互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

劉亞歆

摘 要：習(xí)近平總書記在黨的十八屆三中全會上正式提出“網(wǎng)絡(luò)強國”戰(zhàn)略后，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟突飛猛進，引領(lǐng)著社會經(jīng)濟的發(fā)展，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)則在發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。分析互聯(lián)網(wǎng)的制度背景以及行業(yè)特點，找到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面臨的主要風(fēng)險并逐個分析，根據(jù)風(fēng)險的類別提出建設(shè)性的對策和建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;防范建議

中圖分類號：F275 ? ? ? ?文獻標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2021）19-0070-04

一、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)背景分析

英特網(wǎng)的逐漸普及與網(wǎng)民數(shù)量的急劇增長讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢越發(fā)強勁，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過經(jīng)濟格局的調(diào)整，逐漸從單純的社交平臺發(fā)展更新成為集電商服務(wù)、移動支付應(yīng)用、物聯(lián)網(wǎng)和社交娛樂媒體為一體的新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)信息服務(wù)收入呈現(xiàn)迅猛增長的態(tài)勢。

2019年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)百強企業(yè)收入高達2.75億元，占據(jù)了國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟的8.8%，相較于2018年互聯(lián)網(wǎng)百強企業(yè)的業(yè)務(wù)收入，整整超過了1萬億元，網(wǎng)絡(luò)零售的交易規(guī)模更是達到了世界第一，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對于國內(nèi)的數(shù)字經(jīng)濟貢獻率達到了14%，成為帶動我國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要支撐?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)如今聚集了許多創(chuàng)新型高科技人才，使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的主營業(yè)務(wù)技術(shù)在不斷地推陳出新，電子政務(wù)、在線智慧教育、農(nóng)村電商、遠程醫(yī)療等互聯(lián)網(wǎng)新形態(tài)產(chǎn)品的涌現(xiàn)，也激發(fā)了人們創(chuàng)業(yè)的熱潮，促進了國家公共服務(wù)的均等化。在未來的十年內(nèi)，為了實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)與實體社會經(jīng)濟的深度融合，我國提出了建設(shè)全球最大IPv6商業(yè)應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)的計劃。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)到底是什么，從其出現(xiàn)至今都沒有能夠得到一個權(quán)威的定義。其中被國外學(xué)者認可的定義是兩位經(jīng)濟學(xué)家在德克薩斯大學(xué)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)研發(fā)中心提出的，即“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是直接從互聯(lián)網(wǎng)或者和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)中獲得其全部或部分收入的企業(yè)”。

在國內(nèi)，對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念也很紛繁復(fù)雜，其中由中國互聯(lián)網(wǎng)信息中心（CNNIC）在《中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)自律公約》中給出：“本公約所稱互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是從事互聯(lián)網(wǎng)運行服務(wù)、信息服務(wù)、應(yīng)用服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)信息資源的開發(fā)、生產(chǎn)以及其他和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的科研、教育、服務(wù)等行業(yè)的總稱?！?/p>

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術(shù)出現(xiàn)爆炸性發(fā)展

技術(shù)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的核心，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所提供的服務(wù)項目和產(chǎn)品類型更新迭代的速度非?？欤脩艄δ芙?jīng)常迅速發(fā)生改變，在瞬息萬變的互聯(lián)網(wǎng)市場，一旦技術(shù)方面落后了，市場的淘汰便隨之而來。爆炸式發(fā)展的信息技術(shù)并沒有能夠及時得到相應(yīng)的制度約束，導(dǎo)致其發(fā)展的肆意。所以，取得最領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展的重中之重。

（二）風(fēng)險資本和管理層爭奪企業(yè)控制權(quán)

風(fēng)險投資是處于發(fā)展初創(chuàng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)比較容易會選擇的一種融資方式，這樣的融資方式適用于初創(chuàng)期資金不足的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但是其缺點就是要犧牲很大一部分的股權(quán)使得原來的管理層沒有辦法完全掌控企業(yè)的經(jīng)營權(quán)，對于企業(yè)的管理決策不能很好地控制，企業(yè)管理者不能制定與市場相統(tǒng)一的財務(wù)決策，致使各類財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生，導(dǎo)致其股價下跌，企業(yè)形象受損。

（三）海外上市和投資并購熱潮

海外上市是我國許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇的上市方式，其原因多樣，最主要是我國的證券行業(yè)準(zhǔn)入制度相較于海外更加嚴(yán)格。寬松的海外市場更利于上市的進程發(fā)展，但是這會給并不成熟的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來許多財務(wù)管理方面的風(fēng)險，例如融資風(fēng)險和現(xiàn)金流量風(fēng)險等。這會使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的企業(yè)形象受損，企業(yè)價值降低，最終影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的長遠發(fā)展。

（四）普遍忽略企業(yè)文化內(nèi)涵

我們經(jīng)常說企業(yè)文化是一個支撐企業(yè)發(fā)展的靈魂，企業(yè)文化主導(dǎo)著企業(yè)發(fā)展的方向，決定著企業(yè)的行為?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)是新興發(fā)展的企業(yè)，發(fā)展速度迅猛，盈利模式快捷，一般會更加注重于核心技術(shù)的更新發(fā)展與規(guī)模的擴大，往往忽略了企業(yè)文化內(nèi)涵的培養(yǎng)與發(fā)展。雖然我們在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)公布的財務(wù)報告中沒有辦法找到企業(yè)文化的蹤影，但是它實實在在地影響著企業(yè)的商譽價值與品牌估值，是不容忽視的。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)特征

（一）過分依賴風(fēng)險資本

初創(chuàng)期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)由于沒有很高的信用評分，通常比較難以獲得銀行的貸款，這時候“風(fēng)險投資”就成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)比較青睞的融資方式，這就使得在初創(chuàng)期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)風(fēng)險資本的占比極高。即使過渡到了穩(wěn)定期，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還有面臨著較大的行業(yè)不穩(wěn)定性和急迫的更新產(chǎn)品服務(wù)的需求，對于風(fēng)險投資還是有著很高的依賴性。所以，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不論是在哪個時期其風(fēng)險資本的占比都是比較高的。

（二）收入結(jié)構(gòu)額小量大

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的各類產(chǎn)品通過智能化的網(wǎng)絡(luò)平臺以及先進的移動端支付并借助當(dāng)今快速的物流發(fā)展，將原來層層分級的經(jīng)銷商模式改為由廠商直接銷售給消費者，節(jié)省了許多流通環(huán)節(jié)的成本支出。但是這些產(chǎn)品基本都是數(shù)額相對較低但是數(shù)量相對較大，這樣的收入結(jié)構(gòu)得益于網(wǎng)絡(luò)支付的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)平臺的更新?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)可以省去中間商的剝?nèi)?，獲得更高的利潤。

（三）成本低費用高

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)提供的服務(wù)或者產(chǎn)品以無形為主，所以其成本比傳統(tǒng)的企業(yè)要低得多，但是會有更多的花費在企業(yè)的宣傳和銷售環(huán)節(jié)。加之互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)品需要極快的更新速度和研發(fā)腳步，企業(yè)需要聘請很多行業(yè)領(lǐng)域的頂尖人才，這就使得在技術(shù)更新拓展方面有著非常大的資金需求量。

（四）運營模式輕資產(chǎn)

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)輕資產(chǎn)，即資產(chǎn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展擴張過程中起到的作用比較小。阿里巴巴集團就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)輕資產(chǎn)的最好代表，獲得了前所未有的高估值。這樣的運營模式使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不需要擁有過多的固定資產(chǎn)例如土地、廠房、設(shè)備等，就能夠?qū)崿F(xiàn)高利潤的經(jīng)營。這樣一來，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最重要的數(shù)據(jù)就是“用戶”，它的用戶數(shù)量、用戶忠誠度、用戶生命周期等指標(biāo)就成為衡量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價的重要標(biāo)準(zhǔn)。