經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下證券公司的發(fā)展趨勢(shì)

徐亮

摘要：立足證券公司研究文獻(xiàn)整理，對(duì)其突出性業(yè)務(wù)特征與市場(chǎng)作用進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，著重闡述證券公司在改革開放政策深化推進(jìn)中對(duì)我國(guó)市場(chǎng)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)增收的重要價(jià)值，探究剖析證券公司處于當(dāng)前新常態(tài)環(huán)境中存在的主要問題與發(fā)展趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)新常態(tài);證券公司;發(fā)展趨勢(shì)

1987年我國(guó)首家證券公司正式成立、投入社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)逐漸被有效盤活。這時(shí)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主旋律中，各類別生產(chǎn)要素著眼跟隨資本市場(chǎng)大行情的導(dǎo)向與調(diào)整，向證券公司長(zhǎng)足進(jìn)步與深遠(yuǎn)發(fā)展給予了契合、良好的氛圍支撐。在后續(xù)成長(zhǎng)中，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭日漸猛烈，證券公司在我國(guó)各地區(qū)遍地開花。直到2008年金融風(fēng)暴的波及，證券領(lǐng)域邁入行業(yè)整頓期。即使金融危機(jī)帶來的一系列負(fù)面影響較為嚴(yán)重，但我國(guó)證券公司也在此間探尋到了發(fā)展新契機(jī)，在體系制度、觀念創(chuàng)新、業(yè)務(wù)拓展等方面均收獲了喜人新成績(jī)。而隨著十八大的召開，我國(guó)經(jīng)濟(jì)行進(jìn)新常態(tài)時(shí)代，政府部門出臺(tái)制定的眾多監(jiān)管升級(jí)、簡(jiǎn)政放權(quán)等政策性策略再一次為證券公司營(yíng)造了有力新環(huán)境。但同時(shí)，更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)與風(fēng)險(xiǎn)接踵而至。

1.文獻(xiàn)研究

證券市場(chǎng)中，證券公司作為主要運(yùn)營(yíng)主體，其重要性不可小覷。并與證券市場(chǎng)的有序、穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)具有直接連帶效應(yīng)，因此，證券公司整體發(fā)展大方向在新常態(tài)下值得領(lǐng)域?qū)＜疑疃妊芯俊＿@其中有幾位學(xué)術(shù)學(xué)者通過長(zhǎng)期探究提出了幾點(diǎn)中肯結(jié)論：一是公司績(jī)效。行業(yè)權(quán)威以因子分析的科學(xué)形式多角度驗(yàn)證佐證，發(fā)現(xiàn)公司績(jī)效與監(jiān)督力度、結(jié)構(gòu)層級(jí)、規(guī)模大小與獨(dú)立權(quán)支配四因子起到?jīng)Q定性影響。而監(jiān)督力度與結(jié)構(gòu)層級(jí)作用影響較為深遠(yuǎn)，所以增長(zhǎng)公司績(jī)效可以緊緊圍繞這兩點(diǎn)展開針對(duì)性作業(yè);二是公司數(shù)據(jù)。隨機(jī)抽取10家證券公司對(duì)其綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力應(yīng)用層次分析開展量化探究，得到證券公司省內(nèi)、省際兩種不同位置的盈利、運(yùn)營(yíng)、資本、償債與規(guī)模等因素差異性較大的結(jié)論;三是國(guó)內(nèi)外證券公司效益提高形式優(yōu)缺點(diǎn)對(duì)比。以美國(guó)舉例，其證券市場(chǎng)的多元蓬勃發(fā)展對(duì)立面為在杠桿效應(yīng)下管理、監(jiān)理方面存在大量弊病。而就證券市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力來講，我國(guó)相較美國(guó)依然稍遜一籌;四是公司效率。使用VAR模型證明宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)公司效率的影響，能夠得出“粗放式”經(jīng)濟(jì)明顯抑制公司效率的論斷，“集約式”更為匹配當(dāng)下證券市場(chǎng)進(jìn)步[1]。

2.證券公司對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增收的促進(jìn)作用

證券市場(chǎng)憑借政府部門執(zhí)行整治市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)亂象的工作成效，得到了對(duì)比以往的繁榮發(fā)展，為金融領(lǐng)域資產(chǎn)規(guī)模的跨越式增長(zhǎng)做出了實(shí)效促進(jìn)，也為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略推進(jìn)提供了內(nèi)在驅(qū)動(dòng)。

2.1社會(huì)融資形式變革

傳統(tǒng)社會(huì)融資渠道僅打通了銀行機(jī)構(gòu)與政府部門，形式單一，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增收無形限制了發(fā)展步伐，造成經(jīng)濟(jì)總體提升動(dòng)力不足。而證券公司的誕生、發(fā)展有效解決了這一不良困擾、阻礙，可運(yùn)用股票、債券等業(yè)務(wù)方式轉(zhuǎn)移融資壓力，多樣化開拓融資途徑，助推證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)迅速?gòu)?qiáng)盛發(fā)展。

2.2資本市場(chǎng)發(fā)展加快

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)證券公司持有市值占據(jù)年度生產(chǎn)總值比重日益擴(kuò)大。證券公司推出的國(guó)債、股票、證券等各種類金融業(yè)務(wù)，不僅高效推動(dòng)了資金的市場(chǎng)流動(dòng)率，還將其吸引至金融市場(chǎng)，為資本轉(zhuǎn)投生產(chǎn)加工領(lǐng)域提供了有效助力。

2.3市場(chǎng)資源配置完善

因證券公司對(duì)證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)性以及是其重要構(gòu)成，通過連續(xù)的金融業(yè)務(wù)往來交易，能夠快速促進(jìn)資本市場(chǎng)的壯大發(fā)展。并使得工藝技術(shù)、人才資源等核心性生產(chǎn)要素主動(dòng)前往資本市場(chǎng)匯集、交換，完成生產(chǎn)要素、現(xiàn)有資源的集成、合理、統(tǒng)一配置任務(wù)，可推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)早日獲得發(fā)展新成就。

2.4資本市場(chǎng)開放建設(shè)

新時(shí)期下，國(guó)內(nèi)外文化交流日漸頻繁，出口貿(mào)易活動(dòng)往來呈常態(tài)化發(fā)展。處于這一多元時(shí)代背景下，外資性質(zhì)的證券公司紛紛在我國(guó)選址建立、開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，深層次參與了我國(guó)證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易。同樣，我國(guó)證券公司也各個(gè)國(guó)家增設(shè)了海外子公司或分支機(jī)構(gòu)，參加國(guó)際層面的證券業(yè)務(wù)、融入海外證券市場(chǎng)。而證券業(yè)務(wù)的國(guó)際性轉(zhuǎn)變，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)如破竹。

3.證券公司發(fā)展趨勢(shì)

由于證券公司發(fā)展較易受到內(nèi)、外界環(huán)境中客觀因素的不良影響，因此健康發(fā)展證券公司，可以從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)健全搭建、融資渠道拓展暢通、監(jiān)管機(jī)制有力有效、公司內(nèi)控制度完善入手。

3.1融資融券交易

證券公司推出的融資融券交易簡(jiǎn)單來講就是制定授信機(jī)構(gòu)專項(xiàng)面對(duì)資金匱乏、具有證券服務(wù)訴求的投資人開放證券、資金的融通業(yè)務(wù)。此業(yè)務(wù)的重要作用可體現(xiàn)在促進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)制建成、充分滿足各市場(chǎng)主體的投資偏好與風(fēng)險(xiǎn)防御需求、規(guī)避中央結(jié)算系統(tǒng)中人民幣過度流動(dòng)隱患形成等。但就目前證券市場(chǎng)情形而言，在我國(guó)大規(guī)模普及、推廣融資融券交易還需在市場(chǎng)內(nèi)部各細(xì)致化領(lǐng)域進(jìn)行對(duì)應(yīng)創(chuàng)新變革與科學(xué)調(diào)度。如政策條例出臺(tái)、法律規(guī)定制定、市場(chǎng)主體具備的自控、自律能力增強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避與風(fēng)險(xiǎn)抵抗實(shí)力加強(qiáng)、監(jiān)管體系健全等板塊方面。

3.2打通資本、貨幣市場(chǎng)

貨幣市場(chǎng)作為短期信用工作中證明金融業(yè)務(wù)雙方責(zé)權(quán)合法憑證發(fā)行以及“準(zhǔn)貨幣”交易的特殊性金融市場(chǎng)，還包含短期債券、商業(yè)票據(jù)、承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)等眾多體系分支。而資本市場(chǎng)恰好與其相反，作為“長(zhǎng)期”性質(zhì)的金融市場(chǎng)主體之一，其重點(diǎn)包含債券與股票市場(chǎng)兩大類別。傳統(tǒng)式貨幣市場(chǎng)中資金的儲(chǔ)存量與流量過多、過大亟需打通兩個(gè)市場(chǎng)連接渠道，使二者共同分散壓力，協(xié)同抗衡風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，資本市場(chǎng)運(yùn)作欠缺正常、穩(wěn)定、連續(xù)的流通資金注入路徑，導(dǎo)致其邊緣化問題愈演愈烈，這時(shí)將兩個(gè)市場(chǎng)往來、交流迅速打通將會(huì)促使短期資金逐步演變?yōu)殚L(zhǎng)期資本。此外，商業(yè)銀行負(fù)責(zé)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要經(jīng)過證券的信貸與投資渠道全權(quán)辦理，而資產(chǎn)證券轉(zhuǎn)變作為資本市場(chǎng)內(nèi)部資金資源外化貨幣市場(chǎng)實(shí)質(zhì)資金的典型性產(chǎn)品，高效豐富、穩(wěn)固了資本市場(chǎng)金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)鏈，間接催化商業(yè)銀行提升資金流動(dòng)性[2]。

3.3構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制

在證券公司兼顧自身已有資源、人脈伙伴、運(yùn)營(yíng)實(shí)情等各項(xiàng)現(xiàn)況后，周全思量、預(yù)判公司發(fā)展中可能衍生出的變現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)最大損失前提下，需對(duì)持有的凈資產(chǎn)開展風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、調(diào)整的全局性監(jiān)管數(shù)據(jù)統(tǒng)稱為凈資本，其核心功能為精確衡量、計(jì)算時(shí)下公司資本資源的充足度。而證券公司實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的硬性先決條件為準(zhǔn)確性風(fēng)險(xiǎn)衡量，若想正確把控、管制可能帶來的各類別威脅、侵害的公司風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化監(jiān)管作業(yè)的實(shí)效、針對(duì)性，應(yīng)將各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)完成數(shù)量化、指標(biāo)性的具體變更作為落腳點(diǎn)。最近幾年，證券市場(chǎng)環(huán)境欠缺生機(jī)、活力，一些證券公司為維持自身經(jīng)濟(jì)收益，違規(guī)經(jīng)營(yíng)問題屢禁不止，導(dǎo)致宏觀層面的證券行業(yè)烏煙瘴氣，相繼形成較為嚴(yán)重的資金流動(dòng)隱患風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，為避免大量證券公司經(jīng)營(yíng)不善、破產(chǎn)致使的行業(yè)系統(tǒng)、循環(huán)性風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大、增多，政府部門應(yīng)加快健全、改良以凈資本為重點(diǎn)依據(jù)的證券公司風(fēng)險(xiǎn)管控體制，并將其設(shè)立為證券公司準(zhǔn)入市場(chǎng)的前提要素以及長(zhǎng)效監(jiān)控的核心憑據(jù)[3]。

3.4優(yōu)化證券內(nèi)控制度

證券行業(yè)的突出性高風(fēng)險(xiǎn)特征直接決定了各證券公司在長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)、活動(dòng)交易中無法完全預(yù)防各類風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，所以，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控能力應(yīng)成為證券公司運(yùn)作過程中的關(guān)鍵工作之一。二則，為避免自身公司在日漸激烈的業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)中喪失主動(dòng)權(quán)與權(quán)威性，還需建立起核心性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以備在后續(xù)接連不斷的競(jìng)爭(zhēng)、發(fā)展中把握先機(jī)，實(shí)現(xiàn)公司規(guī)模、資產(chǎn)的拓展增收，健康發(fā)展。

一是增設(shè)行情研究部門。證券公司應(yīng)在內(nèi)部增添專項(xiàng)研究部門，就公司發(fā)展路線，證券行業(yè)當(dāng)下形態(tài)、公司快速成長(zhǎng)策略、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手運(yùn)行體制等內(nèi)容統(tǒng)籌探究。并站在公司發(fā)展的戰(zhàn)略部署視角正確認(rèn)知研究部門對(duì)自身競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力增強(qiáng)的關(guān)鍵價(jià)值，提高其公司地位。而崗位人員的招聘，公司可在內(nèi)部通過開展培訓(xùn)的形式培養(yǎng)專職人才，或采取外聘的方式，綜合考量應(yīng)聘者工作經(jīng)驗(yàn)、能力素質(zhì)、創(chuàng)新意識(shí)等素養(yǎng)，保證信息數(shù)據(jù)的研究準(zhǔn)確，擴(kuò)展公司發(fā)展空間;二是提升危機(jī)意識(shí)。證券公司應(yīng)從上至下的宣揚(yáng)、傳播危機(jī)意識(shí)對(duì)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義，并將創(chuàng)新理念擺放至公司發(fā)展總體布局的基礎(chǔ)位置。同時(shí)，外資券商的深度滲入我國(guó)證券市場(chǎng)，我國(guó)傳統(tǒng)式券商業(yè)務(wù)效益收入減少已成必然。此時(shí)就應(yīng)創(chuàng)新開辟發(fā)展新道路，逐漸拓寬證券新興業(yè)務(wù)觸及范疇，充分發(fā)揮政府部門對(duì)券商新型業(yè)務(wù)大力支持的作用價(jià)值。積極探索證券業(yè)務(wù)創(chuàng)新思路，讓其成為公司經(jīng)濟(jì)利益增收新的增長(zhǎng)點(diǎn)。特別是QDII模式的具有遼闊發(fā)展前景的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)主體，現(xiàn)如今，我國(guó)一些前瞻性較強(qiáng)的券商已根據(jù)其主要特點(diǎn)謹(jǐn)慎規(guī)劃出了相應(yīng)成熟投資計(jì)劃。其他證券公司需學(xué)習(xí)到這一有效經(jīng)驗(yàn)，不宜再將目光視角局限于區(qū)域、地區(qū)、國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，還應(yīng)多方位關(guān)注國(guó)際層面的證券市場(chǎng)發(fā)展行情背景，透徹掌握到全面性看待資本市場(chǎng)走向的方法策略;三是注重創(chuàng)設(shè)公司文化。首先，應(yīng)深度理解到證券公司的服務(wù)性質(zhì)，由表及里的塑造公司服務(wù)意識(shí)，加強(qiáng)服務(wù)理念，打造自身獨(dú)特、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)品牌，提高公司業(yè)內(nèi)影響力。并快速落實(shí)理念、觀點(diǎn)的確認(rèn)，統(tǒng)一整體職工思想，將其充分展現(xiàn)到證券業(yè)務(wù)中。其次，應(yīng)搭建“風(fēng)向標(biāo)”式的公司文化，為證券公司運(yùn)轉(zhuǎn)指明方向，如創(chuàng)新、友善、平等等，營(yíng)造融洽、和諧的公司氛圍，促使員工認(rèn)真履行職責(zé)義務(wù);三是深化內(nèi)控機(jī)制的實(shí)施力度。應(yīng)在公司內(nèi)部踐行主體責(zé)任制，依托逐層、逐級(jí)管理原則，整治職工消極怠工、懈怠懶散的不良工作風(fēng)氣。開通監(jiān)督部門，鼓勵(lì)職工就等惡意競(jìng)爭(zhēng)等惡劣現(xiàn)象積極舉報(bào)，避免“人”的因素造成公司發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)的形成、擴(kuò)散，保障公司運(yùn)作有序性、規(guī)范化、程序化;四是承辦培訓(xùn)活動(dòng)。因科學(xué)技術(shù)日趨強(qiáng)大、功能打磨致更為全面，相關(guān)證券思想、理論知識(shí)的更新速度較快。為預(yù)防職工在日常工作中缺少專業(yè)知識(shí)的武裝，證券公司應(yīng)定期邀請(qǐng)行業(yè)研究者、業(yè)內(nèi)權(quán)威等專業(yè)人士就時(shí)下證券市場(chǎng)發(fā)展、業(yè)務(wù)創(chuàng)新技巧、職工管控監(jiān)督等方面進(jìn)行主題培訓(xùn)講座。并將此活動(dòng)常態(tài)化轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)職工業(yè)務(wù)能力素質(zhì)。讓職工可高度契合當(dāng)前高速發(fā)展的時(shí)代社會(huì)與日新月異的證券市場(chǎng)行業(yè)，以備在突發(fā)事件、風(fēng)險(xiǎn)來臨、市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)從容面對(duì)，及時(shí)、正確策劃出應(yīng)對(duì)方案，提升證券公司靈活應(yīng)變實(shí)力;五是考核評(píng)比、獎(jiǎng)懲機(jī)制的實(shí)行。為保持職工工作熱情與謹(jǐn)慎性，證券公司可利用此方式激勵(lì)職工勤勉工作。以適當(dāng)?shù)膽土P、豐厚的獎(jiǎng)勵(lì)長(zhǎng)時(shí)間勉勵(lì)職工，提高公司證券業(yè)務(wù)辦理效率[4]。

4.總結(jié)語

綜上所述，基于宏觀視角看待我國(guó)證券公司發(fā)展實(shí)況，其經(jīng)濟(jì)收益來源與核心主營(yíng)業(yè)務(wù)多半為老牌式業(yè)務(wù)，創(chuàng)新型金融業(yè)務(wù)利益增長(zhǎng)疲軟。且大多證券公司欠缺關(guān)鍵性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，服務(wù)類別單一相似，資產(chǎn)規(guī)模未拓展，致使抵御風(fēng)險(xiǎn)能力低下。對(duì)此，各證券公司需因時(shí)因勢(shì)突破發(fā)展瓶頸，積極探尋新常態(tài)背景下持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。

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