李丹

摘要：本文主要根據(jù)施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀和特點(diǎn)，對(duì)施工企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，并以F公司為例，評(píng)估了該公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，為施工企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控提出了建議。

關(guān)鍵詞：施工企業(yè);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);評(píng)估;控制

0引言

在當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理大趨勢(shì)下，如何有效結(jié)合施工行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)管理實(shí)際，識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)，建立內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系與標(biāo)準(zhǔn)，使施工企業(yè)在滿足政策要求的基礎(chǔ)上，完善施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，是實(shí)踐中亟待解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。本文以中國(guó)鐵建集團(tuán)下屬某施工企業(yè)為例（以下簡(jiǎn)稱“F公司”），結(jié)合“土木工程建筑業(yè)”行業(yè)數(shù)據(jù)，就施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià)與防控問(wèn)題開(kāi)展研究。

1.施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)分析

對(duì)于施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，主要是指企業(yè)的投融資安排、會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)報(bào)告失誤對(duì)企業(yè)可能造成的影響，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還有廣義和狹義之分，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)中難以預(yù)計(jì)和控制的因素導(dǎo)致實(shí)際財(cái)務(wù)收益偏離預(yù)期的可能性。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)難以償還到期債務(wù)的可能性，又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)或融資風(fēng)險(xiǎn)。與其他工業(yè)產(chǎn)品相比，施工企業(yè)的產(chǎn)品主要以工程項(xiàng)目的形式存在，具有多樣性、固定性、體積大、價(jià)值高、建設(shè)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，從而導(dǎo)致施工企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理具有以下特點(diǎn)：

1.1項(xiàng)目層面和企業(yè)層面的層次性特征

項(xiàng)目層面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在工程項(xiàng)目的工作流程中，像工程項(xiàng)目的立項(xiàng)、投標(biāo)、造價(jià)、驗(yàn)收等環(huán)節(jié)，由于施工企業(yè)每一次項(xiàng)目決策的財(cái)務(wù)后果累計(jì)呈現(xiàn)為企業(yè)的整體財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這也導(dǎo)致企業(yè)層面出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般企業(yè)層面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要集中在投資、營(yíng)運(yùn)等資金活動(dòng)環(huán)節(jié)。由于施工企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)范圍相對(duì)較廣，而且生產(chǎn)活動(dòng)都是在不同的地區(qū)開(kāi)展的，很容易受到外部環(huán)境的影響，從而出現(xiàn)突發(fā)情況，這也讓整個(gè)企業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了較大的不穩(wěn)定性，增加了企業(yè)的生產(chǎn)難度。

1.2資金壓力

施工企業(yè)需要消耗大量的建筑產(chǎn)品，對(duì)人力、物力、財(cái)力的要求是非常高的，而且整個(gè)施工工期非常長(zhǎng)，占用大量的流動(dòng)資金，同時(shí)施工企業(yè)墊資施工、交納質(zhì)保金等行業(yè)慣例，加劇了施工企業(yè)資金緊張的狀況。

2.施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

2.1定性識(shí)別

根據(jù)施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對(duì)施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因、管理責(zé)任以及可能造成的財(cái)務(wù)后果進(jìn)行系統(tǒng)分析，根據(jù)影響施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部因素、企業(yè)層面因素以及項(xiàng)目層面因素，構(gòu)建了施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定性識(shí)別清單。

2.2主要指標(biāo)

全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引提出了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的基本內(nèi)容和建議指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，選擇能夠表征這些風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)而建立施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系，為保證指標(biāo)的代表性和行業(yè)可比性，在選擇指標(biāo)時(shí)，盡可能與企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)施細(xì)則的建議指標(biāo)保持一致。

3.施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估及預(yù)警方法

3.1樣本與數(shù)據(jù)來(lái)源

基于行業(yè)比較視角的定量分析數(shù)據(jù)。開(kāi)展某施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，首先要獲得風(fēng)險(xiǎn)水平的比較基礎(chǔ)。本文希望建立一種基于行業(yè)比較的定量分析數(shù)據(jù)庫(kù)。通過(guò)追蹤施工行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)，可以獲得開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和改進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而明確改進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方向和措施。被分析企業(yè)的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表。目前的行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)選擇了13家Wind數(shù)據(jù)庫(kù)中以“土木工程建筑”為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司為樣本，分別是中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中鐵二局、山東路橋、中南建設(shè)、中泰橋梁、四川路橋、上海建工、浦東建設(shè)、西藏天路、隧道股份、中國(guó)交建、中國(guó)建筑。研究期間為2019年。

3.2基于功效系數(shù)法的施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

功效系數(shù)法是建立在多目標(biāo)規(guī)劃原理之上，把所要評(píng)價(jià)的指標(biāo)分別對(duì)照各自的標(biāo)準(zhǔn)得出相對(duì)水平得分;通過(guò)功效函數(shù)計(jì)算單項(xiàng)功效系數(shù)，再將各單項(xiàng)指標(biāo)的相對(duì)水平得分轉(zhuǎn)化為可度量的評(píng)分值，即單項(xiàng)功效值;然后，通過(guò)各指標(biāo)權(quán)數(shù)與該指標(biāo)單項(xiàng)功效值乘積之和，得到綜合功效值，并利用該值評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。

該方法有以下優(yōu)點(diǎn)：

（1）指標(biāo)覆蓋面廣。涵蓋企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)能力等影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)方面。

（2）能更全面地評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。可以結(jié)合企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)增減財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。

（3）比較基準(zhǔn)更符合實(shí)際。根據(jù)行業(yè)和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)確定每一指標(biāo)的滿意值和不允許值，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)自身實(shí)際和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的相對(duì)標(biāo)桿的選取和結(jié)合。

（4）體現(xiàn)管理者決策態(tài)度和目標(biāo)導(dǎo)向。融合專家打分等權(quán)重確定方法，在決策參數(shù)中融入企業(yè)管理者的判斷分析。⑤計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，結(jié)果有效性較強(qiáng)。

3.3基于風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖的施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析

風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖法是《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》推薦的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)方法。它將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對(duì)目標(biāo)的影響程度，作為兩個(gè)維度繪制在同一個(gè)平面上（即繪制成直角坐標(biāo)系）。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性的高低、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對(duì)目標(biāo)的影響程度的評(píng)估又可結(jié)合多種定性、定量方法進(jìn)行分級(jí)劃分。

4.施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警方法的應(yīng)用

4.1案例基本情況

F公司為中國(guó)鐵建集團(tuán)下屬工程公司，注冊(cè)資本近3億元。該公司屬于施工行業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍為公路施工、市政公用工程施工、鐵路工程施工、橋梁工程施工等。

4.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果

運(yùn)用功效系數(shù)模型計(jì)算單項(xiàng)功效系數(shù)、單項(xiàng)功效值和綜合功效值，對(duì)F公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀進(jìn)行分析。首先，計(jì)算F公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的單項(xiàng)功效系數(shù)、單項(xiàng)功效值。計(jì)算出13個(gè)樣本企業(yè)各財(cái)務(wù)指標(biāo)的單項(xiàng)功效值，以便進(jìn)行對(duì)比。然后，確定施工企業(yè)的綜合功效值以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。得出F公司與13家樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果見(jiàn)表1。

表1顯示，F(xiàn)公司總體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控情況良好，處于低度風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)，接近“相對(duì)安全”臨界值，其綜合功效值與所屬的集團(tuán)公司中國(guó)鐵建基本一致。從行業(yè)比較視角分析，有7家處于低度風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)、3家處于中度風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)、3家處于相對(duì)安全狀態(tài)、1家處于安全狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)水平更高的企業(yè)，意味著相對(duì)于行業(yè)水平，其財(cái)務(wù)狀況相對(duì)較差，凈資產(chǎn)收益率相對(duì)其他企業(yè)較低，其各個(gè)指標(biāo)的單項(xiàng)功效值在行業(yè)中相對(duì)較低。對(duì)于這些企業(yè)，財(cái)務(wù)人員應(yīng)認(rèn)真分析影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各項(xiàng)指標(biāo)并找出原因，針對(duì)每項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)采取相應(yīng)的改進(jìn)措施，使其朝著最大滿意值的方向發(fā)展，改變財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，由中度風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為低度風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)管理者對(duì)企業(yè)存在的較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不重視，任由其發(fā)展，很可能使企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，由中度風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為重度風(fēng)險(xiǎn)。

5.風(fēng)險(xiǎn)管理框架下的F公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控建議

5.1建立適合F公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系

開(kāi)展F公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)性工作，是建立F公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。可結(jié)合在中國(guó)鐵建等鐵路施工公司推行的“久其”財(cái)務(wù)共享信息系統(tǒng)，有針對(duì)性地定期收集數(shù)據(jù)。一是定期開(kāi)展F公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作，形成F公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別清單。二是結(jié)合清單開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，建立F公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的一攬子重點(diǎn)指標(biāo)，從盈利能力、償債能力、發(fā)展能力、營(yíng)運(yùn)能力、現(xiàn)金流管控、資金管理等方面了解F公司的財(cái)務(wù)系統(tǒng)健康狀況。三是建立行業(yè)標(biāo)桿信息庫(kù)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平是由共同的外部環(huán)境和行業(yè)特點(diǎn)所決定的，只有和行業(yè)相對(duì)水平進(jìn)行動(dòng)態(tài)比較，才能找出F公司的差距。因此，應(yīng)針對(duì)F公司建立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)，有目的、周期性地收集行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿公司和參照企業(yè)的數(shù)據(jù)信息，形成行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。

5.2建立適合F公司使用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

依托F公司現(xiàn)有的數(shù)據(jù)平臺(tái)和信息管理能力，選擇適合F公司使用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。本研究使用的功效系數(shù)模式和風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖模型就是可行的選擇，也是經(jīng)過(guò)充分實(shí)踐檢驗(yàn)并得到政策推薦的方法。這兩種方法最大的優(yōu)點(diǎn)在于，可以充分利用財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)自然形成的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析。同時(shí)允許將決策因素、環(huán)境因素、F公司特點(diǎn)等主觀因素通過(guò)專家測(cè)評(píng)等方式整合入模型，使模型符合F公司的具體情況，并可進(jìn)行動(dòng)態(tài)修正。具體到F公司實(shí)踐中，需要定期維護(hù)模型并修訂F公司的模型參數(shù)，如：基于F公司實(shí)際情況的各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)發(fā)生的可能性;各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)于公司整體層面上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性權(quán)重;結(jié)合公司的績(jī)效考核和目標(biāo)管理，設(shè)置指標(biāo)中的最大滿意值和最小不允許值。

5.3形成F公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

通過(guò)F公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，可以直接顯示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的重點(diǎn)領(lǐng)域和問(wèn)題。無(wú)論是功效系數(shù)模型還是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)坐標(biāo)圖都起到了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用。應(yīng)明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估在F公司內(nèi)實(shí)施的周期和責(zé)任人員，有規(guī)律地開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并就發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題在相應(yīng)管理部門和層級(jí)探討解決方案。當(dāng)某些指標(biāo)發(fā)出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警時(shí)，能夠啟動(dòng)相應(yīng)的響應(yīng)機(jī)制，由相關(guān)人員和部門負(fù)責(zé)提出解決方案。結(jié)合F公司的全面預(yù)算管理工作，可以開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事前評(píng)估，將預(yù)算情況帶入風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估模型，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果優(yōu)化預(yù)算方案。

5.4針對(duì)識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)開(kāi)展管理行動(dòng)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系需要在風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案、風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督與改進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理文化等方面具體推進(jìn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作。施工企業(yè)應(yīng)結(jié)合內(nèi)部控制體系對(duì)上述因素進(jìn)行完善。以上文分析的F公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率過(guò)高的問(wèn)題為例：F公司應(yīng)制定合理的收賬政策，施工企業(yè)應(yīng)成立專門的部門負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的催收工作，對(duì)欠款單位采取激勵(lì)和懲罰相結(jié)合的措施;建立信用檔案，施工企業(yè)應(yīng)根據(jù)欠款單位以往的還款情況來(lái)建立其信用檔案，及時(shí)掌握欠款單位的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)情況及其現(xiàn)金持有量等信息。

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