王莎莉 施冰青 鄒緣

摘 要：2018年12月7日財政部修訂印發(fā)了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第21號——租賃》，將對我國上市公司特別是航空業(yè)上市公司產(chǎn)生重大的影響。鑒于我國三大航空公司，中國國航、東方航空以及南方航空率先開始執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則，根據(jù)實施新租賃準(zhǔn)則的財務(wù)報表數(shù)據(jù)分析了三大航空公司財務(wù)績效受到的具體影響。

關(guān)鍵詞：新租賃會計準(zhǔn)則;上市公司;航空業(yè);財務(wù)績效

中圖分類號：F562.6;F560.68 ? ? ?文獻標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2020）17-0162-02

根據(jù)新租賃準(zhǔn)則，承租人所使用的會計模式需要將所有重大租賃在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)確認(rèn)，這將會對上市公司造成重大影響。我國在新租賃準(zhǔn)則方面的修訂使航空運輸業(yè)上市企業(yè)的財務(wù)報表有了更大程度的披露，總體的財務(wù)信息質(zhì)量有所提高。新租賃準(zhǔn)則的變化對航空運輸業(yè)有著不可忽視的影響。航空運輸企業(yè)須評估新租賃準(zhǔn)則造成的影響，將所有的飛機租賃業(yè)務(wù)記入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，并在資產(chǎn)負(fù)債表中增加一項新的使用權(quán)資產(chǎn)，同時不能低估租賃費用（包括利息成本）的影響。

一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

（一）國外研究現(xiàn)狀

1.新租賃準(zhǔn)則修訂相關(guān)研究。Beattie Goodacre & Thomson認(rèn)為，舊租賃準(zhǔn)則下，企業(yè)真正的償債能力難以在財務(wù)報告中體現(xiàn)，而此次準(zhǔn)則修訂所提出的“兩租合一”、“使用權(quán)資產(chǎn)模型”等模式有助于約束企業(yè)的租賃行為，從而降低企業(yè)操控財務(wù)指標(biāo)和利潤的空間。Elaine Henry&Oscar Holzmann在二人合著文章《會計準(zhǔn)則：未來在于回到過去？》中指出，當(dāng)有些租賃近似于購置的效果，而另外一些租賃近似于租用的效果時，是否要將所有的租賃都采用同一種類似的方式來進行處理，應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎考慮。

2.新租賃準(zhǔn)則對企業(yè)的影響研究。Imhoff等人曾對29家航空公司和51家零售商進行抽樣調(diào)查，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營租賃資本化會導(dǎo)致每家航空公司的總債務(wù)增加19 500萬英鎊，每家零售商的總債務(wù)增加5 700萬英鎊，大約相當(dāng)于當(dāng)時兩個行業(yè)已確認(rèn)負(fù)債金額的40%，這意味著經(jīng)營租賃資本化對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表以及整個行業(yè)的巨大影響。Straus & Tammy選擇了四家建筑公司研究，發(fā)現(xiàn)如果這些公司的經(jīng)營租賃資本化，會使這幾家公司一些關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)變差，從而影響到公司的經(jīng)營業(yè)績。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

1.新租賃準(zhǔn)則修訂相關(guān)研究。楊天宇認(rèn)為《征求意見稿》的出臺順應(yīng)了國際準(zhǔn)則發(fā)展的趨勢。他認(rèn)為《征求意見稿》提出的“兩租合一”改變了先準(zhǔn)則下經(jīng)營租賃與融資租賃在會計確認(rèn)上的“明線”劃分，使得兩種租賃的會計確認(rèn)方式相一致，從而降低了會計上對于財務(wù)報表的可操作性。董佳銘通過對征求意見稿（2013）中的新規(guī)定對我國的適用性進行分析，認(rèn)為雖然我國租賃會計準(zhǔn)則現(xiàn)在基本和國際會計準(zhǔn)則趨同，但是將征求意見稿（2013）直接無保留移用到我國會對我國租賃市場的發(fā)展形成阻礙。

2.新租賃準(zhǔn)則對企業(yè)影響的研究。黃暢以我國三家航空公司2017年度報告中的數(shù)據(jù)為樣本，按照新租賃準(zhǔn)則的規(guī)定，重述三大報表并計算財務(wù)指標(biāo)，分析得出三家航空公司的盈利能力、營運能力、償債能力、抗風(fēng)險能力均有所降低。他建議航空公司對租賃結(jié)構(gòu)進行調(diào)整并且在債權(quán)融資和股權(quán)融資相結(jié)合的同時嘗試一些新的融資方式以應(yīng)對準(zhǔn)則改變對公司產(chǎn)生的影響。侯彤以真實的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，模擬國內(nèi)三大航空公司財務(wù)報表發(fā)生的變化，發(fā)現(xiàn)受IFRS16新準(zhǔn)則的影響，企業(yè)不能再通過經(jīng)營租賃進行表外融資，這從某種意義上削弱了經(jīng)營租賃的優(yōu)勢，會對航空公司購買或者租賃飛機進行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的決策產(chǎn)生較大的影響。

目前我國已經(jīng)發(fā)布了新租賃會計準(zhǔn)則，部分企業(yè)已經(jīng)開始實行。針對其對企業(yè)產(chǎn)生的具體影響、企業(yè)該如何應(yīng)對等問題，本文選取國內(nèi)三大航空公司為例，通過對比2018年和2019年上半年各項財務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)，分析新租賃準(zhǔn)則背景下國內(nèi)三大航空公司財務(wù)報表發(fā)生的具體變化，并提出相應(yīng)的應(yīng)對措施。

二、對上市航空企業(yè)財務(wù)績效的影響研究

從盈利、償債以及營運能力等角度，通過三大航空公司2019年半年報的中的幾個指標(biāo)，分析新租賃準(zhǔn)則對于財務(wù)績效的影響。

（一）盈利能力

在盈利能力方面選取了營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)報酬率以及凈資產(chǎn)收益率三個指標(biāo)，分析新租賃準(zhǔn)則對于三大航空公司盈利能力的影響。中國國航2019年上半年年報營業(yè)凈利率為5.35%，總資產(chǎn)報酬率為2.72%，凈資產(chǎn)收益率為3.35%;2018年上半年則分別為6.07%、2.77%、3.62%。由南方航空2019年上半年年報可知，其營業(yè)凈利率為2.35%，總資產(chǎn)報酬率為1.8%，凈資產(chǎn)收益率為1.93%;2018上半年則分別為3.56%、1.89%、3.1%。由東方航空2019年上半年年報可知，其營業(yè)凈利率為3.63%，總資產(chǎn)報酬率為2.15%，凈資產(chǎn)收益率為3.38%;2018年上半年則分別為4.6%、2.35%、3.98%。由以上數(shù)據(jù)可知，三大航空公司這三個指標(biāo)都有不同程度的下降且均低于舊準(zhǔn)則實行時，營業(yè)凈利率平均下降0.97%，總資產(chǎn)報酬率平均下降0.11%，凈資產(chǎn)收益率平均下降0.68%。造成下降的主要原因是，新租賃準(zhǔn)則下租賃負(fù)債產(chǎn)生的利息支出增加了負(fù)債總額，使凈利潤數(shù)據(jù)下滑，資產(chǎn)總額也受融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)入使用權(quán)資產(chǎn)影響有所提升。

（二）償債能力

此處選取流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)以及利息保障倍數(shù)等常用指標(biāo)，分別對國航的短期和長期償債能力進行分析。中國國航2019年上半年流動比率為33.04%，速動比率為30.09%，現(xiàn)金比率為20.55%;2018年上半年則分別為31.76%、29.35%、23.35%。南方航空2019年上半年流動比率為19.92%，速動比率為17.84%，現(xiàn)金比率為13.61%;2018年上半年則分別為23.67%、21.37%、17.05%。東方航空2019年上半年流動比率為22.22%，速動比率為19.57%，現(xiàn)金比率為16.88%;2018上半年則分別為27.38%、24.47%、21.47%。三大航空公司流動比率、速動比率以及現(xiàn)金比率平均下降2.54%、2.56%、3.61%。由于受到各個比率涉及的資產(chǎn)本身變現(xiàn)能力差異的影響，無法斷言短期償債能力一定變強或減弱，但是整體來看，可以認(rèn)為三大航空公司的變現(xiàn)能力在未來一段時間內(nèi)變?nèi)?。若是流動資產(chǎn)與速動資產(chǎn)當(dāng)期的變現(xiàn)能力強，那么可以總體認(rèn)為短期償債能力增強;反之，則需要根據(jù)實際情況再進行具體分析。中國國航2019年上半年資產(chǎn)負(fù)債率為66.02%，權(quán)益乘數(shù)為2.94，利息保障倍數(shù)為2.90;2018年上半年則分別為59.83%、2.49、5.03。南方航空2019年上半年資產(chǎn)負(fù)債率為74.75%，權(quán)益乘數(shù)為3.96，利息保障倍數(shù)為1.96;2018年上半年則分別為71.84%、3.55、3.34。東方航空2019年上半年資產(chǎn)負(fù)債率為78.73%，權(quán)益乘數(shù)為4.70，利息保障倍數(shù)為2.21;2018年上半年則分別為74.94%、3.99、3.02。

綜上，可以看到這三個指標(biāo)都有較為明顯的惡化。資產(chǎn)負(fù)債率及權(quán)益乘數(shù)平均上升4.30%及3.87，而利息保障倍數(shù)平均下降1.44。經(jīng)營租賃占主要經(jīng)營部分的航空運輸業(yè)，在新租賃背景下，必然會因相關(guān)租賃入表引起資產(chǎn)負(fù)債率的上升以及財務(wù)杠桿的變大，相應(yīng)地，企業(yè)清算時對債權(quán)人的保障程度也會下降。同時，使用權(quán)資產(chǎn)的入表也會增加總資產(chǎn)使權(quán)益乘數(shù)有更大程度的上升。而利息保障倍數(shù)由于本期增幅低于利息支出的增幅而下降，表示在該狀態(tài)下各企業(yè)債務(wù)風(fēng)險變大，擁有的償還利息的緩沖效果變差，償債能力變?nèi)?。但是，由于航空運輸企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比率普遍較高，這些數(shù)據(jù)仍處于較為合理的水平。

（三）營運能力

中國國航2019年上半年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為22.88%，2018年同期為26.17%;南方航空2019年上半年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為24.30%，2018年同期為29.48%;東方航空2019年上半年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為21.00%，2018年同期為23.01%。三大公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均下降3.49%，可以看出新租賃準(zhǔn)則的實行使總資產(chǎn)的金額上升，在營業(yè)收入基本不變的情況下引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。這說明，對于同樣的營業(yè)收入需要更多的總資產(chǎn)投資才能實現(xiàn)，并且新舊準(zhǔn)則的交替對于資產(chǎn)管理的效率還不足以使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在原有的水平。如果任由該形勢發(fā)展，將會對各航空公司在外界的經(jīng)營形象造成不良影響，不利于吸引投資者，也不利于振奮現(xiàn)有投資者。

三、結(jié)論與建議

（一）承租企業(yè)

第一，預(yù)估準(zhǔn)則變化帶來的影響，做好事前準(zhǔn)備工作，及時了解新租賃準(zhǔn)則的具體內(nèi)容。組織企業(yè)內(nèi)部人員尤其是財務(wù)工作者對新租賃準(zhǔn)則中變動及更新的部分進行學(xué)習(xí);提前披露企業(yè)租賃信息，以便減少報表使用者對于企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀以及成果的擔(dān)憂;同時，盡早將經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)妥當(dāng)處理，使執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則對其影響最小化。第二，重新對企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略決策進行全面調(diào)整。在新租賃準(zhǔn)則頒布實施后，盡可能將潛在的風(fēng)險和稅負(fù)降到最低，調(diào)整內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)以適應(yīng)該項變化。第三，加強會計準(zhǔn)則業(yè)務(wù)核算建設(shè)和企業(yè)會計人員的培訓(xùn)，提高會計人員的專業(yè)素質(zhì);及時更新會計信息系統(tǒng)，使其符合新租賃準(zhǔn)則的要求。第四，企業(yè)要及時與外部投資者及相關(guān)利益者進行溝通，告知他們該項準(zhǔn)則的實施將會帶來的影響。同時，在財務(wù)報表中提及執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則的部分，披露與租賃相關(guān)的數(shù)據(jù)變化原因，減少執(zhí)行準(zhǔn)則后由這些財務(wù)數(shù)據(jù)變動引起投資者以及報表使用者的顧慮以及擔(dān)憂。

（二）租賃行業(yè)

新租賃準(zhǔn)則對以經(jīng)營租賃為主的租賃企業(yè)將造成較大的沖擊，相關(guān)企業(yè)需要加快租賃業(yè)務(wù)創(chuàng)新予以應(yīng)對。企業(yè)可以采用聯(lián)合租賃、項目租賃、風(fēng)險租賃、結(jié)構(gòu)式參與租賃等多種業(yè)務(wù)模式分散經(jīng)營風(fēng)險。另外，根據(jù)各個國家不同的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和稅收優(yōu)惠政策對客戶結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，拓展行業(yè)領(lǐng)域，發(fā)展自身專業(yè)化經(jīng)營的能力。行業(yè)協(xié)會定期組織相關(guān)的培訓(xùn)，以幫助租賃企業(yè)提高專業(yè)能力，應(yīng)對準(zhǔn)則交替帶來的挑戰(zhàn)。

可以看到，我國在新租賃準(zhǔn)則方面的修訂使財務(wù)報表有了更大程度的披露，總體的財務(wù)信息質(zhì)量有所提高。盡管執(zhí)行新的租賃準(zhǔn)則會使許多財務(wù)指標(biāo)有所惡化，短期內(nèi)企業(yè)的信用等級會降低，經(jīng)營活動也會受到影響，但這樣有利于投資者得到更真實的報表數(shù)據(jù)，可以對企業(yè)的實際經(jīng)營狀況有更準(zhǔn)確的分析。

參考文獻：

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[2] ?黃暢.新租賃準(zhǔn)則實施對我國航空公司財務(wù)報告的影響及經(jīng)濟后果[D].西安：西安外國語大學(xué)，2019.