基于SWOT分析法的天潤(rùn)科技借殼上市動(dòng)因探討

黃菲菲 楊紅

摘 要：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境下，各國(guó)企業(yè)都在尋求轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略變革以應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的侵?jǐn)_以及自身發(fā)展的限制，而一成不變勢(shì)必使企業(yè)生存與發(fā)展面臨巨大壓力。臨隨著當(dāng)前資本市場(chǎng)的日趨規(guī)范與完善，這為企業(yè)發(fā)展帶來(lái)契機(jī)，企業(yè)緊抓機(jī)遇，通過(guò)上市來(lái)擴(kuò)大自身規(guī)模、達(dá)到其融資的目的、提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，成為其實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的首選。本文通過(guò)SWOT分析法探討天潤(rùn)科技借殼上市的動(dòng)因，從與其密切相關(guān)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅四個(gè)角度進(jìn)行全面、系統(tǒng)、準(zhǔn)確的分析，研究?jī)?nèi)外部環(huán)境影響下促使天潤(rùn)科技借殼上市的動(dòng)因及其間關(guān)系。

關(guān)鍵詞：借殼上市;SWOT分析;動(dòng)因

中圖分類號(hào)：F23 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.04.042

1 天潤(rùn)科技基本情況

天潤(rùn)科技于2002年成立，2013年借殼新疆天宏成功上市，上市后對(duì)上游牧業(yè)企業(yè)的收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了奶源的充足供應(yīng)，憑借創(chuàng)新接連不斷的推出新產(chǎn)品，對(duì)管理團(tuán)隊(duì)和專業(yè)人員的組建，實(shí)現(xiàn)企業(yè)科學(xué)化和專業(yè)化管理，成為新疆乃至西北地區(qū)集奶牛養(yǎng)殖、科研開(kāi)發(fā)、乳品生產(chǎn)、市場(chǎng)營(yíng)銷為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式的股份制企業(yè)。是國(guó)家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)、自治區(qū)高新技術(shù)企業(yè)，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)動(dòng)員辦公室在西北地區(qū)設(shè)立的唯一乳制品動(dòng)員中心，是國(guó)內(nèi)乳業(yè)市場(chǎng)的佼佼者。

2 SWOT分析法

SWOT分析是企業(yè)基于內(nèi)外部條件以及內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的態(tài)勢(shì)分析，將與研究對(duì)象密切相關(guān)的因素即外部面臨的機(jī)會(huì)與威脅，內(nèi)部具有優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，通過(guò)調(diào)查列舉出來(lái)，系統(tǒng)的分析。企業(yè)憑借這種分析方法，通過(guò)系統(tǒng)、全面的研究，從而制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略、計(jì)劃和對(duì)策等。

3 天潤(rùn)科技借殼上市SWOT分析

3.1 優(yōu)勢(shì)

奶源優(yōu)勢(shì)：

世界上最好的奶源和最好的牧場(chǎng)幾乎集中分布在南北緯40度-50度區(qū)間的溫帶草原。新疆作為我國(guó)四大牧區(qū)之一，其最好的奶源是在天山北坡中段，位于北緯42-47度區(qū)間，維度是氣候條件作重要的決定因素，溫帶氣候的環(huán)繞，為優(yōu)質(zhì)牧草的生長(zhǎng)提供了條件，這也使得當(dāng)?shù)仞B(yǎng)殖奶牛的牛奶蛋白質(zhì)等營(yíng)養(yǎng)成分含量更加豐富，而新疆最好的奶源是在天山北坡中段，位于北緯42-47°區(qū)間，被天山冰雪融水滋潤(rùn)。

技術(shù)優(yōu)勢(shì)：

天潤(rùn)科技是生物科技公司，兵團(tuán)背景下科研資源豐富，科技創(chuàng)新的氛圍濃厚。

酸奶的發(fā)展空間：

與純奶相比，酸奶更具營(yíng)養(yǎng)，添加了人體更易吸收的某些維生素并且更易消化和吸收，此外，相比純奶口味的單一，酸奶口味豐富，產(chǎn)品種類多，更易被廣大消費(fèi)者接受，因此酸奶未來(lái)的發(fā)展空間更廣闊。

公司規(guī)模：

2009年天潤(rùn)科技合并了烏魯木齊農(nóng)墾乳業(yè)旗下品牌“佳麗”，2010年，由于債務(wù)危機(jī)，新疆奶企蓋瑞被拍賣，天潤(rùn)科技與西域春經(jīng)過(guò)多輪的廝殺，拿下了當(dāng)時(shí)占據(jù)北疆地區(qū)40%市場(chǎng)份額的蓋瑞，打下了漂亮的一戰(zhàn)。

3.2 劣勢(shì)

公司背景：

基于歷史原因，新疆乳企隸屬于新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)，分布較為分散，且投資、管理等受限于兵團(tuán)，因而難以形成規(guī)模效應(yīng)。

資源供應(yīng)：

憶往昔，借殼上市前的天潤(rùn)科技沒(méi)有大規(guī)模的牧場(chǎng)，主要從牧民手中收購(gòu)生鮮牛乳，部分產(chǎn)品需要委托代工生產(chǎn)，原材料供應(yīng)受制，難以形成規(guī)模發(fā)展。

疫病風(fēng)險(xiǎn)：

奶牛易發(fā)生肢蹄病、口蹄疫、流感、乳腺炎、子宮炎等多種疫病，這些疫病的爆發(fā)將嚴(yán)重影響牛奶的產(chǎn)量和質(zhì)量，甚至可能導(dǎo)致奶牛大量死亡或被宰殺。天潤(rùn)科技上市前沒(méi)有完善的衛(wèi)生防疫規(guī)程以及專業(yè)的團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)疫病的防治，存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。

資金：

天潤(rùn)科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直不理想，獲利能力低。沒(méi)有可觀的收入，就沒(méi)有充足的現(xiàn)金流入，企業(yè)就沒(méi)有資本投入創(chuàng)新和企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)中去。

3.3 機(jī)會(huì)

國(guó)家對(duì)西部扶持政策：

從江澤民總書記在1999年西安發(fā)表的重要講話，真正意義上提出了扶持西部的動(dòng)員令，首先，加大對(duì)西部基礎(chǔ)建設(shè)的資金投資力度，完善公路、鐵路、水路的建設(shè)，使得投資者可以進(jìn)的來(lái)，新疆的企業(yè)可以出的去;其次，大力改善投資環(huán)境，神話西部地區(qū)國(guó)有企業(yè)改革，積極引導(dǎo)個(gè)體、私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、簡(jiǎn)化投資項(xiàng)目審批程序，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造溫室的環(huán)境;最后，政府的稅收優(yōu)惠政策，對(duì)西部國(guó)家鼓勵(lì)類企業(yè)和外商投資企業(yè)等實(shí)行所得稅的減免優(yōu)惠，為西部企業(yè)的發(fā)展減負(fù)。

借殼上市政策：

2005年國(guó)務(wù)院頒布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)非共有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干意見(jiàn)》，全面加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的扶持力度，鼓勵(lì)非公有制經(jīng)濟(jì)通過(guò)并購(gòu)、控股和參股等多種形式參與國(guó)有企業(yè)改組和改制，受2008年金融危機(jī)影響，IPO市場(chǎng)低迷，同年溫家寶主席提出并購(gòu)手段整合產(chǎn)業(yè)，面對(duì)危機(jī);10年十一屆人大會(huì)第三次會(huì)議鼓勵(lì)外資參與國(guó)內(nèi)企業(yè)改組改造和兼并重組，引導(dǎo)外資向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移和增加投資。一直以來(lái)，政府出臺(tái)多項(xiàng)政策從助力企業(yè)通過(guò)借殼方式成功上市，為企業(yè)融資和發(fā)展提供了平臺(tái)，同時(shí)促進(jìn)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展。

地方政府支持：

天潤(rùn)科技屬于兵團(tuán)，政府和兵團(tuán)有意整合下屬乳業(yè)企業(yè)資源，因此對(duì)天潤(rùn)科技來(lái)說(shuō)，兵團(tuán)的整合和資本的推動(dòng)，為其借殼上市提供了便利。

門檻低：

同樣是企業(yè)為拓寬融資渠道，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，借殼上市與IPO相比，其上市所花費(fèi)的資金更少、所付出的時(shí)間成本更低、程序更加便捷且成功率相對(duì)更高。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，人民的消費(fèi)水平有了質(zhì)的飛躍，消費(fèi)能力帶動(dòng)快速消費(fèi)品行業(yè)的發(fā)展。

行業(yè)優(yōu)勢(shì)：

與大部分國(guó)家相比，我國(guó)的人均液態(tài)奶消費(fèi)量，依然處于較低水平，但是，我國(guó)人口基數(shù)大，隨著人們飲食觀念的提高，更加注重生活品質(zhì)，因此，未開(kāi)，乳企行業(yè)銷售的增量空間龐大。

3.4 威脅

來(lái)自疆內(nèi)其他乳品企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)：

天潤(rùn)科技借殼上市前，疆內(nèi)乳企形成地方割據(jù)之勢(shì)力，競(jìng)爭(zhēng)也是十分激烈，包括石河子的花園乳、阿克蘇的新農(nóng)乳業(yè)、伊犁的伊力特乳業(yè)、烏蘇的天天乳業(yè)、奎屯市的銀橋乳業(yè)以及占據(jù)北疆半壁江山的西域春等多家乳企，共分一杯羹。

疆外企業(yè)的虎視眈眈：

疆外乳業(yè)市場(chǎng)被伊利蒙牛等少數(shù)幾個(gè)大型企業(yè)壟斷，轉(zhuǎn)而也頂上新疆這個(gè)市場(chǎng)，疆內(nèi)消費(fèi)者雖然對(duì)本地乳品忠誠(chéng)度比較高，但是伊利蒙牛等營(yíng)銷力度強(qiáng)，生產(chǎn)規(guī)模大，成本低，價(jià)格相對(duì)也比較低廉，一定程度上占有了部分市場(chǎng)份額，對(duì)疆內(nèi)的乳品企業(yè)也施加了一定壓力。

地理位置：

新疆乳企眾多，且都深耕疆內(nèi)，鞏固自己眼前的份額，但是新疆大多數(shù)地方都是戈壁、荒漠，人口密度低，使得疆內(nèi)運(yùn)輸成本很高，而且銷量有限。

宏觀環(huán)境：

2008年金融危機(jī)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行，行業(yè)不景氣。黑云壓城個(gè)山雨欲來(lái)加之三鹿事件，整個(gè)乳業(yè)行業(yè)受到震蕩，天潤(rùn)科技亦是在盈虧線掙扎。

4 動(dòng)因分析

企業(yè)處在一個(gè)不斷變化的動(dòng)態(tài)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)也好，戰(zhàn)略決策都必然受到外部環(huán)境變化帶來(lái)的影響。因而企業(yè)應(yīng)當(dāng)實(shí)時(shí)根據(jù)所處內(nèi)外部環(huán)境變化制定或者調(diào)節(jié)戰(zhàn)略決策以適應(yīng)企業(yè)生存和發(fā)展。運(yùn)用SWOT分析，通過(guò)對(duì)天潤(rùn)科技所處的外部環(huán)境和企業(yè)自身情況進(jìn)行比較全面的闡述，將影響天潤(rùn)科技借殼上市的因素分為主動(dòng)因素和被動(dòng)因素進(jìn)行分析，詳細(xì)說(shuō)明天潤(rùn)科技選擇借殼上市的必要性。

4.1 被動(dòng)因素分析

整合是必然。兵團(tuán)早有整合下屬乳業(yè)資產(chǎn)的想法，只是以往的操作都流于形式，并未有實(shí)質(zhì)的行動(dòng)和進(jìn)展，而隨著形勢(shì)的嚴(yán)峻，兵團(tuán)也意識(shí)到該邁出實(shí)質(zhì)性的一步，因而2012年明確提出重點(diǎn)推進(jìn)乳業(yè)資產(chǎn)整合，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的乳業(yè)集團(tuán)，政府倡導(dǎo)，政策利好，是天潤(rùn)科技應(yīng)當(dāng)緊抓得好機(jī)會(huì)，從中掙脫出來(lái)的好時(shí)機(jī)。兵團(tuán)意在重組方式建立乳品企業(yè)的唯一整合平臺(tái)，收購(gòu)下屬小型乳業(yè)企業(yè)和資產(chǎn)，天潤(rùn)科技如若喪失機(jī)遇，那么其可能成為被兼并收購(gòu)的對(duì)象，或者即使其能獨(dú)立不被整合收購(gòu)，其以后發(fā)展也必然受制于兵團(tuán)整合后的乳業(yè)集團(tuán)。

資本是企業(yè)的生命之源。新疆乳企眾多，兵團(tuán)下屬乳業(yè)規(guī)模也都勢(shì)均力敵，各家乳企都想突出重圍，發(fā)展壯大，但是，沒(méi)有資本講發(fā)展是空談。上市前的天潤(rùn)科技向上奶源供給方面沒(méi)有即成規(guī)模的牧場(chǎng)，向下沒(méi)有廣泛的銷售渠道和市場(chǎng)，企業(yè)也沒(méi)有充足的資金用于優(yōu)化生產(chǎn)流程和工藝，企業(yè)沒(méi)有資本投入到生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中，因而難以形成供產(chǎn)銷一體式的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式，企業(yè)難以形成規(guī)模，并且上市前幾年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都不理想，其無(wú)資本用于投資，因而天潤(rùn)科技喪失很多壯大企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，而借殼上市無(wú)非給了天潤(rùn)科技一個(gè)機(jī)會(huì)，兵團(tuán)助力，減輕上市前期資金投入的壓力，以投入最少的資金成本和時(shí)間成本以上市，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大融資渠道、擴(kuò)充資金的目的。

有限的時(shí)間、有限的機(jī)會(huì)。面對(duì)新疆乳品的消費(fèi)市場(chǎng)，疆內(nèi)企業(yè)的廝殺，疆外企業(yè)的覬覦，沒(méi)有時(shí)間留給企業(yè)從長(zhǎng)計(jì)議。天潤(rùn)科技早有上市的打算，面對(duì)上市的方式，IPO上市門檻高，且是以漫長(zhǎng)的過(guò)程。首先，IPO上市前期的準(zhǔn)備過(guò)程較長(zhǎng)，審核過(guò)程繁瑣且時(shí)間較長(zhǎng);其次，由于上市受熱，2012年IPO上市排隊(duì)的企業(yè)數(shù)量上千家。機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝，借殼上市可以使天潤(rùn)科技縮短上市耗費(fèi)的時(shí)間，及時(shí)募集到生產(chǎn)和發(fā)展的資金，抓住機(jī)遇，占領(lǐng)疆內(nèi)市場(chǎng)份額，穩(wěn)固乳品行業(yè)市場(chǎng)地位。

4.2 主動(dòng)因素分析

2010年新疆第一家乳企西部牧業(yè)成功上市，刺激了其他乳企躍躍欲試，天潤(rùn)科技也不例外，加快上市的步伐。上市，天潤(rùn)科技有其優(yōu)勢(shì)，天潤(rùn)科技從2009年開(kāi)始相繼合并了佳麗、收購(gòu)了蓋瑞，對(duì)其市場(chǎng)占有率和企業(yè)知名度有了一定影響，加上天潤(rùn)科技前身為生物科技企業(yè)，有研發(fā)團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)，因而如果其上市，投資者會(huì)比較看好，市場(chǎng)前景較好。

借殼上市，殼資源是上市公司，其有一套完善的組織架構(gòu)和管理模式，經(jīng)過(guò)完善和修整，借殼上市后企業(yè)可以較快適應(yīng)投入到運(yùn)營(yíng)中去，并且殼資源下也是屬兵團(tuán)管理，熟悉的管理模式，不會(huì)有沖突。

國(guó)家、地方政府的扶持、借殼上市的相關(guān)優(yōu)惠政策加兵團(tuán)的推動(dòng)成為天潤(rùn)科技借殼上市的襁褓，為其借殼上市鋪平了道路。

5 總結(jié)

SWOT分析法是站在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的角度對(duì)決策前企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境態(tài)勢(shì)的分析，因而其能更好的對(duì)天潤(rùn)科技借殼上市動(dòng)因的整體環(huán)境做出更客觀全面的描述，尤其天潤(rùn)科技是新疆的乳企，因?yàn)榈鼐壍奶厥庑砸约爸睂儆诒鴪F(tuán)的管理特殊性，這種因素的分析呈現(xiàn)的特點(diǎn)更加鮮明。無(wú)論是企業(yè)自身的優(yōu)劣勢(shì)還是外部面對(duì)的機(jī)會(huì)和威脅是相互影響和交織的，共同推動(dòng)天潤(rùn)科技做出變革。

通過(guò)SWOT分析，將來(lái)自于環(huán)境因素影響的企業(yè)借殼上市的動(dòng)因分為主動(dòng)和被動(dòng)兩個(gè)角度進(jìn)行分析，可以看出，借殼上市是天潤(rùn)科技做出的順應(yīng)其戰(zhàn)略發(fā)展的決策。

同分析借殼上市動(dòng)因一樣，在對(duì)企業(yè)做出戰(zhàn)略決策前，如果直接從動(dòng)因入手，不對(duì)環(huán)境作分析，往往會(huì)只站在企業(yè)自身角度考慮，研究會(huì)比較片面。企業(yè)是處在時(shí)刻變化的環(huán)境中的，對(duì)環(huán)境有充分的了解，才能更好地做出適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的決策。

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