粵港澳大灣區(qū)科技金融創(chuàng)新的邏輯
——基于產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈協(xié)同發(fā)展的思考

(廣東金融學(xué)院公共管理學(xué)院，廣東廣州 510520)

科技創(chuàng)新與金融行業(yè)的耦合帶來全新變革，科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)由高速轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，金融作為促進(jìn)科技創(chuàng)新的重要手段在粵港澳大灣區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“大灣區(qū)”）建設(shè)中日漸凸顯。從早期的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相融合，到當(dāng)前金融、科技、產(chǎn)業(yè)的深度融合發(fā)展［1］，科技金融已經(jīng)成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新動(dòng)力。隨著《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》（以下簡(jiǎn)稱《綱要》）的實(shí)施，未來大灣區(qū)將建設(shè)成為國(guó)際金融樞紐，大力發(fā)展特色金融產(chǎn)業(yè)，有序推進(jìn)金融市場(chǎng)互聯(lián)互通，以先進(jìn)制造業(yè)為紐帶，推動(dòng)科技與金融深度融合，促進(jìn)大灣區(qū)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量、更高水平的跨越發(fā)展。

1 粵港澳大灣區(qū)科技金融的新使命

新一輪科技革命從根本上改變了全球制造業(yè)的發(fā)展形態(tài)，對(duì)金融供給提出了更高要求。粵港澳大灣區(qū)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能和新的增長(zhǎng)極，是科技與金融交融創(chuàng)新、深度耦合的熱土。《綱要》明確指出：“打造粵港澳大灣區(qū)國(guó)際科技創(chuàng)新中心，要充分發(fā)揮粵港澳三地在科技創(chuàng)新與金融發(fā)展方面的綜合優(yōu)勢(shì)，深化內(nèi)地與港澳合作，形成以協(xié)調(diào)創(chuàng)新為主要支撐的發(fā)展模式，進(jìn)一步提升粵港澳大灣區(qū)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技創(chuàng)新中的引領(lǐng)作用?！保?］實(shí)體經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展必然催生新的金融需求，大灣區(qū)具備良好的產(chǎn)業(yè)、科技、金融深度融合發(fā)展的基礎(chǔ)。

1.1 大灣區(qū)金融科技發(fā)展的基礎(chǔ)與現(xiàn)狀

近年來，發(fā)展科技金融是粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的關(guān)鍵。2015 年廣東省政府印發(fā)的《加快推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展重點(diǎn)工作方案（2015—2017 年）》指出，要促進(jìn)科技和金融創(chuàng)新融合，建設(shè)覆蓋全省的科技金融服務(wù)體系。2017 年廣東省科技廳出臺(tái)了《關(guān)于發(fā)展普惠性科技金融的若干意見》。廣州、深圳、佛山、東莞等大灣區(qū)內(nèi)地城市相繼出臺(tái)了一系列關(guān)于促進(jìn)科技金融發(fā)展的政策舉措。香港特區(qū)政府發(fā)布《行政長(zhǎng)官2017 年施政報(bào)告》指出，香港將全力推動(dòng)金融與科技融合發(fā)展。2020 年澳門特區(qū)政府發(fā)布《澳門施政報(bào)告》指出，澳門立足服務(wù)粵港澳大灣區(qū)，助力“一帶一路”建設(shè)，推進(jìn)金融創(chuàng)新和金融科技發(fā)展。

粵港澳大灣區(qū)是一個(gè)極具活力的城市群，在產(chǎn)業(yè)體系、科技創(chuàng)新、金融發(fā)展方面獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。2018年大灣區(qū)PCT 專利總量達(dá)到2.78 萬件，而東京灣區(qū)、舊金山灣區(qū)、紐約灣區(qū)分別為2.98 萬件、0.77 萬件、0.8 萬件；大灣區(qū)PCT 專利比上一年的增長(zhǎng)率超過30%，增速明顯高于其他三大灣區(qū)［3］。事實(shí)上，大灣區(qū)已具備國(guó)際一流科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)條件。

此外，廣東省累計(jì)投資數(shù)十億元作為科技、金融融合發(fā)展的專項(xiàng)資金，充分利用社會(huì)資本，并初步建立覆蓋全省的技術(shù)金融綜合網(wǎng)［4］。推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)國(guó)際科技創(chuàng)新中心建設(shè)，需要不斷探索科技金融模式創(chuàng)新。香港作為全球金融中心，深圳具備完整的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板證券市場(chǎng)，以及廣州、深圳多家股權(quán)交易中心，為大灣區(qū)科技創(chuàng)新提供豐富的金融資源，供給多元的資金流轉(zhuǎn)渠道。

1.2 影響大灣區(qū)科技與金融融合的制約因素

粵港澳三地面臨“一個(gè)國(guó)家、兩種制度、三套法律體系”的格局，在科技創(chuàng)新、金融供給、產(chǎn)業(yè)體系與國(guó)際交流合作等方面存在差異，以及由此帶來的諸多掣肘。

一是體制制度差異的制約。由于粵港澳三地的法律法規(guī)存在差異，使得在人才流、資金流、信息流等方面存在一定程度的壁壘。由于香港、澳門以及珠三角9 市的行政職權(quán)有所差異，香港、澳門雖擁有較大的自主權(quán)，但粵港澳三地合作更多需要國(guó)家的授權(quán)。

二是創(chuàng)新資源分布不均衡。大灣區(qū)內(nèi)共11 個(gè)城市，廣州和深圳擁有豐富的創(chuàng)新資源，成為技術(shù)創(chuàng)新的中心；香港和澳門對(duì)外開放程度高，尤其香港作為國(guó)際金融中心，擁有雄厚的資本能夠?yàn)榭萍紕?chuàng)新提供強(qiáng)力的金融支持；佛山、東莞、珠海、中山等城市科技創(chuàng)新能力有所不足，但具有成熟的制造業(yè)體系；惠州、江門、肇慶等城市科技創(chuàng)新水平和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較弱，卻擁有大量的土地資源。

三是創(chuàng)新資源流通共享機(jī)制不成熟。當(dāng)前，粵港澳三地之間已有較多的經(jīng)濟(jì)合作，但在科技研發(fā)分工、金融和人才等要素流動(dòng)等方面協(xié)作程度偏低。例如，香港擁有雄厚資本、知名高校和創(chuàng)新人才，但人才優(yōu)勢(shì)、金融優(yōu)勢(shì)對(duì)大灣區(qū)內(nèi)科技創(chuàng)新的貢獻(xiàn)率偏低。

1.3 大灣區(qū)科技金融的時(shí)代使命

隨著《綱要》的頒布實(shí)施，粵港澳三地通過制度創(chuàng)新，促進(jìn)三地要素充分流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)同頻共振，一方面助推港澳服務(wù)經(jīng)濟(jì)向內(nèi)地的延伸，另一方面強(qiáng)化大灣區(qū)內(nèi)地制造業(yè)對(duì)于港澳經(jīng)濟(jì)的支撐，推動(dòng)大灣區(qū)各地科技資源、金融資源要素有效互補(bǔ)是大勢(shì)所趨。

第一，要探索粵港澳三地金融科技資源的充分流動(dòng)。一是促進(jìn)重大科技基礎(chǔ)設(shè)施雙向開放，加強(qiáng)重大科技基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，推動(dòng)有序雙向開放。例如，建設(shè)科技資源信息化共享服務(wù)平臺(tái)，為港澳高校、科研院所提供科研儀器設(shè)施共享服務(wù)。二是構(gòu)建大灣區(qū)一體化的科技創(chuàng)新成果推廣平臺(tái)，建立起粵港澳三地高校、科研院所創(chuàng)新成果目錄，有效匹配創(chuàng)新成果與企業(yè)的發(fā)展需求，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)領(lǐng)域科技創(chuàng)新資源的精準(zhǔn)對(duì)接。三是提高大灣區(qū)創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化能力。強(qiáng)化高校與企業(yè)聯(lián)合開展科技創(chuàng)新活動(dòng)，強(qiáng)調(diào)以企業(yè)需求為導(dǎo)向，加強(qiáng)高校與企業(yè)之間資源的優(yōu)勢(shì)集成。此外，建立完善高校與企業(yè)在成果轉(zhuǎn)化方面的容錯(cuò)機(jī)制，并進(jìn)一步探索財(cái)政資金過境使用的政策措施。

第二，探索金融科技與科技金融的互動(dòng)互促。金融科技的主體是以高科技企業(yè)、技術(shù)型金融企業(yè)為代表的企業(yè)，而科技金融的主體是以傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的金融業(yè)。技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)金融科技創(chuàng)新，金融產(chǎn)品創(chuàng)新助推科技金融發(fā)展，科技金融與金融科技兩者能夠相互推動(dòng)升級(jí)。金融科技的產(chǎn)品涉及第三方支付、金融云、區(qū)塊鏈、人工智能，等等。例如，新希望金服作為泛農(nóng)產(chǎn)業(yè)科技與金融服務(wù)的平臺(tái)，精準(zhǔn)服務(wù)于產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)企業(yè)，是金融科技創(chuàng)新服務(wù)“三農(nóng)”的典型。科技金融具體產(chǎn)品包括投貸聯(lián)動(dòng)、科技保險(xiǎn)、科技信貸、股權(quán)眾籌，等等?？萍冀鹑谝话惆呒夹g(shù)企業(yè)、銀行等信貸類機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投公司等投資類機(jī)構(gòu)、評(píng)估擔(dān)保等擔(dān)保類機(jī)構(gòu)，為推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮積極作用。金融科技與科技金融在5G 時(shí)代將迎來融合發(fā)展與業(yè)態(tài)創(chuàng)新。金融科技的落腳點(diǎn)是科技，科技金融的落腳點(diǎn)是金融，二者都能推動(dòng)科技、金融協(xié)同發(fā)展，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心引擎。

第三，探索產(chǎn)業(yè)鏈、金融鏈、供應(yīng)鏈的協(xié)同創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)遣煌a(chǎn)業(yè)的企業(yè)之間供給與需求的高度關(guān)聯(lián)，并不單指具體的制造環(huán)節(jié)，而是向上游延伸到技術(shù)研發(fā)環(huán)節(jié)，并向下游拓展到市場(chǎng)拓展環(huán)節(jié)。金融鏈?zhǔn)墙鹑跈C(jī)構(gòu)以產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)為依托，為企業(yè)提供有針對(duì)性的金融服務(wù)產(chǎn)品，并為產(chǎn)業(yè)鏈上所有企業(yè)提供金融服務(wù)。供應(yīng)鏈?zhǔn)钱a(chǎn)品生產(chǎn)和流通過程中連成一個(gè)整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)，能夠通過企業(yè)間的協(xié)作實(shí)現(xiàn)整體行業(yè)、市場(chǎng)運(yùn)行的優(yōu)化?；浉郯拇鬄硡^(qū)集產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)、科技等多種優(yōu)勢(shì)于一體，構(gòu)建大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生態(tài)體系應(yīng)以“補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈、延鏈”為原則，提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，促進(jìn)資源要素互聯(lián)互通，引導(dǎo)創(chuàng)新資源向產(chǎn)業(yè)鏈上下游集聚，助力大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)前，提升供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)，為此，中國(guó)人民銀行會(huì)同多部委聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見》，旨在提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈條上下游企業(yè)之間開放合作，保持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈完整穩(wěn)定，加快形成國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的發(fā)展新格局。

2 基于產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈協(xié)同發(fā)展的金融創(chuàng)新邏輯

與世界其他三大灣區(qū)各自突出金融，或者產(chǎn)業(yè)或者創(chuàng)新不同，粵港澳大灣區(qū)是金融、創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)并舉并重的綜合性灣區(qū)，正在努力打造為世界一流創(chuàng)新型灣區(qū)，關(guān)鍵是要建設(shè)創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈與創(chuàng)新鏈的協(xié)同，才能提升大灣區(qū)在基礎(chǔ)科學(xué)研究、關(guān)鍵性技術(shù)開發(fā)、前沿技術(shù)引領(lǐng)等方面的能力。

2.1 大灣區(qū)科技金融的創(chuàng)新邏輯

何為科技金融？趙昌文等［5］認(rèn)為，科技金融是通過一系列金融創(chuàng)新促進(jìn)科技創(chuàng)新的狀態(tài)?！秶?guó)家“十二五”科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》中把科技金融概述為“通過創(chuàng)新財(cái)政科技投入方式，引導(dǎo)和促進(jìn)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)及創(chuàng)業(yè)投資等資本，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改進(jìn)服務(wù)模式，搭建服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新鏈條與金融資本鏈條的有機(jī)結(jié)合，為初創(chuàng)期到成熟期各發(fā)展階段的科技企業(yè)提供融資支持和金融服務(wù)的一系列政策和制度的系統(tǒng)安排?！保?］充足的資金是企業(yè)開展技術(shù)創(chuàng)新的前提。隨著粵港澳大灣區(qū)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，滿足技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)金融服務(wù)的更高需求日益迫切，而當(dāng)前大灣區(qū)科技金融創(chuàng)新的關(guān)鍵是要準(zhǔn)確把握科技金融與金融科技之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)兩者的良性互促。

何為金融科技？金融科技是利用包括人工智能區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)等前沿科技手段，促進(jìn)一系列金融領(lǐng)域創(chuàng)新的新技術(shù)。近年來風(fēng)靡的互聯(lián)網(wǎng)金融是金融科技的一種形式，將傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化，能夠促進(jìn)金融業(yè)務(wù)發(fā)生根本性變革，包括業(yè)務(wù)形態(tài)和組織形態(tài)的深刻變化，但并未改變金融業(yè)的屬性?？萍冀鹑趯儆诋a(chǎn)業(yè)金融的范疇，其落腳點(diǎn)在金融；金融科技落腳點(diǎn)在于科技，旨在用科技為金融領(lǐng)域賦能。

粵港澳大灣區(qū)發(fā)展受限于制度差異，面臨金融信貸市場(chǎng)分割的挑戰(zhàn)，亟待建立一個(gè)統(tǒng)一完整的金融信貸市場(chǎng)，這正是金融科技所能助力解決的問題。建設(shè)“廣州-深圳-香港-澳門”科技創(chuàng)新走廊，支持三地產(chǎn)學(xué)研深度融合，支持粵港澳參與國(guó)家科技計(jì)劃，發(fā)揮科技金融功能，把香港、澳門“軟件”優(yōu)勢(shì)資源與內(nèi)地“硬件”相結(jié)合，形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)鏈，有利于將科研成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，最終這些科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)為上市公司，有利于鞏固大灣區(qū)國(guó)際金融中心地位。粵港澳大灣區(qū)肩負(fù)科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的時(shí)代使命，通過大力發(fā)展金融科技，將極大促進(jìn)粵港澳三地金融資源流動(dòng)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)信貸和普惠金融，實(shí)現(xiàn)高效籌資與配資，加速科技企業(yè)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于建設(shè)國(guó)際科技創(chuàng)新中心以推動(dòng)國(guó)家科技創(chuàng)新。例如，香港和內(nèi)地保險(xiǎn)業(yè)可通過“滬港通”“深港通”“債券通”等互聯(lián)互通機(jī)制，推動(dòng)大灣區(qū)城市內(nèi)金融改革先行先試，為國(guó)家科技與金融深度耦合發(fā)展提供路徑。內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通進(jìn)程,如圖1 所示［7］。香港的社會(huì)資本和保險(xiǎn)浮存金通過兩地銀行和金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化為內(nèi)地的投資資本，即金融資源轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)投資的路徑，如圖2 所示。

圖1 內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通進(jìn)程

圖2 金融資源轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)投資的路徑

大灣區(qū)金融創(chuàng)新旨在整合粵港澳三地優(yōu)勢(shì)，發(fā)展科技金融是重中之重，發(fā)展金融科技是重要支撐，兩者協(xié)同共進(jìn)，才能堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展。

2.2 夯實(shí)基于產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈協(xié)同的創(chuàng)新鏈

創(chuàng)新鏈涵蓋從創(chuàng)意到市場(chǎng)到產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)過程，是一個(gè)完整的創(chuàng)新體系，產(chǎn)業(yè)鏈中的某一環(huán)節(jié)或節(jié)點(diǎn)都可能成為創(chuàng)新點(diǎn)，由此衍生出能帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的共同創(chuàng)新生態(tài)。創(chuàng)新鏈作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，能夠借助產(chǎn)業(yè)鏈上某一環(huán)節(jié)的增值實(shí)現(xiàn)循環(huán)；產(chǎn)業(yè)鏈為創(chuàng)新鏈提供基礎(chǔ)條件，創(chuàng)新鏈為產(chǎn)業(yè)鏈提供發(fā)展指引，二者相互交織、相得益彰，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新生態(tài)鏈，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈與創(chuàng)新鏈融合，進(jìn)而打造創(chuàng)新生態(tài)圈。這一產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)圈得以存在需要兩個(gè)前提：一是產(chǎn)業(yè)鏈上各主體信用可查，才能獲得科技金融支持；二是從供應(yīng)鏈角度看需要形成供應(yīng)鏈金融閉環(huán)，科技企業(yè)才能持續(xù)創(chuàng)新。而區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的完善極大地保障了這兩個(gè)前提。

區(qū)塊鏈技術(shù)已成為新一輪技術(shù)和產(chǎn)業(yè)變革的重要內(nèi)容，具有不可篡改、開放性、匿名性、跨平臺(tái)等特點(diǎn)，加速區(qū)塊鏈技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有機(jī)融合，促進(jìn)區(qū)塊鏈應(yīng)用的標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程，成為世界各國(guó)未來經(jīng)濟(jì)和科技競(jìng)爭(zhēng)的重要著力點(diǎn)［8］，能夠讓企業(yè)悖離合作的數(shù)據(jù)信息保留在區(qū)塊鏈多節(jié)點(diǎn)上，企業(yè)違規(guī)成本變得異常高昂。金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用此技術(shù)，能夠充分了解企業(yè)運(yùn)行情況，有助于解決中小企業(yè)獲得信用貸款難問題。廣深兩市已經(jīng)出現(xiàn)多個(gè)區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新園區(qū)，有望成為助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的重要依托。

供應(yīng)鏈金融是在物流金融基礎(chǔ)上發(fā)展而來，是金融機(jī)構(gòu)圍繞核心企業(yè)將上下游中小微企業(yè)資金流和物流當(dāng)作一個(gè)整體，為之提供金融產(chǎn)品或金融服務(wù)的新模式，有助于降低供應(yīng)鏈整體管理成本，同時(shí)保障了龍頭企業(yè)與廣大中小企業(yè)之間的資金流順暢，間接支持了廣大配套中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。其中，平臺(tái)提供商是為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者或者資金提供者提供必要服務(wù)，促進(jìn)相關(guān)交易信息在供應(yīng)鏈涉及主體間進(jìn)行的交換與整合，這種要素以及信息的交換與整合成為金融創(chuàng)新的關(guān)鍵。當(dāng)今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步從單一市場(chǎng)主體間競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向整體供應(yīng)鏈間競(jìng)爭(zhēng)，供應(yīng)鏈金融在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的作用愈加重要。我國(guó)2017 年發(fā)布的《關(guān)于積極推進(jìn)供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導(dǎo)意見》指出，要推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；2018 年發(fā)布的《關(guān)于開展供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用試點(diǎn)的通知》強(qiáng)調(diào)，要持續(xù)推動(dòng)供應(yīng)鏈金融實(shí)踐。

粵港澳大灣區(qū)金融科技與供應(yīng)鏈金融的深化，有利于形成大灣區(qū)創(chuàng)新閉環(huán)，一方面是市場(chǎng)自發(fā)驅(qū)動(dòng)所引起的創(chuàng)新要素自由流動(dòng)和結(jié)合，另一方面是政府使用“看得見的手”進(jìn)行宏觀調(diào)控，集中力量攻關(guān)核心技術(shù)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的更大延伸。

2.3 大灣區(qū)科技金融創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)雛形顯現(xiàn)

目前銀行尚難以滿足企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)資金的需求，尤其是伴隨著科技型中小企業(yè)大量興起，銀行難以對(duì)眾多突破性創(chuàng)新所構(gòu)建的技術(shù)進(jìn)行準(zhǔn)確估值，導(dǎo)致中小企業(yè)面臨融資難、融資貴問題。迅速發(fā)展的金融科技有利于改善科技金融服務(wù)模式，促進(jìn)資源優(yōu)化配置。

一是大灣區(qū)內(nèi)外要素配置與技術(shù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的平臺(tái)正在成熟。完善互聯(lián)互通的大灣區(qū)小微企業(yè)信息集成體系，有助于金融機(jī)構(gòu)更好地識(shí)別、管理、監(jiān)督企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)。鼓勵(lì)香港、澳門有實(shí)力的企業(yè)在大灣區(qū)設(shè)立創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)民間資本設(shè)立科技孵化基金，推動(dòng)設(shè)立粵港澳大灣區(qū)科研成果轉(zhuǎn)化聯(lián)盟，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資投向有潛力的成長(zhǎng)型的科技企業(yè)。依托大灣區(qū)內(nèi)香港、澳門、廣州、深圳等城市的股權(quán)交易市場(chǎng)，探索建立大灣區(qū)科技創(chuàng)新金融支持平臺(tái)。支持港澳私募基金參與大灣區(qū)創(chuàng)新型科技企業(yè)融資，探索粵港澳三地資金投資多向流動(dòng)模式。發(fā)揮香港、澳門、廣州、深圳等大灣區(qū)四大核心城市資本市場(chǎng)的金融服務(wù)功能，合作構(gòu)建多元化、國(guó)際化的科技創(chuàng)新投融資體系。

二是金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新加速。金融衍生品的價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)，其作用體現(xiàn)在宏觀和微觀兩個(gè)層面：宏觀上大灣區(qū)金融衍生品能夠優(yōu)化資源配置、降低金融風(fēng)險(xiǎn)、增加市場(chǎng)流動(dòng)性等；微觀上大灣區(qū)金融衍生品能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、套期保值、提高金融創(chuàng)新能等。探索大灣區(qū)內(nèi)的銀行機(jī)構(gòu)可按照相關(guān)規(guī)定開展跨境交易業(yè)務(wù)，創(chuàng)設(shè)與人民幣相關(guān)衍生品業(yè)務(wù)、理財(cái)產(chǎn)品代售業(yè)務(wù)。在當(dāng)前全球通貨膨脹背景下，“在金融衍生品市場(chǎng)開發(fā)通貨膨脹指數(shù)型衍生證券成為了規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)資產(chǎn)價(jià)值的另一個(gè)方法?！保?］通過金融衍生品創(chuàng)新，有利于規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，保證市場(chǎng)主體的購(gòu)買力，滿足社會(huì)總體投資需求，推動(dòng)大灣區(qū)金融市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展。

三是金融平臺(tái)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新生態(tài)圈的協(xié)同逐步加強(qiáng)。打造大灣區(qū)“金融+科技+產(chǎn)業(yè)”協(xié)同發(fā)展的綜合金融創(chuàng)新平臺(tái)，整合大灣區(qū)各城市優(yōu)勢(shì)資源，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)之間、金融與產(chǎn)業(yè)之間協(xié)同效應(yīng)最大化。與此同時(shí)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，通過打造數(shù)據(jù)、資金、人才等良性循環(huán)機(jī)制，推動(dòng)形成大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的最大合力。

粵港澳三地金融科技發(fā)展優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，為金融機(jī)構(gòu)在金融科技方面的合作提供了廣闊的空間。比如香港的金融機(jī)構(gòu)擁有完善成熟的金融業(yè)務(wù)體系，但缺乏最先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)、金融技術(shù)工具、海量客戶資源等；內(nèi)地技術(shù)型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)、金融技術(shù)工具、海量的客戶資源，但缺乏開展金融業(yè)務(wù)的必要資質(zhì)資源。因此，粵港澳三地可在各自所需的基礎(chǔ)上展開大協(xié)同大合作。

3 粵港澳大灣區(qū)科技金融創(chuàng)新趨勢(shì)

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“血脈”，科技金融已經(jīng)成為推動(dòng)金融企業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新途徑?？萍冀鹑趧?chuàng)新是金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的深度耦合。堅(jiān)持“科技引領(lǐng)、創(chuàng)新賦能”理念，運(yùn)用新技術(shù)、新思路、新模式，推動(dòng)科技金融“三能”（賦能、智能、效能），實(shí)現(xiàn)金融、科技與產(chǎn)業(yè)深度融合創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，推動(dòng)大灣區(qū)科技金融新發(fā)展。

3.1 打造科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品體系

一是知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化。完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押評(píng)估制度，在現(xiàn)行無形資產(chǎn)評(píng)估規(guī)則框架下，粵港澳三地金融管理部門組成工作小組，聯(lián)合市場(chǎng)化專業(yè)金融機(jī)構(gòu)和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，協(xié)同制定專利、商標(biāo)、著作權(quán)價(jià)值評(píng)估指南和操作規(guī)范。建立專利風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，創(chuàng)新質(zhì)押擔(dān)保方式，適當(dāng)提高企業(yè)不良貸款撥備率；加強(qiáng)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)和聯(lián)動(dòng)服務(wù)，扶持一批可提供政策咨詢、知識(shí)產(chǎn)權(quán)預(yù)警等知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資相關(guān)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。

二是科技信貸產(chǎn)品創(chuàng)新。為高科技企業(yè)提供兼具結(jié)算、授信等個(gè)性化、定制化、便利化的科技信貸產(chǎn)品，重點(diǎn)支持具有自主創(chuàng)新能力和核心技術(shù)的企業(yè)。通過商業(yè)銀行與資產(chǎn)管理公司等機(jī)構(gòu)合伙成立投資基金或資管計(jì)劃，推出科技創(chuàng)新企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品。依靠政府良好信譽(yù)，搭建必要的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償池，形成投、貸、保聯(lián)動(dòng)的扶持體系。創(chuàng)新股權(quán)質(zhì)押貸款，對(duì)不同生命周期的科技企業(yè)提供不同支持；對(duì)含金量較高科技企業(yè)，提供投貸聯(lián)動(dòng)服務(wù)，從債券和股權(quán)入手構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制，幫助科技上市公司化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

三是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金運(yùn)行機(jī)制。擴(kuò)寬基金融資渠道，推進(jìn)基金市場(chǎng)化發(fā)展；建立市場(chǎng)化投資決策機(jī)制，基金投資決策應(yīng)由管理機(jī)構(gòu)根據(jù)基金章程或合伙人協(xié)議自主決定投資方向、投資企業(yè)、投資階段及退出時(shí)機(jī)。完善內(nèi)部機(jī)制，設(shè)置合理的收益分成比例和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行差異化管理。出臺(tái)相關(guān)財(cái)稅支持優(yōu)惠政策，幫扶被投資企業(yè)發(fā)展，降低基金投資風(fēng)險(xiǎn)；健全退出機(jī)制，以激勵(lì)社會(huì)資本為原則，科學(xué)合理設(shè)定基金參股年限，引導(dǎo)自發(fā)的退出機(jī)制。

3.2 促進(jìn)粵港澳三地金融規(guī)則銜接

經(jīng)濟(jì)一體化是實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)騰飛的關(guān)鍵，本質(zhì)是市場(chǎng)的深度融合和有機(jī)統(tǒng)一。實(shí)現(xiàn)粵港澳三地經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展，三地規(guī)則趨同是必要前提，只有規(guī)則機(jī)制趨同，才能實(shí)現(xiàn)科技金融、人才資源的自由流通。其中，推動(dòng)金融規(guī)則機(jī)制趨同，促進(jìn)金融治理體系完善和治理能力提高，乃是未來粵港澳大灣區(qū)金融合作的方向。

一是不斷深化大灣區(qū)金融監(jiān)管合作。推動(dòng)港澳、粵港、粵澳以及大灣區(qū)內(nèi)地城市間簽訂大灣區(qū)金融監(jiān)管合作協(xié)議，從規(guī)則制度層面對(duì)大灣區(qū)金融監(jiān)管合作進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)，提高大灣區(qū)金融協(xié)同發(fā)展的長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性及可預(yù)期性。為提高國(guó)際金融危機(jī)應(yīng)對(duì)能力，可設(shè)立大灣區(qū)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會(huì)，從監(jiān)管層面明確協(xié)同合作方向，協(xié)同有序推進(jìn)大灣區(qū)金融合作。探索設(shè)立不同層次對(duì)話、協(xié)商解決爭(zhēng)議的平臺(tái)，最大限度地共享信息和觀點(diǎn)，及時(shí)有效解決金融合作中的問題和糾紛［10］。同時(shí)，為防范總體性的金融風(fēng)險(xiǎn)，建議粵港澳三地共享跨境的金融熱錢監(jiān)管信息和數(shù)據(jù)。

二是推動(dòng)大灣區(qū)金融規(guī)則趨同。設(shè)立大灣區(qū)金融規(guī)則趨同研究的專項(xiàng)工作小組，積極組織各類金融市場(chǎng)主體，進(jìn)一步厘清三地各類金融業(yè)務(wù)規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)的差異，秉持凝聚共識(shí)、求同存異的原則，制定粵港澳三地金融業(yè)協(xié)同發(fā)展所需共同遵守的基本準(zhǔn)則或標(biāo)準(zhǔn)。大灣區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)按照共同標(biāo)準(zhǔn)，為跨境提供金融服務(wù)，以粵港澳三地的金融科技為抓手，逐步拓展到大灣區(qū)居民金融服務(wù)等領(lǐng)域。一方面，大灣區(qū)內(nèi)地城市向香港、澳門學(xué)習(xí)和借鑒金融業(yè)的國(guó)際規(guī)則，另一方面，香港、澳門向大灣區(qū)內(nèi)地城市學(xué)習(xí)和借鑒移動(dòng)支付、金融科技等方面準(zhǔn)則或標(biāo)準(zhǔn)，從而逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)則趨同，進(jìn)而三地共創(chuàng)規(guī)則。

三是推動(dòng)大灣區(qū)內(nèi)跨境提供金融服務(wù)便利化。良好的金融中介服務(wù)是保證金融市場(chǎng)順暢運(yùn)行的關(guān)鍵所在。推動(dòng)粵港澳三地城市在會(huì)計(jì)、法律、稅務(wù)等金融中介服務(wù)領(lǐng)域廣泛合作，并提供更為便利的三地專業(yè)資格互認(rèn)。例如，提供更多取得對(duì)方專業(yè)資格認(rèn)證的渠道途徑和培訓(xùn)機(jī)會(huì)，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大粵港澳三地專業(yè)資格互認(rèn)范圍；對(duì)符合條件的港澳法律、會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅務(wù)、信用評(píng)級(jí)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，允許其跨境執(zhí)業(yè)，提供金融中介服務(wù)。

3.3 創(chuàng)新跨境金融產(chǎn)品和服務(wù)

當(dāng)前，大灣區(qū)跨境金融互聯(lián)互通渠道多為單一且單向的模式，為促進(jìn)大灣區(qū)內(nèi)資金充分自由流動(dòng)，方便利用國(guó)際國(guó)內(nèi)金融資源，拓寬跨境投融資渠道，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，亟待打造包含多態(tài)金融產(chǎn)品和多樣化服務(wù)的跨境金融綜合服務(wù)平臺(tái)。平臺(tái)涉及存單、理財(cái)、債券等標(biāo)準(zhǔn)化交易的投融資產(chǎn)品，未來可進(jìn)一步拓展至證券、保險(xiǎn)以及衍生金融產(chǎn)品等，以滿足國(guó)內(nèi)國(guó)際多樣化的投融資需求。該平臺(tái)可采取市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，以大灣區(qū)內(nèi)交易為先導(dǎo)、國(guó)際交易為補(bǔ)充，堅(jiān)持國(guó)際化、跨區(qū)域、標(biāo)準(zhǔn)化，最大限度地發(fā)揮市場(chǎng)自主優(yōu)化動(dòng)力，助力大灣區(qū)建設(shè)。同時(shí)，要用好跨境資金池和人民幣海外投貸基金。推動(dòng)人民幣跨境資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)盡快落地，進(jìn)一步便利跨國(guó)企業(yè)在境內(nèi)外經(jīng)營(yíng)過程中進(jìn)行資金余缺調(diào)劑和歸集。在粵港澳大灣區(qū)內(nèi)，探索降低跨境人民幣和外幣跨境準(zhǔn)入門檻，為大灣區(qū)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展搭建跨境資金池，拓寬和優(yōu)化實(shí)體企業(yè)的跨境融資渠道。借鑒上海設(shè)立“賽領(lǐng)”、深圳設(shè)立“博約”人民幣海外投貸基金的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)城市設(shè)立面向跨國(guó)企業(yè)的投貸基金，通過股權(quán)投資、并購(gòu)貸款等多種形式，積極支持大灣區(qū)企業(yè)“走出去”，建立粵港澳大灣區(qū)人民幣資產(chǎn)管理中心和人民幣跨境投融資中心。還可遵照人民銀行與香港金管局、澳門金管局關(guān)于在粵港澳大灣區(qū)開展“跨境理財(cái)通”試點(diǎn)的具體要求，積極穩(wěn)妥推進(jìn)大灣區(qū)“跨境理財(cái)通”業(yè)務(wù)，盡快出臺(tái)跨境理財(cái)試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則，啟動(dòng)“跨境理財(cái)通”試點(diǎn)業(yè)務(wù)，明確可供投資的理財(cái)產(chǎn)品清單，擴(kuò)大合格投資者范圍，促進(jìn)大灣區(qū)居民跨境投資便利化。在深圳試點(diǎn)人民幣電子貨幣的背景下，大力提升粵港澳三地間跨境移動(dòng)支付的便捷性、覆蓋面，積極推動(dòng)三地電子支付系統(tǒng)互聯(lián)互通，推動(dòng)港澳居民更加便利在內(nèi)地城市使用移動(dòng)支付工具。進(jìn)一步推動(dòng)居民個(gè)人跨境開戶、匯兌結(jié)算的便利化，推動(dòng)大灣區(qū)個(gè)人跨境開戶便利化和規(guī)則趨同，推動(dòng)三地身份識(shí)別、認(rèn)證信息及信用體系的共享。推動(dòng)大灣區(qū)銀行系統(tǒng)或金融機(jī)構(gòu)為跨境工作、創(chuàng)業(yè)的個(gè)人提供更加便利的匯兌結(jié)算服務(wù)［11］。

4 結(jié)論與展望

粵港澳大灣區(qū)科技金融創(chuàng)新發(fā)展走在全國(guó)前列，在衍生產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)協(xié)同以及跨境金融規(guī)則協(xié)同等方面進(jìn)行著積極的探索，也取得了良好的成效。隨著創(chuàng)新深化，尤其互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品不斷推向市場(chǎng)后，風(fēng)險(xiǎn)防范已經(jīng)成為科技金融創(chuàng)新進(jìn)程中必須高度重視的因素，也是保障粵港澳大灣區(qū)科技金融創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展的重要前提。目前，科技金融已經(jīng)成為新一輪國(guó)家科技創(chuàng)新體系建設(shè)的重要內(nèi)容和“雙輪”驅(qū)動(dòng)發(fā)展的新引擎?；浉郯拇鬄硡^(qū)在區(qū)位優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、創(chuàng)新要素集聚、區(qū)域合作基礎(chǔ)、國(guó)際化程度方面優(yōu)勢(shì)明顯，要加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，把握科技金融發(fā)展的新趨勢(shì)，構(gòu)建適應(yīng)于“一國(guó)兩制”的一系列金融工具、金融制度、金融政策與金融服務(wù)，以促進(jìn)前沿科技研發(fā)、最新成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，進(jìn)一步豐富和發(fā)展科技金融體系，服務(wù)于“一帶一路”建設(shè)，構(gòu)建全球領(lǐng)先、協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)更高質(zhì)量、更高水平地發(fā)展。