本文對中國人民銀行在2020年6月創(chuàng)設(shè)的兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具實(shí)際效果進(jìn)行了抽查調(diào)研。調(diào)查結(jié)果顯示，兩項(xiàng)政策工具對推動(dòng)信用貸款及貸款延期總量增長等具有積極作用，在一定程度上緩解了小微市場主體融資擔(dān)保難、成本高等問題，但同時(shí)也存在政策效應(yīng)不平衡、政策被扭曲等六方面值得關(guān)注的問題。未來可繼續(xù)精準(zhǔn)導(dǎo)向，力促政策落地見效。

為進(jìn)一步強(qiáng)化穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)支持政策，緩解企業(yè)尤其是小微企業(yè)資金壓力，中國人民銀行于2020年6月創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具——普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃和貸款延期支持工具。為深入了解這兩項(xiàng)創(chuàng)新工具的實(shí)際效果，近期中國人民銀行臺(tái)州市中心支行組織對臺(tái)州市20家地方法人銀行（包括3家城商行、9家農(nóng)商行、8家村鎮(zhèn)銀行）進(jìn)行調(diào)查，并抽取不享受激勵(lì)政策的國有大型銀行與股份制銀行各三家（分別為中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行臺(tái)州分行，以及華夏銀行、上海浦東發(fā)展銀行、浙商銀行臺(tái)州分行）作為對照組對比分析。調(diào)查結(jié)果顯示，兩項(xiàng)政策工具對推動(dòng)信用貸款及貸款延期總量增長等具有積極作用，在一定程度上緩解了部分客戶融資擔(dān)保難、成本高等問題，但同時(shí)也存在一些值得關(guān)注的問題。

兩項(xiàng)政策工具政策效應(yīng)分析

普惠小微信用貸款支持計(jì)劃政策效應(yīng)分析

第一，信用貸款發(fā)放額及占比明顯上升。支持計(jì)劃在一定程度上提振了銀行發(fā)放信用貸款的信心，推動(dòng)了銀行信貸文化有所轉(zhuǎn)變。2020年6月至9月，臺(tái)州市20家地方法人銀行共發(fā)放符合激勵(lì)政策的普惠小微信用貸款313.79億元，月均發(fā)放額為78.45億元，較政策實(shí)施前（2020年1月至5月）提高14.84%，較2019年同期提高56.15%。同時(shí)，信用貸款占全部普惠小微貸款發(fā)放額的比例逐月上升，2020年9月為20.5%，較5月提高3.44個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期提高5.58個(gè)百分點(diǎn)。

對照組雖然同樣加大了普惠小微貸款投放量，但更偏好擔(dān)保貸款方式。2020年6月至9月的月均普惠信用貸款發(fā)放額為4.05億元，較前5個(gè)月上升17.85%，較2019年同期上升65.52%，但分別較其整體普惠小微貸款發(fā)放額增速低11和9個(gè)百分點(diǎn)。從比例看，對照組2020年6月至9月普惠小微發(fā)放額中信用貸款占比僅5.45%，較5月下降0.52個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期下降0.28個(gè)百分點(diǎn)。

第二，信用貸款利率降幅更大。臺(tái)州市地方法人銀行2020年6月至9月普惠小微信用貸款加權(quán)平均利率為9.3%，較1月至5月下降5基點(diǎn)（bp），較普惠小微保證貸款利率多降10bp;較2019年同期下降93bp，分別較同期普惠小微抵質(zhì)押貸款利率、普惠小微保證貸款利率多降25和27bp。普惠小微信用貸款利率與普惠小微整體利率間的利差由1月至5月的17bp縮小至9bp。

對照組2020年6月至9月普惠小微信用貸款加權(quán)平均利率較1月至5月下降9bp，但更多是受整體市場利率下行帶動(dòng)，普惠小微信用貸款利率與普惠小微整體利率間利差由1月至5月的20bp擴(kuò)大至23bp。

第三，信用貸款客戶進(jìn)一步下沉，覆蓋面擴(kuò)大。全市地方法人銀行2020年6月至9月普惠小微信用貸款中，小微企業(yè)主貸款占比41.42%，較1至5月上升1.17個(gè)百分點(diǎn);個(gè)體工商戶占比45.95%，小微企業(yè)僅占12.63%，分別較1月至5月下降0.71和0.46個(gè)百分點(diǎn)。從貸款金額看，單戶貸款50萬元以下的占比達(dá)68.68%，與1月至5月相比，占比提高2.08個(gè)百分點(diǎn)，而50萬至100萬元、100萬至500萬元，以及500萬元以上的占比分別為17.3%、13.18%、0.84%，較1月至5月占比分別下降1.12、0.67和0.29個(gè)百分點(diǎn)。

對照組單戶授信1000萬元以下的小微企業(yè)達(dá)84.77%，小微企業(yè)主為10.72%，個(gè)體工商戶僅4.51%。可見大中型銀行機(jī)構(gòu)主要經(jīng)營小微頭部企業(yè)，地方法人銀行主要深耕“小小微”市場，兩者市場定位差異明顯，形成錯(cuò)位競爭。

第四，信用貸款的轉(zhuǎn)化率較高。地方法人銀行均不同程度地將原先的擔(dān)保類貸款轉(zhuǎn)化為信用貸款，其中城商行將保證類貸款轉(zhuǎn)化為信用貸款更為明顯。以三家城商行之一的某銀行為例，2020年6月至9月保證類貸款轉(zhuǎn)信用貸款有8274筆33.18億元，占該行普惠小微信用貸款發(fā)放額的24.16%;抵質(zhì)押貸款轉(zhuǎn)信用貸款有188筆1.44億元，占該行普惠小微信用貸款發(fā)放額的1%。

普惠小微貸款延期支持工具政策效應(yīng)分析

第一，延期總量和延期率顯著提升。全市地方法人銀行2020年6月至9月共辦理符合激勵(lì)政策的普惠小微貸款延期436.41億元，月均109.1億元，是2019年同期的2.17倍，較2020年3月至5月提高了11.77%;延期率47.31%，較2019年同期提高了21.33個(gè)百分點(diǎn)，較2020年3月至5月提高4.36個(gè)百分點(diǎn)。而其非普惠貸款延期率近一年來未見明顯提升，2020年6月至9月為25.4%，低于普惠小微延期率近22個(gè)百分點(diǎn)。對照組普惠小微貸款延期率近一年保持在40%上下，2020年6月至9月延期率為44.39%，同樣未見明顯上升。同時(shí)，月度數(shù)據(jù)顯示，3月五部委延期政策出臺(tái)后，普惠小微貸款延期率在三四月大幅上升，但5月已明顯下滑，6月央行激勵(lì)政策扭轉(zhuǎn)下滑趨勢，延期率得以重回上行軌道。

第二，無還本續(xù)貸擴(kuò)張是主因。在可享受央行激勵(lì)政策的四類延期貸款品種中，“無還本續(xù)貸”一枝獨(dú)秀。2020年6月至9月全市地方法人銀行共辦理無還本續(xù)貸237.97億元，是2019年同期的10.47倍，占全部延期總量的54.5%，較2019年同期提高43個(gè)百分點(diǎn)，較2020年3月至5月提高35個(gè)百分點(diǎn)。其主要原因：一是銀行推進(jìn)積極性高。一方面，延期貸款相較信用貸款具有風(fēng)險(xiǎn)小、“性價(jià)比”高的特點(diǎn)，1%的激勵(lì)能分擔(dān)部分壞賬風(fēng)險(xiǎn)，有效提升應(yīng)延盡延的底氣;另一方面，“無還本續(xù)貸”一般保持利率不變，在貸款利率下行的情況下比還舊借新類貸款更為有利。二是客戶無須籌措資金，減輕資金周轉(zhuǎn)壓力，省掉“過橋”成本，也產(chǎn)生一定積極影響。

第三，延期平均利率有所抬升，期限無明顯變化。隨著市場利率下行，自2019年6月以來，臺(tái)州普惠小微貸款利率始終處于下降通道，而地方法人銀行普惠小微延期貸款利率走勢一波三折，2019年6月至2020年2月呈下降態(tài)勢，2020年3月至5月企穩(wěn)進(jìn)入平臺(tái)整理期，維持在7.9%上下，2020年6月至9月分別為8.22%、8.25%、8.11%、8.17%，并未一路走低，反而較激勵(lì)政策出臺(tái)前有所上揚(yáng)。其主要原因：一是延期客戶群體進(jìn)一步下沉，從相對優(yōu)質(zhì)的低利率客戶向信用評(píng)級(jí)較低的客戶拓展;二是6月以來無還本續(xù)貸總量、占比快速提高，而此類貸款利率基本不變。

此外，2020年6月至9月全市法人銀行普惠小微貸款平均延期期限分別為13.49月、12.72月、12.37月、12.42月，與以往的小微貸款期限基本一致，未發(fā)現(xiàn)銀行存在以辦理超短期延期來套取政策紅利的明顯跡象。

值得關(guān)注的問題

第一，信用貸款與貸款延期的風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配度，即性價(jià)比，仍存在較大差距。雖然銀行辦理貸款延期與信用貸款都能獲得央行經(jīng)濟(jì)激勵(lì)，甚至信用貸款的激勵(lì)程度還略高于貸款延期的1%，但貸款延期支持工具的政策效應(yīng)明顯高于信用貸款支持計(jì)劃。相當(dāng)部分企業(yè)的流動(dòng)資金貸款，實(shí)質(zhì)是鋪底資金，貸款接續(xù)原本就是常態(tài)，激勵(lì)政策促使銀行更多地采用借新還舊的信貸模式和縮短還舊與借新之間的間隔時(shí)間，貸款風(fēng)險(xiǎn)并沒有實(shí)質(zhì)性的變化。何況央行1%的獎(jiǎng)勵(lì)意味著提升了不良容忍度，而銀行將擔(dān)保貸款轉(zhuǎn)為信用貸款，風(fēng)險(xiǎn)將明顯上升。據(jù)調(diào)查，地方法人銀行抵質(zhì)押貸款出險(xiǎn)后的清收比例為70%以上，保證貸款20%至30%，而信用貸款則不到10%。面對信用貸款的高風(fēng)險(xiǎn)，銀行在對客戶風(fēng)險(xiǎn)控制沒有足夠把握的情況下，不會(huì)為了百分之一的利益而去冒損失本金的風(fēng)險(xiǎn)。正因?yàn)槿绱?，臺(tái)州市20家地方法人銀行中有18家銀行制定出臺(tái)了與央行延期貸款激勵(lì)政策相配套的考核獎(jiǎng)勵(lì)辦法，每筆延期給予業(yè)務(wù)人員幾十到幾百元不等的獎(jiǎng)勵(lì)，最高的按延期金額的千分之一獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)納入考核、通報(bào)等。而只有5家銀行制定出臺(tái)了與信用貸款支持計(jì)劃相關(guān)的配套考核獎(jiǎng)勵(lì)辦法，并且設(shè)置了許多約束條件。如轄內(nèi)信用貸款發(fā)放量最多的B銀行，首先由總行對11萬的貸款客戶進(jìn)行風(fēng)控篩選分類，產(chǎn)生可以發(fā)放信用貸款的“白名單”2.7萬余名客戶，然后客戶經(jīng)理結(jié)合多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)在白名單的范圍內(nèi)再做“二次篩選”，同時(shí)明確規(guī)定對白名單客戶發(fā)放信用貸款出險(xiǎn)的，只計(jì)入對所在機(jī)構(gòu)的績效考核，而對客戶經(jīng)理免責(zé)。

第二，政策效應(yīng)行間不平衡，結(jié)構(gòu)性作用明顯。農(nóng)商行普惠小微信用貸款占比和增速及延期率整體都明顯高于城商行及村鎮(zhèn)銀行。其主要原因：一是臺(tái)州3家城商行均為民營銀行，經(jīng)營目標(biāo)較為單一，追求利潤最大化意愿強(qiáng)烈，而農(nóng)商行目標(biāo)訴求相對多元，特別是省聯(lián)社將數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程、小微續(xù)貸通等納入考核和對信用貸款發(fā)放、貸款延期情況做通報(bào)，起到了重要的推動(dòng)作用。二是省聯(lián)社加大科技投入，統(tǒng)一開發(fā)基礎(chǔ)信息技術(shù)系統(tǒng)如小微續(xù)貸通系統(tǒng)，有效解決了單個(gè)機(jī)構(gòu)規(guī)模小、開發(fā)系統(tǒng)不經(jīng)濟(jì)的問題，為農(nóng)商行發(fā)放信用貸款及貸款延期提供了一定的技術(shù)支撐。此外，由于對未來經(jīng)濟(jì)走勢判斷迥異、信息技術(shù)開發(fā)利用程度不同、風(fēng)控能力存在差異、不良包袱大小不一等，三家城商行在發(fā)放信用貸款及貸款延期能力和底氣也就不同，之間無論是信用貸款發(fā)放額、占比及貸款延期金額和延期率均存在著較大的差距。

第三，在鼓勵(lì)發(fā)放信用貸款和應(yīng)延盡延的同時(shí)，要防止信用貸款“大躍進(jìn)”及“應(yīng)延盡延”政策被扭曲。2020年部分地區(qū)有關(guān)部門已明確提出了轄內(nèi)銀行要逐年提高信用貸款比例等要求，并將銀行信用貸款發(fā)放情況納入考核通報(bào)范圍。拓展信用貸款是受諸多條件約束的，不僅受制于經(jīng)濟(jì)周期、區(qū)域信用狀況等宏觀因素，還與銀行自身的風(fēng)控能力、科技水平、信貸結(jié)構(gòu)等密切相關(guān)?，F(xiàn)階段信用貸款也并非越多越好。從銀行角度講，如果超出自身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和把控能力盲目做大信用貸款，勢必導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)上升。從企業(yè)角度講，信用貸款較擔(dān)保類貸款額度小、利率高，部分有條件的企業(yè)更偏好于選擇擔(dān)保類貸款;從社會(huì)層面講，抵質(zhì)押、保證類貸款客觀上起到對企業(yè)融資的外部約束作用，信用貸款增多可能會(huì)誘發(fā)部分企業(yè)特別是頭部企業(yè)的融資沖動(dòng)，產(chǎn)生過度融資風(fēng)險(xiǎn)。

過度延期也會(huì)埋下未來不良回升的隱患。正常情況下，企業(yè)主動(dòng)要求貸款延期特別是無還本續(xù)貸和展期，一般意味著該企業(yè)資金鏈緊張、還款能力有瑕疵，銀行應(yīng)予以關(guān)注，但現(xiàn)實(shí)已經(jīng)“反轉(zhuǎn)”。一是社會(huì)氛圍促使“應(yīng)延盡延”向“無條件延”演化。一些政府部門和市場主體認(rèn)為疫情期間銀行就應(yīng)無條件辦理延期，如銀行拒絕辦理延期，客戶就會(huì)投訴至政府及金融管理部門要求協(xié)調(diào)干預(yù)。二是在社會(huì)輿論、上級(jí)高頻考核通報(bào)等共同作用下，銀行加大延期營銷力度，普遍要求客戶經(jīng)理主動(dòng)聯(lián)系客戶，降低客戶延期準(zhǔn)入門檻。部分銀行甚至弱化商業(yè)原則，只要客戶貸款未逾期就給延期，并將不予延期視作“例外”，要求客戶經(jīng)理作出相關(guān)說明。三是基層人員受考核獎(jiǎng)勵(lì)、掩蓋不良等誘惑，道德風(fēng)險(xiǎn)恐難以避免。企業(yè)也有隱瞞真實(shí)經(jīng)營狀況獲取延期的動(dòng)機(jī)，銀企雙方“一拍即合”。四是客戶是否“受疫情影響而暫時(shí)困難”甄別難度大。一些即便沒有疫情也經(jīng)營困難的企業(yè)，本該被市場淘汰，但疫情之下其真實(shí)經(jīng)營狀況反而說不清、道不明。五是無還本續(xù)貸等于取消了對企業(yè)資金緊張程度的“壓力測試”，盡管銀行通過大數(shù)據(jù)、實(shí)地走訪等方式多方了解，但還是難以替代“還本”這一壓力測試。

第四，對不同銀行的貸款延期和信用貸款發(fā)放情況應(yīng)具體分析、區(qū)別對待。經(jīng)過多年的市場洗禮，不同的銀行具有不同的經(jīng)營理念、風(fēng)控水平、客戶結(jié)構(gòu)和市場定位，其信用貸款占比和延期率存在一定差異應(yīng)屬正?，F(xiàn)象。如村鎮(zhèn)銀行平均延期率遠(yuǎn)低于農(nóng)商銀行存在合理性：一是村鎮(zhèn)銀行客戶較農(nóng)商行下沉，為控制風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保貸款占比高，延期牽涉到續(xù)保等手續(xù)，辦理時(shí)間自然就長。如臺(tái)州某村鎮(zhèn)銀行2020年6月到9月未獲央行激勵(lì)的貸款中60%為第三個(gè)交易日以上到賬（T+3）的續(xù)貸。二是村鎮(zhèn)銀行貸款利率偏高，在白熱化市場競爭下，客戶較易流失。如臺(tái)州另一家村鎮(zhèn)銀行2020年6月到9月未辦理延期的貸款中，57%是轉(zhuǎn)向他行貸款，這部分客戶雖然沒有得到延期，但其實(shí)得到實(shí)惠。

又如在市場定位趨同的情況下，因風(fēng)控水平、不良包袱等存在較大差異，三家城商行2020年6月至9月普惠小微信用貸款發(fā)放額占其普惠小微貸款發(fā)放總額的比例自然有較大的區(qū)別，A銀行為21.87%，B銀行為24.17%，C銀行為4.65%。如果采取一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行考核，事實(shí)上是對不良包袱較重、風(fēng)控能力較弱的C銀行“趕鴨子上架”，不僅難以取得理想效果，甚至可能會(huì)提高經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

第五，激勵(lì)政策對“量”的作用明顯高于“價(jià)”?？傮w來看無論是信用貸款還是貸款延期，對“量”的刺激作用更加明顯，而對利率影響不大。從信用貸款來看，2020年6月至9月全市普惠小微信用貸款加權(quán)平均利率9.3%，較1月至5月下降5bp，普惠小微信用貸款利率與普惠小微整體利率間的利差由1月至5月的17bp縮小至9bp，有一定影響，但影響不大;從貸款延期來看，2020年6月后延期貸款利率上升，既有客戶下沉因素，也受到無還本續(xù)貸總量迅速擴(kuò)張、占比急劇上升的影響，其占比由5月的18.6%拉升到9月的62.4%，而絕大多數(shù)無還本續(xù)貸利率不變。調(diào)研中，銀行均表示并沒有考慮將兩項(xiàng)政策工具的激勵(lì)讓利一些給客戶，除了提取部分獎(jiǎng)勵(lì)給基層，剩余的就是銀行利潤，即使部分客戶利率下降也是市場競爭的結(jié)果。

第六，國家政策導(dǎo)向、主管部門考核通報(bào)的作用相當(dāng)顯著。2020年3月，五部委的臨時(shí)性延期政策沒有經(jīng)濟(jì)激勵(lì)措施，僅由相關(guān)管理部門對銀行政策落實(shí)情況進(jìn)行通報(bào)，但政策效用依然顯著。3月至5月，全市地方法人銀行普惠小微貸款延期率為42.95%，比之前9個(gè)月平均延期率大幅提高了12.59個(gè)百分點(diǎn);6月至9月延期率為47.31%，僅比3月至5月提高了4.36個(gè)百分點(diǎn)。此外，農(nóng)商行延期率比城商行高30個(gè)百分點(diǎn)以上，相當(dāng)重要的原因就是省聯(lián)社于2019年初就部署全面推進(jìn)“小微續(xù)貸通”業(yè)務(wù)，并加大考核通報(bào)力度，也證實(shí)了政策要求、考核通報(bào)在我國的體制機(jī)制下效用顯著，可以在一定程度上替代經(jīng)濟(jì)激勵(lì)政策。

政策建議

第一，在地方政府層面，建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，完善信用信息體系，優(yōu)化信用環(huán)境。一是建立小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，增厚風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊。對信用貸款及延期貸款不良部分給予一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。二是整合跨部門信息，推進(jìn)信息共享，進(jìn)一步解決小微企業(yè)銀企信息不對稱問題。三是加大打擊逃廢債、“信用縣”創(chuàng)建等力度，營造誠實(shí)守信的信用環(huán)境。

第二，在人民銀行層面，完善政策激勵(lì)措施，優(yōu)化考核指標(biāo)，引導(dǎo)銀行合理提高信用貸款占比和貸款延期率。一是加大政策宣傳解讀力度，正確落實(shí)貸款延期及信用貸款政策要求。引導(dǎo)政銀企全面正確理解和落實(shí)央行“根據(jù)商業(yè)原則保持有效擔(dān)保安排或提供替代安排”等延期政策要求，為商業(yè)銀行平衡履行社會(huì)責(zé)任和保持商業(yè)可持續(xù)營造良好的社會(huì)輿論氛圍。二是進(jìn)一步提高考核通報(bào)的精準(zhǔn)度、科學(xué)性。如通報(bào)排名時(shí)既考慮貸款延期及信用貸款的延期率、占比又兼顧總量、戶均貸款額，區(qū)分機(jī)構(gòu)類別設(shè)置不同的考核指標(biāo)，并通盤考慮橫向同業(yè)比較情況和自身縱向變化結(jié)果，推動(dòng)各行既加大信用貸款及貸款延期力度，做更好的自己，又避免盲目擴(kuò)張。三是允許央行評(píng)級(jí)高的銀行以信用方式獲得央行資金，既解決銀行質(zhì)押物不足難題，又在鼓勵(lì)發(fā)放信用貸款中做好表率。四是將基礎(chǔ)性的金融科技開發(fā)項(xiàng)目作為金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一項(xiàng)重要內(nèi)容，解決重復(fù)建設(shè)和單個(gè)機(jī)構(gòu)投不起、建不好、建好不經(jīng)濟(jì)等問題。五是提高臨時(shí)性激勵(lì)措施的靈活性。比如允許銀行在發(fā)放普惠小微信用貸款后自主選擇獲取40%的零利率資金還是按發(fā)放金額1%的獎(jiǎng)勵(lì)，既符合部分地方法人銀行存貸比較低的實(shí)際，也更有利于控制基礎(chǔ)貨幣投放量。六是充分考慮后續(xù)政策退出的可能影響，如客戶集中到期集中還款、未來不良上升等，制訂應(yīng)對應(yīng)急預(yù)案。

第三，在商業(yè)銀行層面，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，完善內(nèi)部評(píng)價(jià)體系，優(yōu)化金融服務(wù)體制機(jī)制。一是加強(qiáng)與第三方金融科技公司的合作，充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代信息科技手段提升小微評(píng)級(jí)及風(fēng)控水平，逐步提高以技術(shù)為支撐、減少人工干預(yù)的數(shù)字放貸比例。部分規(guī)模較小的金融機(jī)構(gòu)可以“抱團(tuán)取暖”，增強(qiáng)與金融科技公司的談判能力，建設(shè)共享的基礎(chǔ)風(fēng)控系統(tǒng)，在此基礎(chǔ)上增加個(gè)性化的需求。二是完善內(nèi)部考核和盡職免責(zé)措施，合理提升信用貸款的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，逐步改變過度追求以擔(dān)保覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)信貸文化。

（王去非為中國人民銀行臺(tái)州市中心支行黨委書記、行長。本文編輯/謝松燕）

注釋：3月至5月普惠小微信用貸款發(fā)放額較高及占比相對較高的主要原因，一是1月至2月因受疫情影響整體普惠小微貸款發(fā)放額較少，延后到3月至5月發(fā)放，相應(yīng)的普惠小微信用貸款發(fā)放額也增加較多;二是3月至5月是央行5000億元復(fù)工復(fù)產(chǎn)再貸款集中投放期，地方法人銀行依托央行低息資金發(fā)放優(yōu)惠貸款，進(jìn)一步推動(dòng)3月至5月普惠小微信用貸款的增加。此外，3月至5月普惠小微信用貸款占比是17.44%，雖高于1月至2月的占比，但仍低于6月至9月的19.02%。