全球金融市場(chǎng)與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)改革方向

摘? 要：近年來(lái)，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)程中，全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生了極大的動(dòng)蕩，為了進(jìn)一步降低各類不良因素的影響，促進(jìn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，就必須要深入探究全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的具體表現(xiàn)，以此為基礎(chǔ)促進(jìn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的改革發(fā)展，確保各類因素產(chǎn)生的影響能夠降至最低。因此，該文首先對(duì)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的具體表現(xiàn)加以明確;其次，對(duì)全球金融市場(chǎng)存在的憂慮展開深入分析;在此基礎(chǔ)上，提出中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀與改革方向。

關(guān)鍵詞：全球? ?金融市場(chǎng)? ?中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)? ?改革方向

中圖分類號(hào)：F831.5? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3791（2021）09（b）-0185-03

Global Financial Market and the Direction of China's Macroeconomic Reform

MO Peizhang

（Guangdong Innovative Technical College， Dongguan， Guangdong Province， 523960 China）

Abstract： In recent years， great turbulence has occurred in the global financial market in the process of social and economic development. In order to further reduce the impact of various negative factors and promote the stable development of China's macro-economy， therefore， it is necessary to probe into the concrete manifestations of the global financial market turbulence， so as to promote the reform and development of China's macro-economy and ensure that the impact of various factors can be minimized. Therefore， this paper first clarifies the specific manifestations of the turmoil in the global financial market; Secondly， it makes an in-depth analysis of the concerns existing in the global financial market; On this basis， it puts forward the current situation and reform direction of China's macro-economy.

Key Words： Global; Financial market; Chinese macro-economy; Reform direction

近年來(lái)的發(fā)展進(jìn)程中，由于一些重大事件出現(xiàn)，其對(duì)于世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都帶來(lái)了十分嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，特別是在2020年期間，全球主要經(jīng)濟(jì)體在上半年的整體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的下滑情況，在充分發(fā)揮政策作用的基礎(chǔ)上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)開始逐步復(fù)蘇。然而，境外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況卻始終十分嚴(yán)峻，這也使得全球的經(jīng)濟(jì)陷入到一種衰退狀態(tài)中，不穩(wěn)定性與不確定性持續(xù)提升，盡管我國(guó)在今年的發(fā)展進(jìn)程中，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為良好，但世界上不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，也同樣為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了全新的困難與挑戰(zhàn)。

1? 全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的具體表現(xiàn)

站在全球的角度上來(lái)看，在2020年的2～4月這段時(shí)間內(nèi)，全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了劇烈的金融動(dòng)蕩，各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格呈現(xiàn)出一種不斷降低的狀態(tài)，其中的代表資產(chǎn)內(nèi)容就在于全球范圍內(nèi)的原油價(jià)格以及美國(guó)股市，而那些避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格也產(chǎn)生了一定程度的波動(dòng)，代表資產(chǎn)主要為黃金以及美元等，經(jīng)過(guò)上述內(nèi)容的說(shuō)明可以看出，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好正在逐步降低，對(duì)應(yīng)的避險(xiǎn)情緒則在不斷提高。而在金融動(dòng)蕩最為嚴(yán)重的階段中，還出現(xiàn)了避險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同步下跌的嚴(yán)重情況，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是美國(guó)股市與美債同時(shí)下跌，導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)內(nèi)部產(chǎn)生了一種流動(dòng)性的危機(jī)，各大機(jī)構(gòu)的投資人員為了科學(xué)合理地解決流動(dòng)性短缺這一問(wèn)題，就只能將自身所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行拋售，而在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行拋售的過(guò)程中，相應(yīng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)也會(huì)隨之賣出。而在美聯(lián)儲(chǔ)等多個(gè)國(guó)家的中央銀行，其采取了創(chuàng)新幅度比較大的貨幣政策，從而對(duì)全球范圍內(nèi)所產(chǎn)生的資金流動(dòng)性問(wèn)題起到了良好的緩解作用，并且取得了較為優(yōu)異的效果，其主要表現(xiàn)就在于避險(xiǎn)資產(chǎn)的整體價(jià)格重新恢復(fù)到上漲的狀態(tài)中，并且風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在價(jià)格方面也轉(zhuǎn)變了原本急速降低的狀態(tài)，開始逐漸向著雙向震蕩的方向發(fā)展，美股在價(jià)格上與出現(xiàn)了反彈。由此可以看出，全球范圍內(nèi)金融動(dòng)蕩出現(xiàn)的主要原因在于以下幾方面：首先，重大危機(jī)事件在全球的逐步拓展，再加上大多數(shù)國(guó)家內(nèi)部的政府部門很難及時(shí)應(yīng)對(duì)，這就會(huì)加大金融動(dòng)蕩的發(fā)生概率;其次，原油的價(jià)格逐步下降，也會(huì)使得與能源相關(guān)的內(nèi)容出現(xiàn)震蕩，還涉及了債市以及股市等;最后，則是近年來(lái)的發(fā)展進(jìn)程中，美國(guó)股市也逐漸誕生了一些與眾不同的特點(diǎn)，比如機(jī)構(gòu)投資人員大規(guī)模投資美國(guó)股市等，其在極端情況下都會(huì)引發(fā)一些不良問(wèn)題的出現(xiàn)[1]。

2? 全球金融市場(chǎng)存在的憂慮

2.1 全球金融市場(chǎng)短期時(shí)間內(nèi)的基本走向

全球經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)在短期時(shí)間內(nèi)的走向，其主要有4個(gè)方面內(nèi)容的預(yù)測(cè)：首先，雖然美股的具體指數(shù)呈現(xiàn)出一種較為顯著的反彈狀態(tài)，但這并不代表美國(guó)熊市徹底結(jié)束，在后續(xù)的發(fā)展階段中，其內(nèi)部所產(chǎn)生的動(dòng)蕩很有可能會(huì)進(jìn)一步加劇。其次，美國(guó)在企業(yè)債市場(chǎng)當(dāng)中，由于各種不良因素所產(chǎn)生的影響，其內(nèi)部依然存在著一些隱蔽程度比較高的風(fēng)險(xiǎn)。再次，東歐主權(quán)債市場(chǎng)當(dāng)中同樣有著隱藏風(fēng)險(xiǎn)，稍有不慎就會(huì)激化金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。最后，由于世界范圍中，一些新興的市場(chǎng)國(guó)家呈現(xiàn)出了一種比較嚴(yán)重的資本外流現(xiàn)象，這就導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在[2]。

2.2 全球金融市場(chǎng)中期存在的風(fēng)險(xiǎn)

首先，在世界范圍內(nèi)，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行了大量的印鈔，出現(xiàn)這種行為就意味著全世界都已經(jīng)進(jìn)入到了負(fù)利率的發(fā)展階段當(dāng)中，而在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中很容易會(huì)出現(xiàn)全新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn);其次，大部分國(guó)家都準(zhǔn)備采取拓展性的財(cái)政政策內(nèi)容，而截止到目前，G20國(guó)家的財(cái)政救市計(jì)劃占GDP的規(guī)模平均是8%，最高的大概有15%～17%。這意味著這些國(guó)家的政府債務(wù)未來(lái)會(huì)有非常顯著的上升;最后，在過(guò)去10年時(shí)間的發(fā)展過(guò)程中，全球范圍內(nèi)部所出現(xiàn)的不公平現(xiàn)象呈現(xiàn)出一種上升的狀態(tài)，債務(wù)水平以及不平等程度也在持續(xù)提高，甚至整體財(cái)富不平等的狀態(tài)，已經(jīng)與1929年的經(jīng)濟(jì)大蕭條結(jié)束時(shí)并沒有太大差異[3]。

3? 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀與改革方向

3.1 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀

在近年來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，我國(guó)的GDP提升速度呈現(xiàn)出一種中下行波動(dòng)的格局，大約從原本的12%逐步降低至6%。而站在整體的角度上來(lái)看，過(guò)去幾年在消費(fèi)方面的貢獻(xiàn)正在逐步提升，整體投資的貢獻(xiàn)力也在降低，特別是在2020年的第一季度當(dāng)中，“三駕馬車”都呈現(xiàn)出一種負(fù)的貢獻(xiàn)狀態(tài)，消費(fèi)方面的負(fù)貢獻(xiàn)特別突出。首先為消費(fèi)方面，在過(guò)去10年的發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，社會(huì)消費(fèi)品的整體零售額度增速狀態(tài)不斷降低，大約從原本的15%降低至8%左右。而引發(fā)消費(fèi)增速降低這一情況出現(xiàn)的具體因素，主要與以下兩點(diǎn)內(nèi)容有著較為緊密的聯(lián)系：第一點(diǎn)就在于近年來(lái)的發(fā)展中，城市與鄉(xiāng)村中群眾的自主支配收入提升狀態(tài)正在降低;第二點(diǎn)則在于居民部門的杠桿率的上升速度比較快，在目前發(fā)展趨勢(shì)中，消費(fèi)增速要從原本的負(fù)載狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)檎顟B(tài)仍舊需要一些時(shí)間，整體2020年度的消費(fèi)增長(zhǎng)，其與預(yù)期之間存在著較大的差距，這也導(dǎo)致報(bào)復(fù)式消費(fèi)等現(xiàn)象很難出現(xiàn)。其次為投資方面，在我國(guó)的投資當(dāng)中，其主要為3個(gè)方面，分別為房地產(chǎn)業(yè)、基建業(yè)以及制造業(yè)，這三者加起來(lái)大約占據(jù)了總投資的80%左右。因此，在近期的發(fā)展進(jìn)程中，投資速度必然會(huì)逐步提升，并呈現(xiàn)出一種穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢(shì)。最后為凈出口，我國(guó)的進(jìn)出口的整體增速同樣在下降，出口增速方面的下降要明顯高于進(jìn)口增速，這也引發(fā)了貿(mào)易順差收縮的問(wèn)題出現(xiàn)，在嚴(yán)重情況下還出現(xiàn)了貿(mào)易逆差，而在后續(xù)的發(fā)展進(jìn)程中，雖然進(jìn)口的增速逐步降低，但出口方面的增速卻出現(xiàn)了較為顯著的反彈狀態(tài)，而在后續(xù)的發(fā)展過(guò)程中，之所以出口增速態(tài)勢(shì)較為優(yōu)異，是由于之前的一些外貿(mào)企業(yè)中存在著一些累積的訂單沒有順利完成，這也使得一些企業(yè)在復(fù)工復(fù)產(chǎn)過(guò)后，都會(huì)對(duì)這部分積累的訂單加以處理，但在新增訂單數(shù)量方面的萎縮速度則比較快，這也代表著我國(guó)的出口企業(yè)仍舊面臨著較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)[4]。

3.2 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的改革方向

在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的改革方向方面，就應(yīng)當(dāng)在貨幣政策、結(jié)構(gòu)改革以及財(cái)政政策這3點(diǎn)內(nèi)容來(lái)看，在貨幣政策當(dāng)中主要有以下3點(diǎn)：第一點(diǎn)為降準(zhǔn)，目前已經(jīng)進(jìn)行了多次降準(zhǔn)，但中小型金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的降準(zhǔn)空間已經(jīng)受到了限制;第二點(diǎn)則是降息，降息主要就是降低企業(yè)的貸款力度，但在調(diào)整存款利率方面卻仍舊存在著較高的不確定性;第三點(diǎn)就是公開的市場(chǎng)操作，公開市場(chǎng)的操作必然會(huì)更加頻繁，操作幅度也會(huì)逐步提高[5]。而其中值得注意的則在于，早在2020年3月，貨幣政策就已經(jīng)開始發(fā)力，但在經(jīng)過(guò)多次降準(zhǔn)過(guò)后，小型銀行的準(zhǔn)備金率僅僅只維持在6%，甚至達(dá)到了歷史的低點(diǎn)，很難進(jìn)行再次降準(zhǔn)，但大型商業(yè)銀行卻仍舊擁有著降準(zhǔn)的空間。而在結(jié)構(gòu)改革方面，近期的發(fā)展過(guò)程中，我國(guó)的政府部門出臺(tái)了許多與結(jié)構(gòu)改革相關(guān)的政策內(nèi)容，必須要進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)定價(jià)以及促進(jìn)要素方面的自由性流動(dòng)，而其中的要素具體包括了勞動(dòng)力、金融資本、數(shù)據(jù)以及土地等多方內(nèi)容，但數(shù)據(jù)這一要素則是中央文件中首次提出的，需要市場(chǎng)進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。在財(cái)政政策方面，2020年屬于發(fā)力的重要階段，也會(huì)直接應(yīng)對(duì)產(chǎn)生的沖擊，而財(cái)政政策的重點(diǎn)就在于轉(zhuǎn)移支付，這也是對(duì)那些受影響較為嚴(yán)重的企業(yè)以及家庭所展開的補(bǔ)貼，而后才是各類基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，在這一點(diǎn)與2008年的金融危機(jī)有著極大的差異[6]。

盡管在當(dāng)前的發(fā)展進(jìn)程中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)，但在整體世界范圍內(nèi)，金融市場(chǎng)產(chǎn)生的危機(jī)卻仍舊十分嚴(yán)重。因此，這就需要根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)的具體發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)適當(dāng)調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：莫佩璋（1989—），女，本科，研究方向?yàn)榻鹑凇?/p>