于曉宇, 李雅潔, 張 鋮

（1.上海大學(xué)，上海 200444；2.上海大學(xué) 創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)研究中心，上海 200444）

一、引 言

2010年3月，季琦在美國(guó)納斯達(dá)克敲響了漢庭連鎖酒店上市的鐘聲，漢庭是他創(chuàng)辦的第三家赴美上市的企業(yè)。自1999年起，季琦在10年內(nèi)相繼創(chuàng)辦攜程旅行網(wǎng)、如家連鎖酒店和漢庭連鎖酒店，三家企業(yè)均在納斯達(dá)克成功上市，季琦也因此被媒體稱為“中國(guó)最成功的創(chuàng)業(yè)者”之一①上觀新聞.從連續(xù)創(chuàng)業(yè)到打造百年老店，季琦：一家企業(yè)沒有終極理想，融資、上市、掙錢……走不遠(yuǎn)[EB/OL].https://www.jfdaily.com/news/detail?id=104992，2018年9月12日.。與季琦類似，很多創(chuàng)業(yè)者接連創(chuàng)辦多家企業(yè)，但在任一時(shí)間點(diǎn)，其注意力通常集中在一家企業(yè)的創(chuàng)辦與運(yùn)營(yíng)。本文將此類創(chuàng)業(yè)者稱為連環(huán)創(chuàng)業(yè)者，將此類創(chuàng)業(yè)過(guò)程稱為連環(huán)創(chuàng)業(yè)（serial entrepreneurship）②serial entrepreneurship有兩類翻譯，一類是翻譯為“連環(huán)創(chuàng)業(yè)”（于曉宇等，2013），另一類是翻譯為“連續(xù)創(chuàng)業(yè)”（趙文紅等，2014）?！斑B續(xù)”在《辭?！分斜唤忉尀椤耙粋€(gè)接一個(gè)，一次連一次”，“連環(huán)”被解釋為“一個(gè)接著一個(gè)互相關(guān)聯(lián)的”，前者強(qiáng)調(diào)的是時(shí)間上的不間斷和行為上的完全重復(fù)，而后者不僅強(qiáng)調(diào)了時(shí)間上的連續(xù)，且重視行為、內(nèi)容、形式等方面的關(guān)聯(lián)性和相互影響。因此，將serial entrepreneurship翻譯為“連環(huán)創(chuàng)業(yè)”更貼切其概念的內(nèi)涵和特征，某一次創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)（無(wú)論成?。?duì)創(chuàng)業(yè)者下一次創(chuàng)業(yè)有一定程度的影響。此外，法律等領(lǐng)域也多將serial翻譯為“連環(huán)”，而非“連續(xù)”，如“serial killer”常被譯為“連環(huán)殺手”等，強(qiáng)調(diào)事件之間的關(guān)聯(lián)以及序列事件體現(xiàn)出穩(wěn)定的行為模式。。

連環(huán)創(chuàng)業(yè)正在成為一種普遍的創(chuàng)業(yè)現(xiàn)象（Schollhammer，1991；Birley和Westhead，1993；Hyytinen和Ilmakunnas，2007），我國(guó)的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者約占創(chuàng)業(yè)者總體的12.5%（Anokhin等，2008），在歐洲約為18%—30%（Plehn-Dujowich，2010）。已有研究表明，與缺乏經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)新手相比，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)生存能力、創(chuàng)造就業(yè)以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展等方面更勝一籌（Scott和Rosa，1996；Westhead等，2005；Plehn-Dujowich，2010；Nahata，2019）。因此，研究連環(huán)創(chuàng)業(yè)有助于理解哪一類創(chuàng)業(yè)活動(dòng)對(duì)于“擴(kuò)大就業(yè)、增加居民收入，促進(jìn)社會(huì)縱向流動(dòng)和公平正義”①中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院.2015年政府工作報(bào)告[EB/OL].http://www.gov.cn/guowuyuan/2015zfgzbg.htm，2015年3月5日.有更加突出的現(xiàn)實(shí)意義。同時(shí)，作為一類獨(dú)特的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，連環(huán)創(chuàng)業(yè)為探索影響創(chuàng)業(yè)者多次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)成敗的根源、某一次創(chuàng)業(yè)成敗對(duì)隨后創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的價(jià)值，及創(chuàng)業(yè)如何塑造創(chuàng)業(yè)者的認(rèn)知提供了重要的研究情景，連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究一定程度上彌補(bǔ)了過(guò)往創(chuàng)業(yè)研究聚焦于某一次創(chuàng)業(yè)過(guò)程的缺憾，對(duì)深化創(chuàng)業(yè)研究有較大的理論價(jià)值。

連環(huán)創(chuàng)業(yè)作為創(chuàng)業(yè)研究中的重要方向，受到了國(guó)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，該主題文章的引用數(shù)量逐年提高。國(guó)內(nèi)關(guān)于連環(huán)創(chuàng)業(yè)的研究具有一定滯后性。在國(guó)家自然科學(xué)基金委認(rèn)定的22本A類管理科學(xué)重要學(xué)術(shù)期刊中，以“連環(huán)創(chuàng)業(yè)”“連續(xù)創(chuàng)業(yè)”“再創(chuàng)業(yè)”“后續(xù)創(chuàng)業(yè)”為關(guān)鍵詞在摘要中搜索，僅找到12篇相關(guān)文獻(xiàn)②截止時(shí)間：2020年4月13日。。國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)注連環(huán)創(chuàng)業(yè)情境下某一行為的影響機(jī)制，如失敗后再創(chuàng)業(yè)意愿的形成（鄭馨等，2019）、創(chuàng)業(yè)能力形成過(guò)程（張默和任聲策，2018）、創(chuàng)業(yè)認(rèn)知偏差影響機(jī)制（趙文紅和孫衛(wèi)，2012）等，研究較為零散，尚未形成系統(tǒng)的研究框架。本文借鑒扎根理論的思想對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)的前沿研究進(jìn)行系統(tǒng)梳理和提煉，將現(xiàn)有研究歸納為連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的特征，連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成，連環(huán)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)識(shí)別、評(píng)估和開發(fā)，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的融資策略以及連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效五個(gè)主題，并基于各主題下的研究焦點(diǎn)將連環(huán)創(chuàng)業(yè)的特征總結(jié)為連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的獨(dú)特性、連環(huán)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的連續(xù)性和連環(huán)創(chuàng)業(yè)情境的適配性。最后，本文基于現(xiàn)有研究空白和連環(huán)創(chuàng)業(yè)特征提出了未來(lái)研究方向。本文對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)這類獨(dú)特的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)研究進(jìn)行梳理和提煉的理論價(jià)值在于：（1）科學(xué)歸納了連環(huán)創(chuàng)業(yè)的研究主題和研究前沿，為明晰連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究的核心研究問(wèn)題、理論視角夯實(shí)了基礎(chǔ)，系統(tǒng)構(gòu)建了連環(huán)創(chuàng)業(yè)的研究框架，對(duì)于推動(dòng)連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究具有重要意義。（2）深度剖析連環(huán)創(chuàng)業(yè)的特征、動(dòng)機(jī)和行為規(guī)律，揭示了連環(huán)創(chuàng)業(yè)獨(dú)特性、連續(xù)性、適配性對(duì)于創(chuàng)業(yè)研究的重要價(jià)值。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)搜集

有學(xué)者提出部分研究在文獻(xiàn)的提煉和歸納上有較強(qiáng)的主觀性（蔡莉等，2011）。本文摒棄了傳統(tǒng)的文獻(xiàn)梳理范式，借鑒扎根理論的思想，對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的觀點(diǎn)進(jìn)行初級(jí)編碼和聚焦編碼③初級(jí)編碼是對(duì)相關(guān)資料或者數(shù)據(jù)進(jìn)行高度概括的過(guò)程，一般用詞語(yǔ)或者短語(yǔ)進(jìn)行編碼。聚焦編碼是在初級(jí)編碼的基礎(chǔ)上按照原始定義對(duì)初級(jí)編碼進(jìn)行歸類處理，并分析各個(gè)類屬的從屬關(guān)系。，以更客觀地提煉現(xiàn)有研究的焦點(diǎn)和空白。首先，在兼顧文獻(xiàn)梳理科學(xué)性和全面性的前提下，本文以“serial & entrepreneur*”“re-entry & entrepreneur*”“habitual & entrepreneur*”為關(guān)鍵詞在Web of Science核心數(shù)據(jù)庫(kù)集中檢索，并設(shè)定研究領(lǐng)域?yàn)椤癝ocial Science”，語(yǔ)種為“English”，文章類型為“Article”，共得到了176篇論文（截止時(shí)間為2019年10月）。隨后，兩位研究人員分別逐一篩選檢索得到的文獻(xiàn)，確保其研究主題與連環(huán)創(chuàng)業(yè)相匹配。在剔除兩位研究人員共同認(rèn)為主題不相關(guān)的文獻(xiàn)后，對(duì)于其他有爭(zhēng)議的文獻(xiàn)，邀請(qǐng)第三位研究人員共同討論確定是否剔除。最終，本研究確定了90篇高相關(guān)文獻(xiàn)作為文獻(xiàn)庫(kù)，并對(duì)其中51篇文獻(xiàn)進(jìn)行編碼④其中39篇沒有實(shí)證分析和沒有提出明確命題的文獻(xiàn)不在本文編碼范圍之內(nèi)。。

（二）數(shù)據(jù)編碼與提煉

具體的編碼過(guò)程如下。首先，兩位研究人員統(tǒng)一編碼原則，針對(duì)學(xué)者提出的命題和假設(shè)進(jìn)行編碼提煉，在嚴(yán)格遵循文獻(xiàn)原意的基礎(chǔ)上獨(dú)立進(jìn)行初級(jí)編碼，并建立初級(jí)編碼間的因果關(guān)系。之后，兩人獨(dú)立對(duì)初級(jí)編碼進(jìn)行提煉，以形成類屬、確定類屬間的關(guān)系，并據(jù)此進(jìn)行聚焦編碼。最后，研究人員就不一致的編碼進(jìn)行充分討論，在聽取創(chuàng)業(yè)學(xué)、管理學(xué)相關(guān)專家意見的基礎(chǔ)上，刪除、合并、新增了部分編碼，最終共形成210個(gè)初級(jí)編碼。通過(guò)對(duì)這些初級(jí)編碼進(jìn)行歸納和提煉，排除了25個(gè)無(wú)法聚焦的零散編碼，共形成22條不重復(fù)的聚焦編碼。在充分考慮編碼原意的基礎(chǔ)上，根據(jù)聚焦編碼、初級(jí)編碼之間的內(nèi)在聯(lián)系，歸納了連環(huán)創(chuàng)業(yè)相關(guān)研究的五個(gè)主題（如表1所示）：（1）連環(huán)創(chuàng)業(yè)者特征；（2）連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成；（3）連環(huán)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的識(shí)別、評(píng)估和開發(fā)；（4）連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的融資策略；（5）連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效。此外，有部分編碼在不同主題下都可以當(dāng)作前因變量，如創(chuàng)業(yè)認(rèn)知、先前經(jīng)驗(yàn)等，為全面反映本主題下的研究?jī)?nèi)容，這些編碼被重復(fù)放入各個(gè)主題。初級(jí)編碼在各個(gè)主題中出現(xiàn)的數(shù)量如圖1所示。

表1 編碼提煉過(guò)程

圖1 連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究各個(gè)主題編碼分布情況

本文以連環(huán)創(chuàng)業(yè)的五個(gè)子主題為線索，結(jié)合編碼結(jié)果對(duì)每個(gè)子主題的文獻(xiàn)進(jìn)行回顧，識(shí)別了連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究中的熱點(diǎn)研究，并據(jù)此提出未來(lái)研究方向。

三、基于不同主題的連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究梳理

（一）連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的特征

對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的研究始于創(chuàng)業(yè)者類型的歸納。既有研究根據(jù)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)將其分為潛在創(chuàng)業(yè)者（nascent entrepreneur）、創(chuàng)業(yè)新手（novice entrepreneur）和創(chuàng)業(yè)老手（habitual entrepreneur）（Westhead和Wright，1998；Plehn-Dujowich，2010）。Westhead和Wright（1998）根據(jù)同一時(shí)刻是否擁有多家創(chuàng)業(yè)企業(yè)將創(chuàng)業(yè)老手區(qū)分為連環(huán)創(chuàng)業(yè)者和組合創(chuàng)業(yè)者（portfolio entrepreneur），前者是指在出售前一家企業(yè)后，繼承、建立或出資了另一家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，后者是指在保留前一家企業(yè)基礎(chǔ)上，繼承、建立或出資了另一家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者。

刻畫連環(huán)創(chuàng)業(yè)者獨(dú)特性的一個(gè)途徑是與創(chuàng)業(yè)新手、組合創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行特征比較。在對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行編碼和提煉后，本文在連環(huán)創(chuàng)業(yè)者特征主題下共獲得人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征、先前經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)業(yè)情緒、創(chuàng)業(yè)認(rèn)知、創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)5條聚焦編碼。通過(guò)對(duì)編碼和原文獻(xiàn)的比較分析，本文發(fā)現(xiàn)過(guò)往研究主要從人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征、先前經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)業(yè)情緒、創(chuàng)業(yè)認(rèn)知、創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)五個(gè)方面對(duì)三類創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行區(qū)分（見表2）。

第一，過(guò)往關(guān)于創(chuàng)業(yè)者的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征研究主要圍繞性別、年齡、家庭和教育這四個(gè)變量展開。就性別而言，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者中男性居多，女性更多停留在初次創(chuàng)業(yè)（Westhead和Wright，1998；Hessels等，2011）。根據(jù)Westhead和Wright（1998），連環(huán)創(chuàng)業(yè)者初次創(chuàng)業(yè)時(shí)的年齡較其他類型創(chuàng)業(yè)者偏小；就原生家庭特征而言，組合創(chuàng)業(yè)者父母的創(chuàng)業(yè)和管理經(jīng)驗(yàn)會(huì)多于創(chuàng)業(yè)新手的父母；教育水平方面，組合創(chuàng)業(yè)者與連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的教育程度差異不顯著。

表2 三類創(chuàng)業(yè)者特征比較

第二，從先前經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的工作經(jīng)驗(yàn)比其他兩類創(chuàng)業(yè)者更為豐富。雖然連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)之前工作過(guò)的企業(yè)數(shù)量眾多，但其所在企業(yè)多為小型企業(yè)；從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)新手創(chuàng)辦的企業(yè)與之前工作的行業(yè)相關(guān)性最高，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的企業(yè)與行業(yè)的相關(guān)性低于創(chuàng)業(yè)新手（Westhead和Wright，1998；Westhead等，2005）。

第三，從創(chuàng)業(yè)情緒來(lái)看，三類創(chuàng)業(yè)者對(duì)待創(chuàng)業(yè)的激情存在差異。連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的執(zhí)念激情（obsessive passion）顯著高于創(chuàng)業(yè)新手，二者和諧激情（harmonious passion）的差異不顯著；而相比其他類型創(chuàng)業(yè)者，組合創(chuàng)業(yè)者會(huì)表現(xiàn)出更顯著的高水平的和諧激情（Thorgren和Wincent，2015）。

第四，從創(chuàng)業(yè)認(rèn)知來(lái)看，相比創(chuàng)業(yè)新手，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者與組合創(chuàng)業(yè)者更偏向于直覺認(rèn)知（intuitive cognitive style），且連環(huán)創(chuàng)業(yè)者和組合創(chuàng)業(yè)者的認(rèn)知風(fēng)格不存在顯著差異（Brigham和Sorenson，2008）。此外，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者與其他兩類創(chuàng)業(yè)者相比更為謹(jǐn)慎。例如，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者通常并不贊同“新創(chuàng)企業(yè)代表了不確定性，但也為生活增添了令人興奮的事情”這一表述，他們會(huì)嘗試通過(guò)控制、關(guān)注退出企業(yè)的時(shí)機(jī)、關(guān)注下一個(gè)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)等方式降低不確定性。組合創(chuàng)業(yè)者的新創(chuàng)企業(yè)則可能建立在與現(xiàn)有企業(yè)完全不同的領(lǐng)域，不確定性程度更高（Westhead等，2005）。

第五，從創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)分析，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)主要是追求個(gè)人成長(zhǎng)和提升自主水平，實(shí)現(xiàn)對(duì)自我生活的掌控；創(chuàng)業(yè)新手則多出于經(jīng)濟(jì)利益的考量；組合創(chuàng)業(yè)者則主要是為了降低風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等安全動(dòng)機(jī)（Westhead和Wright，1998；Anokhin等，2008）。

綜上，過(guò)往研究從人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征、先前經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)業(yè)情緒、創(chuàng)業(yè)認(rèn)知和創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)的角度刻畫了連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的群體肖像，識(shí)別了連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的主要特征，如連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中會(huì)表現(xiàn)出較強(qiáng)的控制欲，以盡可能達(dá)成創(chuàng)業(yè)目標(biāo)；相比其他類型創(chuàng)業(yè)者，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者會(huì)更為謹(jǐn)慎等。然而，這些特征是連環(huán)創(chuàng)業(yè)者與生俱來(lái)的個(gè)人特質(zhì)還是通過(guò)一次次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)習(xí)得的行為特性？為什么有些人成為連環(huán)創(chuàng)業(yè)者？這些問(wèn)題還有待研究探索。

（二）連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成

連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向指隨著時(shí)間的推移，創(chuàng)業(yè)者再次創(chuàng)業(yè)的可能性（Amaral等，2011）。連環(huán)創(chuàng)業(yè)行為的發(fā)生首先需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者有退出先前企業(yè)的意向，其次是再次尋找創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的意愿（Wright等，1997）。連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成主題共有創(chuàng)業(yè)退出、再創(chuàng)業(yè)意向、創(chuàng)業(yè)認(rèn)知、人力資本、職業(yè)發(fā)展、制度環(huán)境、創(chuàng)業(yè)速度、再創(chuàng)業(yè)方式8條聚焦編碼。該主題初級(jí)編碼數(shù)量是所有主題中最多的，可見連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向研究是當(dāng)前研究的熱點(diǎn)。由于原文獻(xiàn)中反映的僅是初級(jí)編碼之間的關(guān)系，本文將初級(jí)編碼提煉為聚焦編碼后也相應(yīng)地建立聯(lián)系，構(gòu)建了各主題下的研究框架圖。該主題的研究框架如圖2所示。

圖2 連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成研究框架

連環(huán)創(chuàng)業(yè)者退出企業(yè)的現(xiàn)象非常復(fù)雜。從退出方式看，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的退出意向包括被迫退出和主動(dòng)退出（Hyytinen和Ilimakunnas，2007）。創(chuàng)業(yè)者可能因資不抵債而被迫退出企業(yè)（Westhead等，2005；Ucbasaran等，2010），也可能由于企業(yè)無(wú)法達(dá)到創(chuàng)業(yè)者的預(yù)期目標(biāo)（Westhead等，2005；Ucbasaran等，2010）或發(fā)現(xiàn)了新的商機(jī)（Hessels等，2011）而主動(dòng)退出企業(yè)。從退出情緒看，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者退出企業(yè)后會(huì)產(chǎn)生積極和消極兩種情緒。創(chuàng)業(yè)者可能會(huì)在企業(yè)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)后主動(dòng)尋找新的挑戰(zhàn)（Vinturella和Erickson，2004），退出企業(yè)時(shí)表現(xiàn)出愉悅等積極情緒；也可能對(duì)當(dāng)前企業(yè)存在不滿而消極退出，因此在退出時(shí)表現(xiàn)出失望、憤怒、恐懼等消極情緒（Brigham和Sorenson，2008）。

從再創(chuàng)業(yè)意向來(lái)看，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的再進(jìn)入決策會(huì)受到創(chuàng)業(yè)認(rèn)知、人力資本、職業(yè)發(fā)展、制度環(huán)境等因素的影響。從創(chuàng)業(yè)認(rèn)知角度來(lái)看，先前創(chuàng)業(yè)成敗會(huì)影響創(chuàng)業(yè)者再次創(chuàng)業(yè)的決策。Ucbasaran等（2010）發(fā)現(xiàn)，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)失敗后，自負(fù)水平降低，他們會(huì)重新審視自己對(duì)知識(shí)和事物的控制能力，更傾向?qū)⑹w因于外部因素而非自身因素，因此會(huì)更快地從失敗中恢復(fù)，形成再次創(chuàng)業(yè)意向。Lafuente等（2019）發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)韌性較高的創(chuàng)業(yè)者會(huì)在失敗之后通過(guò)成長(zhǎng)式學(xué)習(xí)（generative learning）獲得更豐富的認(rèn)知圖式，更清楚先前失敗的成因，能更快地從失敗中恢復(fù)并重整旗鼓，且他們傾向于開發(fā)國(guó)際市場(chǎng)。需要注意的是，多數(shù)研究關(guān)注了在創(chuàng)業(yè)失敗之后形成連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的創(chuàng)業(yè)者，但忽視了從企業(yè)“功成身退”，并隨后創(chuàng)業(yè)的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者，如王石卸任萬(wàn)科董事長(zhǎng)后成立“深潛”。

從人力資本來(lái)看，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的人力資本可以分為通用人力資本（包括接受正規(guī)教育和受雇傭的年限等）和專用人力資本（包括管理技能、融資經(jīng)驗(yàn)等），人力資本水平會(huì)影響其是否再次創(chuàng)業(yè)的決策（Amaral和Baptista，2007；Plehn-Dujowich，2010；Amaral等，2011）。Amaral等（2011）發(fā)現(xiàn)接受正規(guī)教育的年限越長(zhǎng)，個(gè)體職業(yè)選擇的空間越大，創(chuàng)業(yè)者再次創(chuàng)業(yè)的可能性會(huì)更低，或者會(huì)延長(zhǎng)兩次創(chuàng)業(yè)的時(shí)間間隔。對(duì)于特殊人力資本，Plehn-Dujowich（2010）和Amaral等（2011）發(fā)現(xiàn)管理技能水平越高、成功融資經(jīng)驗(yàn)越多的創(chuàng)業(yè)者，決定再次創(chuàng)業(yè)的時(shí)間間隔越短。也就是說(shuō)，通用人力資本抑制了創(chuàng)業(yè)者形成再次創(chuàng)業(yè)意向，專用人力資本促進(jìn)了再次創(chuàng)業(yè)意向的形成。

從職業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)者的職業(yè)生涯中會(huì)經(jīng)歷多次進(jìn)入企業(yè)和退出企業(yè)的過(guò)程。在人生的不同階段，個(gè)體的職業(yè)傾向會(huì)隨著需求、價(jià)值的變化而體現(xiàn)出不同的驅(qū)動(dòng)因素（Hall，2002）。因此，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者再次創(chuàng)業(yè)的意向會(huì)在不同的人生階段發(fā)生變化（Lin和Wang，2019）。研究發(fā)現(xiàn)，有失敗經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者再次創(chuàng)業(yè)的可能性與年齡呈三次方的關(guān)系：在職業(yè)生涯的初期，創(chuàng)業(yè)者的能力尚有欠缺，對(duì)職業(yè)興趣處于探索階段，創(chuàng)業(yè)失敗成本較低，創(chuàng)業(yè)失敗后不會(huì)過(guò)多將責(zé)任歸咎于自己，并且認(rèn)為自己有能力通過(guò)個(gè)人選擇和努力避免再次失敗，因此，該階段年齡與失敗后再次創(chuàng)業(yè)的意向呈正相關(guān)；在職業(yè)生涯的中期，創(chuàng)業(yè)者會(huì)質(zhì)疑過(guò)去的決策，自我反省后校準(zhǔn)職業(yè)方向，此時(shí)，年齡與失敗后再次創(chuàng)業(yè)意向呈負(fù)相關(guān)；在職業(yè)生涯后期，創(chuàng)業(yè)者調(diào)節(jié)失敗帶來(lái)負(fù)面情緒的能力增強(qiáng)，可以更理性和積極地評(píng)價(jià)過(guò)去的職業(yè)發(fā)展，有助于有失敗經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者形成再次創(chuàng)業(yè)意向，因此，職業(yè)生涯后期創(chuàng)業(yè)者的年齡與失敗后再創(chuàng)業(yè)意向呈正相關(guān)（Baù等，2017）。

從制度環(huán)境視角來(lái)看，制度環(huán)境會(huì)影響整個(gè)創(chuàng)業(yè)生態(tài)，進(jìn)而影響連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在失敗后的再創(chuàng)業(yè)意向。Lee等（2007）研究了法律環(huán)境對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的影響，認(rèn)為友好型企業(yè)破產(chǎn)法有助于降低創(chuàng)業(yè)者的破產(chǎn)成本，創(chuàng)業(yè)者不會(huì)擔(dān)心創(chuàng)業(yè)失敗而被過(guò)度懲罰，同時(shí)也為創(chuàng)業(yè)者保留了一部分可用于再次創(chuàng)業(yè)的資源，因此能夠鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者再次創(chuàng)業(yè)。Simmons等（2019）對(duì)比了不同國(guó)家男性創(chuàng)業(yè)者和女性創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)失敗后再創(chuàng)業(yè)意向的差別，發(fā)現(xiàn)女性創(chuàng)業(yè)者比男性創(chuàng)業(yè)者在失敗后的再創(chuàng)業(yè)意向低，同時(shí)發(fā)現(xiàn)地區(qū)的創(chuàng)業(yè)失敗污名化和創(chuàng)業(yè)失敗恐懼感會(huì)正向調(diào)節(jié)性別對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的影響。

創(chuàng)業(yè)退出和再次創(chuàng)業(yè)意向之間也存在一定的關(guān)系。Simmons等（2016）首次對(duì)比研究了創(chuàng)業(yè)失敗和創(chuàng)業(yè)成功兩種情境下創(chuàng)業(yè)者的目標(biāo)設(shè)定態(tài)度對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的影響。根據(jù)調(diào)整匹配理論（regulatory fit theory），設(shè)定目標(biāo)態(tài)度為預(yù)防定向的創(chuàng)業(yè)者以保留自身資本、減少沉沒成本為目標(biāo)，此類創(chuàng)業(yè)者在失敗情境下退出企業(yè)時(shí)，會(huì)先降低損失，通過(guò)放棄難度較高或與失敗事件類似的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)來(lái)避免類似錯(cuò)誤。因此創(chuàng)業(yè)失敗削弱了預(yù)防定向的創(chuàng)業(yè)者再次創(chuàng)業(yè)的意向，而創(chuàng)業(yè)成功會(huì)加強(qiáng)促進(jìn)定向的創(chuàng)業(yè)者再次創(chuàng)業(yè)的意向。

綜上，既有研究從創(chuàng)業(yè)認(rèn)知、人力資本、職業(yè)發(fā)展、制度環(huán)境視角探究了影響連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向形成的因素。我們發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)之間的連續(xù)性影響了連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成。過(guò)往研究大多將再創(chuàng)業(yè)意向形成的先決條件默認(rèn)為創(chuàng)業(yè)失敗，關(guān)注了在具體制度環(huán)境下創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)失敗后為何再次創(chuàng)業(yè)的問(wèn)題。然而，創(chuàng)業(yè)成功者為何會(huì)在創(chuàng)業(yè)成功或創(chuàng)業(yè)過(guò)程中選擇退出并再次創(chuàng)業(yè)，目前還鮮有研究關(guān)注。

（三）連環(huán)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的識(shí)別、評(píng)估和開發(fā)

在連環(huán)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的識(shí)別、評(píng)估和開發(fā)主題下，本文共識(shí)別了機(jī)會(huì)識(shí)別、機(jī)會(huì)評(píng)估、機(jī)會(huì)開發(fā)、先前經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)業(yè)認(rèn)知、創(chuàng)業(yè)能力、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、連環(huán)創(chuàng)業(yè)間關(guān)系8條聚焦編碼，并建立了聚焦編碼間的關(guān)系，如圖3所示。既有對(duì)于連環(huán)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的識(shí)別、評(píng)估和開發(fā)的研究主要從認(rèn)知理論、人力資本理論等視角進(jìn)行了探索。

圖3 連環(huán)創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)識(shí)別、評(píng)估與開發(fā)研究框架

部分研究從認(rèn)知理論的視角解讀機(jī)會(huì)識(shí)別過(guò)程，認(rèn)為與創(chuàng)業(yè)新手相比，創(chuàng)業(yè)老手擁有的先前創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)等可供利用的認(rèn)知資源可以使創(chuàng)業(yè)者的信息處理過(guò)程更有效，從而可以快速識(shí)別新的機(jī)會(huì)，發(fā)現(xiàn)更多的機(jī)會(huì)。Ardichvili等（2003）以創(chuàng)業(yè)老手為研究對(duì)象，提出了機(jī)會(huì)識(shí)別過(guò)程理論（opportunity identification process），認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者個(gè)人特質(zhì)、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和先前知識(shí)都是觸發(fā)創(chuàng)業(yè)機(jī)敏性的前因變量，并沿用Kirzner（1997）的觀點(diǎn)，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)機(jī)敏性是機(jī)會(huì)識(shí)別的必要條件。Baron和Ensley（2006）認(rèn)為，原型模型（prototype model）是創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)的識(shí)別模式之一。原型模型是指?jìng)€(gè)體在遇到新的事件或物體時(shí)，自身已經(jīng)存在的原型會(huì)對(duì)認(rèn)知和探測(cè)新舊事物之間的聯(lián)系起到重要影響。事物與原型匹配程度越高，就越可能發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)（Shane，2003）。他們發(fā)現(xiàn)，與創(chuàng)業(yè)新手相比，創(chuàng)業(yè)老手的原型模型更加清晰和豐富，更容易發(fā)現(xiàn)新機(jī)會(huì)。他們?cè)诿鎸?duì)機(jī)會(huì)時(shí)會(huì)聚焦于可行性，而不像創(chuàng)業(yè)新手更多關(guān)注于創(chuàng)新性。但Ucbasaran等（2009）發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)老手的先前知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)與機(jī)會(huì)識(shí)別數(shù)量呈倒U形的關(guān)系，且對(duì)機(jī)會(huì)的創(chuàng)新性沒有顯著影響；先前經(jīng)驗(yàn)一旦超過(guò)一定水平，將導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者過(guò)度自負(fù)，這一認(rèn)知偏見會(huì)降低創(chuàng)業(yè)者識(shí)別機(jī)會(huì)的數(shù)量。研究特別指出，失敗經(jīng)驗(yàn)也與機(jī)會(huì)識(shí)別數(shù)量呈倒U形關(guān)系。他們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)老手會(huì)為了實(shí)現(xiàn)自我設(shè)定的目標(biāo)而努力獲取與之匹配的屬性和技能。當(dāng)失敗與自我設(shè)定目標(biāo)密切聯(lián)系時(shí)，反而會(huì)促使創(chuàng)業(yè)老手更加努力地嘗試尋找新機(jī)會(huì)，但失敗經(jīng)驗(yàn)超過(guò)一定程度時(shí)，創(chuàng)業(yè)老手會(huì)失去克服挑戰(zhàn)的信心。

部分研究從人力資本理論視角解釋連環(huán)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的評(píng)估與開發(fā)過(guò)程，認(rèn)為豐富的先前經(jīng)驗(yàn)和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)有助于創(chuàng)業(yè)者識(shí)別創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，加強(qiáng)評(píng)估和開發(fā)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的能力（Ucbasaran等，2003，2008）。在機(jī)會(huì)識(shí)別方面，F(xiàn)uentes Fuentes等（2010）發(fā)現(xiàn)先前創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的成敗以及與商業(yè)伙伴社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的強(qiáng)度會(huì)正向影響創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)識(shí)別能力。在機(jī)會(huì)評(píng)估方面，Haynie等（2009）發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)與創(chuàng)業(yè)者的知識(shí)、技能、能力等人力資本相關(guān)性越高，機(jī)會(huì)對(duì)于創(chuàng)業(yè)者就越有吸引力，這一關(guān)系還會(huì)受機(jī)會(huì)價(jià)值、稀缺性等因素的調(diào)節(jié)。在機(jī)會(huì)開發(fā)方面，Rerup（2005）發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)、任務(wù)等不同屬性的先前創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與當(dāng)前情境的相似程度影響了創(chuàng)業(yè)者開發(fā)機(jī)會(huì)的能力。

需要注意的是，盡管Westhead等（2005）發(fā)現(xiàn)組合創(chuàng)業(yè)者識(shí)別機(jī)會(huì)的能力優(yōu)于連環(huán)創(chuàng)業(yè)者，但尚未有研究檢驗(yàn)二者行為差異背后的內(nèi)在機(jī)理。Parker（2014）猜測(cè)，創(chuàng)業(yè)者在機(jī)會(huì)識(shí)別和機(jī)會(huì)開發(fā)方面的差異決定了個(gè)體能否成為組合創(chuàng)業(yè)者或連環(huán)創(chuàng)業(yè)者（見圖4）。兼具高水平的機(jī)會(huì)識(shí)別能力和機(jī)會(huì)開發(fā)能力的個(gè)體，更有可能成為組合創(chuàng)業(yè)者。而機(jī)會(huì)識(shí)別能力較高但機(jī)會(huì)開發(fā)能力較低的個(gè)體，更可能成為連環(huán)創(chuàng)業(yè)者。

圖4 異質(zhì)性能力和創(chuàng)業(yè)者類型

綜上，學(xué)者們基于認(rèn)知理論和人力資本理論關(guān)注了影響連環(huán)創(chuàng)業(yè)者機(jī)會(huì)識(shí)別、評(píng)估和開發(fā)的前因，同時(shí)發(fā)現(xiàn)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在機(jī)會(huì)識(shí)別、評(píng)估和開發(fā)能力上同其他類型創(chuàng)業(yè)者確有不同，但尚未有研究深入探討這些差異的根源，這為探索連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的獨(dú)特性提供了機(jī)會(huì)。

（四）連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的融資策略

連環(huán)創(chuàng)業(yè)融資主題下有融資策略、風(fēng)投評(píng)估、先前經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)業(yè)能力、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)5條聚焦編碼（見圖5）。在對(duì)編碼進(jìn)行梳理后，本文發(fā)現(xiàn)過(guò)往關(guān)于連環(huán)創(chuàng)業(yè)融資的研究回答了兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的問(wèn)題：連環(huán)創(chuàng)業(yè)者采取何種融資策略？哪些因素影響投資人對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的投資決策？

圖5 連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的融資策略研究框架

Schwienbacher（2007）將創(chuàng)業(yè)者的融資策略分為兩種：觀望策略（創(chuàng)業(yè)者籌集足夠的外部資金之后再開始項(xiàng)目）和行動(dòng)策略（使用自有資源實(shí)現(xiàn)階段性目標(biāo)后，再尋求風(fēng)險(xiǎn)投資等外部資金的支持）。有研究發(fā)現(xiàn)，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者比其他類型創(chuàng)業(yè)者更多地使用自有資金（包括自身存款，以及從家庭、朋友等籌集的資金）（Westhead和Wright，1998），即采用行動(dòng)型策略。這可能是由于連環(huán)創(chuàng)業(yè)者會(huì)在前一次創(chuàng)業(yè)時(shí)留存部分資金為下一次創(chuàng)業(yè)做打算；也可能由于連環(huán)創(chuàng)業(yè)者相信能獲得更高的收益而愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)（Parker，2014）。而Schwienbacher（2007）認(rèn)為，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)一次又一次的成功?；谶@種理性追求，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在選擇融資策略時(shí)會(huì)權(quán)衡兩種融資策略使企業(yè)成功的可能性，若在項(xiàng)目開始前找到風(fēng)險(xiǎn)投資的概率大于通過(guò)使用自有資源實(shí)現(xiàn)階段性目標(biāo)后找到風(fēng)險(xiǎn)投資的概率，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者就會(huì)選擇觀望策略，反之亦然。

Wright等（1997）發(fā)現(xiàn)投資人在篩選創(chuàng)業(yè)提案時(shí)，較為注重創(chuàng)業(yè)者的管理能力、領(lǐng)導(dǎo)能力以及達(dá)成財(cái)務(wù)目標(biāo)的能力，而不是市場(chǎng)、產(chǎn)品、戰(zhàn)略等因素。因此，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者過(guò)往創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷為投資人提供了有價(jià)值的參考。Zhang（2019）發(fā)現(xiàn)投資人可以通過(guò)考察連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷降低投資決策中的信息不對(duì)稱，準(zhǔn)確地評(píng)估創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)能力。從融資結(jié)果來(lái)看，有成功經(jīng)驗(yàn)的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者比有失敗經(jīng)驗(yàn)的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者更可能獲得高額融資（Gompers等，2006）。此外，也有研究從社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的角度出發(fā)認(rèn)為有成功融資經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者，由于與投資人建立了一定的社會(huì)聯(lián)結(jié)，更有可能利用與投資人的直接關(guān)系而再次獲得融資和較高的估值，這種優(yōu)勢(shì)在首輪融資時(shí)尤其明顯（Hsu，2007；Zhang，2011）。同時(shí)，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者了解風(fēng)險(xiǎn)投資的流程和談判技巧，在談判中更容易處于優(yōu)勢(shì)地位，因此投資人在與有成功融資經(jīng)驗(yàn)的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者談判時(shí)會(huì)表現(xiàn)得更加謹(jǐn)慎（Hsu，2007）。

綜上，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在進(jìn)行融資策略選擇時(shí)不僅會(huì)考慮如何發(fā)揮先前創(chuàng)業(yè)資源的價(jià)值，也會(huì)考慮如何在多次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中分配資源的價(jià)值。對(duì)于連環(huán)創(chuàng)業(yè)者而言，創(chuàng)業(yè)融資的底層邏輯是對(duì)于資源的持續(xù)利用，從長(zhǎng)期視角發(fā)揮資源的最大價(jià)值而非在某一次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中財(cái)殫力痡。然而既有研究多從靜態(tài)視角考慮連環(huán)創(chuàng)業(yè)者對(duì)資源的調(diào)配，而他們的融資策略如何受到先前創(chuàng)業(yè)冗余資源、失敗成本等的影響，他們?nèi)绾卧诙啻蝿?chuàng)業(yè)活動(dòng)中分配資源，還有待后續(xù)研究從動(dòng)態(tài)視角繼續(xù)拓展。

（五）連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效

連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效是連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究的一個(gè)焦點(diǎn)（Parker，2013）。該主題下獲得創(chuàng)業(yè)績(jī)效、先前經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)業(yè)認(rèn)知、創(chuàng)業(yè)能力、創(chuàng)業(yè)資源①我們發(fā)現(xiàn)先前經(jīng)驗(yàn)在連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究中占據(jù)重要地位，因此將其獨(dú)立作為一個(gè)聚焦編碼，此處的創(chuàng)業(yè)資源不包括先前經(jīng)驗(yàn)。、制度環(huán)境、連環(huán)創(chuàng)業(yè)間關(guān)系7條聚焦編碼。根據(jù)對(duì)編碼的梳理（見圖6），現(xiàn)有研究集中于連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效界定和影響績(jī)效優(yōu)劣的因素兩個(gè)方面。

圖6 連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效研究框架

過(guò)往研究對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效的界定存在差異。既有學(xué)者多以連環(huán)創(chuàng)業(yè)者當(dāng)前企業(yè)績(jī)效為觀察指標(biāo)，也有少部分學(xué)者將連環(huán)創(chuàng)業(yè)者個(gè)體的整體創(chuàng)業(yè)績(jī)效趨勢(shì)作為觀察指標(biāo)。學(xué)者們測(cè)量方式也有較大不同，包括企業(yè)成長(zhǎng)績(jī)效（Eggers和Lin，2015；Li等，2009）、現(xiàn)有企業(yè)存活時(shí)間（Rocha等，2015；Lafontaine和Shaw，2016）、企業(yè)的投資回報(bào)率（Paik，2014）等；還有學(xué)者將連環(huán)創(chuàng)業(yè)者過(guò)去一年的個(gè)人收入作為測(cè)量指標(biāo)（Westhead等，2005），同時(shí)用創(chuàng)業(yè)前后生活水平的變化來(lái)評(píng)價(jià)此次創(chuàng)業(yè)的績(jī)效；一些學(xué)者則將連環(huán)創(chuàng)業(yè)者每次創(chuàng)辦的企業(yè)是否成功上市來(lái)衡量連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效好壞（Gompers等，2010）。如同在考察組合創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)績(jī)效時(shí)以其擁有的某一家企業(yè)的績(jī)效為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)一樣，僅以當(dāng)前企業(yè)的績(jī)效來(lái)評(píng)判連環(huán)創(chuàng)業(yè)者或連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效同樣存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)是連環(huán)創(chuàng)業(yè)者最為寶貴的財(cái)富。部分學(xué)者從經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)的角度認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)是一個(gè)熟能生巧的過(guò)程，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的績(jī)效呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)（Gompers等，2010；Parker，2013；Paik，2014；Lafontaine和Shaw，2016；Shaw和S?rensen，2019）。例如，Paik（2014）發(fā)現(xiàn)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)可以降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，提高企業(yè)的投資回報(bào)率。Lafontaine和Shaw（2016）發(fā)現(xiàn)每增加一次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，創(chuàng)業(yè)者退出企業(yè)的概率會(huì)下降7%。還有研究發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效的影響存在“溢出效應(yīng)”，與首次創(chuàng)業(yè)就失敗的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者和創(chuàng)業(yè)新手相比，首次創(chuàng)業(yè)成功的創(chuàng)業(yè)者之后創(chuàng)業(yè)成功的概率會(huì)更高（Gompers等，2010）。部分學(xué)者認(rèn)為連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系并非單純的線性關(guān)系，而是曲線關(guān)系（Parker，2013；Toft-Kehler等，2014）。Toft-Kehler等（2014）研究發(fā)現(xiàn)，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)U形關(guān)系。當(dāng)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者處在中低經(jīng)驗(yàn)水平時(shí)，急于將從先前經(jīng)驗(yàn)中汲取的知識(shí)轉(zhuǎn)化為一般性規(guī)律而盲目學(xué)習(xí)，從而對(duì)企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)消極的影響；當(dāng)經(jīng)驗(yàn)水平適中時(shí)，由于創(chuàng)業(yè)者會(huì)掉入一些看似表面相同其實(shí)缺乏深入剖析的能力陷阱，此時(shí)經(jīng)驗(yàn)對(duì)績(jī)效的消極影響最大；隨著連環(huán)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的增多，他們逐漸成為創(chuàng)業(yè)專家，能夠更容易地將現(xiàn)有知識(shí)和認(rèn)知應(yīng)用到新的情境中，對(duì)績(jī)效的積極影響逐漸增強(qiáng)。

為更加明確創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效的影響機(jī)制，一些學(xué)者考察了情境因素對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效的影響。Eesley和Roberts（2012）發(fā)現(xiàn)，當(dāng)連環(huán)創(chuàng)業(yè)所屬行業(yè)相同時(shí)，創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用較強(qiáng)；當(dāng)連環(huán)創(chuàng)業(yè)所屬行業(yè)不同時(shí)，創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)向影響，而連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的才能（talent）會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生促進(jìn)作用。Toft-Kehler等（2014）發(fā)現(xiàn)在連環(huán)創(chuàng)業(yè)時(shí)，行業(yè)的相似程度、地理位置的鄰近程度、連環(huán)創(chuàng)業(yè)的時(shí)間間隔等都可以正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效的關(guān)系。Paik（2014）發(fā)現(xiàn)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者是否接受過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)隨后企業(yè)績(jī)效的促進(jìn)作用。

創(chuàng)業(yè)資源和創(chuàng)業(yè)能力也是連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效的主要影響因素。首先，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在過(guò)往創(chuàng)業(yè)歷程中積累創(chuàng)業(yè)資源（Davidsson和Honig，2003；Li等，2009），例如連環(huán)創(chuàng)業(yè)者能從商務(wù)網(wǎng)絡(luò)伙伴和政府關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中獲得有用的信息（Westhead等，2005；Li等，2009），這些創(chuàng)業(yè)資源為創(chuàng)業(yè)成功提供了保障。其次，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者通過(guò)先前創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷提升了創(chuàng)業(yè)能力（Westhead等，2005；Li等，2009；Gompers等，2010）。過(guò)往研究表明，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者有較強(qiáng)的組織管理能力（Li等，2009；Gompers等，2010）；同時(shí)他們更能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，在合適的時(shí)間投身到合適的行業(yè)（Gompers等，2010）。值得注意的是，資源和能力并不總是對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效有積極的影響，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的知識(shí)和技能等人力資本的價(jià)值和適用性會(huì)隨著創(chuàng)業(yè)次數(shù)的增加而降低；類似地，網(wǎng)絡(luò)、關(guān)系等社會(huì)資本也可能隨著前一家企業(yè)的破產(chǎn)或出售而發(fā)生貶值（Parker，2013）。

對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效產(chǎn)生消極影響的因素主要是動(dòng)機(jī)和認(rèn)知屬性。前一次創(chuàng)業(yè)以失敗告終的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者傾向?qū)⑹w因于外部環(huán)境因素，他們更傾向選擇不同行業(yè)作為下一次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的起點(diǎn)，但行業(yè)改換并不利于利用已有經(jīng)驗(yàn)，反而會(huì)降低創(chuàng)業(yè)成功的可能（Eggers和Lin，2015）。Li等（2009）發(fā)現(xiàn)，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者會(huì)因?yàn)椤皠?chuàng)業(yè)快感”（entrepreneurial euphoria）導(dǎo)致過(guò)度自信，使創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效的積極影響轉(zhuǎn)變?yōu)橄麡O影響。

綜上，既有研究從經(jīng)驗(yàn)、資源、能力、認(rèn)知等視角探討了連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效優(yōu)劣的影響因素，特別關(guān)注了創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的影響。學(xué)者們基于經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)理論證實(shí)了先前創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效有顯著的影響，但并未得出一致結(jié)論。一個(gè)可能的原因是，現(xiàn)有研究聚焦探索相鄰兩次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)之間的關(guān)系，未涉及更多次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)之間的規(guī)律，很難識(shí)別創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與對(duì)創(chuàng)業(yè)績(jī)效影響的穩(wěn)定規(guī)律。此外，以某一次創(chuàng)業(yè)的企業(yè)績(jī)效測(cè)量連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效，忽視了多次創(chuàng)業(yè)中企業(yè)績(jī)效的變化或多次創(chuàng)業(yè)中企業(yè)績(jī)效的極值，排除了創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者或連環(huán)創(chuàng)業(yè)績(jī)效的影響是非連續(xù)的可能。

四、研究結(jié)論與未來(lái)研究展望

（一）研究結(jié)論

Gartner（1985）指出創(chuàng)業(yè)者之間的差異可能要大于創(chuàng)業(yè)者與非創(chuàng)業(yè)者之間的差異。關(guān)注連環(huán)創(chuàng)業(yè)者這一獨(dú)特的創(chuàng)業(yè)群體，對(duì)于理解創(chuàng)業(yè)者的獨(dú)特性有著重要意義。從以上回顧來(lái)看，圍繞連環(huán)創(chuàng)業(yè)已有研究形成了五個(gè)核心主題。這些研究主題從連環(huán)創(chuàng)業(yè)者、連環(huán)創(chuàng)業(yè)過(guò)程、連環(huán)創(chuàng)業(yè)情境上體現(xiàn)了連環(huán)創(chuàng)業(yè)的特征。這些特征具體體現(xiàn)在：

（1）連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的獨(dú)特性：盡管每次創(chuàng)業(yè)的內(nèi)容與情境有所不同，但已有研究識(shí)別了連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)、機(jī)會(huì)識(shí)別、融資策略等方面較為一致且穩(wěn)定的行為規(guī)律和認(rèn)知結(jié)構(gòu)。這些行為規(guī)律和認(rèn)知結(jié)構(gòu)使連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中有別于其他類型的創(chuàng)業(yè)者，凸顯了連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的獨(dú)特性。研究連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的獨(dú)特性不僅可以為研究創(chuàng)業(yè)成敗排除內(nèi)生因素的干擾，使我們從更科學(xué)的視角探索創(chuàng)業(yè)成敗的內(nèi)在規(guī)律，還有助于我們從深層次發(fā)現(xiàn)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在多次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中認(rèn)知結(jié)構(gòu)的變化，揭示其他類型創(chuàng)業(yè)者研究難以發(fā)現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)規(guī)律。

（2）連環(huán)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的連續(xù)性：連環(huán)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)不僅在時(shí)間維度上保持連續(xù)，已有研究還發(fā)現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)資源在連環(huán)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中的傳遞規(guī)律。因此，連環(huán)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的連續(xù)性一方面體現(xiàn)在先前創(chuàng)業(yè)活動(dòng)對(duì)隨后創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的“溢出效應(yīng)”，另一方面體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)資源在多次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中的配置和調(diào)度。研究連環(huán)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的連續(xù)性不僅可以從縱向揭示創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的內(nèi)在規(guī)律，為研究創(chuàng)業(yè)活動(dòng)如何迭代、如何試錯(cuò)提供可行路徑，也可以為探討如何在多次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中最大化創(chuàng)業(yè)資源的價(jià)值提供新的視角。

（3）連環(huán)創(chuàng)業(yè)情境的適配性：連環(huán)創(chuàng)業(yè)為探索如何更好地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)者效能提供了情景。根據(jù)工作特征模型等理論，創(chuàng)業(yè)者效能的發(fā)揮取決于創(chuàng)業(yè)者與創(chuàng)業(yè)情景的適配性。既有研究關(guān)注了行業(yè)相似度、地理位置距離等情境因素對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)行為規(guī)律和績(jī)效表現(xiàn)的影響，揭示了不同創(chuàng)業(yè)情境對(duì)如何更好地發(fā)揮創(chuàng)業(yè)效能的影響機(jī)制。連環(huán)創(chuàng)業(yè)極大地降低了個(gè)體差異對(duì)創(chuàng)業(yè)者效能的影響，可以連續(xù)觀察創(chuàng)業(yè)者在不同創(chuàng)業(yè)情景中的行為決策和表現(xiàn)，探索情境因素與創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的適配問(wèn)題。這一特性不僅可以拓展創(chuàng)業(yè)學(xué)習(xí)、創(chuàng)業(yè)認(rèn)知等的理論邊界，也幫助我們發(fā)現(xiàn)更能激發(fā)創(chuàng)業(yè)者勝任力的創(chuàng)業(yè)情境。

（二）未來(lái)研究展望

第一，探索連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成機(jī)制。已有研究對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成給予了極大關(guān)注。既有研究多以創(chuàng)業(yè)失敗為起點(diǎn)研究連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成機(jī)制（Tipu，2020），不僅忽視了其他創(chuàng)業(yè)過(guò)程對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的影響，還忽視了非相鄰創(chuàng)業(yè)活動(dòng)之間的影響。首先，連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向形成的先決條件是創(chuàng)業(yè)退出。因此，創(chuàng)業(yè)退出的類型和影響因素可能對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成有重要影響。既有研究大多默認(rèn)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者是在創(chuàng)業(yè)失敗后形成連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向，忽視了那些完成創(chuàng)業(yè)目標(biāo)并主動(dòng)退出的創(chuàng)業(yè)者連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成機(jī)制。成功的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在資源利用效率和經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造等方面優(yōu)于屢戰(zhàn)屢敗的連環(huán)創(chuàng)業(yè)者。因此，未來(lái)研究需要更全面地探索創(chuàng)業(yè)者在選擇不同創(chuàng)業(yè)退出方式時(shí)連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的形成機(jī)制。例如，可借鑒事件系統(tǒng)理論（Morgeson等，2015）將創(chuàng)業(yè)退出作為關(guān)鍵事件，考量事件強(qiáng)度、事件空間和事件時(shí)間等屬性對(duì)再創(chuàng)業(yè)意向形成的影響路徑。其次，連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向不僅會(huì)受到前一次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響，可能還會(huì)受到早期創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響，例如，從印記理論的視角來(lái)看，首次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷對(duì)于連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向可能起到了更為關(guān)鍵的作用。因此，未來(lái)研究可以擴(kuò)展到首次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的影響以及連環(huán)創(chuàng)業(yè)意向的波動(dòng)，豐富創(chuàng)業(yè)活動(dòng)連續(xù)性的內(nèi)在邏輯。

第二，探索連環(huán)創(chuàng)業(yè)者機(jī)會(huì)識(shí)別行為的認(rèn)知機(jī)制。既有研究已識(shí)別了連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在機(jī)會(huì)識(shí)別、評(píng)估和開發(fā)的獨(dú)特規(guī)律，而尚未深入探索規(guī)律背后的認(rèn)知機(jī)制。Baron和Ensley（2006）將創(chuàng)業(yè)者識(shí)別機(jī)會(huì)的認(rèn)知結(jié)構(gòu)稱為原型模型。他們認(rèn)為在識(shí)別機(jī)會(huì)的過(guò)程中創(chuàng)業(yè)者會(huì)將新的想法與現(xiàn)有的機(jī)會(huì)原型進(jìn)行比較，若二者匹配度高，他們就識(shí)別到了新機(jī)會(huì)。Baron和Ensley（2006）為連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)識(shí)別研究提供了思路。連環(huán)創(chuàng)業(yè)者會(huì)不斷識(shí)別與自己的原型模型更符合的機(jī)會(huì)還是通過(guò)連環(huán)創(chuàng)業(yè)不斷修正自己的原型模型，是一個(gè)非常有趣的問(wèn)題。如果是后者，那么哪些外部因素會(huì)影響創(chuàng)業(yè)者修正當(dāng)初的原型？修正的原則又是什么？這些研究將為精益創(chuàng)業(yè)、原型模型等理論提供洞見，為解釋連環(huán)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的識(shí)別機(jī)制提供新的視角。

第三，探索連環(huán)創(chuàng)業(yè)的資源調(diào)度、利用和重組。既有研究基于資源基礎(chǔ)觀探索了可預(yù)測(cè)環(huán)境下資源對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的影響路徑（蔡莉等，2019）。連環(huán)創(chuàng)業(yè)可以為創(chuàng)業(yè)資源研究從動(dòng)態(tài)研究視角提供理論貢獻(xiàn)。連環(huán)創(chuàng)業(yè)者傾向于長(zhǎng)期發(fā)揮資源的最大價(jià)值而非在某一次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中財(cái)殫力痡，因此，他們需要處理資源損失、留存、再利用及新資源開發(fā)等的動(dòng)態(tài)過(guò)程。連環(huán)創(chuàng)業(yè)者如何處理上一次創(chuàng)業(yè)帶來(lái)的情感壓力、失敗成本與冗余資源？不同處理方式會(huì)對(duì)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的融資策略造成什么影響？未來(lái)研究可以從資源保存理論出發(fā)（Hobfoll，1989），尋找連環(huán)創(chuàng)業(yè)者融資策略的資源認(rèn)知與利用機(jī)制，也可以從創(chuàng)業(yè)者職業(yè)發(fā)展的角度研究如何發(fā)揮資源最大價(jià)值。同時(shí)，可以將創(chuàng)業(yè)拼湊、效果推理等創(chuàng)業(yè)研究中重要的邏輯和資源利用方式引入連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究，為探索連環(huán)創(chuàng)業(yè)資源的持續(xù)利用提供啟示。

第四，探索連環(huán)創(chuàng)業(yè)的學(xué)習(xí)機(jī)制。經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)理論難以解釋連環(huán)創(chuàng)業(yè)者多次創(chuàng)業(yè)績(jī)效波動(dòng)的學(xué)習(xí)機(jī)制，特別是創(chuàng)業(yè)失敗后復(fù)雜的學(xué)習(xí)曲線。Yin等（2019）發(fā)現(xiàn)，失敗學(xué)習(xí)是具有兩個(gè)閾值點(diǎn)的三級(jí)相變過(guò)程。連環(huán)創(chuàng)業(yè)研究大多只關(guān)注了相鄰兩次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的績(jī)效變化，并將單一焦點(diǎn)企業(yè)績(jī)效作為創(chuàng)業(yè)績(jī)效，忽視了連環(huán)創(chuàng)業(yè)者、連環(huán)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)與連環(huán)創(chuàng)業(yè)情境之間的匹配關(guān)系，如此測(cè)量存有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)研究可以關(guān)注連環(huán)創(chuàng)業(yè)者所創(chuàng)辦的多家企業(yè)的平均績(jī)效及績(jī)效極值。首先，未來(lái)研究可以長(zhǎng)期關(guān)注連環(huán)創(chuàng)業(yè)者所創(chuàng)辦的多家企業(yè)平均績(jī)效及其影響機(jī)制，通過(guò)研究連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的平均績(jī)效可以解釋哪些匹配關(guān)系有利于創(chuàng)業(yè)者從中學(xué)習(xí)，哪一類習(xí)得的知識(shí)可以傳遞或復(fù)制，用于指導(dǎo)創(chuàng)業(yè)者下一次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的累計(jì)效應(yīng)和創(chuàng)業(yè)學(xué)習(xí)的邊際變化。其次，未來(lái)研究可以探索多次創(chuàng)業(yè)的企業(yè)績(jī)效極值，拓展創(chuàng)業(yè)學(xué)習(xí)和創(chuàng)業(yè)認(rèn)知理論的邊界條件。創(chuàng)業(yè)者對(duì)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)的認(rèn)知和學(xué)習(xí)方式以及所處連環(huán)創(chuàng)業(yè)情境的不同，會(huì)帶來(lái)最終結(jié)果上的差異。Yin等（2019）發(fā)現(xiàn)成功和失敗的個(gè)體最初表現(xiàn)很相似，但他們每次失敗后的學(xué)習(xí)行為有很大的差異，尤其是在關(guān)鍵拐點(diǎn)的學(xué)習(xí)差異會(huì)決定最終成敗走向，未來(lái)研究可以關(guān)注連環(huán)創(chuàng)業(yè)者績(jī)效極值的認(rèn)知和學(xué)習(xí)機(jī)制。

第五，探索連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在不確定情境下的決策機(jī)制。過(guò)往研究多從創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)多寡或創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)屬性的視角討論連環(huán)創(chuàng)業(yè)者如何決策以及決策方式的差異，忽視了差異的形成過(guò)程。Sarasvathy（2001）曾提出面對(duì)不確定性，專家型創(chuàng)業(yè)者與創(chuàng)業(yè)新手的表現(xiàn)存在差異的原因是專家型創(chuàng)業(yè)者的決策邏輯多為效果推理，而創(chuàng)業(yè)新手的決策邏輯多為因果推理。多次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)可能塑造了連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的決策邏輯。我們不僅可以從連環(huán)創(chuàng)業(yè)過(guò)程中觀察到創(chuàng)業(yè)者穩(wěn)定的決策風(fēng)格，同時(shí)也可以觀察到?jīng)Q策風(fēng)格的形成和演變過(guò)程。連環(huán)創(chuàng)業(yè)為探索創(chuàng)業(yè)活動(dòng)如何塑造了創(chuàng)業(yè)者的決策機(jī)制提供了研究情景。因此，未來(lái)研究可以探索連環(huán)創(chuàng)業(yè)者和組合創(chuàng)業(yè)者在不確定性情境下的決策機(jī)制有哪些差異，以及不確定性程度是否會(huì)引發(fā)連環(huán)創(chuàng)業(yè)者不同的決策機(jī)制等問(wèn)題，豐富連環(huán)創(chuàng)業(yè)者決策機(jī)制的相關(guān)研究。

第六，從神經(jīng)創(chuàng)業(yè)學(xué)視角探索連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的獨(dú)特性。既有研究表明，連環(huán)創(chuàng)業(yè)者在多次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中會(huì)表現(xiàn)出較為一致且穩(wěn)定的行為規(guī)律。Spivack等（2014）嘗試從創(chuàng)業(yè)成癮性（entrepreneurship addiction）視角解釋創(chuàng)業(yè)者沉迷于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的生理機(jī)制。成癮性最初被用來(lái)描述個(gè)體沉迷于某一刺激物所產(chǎn)生的心理依賴（Prochaska等，1992），成癮的創(chuàng)業(yè)者會(huì)有強(qiáng)迫性思考（如持續(xù)尋找創(chuàng)新性）、循環(huán)于“退出—參與”創(chuàng)業(yè)活動(dòng)、自負(fù)、自我放縱（如不斷投入更多的時(shí)間和金錢）、忽視家人或朋友等多種特殊表現(xiàn)（Spivack等，2014）。從認(rèn)知神經(jīng)科學(xué)的視角來(lái)看，創(chuàng)業(yè)成癮性的形成可能與創(chuàng)業(yè)者面對(duì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)多巴胺增加有關(guān)，也可能與伏隔核、杏仁核、海馬體等與獎(jiǎng)賞、選擇、記憶相關(guān)的腦區(qū)被激活有關(guān)（Nicolaou和Shane，2009）。因此，未來(lái)研究可利用功能性核磁共振、腦電、肌電、皮電等認(rèn)知神經(jīng)學(xué)方法，揭示連環(huán)創(chuàng)業(yè)者面對(duì)機(jī)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)、不確定性任務(wù)等情境下的生理機(jī)制和反應(yīng)，更深層次地解密連環(huán)創(chuàng)業(yè)者的行為決策規(guī)律。