南方周末記者　梅嶺發(fā)自茅臺鎮(zhèn)

茅臺鎮(zhèn)赤水河兩岸全是大大小小的酒廠廣告牌。

茅臺鎮(zhèn)釀酒廠里，工人們揚撒高粱準(zhǔn)備進(jìn)行第一次發(fā)酵。

視覺中國?圖

★投資100億元，在別的行業(yè)、別的地區(qū)，或許可以改變游戲規(guī)則，但在現(xiàn)在的仁懷，“100億，不算個數(shù)字”。

在醬香酒供不應(yīng)求的市場里，同樣位于茅臺鎮(zhèn)，同享一方水土的茅臺鎮(zhèn)酒廠，成了資本盯上的替代品。

仁懷市政府近年來提出“以酒立市、以酒興市、以酒強(qiáng)市”的戰(zhàn)略，但卻受制于土地稀缺，這也成為茅臺鎮(zhèn)酒廠奇貨可居的原因之一。

2021年7月中旬的貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)，氣溫30度以上，空氣燥熱。

在這片僅15.3平方公里的釀酒核心區(qū)，2021年或?qū)⒂咳霐?shù)百億投資——公開宣布布局茅臺鎮(zhèn)的企業(yè)已不下十家，來自房地產(chǎn)、區(qū)塊鏈、金針菇、煙草、家電等行業(yè)。其中上市公司包括融創(chuàng)中國（1918.HK）、海南椰島（600238.SH）、吉宏股份（002803.SZ）、眾興菌業(yè)（002772.SZ）、怡亞通（002183.SZ）。

擺在仁懷市負(fù)責(zé)招商引資的官員王明桌上、經(jīng)過篩選符合投資標(biāo)準(zhǔn)的擬投資企業(yè)至少二十家，包括復(fù)星集團(tuán)、元氣森林等。他所在的部門可以看做招商引資的“晴雨表”。

“毫無疑問，目前是仁懷市招商引資規(guī)模最大的時期?！蓖趺鲗δ戏街苣┯浾哒f。他一天接待的企業(yè)最多時達(dá)到9撥，資金規(guī)模累計上百億。這還不是前期聯(lián)絡(luò)，而是溝通基本到位的資金。

仁懷市青年商會執(zhí)行會長梁紹輝則用“投鞭斷河”的典故，來形容目前茅臺鎮(zhèn)的投資熱潮，“如果把這些資本換成百元大鈔投入水中，赤水河可能會被堵住?！?/p>

“100億，不算個數(shù)字”

2021年7月19日，南方周末記者由北京首都機(jī)場飛往遵義茅臺機(jī)場，能容納120名乘客的飛機(jī)全部滿員。候機(jī)過程中，幾位中年人不斷談?wù)撝懊┡_鎮(zhèn)”。

當(dāng)?shù)厣踔岭y尋落腳之地。不管是位于仁懷市區(qū)的各檔位酒店，還是位于茅臺鎮(zhèn)的國際大酒店，基本都處于“滿員無房”狀態(tài)，茅臺大酒店要提前1—2個月預(yù)訂。

茅臺鎮(zhèn)位于貴州西北部，赤水河中游，峽谷地帶。東有馬鞍山，西為寶豐山，河水從西南而來，最終流入長江。這里平均海拔700米以下，河道沿岸多為丹霞地貌，地表巖層由紫紅色砂巖和頁巖組成。

水質(zhì)、紫紅泥、海拔，這三個要素構(gòu)成了茅臺鎮(zhèn)獨一無二的釀酒環(huán)境。

2000年，貴州省人民政府和貴州省技術(shù)監(jiān)督局核準(zhǔn)了茅臺鎮(zhèn)7.5平方公里的茅臺酒原產(chǎn)地域范圍。2010年，這一范圍擴(kuò)大至15.3平方公里。

A股第一高價股貴州茅臺（600519.SH）佇立在進(jìn)鎮(zhèn)后最顯眼的位置。過去，到訪者多數(shù)會穿越巨大的紅色廠門，直奔茅臺酒廠?，F(xiàn)在，投資者們將目光投向了茅臺酒廠以外。

緊鄰茅臺酒廠，是全長2400米的環(huán)茅路，除了零星餐飲店，全部為茅臺鎮(zhèn)地方酒廠。這條道路只有進(jìn)出兩條車道，如今聚集著來自全國各地的車牌，擁堵嚴(yán)重。

順著環(huán)茅路一路下行，彩虹橋橫跨在赤水河上方，河道兩岸，同樣遍布著上百家當(dāng)?shù)鼐茝S。這些位于核心產(chǎn)區(qū)的酒廠如今正被資本瘋狂追逐。

“過去要不了5000萬的酒廠，今年開價至少一個億?！辟F州仁懷銘毫投資管理股份有限公司董事長林孝賢對南方周末記者說，2021年以來，茅臺鎮(zhèn)所有的醬酒產(chǎn)品、酒廠、土地、基酒價格，在2020年的基礎(chǔ)上全部翻番。

他從2003年開始收購茅臺鎮(zhèn)基酒，目前在茅臺鎮(zhèn)擁有上千噸規(guī)模的酒廠?；?，是醬香酒的核心工藝，通過茅臺鎮(zhèn)優(yōu)質(zhì)高粱、大曲發(fā)酵，經(jīng)過九次蒸煮、八次發(fā)酵、七次取酒而最終形成。

林孝賢說，由于基酒儲存時間長，目前茅臺鎮(zhèn)基酒供不應(yīng)求，處于“鬧饑荒”狀態(tài)。根據(jù)貴州茅臺年報，基酒按照茅臺酒工藝，最少存放五年才能銷售。這成為茅臺鎮(zhèn)酒廠的一般執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。

由于前來打聽購買酒廠的資本實在太多，如果不是可以直接拍板的資金方，林孝賢現(xiàn)在已經(jīng)不見了，“能做主，再談”。

另一家茅臺鎮(zhèn)規(guī)模前十的醬酒品牌負(fù)責(zé)人陳立告訴南方周末記者，他知道的一家中型酒廠，十年前投資成本500萬，2021年開價超過1.3億元，但是老板并不打算賣。

因為酒賣得實在是太好了。過去，陳立的酒廠簽單500件（一件6瓶）已屬不易，2021年“簽5000件很容易，大單都在2萬—3萬件”，甚至有酒廠出現(xiàn)產(chǎn)品斷貨的情況。

梁紹輝除了是仁懷青商會執(zhí)行會長，還是仁懷市茅臺鎮(zhèn)醬酒盟酒業(yè)公司董事長。2021年至今，多家資本前來找其洽談，梁紹輝應(yīng)酬過多，聲音已經(jīng)沙啞，他對南方周末記者說，“沒有億為單位的資金，就不要來談了?！?/p>

此外，梁紹輝還對資金方有著極為苛刻的要求：不接受凈資產(chǎn)評估，不要參與企業(yè)管理?，F(xiàn)在他的酒業(yè)公司甚至沒有銷售團(tuán)隊，訂單自動上門。

周山榮任仁懷市酒業(yè)協(xié)會副秘書長，研究醬香型白酒近二十年。在他看來，投資100億元，在別的行業(yè)、別的地區(qū)，或許可以改變游戲規(guī)則，但在現(xiàn)在的仁懷，“100億，不算個數(shù)字”。

酒市的火爆帶來了更多的流動人口，也影響了當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場。

據(jù)仁懷市政府2021年6月發(fā)布的仁懷市第七次全國人口普查公報，全市常住人口同2010年的54.65萬人相比，十年增加10.88萬人，增長19.91%。20個鄉(xiāng)鎮(zhèn)中，常住人口總數(shù)位列前三位的是鹽津街道、中樞街道和茅臺鎮(zhèn)，占全市常住人口的比重為50.14%。

另據(jù)中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會發(fā)布信息，仁懷地區(qū)6月掛牌均價達(dá)到8626元/平方米，同比上漲13.72%，遠(yuǎn)高于遵義地區(qū)的5815元/平方米，逼近貴州省會貴陽市9663元/平方米的價格。

林孝賢至今記得，仁懷市有一個叫“鹿鳴東方”的樓盤，這個樓盤緊鄰仁懷高速，2018年開售，與茅臺鎮(zhèn)醬香熱時間重疊，開盤即火爆，現(xiàn)在價格已去到14000元/平方米，“關(guān)鍵拿著錢也買不到”。

生產(chǎn)許可松綁

外界感受到茅臺鎮(zhèn)的資本熱已經(jīng)滯后，身處其中的參與者已經(jīng)澎湃了三年。

在茅臺鎮(zhèn)歷史上，2000年后，天士力投資國臺酒業(yè)、釣魚臺國賓館成立酒業(yè)有限公司，是外來資本最早投資茅臺鎮(zhèn)的階段。2008年—2012年期間，茅臺引發(fā)了醬香熱，海航、娃哈哈以及部分省級城投公司掀起第二輪資本布局。

最新一輪資本涌入茅臺鎮(zhèn)，大約從2017年開始，以勁牌、洋河股份（002304.SZ）為代表的產(chǎn)業(yè)資本先知先覺。

據(jù)梁紹輝觀察，過去幾輪資本，要么對醬酒有需求，要么是產(chǎn)業(yè)資本，但這一輪很多是非產(chǎn)業(yè)資本，包含風(fēng)險投資。此外，過去是點狀，現(xiàn)在是井噴式爆發(fā)，“各種彩蛋，大佬輪番登場”。

新一輪資本進(jìn)入與白酒政策松綁有關(guān)。

據(jù)茅臺鎮(zhèn)1915廣場宣傳牌介紹，茅臺鎮(zhèn)現(xiàn)有醬香酒企業(yè)三百余家，醬香酒產(chǎn)品兩千余種——“風(fēng)來隔壁三家醉，雨過開瓶十里香”。

該廣場是當(dāng)?shù)氐牡貥?biāo)，聚集著各地旅游團(tuán)和商家，不少茅臺鎮(zhèn)地方酒廠的員工會在廣場上拉人進(jìn)店品酒。這些年輕人的月薪在3萬—5萬左右，如果拉到大單，一單抽成可以達(dá)到幾十萬。

“目前，整個茅臺鎮(zhèn)有生產(chǎn)條件的白酒企業(yè)有1779家，不算銷售公司在內(nèi)。其中，擁有全國白酒生產(chǎn)許可證的362家，擁有小作坊登記許可的超過950家?！敝苌綐s如數(shù)家珍。2021年上半年，他曾參與地方政府對整個仁懷市現(xiàn)有白酒企業(yè)規(guī)模的統(tǒng)計。

但許多酒企在過去很長一段時間拿不到全國白酒生產(chǎn)許可證，無法在全國銷售。

全國白酒生產(chǎn)許可證，源于發(fā)改委2011年修訂的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》，白酒屬于限制性行業(yè)。只擁有小作坊登記許可的酒廠并不能稱為“假酒”，但與擁有全國白酒生產(chǎn)許可證的企業(yè)相比，最大的不同是“只能在貴州省內(nèi)銷售”。

2019年，發(fā)改委官網(wǎng)公布《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》，“白酒生產(chǎn)線”從限制類條目中刪除。外來資本由此紛至沓來，有實力的企業(yè)可以拿到許可證。

過去，茅臺鎮(zhèn)白酒生產(chǎn)許可證的轉(zhuǎn)讓價格最高逼近600萬?！艾F(xiàn)在白酒生產(chǎn)許可證的轉(zhuǎn)讓價格在200萬—300萬元?！绷中①t說，是否擁有白酒生產(chǎn)許可證，仍是資本篩選茅臺鎮(zhèn)酒廠的重要考量。

尋找替代品

在醬香酒供不應(yīng)求的市場里，同享一方水土的茅臺鎮(zhèn)酒廠，成了資本盯上的替代品。

從白酒行業(yè)的發(fā)展軌跡來看，1990年代以前，以山西汾酒（600809.SH）為代表的清香型白酒最為流行；到了1990年代，以五糧液（000858.SZ）為代表的濃香型白酒銷量一度占到全國白酒市場的六成；隨后醬香酒崛起，貴州茅臺近年來的股價、終端價格不斷刷新紀(jì)錄，帶火了醬香酒潮流。

貴州茅臺股價在2021年2月創(chuàng)下2608.59元/股的歷史新高，同時帶動白酒概念股的上漲。

貴州茅臺53度飛天茅臺酒最新終端整件報價為3500元—3800元/瓶，散瓶2900元/瓶，即便是在茅臺鎮(zhèn)，也一瓶難求。而茅臺銷售公司到經(jīng)銷商的價格定為1499元/瓶。

從品牌矩陣來看，濃香型白酒上市公司包括瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒、今世緣、水井坊等，但終端價格最貴的也只有千元左右。清香型價格就更低了。

“濃香等一流品牌，一直不能突破1499元這個魔咒。”梁紹輝說，這意味著，擁有很多品牌的醬香酒，可以嘗試沖擊千元以上的價格帶。

從地域來看，四川省擁有白酒“六朵金花”——五糧液、瀘州老窖、劍南春、郎酒、沱牌舍得、水井坊?！岸F州省只有一個絕對的大哥——茅臺?！绷航B輝認(rèn)為，從這個角度來說，醬香酒也有很大空間發(fā)展出新品牌。

周山榮將中國醬香酒市場規(guī)模劃分為“125”梯隊，1為貴州茅臺，2為郎酒、習(xí)酒兩家規(guī)模破100億元的企業(yè)，5為國臺、釣魚臺、珍酒等規(guī)模在10億—40億元的五家企業(yè)。

他同樣認(rèn)為，醬香酒是中國主流白酒香型中，唯一一個還沒有完成上半場的品類，品牌積聚和矩形還沒有形成。

根據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，2021年7月9日，貴州國臺酒業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料。從2011年至今，這是國臺酒業(yè)第五次沖擊IPO，有望成為茅臺鎮(zhèn)第二家上市的醬酒公司。

周山榮認(rèn)為，醬香酒還有一個優(yōu)勢，即高過其它香型的利潤率，“經(jīng)銷商賣一瓶酒獲利50元以上不成問題，但別的酒型，很難。”

茅臺集團(tuán)總經(jīng)理李靜仁在2020年6月的“世界醬香型白酒核心產(chǎn)區(qū)企業(yè)共同發(fā)展宣言簽署儀式”上表示，醬香型白酒已成為名副其實的黃金產(chǎn)業(yè)，2019年，醬香型白酒以白酒行業(yè)7%的產(chǎn)能，實現(xiàn)了21.3%的銷售收入和42.7%的利潤。

權(quán)圖醬酒工作室獨立追蹤醬香酒行業(yè)十年以上，其撰寫的《2020—2021中國醬酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》顯示，2020年，中國醬香酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能占白酒行業(yè)的8%，實現(xiàn)行業(yè)銷售利潤630億元，占中國白酒行業(yè)利潤的39.7%。

基于醬香酒儲存年份越高、價格越高的規(guī)則，投資醬香酒，在諸多受訪者看來，也是一筆穩(wěn)賺不賠的買賣。“新烤出來的基酒，成本在20元/斤，放三年翻一番，再放五年，又翻兩番。”林孝賢說。

兼并重組為主

仁懷市政府近年來提出“以酒立市、以酒興市、以酒強(qiáng)市”的戰(zhàn)略，但卻受制于土地稀缺，這也成為茅臺鎮(zhèn)酒廠奇貨可居的原因之一。

王明坦言，這是仁懷需要面對的嚴(yán)峻現(xiàn)實，整個仁懷市有1788平方公里的土地，但能真正釀酒的，只有100平方公里，落在茅臺鎮(zhèn)上，核心產(chǎn)區(qū)僅為15.3平方公里，2010年成立的仁懷名酒工業(yè)園區(qū)也只有25平方公里。

從目前進(jìn)入茅臺鎮(zhèn)的資本布局來看，主要方式包括，新建酒廠；與地方酒企合作，即資本出錢出渠道，茅臺鎮(zhèn)酒廠提供基酒；兼并重組地方企業(yè)。

“原則上，赤水河沿岸兩邊，不新增產(chǎn)能。如果知名企業(yè)投資體量極大，有帶動效益，須經(jīng)仁懷市市委、市政府相關(guān)會議進(jìn)行審議評估?！蓖趺髡f，前來茅臺鎮(zhèn)投資的新建廠規(guī)模必須達(dá)到5000噸以上產(chǎn)能，受茅臺鎮(zhèn)滑坡地帶的地理限制，投資強(qiáng)度不能低于500萬/畝。

在土地資源稀缺的背景下，目前仁懷市政府更傾向于主導(dǎo)外來資本介入本地酒企的兼并重組?！拔磥砻┡_鎮(zhèn)酒企數(shù)量如果能從接近1800家降至500家，政府便于管理，還能提高質(zhì)量和附加值?！蓖趺髡f。

參與兼并重組的酒廠門檻定在年產(chǎn)2000噸以上，這個規(guī)模不算大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士計算，2000噸的酒廠年銷售額約為2億—3億元?！斑@一規(guī)模的酒廠在茅臺鎮(zhèn)比較集中。”

梁紹輝介紹，茅臺鎮(zhèn)的醬酒格局為“541”——50%為散兵游擊隊，產(chǎn)能不大，但具有釀造基酒的能力；40%的企業(yè)年銷售額在5億—10億元；剩下10%為具備長期持續(xù)的、有造血功能的企業(yè)?！凹娌⒅亟M，將集中在50%的散兵隊伍上，淘汰低端產(chǎn)能，提升產(chǎn)業(yè)知名度。”

“我們現(xiàn)在提倡，大的（貴州茅臺）帶小的，小的扶持大的，一家獨大不行，需要眾星捧月?！蓖趺髡f。

他還表示，接下來，仁懷將學(xué)習(xí)法國波爾多，在茅臺鎮(zhèn)內(nèi)部，劃定不同等級的產(chǎn)區(qū)，設(shè)立最低銷售門檻。

根據(jù)仁懷市政府官網(wǎng)發(fā)布的《仁懷市國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要（草案）》，到2025年，仁懷市將新增規(guī)模企業(yè)30家以上，培育白酒上市公司5家。包括爭取國臺等企業(yè)銷售上百億、釣魚臺銷售上50億等。

綱要還提出，鼓勵現(xiàn)有醬香酒企業(yè)引入國內(nèi)知名品牌企業(yè)，通過自愿入股、轉(zhuǎn)讓等方式實施兼并重組，完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代化企業(yè)體系。

如今在仁懷的酒桌上，話題主要集中在兩個領(lǐng)域，醬香酒和短視頻。短視頻也大多以醬香酒為主。“在仁懷，18歲的年輕人做醬香酒銷售，60歲的老人做下沙（醬酒生產(chǎn)工藝）。”一位當(dāng)?shù)亍?0后”說。

他正在計劃花費上百萬元，買幾個窖池的小酒廠“玩玩”。

（應(yīng)受訪者要求，王明、陳立為化名）