花潔

摘要：近年來(lái)隨著資本全球化的快速發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)表越來(lái)越受到高新技術(shù)企業(yè)和投資管理者的關(guān)注，財(cái)務(wù)報(bào)表分析更是對(duì)企業(yè)發(fā)展和進(jìn)步有重要作用。財(cái)務(wù)報(bào)表總量分析可以為企業(yè)前景，財(cái)務(wù)計(jì)劃和公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略提供依據(jù)。廈門國(guó)際航空港股份有限公司是一家為國(guó)內(nèi)外航空運(yùn)輸以及商務(wù)信息咨詢等其他航空運(yùn)輸輔助活動(dòng)的公司。文章對(duì)廈門空港財(cái)務(wù)報(bào)表近幾年成長(zhǎng)性指標(biāo)進(jìn)行分析，并提出優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的建議。

關(guān)鍵詞：總量分析;財(cái)務(wù)分析

一、引言

隨著資本全球化的深入發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，會(huì)計(jì)信息在經(jīng)濟(jì)生活中的作用越來(lái)越大，而財(cái)務(wù)報(bào)表承載重要的會(huì)計(jì)信息，其重要性也就可想而知。近年來(lái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析已逐漸更看重公司的發(fā)展環(huán)境，從經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的視角對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行詳細(xì)分析。新的財(cái)務(wù)分析體系更有發(fā)展遠(yuǎn)見(jiàn)，深入解析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，將眾多因素進(jìn)行綜合考量，深刻領(lǐng)會(huì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)所反映的狀況和含義。財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)向會(huì)計(jì)信息使用者提供的主要文件，讓會(huì)計(jì)信息使用者依據(jù)報(bào)告優(yōu)化經(jīng)營(yíng)決策。

二、總量分析

（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

廈門空港2016～2018年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)占資產(chǎn)總計(jì)的比例分為18.56%、20.91%、28.72%，非流動(dòng)資產(chǎn)總計(jì)占資產(chǎn)總計(jì)的比例為71.28%、79.09%、81.44%，公司非流動(dòng)資產(chǎn)比重較高且比率逐年上升，流動(dòng)資產(chǎn)比重較低且下降比例幅度較小，所以廈門空港資產(chǎn)結(jié)構(gòu)偏向重資產(chǎn)方向，廈門空港屬于重資產(chǎn)企業(yè)。如表1所示。

（二）負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)分析

我們可以看出公司2018年的流動(dòng)負(fù)債占資本總計(jì)的17.25%，非流動(dòng)負(fù)債占資本總計(jì)的0.5338%，所有者權(quán)益占資本總計(jì)的82.21%。由此我們得出，公司2018年的債務(wù)資本比例為17.78%，權(quán)益資本比例為82.21%，公司負(fù)債資本較低，權(quán)益資本較高。低負(fù)債資本、高權(quán)益資本可以降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少企業(yè)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的比率，但是會(huì)增加企業(yè)資本成本，不能有效發(fā)揮債務(wù)資本的財(cái)務(wù)杠桿效益。如表2所示。

三、財(cái)務(wù)比率分析

（一）短期償債能力分析

從流動(dòng)比率和速動(dòng)比率上來(lái)看，廈門空港兩個(gè)比率幾乎一樣，2018年流動(dòng)比率為1.66，2017年為1.2，2016年為0.99，當(dāng)流動(dòng)比率小于2時(shí)，表明企業(yè)償債能力較弱，2018年的流動(dòng)比率大于行業(yè)平均，廈門空港的償債能力比較強(qiáng)。但從速動(dòng)比率來(lái)看，2017年與2018年速動(dòng)比率都大于1，速動(dòng)比率有所增長(zhǎng)，說(shuō)明其償債能力有所增長(zhǎng)，速動(dòng)比例較高說(shuō)明公司不用動(dòng)用存貨，僅僅依靠速動(dòng)資產(chǎn)就能償還債務(wù)，償還流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)，但過(guò)高的速動(dòng)比率也會(huì)造成資金的閑置，影響企業(yè)的盈利能力。

一般情況下，現(xiàn)金比率達(dá)到20%左右，企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力就不會(huì)有太大問(wèn)題，因此廈門空港2016～2018年的現(xiàn)金比率分別為25.86%、24.47%、53.66%?，F(xiàn)金比率越高，表明企業(yè)的直接償付能力越強(qiáng)，信用也就越可靠。廈門空港現(xiàn)金流量比率2016～2018年分別為85.34%、76.65%、107.4%，2018年的現(xiàn)金流量107.4%比率大于1，可以看出當(dāng)年廈門空港的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量大于流動(dòng)負(fù)債，該航空公司手上所獲得的現(xiàn)金額度足以償還一年內(nèi)到期的負(fù)債。如表3所示。

（二）長(zhǎng)期償債能力分析

一般，資產(chǎn)負(fù)債率在40%～60%之間較為適宜，廈門空港公司資產(chǎn)負(fù)債率2016～2018年分別為18.76%、18.10%、17.79%，遠(yuǎn)小于行業(yè)平均的資產(chǎn)負(fù)債率，這說(shuō)明航空公司的資產(chǎn)負(fù)債比重較低。負(fù)債比重較低，一方面說(shuō)明公司資金中來(lái)自債權(quán)人的部分較小，公司還本付息的壓力較小，財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)定;另一方面也說(shuō)明公司對(duì)前途信心不足，利用債權(quán)人資本進(jìn)行活動(dòng)的能力較差。從利息保障倍數(shù)上來(lái)看，廈門空港數(shù)額較大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利息費(fèi)用，利息保障倍數(shù)越大，企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)，債務(wù)資本的安全程度越高。相同的是，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)也較大，廈門空港的現(xiàn)金支付利息能力大。從有形凈值債務(wù)率上來(lái)看，廈門空港該指標(biāo)維持在20%以上，該指標(biāo)較小，企業(yè)對(duì)債務(wù)的償還能力越好?，F(xiàn)金流量債務(wù)比2016～2018年分別為0.85、0.71、1.04。只有2018年，廈門空港的現(xiàn)金流量債務(wù)比大于1，說(shuō)明2018年廈門空港承擔(dān)債務(wù)的能力強(qiáng)。現(xiàn)金覆蓋有息負(fù)債率主要衡量現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和有息負(fù)債之間的關(guān)系，分別為33.49%、35.82%、75.33%，長(zhǎng)期負(fù)債的償還能力較強(qiáng)。如表3所示。

（三）增長(zhǎng)能力分析

四個(gè)增長(zhǎng)率分別為銷售收入增長(zhǎng)率、、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率都是正值， 廈門空港的銷售收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率遠(yuǎn)小于行業(yè)平均，2018年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于行業(yè)平均，說(shuō)明廈門空港2018年的銷售收入、利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、總資產(chǎn)都處于正增長(zhǎng)狀態(tài)?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率是廈門空港在當(dāng)前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策決定的內(nèi)部增長(zhǎng)能力，廈門空港增長(zhǎng)潛力良好。如表4所示。

（四）營(yíng)運(yùn)能力分析

廈門空港的營(yíng)業(yè)周期較廣，2018年為54.65天，2017年為54.56天，2016年為47.94天，因?yàn)槭呛娇掌髽I(yè)，說(shuō)明從存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間較長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)速度慢。該企業(yè)2018年的存貨周轉(zhuǎn)率為4742.95次數(shù)，2017年的存貨周轉(zhuǎn)率為4215.49次數(shù)，2016年的存貨周轉(zhuǎn)率為3169.54次數(shù)，本年較上年存貨周轉(zhuǎn)率在增長(zhǎng)，說(shuō)明該企業(yè)的銷售能力和存貨管理水平在增長(zhǎng)。該企業(yè)2016～2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為7.53次數(shù)、6.61次數(shù)、6.6次數(shù)，保持在數(shù)值6次數(shù)以上，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一般，說(shuō)明其收款速度一般，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和管理效率一般。該企業(yè)2018年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.58次數(shù)，2017年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.92次數(shù)，2016年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.68次數(shù)，周轉(zhuǎn)次數(shù)一般。該企業(yè)2016～2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.37次數(shù)、0.38次數(shù)、0.39次數(shù)，保持在數(shù)值0.38次數(shù)以上，其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般，說(shuō)明其收款速度一般，企業(yè)資產(chǎn)利用率一般，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和管理效率一般。如表5所示。