淺談融資融券交易對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響

申留笛

摘 要：黨和政府的有力扶持、有關(guān)部門的大力推動、證券市場和金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，都給中國融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展和進步提供了積極條件，融資融券業(yè)務(wù)的出現(xiàn)和推廣，能夠讓資本市場和貨幣市場之間的溝通更加順暢，使商業(yè)銀行得以與證券公司形成穩(wěn)定、健康、低風(fēng)險的資金聯(lián)系機制。在這種情況下，必須要充分了解融資融券業(yè)務(wù)的推出背景，并對融資融券交易對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響進行研究，最后就商業(yè)銀行如何應(yīng)對融資融券交易課題進行深入分析。

關(guān)鍵詞：融資融券;商業(yè)銀行;業(yè)務(wù)經(jīng)營;資金融通渠道

引言：融資融券業(yè)務(wù)也可以稱為證券信用交易，是金融市場當(dāng)中十分重要的業(yè)務(wù)類型之一，在中國特色社會主義市場經(jīng)濟高度發(fā)展的今天，我國的金融市場開始與世界范圍內(nèi)的金融市場相結(jié)合，并逐漸形成統(tǒng)一而穩(wěn)定的發(fā)展局面，在這種情況下國內(nèi)的融資融券交易業(yè)務(wù)必然會愈發(fā)成熟。然而問題在于，部分商業(yè)銀行時至今日仍未能意識到融資融券交易對自身業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響，也未能找到行之有效的應(yīng)對措施提升經(jīng)營效果，這顯然不利于商業(yè)銀行在新時期的穩(wěn)步發(fā)展。為了解決這一問題，有必要對本課題進行進一步的研究和了解。

一、融資融券業(yè)務(wù)概述

“融資融券”也可以稱為“證券信用交易”，指的是投資者將擔(dān)保物提供給具有交易所會員資格的證券公司，從而獲得資金去購買上市證券或直接借入強勢證券而后進行交易的行為，融資融券業(yè)務(wù)實際上涉及到兩方面的信用層級，分別為證券商與投資者之間的信用、金融機構(gòu)與證券商之間的信用，回顧過去一段時間我國證券市場的發(fā)展情況可以看出，受到?jīng)]有賣空機制等原因的影響，其一直存在單邊市特征，這屬于一種制度性的問題，直接造成了市場做空力量不足、投資者購進股票比賣出股票的難度低等一系列問題，證券市場的供求關(guān)系因此發(fā)生矛盾。同時，黨和政府及有關(guān)部門始終強調(diào)信用交易的不合法性，然而證券商和投資者為了獲取更多的經(jīng)濟利益，始終未曾停止非法交易活動，這些非法、不受監(jiān)管的信用交易活動一定程度上增加了證券市場的風(fēng)險率，并給有關(guān)部門的工作帶來了巨大的挑戰(zhàn)。綜合來看，無論是為了解決單邊市特征造成的問題，還是為了解決地下信用交易活動過于猖獗的問題，都必須要盡快對信用交易進行規(guī)范化處理，通過引入信用交易制度等方式，建立一個穩(wěn)定的貨幣市場與資本市場的溝通渠道，使商業(yè)銀行、證券公司和投資者擁有合法安全交易的可能性。融資融券業(yè)務(wù)的推出并不突然，無論是監(jiān)管機構(gòu)還是證券公司都為了這一業(yè)務(wù)做了長時間準(zhǔn)備，從2006年元旦起實施的證券法當(dāng)中，就不再包括禁止證券公司與客戶進行融資融券交易的條款，在此基礎(chǔ)上黨和政府又頒布了《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》、《證券公司融資融券業(yè)務(wù)內(nèi)部控制指引》等一系列法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定，深圳證券交易所和上海證券交易所也對融資融券業(yè)務(wù)進行了規(guī)范化管理，上述一系列管理辦法的出臺和執(zhí)行，有效地改變了過去融資融券業(yè)務(wù)不合法、不標(biāo)準(zhǔn)的局面，也給證券公司和投資者等提供了進行相關(guān)業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)志著中國融資融券業(yè)務(wù)的制度環(huán)境走向成熟。在此基礎(chǔ)上，我國多家證券公司也都開始參與到融資融券交易業(yè)務(wù)的試點活動當(dāng)中，在融資融券交易業(yè)務(wù)技術(shù)創(chuàng)新、流程創(chuàng)新等方面取得了十分可觀的成果，這正是融資融券交易業(yè)務(wù)出現(xiàn)的背景。

二、融資融券交易對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響

1.融資融券交易為我國商業(yè)銀行帶來的機遇

信用交易是一種新穎的交易類別，它的出現(xiàn)和推廣使得商業(yè)銀行資金開始流入股市，對于銀行而言，這有助于提升信貸資金配置的合理性，降低銀行經(jīng)營風(fēng)險，并能夠緩解和化解金融市場的壓力。另外，還能夠讓貨幣市場和資本市場之間形成有效聯(lián)結(jié)，證券公司能夠更好地參與到國際證券競爭當(dāng)中去，積極作用十分明顯。首先，融資融券交易業(yè)務(wù)的出現(xiàn)能夠帶動商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展，提升商業(yè)銀行經(jīng)營利潤。（1）能夠使商業(yè)銀行的資金存管業(yè)務(wù)量和代理清算業(yè)務(wù)量得到增長，《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》當(dāng)中明確指出，證券公司想要開展融資融券交易業(yè)務(wù)，就必須要以公司名義在商業(yè)銀行開設(shè)賬戶，且需要單獨開設(shè)融資專用賬戶和客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶兩類賬戶，這必然在一定程度上增加銀行的業(yè)務(wù)量。（2）能夠讓商業(yè)銀行的客戶范圍進一步擴大，并提升銀行理財業(yè)務(wù)的覆蓋率。在融資融券交易業(yè)務(wù)辦理過程中，銀行需要和證券商、投資者簽訂信用資金存管協(xié)議，這樣一來商業(yè)銀行的客戶量自然而然會得到提升，在此基礎(chǔ)上做好業(yè)務(wù)推廣，即可有效擴大理財業(yè)務(wù)范圍。（3）轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的出現(xiàn)使商業(yè)銀行獲得了新的盈利渠道。轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)時至今日仍然是一個預(yù)期性業(yè)務(wù)，但是根據(jù)目前我國證券市場、金融市場發(fā)展情況來看，在不久的將來，商業(yè)銀行必然會通過轉(zhuǎn)融通的方式為投資者提供融資業(yè)務(wù)，而在這種情況下，商業(yè)銀行的利潤增長點也將隨之更加豐富。其次，融資融券交易業(yè)務(wù)的出現(xiàn)和推廣，能夠優(yōu)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使過去廣泛存在的短期貸款業(yè)務(wù)變成直接投資業(yè)務(wù)，使銀行資金更好更快地在市場范圍內(nèi)流動，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理不到位的問題也能得到妥善解決。加強融資融券交易業(yè)務(wù)經(jīng)營，商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系將會更加合理，這對于商業(yè)銀行的長期發(fā)展有不可忽視的重要意義。最后，融資融券交易業(yè)務(wù)必將帶動商業(yè)銀行股價的提升。目前我國的《證券公司融資融券交易業(yè)務(wù)試點管理辦法》當(dāng)中還沒有給出融資融券交易業(yè)務(wù)擔(dān)保品的具體標(biāo)準(zhǔn)，但是在可見的將來這一問題必將會被提上議程，而商業(yè)銀行的股份則是具有代表性、具有擔(dān)保價值的擔(dān)保品，投資人和證券公司必將會大幅度購進銀行股，從而給銀行股帶來一定的溢價。

2.融資融券業(yè)務(wù)帶給商業(yè)銀行的潛在風(fēng)險

融資融券交易業(yè)務(wù)本質(zhì)上是一種信用交易，而信用交易的存在就必然會提升商業(yè)銀行信用規(guī)模，進而造成一定的金融風(fēng)險。實際上，融資融券交易業(yè)務(wù)中形成了虛擬的證券供求關(guān)系，而后借由銀行信貸渠道進行融資，使銀行的信用規(guī)模進一步提升，這個過程中形成的虛擬資本增長十分復(fù)雜，比常規(guī)信貸業(yè)務(wù)導(dǎo)致的信用擴張更加嚴(yán)重，無形當(dāng)中增加了金融市場風(fēng)險，一旦出現(xiàn)政治波動或宏觀調(diào)控未達到既定目標(biāo)，融資融券交易業(yè)務(wù)背后隱藏的信用風(fēng)險將在短時間內(nèi)爆發(fā)進而導(dǎo)致金融危機，可以看出融資融券業(yè)務(wù)確實給商業(yè)銀行帶來了一定的潛在風(fēng)險。首先，融資融券業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，提升了商業(yè)銀行之間的客戶資源競爭力度，上文中有所提及，融資融券業(yè)務(wù)將會給商業(yè)銀行帶來新的利潤增長點，能夠緩解商業(yè)銀行閑置資金的配置壓力，更能夠提升資金的運行周轉(zhuǎn)速度，對于商業(yè)銀行而言是必爭業(yè)務(wù)，所以商業(yè)銀行必然會選擇將資金投放到證券市場當(dāng)中開展融資融券業(yè)務(wù)，而在這個過程中就需要爭相搶奪優(yōu)質(zhì)客戶，最終導(dǎo)致商業(yè)銀行之間的激烈競爭。其次，融資融券業(yè)務(wù)會導(dǎo)致機會主義成風(fēng)，商業(yè)銀行的經(jīng)營管理人員很可能為了一己私利而與證券公司合謀騙取銀行資金，在融資融券業(yè)務(wù)監(jiān)管制度和管理模式不夠完善、商業(yè)銀行涉及證券市場時間比較短的情況下，銀行從業(yè)人員完全能夠找到制度和法規(guī)上的空缺進而獲取個人利益，這將會給商業(yè)銀行帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟損失。最后，融資融券業(yè)務(wù)可能會導(dǎo)致銀行經(jīng)營風(fēng)險、風(fēng)險交換難度進一步提升。由于各種各樣的原因，我國商業(yè)銀行的風(fēng)險經(jīng)營及風(fēng)險監(jiān)管工作始終存在許多漏洞，相關(guān)制度不健全、監(jiān)管經(jīng)驗不豐富、專業(yè)化人員欠缺等問題比比皆是，和西方發(fā)達國家比較起來，我國商業(yè)銀行在面對風(fēng)險的時候明顯缺乏相應(yīng)的處置應(yīng)對能力。融資融券業(yè)務(wù)本身又具有高風(fēng)險、高回報的特征，在接觸這一業(yè)務(wù)以后，商業(yè)銀行必將會面臨嚴(yán)重的風(fēng)險，在監(jiān)管能力不足的情況下，可能會給正常的經(jīng)營發(fā)展帶來不可挽回的負(fù)面影響。

三、商業(yè)銀行的應(yīng)對措施

結(jié)合目前執(zhí)行的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》來看，證券公司在經(jīng)營融資融券業(yè)務(wù)過程中，需以公司名義在商業(yè)銀行開設(shè)融資專用資金賬戶以及客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶，而在這種情況下商業(yè)銀行的資金代管業(yè)務(wù)、代理清算業(yè)務(wù)都會更多，對于商業(yè)銀行而言是一個發(fā)展的新機遇，更重要的是，在資金轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)逐漸成熟的情況下，商業(yè)銀行將會獲得長期、穩(wěn)定且安全的投資回報，這對商業(yè)銀行發(fā)展可謂是有百利而無一害?，F(xiàn)階段中國的融資融券業(yè)務(wù)正處于穩(wěn)定的探索發(fā)展期，商業(yè)銀行必須要把目光放長遠，除了考慮融資融券業(yè)務(wù)本身之外，還需要考慮如何與證券公司進行合作才能獲得最大化利益，在國際金融市場發(fā)生重大變化、我國融資融券業(yè)務(wù)不斷成熟的今天，商業(yè)銀行必須要積極主動地采取措施，應(yīng)對融資融券業(yè)務(wù)可能帶來的一系列影響。

1.商業(yè)銀行積極開展融資融券業(yè)務(wù)

融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展和成熟已經(jīng)是大勢所趨，商業(yè)銀行方面必須要看清這一形勢，緊跟時代步伐積極主動地開展融資融券業(yè)務(wù)，加強相關(guān)建設(shè)并推動業(yè)務(wù)對接。具體來說需要從三個方面采取措施：第一，要盡可能優(yōu)化托管業(yè)務(wù)，使托管業(yè)務(wù)的客戶能夠直接參與融資融券業(yè)務(wù)并獲得配套服務(wù)。商業(yè)銀行需要在傳統(tǒng)托管業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，盡可能提升增值服務(wù)的服務(wù)效果、擴大服務(wù)范圍，從而吸納更多的新用戶，使自身的業(yè)務(wù)量得到增加，實現(xiàn)資產(chǎn)增加目標(biāo)。第二，要合理調(diào)整銀行資金數(shù)量。在開展融資融券業(yè)務(wù)之前，證券公司往往會把自有資金用在業(yè)務(wù)擴展、股份購進等方面，但是在融資融券業(yè)務(wù)推廣以后，部分證券公司會借助自有資金為客戶進行融資，而其存進商業(yè)銀行的資金量必然會大幅度下降。在這種情況下，商業(yè)銀行務(wù)必要對資金進行合理調(diào)用，加強資金流動監(jiān)管，保證常規(guī)業(yè)務(wù)的正常進行。第三，應(yīng)該將信用交易機制應(yīng)用到理財業(yè)務(wù)中去。回顧過去的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行需要和信托公司進行合作才能在證券市場上實現(xiàn)有力競爭，投資的產(chǎn)品基本上都是理財產(chǎn)品，而在融資融券業(yè)務(wù)出現(xiàn)以后，商業(yè)銀行可以利用信用交易機制直接進行新股申購，并通過加大申購力度提升理財產(chǎn)品收益。

2.充分把握與證券公司的合作機遇

融資融券業(yè)務(wù)的出現(xiàn)和推廣，使中國證券市場原有模式發(fā)生了一定的變化，商業(yè)銀行必須要牢牢把握住這一發(fā)展機遇，和證券公司達成有效合作，并從資金、融資、服務(wù)、營銷、客戶等方面為證券公司提供便利，提升第三方存管業(yè)務(wù)量，和證券公司形成深度合作，優(yōu)化信用交易水平，讓更多非創(chuàng)新類證券公司第三方存管客戶的證券賬戶向其轉(zhuǎn)移。在這個過程中，商業(yè)銀行應(yīng)始終遵守相關(guān)法律法規(guī)，并通過以下兩方面的措施開展工作：第一，要盡快加強客戶資源共享，與證券公司一起共同開發(fā)第三方存管用戶。從商業(yè)銀行的角度來說，高質(zhì)量的客戶資源是擴張理財業(yè)務(wù)的必然條件，在融資融券業(yè)務(wù)推廣以后，優(yōu)質(zhì)客戶資源更是各方爭相獲取的，在這種情況下與證券公司進行客戶共享，能夠使商業(yè)銀行在客戶資源爭奪當(dāng)中占據(jù)優(yōu)勢地位。第二，要盡快加強客戶授信和征信合作。證券公司具有完善的風(fēng)險控制系統(tǒng)，還能夠?qū)蛻舻恼餍胚M行準(zhǔn)確評級，商業(yè)銀行需要將自身現(xiàn)有的客戶信用評價體系與證券公司的信用評級體系相結(jié)合，把可能存在的信用風(fēng)險扼殺在搖籃里。

3.深入挖掘轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)帶來的價值

首先，商業(yè)銀行方面應(yīng)積極搭建機構(gòu)平臺，根據(jù)西方發(fā)達國家融資融券業(yè)務(wù)及證券公司的運行案例來看，商業(yè)銀行在這個過程中往往扮演著不可替代的重要角色，因此我國的商業(yè)銀行同樣可以借由融資融券業(yè)務(wù)與證券公司形成合作關(guān)系，介入信用交易的轉(zhuǎn)融通機制，并從中獲得更加可觀的經(jīng)營匯報。即商業(yè)銀行需與證監(jiān)會、銀保監(jiān)會等監(jiān)管層形成有效交流，對證券金融公司的相關(guān)政策變化進程進行關(guān)注，并對證券金融公司的組建進行關(guān)注和支持。另外，需要和之前有穩(wěn)定合作關(guān)系的證券商形成良好深度合作意向，在新的時代背景下找到新的合作方向，實現(xiàn)商業(yè)銀行的綜合發(fā)展。其次，必須要盡快創(chuàng)新盈利模式，達到增收目標(biāo)。證券市場是我國金融市場的重要組成部分，部分商業(yè)銀行的信貸結(jié)構(gòu)可能在金融脫媒的影響下發(fā)生變化，這顯然是商業(yè)銀行經(jīng)營過程中的一個不利因素。在今后的發(fā)展中，商業(yè)銀行有必要尋找新的獲利渠道，通過對發(fā)達國家融資融券業(yè)務(wù)經(jīng)驗的分析，明確轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)可能帶來的一系列影響，并以此為基礎(chǔ)實現(xiàn)銀行的增收目標(biāo)。

4.發(fā)現(xiàn)并做好潛在風(fēng)險防范與控制

上文當(dāng)中提到，融資融券業(yè)務(wù)屬于信用交易，因此融資融券交易對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響是雙方面的，除了有積極影響之外也有消極影響，而最明顯的一個負(fù)面影響就是，它會給商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來一定風(fēng)險。想要更好地開展融資融券業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行方面就必須要及時發(fā)現(xiàn)并做好潛在風(fēng)險防范與控制：第一，要盡快培養(yǎng)專業(yè)化人才團隊。融資融券業(yè)務(wù)在我國還屬于新生事物，熟悉這類業(yè)務(wù)的專業(yè)人才并不多，這使得商業(yè)銀行無法準(zhǔn)確地確定市場規(guī)律，難以理順與證券公司合作的途徑，也不能準(zhǔn)確地確認(rèn)交易風(fēng)險，這顯然不符合商業(yè)銀行穩(wěn)定獲取收入的目標(biāo)。為了解決這個問題，商業(yè)銀行方面需要與高等院校合作，培養(yǎng)專業(yè)化融資融券業(yè)務(wù)人才，并對在崗的工作人員進行強化培訓(xùn)，使他們能夠了解和掌握融資融券業(yè)務(wù)流程及特征，從而避免不必要的經(jīng)營風(fēng)險。第二，商業(yè)銀行還需要有意識加強法律風(fēng)險管理。所謂的法律風(fēng)險指的是合同雙方無法履行合同內(nèi)容或其中一方出現(xiàn)越權(quán)行為而造成的一系列風(fēng)險，融資融券業(yè)務(wù)涉及到的法律風(fēng)險比較嚴(yán)重，因此商業(yè)銀行方面可采取禁止投資者賣空、將賣空風(fēng)險告知客戶等一系列方式，避免機構(gòu)投資人借助自身優(yōu)勢造成信用交易風(fēng)險的可能性。第三，在簽訂合同的時候，需要仔細(xì)確定合同內(nèi)容是否合法有效，避免合同內(nèi)容無效等導(dǎo)致的法律風(fēng)險，更好地應(yīng)對融資融券交易業(yè)務(wù)帶來的挑戰(zhàn)與機遇。

四、結(jié)語

商業(yè)銀行必須要根據(jù)自身的發(fā)展目標(biāo)、結(jié)合中國金融市場發(fā)展現(xiàn)狀，充分考慮融資融券交易對自身業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響，并與證券公司進行有效合作，尋找增收的渠道和機會，積極主動地參與到融資融券業(yè)務(wù)當(dāng)中去，深入挖掘轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)帶來的價值，通過搭建機構(gòu)平臺、創(chuàng)新盈利模式等方法，抓住融資融券業(yè)務(wù)帶來的發(fā)展機遇，從根本上優(yōu)化業(yè)務(wù)水平。同時，還需要發(fā)現(xiàn)并做好潛在風(fēng)險防范與控制，通過建立健全信息披露制度、加強法律風(fēng)險管理等方式更好地開展融資融券業(yè)務(wù)，以便于在新的時代背景下占據(jù)有利的競爭地位。

參考文獻：

[1]張志強.貨幣政策、融資融券與會計信息可比性[D].哈爾濱商業(yè)大學(xué)，2020.

[2]劉弘宙.融資融券對我國上市銀行股票的波動性和流動性影響[D].貴州大學(xué)，2018.

[3]張夢帆.融資融券對股價信息含量的影響研究[D].南京理工大學(xué)，2018.

[4]井浩羽.全球融資融券模式比較及對中國的啟示[J].當(dāng)代經(jīng)濟，2017（06）：53-55.

[5]陳亮亮.我國融資融券擔(dān)保制度之法律分析[D].華東政法大學(xué)，2011.