試論城建投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理與防范

林振州

摘要：城建投資企業(yè)承擔(dān)城市基建職能，為城市經(jīng)濟發(fā)展提供堅實的基礎(chǔ)設(shè)施配置，使得各類企業(yè)、行政事業(yè)單位的經(jīng)濟活動能夠高效有序開展，但是受城建投資企業(yè)的項目資金需求大、投資周期長、項目預(yù)期收益回籠慢等因素影響，不少城建投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平無法得到合理控制，使得城建投資企業(yè)的財務(wù)管理效益難以提升?；诖?，城建投資企業(yè)需要積極發(fā)現(xiàn)自身財務(wù)管理活動、風(fēng)險管理活動中的風(fēng)險點所在，包括資金管理風(fēng)險、財務(wù)內(nèi)控制度風(fēng)險、組織結(jié)構(gòu)風(fēng)險等，同時科學(xué)結(jié)合企業(yè)自身的財務(wù)狀況探討相應(yīng)的風(fēng)險防范措施，以尋求企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制力度的提升。

關(guān)鍵詞：城建投資企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;防范措施

引言

由于城建投資企業(yè)對內(nèi)控風(fēng)險管理、財務(wù)風(fēng)險管理的要求日益提升，使得城建投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理活動較為頻繁，包括項目融資風(fēng)險研究、風(fēng)險處理方案預(yù)算等，從而保證企業(yè)城市基建項目的可靠實施和持續(xù)運轉(zhuǎn)。但是，由于受財務(wù)風(fēng)險管理決策機制不完善等因素影響，城建投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理活動依然存在些許風(fēng)險點，包括預(yù)算管理流程不完善所致的資金管理風(fēng)險等，因此，城建企業(yè)值得針對自身財務(wù)風(fēng)險點進(jìn)行全面的探討和研究。

一、城建投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險點及其成因

（一）資金管理風(fēng)險

由于城建投資類企業(yè)運營項目的資金流持續(xù)時間長、資金流需求量高，企業(yè)資金管理活動的良性與否直接關(guān)系到企業(yè)運營項目的質(zhì)量，因而城建企業(yè)的資金管理風(fēng)險值得探討，一方面，是指預(yù)算管理流程不健全所致的企業(yè)資金管理風(fēng)險。由于城建項目涉及不少財政補貼資金、專項資金的預(yù)算計劃，再加上存在社會資本參與的城建項目同樣需要合規(guī)的預(yù)算編制，企業(yè)預(yù)算管理流程的持續(xù)完善是控制資金管理風(fēng)險水平的優(yōu)良途徑，但是個別城建投資企業(yè)依然存在資金管理流程不健全的現(xiàn)象。也就是說，由于企業(yè)對PPP項目的預(yù)算編制、執(zhí)行、預(yù)算績效反饋、預(yù)算績效轉(zhuǎn)化活動缺失標(biāo)準(zhǔn)化的執(zhí)行流程，企業(yè)運營的城建項目無法具備科學(xué)可靠的財務(wù)指標(biāo)反映，使得資金預(yù)算效果不樂觀、項目建設(shè)績效不達(dá)標(biāo)，最終增大了企業(yè)的資金流緊縮風(fēng)險。另一方面，是指企業(yè)預(yù)算執(zhí)行監(jiān)督機制不完善所致的資金管理風(fēng)險。盡管城建投資企業(yè)完善了基本健全的預(yù)算管理流程，但是不少城建項目的資金使用效率依然不容樂觀，甚至出現(xiàn)預(yù)算頻繁超額、預(yù)算績效整體不樂觀的現(xiàn)象，使城建企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平難以降低，最終不利于企業(yè)預(yù)算使用合規(guī)性、資金管理有效性的持續(xù)增強。

（二）財務(wù)內(nèi)控制度風(fēng)險

由于城建投資企業(yè)的財務(wù)內(nèi)控制度存在設(shè)計和執(zhí)行欠缺，不少城建投資企業(yè)的內(nèi)控實施效果不佳，使得財務(wù)內(nèi)控制度的風(fēng)險評估職能難以充分發(fā)揮。一方面，是指財務(wù)內(nèi)控制度設(shè)計不足所致的財務(wù)風(fēng)險。由于城建投資企業(yè)的預(yù)算管理崗與資金管理崗等其他不相容崗位存在多崗兼職的現(xiàn)象，城建項目的資金使用方向、資金使用額度比重合規(guī)性不足，甚至城建投資企業(yè)多傾向于風(fēng)險收益均高的城建項目，繼而導(dǎo)致城建投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平難以降低。另一方面，是指內(nèi)控制度執(zhí)行懈怠導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險。由于城建企業(yè)的內(nèi)控績效評價不足、內(nèi)控流程執(zhí)行不力，企業(yè)內(nèi)的業(yè)務(wù)財務(wù)信息難以有效溝通交換、內(nèi)控風(fēng)險信息無法及時披露，使得企業(yè)的內(nèi)控有效性削弱、財務(wù)風(fēng)險水平難以降低。

（三）風(fēng)險管理部門的組織設(shè)計風(fēng)險

盡管有不少城建投資企業(yè)具備了完善的內(nèi)控制度，但是企業(yè)針對內(nèi)控風(fēng)險評估、財務(wù)風(fēng)險管理活動的組織設(shè)計依然存在不足。一是內(nèi)控風(fēng)險評估部門不健全。盡管城建投資企業(yè)內(nèi)控風(fēng)險評估活動不僅對企業(yè)內(nèi)部的管理風(fēng)險進(jìn)行識別和評價，同時還對企業(yè)內(nèi)外的財務(wù)風(fēng)險因素進(jìn)行識別、分類、評價，使得企業(yè)的風(fēng)險管理活動能夠有序開展，但是其內(nèi)控風(fēng)險評估流程節(jié)點的崗位配置依然有待細(xì)化，甚至出現(xiàn)風(fēng)險評估職責(zé)混亂的現(xiàn)象，進(jìn)而不利于內(nèi)控風(fēng)險控制力度的持續(xù)提升。二是風(fēng)險管理部門欠缺獨立性。由于城建投資企業(yè)的內(nèi)控組織設(shè)計不完善，不少城建投資企業(yè)尚未健全獨立的風(fēng)險管理部門，或者盡管企業(yè)具備風(fēng)險管理部門，但是其風(fēng)險管理權(quán)限受制于財務(wù)部門，具體表現(xiàn)為企業(yè)風(fēng)控活動形同虛設(shè)、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險審計獨立性不足、內(nèi)控績效風(fēng)險審計不完善，最終導(dǎo)致城建投資企業(yè)的風(fēng)險管理活動無法實現(xiàn)獨立運轉(zhuǎn)、及時預(yù)警風(fēng)險的職能。

（四）市場化運營風(fēng)險

由于城建投資企業(yè)長期以來的城建項目建設(shè)主要受限于政府干預(yù)，再加上不少城建投資企業(yè)的市場化運營經(jīng)驗不夠豐富，城建項目的市場化運營過程難免會存在些許風(fēng)險點。一是市場化估值風(fēng)險。由于眾多城建投資項目的預(yù)算編制過程無法充分考慮到城建項目的預(yù)算績效目標(biāo)、資金使用績效、項目預(yù)期收益價值，再加上不少城建項目的公益性較強，城建項目的市場化運營過程難免會存在估值不確定、預(yù)期績效脫離實際的現(xiàn)象，使得企業(yè)的融資風(fēng)險、信用風(fēng)險提升。二是市場化籌融資風(fēng)險。為滿足城建項目市場化運營的籌融資需求，政府投融資平臺的應(yīng)用使得城建項目的籌資活動能夠順利開展，但是其籌資風(fēng)險管理依然存在不足。例如，城建項目公司的資本結(jié)構(gòu)不合理，具體表現(xiàn)為銀行貸款占比較高、財政補貼占比高的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致城建投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平難以有效降低。

二、降低城建投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險水平的防范措施

（一）完整設(shè)計項目預(yù)算管理流程

完整設(shè)計城建項目的預(yù)算管理流程，是城建投資企業(yè)降低資金管理風(fēng)險、提升財務(wù)管理水平的優(yōu)秀途徑，具體而言，企業(yè)管理者可以從三方面入手：一是健全PPP項目的預(yù)算管理流程。這需要企業(yè)依據(jù)預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行、預(yù)算績效反饋、預(yù)算績效應(yīng)用轉(zhuǎn)化的基本管理節(jié)點，針對不同類型的城建項目設(shè)定科學(xué)可靠的財務(wù)指標(biāo)體系，通過項目資產(chǎn)健康指數(shù)、項目資金回籠率、項目公共性質(zhì)行使?fàn)顩r等形式的反映，使得PPP項目的預(yù)算資金使用效率得到有力反饋。二是完善預(yù)算執(zhí)行的監(jiān)督問責(zé)機制。依據(jù)城建項目出現(xiàn)預(yù)算頻繁超額、預(yù)算績效整體不樂觀的現(xiàn)象，企業(yè)財務(wù)人員和業(yè)務(wù)人員、招標(biāo)管理人員需要及時的發(fā)掘預(yù)算異常因素，使得原材料價格波動、人力成本浮動、項目預(yù)算編制不科學(xué)等預(yù)算風(fēng)險能夠得到有力規(guī)避，以便于城建投資企業(yè)優(yōu)化資金計劃、完善融資計劃，最終降低城建項目的財務(wù)運營風(fēng)險。三是完善預(yù)算績效轉(zhuǎn)化機制。這需要城建企業(yè)及時的研究往期同類城建項目的預(yù)算績效數(shù)據(jù)，通過多重因素分析、預(yù)算風(fēng)險評估等形式，使得企業(yè)對未來同類城建項目的預(yù)算績效形成足夠可靠的預(yù)算編制方法，以保證對企業(yè)預(yù)算風(fēng)險、資金管理風(fēng)險的有力規(guī)避。比如，橋梁建設(shè)類項目需要實現(xiàn)原材料采購成本、工程設(shè)計綜合費用等預(yù)算項目的績效應(yīng)用，使得企業(yè)未來的材料采購決策偏向于預(yù)算浮動風(fēng)險小的供應(yīng)商、工程設(shè)計綜合費用足夠科學(xué)合理。

（二）強化內(nèi)控制度、財務(wù)制度的執(zhí)行力度

要保證城建投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險治理水平提升，需要城建企業(yè)持續(xù)優(yōu)化內(nèi)控制度環(huán)境、提升制度執(zhí)行力度，以實現(xiàn)財務(wù)內(nèi)控環(huán)境的良性轉(zhuǎn)變。一是完善內(nèi)控制度設(shè)計。也就是說，城建投資企業(yè)需要依據(jù)現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，對內(nèi)控信息溝通機制、內(nèi)控管理信息系統(tǒng)、內(nèi)控風(fēng)險評估流程、內(nèi)控活動執(zhí)行評價機制進(jìn)行持續(xù)的修訂完善，使得城建項目的財務(wù)信息、績效信息、風(fēng)險信息充分被內(nèi)控制度所控制，同時通過完善風(fēng)險信息控制傳導(dǎo)機制、編制風(fēng)險目錄等形式，推動企業(yè)內(nèi)控職能對財務(wù)風(fēng)險管理活動的有力支持。例如，針對城建投資企業(yè)存在高風(fēng)險項目投資決策的情況，內(nèi)控部門需要及時地報告風(fēng)險信息、績效信息、財務(wù)合規(guī)性風(fēng)險信息等信息給予決策者，最終保證城建企業(yè)資金流向的科學(xué)確定、財務(wù)風(fēng)險的有力控制。二是健全財務(wù)內(nèi)控制度的執(zhí)行監(jiān)督方式。這需要城建企業(yè)盡可能脫離政治性干預(yù)較強的財務(wù)管理活動，使得企業(yè)高層管理者對財務(wù)內(nèi)控制度的流程執(zhí)行、財務(wù)報告反饋、內(nèi)控報告反饋給予獨立的審核和控制，同時借助于專業(yè)機構(gòu)評估、內(nèi)控績效審計等途徑，以便于企業(yè)及時地調(diào)整財務(wù)內(nèi)控制度的執(zhí)行監(jiān)督方式。例如，內(nèi)控績效審計同時發(fā)現(xiàn)多崗位人員的內(nèi)控執(zhí)行績效存在異常，則企業(yè)內(nèi)控部門需要及時排查內(nèi)部崗位配置中的一人多崗問題，

（三）堅實風(fēng)險管理活動的組織結(jié)構(gòu)支持

要保證城建投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平的持續(xù)健康控制，企業(yè)內(nèi)部需要給予風(fēng)險管理活動堅實的組織結(jié)構(gòu)支持。以保障企業(yè)內(nèi)控風(fēng)險評估、城建項目風(fēng)險評估等各項風(fēng)險管理活動的有序開展。具體而言，城建投資企業(yè)可以從兩方面入手：一是健全內(nèi)控風(fēng)險評估部門。這需要城建投資企業(yè)積極的完善內(nèi)控組織結(jié)構(gòu)，使得內(nèi)控風(fēng)險評估小組、內(nèi)控風(fēng)險信息披露部門、內(nèi)控管理專門化部門在企業(yè)內(nèi)部組織層級中分級設(shè)定，以便于企業(yè)內(nèi)控風(fēng)險評估活動在企業(yè)業(yè)務(wù)層面、戰(zhàn)略風(fēng)控層面、整體財務(wù)風(fēng)險層面同步進(jìn)行風(fēng)險管理活動，最終保證城建投資企業(yè)在項目籌備期、可行性研究、項目執(zhí)行期、竣工驗收資金決算階段具備充分的風(fēng)控活動支持。二是完善獨立的風(fēng)險管理部門。這需要企業(yè)及時的健全與企業(yè)業(yè)務(wù)、財務(wù)流程平行的風(fēng)險管理部門，使得企業(yè)城建項目的風(fēng)險管理活動不再局限于資金風(fēng)險管理，以實現(xiàn)風(fēng)險管理部門對內(nèi)控審計風(fēng)險、審計風(fēng)險、合規(guī)性風(fēng)險、市場風(fēng)險、內(nèi)部治理環(huán)境風(fēng)險的有力識別和控制。例如，針對項目執(zhí)行期的風(fēng)險識別、風(fēng)險分類環(huán)節(jié)需要由內(nèi)控風(fēng)險評估部門和風(fēng)險管理部門共同參與，使得內(nèi)控風(fēng)險評估部門明確風(fēng)險識別機制、風(fēng)險管理部門獨立進(jìn)行不同風(fēng)險類型的預(yù)警預(yù)案設(shè)計，從而實現(xiàn)城建投資企業(yè)風(fēng)險控制活動的精益程度提升。

（四）完善項目市場化運轉(zhuǎn)的風(fēng)險管理流程

完善城建項目市場化運轉(zhuǎn)的風(fēng)險管理流程，城建投資企業(yè)需要從兩方面入手：一是健全市場風(fēng)險的評估流程。依據(jù)城建項目的可行性研究、建設(shè)資金籌備、項目執(zhí)行進(jìn)度核算、項目竣工驗收等基本建設(shè)流程，城建企業(yè)需要相應(yīng)的完善風(fēng)險管理流程，使得預(yù)算可行性分析、預(yù)算績效目標(biāo)調(diào)研、籌融資風(fēng)險報告、風(fēng)險成本報告等風(fēng)險管理活動成為企業(yè)城建項目持續(xù)運轉(zhuǎn)的安全流程，最終保證企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制力度的提升。比如，針對建設(shè)資金籌備環(huán)節(jié)，城建投資企業(yè)需要逐步探索脫離政府大額度補貼的融資形式，使得PPP模式等新型社會資本參與的融資形式逐步落地實施，以降低城投投資企業(yè)的籌融資風(fēng)險。二是完善編制市場風(fēng)險目錄。這需要城建投資企業(yè)及時的發(fā)掘市場環(huán)境中的財務(wù)風(fēng)險成因，將金融政策風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、市場機制自我調(diào)控風(fēng)險等風(fēng)險納入城建項目市場化運營的風(fēng)險目錄，以保證企業(yè)風(fēng)險管理活動有據(jù)可依。例如，針對金融政策風(fēng)險，區(qū)分利率風(fēng)險和非利率風(fēng)險，同時將利率風(fēng)險進(jìn)一步區(qū)分為銀行利率風(fēng)險和非銀行金融機構(gòu)利率風(fēng)險。

結(jié)語

城建投資企業(yè)要控制和降低自身的財務(wù)風(fēng)險水平，不僅需要從業(yè)務(wù)和財務(wù)層面同時探討和完善風(fēng)險管理流程，同時還需要結(jié)合自身預(yù)算管理流程、內(nèi)控組織環(huán)境、內(nèi)控制度、財務(wù)制度的具體內(nèi)容進(jìn)行問題探討，通過風(fēng)險成本評估、風(fēng)險預(yù)案設(shè)計等形式，使得企業(yè)的風(fēng)險管理機制與企業(yè)發(fā)展規(guī)模相匹配。

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