碳中和目標(biāo)下的我國(guó)綠色金融：政策、實(shí)踐與挑戰(zhàn)

信瑤瑤 唐玨嵐

DOI： 10.13253/j.cnki.ddjjgl.2021.10.012

[摘 要]綠色金融是環(huán)境治理的重要機(jī)制，也是實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵抓手。中國(guó)現(xiàn)已建立了完善的綠色金融政策體系，總體呈現(xiàn)出戰(zhàn)略化、整體化和協(xié)同化的特征。綠色金融實(shí)踐沿著國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩條線索，經(jīng)歷了從構(gòu)建體系到完善機(jī)制、從追隨者到引領(lǐng)者的發(fā)展歷程。但在碳中和目標(biāo)下，中國(guó)綠色金融存在較大資金缺口，綠色轉(zhuǎn)型或可引致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)碳中和也缺乏相應(yīng)金融支持，而究其原因在于當(dāng)前綠色金融體系與碳中和目標(biāo)不匹配。為此，中國(guó)應(yīng)以碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系，加強(qiáng)綠色轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)并優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制，建立可持續(xù)的綠色金融發(fā)展模式，以及立足國(guó)情探索中國(guó)綠色金融發(fā)展路徑。

[關(guān)鍵詞]綠色金融;環(huán)境治理;綠色轉(zhuǎn)型;碳中和

[中圖分類號(hào)] F832[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)]? 1673-0461（2021）10-0091-07

一、引 言

工業(yè)革命在推動(dòng)科技進(jìn)步及生產(chǎn)力水平提高的同時(shí)，也導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生態(tài)環(huán)境矛盾的日益突出。特別是近年來(lái)氣候變暖趨勢(shì)加劇，氣候危機(jī)成為當(dāng)前全人類面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)[1]，環(huán)境治理和綠色發(fā)展已成為全球共識(shí)。作為世界上最大的碳排放國(guó)家，為應(yīng)對(duì)氣候危機(jī)以及踐行大國(guó)責(zé)任，2020年9月，習(xí)近平總書記在第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上進(jìn)一步宣布：“中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放轉(zhuǎn)變力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和?！碧贾泻湍繕?biāo)的提出，加速了我國(guó)從資源和環(huán)境消耗型經(jīng)濟(jì)發(fā)展向綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型步伐，同時(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)也成為我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

金融在人為因素（即人類對(duì)環(huán)境的影響）中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，但以往很少有人將環(huán)境問題納入金融中考慮[2]。然而過去幾年，金融部門開始關(guān)注綠色投資與可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)系[3]，認(rèn)為綠色金融是減少二氧化碳排放的最佳金融策略[4]，也能有效實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)[5]?？傊G色金融能在不損害顯著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的情況下最大限度地減少經(jīng)濟(jì)外部性，因此被視為環(huán)境治理的一項(xiàng)重要機(jī)制。事實(shí)上，發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)需要大量資金投入，財(cái)政資源僅能滿足10%～15%的綠色投資需求[6]，故必須依靠金融手段引導(dǎo)市場(chǎng)加大對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的投入。另一方面，綠色產(chǎn)業(yè)具有投資周期長(zhǎng)、短期盈利能力弱、基礎(chǔ)薄弱的“強(qiáng)位弱勢(shì)”特征，單純市場(chǎng)化手段難以完全解決融資約束問題，需要政策支持和引導(dǎo)資金有效流向綠色產(chǎn)業(yè)。上述因素對(duì)綠色金融發(fā)展提出了現(xiàn)實(shí)需求，即需要通過相應(yīng)政策工具，合理、有效地引導(dǎo)金融資本流動(dòng)，來(lái)滿足綠色轉(zhuǎn)型中的資金需求?？梢?，綠色金融其本質(zhì)并非單一利潤(rùn)導(dǎo)向的資源配置方式，而是具有一定的政策性特征。但是，作為環(huán)境治理的重要手段，綠色金融是伴隨環(huán)境問題和經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題而出現(xiàn)的新領(lǐng)域，是一個(gè)在實(shí)踐中不斷探索的新學(xué)科。因此，當(dāng)前對(duì)綠色金融的政策和實(shí)踐展開研究，不僅是加快實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的一項(xiàng)重要課題，也是推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和高質(zhì)量發(fā)展的有效抓手。

二、我國(guó)綠色金融政策體系的特征

完善的政策支持是綠色金融發(fā)展的核心。20世紀(jì)80年代起，我國(guó)在政策層面就生態(tài)環(huán)保頒行了相關(guān)金融政策。例如，1981年2月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于在國(guó)民經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)期加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作的決定》，將環(huán)境因素正式納入信貸管理，成為專門針對(duì)生態(tài)環(huán)保工作的金融政策。截至當(dāng)前，我國(guó)已經(jīng)成為全球首個(gè)擁有較為完善的綠色金融政策體系的國(guó)家[7]，不僅初步確立了“三大功能”“五大支柱”的綠色金融發(fā)展政策思路[8]，而且形成了中央頂層設(shè)計(jì)全面統(tǒng)籌勾勒綠色金融發(fā)展整體框架、國(guó)家各部委政策安排制定綠色金融發(fā)展具體進(jìn)路、地方政策因地制宜貫徹落實(shí)綠色金融上層規(guī)劃，即“頂層設(shè)計(jì)——中間支柱——底層基石”的政策體系架構(gòu)，這為我國(guó)構(gòu)建綠色金融體系提供了保障，也成為我國(guó)推進(jìn)綠色金融發(fā)展并成為綠色金融全球引領(lǐng)者的重要優(yōu)勢(shì)。而總體來(lái)看，我國(guó)綠色金融政策呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特征：

（一）戰(zhàn)略化

2012年11月，黨的十八大報(bào)告中專章闡述了生態(tài)文明建設(shè)并將其寫入黨章，這為我國(guó)綠色金融政策的推動(dòng)奠定了戰(zhàn)略基礎(chǔ)。2015年4月，中共中央、國(guó)務(wù)院在《關(guān)于加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的意見》中提出要“健全價(jià)格、財(cái)稅、金融等政策，激勵(lì)、引導(dǎo)各類主體積極投身生態(tài)文明建設(shè)”。同年9月，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中明確指出“建立綠色金融體系”，這標(biāo)志著綠色金融正式成為我國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略。之后，在2016年8月發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》中，從國(guó)家層面對(duì)綠色金融體系做出了總體規(guī)劃。當(dāng)前，我國(guó)綠色金融不僅從經(jīng)濟(jì)政策上升為國(guó)家戰(zhàn)略，且近年來(lái)戰(zhàn)略化的程度也在不斷提升：一是綠色金融的制度保障從國(guó)家政策規(guī)定上升至法律約束層面，其主要標(biāo)志是2021年3月《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)綠色金融條例》的正式實(shí)施，這是我國(guó)首部綠色金融法律法規(guī)，也是全球首部規(guī)范綠色金融的綜合性法案;二是綠色金融的戰(zhàn)略目標(biāo)，從環(huán)境保護(hù)的單一目標(biāo)上升到調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、培育新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)、提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力等多元目標(biāo)。

（二）整體化

一方面，遵循綠色發(fā)展理念統(tǒng)籌安排綠色金融發(fā)展相關(guān)政策。綠色發(fā)展理念是黨對(duì)發(fā)展規(guī)律的科學(xué)認(rèn)識(shí)和積極回應(yīng)，而綠色金融是綠色發(fā)展理念在金融領(lǐng)域的具體踐行，其相關(guān)政策安排均以綠色發(fā)展理念為思想指導(dǎo)。另一方面，依據(jù)所處階段統(tǒng)一部署制定綠色金融發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)。我國(guó)綠色金融的政策制定內(nèi)嵌于國(guó)家發(fā)展整體規(guī)劃之中，并結(jié)合綠色金融發(fā)展進(jìn)程統(tǒng)一部署不同階段發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)。例如，在連續(xù)兩個(gè)五年規(guī)劃中，對(duì)綠色金融發(fā)展做出了不同的階段性要求。在2016年3月發(fā)布的“十三五”規(guī)劃綱要中，提出要“建立綠色金融體系，發(fā)展綠色信貸、綠色債券，設(shè)立綠色發(fā)展基金”;而在2020年3月發(fā)布的“十四五”規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)中，提出要“大力發(fā)展綠色金融。健全自然資源有償使用制度，創(chuàng)新完善自然資源、污水垃圾處理、用水用能等領(lǐng)域價(jià)格形成機(jī)制”。

（三）協(xié)同化

綠色金融政策制定和實(shí)施往往涉及財(cái)政、環(huán)保及產(chǎn)業(yè)等部門，只有多部門聯(lián)合協(xié)同才能減少政策實(shí)施過程中部門之間的行政和業(yè)務(wù)壁壘，從而形成政策合力。特別是一些重大決策的推進(jìn)，從相關(guān)政策起草制定到頒布實(shí)施，都需要部門之間的協(xié)作。例如，我國(guó)綠色金融體系建設(shè)最全面的指導(dǎo)性政策文件《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》（2016年8月），是由中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、發(fā)展改革委、環(huán)境保護(hù)部、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)七部委聯(lián)合發(fā)布，因?yàn)槠渲猩婕皟?nèi)容需要七部門聯(lián)合開展推動(dòng)。再如，為促進(jìn)生態(tài)保護(hù)者和受益者之間的協(xié)調(diào)互動(dòng)關(guān)系，國(guó)家發(fā)展改革委等9部門聯(lián)合印發(fā)《建立市場(chǎng)化、多元化生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制行動(dòng)計(jì)劃》（2018年12月）;為提升對(duì)民營(yíng)節(jié)能環(huán)保企業(yè)的綠色金融專業(yè)服務(wù)水平，國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部發(fā)布《營(yíng)造更好發(fā)展環(huán)境支持民營(yíng)節(jié)能環(huán)保企業(yè)健康發(fā)展的實(shí)施意見》（2020年5月）;為支持可再生能源融資，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)加大金融支持力度促進(jìn)風(fēng)電和光伏發(fā)電等行業(yè)健康有序發(fā)展的通知》（2021年3月）;為鼓勵(lì)和規(guī)范金融債流向綠色項(xiàng)目，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》（2021年4月）;等等。

三、我國(guó)綠色金融的政策實(shí)踐進(jìn)展

我國(guó)綠色金融實(shí)踐是沿著國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩條線索而展開的，即，面向國(guó)內(nèi)，通過創(chuàng)新探索實(shí)現(xiàn)從構(gòu)建體系到完善機(jī)制的發(fā)展歷程，而面向國(guó)際，則是通過交流合作從而實(shí)現(xiàn)綠色金融的追隨者到引領(lǐng)者的角色轉(zhuǎn)換。

（一）國(guó)內(nèi)：從構(gòu)建體系到完善機(jī)制

1.完善綠色金融體系

近幾年來(lái)，我國(guó)綠色金融體系構(gòu)建和完善取得了較大進(jìn)展。第一，綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)不斷創(chuàng)新，市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大。綠色金融從單一信貸向多元化發(fā)展，體現(xiàn)為：一是初步形成包括綠色貸款、綠色融資租賃、綠色信托、綠色信用卡、綠色債券發(fā)行與承銷在內(nèi)的綠色信貸產(chǎn)品體系;二是“綠色信貸+”等金融服務(wù)模式不斷創(chuàng)新;三是綠色保險(xiǎn)保障功能不斷提升，環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)已覆蓋重金屬、石化、醫(yī)藥廢棄物等20多個(gè)高環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，全國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、市）開展環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)試點(diǎn)工作;四是綠色投融資業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，標(biāo)準(zhǔn)化債務(wù)融資工具、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等快速發(fā)展。在規(guī)模上，截至2020年末，國(guó)內(nèi)21家主要銀行綠色信貸余額達(dá)11.59萬(wàn)億元，規(guī)模居世界第一位;

綠色債券存量8 132億元，居世界第二位。

第二，綠色金融制度日益完善，綠色投資決策支持工具逐步完善。目前，我國(guó)綠色金融在統(tǒng)計(jì)制度和監(jiān)管制度建設(shè)、綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定、環(huán)境信息披露的強(qiáng)制性和規(guī)范性以及多元綠色投資主體培育等方面均取得了較大進(jìn)展。另外，指標(biāo)、排名、評(píng)級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)等指導(dǎo)綠色投資的決策支持工具逐步完善，特別是綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系逐漸統(tǒng)一。例如，在綠色信貸分類標(biāo)準(zhǔn)上，已經(jīng)出臺(tái)《綠色信貸指引》《綠色信貸實(shí)施情況關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)》《關(guān)于建立綠色貸款專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)制度的通知》《關(guān)于開展銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的通知》《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》等;在環(huán)境信息披露上，頒行了《環(huán)境信息公開辦法（試行）》《企業(yè)信息公示暫行條例》《企業(yè)事業(yè)單位環(huán)境信息公開辦法》《清潔生產(chǎn)促進(jìn)法》《關(guān)于共同開展上市公司環(huán)境信息披露工作的合作協(xié)議》《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見》《環(huán)境信息依法披露制度改革方案》等。最后，在完善綠色金融政策框架和激勵(lì)機(jī)制方面，我國(guó)已將綠色債券和綠色信貸納入央行貸款便利的合格抵押品的范圍，并且將創(chuàng)立支持碳減排的工具，用以激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為碳減排提供更多資金。

2.推進(jìn)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)

作為全球制造業(yè)大國(guó)，我國(guó)碳排放量也位居世界第一位，因此減少碳排放成為近年來(lái)我國(guó)綠色發(fā)展的一項(xiàng)重要工作。碳交易市場(chǎng)建設(shè)的目的在于以碳排放權(quán)的交易來(lái)控制碳排放總量，是利用市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放、推動(dòng)綠色低碳發(fā)展的一項(xiàng)重大制度創(chuàng)新，也是實(shí)現(xiàn)碳中和的重要政策工具。2011年，我國(guó)在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳等7個(gè)省份開展了碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，正式啟動(dòng)碳排放權(quán)交易制度建設(shè)工作。這些試點(diǎn)區(qū)域橫跨我國(guó)不同地區(qū)，在碳排放配額的分配方式（免費(fèi)或允許拍賣）、分配原則（祖父法或基準(zhǔn)線法）和分配頻率（每年分配或一次性分配）等分配機(jī)制上采取了不同探索，為建立全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)提供多層次參照和經(jīng)驗(yàn)。從試點(diǎn)績(jī)效來(lái)看，試點(diǎn)市場(chǎng)合計(jì)覆蓋了電力、鋼鐵、水泥等20多個(gè)行業(yè)、近3 000家重點(diǎn)排放單位。截至2021年6月，試點(diǎn)省市碳市場(chǎng)累計(jì)配額成交量4.8億噸二氧化碳當(dāng)量，成交額約114億元。此外，重點(diǎn)排放單位履約率較高，市場(chǎng)覆蓋范圍內(nèi)碳排放總量和強(qiáng)度雙降，這為全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)[9]。2021年7月16日，全國(guó)碳排放權(quán)交易在上海環(huán)境能源交易所正式開市，首批納入2 225家發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位（占全國(guó)碳排放40%以上），成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的碳市場(chǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上線首日全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議交易成交量410.40萬(wàn)噸，成交金額達(dá)到2.1億元人民幣。

3.探索不同空間綠色金融發(fā)展模式

（1）國(guó)家層面：綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)。金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)是根據(jù)生態(tài)與經(jīng)濟(jì)條件對(duì)綠色金融發(fā)展的全域考量，承擔(dān)了我國(guó)綠色金融在不同空間布局中的政策實(shí)踐，也是我國(guó)“自下而上”探索綠色金融改革創(chuàng)新的一個(gè)體現(xiàn)。從政策初衷來(lái)看，是以金融創(chuàng)新推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展為主線，以制度創(chuàng)新為重點(diǎn)，以發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用為導(dǎo)向，建設(shè)各有側(cè)重、各具特色的綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，為構(gòu)建中國(guó)綠色金融體系探索出可復(fù)制推廣的、能夠適應(yīng)不同地區(qū)的方案。目前試驗(yàn)區(qū)具體包括6?。▍^(qū)）的9個(gè)地區(qū)（見表1），分布于我國(guó)東、中、西部。試驗(yàn)區(qū)自2017年設(shè)立至今取得了較快發(fā)展：一是綠色金融規(guī)模顯著增加，截至2020年末，試驗(yàn)區(qū)綠色貸款余額為2368.3億元，占其全部貸款余額的15.1%，綠色債券余額為1 350億元，同比增長(zhǎng)66%[10];二是以綠色項(xiàng)目庫(kù)、綠色金融統(tǒng)計(jì)和檢測(cè)機(jī)制、綠色信用信息體系、綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系等為主要內(nèi)容的綠色金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)一步加強(qiáng);三是立足市場(chǎng)化原則，推動(dòng)了綠色金融激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的完善。

（2）省際層面：跨區(qū)域綠色金融協(xié)調(diào)發(fā)展試點(diǎn)。在粵港澳大灣區(qū)和長(zhǎng)三角一體化的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略中，綠色金融已經(jīng)成為一項(xiàng)重要內(nèi)容。

其一，粵港澳大灣區(qū)綠色金融發(fā)展。2019年2月，在中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》（以下簡(jiǎn)稱《綱要》）中提出，支持香港打造大灣區(qū)綠色金融中心，建設(shè)國(guó)際認(rèn)可的綠色債券認(rèn)證機(jī)構(gòu);支持廣州建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，研究設(shè)立以碳排放為首個(gè)品種的創(chuàng)新型期貨交易所;研究在澳門建立綠色金融平臺(tái);加強(qiáng)深港綠色金融和金融科技合作。2020年5月，人民銀行等4部門發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)意見》中指出，要推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)綠色金融合作，依托廣州綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，建立完善粵港澳大灣區(qū)綠色金融合作

工作機(jī)制，包括碳排放交易、區(qū)域內(nèi)綠色金融相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、綠色金融開放等。此外，作為加快落實(shí)《綱要》內(nèi)容邁出的重要一步，2020年9月，廣州、深圳、香港、澳門4地聯(lián)合成立粵港澳大灣區(qū)綠色金融聯(lián)盟。該聯(lián)盟是在中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)指導(dǎo)下，由廣東金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)、深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)、香港綠色金融協(xié)會(huì)和澳門銀行公會(huì)自主發(fā)起、自愿結(jié)成的非法人、非營(yíng)利性工作協(xié)調(diào)組織，主要聚焦于探索如何推動(dòng)綠色金融發(fā)展以及實(shí)現(xiàn)跨境協(xié)同合作等內(nèi)容。

其二，長(zhǎng)三角一體化示范區(qū)綠色金融發(fā)展。2020年2月，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局和上海市政府聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)和金融支持長(zhǎng)三角一體化發(fā)展的意見》，提出金融支持長(zhǎng)三角一體化發(fā)展中要提升金融配套服務(wù)水平，包括推動(dòng)長(zhǎng)三角綠色金融服務(wù)平臺(tái)一體化建設(shè)，在長(zhǎng)三角推廣應(yīng)用綠色金融信息管理系統(tǒng)，推動(dòng)區(qū)域環(huán)境權(quán)益交易市場(chǎng)互聯(lián)互通，加快建立長(zhǎng)三角綠色項(xiàng)目庫(kù)，等。同年4月，長(zhǎng)三角一體化示范區(qū)執(zhí)委會(huì)會(huì)同央行上?？偛康?2個(gè)部門牽頭起草《關(guān)于在長(zhǎng)三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)深化落實(shí)金融支持政策推進(jìn)先行先試的若干舉措》（簡(jiǎn)稱“示范區(qū)金融16條”），目的是探索長(zhǎng)三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)金融服務(wù)的“同城化”，其中第6條“推進(jìn)一體化綠色金融服務(wù)平臺(tái)建設(shè)”包括：建立一體化示范區(qū)綠色金融支持政策超市;加快建立一體化示范區(qū)綠色發(fā)展項(xiàng)目庫(kù)，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)外及社會(huì)資本設(shè)立的綠色發(fā)展基金支持一體化示范區(qū)內(nèi)的綠色項(xiàng)目、綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展;鼓勵(lì)綠色信貸發(fā)放以及重大項(xiàng)目專屬綠色金融產(chǎn)品的開發(fā)。同年7月，上海市、江蘇省、浙江省人民政府聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于支持長(zhǎng)三角生態(tài)綠色一體化發(fā)展示范區(qū)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，將“大力發(fā)展綠色金融”作為主要內(nèi)容，提出要支持示范區(qū)發(fā)展各種綠色金融產(chǎn)品，開展綠色金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，有效對(duì)接國(guó)家綠色發(fā)展基金，充分發(fā)揮國(guó)家級(jí)政府投資基金和項(xiàng)目的示范引領(lǐng)作用，鼓勵(lì)社會(huì)資本設(shè)立各類綠色發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，等。

（3）城市層面：綠色金融中心。全球綠色金融指數(shù)（GGFI）是由英國(guó)著名智庫(kù)Z/Yen集團(tuán)發(fā)布的關(guān)于綠色金融發(fā)展的城市排名，衡量了綠色金融服務(wù)和產(chǎn)品在金融中心內(nèi)的流行程度以及提供綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量。該指數(shù)自2018年3月發(fā)布第1期以來(lái)，每半年更新一次，截至目前已經(jīng)發(fā)布了7期。在2021年4月發(fā)布的最新一期排名中，囊括了對(duì)124個(gè)金融中心的評(píng)價(jià)，其中我國(guó)排在前30位的有4座城市，分別是北京、上海、廣州和深圳，反映出了我國(guó)綠色金融資源和市場(chǎng)較為集中的城市。近幾年來(lái)，上述城市憑借國(guó)際金融中心的金融基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)，大力推進(jìn)了綠色金融的發(fā)展，不僅在綠色金融創(chuàng)新及市場(chǎng)機(jī)制等方面展開了積極探索，而且作為金融中心也對(duì)周邊綠色金融發(fā)展發(fā)揮了一定的輻射和帶動(dòng)效應(yīng)。

（二）國(guó)際：從追隨者到引領(lǐng)者

我國(guó)屬于最早參與和踐行全球綠色發(fā)展倡議的國(guó)家，自1998年5月簽署《京都議定書》后，2007年銀監(jiān)會(huì)采納了“赤道原則”理念并印發(fā)《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見》，2016年4月又率先簽署了《巴黎氣候變化協(xié)定》。然而，環(huán)境和氣候問題具有全球?qū)傩?，很難由一國(guó)單獨(dú)解決，因此需要開展密切的國(guó)際合作與交流。同樣地，作為綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要機(jī)制，綠色金融的發(fā)展也離不開世界各國(guó)的共同參與，它不僅有助于形成綠色發(fā)展國(guó)際共識(shí)，而且能夠優(yōu)化全球綠色金融資源配置，緩解信息不對(duì)稱和投融資需求間的不匹配等問題。為此，近年來(lái)我國(guó)在政策推動(dòng)下，積極開展綠色金融國(guó)際合作交流，已經(jīng)從以往學(xué)習(xí)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)、吸納國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)向與國(guó)際接軌、推動(dòng)和引領(lǐng)國(guó)際綠色金融發(fā)展，綠色金融國(guó)際合作的重要政策文件及內(nèi)容見表2。

1.建立綠色金融國(guó)際合作機(jī)制，引領(lǐng)和推動(dòng)全球綠色金融發(fā)展進(jìn)程

近年來(lái)，我國(guó)通過建立有效的國(guó)際合作機(jī)制，在綠色金融發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮了引領(lǐng)者和推動(dòng)者的角色，主要包括：一是G20綠色金融研究小組。2016年，我國(guó)在擔(dān)任第八屆G20輪值主席時(shí)，首次將綠色金融引入G20議題，并發(fā)起成立了G20綠色金融研究小組，由人民銀行和英格蘭銀行共同主持，旨在研究識(shí)別綠色金融發(fā)展所面臨的體制和市場(chǎng)障礙，以及提升金融體系動(dòng)員私人部門綠色投資的能力。研究小組將有關(guān)政策建議納入G20峰會(huì)成果，推動(dòng)了綠色金融國(guó)際共識(shí)的形成。2019年G20取消了該研究小組，但在2021年2月輪值主席國(guó)意大利重新恢復(fù)設(shè)立可持續(xù)金融研究小組，除了研究應(yīng)對(duì)氣候變化帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)氣候相關(guān)信息披露以及支持綠色轉(zhuǎn)型外，還將就業(yè)、收入分配等其他可持續(xù)發(fā)展要素納入其中，而中國(guó)人民銀行擔(dān)任研究小組聯(lián)合主席。二是央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）。為推動(dòng)主要國(guó)家央行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間在宏觀金融層面就應(yīng)對(duì)氣候變化和環(huán)境相關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)開展合作，2017年底，中國(guó)人民銀行與法國(guó)央行、荷蘭央行、德國(guó)央行、瑞典金融監(jiān)管局、英格蘭銀行、墨西哥央行、新加坡金管局等8家機(jī)構(gòu)共同成立了央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)（NGFS）。截至2020年12月14日，NGFS共發(fā)展有83家成員和13家觀察員。三是“一帶一路”綠色投資原則（GIP）。在2018年11月召開的中英綠色金融工作組第三次會(huì)議上，中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)與“倫敦金融城綠色金融倡議”共同發(fā)布了《“一帶一路”綠色投資原則》，在現(xiàn)有責(zé)任投資倡議基礎(chǔ)上，將低碳和可持續(xù)發(fā)展議題納入“一帶一路”倡議，通過提升投資環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理水平來(lái)推動(dòng)“一帶一路”投資的綠色化。目前，共有39家成員單位簽署《“一帶一路”綠色投資原則》，共同管理著約48億美元資產(chǎn)，并承諾共同在“一帶一路”的國(guó)家和地區(qū)強(qiáng)化綠色和可持續(xù)投資。

2.推動(dòng)與全球主要綠色金融標(biāo)準(zhǔn)趨同，促進(jìn)綠色金融領(lǐng)域跨國(guó)投資

各國(guó)之間由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政策重點(diǎn)、資源稟賦不同，其綠色金融標(biāo)準(zhǔn)也存在差異，阻礙了綠色資本的跨境流動(dòng)，甚至全球綠色金融市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展。所以，提升綠色標(biāo)準(zhǔn)的可比性和一致性應(yīng)該成為綠色金融國(guó)際合作的重要內(nèi)容，因?yàn)橹挥薪y(tǒng)一國(guó)際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，才能有效降低“識(shí)綠”成本，促進(jìn)綠色金融領(lǐng)域的跨國(guó)投資，提升綠色金融服務(wù)合力。歐盟是綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定和實(shí)踐最早的經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)與歐盟一樣，均是以行業(yè)為維度進(jìn)行分類，具有實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的基礎(chǔ)。2017年3月，中國(guó)人民銀行與歐投行聯(lián)合發(fā)表聲明，建立聯(lián)合綠色金融倡議，比對(duì)中國(guó)和歐洲市場(chǎng)關(guān)于綠色的定義標(biāo)準(zhǔn)，目前《中歐綠色金融共同分類目錄》的制定也在有序推進(jìn)中。此外，2019年10月，我國(guó)與歐盟共同發(fā)起構(gòu)建可持續(xù)金融國(guó)際平臺(tái)（IPSF），重點(diǎn)關(guān)注綠色金融分類標(biāo)準(zhǔn)、綠色標(biāo)簽標(biāo)準(zhǔn)及可持續(xù)信息披露3項(xiàng)工作，其成員由最初的8家財(cái)政部和中央銀行已經(jīng)擴(kuò)大至15家。

四、碳中和目標(biāo)下我國(guó)綠色金融發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)及對(duì)策

（一）碳中和目標(biāo)下我國(guó)綠色金融面臨的挑戰(zhàn)

發(fā)展綠色金融有助于滿足巨大的新增綠色低碳投資需求，是我國(guó)“碳中和”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要抓手。雖然我國(guó)綠色金融在理論進(jìn)展、政策體系和實(shí)踐動(dòng)態(tài)層面都取得了較大進(jìn)展，在部分領(lǐng)域也具有了一定的國(guó)際影響力，但在碳中和的目標(biāo)之下，綠色金融發(fā)展還面臨以下幾方面的重要挑戰(zhàn)：

1.距離碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)存在較大資金缺口

碳中和目標(biāo)將為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)以及投資結(jié)構(gòu)帶來(lái)深刻變化，涉及到清潔能源的布局、碳吸收前沿技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用等多方面的資金投入。關(guān)于碳中和所需要的綠色投資規(guī)模，目前存在不同估算結(jié)果。根據(jù)2020年11月中國(guó)投資協(xié)會(huì)（IAC）和落基山研究所發(fā)布的《零碳中國(guó)·綠色投資藍(lán)皮書》，我國(guó)碳中和目標(biāo)將催生70萬(wàn)億元綠色產(chǎn)業(yè)投資。根據(jù)清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院的《中國(guó)長(zhǎng)期低碳發(fā)展戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型路徑研究》報(bào)告，我國(guó)2020至2050年實(shí)現(xiàn)2℃情景的總投資需求接近130萬(wàn)億元，而1.5℃情景的總投資需求約170萬(wàn)億元。[11]根據(jù)中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)原委員、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)馬駿估算，未來(lái)30年我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和所需綠色低碳投資規(guī)模約在100萬(wàn)億元以上。[12]從綠色信貸、碳交易等規(guī)模來(lái)看，我國(guó)當(dāng)前距離實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)所需資金數(shù)額還存在著較大的差距。

2.綠色轉(zhuǎn)型或可引致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

氣候變化和環(huán)境因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期性、不確定性，并可能通過多個(gè)渠道演化為金融風(fēng)險(xiǎn)。例如，為應(yīng)對(duì)氣候變化而采取的綠色轉(zhuǎn)型，可能造成許多傳統(tǒng)用碳企業(yè)，因碳排放政策收緊或新技術(shù)替代，或引發(fā)高碳資產(chǎn)重新定價(jià)和財(cái)務(wù)損失，進(jìn)而對(duì)有氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口的金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。特別是煤炭、石油以及仍然使用高碳技術(shù)的石化、鋼鐵、水泥、鋁等產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目，在碳中和目標(biāo)下有可能因?yàn)楦咛籍a(chǎn)業(yè)需求下降、購(gòu)買碳配額或者清潔能源替代等原因，造成成本上升、利潤(rùn)下降，最終導(dǎo)致虧損的情況。而高碳產(chǎn)業(yè)、項(xiàng)目和企業(yè)的投資往往周期較長(zhǎng)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)和投資者而言，其風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為貸款、債券違約和投資損失，尤其在高碳產(chǎn)業(yè)密集地區(qū)，此類與氣候轉(zhuǎn)型相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)演化為系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。

3.實(shí)現(xiàn)全國(guó)碳中和缺乏相應(yīng)金融支持

一方面，綠色信貸對(duì)高耗能和高污染企業(yè)投融資與環(huán)境治理的影響存在區(qū)域異質(zhì)性[13]，而我國(guó)從東到西，各?。▍^(qū)、市）的生態(tài)環(huán)境、資源稟賦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融業(yè)水平等條件不盡相同，所以要在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)碳中和，需要因地制宜構(gòu)建符合地方特色的節(jié)能減排及碳吸收思路與方案，并提供與之相適應(yīng)的金融支持。雖然，我國(guó)已經(jīng)設(shè)立了9個(gè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，但試驗(yàn)區(qū)的政策缺乏“個(gè)性化”，對(duì)地方產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的金融支持效率不足、協(xié)同性不強(qiáng)，即綠色金融供給與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需求之間的匹配度不高。另一方面，綠色投資決策支持工具（標(biāo)準(zhǔn)、原則等）目前缺乏統(tǒng)一性，國(guó)家層面尚未形成一致口徑，導(dǎo)致綠色項(xiàng)目識(shí)別難，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法給予精準(zhǔn)支持。

（二）碳中和目標(biāo)下我國(guó)綠色金融發(fā)展的對(duì)策建議

滿足大規(guī)模的綠色投融資需求、有效防范綠色轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)以及在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)碳中和，其關(guān)鍵在于建立與碳中和目標(biāo)相匹配的綠色金融體系，具體而言：

1.以碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系，加大綠色投融資力度

一是聚焦碳相關(guān)領(lǐng)域，促進(jìn)碳金融產(chǎn)品體系創(chuàng)新以及碳交易市場(chǎng)健康發(fā)展，并在統(tǒng)一全國(guó)碳市場(chǎng)的基礎(chǔ)上建立對(duì)外開放的碳交易通道，提高外國(guó)投資進(jìn)入我國(guó)碳市場(chǎng)的便利化;二是持續(xù)完善激勵(lì)機(jī)制，更好地調(diào)動(dòng)企業(yè)和社會(huì)參與的積極性，激發(fā)社會(huì)資本持續(xù)流向綠色產(chǎn)業(yè);三是金融科技與綠色金融融合、協(xié)同發(fā)展，運(yùn)用科技手段打通綠色金融供給與需求間的通道;四是建立適當(dāng)?shù)木G色融資配套機(jī)制，使綠色債券等產(chǎn)生的生態(tài)效益能有效傳導(dǎo)給行業(yè)參與者，消除后者對(duì)國(guó)家綠色發(fā)展的戰(zhàn)略短視。

2.加強(qiáng)綠色轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，優(yōu)化綠色金融風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制

首先，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。ESG是指環(huán)境（Environmental）、社會(huì)責(zé)任（Social）與公司治理（Governance），其核心是將社會(huì)責(zé)任納入投資決策之中，通過“外部因素內(nèi)部化”來(lái)改善和優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)控制。因此，未來(lái)應(yīng)強(qiáng)化ESG理念，擴(kuò)大ESG實(shí)踐領(lǐng)域，完善ESG評(píng)估，這樣既能對(duì)中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)可控的企業(yè)做出有效研判，也能幫助企業(yè)提升環(huán)境治理的責(zé)任和意識(shí)。其次，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)治理機(jī)制。一要建立覆蓋面廣、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的綠色金融強(qiáng)制信息披露制度，完善金融機(jī)構(gòu)投融資活動(dòng)碳足跡的計(jì)算;二要提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)氣候和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分析和管理能力，全面開展環(huán)境和氣候壓力測(cè)試，為風(fēng)險(xiǎn)治理提供決策依據(jù)。

3.以政府為引導(dǎo)、市場(chǎng)為主體，建立可持續(xù)的綠色金融發(fā)展模式

其一，處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系。充分利用我國(guó)完善的綠色金融政策體系優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮政府在資源配置、產(chǎn)業(yè)布局、政策制定等方面的引導(dǎo)作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“綠化”過程中的產(chǎn)業(yè)資本與金融資本良性互動(dòng)提供基礎(chǔ)。同時(shí)，要完善和優(yōu)化市場(chǎng)機(jī)制，讓市場(chǎng)在綠色金融資源配置中起決定性作用，通過市場(chǎng)方式讓綠色金融持續(xù)且高效地助力綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其二，鼓勵(lì)多元主體參與。為保證綠色金融的可持續(xù)性，需要更好地調(diào)動(dòng)企業(yè)及社會(huì)各界的參與積極性。政府應(yīng)進(jìn)一步明晰部門權(quán)責(zé)，全盤統(tǒng)籌考慮綠色金融政策體系，提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)支持的積極性;監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)確保金融機(jī)構(gòu)和投資者了解綠色轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)以及投資對(duì)環(huán)境的影響;金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在投融資中充分納入環(huán)境因素，提升從業(yè)者綠色投融資方面的專業(yè)知識(shí)，避免對(duì)傳統(tǒng)高碳行業(yè)突然抽、斷貸;企業(yè)應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)環(huán)境和社會(huì)責(zé)任，積極探索能將企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合的綠色轉(zhuǎn)型之路。

4.立足國(guó)情，探索我國(guó)綠色金融發(fā)展路徑

首先，借助已有的9個(gè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，因地制宜探索綠色金融發(fā)展模式。具體地，試驗(yàn)區(qū)可在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和生態(tài)環(huán)境的共同約束下，依據(jù)以下三種模式展開探索。一是浙江和廣東：從“強(qiáng)”到“綠”。浙江和廣東地處我國(guó)東部沿海地區(qū)，生態(tài)環(huán)境條件良好，且經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雄厚，因此綠色金融的作用應(yīng)在于如何支持綠色產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。二是貴州和江西：由“綠”變“綠”。貴州和江西的生態(tài)環(huán)境優(yōu)勢(shì)明顯，但屬于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，故而綠色金融的作用應(yīng)在于如何避免走“先污染后治理”的老路，而是思考如何在綠色金融引導(dǎo)下，將良好的綠色資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)榫G色經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力。三是新疆和甘肅：以“政”帶“綠”。新疆和甘肅的生態(tài)環(huán)境脆弱且經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高，但均地處“一帶一路”經(jīng)濟(jì)帶上，因此位于這兩省的4個(gè)試驗(yàn)區(qū)，其綠色金融作用應(yīng)在于如何利用政策紅利帶動(dòng)形成地區(qū)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展[7]。

其次，利用國(guó)際金融中心優(yōu)勢(shì)，提升我國(guó)綠色金融中心的輻射半徑和輻射強(qiáng)度。相較于全球金融中心指數(shù)（GFCI）排名，全球綠色金融指數(shù)（GGFI）排名較低（見表3），反映出我國(guó)各金融中心的“綠色”尚不充分。

因此，未來(lái)應(yīng)加強(qiáng)幾座城市的綠色金融中心建設(shè)，通過中心輻射帶動(dòng)周邊綠色金融發(fā)展，同時(shí)在綠色金融市場(chǎng)方面，加強(qiáng)對(duì)碳市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、流動(dòng)性改善等的探索，進(jìn)一步提升我國(guó)綠色金融的國(guó)際影響力和話語(yǔ)權(quán)。

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Chinas Green Finance under the Carbon Neutrality Target：

Policies， Practices and Challenges

Xin? Yaoyao1，2，? Tang? Juelan1

（1. Department of Economics， Shanghai Party Institute of CPC， Shanghai 200233， China;

2. School of Economics， Fudan University， Shanghai 200433， China）

Abstract：? Green finance is an important mechanism for environmental governance and a key to achieve carbon neutrality goals. Now，China has established a complete green financial policy system combining the characteristics of strategy， integration and coordination on the whole. Following both domestic and international paths， the practice of Chinas green finance has experienced a development process from building a system to improving a mechanism， and from a follower to a leader. However， under the goal of carbon neutrality， Chinas green finance has a large funding gap. Green transformation may lead to systemic financial risks. Achieving national carbon neutrality lacks corresponding financial support. The reason is that the current green financial system does not match the goal of carbon neutrality. Therefore， it is necessary to improve the green financial system with the goal of carbon neutrality， strengthen the risk awareness of green transformation， optimize the risk management mechanism， establish a sustainable green financial development model， and explore the development path for Chinas green finance based on national conditions.

Key words：green finance; environmental governance; green transformation; carbon neutrality

（責(zé)任編輯：蔡曉芹）