把握汽車(chē)板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

沐恩

板塊輪動(dòng)還將繼續(xù)

?主持人：指數(shù)走得比預(yù)期的要強(qiáng)，接下來(lái)怎么看？

??袁月：總體格局還是沒(méi)有改變，2850點(diǎn)之上的壓力還是比較大的，或者說(shuō)2850點(diǎn)和2880點(diǎn)并沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，不要糾結(jié)具體點(diǎn)位，而是要看性質(zhì)。假如指數(shù)上漲還是需要權(quán)重股的拉升，但在這種量能結(jié)構(gòu)下，真的拉升金融等權(quán)重，對(duì)于題材股將有直接影響，所以對(duì)于指數(shù)預(yù)期不要過(guò)高，更多還是看個(gè)股的情況，盤(pán)面氛圍更重要。

?主持人：板塊輪動(dòng)的特點(diǎn)還在繼續(xù)，大致還是在你之前說(shuō)的方向中，尤其是你近期強(qiáng)調(diào)的科技股。

袁月：是的，走勢(shì)最強(qiáng)的就是以芯片半導(dǎo)體為首的科技板塊，這在近期的文章中已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)了。主要的因素有外部的消息刺激，并且自主可控這個(gè)方向是不會(huì)變的，未來(lái)政策支持明確。此外，從形態(tài)上看，多數(shù)個(gè)股這類(lèi)板塊從高點(diǎn)算下來(lái)，調(diào)整的時(shí)間和空間都相對(duì)充分，這對(duì)資金更具吸引力。

其實(shí)，從年初的科技到消費(fèi)，再到現(xiàn)在的科技，板塊輪動(dòng)的特點(diǎn)一直在延續(xù)，這是沒(méi)有變化的。只是科技股的彈性更大，短期的爆發(fā)力也會(huì)更強(qiáng)，部分領(lǐng)域的龍頭股從近期低點(diǎn)算起，漲幅已經(jīng)超過(guò)50%，幾乎回到前高甚至創(chuàng)出新高，這個(gè)時(shí)候才想起來(lái)做中線又是后知后覺(jué)了。不過(guò)，這也再次證明龍頭股的優(yōu)勢(shì)以及相對(duì)低位板塊的安全邊際更高，當(dāng)然前提是核心發(fā)展邏輯通順。

而此前強(qiáng)勢(shì)的消費(fèi)股，近期則以震蕩走勢(shì)為主，只有細(xì)分龍頭出現(xiàn)繼續(xù)創(chuàng)新高的走勢(shì)，如果是追高買(mǎi)入的，短期可能也不會(huì)有太大的空間。對(duì)于消費(fèi)股，還是按照之前說(shuō)的主要看估值，如果已經(jīng)上漲到合理估值上限了，即使沒(méi)有高估，也不適合買(mǎi)入了，更多是持有為主，甚至倉(cāng)位重的也可以減倉(cāng)，這類(lèi)品種的大機(jī)會(huì)都是出現(xiàn)在因不影響企業(yè)核心發(fā)展的利空帶來(lái)的下跌后，而不是追高，買(mǎi)的“便宜”很重要。

此外，舊基建中的水泥也是按照自己的節(jié)奏不斷震蕩新高中，對(duì)于其邏輯也已經(jīng)說(shuō)過(guò)很多次了。當(dāng)前全國(guó)水泥發(fā)貨率已經(jīng)恢復(fù)到接近八成的水平，華東和華南地區(qū)發(fā)貨率已超過(guò)100%，華中和西南地區(qū)超過(guò)90%，水泥和熟料的庫(kù)容比已經(jīng)降至六成以下，隨著開(kāi)工迎來(lái)高峰，產(chǎn)品需求和價(jià)格還有提升空間，短期看邏輯還是通順的?？傊?，科技和消費(fèi)還是兩大主要方向，只不過(guò)把握節(jié)奏和選好公司很重要，如果不善于把握這種節(jié)奏，選好龍頭公司，買(mǎi)的相對(duì)便宜，耐心持有也不失為一種好策略。

汽車(chē)板塊只有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

??主持人：雖然最新的汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)還沒(méi)有公布，但4月份銷(xiāo)售回暖是不是沒(méi)有懸念了？

袁月：通過(guò)身邊去看車(chē)的人數(shù)增加以及相關(guān)行業(yè)動(dòng)態(tài)基本上可以印證回暖，只是具體數(shù)據(jù)還需等待官方確認(rèn)，接下來(lái)降幅大幅收窄以及逐步回到疫情之前的水平都是可以期待的。

對(duì)于汽車(chē)板塊而言，整體銷(xiāo)量難以維持之前的高增長(zhǎng)，這其中受影響最大的當(dāng)屬整車(chē)，并且在目前的市場(chǎng)環(huán)境以及競(jìng)爭(zhēng)格局中，降價(jià)都是主旋律，這對(duì)于整車(chē)企業(yè)來(lái)說(shuō)，不具備成本轉(zhuǎn)嫁的能力，小企業(yè)的日子不會(huì)好過(guò)，大企業(yè)也只是相對(duì)要好一些。

當(dāng)然，不具備整體性機(jī)會(huì)但卻存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如近期重卡的銷(xiāo)量大幅超預(yù)期，主要與排放要求和基建項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工有關(guān)，預(yù)計(jì)景氣度還能維持一段時(shí)間。此外另一個(gè)確定的方向依舊是以特斯拉為首的新能源汽車(chē)，隨著補(bǔ)貼政策的逐步完善，這種不確定性也在消除，雖然整體銷(xiāo)量和傳統(tǒng)能源車(chē)比還很小，但市場(chǎng)更在意的是增速。

如果新能源車(chē)銷(xiāo)量增加，對(duì)于鋰電池的需求也會(huì)提升，從近期的裝機(jī)量看大概率降幅也會(huì)收窄。不過(guò)，考慮到去年6月份存在搶裝導(dǎo)致基數(shù)高的因素，鋰電裝機(jī)量增速轉(zhuǎn)正可能要到下半年才會(huì)出現(xiàn)，但對(duì)此市場(chǎng)也有預(yù)期，這屬于短期因素，核心還是在于中長(zhǎng)期邏輯。

通過(guò)鋰電細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股的表現(xiàn)也能看到，反彈幅度并不小，如果接下來(lái)有回調(diào)，還會(huì)是安全邊際更高的機(jī)會(huì)，再結(jié)合估值綜合考量，這些我在課程中都有講過(guò)。另外就是對(duì)于零部件的需求，尤其是進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈的企業(yè)，這部分增量也是具備想象空間的。