科技賦能金融創(chuàng)新中的信托受益權流轉(zhuǎn)問題

摘要：隨著人類文明的發(fā)展以及科學技術的進步，世界經(jīng)濟體系已經(jīng)逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，金融的設計和功能也在不斷向現(xiàn)代化靠近。在這個大背景下，金融理論作為基礎支撐著資源配置以及社會化大生產(chǎn)，而金融工程也不再如過去般傳統(tǒng)單一，各種各樣的金融產(chǎn)品面向市場?，F(xiàn)如今，金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新相輔相成，互相促進，這對于金融業(yè)的發(fā)展既是機遇，也是挑戰(zhàn)。本文主要針對科技賦能金融創(chuàng)新中的信托收益權流轉(zhuǎn)問題做相應的講解。

關鍵詞：科技;金融創(chuàng)新;信托收益權;流轉(zhuǎn)

為了對黨的十九大精神進行全面性的貫徹，同時為科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)新提供良好的發(fā)展環(huán)境，我國加大了實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的強度。2019年1月30日，中國人民銀行上?？偛亢蜕虾Ｊ锌茖W技術委員會共同簽署了《關于深化科技創(chuàng)新企業(yè)金融服務支持上?？苿?chuàng)中心建設合作備忘錄》，以此來共同創(chuàng)設可以深化科創(chuàng)企業(yè)金融服務合作的機制，在人民銀行和科技管理部門政策引導的基礎上，科創(chuàng)企業(yè)金融服務的覆蓋范圍越來越大，金融服務的有效性也越來越高，這對于創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的具體實施有著重要的促進作用。

一、互聯(lián)網(wǎng)科技的發(fā)展對于金融創(chuàng)新的意義

就目前而言，金融行業(yè)的發(fā)展越來越離不開大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等創(chuàng)新性的科學技術，在此基礎上，許多嶄新的金融形態(tài)逐步誕生，同時使得一些傳統(tǒng)的金融業(yè)金融重構。這充分證明了金融對于科技日漸上升的依賴性，而金融科技的發(fā)展也已經(jīng)步入了一個全新的階段，其具體表現(xiàn)在交易標的多元化、風險控制手段創(chuàng)新化、交易方式的簡捷化等方面。

針對交易標的多元化的體現(xiàn)。比如類似于比特幣之類的區(qū)塊鏈技術，這種非實體形態(tài)的虛擬化貨幣在過去的流通市場范圍較大，甚至到如今也沒有過多的減少。針對風險控制手段創(chuàng)新化的體現(xiàn)。當前許多電商在依靠大數(shù)據(jù)風控系統(tǒng)的基礎上，利用人臉識別、大數(shù)據(jù)智能分析系統(tǒng)之類的風險控制手段，從而讓消費金融業(yè)務模式成功打通，并且飛速前進。針對交易方式簡捷化的體現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展使得許多流程都能夠直接在網(wǎng)上辦成，比如合同電子化、簽名電子化、手機刷單、網(wǎng)絡支付等，特別是我國的手機支付，真正實現(xiàn)了一只手機可以走遍天下的狀態(tài)，人們買賣也逐漸從現(xiàn)金或者信用卡的形式轉(zhuǎn)變?yōu)槭謾C支付形式，甚至許多當代年輕人，出門完全沒有現(xiàn)金，也可以完成各種消費。

對于金融創(chuàng)新來說，科技不僅提升了其生產(chǎn)效率，同時創(chuàng)新了其生產(chǎn)方式，因此如今的金融創(chuàng)新與科技密切聯(lián)系是時代發(fā)展的必然趨勢，而金融從業(yè)者應該考慮的問題，就是怎樣能夠?qū)烧吒恿己玫亟Y合起來，從而最大限度地促進金融業(yè)的發(fā)展。

二、信托收益權流轉(zhuǎn)與金融創(chuàng)新

經(jīng)過相關數(shù)據(jù)研究，我國到2018年底的信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)高達22萬億，相當于我國管理資產(chǎn)金融子行業(yè)中排名第二的產(chǎn)業(yè)。這就在一定程度上證明了人們越來越重視受益人重要權利的信托收益權流轉(zhuǎn)。

（一）信托收益權的概念

在2001年10月1日實施的《信托法》中提出了“信托收益權”的相關概念，但其沒有明確規(guī)定信托收益權的具體相關內(nèi)容。通常情況下，信托收益權包含了財產(chǎn)性權利和人身性權利，與股權和債權之間聯(lián)系的權利類似。其中財產(chǎn)性權利體現(xiàn)在有信托合同約定的情況下獲取信托利益分配權利等方面;人身性權利體現(xiàn)在當受托人違反信托目的時，可以對信托財產(chǎn)進行處分或管理運用的權利、形式受益人大會表決的權利、當處分信托財產(chǎn)出現(xiàn)重大錯誤的情況，可以在受益人大會上向人民法院申請解任受托人的權利。

（二）當前階段的信托收益權流轉(zhuǎn)情況

機構投資者以及高凈值人群投資信托產(chǎn)品最為主要的權利之一就是信托收益權。其流轉(zhuǎn)指的是在信托收益權內(nèi)容及性質(zhì)不發(fā)生變化，同時相關的信托合同和監(jiān)管政策允許的基礎上，受益人可以利用任何形式轉(zhuǎn)讓收益權或者讓受益權流動于市場中，通常情況下包含了信托收益權的繼承、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、首次銷售以及存續(xù)信托產(chǎn)品相關的轉(zhuǎn)讓及流通等。相較于股票及債券而言，債券有銀行間市場作為載體，股票有深交所或者上交所等作為載體，而信托收益權到目前也沒有一個規(guī)范統(tǒng)一的轉(zhuǎn)讓市場，現(xiàn)如今關于收益權的轉(zhuǎn)讓，最為常用的方式是在持有信托受益權相關的產(chǎn)品發(fā)行公司登記轉(zhuǎn)讓信息，但從某種角度來講，此方式的公式效力還比較不足。此外，由于信托產(chǎn)品在信息披露或者是定價方面還沒有一個固定且標準的參考依據(jù)，這在一定程度上阻礙了信托收益權的流轉(zhuǎn)速度和范圍。

（三）在信托受益權流轉(zhuǎn)中運用科技金融

以“中信登”為例，我國在2016年12月26日成立了中國信托登記有限責任公司，其作為我國的信托產(chǎn)品發(fā)行與交易平臺、信托產(chǎn)品及其信托收益權登記和信息統(tǒng)計平臺、信托業(yè)監(jiān)管信息服務平臺，是信托登記的重要主體。中國信托登記有限責任公司的運作方式主要為在遵循穩(wěn)定經(jīng)營、合法合規(guī)原則的基礎上，通過市場化的方式進行運作，同時對于監(jiān)管部門給予的信托登記及其相應職能都進行切實的施行。具體表現(xiàn)為，同相應的信托公司實現(xiàn)技術上的融合創(chuàng)新，使得相關系統(tǒng)能夠完成內(nèi)外對接，并且整合每個信托公司包含的較為零碎的信息，從而推動信托受益權流轉(zhuǎn)統(tǒng)一規(guī)范的市場能夠盡早落實。此外，相關的交易所都為信托受益權流轉(zhuǎn)市場的標準化貢獻出自身的一分力量，這也證明了，信托受益權流轉(zhuǎn)在科技金融的促進下，有了更進一步的發(fā)展。

三、科技賦能金融創(chuàng)新中的信托受益權流轉(zhuǎn)問題

（一）公募流轉(zhuǎn)市場及私募流轉(zhuǎn)市場

公募流轉(zhuǎn)市場依托于證券交易所有機制，而目前的公募模式把信托受益權當成具有標準化性質(zhì)的信托產(chǎn)品或基礎資產(chǎn)，然后運用相應的資產(chǎn)管理計劃在相關交易所進行掛牌轉(zhuǎn)讓，但由于信托公司的限制，想要設計標準化的信托產(chǎn)品還有相當大的難度。如果在未來能夠同時把信托公司作為提供交易所基礎資產(chǎn)的單位及交易所發(fā)行人，那么信托產(chǎn)品在交易所的流轉(zhuǎn)就更加容易進行。此外，非資金信托的信托財產(chǎn)可以作為財產(chǎn)權利或者直接的財產(chǎn)，而信托公司也能通過交易所市場對信托受益權進行發(fā)行，以此來實現(xiàn)市場融資，同時交易所市場也能夠在一定程度上對資金類信托進行引導，進而讓融通功能可以較大程度地發(fā)揮出來。

私募流轉(zhuǎn)市場主要依托于信托業(yè)協(xié)會機制，因此其比傳統(tǒng)的柜臺交易更能遵循信托受益權轉(zhuǎn)讓的標準。通常情況下，中國信托登記有限責任公司受益權流轉(zhuǎn)平臺可以實現(xiàn)私募模式，還能夠?qū)︺y行間債券市場的運作方式進行借鑒融合，而各大信托公司可以在行業(yè)內(nèi)互相配合，協(xié)調(diào)，再借助信托業(yè)協(xié)會或者中國信托登記有限責任公司的統(tǒng)一電子交易平臺系統(tǒng)，以此來為信托公司客戶轉(zhuǎn)讓信托產(chǎn)品提供較為穩(wěn)定也統(tǒng)一的平臺，在該平臺上，客戶就可以與交易對手直接交流或者交易。

（二）交易安全及效率

科技的發(fā)展在很大程度上促進了金融創(chuàng)新，但同時也帶來了相應的問題。比如投資者在不同的信托公司登記了自身的信息、由于信息流轉(zhuǎn)使得投資者信息被泄露、大筆金額轉(zhuǎn)賬的程序簡化等，現(xiàn)如今金融科技不僅借助了云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等高新技術手段，還要求監(jiān)管機構對監(jiān)管標準進行同步更新，如此才能讓其跟得上交易實際的發(fā)展情況，從而避免投資者身份以及金融產(chǎn)品銷售前泄露的風險，在提高交易效率的同時，提升交易的安全性。

四、結束語

總結而言，科技在不斷地進步，社會經(jīng)濟也會有更進一步的發(fā)展，因此在金融行業(yè)充分運用先進的科學技術來進行金融創(chuàng)新，可以讓信托受益權流轉(zhuǎn)能夠有一個統(tǒng)一且規(guī)范的市場。而金融從業(yè)者也應當針對相關的問題進行深入研究探索，以此來提升信托行業(yè)的發(fā)展速度，實現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：

牛加強，山西信托股份有限公司。