在并購(gòu)行全過(guò)程中雙方必須簽訂相應(yīng)的法律協(xié)議或合同。其次：規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易，深化產(chǎn)權(quán)制度改革，界定好企業(yè)產(chǎn)權(quán)，劃分好國(guó)家資產(chǎn)與地方資產(chǎn)等，從而逐漸建立起完善的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度。最后：針對(duì)當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，政府干預(yù)較大的現(xiàn)狀，我國(guó)各地政府部門要尊重市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，給予企業(yè)并購(gòu)充分的自主權(quán)，讓企業(yè)并購(gòu)真正成為一種市場(chǎng)機(jī)制下的自主行為與過(guò)程，減少政府干預(yù)，有利于并購(gòu)雙發(fā)站在發(fā)展的角度，為并購(gòu)過(guò)程的實(shí)現(xiàn)互相監(jiān)督與幫扶。

四、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的一種客觀需要，對(duì)企業(yè)行程規(guī)模效益、經(jīng)濟(jì)效益等有著重要的價(jià)值作用，但其中也孕育著一定的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，希望廣大企業(yè)能夠謹(jǐn)慎對(duì)待并購(gòu)，并做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

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作者簡(jiǎn)介：吳樂(lè)樂(lè)（1997-），女，籍貫：陜西省榆林市，學(xué)歷：本科，就讀于武漢東湖學(xué)院，研究方向：財(cái)務(wù)管理。