何駿靈

摘 要：自今年初武漢新型冠狀病毒感染肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，中央和各級(jí)地方政府已經(jīng)實(shí)施了一系列政策，包括延長(zhǎng)假期和推遲復(fù)工復(fù)學(xué)等措施來(lái)抑制疫情發(fā)展。2020年1月30日，世界衛(wèi)生組織（WHO）進(jìn)一步將武漢新型冠狀病毒列為國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件。主要受以上兩方面因素影響，疫情可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成不利影響。本文對(duì)相關(guān)評(píng)論進(jìn)行了梳理。

關(guān)鍵詞：新冠肺炎疫情;中國(guó)經(jīng)濟(jì);評(píng)論

1 多家機(jī)構(gòu)下調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)

西班牙對(duì)外銀行研究部表示，在基準(zhǔn)、樂(lè)觀、悲觀三種不同情況下，中國(guó)2020年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)都將低于此前6%的預(yù)測(cè)。瑞銀表示，假如疫情在一季度得以控制，預(yù)計(jì)一季度GDP同比增速可能會(huì)放緩至3.8%，2020年GDP增速預(yù)測(cè)下調(diào)至5.4%。如果疫情高峰持續(xù)到二季度，2020年GDP增速可能會(huì)降到5%以下。花旗中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛預(yù)測(cè)，中國(guó)今年第一季度經(jīng)濟(jì)增速將放緩至4.8%。美銀大中華首席經(jīng)濟(jì)師喬虹稱，美銀將2020年中國(guó)GDP年增速預(yù)測(cè)調(diào)低至5.6%，原為5.8%，但將2021年預(yù)測(cè)由5.6%調(diào)至5.8%。野村證券指出，中國(guó)2020年第一季度GDP增長(zhǎng)率可能會(huì)比2019年四季度的6.0%大幅下降，幅度可能超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)。

2 疫情對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的影響

一是房地產(chǎn)企業(yè)的銷售損失和巨額到期債務(wù)使其面臨流動(dòng)性考驗(yàn)。摩根大通報(bào)告表示，2月中國(guó)房地產(chǎn)銷售在疫情的持續(xù)下進(jìn)展非常緩慢，30個(gè)城市的銷售按年下跌超過(guò)90%，估計(jì)2月房地產(chǎn)銷售按年份下跌50%以上。第一太平戴維斯深圳公司副董事總經(jīng)理吳睿表示，樂(lè)觀情況下，若疫情結(jié)束于2月底，全年房地產(chǎn)行業(yè)銷售預(yù)計(jì)下滑比例約為12%;悲觀情況下，若疫情結(jié)束于5月底，預(yù)計(jì)全年銷售下滑將達(dá)到29%。全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)表示，巨額的到期債務(wù)對(duì)房企現(xiàn)金流提出了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，其調(diào)研的72家企業(yè)中，46家房企今年上半年到期債務(wù)近5300億元，而一家典型房企上半年貨幣資金僅能維持3個(gè)月。二是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在疫情結(jié)束后或?qū)⒅鸩交嘏?。川?cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，近期陸續(xù)出臺(tái)的地方性支持政策只是邊際放寬的開(kāi)始，后續(xù)全面落實(shí)“因城施策”可期。

3 疫情對(duì)銀行業(yè)的影響

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，疫情導(dǎo)致工廠和企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法正常運(yùn)營(yíng)，企業(yè)難以償還貸款，將增加各銀行尤其是中小型地方銀行的壞賬壓力。摩根大通資產(chǎn)管理公司全球流動(dòng)性投資組合管理亞太區(qū)主管Aidan Shevlin表示，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)被迫延長(zhǎng)原定于2020年底生效的旨在遏制高風(fēng)險(xiǎn)影子貸款的新資產(chǎn)管理規(guī)則生效的最后期限，而“隨著這些資產(chǎn)管理規(guī)則的放松，影子銀行業(yè)務(wù)也被松綁。”穆迪表示，如今中國(guó)正呼吁銀行為陷入困境的企業(yè)提供貸款展期，“如果新冠肺炎疫情造成更長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停頓，這可能會(huì)在今年晚些時(shí)候或2021年增加中國(guó)的壞賬負(fù)擔(dān)”

4 疫情對(duì)其他相關(guān)行業(yè)的影響

標(biāo)準(zhǔn)普爾公司發(fā)布多篇文章對(duì)疫情可能帶來(lái)的行業(yè)影響進(jìn)行了分析。主要有：一是疫情拖累汽車產(chǎn)業(yè)。受疫情爆發(fā)的影響，中國(guó)第一季度汽車產(chǎn)量可能出現(xiàn)較大的同比下滑，并使中國(guó)汽車銷量在2020年低于先前設(shè)定的1%-2%的增長(zhǎng)基數(shù)。中國(guó)多達(dá)一半的汽車和汽車零部件生產(chǎn)可能受到影響。汽車租賃公司的需求可能會(huì)下降。二是交通運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)料將受疫情沖擊。中國(guó)和大亞太地區(qū)擁有重要航線的航空公司將受到最大的影響，但接受標(biāo)普評(píng)級(jí)的大多數(shù)航空公司在往返中國(guó)和在中國(guó)境內(nèi)的運(yùn)輸量方面風(fēng)險(xiǎn)敞口中等。中國(guó)旅客運(yùn)輸量急劇下降，對(duì)運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)商的影響比2003年非典期間更為嚴(yán)重。疫情爆發(fā)將削弱中國(guó)許多運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)商的信用實(shí)力，其中機(jī)場(chǎng)最容易受到需求中斷的影響。三是公路運(yùn)輸受限影響大宗商品交易。中國(guó)的大宗商品行業(yè)正在慢慢回到正軌。但公路運(yùn)輸仍將是一個(gè)關(guān)鍵的制約因素，特別是跨省運(yùn)輸。如果公路運(yùn)輸仍受限，一些公司的產(chǎn)量可能從3月下旬開(kāi)始下降。短期需求可能會(huì)受打擊，但一旦疫情爆發(fā)緩和，補(bǔ)充庫(kù)存可能會(huì)提振需求。四是零售業(yè)情況分化。受疫情影響，一季度中國(guó)傳統(tǒng)“線下”商店的零售額可能會(huì)下降，與旅游相關(guān)的零售商將遭受重大損失，規(guī)模較小或現(xiàn)金短缺的線下零售商將面臨潛在的流動(dòng)性壓力。在線零售商將持續(xù)獲得市場(chǎng)份額。五是疫情影響科技供應(yīng)鏈。疫情爆發(fā)正在擾亂全球科技行業(yè)，尤其是硬件，電子制造服務(wù)提供商和半導(dǎo)體公司。隨著關(guān)閉的工廠于2月復(fù)工，對(duì)科技產(chǎn)業(yè)的短期負(fù)面影響稍后可能會(huì)扭轉(zhuǎn)。但如果疫情爆發(fā)難以遏制，影響可能是廣泛的，長(zhǎng)時(shí)間的工廠停產(chǎn)或嚴(yán)重的利用率不足可能會(huì)大大降低全球科技零部件、子組件或制成品的產(chǎn)量。

5 預(yù)計(jì)中國(guó)將加大政策放松力度

法國(guó)巴黎銀行表示，在有跡象顯示疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響時(shí)，北京方面很有可能加大政策放松力度。摩根士丹利表示，如果疫情在3至4個(gè)月內(nèi)達(dá)到頂峰，中國(guó)上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)被拖累0.6至1.1個(gè)百分點(diǎn)，但這可能會(huì)被更有力的政策支持抵消。瑞銀預(yù)計(jì)，政府會(huì)進(jìn)一步放松政策來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)，央行會(huì)增加流動(dòng)性投放，年內(nèi)至少再降準(zhǔn)100個(gè)基點(diǎn)，下調(diào)MLF利率15-20個(gè)基點(diǎn)，對(duì)影子信貸的管控也可能會(huì)小幅放松。野村證券表示，預(yù)計(jì)中國(guó)政府將出臺(tái)多項(xiàng)措施為經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性和支持，尤其是那些在疫情中苦苦掙扎的企業(yè)主。美銀大中華首席經(jīng)濟(jì)師喬虹認(rèn)為，由于對(duì)抗病毒的不確定性上升，中國(guó)最高決策層不太可能在短期內(nèi)撤回信貸伸延或財(cái)政補(bǔ)助等支持增長(zhǎng)的措施。

6 疫情不會(huì)改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面

世界銀行認(rèn)為中國(guó)當(dāng)局有政策空間進(jìn)行應(yīng)對(duì)，而且已經(jīng)宣布一個(gè)相當(dāng)大規(guī)模的流動(dòng)性注入措施，這有助于減緩疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。國(guó)際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，IMF支持中國(guó)政府在應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染肺炎疫情方面采取的措施，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性“充滿信心”。瑞銀認(rèn)為，鑒于本次疫情沖擊應(yīng)是一次性的，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)常態(tài)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡、服務(wù)業(yè)占整體經(jīng)濟(jì)比重逐步上升、科技升級(jí)等長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。中歐國(guó)際工商學(xué)院教授許小年認(rèn)為，疫情最多影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)兩三個(gè)季度，不會(huì)改變整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)。