唐皓錦

(西華大學(xué)管理學(xué)院，四川 成都 637000)

全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入后疫情時(shí)代，我國(guó)為了打破疫情時(shí)期的經(jīng)濟(jì)硬著陸，率先提出經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)發(fā)展模式與國(guó)際外循環(huán)多元發(fā)展的戰(zhàn)略舉措，打開(kāi)新時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新局面。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，去產(chǎn)能、降杠桿等系列舉措持續(xù)推行，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代也給各行業(yè)打開(kāi)發(fā)展新視角，然面對(duì)公司間競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，烘焙行業(yè)改革創(chuàng)新已迫在眉睫。改革創(chuàng)新的效率幾何，以財(cái)務(wù)報(bào)表作為分析評(píng)估是重要效率評(píng)價(jià)之一。這些評(píng)估分析事關(guān)公司投資價(jià)值和公司未來(lái)的發(fā)展前景，準(zhǔn)確謹(jǐn)慎地對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行有效分析，才能保證公司財(cái)務(wù)的透明化，合理化，便于公司財(cái)務(wù)的良性趨向透視發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)效率分析相關(guān)概述

財(cái)務(wù)效率分析是基于財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的相關(guān)數(shù)據(jù)和附注等，結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析、指標(biāo)分析、對(duì)比分析等方法，對(duì)公司自身的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果展開(kāi)的一項(xiàng)量化分析工作。借助財(cái)務(wù)效率分析，可全面反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平和經(jīng)營(yíng)效率、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是否適當(dāng)?shù)皿w。在財(cái)務(wù)效率分析中，往往集中反映于財(cái)報(bào)的五大分析領(lǐng)域：

——盈利能力分析。盈利能力分析側(cè)重于對(duì)公司自身利潤(rùn)賺取能力的分析和反映，一般以利潤(rùn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行反映。

——償債能力分析。償債能力側(cè)重于對(duì)公司利用各種資源償還自身債務(wù)的潛在能力，是反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的重要分析指標(biāo)。例如短期的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率或長(zhǎng)期的償債能力，如資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。

——營(yíng)運(yùn)能力分析。營(yíng)運(yùn)能力分析是對(duì)公司控制的各項(xiàng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率進(jìn)行分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以反映公司經(jīng)營(yíng)效率(包括資金回籠效率、生產(chǎn)效率、銷售效率、服務(wù)效率等)，例如各種資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。

——現(xiàn)金流量分析。這種分析是對(duì)公司現(xiàn)金流營(yíng)運(yùn)中的利潤(rùn)現(xiàn)金含量、現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)速度、現(xiàn)金流償債能力等的分析，通過(guò)現(xiàn)金流量分析能夠更深入地分析公司資金盈余質(zhì)量等。例如現(xiàn)金流對(duì)應(yīng)的各項(xiàng)現(xiàn)金流財(cái)務(wù)指標(biāo)。

——增長(zhǎng)能力分析。這種分析是通過(guò)對(duì)公司的各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目、利潤(rùn)表項(xiàng)目的環(huán)比、同比甚至幾何變動(dòng)率的分析，以得出公司潛在增長(zhǎng)潛力或隱藏風(fēng)險(xiǎn)隱患。例如各項(xiàng)成長(zhǎng)能力指標(biāo)等。

在財(cái)務(wù)效率分析的實(shí)際操作中，要注意五大方面的各個(gè)擊破，同時(shí)還要關(guān)注的財(cái)務(wù)效率分析的普遍原則和應(yīng)用步驟。對(duì)于財(cái)務(wù)效率分析對(duì)象的選取，主要分為三個(gè)層次，首先是對(duì)公司三大報(bào)表的分析。例如，資產(chǎn)負(fù)債表分析有助于反映公司的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成、財(cái)務(wù)狀況，利潤(rùn)表有助于反映公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效及資產(chǎn)增值能力，現(xiàn)金流量表有助于反映公司的投融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量及相關(guān)構(gòu)成。其次是對(duì)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，包括傳統(tǒng)的四大能力分析及現(xiàn)金流量分析。最后是同行業(yè)對(duì)比分析、杜邦分析甚至建模分析等，以將公司的經(jīng)營(yíng)狀況、風(fēng)險(xiǎn)、績(jī)效等放置于更為宏觀、深入的視角環(huán)境中展開(kāi)全面分析，使其在保障公司各管理部門(mén)順利經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的前提下，通過(guò)財(cái)務(wù)效率分析對(duì)公司日常的實(shí)際活動(dòng)與預(yù)算目標(biāo)進(jìn)行逐項(xiàng)偏差對(duì)比，從而在公司全局意識(shí)主導(dǎo)下，達(dá)到資源合理分配的管控目的。同時(shí)，財(cái)務(wù)效率分析也能反映當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)資本價(jià)值保值增值，幫助公司高管人員了解公司獲利、負(fù)債等各類經(jīng)營(yíng)情況，進(jìn)而為公司一段時(shí)間內(nèi)的收益和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判提供適當(dāng)管理依據(jù)。

二、財(cái)務(wù)效率分析制約條件

從我國(guó)當(dāng)前公司發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，形而上學(xué)地開(kāi)展財(cái)務(wù)效率分析的公司比比皆是。主要原因還是基于認(rèn)知問(wèn)題、財(cái)務(wù)信息采集問(wèn)題、財(cái)務(wù)人員素養(yǎng)問(wèn)題和財(cái)務(wù)分析方法問(wèn)題等桎梏，使得財(cái)務(wù)效率分析不能發(fā)揮實(shí)際效益。

由于傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)形式和當(dāng)下的競(jìng)爭(zhēng)加劇，迫使很多公司忙于創(chuàng)新升級(jí)或轉(zhuǎn)型發(fā)展，而公司領(lǐng)導(dǎo)者由于很多均非財(cái)務(wù)出身，對(duì)切實(shí)能起到立竿見(jiàn)影成效的生產(chǎn)管理和營(yíng)銷業(yè)績(jī)十分看重，卻較易忽略財(cái)務(wù)分析管理。一些公司僅將財(cái)務(wù)狀況在財(cái)報(bào)上簡(jiǎn)單列示，而不通過(guò)財(cái)務(wù)信息去分析實(shí)際經(jīng)營(yíng)，也沒(méi)有通過(guò)財(cái)務(wù)信息去著力判斷競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展，致使財(cái)務(wù)效率分析并沒(méi)有很好地被利用，更何談其效能的充分發(fā)揮。所以，公司高層的認(rèn)知問(wèn)題是財(cái)務(wù)效率分析難以發(fā)揮的主要屏障之一。

在公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，不難發(fā)現(xiàn)，許多公司的財(cái)務(wù)均是基于真實(shí)、可靠的要求進(jìn)行核算，但是也有部分公司的財(cái)務(wù)信息會(huì)有虛假成分，數(shù)據(jù)本身不真實(shí)便不能客觀反映公司目前的經(jīng)營(yíng)狀況。所以，基于此類數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)效率分析也十分片面，信息邏輯性、準(zhǔn)確性和關(guān)聯(lián)性均有缺失，并不能對(duì)實(shí)際活動(dòng)起到指導(dǎo)作用，從而導(dǎo)致決策和經(jīng)營(yíng)者無(wú)法以此為基支撐重要決策，更加削弱財(cái)務(wù)效率分析在公司中的價(jià)值定位。

加之許多公司財(cái)務(wù)人員僅注重基本財(cái)務(wù)核算、資金管控、稅款繳納和報(bào)表填列，而對(duì)財(cái)務(wù)效率分析本身涉獵不足，綜合能力極度缺乏，優(yōu)秀的專業(yè)能力抑或有缺位。而當(dāng)下，公司競(jìng)爭(zhēng)加劇，致力于業(yè)財(cái)融合的公司不計(jì)其數(shù)，這也就意味著財(cái)務(wù)人員除了本身自有業(yè)務(wù)外，還需要深入了解公司的整體經(jīng)營(yíng)架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程，所以，財(cái)務(wù)人員不僅要具有優(yōu)秀的專業(yè)功底，還要深入了解公司的歷史與未來(lái)的戰(zhàn)略定位，使財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)深入融合，而不是業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)兩條線的相互分離。因此，提升財(cái)務(wù)人員的專業(yè)勝任能力是財(cái)務(wù)效率分析提質(zhì)增效的關(guān)鍵途徑，公司應(yīng)予以格外注意。除此之外，在傳統(tǒng)意義上的公司財(cái)務(wù)效率分析中，以比較分析方法應(yīng)用居多，但目前公司的創(chuàng)新發(fā)展和戰(zhàn)略調(diào)整已是大勢(shì)所趨，單純地依靠比較分析不再適用轉(zhuǎn)型的公司，而引入更為多元化的財(cái)務(wù)效率分析方法才是破冰之舉，以此打破數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)型后無(wú)對(duì)標(biāo)數(shù)據(jù)的窘境問(wèn)題。因此，公司應(yīng)關(guān)注應(yīng)用財(cái)務(wù)效率分析的關(guān)鍵著力點(diǎn)，才能輕松應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)信息分析的根本述求，力求為公司的戰(zhàn)略布局貢獻(xiàn)應(yīng)有之義。

三、TL面包有限公司財(cái)務(wù)效率分析

1.公司的簡(jiǎn)介

TL面包股份公司創(chuàng)建于1997年，主要生產(chǎn)面包、蛋糕、月餅、粽子四大類百余種產(chǎn)品，作為國(guó)內(nèi)本土出生的烘焙品牌，被廣大消費(fèi)者認(rèn)可關(guān)注。于2015 年在上交所成功上市，公司在全國(guó)各地已擁有12家現(xiàn)代化規(guī)模的生產(chǎn)基地，一支約5000余人的經(jīng)營(yíng)隊(duì)伍，成為烘焙業(yè)的模范典型，也因?yàn)槠湄?cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可獲取性，故基于TL面包股份公司進(jìn)行財(cái)務(wù)效率分析有實(shí)際意義。

2.TL面包財(cái)務(wù)效率分析

TL面包公司從2019年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示：實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.44億元，同比增長(zhǎng)16.77%，而實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.83億元，較2018年實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)6.42%，可見(jiàn)公司的資產(chǎn)充裕，盈利能力勢(shì)頭勁猛。而提及TL公司的全面財(cái)務(wù)效率分析，其涉及各個(gè)維度，本文主要選取償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力三個(gè)視角進(jìn)行簡(jiǎn)要概括分析，望能夠?qū)ω?cái)務(wù)效率指標(biāo)的選取和分析思路提供一定借鑒意義。

(1)償債能力分析

TL面包公司短期償債能力如表1所示。

表1 TL面包公司短期償債能力 (單位：%)

數(shù)據(jù)來(lái)源：2015年～2019年TL面包公司年度報(bào)告整理而得。

從表1可以看出，2015年～2019年TL面包公司流動(dòng)比率3.93%變化到4.37%，2015年～2019年速動(dòng)比率從3.69%變化到3.12%，流動(dòng)比率及速動(dòng)比率均高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值(流動(dòng)比率大于2，速動(dòng)比率大于1)，但是現(xiàn)金比率從2.75%提高到3.80%再降至1.79%，可以分析說(shuō)明TL面包公司現(xiàn)金儲(chǔ)備雖豐沛盈余，但保障力度卻呈下降趨勢(shì)；但總體而言，貨幣資金呈短期賬務(wù)近2倍以上的保障，足以證明TL面包公司則短期償債能力較強(qiáng)，TL面包公司短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不大。

TL面包公司長(zhǎng)期償債能力如表2所示。

表2 TL面包公司長(zhǎng)期償債能力 (單位：%)

數(shù)據(jù)來(lái)源：2015年～2019年TL面包公司年度報(bào)告整理而得。

從表2可以看出，2015年～2018年TL面包公司資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，從12.85%變化到12.51%，但到2019年，其資產(chǎn)負(fù)債率突然激增，占比超4成比例；2015年～2018年TL面包公司股東權(quán)益比率均實(shí)現(xiàn)小幅提升，但2019年股東權(quán)益比卻較去年同期下降15.31個(gè)百分點(diǎn)，而2015年～2019年TL面包公司產(chǎn)權(quán)比率先下降再提升且2019年提升數(shù)據(jù)增幅較大，這些指標(biāo)說(shuō)明TL面包公司整體而言，長(zhǎng)期償債能力較高，長(zhǎng)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尚可，不存在資金缺口，但單就2019年這一財(cái)年的數(shù)據(jù)顯示，TL面包公司在2019年的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略中做出了大動(dòng)作，利用杠桿效應(yīng)實(shí)現(xiàn)了行業(yè)拓產(chǎn)能、推新品、拓市場(chǎng)、投研發(fā)等多元化的拓局發(fā)展，雖然償債能力指標(biāo)變化較大，但是全年仍舊通過(guò)豐富的產(chǎn)品多元化，實(shí)現(xiàn)了近五年保持高增速發(fā)展的目的，所以，公司雖負(fù)債經(jīng)營(yíng)，但卻產(chǎn)生了正效應(yīng)，故財(cái)務(wù)效率分析不能單從某一類指標(biāo)的大幅變化足以判斷，而更要從全局出發(fā)，結(jié)合資金投入的效率效果實(shí)現(xiàn)全盤(pán)的綜合考量。

(2)盈利能力分析

TL面包公司盈利能力表如表3所示。

表3 TL面包公司盈利能力 (單位：%)

數(shù)據(jù)來(lái)源：2015年～2019年TL面包公司年度報(bào)告整理而得。

從表3可以看出：以營(yíng)業(yè)凈利率指標(biāo)為例，2015年?duì)I業(yè)凈利率是近五年該指標(biāo)的最大值，2018年?duì)I業(yè)凈利率又達(dá)到一個(gè)小峰值，而其余三年指標(biāo)中，當(dāng)屬2019年的指標(biāo)數(shù)據(jù)最低，說(shuō)明這段期間該公司盈利能力有所下降，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加??；而從凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析，除2016年、2017年降幅略大以外，其余三年均維持在一定恒定的水平，說(shuō)明，公司的營(yíng)業(yè)凈利率指標(biāo)確實(shí)有所回落。但總體而言，其股東權(quán)益中的凈資產(chǎn)收益率卻保持在一定標(biāo)準(zhǔn)，而公司經(jīng)營(yíng)的最終目的就是實(shí)現(xiàn)股東的價(jià)值最大化，所以，無(wú)論是由于資產(chǎn)規(guī)模如何變動(dòng)，最將在凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)中將得以完美體現(xiàn)；成本費(fèi)用利潤(rùn)率從21.08%變化到18.18%，總體保持穩(wěn)定，表明公司的成本管理和內(nèi)控工作進(jìn)展良好。同時(shí)，收入呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而成本卻逐步降低，更能體現(xiàn)出公司研發(fā)的顯著成效，既實(shí)現(xiàn)公司的最大化效益，又符合國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展的科研目標(biāo)，從而做好烘焙行業(yè)的中堅(jiān)力量、樹(shù)好行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)典范。

綜上所述，盈利能力一般常指公司通過(guò)經(jīng)濟(jì)資源的不斷投入實(shí)現(xiàn)自主造利的增值能力，而收益大小均與其水平高低有直接聯(lián)系。在進(jìn)行具項(xiàng)分析時(shí)，還可借助利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表等項(xiàng)目，分析經(jīng)營(yíng)效率和未來(lái)公司利潤(rùn)的預(yù)計(jì)趨勢(shì)等。實(shí)際上，對(duì)于一個(gè)公司的盈利能力指標(biāo)而言，其體現(xiàn)的指標(biāo)維度更為多項(xiàng)，還包括銷售毛利率和每股收益等，這些指標(biāo)都能夠從不同的數(shù)字信息關(guān)系邏輯中反映出投資收益水平，一般在中小公司日常經(jīng)營(yíng)中，凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率使用頻次相對(duì)較高。而上市公司而言，又過(guò)多關(guān)注每股收益指標(biāo)，該指標(biāo)相當(dāng)于實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率取數(shù)。比值越高，代表利潤(rùn)越多，所以，每股收益能夠直接反映上市公司的盈利情況。而各公司雖關(guān)注視角不同，但公司的盈利能力效率分析是不能取舍的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，公司高層應(yīng)格外關(guān)注，所以，財(cái)務(wù)的數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確是衡量公司盈利能力的基石，也是衡量代理經(jīng)營(yíng)者受托責(zé)任的履行實(shí)情與評(píng)定根基。

(3)運(yùn)營(yíng)能力分析

TL面包公司盈利能力如表4所示。

表4 TL面包公司盈利能力 (單位：%)

數(shù)據(jù)來(lái)源：2015年～2019年TL面包公司年度報(bào)告整理而得。

從表4可以看出，2015年～2018年TL面包公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從12.07%提高到12.69%，反映應(yīng)收賬款回收效率提高，但是在2019年，TL面包公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻下降至11.45%，表明其應(yīng)收賬款的回收能力略有下降，應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)敞口激增。2015年～2019年TL面包存貨周轉(zhuǎn)率顯示：這五年銷售效率從27.81%提高到43.12%，說(shuō)明公司的產(chǎn)品適銷對(duì)路，銷售效率穩(wěn)步提高；而2015年～2019年TL面包流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這五年呈逐年下降趨勢(shì)，說(shuō)明TL面包公司營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率有所減少。而五年來(lái)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近乎維持在恒定水平，但2019年略有下降，故固定資產(chǎn)的產(chǎn)能利用率較2018年有所減少。而從2015年～2019年TL面包公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈逐年下降的趨勢(shì)可以看出，TL面包公司近年來(lái)資產(chǎn)增幅較大，投入較多，但整體經(jīng)營(yíng)效率仍不免呈現(xiàn)減少趨勢(shì)。其主要原因還是TL面包公司這五年經(jīng)營(yíng)規(guī)模發(fā)展較快導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所致。

營(yíng)運(yùn)能力分析，即通過(guò)公司資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率和利潤(rùn)指標(biāo)的比值計(jì)算，可實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)充分利用性的全面評(píng)價(jià)，指導(dǎo)公司資源的優(yōu)化配置和有效使用，進(jìn)而綜合分析公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)行中的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，切實(shí)反映公司的發(fā)展性態(tài)和戰(zhàn)略成果。

四、TL面包財(cái)務(wù)效率綜合評(píng)價(jià)及建議

根據(jù)前文分析，TL面包公司償債能力風(fēng)險(xiǎn)較低，盈利能力中凈利潤(rùn)凈呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是由于總資產(chǎn)、所有者權(quán)益的快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致2019年TL面包公司的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率大幅降低，同理也導(dǎo)致總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的下降。尤其是應(yīng)收賬款營(yíng)運(yùn)能力較低，這些都是不利于TL面包公司償債能力上升的主要因素。所以本文建議TL面包公司完善應(yīng)收賬款管理體系、實(shí)施資產(chǎn)精細(xì)化管理、加強(qiáng)研發(fā)、提升銷售效率，進(jìn)而切實(shí)提升財(cái)務(wù)效率并指導(dǎo)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，最終助力公司持續(xù)、健康發(fā)展。

通過(guò)TL面包公司簡(jiǎn)要的財(cái)務(wù)效率分析，可以看出財(cái)務(wù)分析在一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)管理中的重要作用。借助完善的財(cái)務(wù)分析提升財(cái)務(wù)效率，使財(cái)務(wù)人員認(rèn)識(shí)到分析的本質(zhì)，并學(xué)會(huì)用發(fā)展的眼光看待問(wèn)題，不僅利于對(duì)財(cái)務(wù)信息本身真實(shí)性的合理監(jiān)督，還能夠借助網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，清除手工計(jì)算差異，提高財(cái)務(wù)工作的合規(guī)與準(zhǔn)確性，更方便于公司中各協(xié)同部門(mén)或業(yè)務(wù)部門(mén)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與提取。同時(shí)，財(cái)務(wù)效率分析亦能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況的定性與定量分析，方便企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)作出更為全面的判斷，并打破原有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)生硬化的呈現(xiàn)模式，以動(dòng)線圖等形式更直觀、生動(dòng)地進(jìn)行展示，更利于人們的深層認(rèn)知。

在進(jìn)行財(cái)務(wù)效率分析后，仍可以采用財(cái)務(wù)管理中耳熟能詳?shù)亩虐罘治鲶w系，對(duì)公司進(jìn)行傳統(tǒng)與管理報(bào)表層面的財(cái)務(wù)綜合分析。在分析評(píng)價(jià)時(shí)，將各自分散地財(cái)經(jīng)指標(biāo)進(jìn)行結(jié)合，全面分析財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果。而其核心公式分為兩分法(即凈資產(chǎn)收益率 = 總資產(chǎn)凈利率 × 權(quán)益乘數(shù))或是三項(xiàng)乘積的模式(凈資產(chǎn)收益率= 營(yíng)業(yè)凈利率 ×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ×權(quán)益乘數(shù))，從公式中可以看出，凈資產(chǎn)收益率完全由盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力指標(biāo)協(xié)同控制。而想要提高財(cái)務(wù)效率，無(wú)外乎從各分項(xiàng)和綜合的協(xié)同效應(yīng)全面分析，借此公司各部門(mén)資源的整合，將有效利用行使至最大，優(yōu)化現(xiàn)有結(jié)構(gòu)，創(chuàng)建現(xiàn)代化集成體系，同時(shí)積極挖掘安排好企業(yè)項(xiàng)目投產(chǎn)，從而運(yùn)用科學(xué)適當(dāng)?shù)氖侄伟l(fā)展經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)公司更好發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司提檔升級(jí)。