葛和平　張笑寒

【摘 要】 隨著我國逐漸步入老年社會，養(yǎng)老服務業(yè)是關系到廣大人民群眾幸福安康的民生事業(yè)。為充分發(fā)揮養(yǎng)老普惠金融的作用，促使普惠金融積極助力養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，在構(gòu)建普惠金融指數(shù)以及養(yǎng)老服務發(fā)展指數(shù)的基礎上，文章利用固定效應模型就普惠金融支持養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式問題進行實證分析。研究表明：普惠金融的發(fā)展能夠明顯推動我國養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的進步，且其產(chǎn)生的影響是持續(xù)性的，對不同地區(qū)的支持存在著合理范圍的差異。因此，建議政府進一步完善金融產(chǎn)品和金融服務、優(yōu)化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境、完善民間資本支持效用，推動普惠金融支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式的優(yōu)化升級。

【關鍵詞】 普惠金融; 養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè); 固定效應模型; 支持模式; 區(qū)域差異

【中圖分類號】 F830? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2022）01-0032-06

一、引言

2019年4月，國務院發(fā)布的《關于推進養(yǎng)老服務發(fā)展的意見》提出，我國現(xiàn)在及未來一段時間將支持金融機構(gòu)開發(fā)養(yǎng)老金融產(chǎn)品[1]。我國是世界上老年人口最多的國家。“健康中國”已上升為國家戰(zhàn)略，并正在逐步制定和實施有關養(yǎng)老的法律法規(guī)，構(gòu)建養(yǎng)老領域的政策體系，突出養(yǎng)老服務在國家大政方針中的地位。養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)是“十四五”期間經(jīng)濟工作的重點內(nèi)容之一，大力發(fā)展養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)，在“基礎建設、功能發(fā)揮以及服務成效”等方面應有實質(zhì)性的突破。國家正在逐步完善“以居家為基礎、社區(qū)為依托、機構(gòu)為補充、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”的養(yǎng)老服務體系[2]。普惠金融的發(fā)展和養(yǎng)老金融服務的協(xié)同推進，為我國金融業(yè)自身變革的升級，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的推進提供了有效支持。但同時，目前鮮有文獻研究普惠金融對養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的支持模式。普惠金融如何進一步降低養(yǎng)老服務成本，更好地支持養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)，以及如何合理平衡二者關系等成為人們?nèi)找骊P注的問題。

二、文獻綜述

（一）普惠金融概念的提出

2005年，聯(lián)合國首次提出了關于普惠金融的相關概念。與發(fā)達國家相比，普惠金融在我國出現(xiàn)較晚，但是發(fā)展較為迅速，并且政府也在積極推進金融的創(chuàng)新發(fā)展，關注各個群體，尤其是弱勢群體的融資需求，整個金融服務體系逐步走向完善。我國在2016年出臺了《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃》，從國家層面推進普惠金融發(fā)展戰(zhàn)略的實施[3]。普惠金融服務體系在策略支撐和基礎設備建設兩個層面都有較好的發(fā)展與完善，但依然有需要彌補的缺點。發(fā)展普惠金融仍然存在著成本居高不下、金融供給不足以及不可避免的金融排斥等問題。

（二）養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的分析

養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)是為老年人的日常生活護理、晚年生活得到有效保障而提供的各種服務，進而展開的全方位的聯(lián)通服務活動。自20世紀末建立以來，我國的養(yǎng)老服務市場逐步發(fā)展壯大，但我國養(yǎng)老服務市場發(fā)展水平總體上還處于較低層面[4]。主要癥結(jié)在經(jīng)營規(guī)模不大、產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)比較單一、民間資本欠缺等方面?！笆奈濉币?guī)劃提出要大力發(fā)展普惠型養(yǎng)老服務，支持家庭承擔養(yǎng)老服務，構(gòu)建居家社區(qū)機構(gòu)相協(xié)調(diào)、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合的養(yǎng)老服務體系，實現(xiàn)我國養(yǎng)老服務行業(yè)加速發(fā)展。

（三）普惠金融對養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的作用

顧名思義，金融是服務業(yè)，金融服務也是養(yǎng)老服務中不可或缺的一部分[5]，其在養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中起著至關重要的作用。充分利用金融行業(yè)的優(yōu)勢，深度挖掘金融服務的價值，必將對推進服務于老年人、養(yǎng)老金和養(yǎng)老服務業(yè)整體的養(yǎng)老金融的發(fā)展產(chǎn)生積極且深刻的影響，同時進一步補足養(yǎng)老金融發(fā)展中可能存在的各種短板，使得養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更充分平衡，日趨完善。2019年《關于推進養(yǎng)老服務發(fā)展的意見》指出，普惠養(yǎng)老金融應當歸入養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)之中，表現(xiàn)出金融服務于實體經(jīng)濟的政策導向。其中養(yǎng)老基金、養(yǎng)老資管產(chǎn)品以及老年貸款等具有跨生命周期的養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老投資、養(yǎng)老消費金融等典型特征。因此，普惠養(yǎng)老金融能夠以長期資本形式對接實體經(jīng)濟和證券市場等，對養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的促進作用[6-7]。同時，發(fā)展有長期養(yǎng)老需求的養(yǎng)老保障業(yè)務，適應了金融保險和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)集群的融合發(fā)展趨勢。典型例子有“五養(yǎng)結(jié)合”的醫(yī)養(yǎng)、療養(yǎng)、樂養(yǎng)、健養(yǎng)、學養(yǎng)，以及老年用品、養(yǎng)生食品、配套社區(qū)金融保險證券服務和銀行基礎消費金融服務等[8]。

（四）普惠金融支持養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的方式

雖然我國目前已出臺一些關于普惠金融發(fā)展和養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關意見，但普惠金融支持養(yǎng)老服務業(yè)的發(fā)展，在我國養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進程中還屬于初始階段，相關普惠金融發(fā)展與養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究文獻不多[9]。隨著普惠金融的發(fā)展，發(fā)展普惠金融促進養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展正處于不斷探索階段。然而西方經(jīng)濟發(fā)達國家，在金融促進養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，無論是理論研究還是實踐探索方面均取得了豐碩的成果。這主要體現(xiàn)在養(yǎng)老金與資本市場的有機結(jié)合。博迪等合作編寫的《金融學》一書，作為美國高校金融學金融學科的教材，重點探究了養(yǎng)老金與資本市場相結(jié)合的問題[10]。2014年機械工業(yè)出版社出版的英國著名經(jīng)濟學家、養(yǎng)老金研究協(xié)會創(chuàng)立人布萊克的著作《養(yǎng)老金金融學》從貨幣市場、股票市場、債券市場、保險和投資信托等方面分析了養(yǎng)老金相關的問題，為相關理論的發(fā)展奠定了堅實基礎。同時，美國于1978年通過的401K、403B計劃和457條款，為養(yǎng)老金、養(yǎng)老保險計劃的合理配置提供了實踐研究的基礎。雖然國情不同，但這些理論和實踐經(jīng)驗對我國養(yǎng)老普惠金融的發(fā)展仍然有重要的借鑒作用。近十年來，我國不斷制定和實施了普惠金融促進養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列文件。國內(nèi)研究者對相關文件進行了分析和研究，比如鈕學興[11-12]解讀了江蘇省《關于財政金融支持養(yǎng)老服務業(yè)發(fā)展的意見》（蘇金融辦發(fā)〔2014〕85號），其詳細地介紹和論述了文件的出臺背景、政策的相關內(nèi)容、對應的保障措施和創(chuàng)新點。通過對國內(nèi)外眾多文件的研究和解讀，本文認為：我國養(yǎng)老事業(yè)長期以特定群體的基本養(yǎng)老服務為重點，注重“?；尽⒀a缺型”。以政府投資為主，金融市場融資為輔的融資體系，雖然會對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)啟動環(huán)節(jié)產(chǎn)生一些影響，但隨著其進一步的發(fā)展完善，這種模式將不再適用，資金會受到政府有限財力的影響，老齡化的需求較難得到滿足，很大程度上加劇了養(yǎng)老負擔。普惠金融的出現(xiàn)和應用，開拓了新的養(yǎng)老服務模式，主要體現(xiàn)在三個方面：擴大服務供給，滿足老齡化養(yǎng)老需求;政府支持、社會運營，深入開展構(gòu)建普惠養(yǎng)老服務有效供給平臺;深入開展醫(yī)養(yǎng)結(jié)合，推進地方整體的發(fā)展。

三、模型構(gòu)建

（一）普惠金融支持養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效應模型

本文基于固定效應模型構(gòu)建了普惠金融支持養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效應模型，以不同地區(qū)的普惠金融指數(shù)作為自變量，對應地區(qū)的養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)PSI值作為因變量。通過多年中國各省份層面的面板數(shù)據(jù)，從實證角度來分析不同地區(qū)的普惠金融發(fā)展程度對養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的支持效果。固定效應模型分為3種，本文選取個體固定效應模型和時點固定效應模型分別進行縱向和橫向的比較。

（二）我國普惠金融指標體系構(gòu)建與指數(shù)測算

本文以國內(nèi)外相關專家學者的研究成果作為開展研究的基礎，基于我國普惠金融發(fā)展的現(xiàn)實狀況，按照客觀性、可獲得性以及可量化等原則，從金融服務的規(guī)模度、可得性和實用度三個維度構(gòu)建我國普惠金融指標體系（見表1）。

首先確定6項指標的平均數(shù)和標準差，用（xi）表示第i個指標的平均數(shù)，標準差σi表示第i個指標的標準差，那么其權(quán)重為：

普惠金融指數(shù)可用一個6維笛卡爾空間的點來表示，點M=（0，0，0，0，0，0）和點W=（w，w，w，w，w，w）分別是最壞情況和最好情況，普惠金融指數(shù)（IFI）表示為點M和點W之間的歸一化反歐幾里得距離（IFI為各省普惠金融指數(shù)，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局和歷年中國金融運行報告），由此測算出2010—2019年我國東中西各省份的普惠金融指數(shù)①。

（三）我國養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)指標體系構(gòu)建與指數(shù)測算

本文參考聯(lián)合國開發(fā)計劃署的《1990年人文發(fā)展報告》，基于人類發(fā)展指數(shù)求解養(yǎng)老服務發(fā)展指數(shù)（PSI）。如果養(yǎng)老服務的發(fā)展水平可用N個維度表示，且N≥1，Ai表示第i個維度，由此得到：

其中，xi為第i個養(yǎng)老服務維度的實際值，mi為第i個養(yǎng)老服務維度的最小值，Mi為第i個養(yǎng)老服務維度的最大值。如果Ai=0，表明該維度的養(yǎng)老服務水平為0，養(yǎng)老服務處于完全未發(fā)展狀態(tài)，若A=1，則養(yǎng)老服務維度水平最高。PSI用以下公式計算：

其中，wi表示第i個養(yǎng)老服務維度所占權(quán)重。

據(jù)以上方法，本文對各地區(qū)的養(yǎng)老服務指數(shù)分別進行測算，進而比較各地區(qū)的養(yǎng)老服務發(fā)展水平。因為不同養(yǎng)老服務維度對老年人產(chǎn)生的影響程度也不盡相同，所以本文參考以往的文獻，對不同維度賦予不同權(quán)重得出對應的PSI值。在這里，本文綜合醫(yī)療服務水平（A）、社會服務水平（A）和政府服務水平（A）賦予權(quán)重，則：

按照公式7可測算出2010—2019年我國東中西部各省份的PSI值②。

四、實證分析

（一）模型設定及變量選取

由于隨機效應模型本身存在錯誤的可能及其導致的偏差過大，故本文選取雙向固定效應模型進行分析。本文用我國各地區(qū)的發(fā)展指數(shù)分別表示不同地區(qū)的普惠金融發(fā)展水平，用各地區(qū)PSI指數(shù)表示其養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。

（二）東、中、西部各典型省份的實證分析

1.描述性統(tǒng)計量分析及檢驗

對東、中、西部地區(qū)的發(fā)展指數(shù)進行描述性統(tǒng)計量分析，結(jié)果見表2。

對數(shù)據(jù)進行ADF單位根檢驗法，結(jié)果見表3，同理，對PSI數(shù)值進行相同分析及檢驗③。

2.相關性檢驗

基于上述統(tǒng)計量及ADF單位根檢驗，對東、中、西部各地區(qū)的普惠金融發(fā)展狀況和養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)間的關系進行相關性檢驗，結(jié)果見表4。

從表4可以看出，通過皮爾遜相關系數(shù)分析，東、中、西部各典型地區(qū)的普惠金融發(fā)展狀況和養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)間的相關系數(shù)均大于0.8，可以認為兩者高度相關，并且東、中、西部均值的相關系數(shù)也符合此標準。

3.回歸分析

對東、中、西部地區(qū)普惠金融發(fā)展狀況和養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)PSI值進行回歸分析，此處選取東、中、西部平均作為典例，借助Stata軟件進行分析（見表5）。

通過分析東部地區(qū)的檢驗結(jié)果，可以看出，每多1點的普惠金融發(fā)展指數(shù)，便會增加養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)4.709的PSI值，同時，標準差很小，精度較高;t值較大，顯著回歸。可見，我國東部普惠金融發(fā)展水平上升1%，其養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)水平提升4.709253%。

通過分析中部地區(qū)的檢驗結(jié)果，可以看出，每多1點的普惠金融發(fā)展指數(shù)，便會增加養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)18.8577的PSI值，同時，標準差很小，精度較高;t值較大，顯著回歸?？梢?，我國中部普惠金融發(fā)展水平上升1%，其養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)水平提升18.8577%。

通過分析西部地區(qū)的檢驗結(jié)果，可以看出，每多1點的普惠金融發(fā)展指數(shù)，便會增加養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)19.48655的PSI值，同時，標準差很小，精度較高;t值較大，顯著回歸。可見，我國西部普惠金融發(fā)展水平上升1%，其養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)水平提升19.48655%。

根據(jù)以上實證結(jié)果，不難看出：我國普惠金融的發(fā)展與養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)密切相關，并且呈正向相關關系。此外，東部的普惠金融相比于中部和西部地區(qū)，已經(jīng)得到了一定的發(fā)展，所以再提高東部普惠金融的發(fā)展程度，其對于養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持效果并不如中部和西部地區(qū)高。因此，雖然提高普惠金融的投入可以提升地區(qū)養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的整體質(zhì)量，但相對而言，目前優(yōu)先提高中部和西部的普惠金融發(fā)展度性價比更高。

五、政策建議

（一）完善金融產(chǎn)品及金融服務

普惠金融注重金融產(chǎn)品和金融服務的全面性及多樣性，而為了提供綜合化的金融服務，不僅需要滿足基本信用業(yè)務的要求，還要考慮其他各方面的金融需求。隨著經(jīng)濟發(fā)展和生活水平的提高，目前金融體系還不能提供全面有效的產(chǎn)品和服務。傳統(tǒng)的存貸款、結(jié)算、兌換業(yè)務和面對面的柜臺服務方式無法滿足目前處于高速發(fā)展狀態(tài)中的市場需求，且農(nóng)村相關金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足，服務流程的優(yōu)化、支付方式的創(chuàng)新、服務便利性的提高均迫在眉睫。因此，進一步完善金融產(chǎn)品和金融服務可以有效地提高普惠金融發(fā)展水平，進而從總體上提升地區(qū)養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量。

（二）完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)擁有極具潛力的市場，要想增強養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的普惠金融支持力度，解決我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)在一直以來尚未緩解的資金短缺問題，相關政府機構(gòu)應不斷優(yōu)化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的融資環(huán)境，并采取一系列舉措為民間資本投入到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)提供支持。在進一步推進政府和社會資本合作規(guī)范管理的同時，給予充分的政策支持，對參與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)建設的機構(gòu)或單位給予相應數(shù)額的貸款折扣，維護經(jīng)濟權(quán)益，吸引越來越多的民間資本以及更多的金融企業(yè)參與到養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中來，從而形成較為完善的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)服務體系，真正實現(xiàn)老有所養(yǎng)的戰(zhàn)略目標。優(yōu)化養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境可以從側(cè)面增補其普惠金融支持力度，保證資金供給，更好地支持養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（三）完善民間資本支持效用

民間資本主要通過公私合營的模式對相關養(yǎng)老服務項目的建設產(chǎn)生影響，以此來支持養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。養(yǎng)老服務業(yè)涵蓋的領域總體可分為基礎設施建設和提供服務兩大類，為更好地發(fā)揮普惠金融促進養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用，必須厘清政府與市場邊界的關系。因此，建立健全合理的公私合營模式可以很好地解決此問題，這就要求民間資本的支持效用必須得到加強和完善。我國通過完善民間資本支持效用，可以很好地保障普惠金融健康發(fā)展，這有助于推進養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。

總體來說，大力發(fā)展我國的普惠金融可以對養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展產(chǎn)生深遠且積極的影響。但與此同時，在養(yǎng)老普惠金融發(fā)展中會出現(xiàn)各種各樣的問題。在面對這些問題時，要結(jié)合我國具體國情主動探索，尋求創(chuàng)新方案。在政府引導和社會各界的共同努力下，形成一個更為健康、規(guī)范、有序的普惠金融市場，進而帶動養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)的充分均衡發(fā)展。

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