周鑫

摘 要：金融衍生品的出現(xiàn)，為金融產(chǎn)品賦予新的意義，在投資者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)下，可加快金融經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的發(fā)展效率，但同時(shí)也將加大金融承擔(dān)者的風(fēng)險(xiǎn)。基于此，文章對(duì)金融衍生品的交易現(xiàn)狀進(jìn)行解析，從優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、建立透明化的交易體系、加強(qiáng)立法等，對(duì)提升金融衍生品交易規(guī)范性的應(yīng)對(duì)策略進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：金融衍生品 ?交易現(xiàn)狀 ?應(yīng)對(duì)策略

金融衍生品是一種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的載體，將具有一定金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力的經(jīng)濟(jì)實(shí)體上，以降低成本達(dá)到交易風(fēng)險(xiǎn)管控的目標(biāo)。從產(chǎn)品本身來看，金融衍生品可提供一個(gè)市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)控平臺(tái)，令風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者將產(chǎn)品轉(zhuǎn)移給激進(jìn)者，其對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承諾者而言，可形成時(shí)間段內(nèi)的規(guī)避機(jī)制，而激進(jìn)者則可通過風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，來獲取一定的利潤(rùn)，此種交易形式也間接打造一個(gè)雙贏局面。

一、金融衍生品的交易現(xiàn)狀

金融衍生品作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的重要組成部分，產(chǎn)品的功能化、定向化令產(chǎn)品本身實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化拓展，在我國(guó)市場(chǎng)宏觀引導(dǎo)下，金融衍生品的各項(xiàng)交易行為及市場(chǎng)防控機(jī)制逐漸趨于規(guī)范化。但目前我國(guó)對(duì)于金融衍生品的法律法規(guī)仍處于完善過程中，在市場(chǎng)動(dòng)態(tài)化發(fā)展下，金融衍生品也將呈現(xiàn)出一定的動(dòng)態(tài)特性，如相關(guān)法律條例未能滿足衍生品的動(dòng)態(tài)需求，則將加大金融風(fēng)險(xiǎn)。從投資體系來看，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)方面尚與國(guó)外成熟的技術(shù)存在差距，其不僅代表著投資者本身的能力存在不足，更是映射出我國(guó)目前整體市場(chǎng)存在的不足之處。

從立法層面來看，我國(guó)針對(duì)金融衍生品的各類管控手段，一般局限于固有的范疇內(nèi)，部分制度舉措無法深度滲透到某一項(xiàng)衍生品交易環(huán)節(jié)中，同時(shí)在衍生品與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的聯(lián)動(dòng)發(fā)展下，條例方案的制定將顯得過于籠統(tǒng)，無法對(duì)這個(gè)有機(jī)整體形成監(jiān)管，此種形式下間接阻礙金融衍生品經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展。

二、提升金融衍生品交易規(guī)范性的應(yīng)對(duì)策略

（一）優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)

金融衍生品在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中屬于一種動(dòng)態(tài)化結(jié)構(gòu)，為保證其在市場(chǎng)中運(yùn)營(yíng)的規(guī)范性，應(yīng)建立一個(gè)常態(tài)化投資格局，即以投資者為中心，將投資者的需求作為產(chǎn)品自身的發(fā)展路徑，然后政府鼓勵(lì)相關(guān)企業(yè)參與到市場(chǎng)交易體系中。在對(duì)投資企業(yè)進(jìn)行優(yōu)化時(shí)，應(yīng)將企業(yè)自身的格局進(jìn)行判定，依據(jù)內(nèi)部信息產(chǎn)生動(dòng)機(jī)，令企業(yè)制定滿足自身需求的一種內(nèi)控管理機(jī)制。另外，應(yīng)加大投資者的培訓(xùn)力度，引進(jìn)國(guó)外成熟的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)投資者進(jìn)行培養(yǎng)，并通過相應(yīng)的實(shí)踐對(duì)投資者的能力水平進(jìn)行考核，確保投資者可獨(dú)立完成市場(chǎng)洞察以及交易等。

（二）建立透明化、公開化的交易體系

近年來，各大銀行機(jī)構(gòu)推出的金融衍生品種類較多，且此類衍生品具備一定的專業(yè)性，對(duì)于銀行來講，其可以有效分化自身所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)由于衍生品自身的復(fù)雜性，銀行在建立產(chǎn)品時(shí)，也未能對(duì)產(chǎn)品所存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行較為精準(zhǔn)的考量。為此，想要降低投資者自身的購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)，需令投資者本進(jìn)行知識(shí)普及，并將各類信息進(jìn)行公示。如對(duì)金融衍生品交易過程中所存在風(fēng)險(xiǎn)、針對(duì)各項(xiàng)不規(guī)范交易行為作出的處罰舉措。另外，還應(yīng)建立投資者信息反饋平臺(tái)，針對(duì)投資者的訴求信息對(duì)當(dāng)前交易環(huán)境進(jìn)行盤查，如監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未能按照法律條例履行職能時(shí)，則將依法對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行處理，確保各項(xiàng)交易行為的有序性與合理性。

（三）加強(qiáng)立法

法律條例是各項(xiàng)社會(huì)行為的衡量基準(zhǔn)，對(duì)于金融衍生品交易來講，更應(yīng)建立正確的市場(chǎng)導(dǎo)向機(jī)制。自從金融危機(jī)以來，國(guó)家更是加大此類產(chǎn)品的監(jiān)管力度，通過建立相應(yīng)交易法為產(chǎn)品流通提供安全場(chǎng)所，而此種交易體系的監(jiān)管則間接提升我國(guó)交易監(jiān)管的整體質(zhì)量。為此，國(guó)家在建設(shè)相應(yīng)的法律條例時(shí)，可從監(jiān)管體系、反饋體系、賠償體系等方面進(jìn)行考量，確保為產(chǎn)品交易雙方提供行之有效的監(jiān)管方案，保護(hù)雙方的合法權(quán)益。此外，可依據(jù)金融衍生品的類型來劃定相應(yīng)的立法范圍，確保法律條例與衍生品的深度融合，進(jìn)而形成全過程監(jiān)管格局，為產(chǎn)品本身的交易提供管控平臺(tái)，進(jìn)而提升風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避幾率。

三、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，金融衍生品交易行為的規(guī)范性，直接決定著金融經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，經(jīng)過產(chǎn)品交易雙方的有效協(xié)作，其可分化金融風(fēng)險(xiǎn)。為進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，國(guó)家應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)的法律措施，將條例與交易細(xì)節(jié)進(jìn)行融合，為金融衍生品的發(fā)展建立長(zhǎng)期有效的保障機(jī)制。

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