李 剛 趙 柯

[內(nèi)容提要] 近年來，歐盟積極開展央行數(shù)字貨幣實(shí)踐，加快確定數(shù)字歐元法律框架、穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)字歐元路線圖，并取得顯著進(jìn)展。歐盟加快推進(jìn)數(shù)字歐元戰(zhàn)略具有多方面的意圖，包括促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推進(jìn)單一市場建設(shè)等，也是為了應(yīng)對(duì)數(shù)字貨幣時(shí)代貨幣主權(quán)競爭、提升歐元的國際化水平。數(shù)字歐元在正式發(fā)行前還面臨不少困難和挑戰(zhàn)，如多重目標(biāo)難以協(xié)調(diào)、內(nèi)部數(shù)字環(huán)境一體化程度低、金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制不匹配等。今后，如何實(shí)現(xiàn)平衡發(fā)展和妥善應(yīng)對(duì)問題，將考驗(yàn)歐盟的政治決斷力和意志力。

央行數(shù)字貨幣（CBDC）是法定貨幣的數(shù)字化形式，數(shù)字歐元是歐元的數(shù)字化形式。當(dāng)前，央行數(shù)字貨幣已成為世界潮流。主要國家都在積極研究布局基于主權(quán)信用的央行數(shù)字貨幣。截至2022 年10月，共有105 個(gè)國家和地區(qū)（占全球GDP 總量的90%以上）正在探索央行數(shù)字貨幣，不同程度地推進(jìn)研發(fā)和實(shí)驗(yàn)。①Central Bank Digital Currency Tracker,Atlantic Council.作為世界上的重要貨幣，歐元在儲(chǔ)備貨幣等諸多指標(biāo)上穩(wěn)居第二，僅次于美元，在全球支付中的占比與美元大致相當(dāng)，且為全球一半以上綠色債券發(fā)行的計(jì)價(jià)幣種，②The International Role of the Euro, European Central Bank(ECB),June 2022,pp.4，23.在國際經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著舉足輕重的作用。歐元的數(shù)字化即數(shù)字歐元的實(shí)踐進(jìn)度對(duì)歐盟是一項(xiàng)充滿挑戰(zhàn)且影響深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略性工作，更關(guān)乎未來國際貨幣金融體系的演變。

一、歐盟數(shù)字歐元的實(shí)踐

作為歐元的數(shù)字化形式，數(shù)字歐元的開發(fā)工作正在有序推進(jìn)，現(xiàn)已取得顯著進(jìn)展，很快將進(jìn)行定點(diǎn)實(shí)驗(yàn)。

（一）積極開展央行數(shù)字貨幣實(shí)踐。歐盟改變之前對(duì)數(shù)字貨幣的保守態(tài)度，越來越積極地推進(jìn)央行數(shù)字貨幣研究。2013年12月，歐洲銀行管理局就與虛擬貨幣相關(guān)的潛在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告，提醒消費(fèi)者在購買、交易或持有比特幣等虛擬貨幣時(shí)應(yīng)該意識(shí)到?jīng)]有監(jiān)管和不受法律保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)。③Nermin Hajdarbegovic,“ Banking Regulator Issues Warning on Virtual Currencies,”CoinDesk,December 13,2013.2015 年2月，歐洲央行稱，數(shù)字貨幣自產(chǎn)生以來就不穩(wěn)定，但由于消費(fèi)者和企業(yè)尚未廣泛使用而未將它視為威脅。④Stan Higgins,“European Central Bank: Digital Currencies‘nherently Unstable’,”CoinDesk,March 2,2015.此后，以數(shù)字貨幣為代表的變革性金融科技浪潮席卷了金融市場基礎(chǔ)設(shè)施和支付領(lǐng)域，歐洲央行對(duì)潛在的央行數(shù)字貨幣開展了研究，在金融市場基礎(chǔ)設(shè)施、金融資產(chǎn)和金融生態(tài)系統(tǒng)三個(gè)領(lǐng)域分析和試驗(yàn)了新興技術(shù)。在金融市場基礎(chǔ)設(shè)施方面，歐洲央行分別與成員國央行和日本央行合作探索了分布式賬本技術(shù)（DLT）和區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的潛力。在金融資產(chǎn)領(lǐng)域，歐洲央行探索了加密資產(chǎn)和穩(wěn)定幣，以及央行數(shù)字貨幣潛在發(fā)行的問題。對(duì)于金融生態(tài)系統(tǒng)，歐洲央行與工業(yè)界和學(xué)術(shù)界積極討論新技術(shù)、不斷變化的商業(yè)模式和消費(fèi)者需求對(duì)金融生態(tài)系統(tǒng)的影響。

這些探索研究幫助歐洲央行更為全面地了解到央行數(shù)字貨幣的優(yōu)、劣勢，促其逐漸改變態(tài)度。2018年11月，歐洲央行首次對(duì)央行數(shù)字貨幣表現(xiàn)出正面態(tài)度，聲稱可能像發(fā)行加密貨幣一樣，基于分布式賬本技術(shù)發(fā)行自己的數(shù)字貨幣。①Beno?t C?uré,“The New Frontier of Payments and Market Infrastructure: on Cryptos, Cyber and CCPs,”ECB, November 15,2018.2019 年底，歐洲央行成立了一個(gè)專家工作組，并與各成員國央行密切合作，研究歐元區(qū)央行數(shù)字貨幣建立的可行性、優(yōu)點(diǎn)以及可能的影響。

以此為基礎(chǔ)，歐洲央行及歐元區(qū)成員國進(jìn)行了一系列央行數(shù)字貨幣實(shí)驗(yàn)。2020 年9 月，歐元系統(tǒng)央行數(shù)字貨幣高級(jí)別工作組啟動(dòng)了數(shù)字歐元的實(shí)驗(yàn)工作，從數(shù)字歐元分類賬、隱私和反洗錢、限制流通中的數(shù)字歐元、離線訪問4個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了實(shí)驗(yàn)，以評(píng)估并進(jìn)一步了解數(shù)字歐元報(bào)告中確定的設(shè)計(jì)選擇的技術(shù)可行性。實(shí)驗(yàn)表明，上述4 個(gè)領(lǐng)域都沒有重大的技術(shù)限制，能夠滿足數(shù)字歐元的設(shè)計(jì)要求，但對(duì)于部分解決方案，還需要確認(rèn)是否能夠以面向公眾的零售數(shù)字歐元方式加以實(shí)施。

2020 年，法國央行與多方合作積極開展了央行數(shù)字貨幣的多項(xiàng)實(shí)驗(yàn)，包括與歐洲投資銀行和法國興業(yè)銀行合作在區(qū)塊鏈上使用央行數(shù)字貨幣進(jìn)行證券結(jié)算實(shí)驗(yàn)；與國際清算銀行以及瑞士央行聯(lián)合開展“Jura 項(xiàng)目”，實(shí)驗(yàn)央行數(shù)字貨幣進(jìn)行跨境支付和結(jié)算等，在測試數(shù)字歐元的潛力方面發(fā)揮了重要作用。2020 年底，意大利銀行協(xié)會(huì)宣布開展數(shù)字歐元實(shí)驗(yàn)，主要集中在兩個(gè)方面：技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的可行性，分布式賬本技術(shù)支持的貨幣可編程性應(yīng)用場景。②“Italian Banking Association Launches Digital Euro Project,”Ledger Insights,December 22,2020.德國央行2021年3月測試了一種基于區(qū)塊鏈的分布式電子證券分類賬，并研究將區(qū)塊鏈技術(shù)和智能合約與傳統(tǒng)支付方式結(jié)合使用。③The Bundesbank’s Trigger Solution, Deutsche Bundesbank,The Monthly Report,Vol.73,No.4,April 2021,pp.67-69.此外，西班牙、立陶宛等多個(gè)成員國央行都進(jìn)行了側(cè)重點(diǎn)不同的央行數(shù)字貨幣實(shí)驗(yàn)。

（二）加快明確數(shù)字歐元法律框架。歐盟一直高度重視法律建設(shè)，同樣重視數(shù)字歐元戰(zhàn)略實(shí)踐中的法律框架建構(gòu)。根據(jù)歐盟法中的授權(quán)原則，歐盟創(chuàng)建央行數(shù)字貨幣需要堅(jiān)實(shí)的法律依據(jù)?；跉W洲央行的權(quán)限，使用數(shù)字歐元作為法定的歐元紙鈔、硬幣的補(bǔ)充，是合法的。④Annelieke A. M. Mooij,“European Central Bank Digital Currency: The Digital Euro. What Design of the Digital Euro Is Possible within the European Central Bank’s Legal Framework?”BRIDGE Network Working Paper Series,No.14,May 2021,p.20.但是，數(shù)字歐元的設(shè)計(jì)和發(fā)行運(yùn)營涉及眾多政策選擇和細(xì)節(jié)，需要明確的法律基礎(chǔ)。2022 年4 月，負(fù)責(zé)提出立法倡議的歐盟委員會(huì)就數(shù)字歐元立法開啟公共咨詢和相關(guān)定向咨詢，以征集專業(yè)和公眾意見，為2023 年提出數(shù)字歐元法案作準(zhǔn)備。數(shù)字歐元法案將建立和規(guī)范數(shù)字歐元作為一種新形式央行貨幣的關(guān)鍵設(shè)計(jì)特征和基本面，以契合《歐盟運(yùn)作條約》（TFEU）第127條關(guān)于歐洲央行維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定之職責(zé)的規(guī)定，為數(shù)字歐元奠定法律基礎(chǔ)。根據(jù)歐洲央行等歐盟各機(jī)構(gòu)及其主要領(lǐng)導(dǎo)人的意見，現(xiàn)已確定作為數(shù)字歐元法案基石的主要原則。

第一是數(shù)字歐元的主權(quán)屬性。這是數(shù)字歐元的根本性質(zhì)。歐洲央行開發(fā)數(shù)字歐元的重點(diǎn)是零售央行數(shù)字貨幣，旨在為每個(gè)人創(chuàng)造使用央行貨幣進(jìn)行數(shù)字零售支付的可能性，確保公共資金在日常交易中仍然可以廣泛獲取和使用。數(shù)字歐元報(bào)告指出，數(shù)字歐元可與其他形式的歐元（如現(xiàn)金歐元、央行儲(chǔ)備和商業(yè)銀行存款）等值兌換，是以數(shù)字形式記錄的歐元系統(tǒng)的負(fù)債，作為現(xiàn)金的補(bǔ)充而不是替代。在民眾越來越多地以電子方式進(jìn)行支付的世界，數(shù)字歐元將為所有人提供使用央行貨幣進(jìn)行支付的額外選擇，提供與紙幣相同的服務(wù)：獲得一種免費(fèi)、易于使用且在歐元區(qū)普遍接受的安全支付工具，這也是發(fā)行數(shù)字歐元的一大關(guān)鍵政策目標(biāo)。①Seraina Grünewald,Corinne Zellweger-Gutknecht,and Benjamin Geva,“Digital Euro and ECB Powers,”Common Market Law Review,Vol.58,No.4,2021,pp.1029-1056.

第二是高標(biāo)準(zhǔn)的隱私和數(shù)據(jù)保護(hù)。這是數(shù)字歐元的關(guān)鍵原則，②Christine Lagarde and Fabio Panetta,“Key Objectives of the Digital Euro,”ECB,July 2022.也是其區(qū)別于其他央行數(shù)字貨幣的最顯著特征。隱私必須從一開始就嵌入設(shè)計(jì)中，避免整個(gè)支付系統(tǒng)內(nèi)用戶交易的可追溯性，保護(hù)交易過程的匿名性，并解決、減輕中央實(shí)體和市場主體過度干涉有關(guān)人員隱私的風(fēng)險(xiǎn)，遵守“數(shù)據(jù)最小化原則”。

第三是保證金融穩(wěn)定，避免數(shù)字歐元成為投機(jī)對(duì)象。這是數(shù)字歐元的底線原則。歐洲央行執(zhí)委兼央行數(shù)字貨幣工作組主席帕內(nèi)塔（Fabio Panetta）指出，為了避免干擾金融體系的運(yùn)作，數(shù)字歐元要成為一種方便的支付手段，而不是一種有吸引力的投資形式，需要確保數(shù)字歐元不會(huì)破壞商業(yè)銀行體系、取代現(xiàn)金、擠壓創(chuàng)新或成為較小國家的影子貨幣。③Fabio Panetta,“Central Bank Digital Currencies: Defining the Problems,Designing the Solutions,”ECB,February 18,2022.

（三）穩(wěn)步推進(jìn)數(shù)字歐元路線圖。歐盟在對(duì)央行數(shù)字貨幣的探索過程中，形成了明晰的數(shù)字歐元發(fā)展路線圖，顯示數(shù)字歐元戰(zhàn)略實(shí)踐總共要?dú)v經(jīng)研究、審查、調(diào)查和實(shí)現(xiàn)四個(gè)階段。

首先，研究和審查階段的目標(biāo)任務(wù)現(xiàn)已完成。在充分研究探索的基礎(chǔ)上，2020 年10 月2 日，歐洲央行正式發(fā)布數(shù)字歐元報(bào)告，系統(tǒng)研究了數(shù)字形式的中央銀行貨幣——數(shù)字歐元，包括原因、潛在影響、功能設(shè)計(jì)可能性、技術(shù)和組織方法以及可能的后續(xù)工作，開啟對(duì)數(shù)字歐元項(xiàng)目的審查階段。在這一階段，進(jìn)行相關(guān)技術(shù)實(shí)驗(yàn)的同時(shí)，歐洲央行發(fā)布了一份調(diào)查問卷，以收集公眾對(duì)發(fā)行數(shù)字歐元的好處和挑戰(zhàn)及其可能設(shè)計(jì)的看法。2021 年4 月，歐洲央行發(fā)布了面對(duì)公眾的咨詢結(jié)果和綜合分析報(bào)告，指出公眾和專業(yè)人士對(duì)于這種數(shù)字貨幣的最大關(guān)切首先是隱私性（43%），其次是安全性（18%），以及在整個(gè)歐元區(qū)支付的能力即泛歐覆蓋面（11%）、無額外成本（9%）和離線可用性（8%）。④Eurosystem Report on the Public Consultation on a Digital Euro,ECB,April 2021,p.10.

其次，調(diào)查階段工作正在有序推進(jìn)。2021 年7月14日，歐洲央行宣布決定啟動(dòng)數(shù)字歐元項(xiàng)目的調(diào)查階段，這也標(biāo)志著審查階段的結(jié)束。調(diào)查階段于2021 年10 月開始，為期兩年，研究如何設(shè)計(jì)數(shù)字歐元并將其分發(fā)給零售商和公眾，及其對(duì)市場的影響和歐洲法律法規(guī)可能需要的修改。在此階段的基礎(chǔ)上，將作出對(duì)于是否開發(fā)數(shù)字歐元的決定。預(yù)計(jì)到2023 年底，調(diào)查階段將轉(zhuǎn)為實(shí)現(xiàn)階段，以開發(fā)和測試提供數(shù)字歐元所需的技術(shù)解決方案和業(yè)務(wù)安排，這可能需要3年時(shí)間。此后，歐洲央行才會(huì)決定是否真正發(fā)行數(shù)字歐元。⑤“Eurosystem Launches Digital Euro Project,”ECB, July 14,2021.2022 年3 月，歐洲央行發(fā)布關(guān)于支付偏好的報(bào)告，作為數(shù)字歐元調(diào)查階段的部分工作，定性研究了新型數(shù)字支付方式的特征，探索了數(shù)字歐元的可能應(yīng)用場景；9 月，歐洲央行宣布將與西班牙凱克薩銀行（Caixabank）、法國支付和交易服務(wù)商世界線（Worldline）、美國亞馬遜公司等合作開發(fā)數(shù)字歐元不同功能的基礎(chǔ)架構(gòu)。

數(shù)字歐元路線圖的穩(wěn)步推進(jìn)使數(shù)字歐元的開發(fā)進(jìn)展走在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行數(shù)字貨幣的前列，領(lǐng)先于尚處理論研究和政策辯論階段的美英央行數(shù)字貨幣建設(shè)，與日本基本同步。

二、歐盟數(shù)字歐元發(fā)展的動(dòng)因

不同國家的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境、國情不同，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行動(dòng)機(jī)并不相同，對(duì)央行數(shù)字貨幣的關(guān)注點(diǎn)、側(cè)重點(diǎn)也不一樣。歐盟數(shù)字歐元開發(fā)工作有它自己的動(dòng)機(jī)和原因，主要緣于自身戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)和外部戰(zhàn)略壓力。

歐盟自身在數(shù)字歐元發(fā)展方面具有多重戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)。首先是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是歐盟推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的兩大支柱之一，是歐盟推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與應(yīng)對(duì)大國競爭的關(guān)鍵抓手。而歐元的數(shù)字化是歐盟數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的題中應(yīng)有之義。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，歐盟失去了工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代長期領(lǐng)先的光環(huán)，明顯落伍。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議發(fā)布的年度《數(shù)字經(jīng)濟(jì)報(bào)告》顯示，全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)的財(cái)富及其創(chuàng)造力長期以來高度集中于美國和中國，2019 年兩國合占全球70 個(gè)最大數(shù)字平臺(tái)市值的90%，而歐洲在此類平臺(tái)市值中的份額僅4%。①Digital Economy Report 2019, United Nations Conference on Trade and Development,September 2019,p.xvi.歐洲議會(huì)2020年發(fā)布的《歐洲數(shù)字主權(quán)》報(bào)告承認(rèn)，歐盟在數(shù)據(jù)收集與數(shù)據(jù)可及性上落后于中國，數(shù)字人才儲(chǔ)備上落后于美國，在數(shù)字領(lǐng)域依賴外國技術(shù)。歐盟已意識(shí)到其在數(shù)字化進(jìn)程的國際競爭中處于相對(duì)落后的位置，高度重視數(shù)字化發(fā)展的影響。②Tambiama Madiega, Digital Sovereignty for Europe, European Parliamentary Research Service Ideas Paper,July 2020,p.2.新冠肺炎疫情更是激發(fā)了歐洲提高數(shù)字技術(shù)能力和獨(dú)立性的動(dòng)力。

從2020 年2 月開始，歐盟密集出臺(tái)《人工智能白皮書》《歐洲數(shù)據(jù)戰(zhàn)略》《歐洲新產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略》《2030數(shù)字羅盤：歐洲數(shù)字十年之路》等政策文件，以數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為具體途徑，加快歐盟數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以確保歐洲數(shù)字經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先優(yōu)勢和競爭能力。數(shù)字歐元的發(fā)行可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化，帶來創(chuàng)新機(jī)遇和新的商業(yè)模式，支持各行各業(yè)發(fā)展，創(chuàng)新歐洲經(jīng)濟(jì)。③Tanja He?d?rfer, “Digital Euro Will Bring Innovation Opportunities,”O(jiān)MFIF,October 19,2021.在一定程度上，它能夠填補(bǔ)提供數(shù)字支付解決方案，使支付服務(wù)提供商的業(yè)務(wù)流程更有效率進(jìn)而降低成本，還可以將數(shù)字歐元用于支持金融部門的數(shù)字化，從而支持更多企業(yè)，尤其會(huì)刺激初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)更廣范圍的經(jīng)濟(jì)增長，助推歐盟到2030年實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。

其次是推進(jìn)單一市場建設(shè)的需要。歐盟單一市場一直是歐洲一體化進(jìn)程的標(biāo)志性成就，旨在確保人員、貨物、服務(wù)和資本在歐盟范圍內(nèi)的自由流動(dòng)。但是，歐盟單一市場建設(shè)近30 年來，歐盟各成員國間仍然存在明顯的技術(shù)、法律和官僚機(jī)制障礙，特別是金融服務(wù)等領(lǐng)域仍然固守成員國內(nèi)部市場，電子商務(wù)等領(lǐng)域的規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)踐在成員國間也有很大差異。而單一市場的成敗是攸關(guān)歐盟前途的政治和安全問題，也是現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)問題。歐洲議會(huì)的研究顯示，完整的歐盟單一市場帶來的經(jīng)濟(jì)收益相當(dāng)于歐盟GDP 的5%至8.6%，其中，歐盟數(shù)字單一市場建設(shè)帶來的收益將是最大的。④Marco Hafner,“Why the EU Single Market Has Still Not Reached Its Full Potential,”Rand,November 8,2017.

2022 年6 月，歐洲工業(yè)圓桌會(huì)議（ERT）等五家主要的歐洲商業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合向歐盟內(nèi)部市場專員布雷頓（Thierry Breton）發(fā)出公開信，要求歐盟委員會(huì)減少市場分散化和恢復(fù)停滯不前的單一市場以推動(dòng)歐洲一體化進(jìn)入新階段，將數(shù)據(jù)流動(dòng)自由確立為人員、商品、服務(wù)和資本之外的單一市場“第五自由”。⑤Businesses Call for Fresh Political Engagement to Renew Economic Integration in the Single Market, Joint Statement by Eurochambres,Business Europe, DIGITALEUROPE, ERT and EuroCommerce, June 27,2022,p.2.

央行數(shù)字貨幣作為數(shù)字時(shí)代數(shù)字技術(shù)和國家權(quán)力的集大成者，在消除市場壁壘特別是金融和數(shù)字市場領(lǐng)域的壁壘方面具有潛力。歐盟希望通過提升數(shù)字歐元在歐元區(qū)內(nèi)的普遍可用性，推動(dòng)成員國共同完善單一數(shù)字市場建設(shè)，進(jìn)而融入并推動(dòng)數(shù)字時(shí)代歐洲的一體化進(jìn)程。⑥宋鷺、李欣潔、蔡彤娟：“數(shù)字歐元的典型特征、深層機(jī)制與前景分析”，《國際貿(mào)易》，2022年第4期，第91頁。此外，作為一種潛在的貨幣政策選擇，數(shù)字歐元將維護(hù)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增加貨幣政策傳導(dǎo)渠道，提升貨幣政策的有效性，促進(jìn)市場間的連通。同時(shí)，數(shù)字歐元將可能改善歐元系統(tǒng)的信息供應(yīng)，如數(shù)字歐元交易可以作為中央銀行的額外信息來源，進(jìn)而幫助維持甚至增強(qiáng)歐元系統(tǒng)實(shí)時(shí)收集金融數(shù)據(jù)的能力，這有助于消除金融市場碎片化。

（二）歐盟外部的戰(zhàn)略壓力助推了數(shù)字歐元的發(fā)展。面對(duì)政治、經(jīng)濟(jì)、科技大變局下的整體國際權(quán)力格局變遷和大國競爭回歸，歐盟感受到前所未有的外部戰(zhàn)略壓力，這催生了其自主性戰(zhàn)略構(gòu)想。從這個(gè)意義上說，數(shù)字歐元戰(zhàn)略的實(shí)施可謂歐洲自主性戰(zhàn)略的一項(xiàng)重要目標(biāo)和內(nèi)容。

首先，歐盟面臨數(shù)字貨幣時(shí)代貨幣主權(quán)的競爭。私人科技巨頭開發(fā)的數(shù)字貨幣和其他國家央行數(shù)字貨幣的蓬勃發(fā)展挑戰(zhàn)了歐元在歐洲地區(qū)的主權(quán)貨幣錨地位。在私人數(shù)字貨幣方面，近年來，比特幣、私人科技巨頭支持的數(shù)字貨幣等非主權(quán)貨幣空前發(fā)展，并在全球范圍內(nèi)積極推動(dòng)貨幣傳輸?shù)娜ブ行幕?，在占?jù)一定的市場后逐漸侵蝕主權(quán)貨幣的地盤，挑戰(zhàn)主權(quán)貨幣的地位，造成金融生態(tài)的去政府化。然而，貨幣穩(wěn)定和支付系統(tǒng)的平穩(wěn)運(yùn)行向來取決于個(gè)人獲取、使用主權(quán)貨幣的廣泛性和自由度。因此，面對(duì)私人數(shù)字貨幣的強(qiáng)力競爭，為了抵消各大型科技公司主導(dǎo)之加密貨幣的風(fēng)險(xiǎn)、避免對(duì)歐元的金融穩(wěn)定性和貨幣政策產(chǎn)生不良影響，央行貨幣必須能夠填補(bǔ)生產(chǎn)體系及金融體系中所有空隙，作為錨的歐元必須以適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)需求的形式提供價(jià)值和服務(wù)。①M(fèi)arkus Brunnermeier, Jean-Pierre Landau, The Digital Euro:Policy Implications and Perspectives, Policy Department for Economic,Scientific and Quality of Life Policies, European Parliament, January 2022,p.22.數(shù)字歐元發(fā)展提上日程是題中應(yīng)有之義。

在央行數(shù)字貨幣方面，數(shù)字時(shí)代的主權(quán)數(shù)字貨幣是以國家信用為背書的法定貨幣的數(shù)字化，具有法償性，其重要性毋庸置疑，因而央行數(shù)字貨幣是未來貨幣變革的重要方向、大勢所趨，目前主要國家都在積極研究、布局實(shí)驗(yàn)基于主權(quán)信用的央行數(shù)字貨幣。未來央行數(shù)字貨幣領(lǐng)先者無疑有先機(jī)贏得更大的市場份額。如果歐元數(shù)字化落伍，歐洲地區(qū)將出現(xiàn)貨幣替代，主權(quán)貨幣錨將旁落，貨幣主權(quán)將失去根基。因此，法國央行行長維勒魯瓦（Fran?ois Villeroy de Galhau）表示，“在數(shù)字貨幣和支付方面，歐洲必須盡快采取必要的行動(dòng)，否則將面臨貨幣主權(quán)受到侵蝕的風(fēng)險(xiǎn)，而這是不可接受的”。②Fran?ois Villeroy de Galhau,“Roads for the Future: Central Bank Digital Currency (CBDC) and Innovative Payments,”Banque de France,June 29,2021.時(shí)任德國財(cái)長肖爾茨更是直言不諱：“這樣的支付系統(tǒng)將有利于（歐洲）金融中心及其融入世界金融體系，我們不應(yīng)該把這個(gè)領(lǐng)域留給中國、俄羅斯、美國或任何私人供應(yīng)商?！雹跱ikhil Raghuveera,“Design Choices of Central Bank Digital Currencies Will Transform Digital Payments and Geopolitics,”Atlantic Council,April 23,2020.貨幣數(shù)字化已然成為一些國家的地緣政治工具，數(shù)字歐元發(fā)展并在央行數(shù)字貨幣領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位的地緣政治壓力正在增大。

其次，歐元面臨國際化水平有待提升的壓力。經(jīng)濟(jì)主權(quán)是歐盟自主性戰(zhàn)略構(gòu)想的重要支柱，而加強(qiáng)歐元的國際使用是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)主權(quán)的核心要義之一。多年來歐元的國際化停滯不前，國際地位實(shí)質(zhì)性下降，不足以保護(hù)自身經(jīng)濟(jì)安全。加強(qiáng)歐元的國際地位攸關(guān)歐洲一體化、歐洲經(jīng)濟(jì)自主權(quán)、歐洲經(jīng)濟(jì)韌性乃至歐洲在世界上的影響力。歐元國際地位的提高能夠使歐盟更好地保護(hù)其公民和企業(yè)，維護(hù)其價(jià)值觀并促進(jìn)其利益，還將使國際經(jīng)濟(jì)不易受到與單一主導(dǎo)貨幣相關(guān)的沖擊，有助于提高國際金融體系的彈性。從2018 年9 月時(shí)任歐盟委員會(huì)主席容克提出要加強(qiáng)歐元的國際作用開始，歐盟陸續(xù)推出一系列推進(jìn)歐元國際化的政策宣示和措施，以使歐元成為一個(gè)更具主權(quán)特性之新歐洲的臉面和工具，并將確保歐元在國際上發(fā)揮更大作用視為經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域戰(zhàn)略自主權(quán)的三大支柱之一。④The Hour of European Sovereignty--Authorised Version of the State of the Union Address 2018, September 2018, pp. 10-11; Council Conclusions on Achieving the EU’s Economic and Financial Strategic Autonomy in an Open Economy: One Year after the Commission’s Communication,Council of the European Union,March 29,2022,p.3.

貨幣的全球吸引力取決于數(shù)字化不太可能改變的國家基本面，但數(shù)字支付方式特有的屬性可以使貨幣的國際采用更簡便，如更具安全性、低交易成本和捆綁效應(yīng)。央行數(shù)字貨幣的特定設(shè)計(jì)對(duì)于其全球推廣以及最終以它計(jì)價(jià)的貨幣的國際作用非常重要。因而，不少國家給央行數(shù)字貨幣賦予促進(jìn)國際使用的價(jià)值。在此情況下，歐元的數(shù)字化使人們對(duì)其國際化寄予厚望。歐洲央行指出，創(chuàng)建數(shù)字歐元有助于填補(bǔ)現(xiàn)有跨境貨幣支付基礎(chǔ)設(shè)施的空白或改善其效率低下的情況，特別是通過改善不同貨幣支付系統(tǒng)之間的互操作性，進(jìn)一步提高歐元國際地位。⑤Report on a Digital Euro,ECB,October 2020,p.14.歐元在數(shù)字時(shí)代發(fā)揮更大作用必須以創(chuàng)新的數(shù)字金融解決方案和有效的歐元數(shù)字支付為基礎(chǔ)，以應(yīng)對(duì)數(shù)字時(shí)代的新形勢和新要求。借助數(shù)字歐元的研究和推廣應(yīng)用，歐盟希望歐元把握數(shù)字貨幣的時(shí)代潮流，在數(shù)字化方面取得創(chuàng)新突破，確保數(shù)字歐元作為主權(quán)數(shù)字貨幣在國際應(yīng)用中的競爭優(yōu)勢。①鄧宇：“歐元再國際化面臨的新形勢與未來思考”，《銀行家》，2021年第10期，第100～103頁。

三、歐盟數(shù)字歐元發(fā)展的前景

數(shù)字歐元的開發(fā)是一項(xiàng)創(chuàng)新性工程，面臨很多現(xiàn)實(shí)和潛在的挑戰(zhàn)，其前景取決于如何實(shí)現(xiàn)平衡發(fā)展、如何應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)，取決于能否實(shí)現(xiàn)數(shù)字歐元戰(zhàn)略的既定目標(biāo)。

（一）多重目標(biāo)難以協(xié)調(diào)。歐盟在實(shí)施數(shù)字歐元戰(zhàn)略的過程中，設(shè)定了一系列原則和政策目標(biāo)，以照顧各相關(guān)方的利益訴求，但很多目標(biāo)難以兼顧甚至是競爭性的，能否完全實(shí)現(xiàn)尚有很大疑問。

首先，高標(biāo)準(zhǔn)的隱私要求與公共政策目標(biāo)難以平衡。高標(biāo)準(zhǔn)隱私保護(hù)要求避免整個(gè)支付系統(tǒng)內(nèi)用戶交易的可追溯性、保護(hù)交易過程的匿名性，并解決、減輕中央實(shí)體和市場主體過度干涉有關(guān)人員隱私的風(fēng)險(xiǎn)，遵守“數(shù)據(jù)最小化原則”。這可能有悖于打擊洗錢、恐怖主義融資和逃稅漏稅等非法活動(dòng)的公共政策目標(biāo)，不符合歐盟一直以來追求的公共利益。如何判斷利弊和尋求這些利益之間以及這些利益目標(biāo)與私密性保護(hù)之間的平衡，并非易事。

其次，包容性要求與成本效益目標(biāo)相沖突。數(shù)字歐元需要滿足的核心目標(biāo)之一就是包容性，這意味著要確保歐元區(qū)所有人口都能無歧視、無障礙、無差別地使用數(shù)字歐元，而且基本服務(wù)免費(fèi)，也無需銀行賬戶或特定知識(shí)門檻。但是，歐洲國家數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施較為落后。無論歐元區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的完善，還是技術(shù)上的重大創(chuàng)新，都需要大量投入。同時(shí)，歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟（EBF）要求，在發(fā)布數(shù)字歐元之前，應(yīng)該估算其建立、集成、運(yùn)營等一系列操作成本及其與預(yù)期收益的差距，同時(shí)考慮其他私人解決方案以及對(duì)現(xiàn)有解決方案的影響，而且任何與開發(fā)相關(guān)的費(fèi)用都應(yīng)由歐元系統(tǒng)承擔(dān)。歐洲央行則要求，數(shù)字歐元的設(shè)計(jì)應(yīng)最大限度地降低既有支付系統(tǒng)的成本，從而使貨幣和支付的生態(tài)系統(tǒng)更加具有環(huán)保性。

（二）區(qū)內(nèi)數(shù)字環(huán)境參差不齊。從深層次看，數(shù)字歐元的順利普及受制于歐盟內(nèi)部數(shù)字環(huán)境發(fā)展水平的較大差異，涉及客觀條件和主觀認(rèn)識(shí)，需要?dú)W洲央行和各相關(guān)方付出更多更大的努力。

首先，歐盟數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展不充分、不平衡。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施是數(shù)字市場和數(shù)字應(yīng)用發(fā)展的必要條件，而歐盟的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施相較于經(jīng)濟(jì)水平明顯落后。網(wǎng)絡(luò)寬帶速度是衡量數(shù)字基建的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，但歐盟的移動(dòng)和固定帶寬平均速度截至2021年9 月均低于其他主要發(fā)達(dá)國家和中國。②“Speedtest Global Index,”Speedtest,September 2022.同時(shí)，歐盟不同地區(qū)之間的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施差距也較大。如互聯(lián)網(wǎng)接入率，歐洲北部和西北部為最高、達(dá)到94%以上，中部和西南部則為89%以上，南部和東部只有75%以上；城鄉(xiāng)之間的差距更大，城市地區(qū)為82%以上，農(nóng)村地區(qū)只有62%以上。③Robin van Kessel, Brian Li Han Wong, Ivan Rubini?, Ella O’Nuallain, Katarzyna Czabanowska,“Is Europe Prepared to Go Digital?Making the Case for Developing Digital Capacity:An Exploratory Analysis of Eurostat Survey Data,”Plos Digital Health,February 2022,pp.5，9.互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的不平衡使數(shù)字歐元在推廣應(yīng)用中面臨很大障礙。

其次，歐盟成員國民眾對(duì)數(shù)字歐元的認(rèn)識(shí)及支付習(xí)慣存在較大差異。數(shù)字歐元的主要目的是在日益數(shù)字化的世界中保持央行貨幣的可接受性和可用性。為了讓數(shù)字歐元發(fā)揮這一作用，人們需要具備應(yīng)用能力并愿意使用它。一般來說，一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融越發(fā)達(dá)，消費(fèi)者對(duì)數(shù)字貨幣這一支付工具的需求越強(qiáng)，但是支付習(xí)慣、安全風(fēng)險(xiǎn)考慮等方面因素是變量，有時(shí)會(huì)在其中起到逆轉(zhuǎn)作用。在歐元區(qū)國家的日常交易中，整體上看，使用率最高者是現(xiàn)金支付方式，其在西班牙、塞浦路斯等國為最高比例，均達(dá)到80%以上；而在芬蘭、荷蘭等國家，非現(xiàn)金支付方式的使用率更高，達(dá)到65%以上。④Study on the Payment Attitudes of Consumers in the Euro Area(SPACE),ECB,December 2020,p.19.從支付習(xí)慣的差異可以看出，數(shù)字歐元實(shí)現(xiàn)泛歐洲支付的任務(wù)十分艱巨。同時(shí)，歐盟成員國民眾對(duì)數(shù)字歐元的接受度不盡相同。荷蘭民眾認(rèn)知度和接受度較高。荷蘭央行2021 年6 月的一項(xiàng)調(diào)查顯示，該國大約一半人愿意在中央銀行開立數(shù)字歐元的經(jīng)常賬戶，這表明數(shù)字歐元在荷蘭很有潛力。德國的情況則不太樂觀。德國央行2021 年的一項(xiàng)調(diào)查顯示，該國3/4 以上的人沒有聽說過數(shù)字歐元，還有一半以上的人對(duì)未來引入數(shù)字歐元持懷疑態(tài)度。①Guillaume Lepecq,“Germans Are Skeptical about a Digital Euro and Object to Cash Payment Limitations,”Cashessentials, June 25,2021.

再次，歐盟成員國在數(shù)字領(lǐng)域的制度規(guī)則不夠統(tǒng)一。歐盟立法往往允許成員國根據(jù)本國國情進(jìn)行差異化轉(zhuǎn)換，而歐盟委員會(huì)的執(zhí)法政策對(duì)成員國突破歐盟立法，引入國家規(guī)則或行政要求的行動(dòng)缺乏針對(duì)性，這導(dǎo)致歐盟成員國在諸多領(lǐng)域各自為政，特別是新興的數(shù)字技術(shù)和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。在單一數(shù)字市場戰(zhàn)略的背景下，2022 年7 月歐洲議會(huì)通過了《數(shù)字市場法》（Digital Markets Act）和《數(shù)字服務(wù)法》（Digital Service Act），標(biāo)志著歐盟往一套統(tǒng)一的數(shù)字規(guī)則前進(jìn)了一大步，但這兩部法律聚焦的內(nèi)容更為宏觀，側(cè)重于規(guī)范數(shù)字市場秩序，未能實(shí)現(xiàn)避免數(shù)字單一市場監(jiān)管碎片化的目標(biāo)。歐盟要想真正實(shí)現(xiàn)成員國制度規(guī)則的統(tǒng)一還需要多方努力，如歐洲議會(huì)在數(shù)字歐元法案中厘清確定相關(guān)規(guī)則位階，等等。

（三）金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制不相匹敵。歐盟金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制本來就不夠完善，更加難以與數(shù)字歐元的金融風(fēng)險(xiǎn)相匹。這是一項(xiàng)艱巨的挑戰(zhàn)。

歐盟目前的金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制緣自全球金融危機(jī)和歐債危機(jī)。2008 年爆發(fā)的全球金融危機(jī)極大地沖擊了歐洲金融市場，引爆了歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，暴露了歐洲銀行業(yè)務(wù)的國際化和銀行業(yè)監(jiān)管的國家化之間的內(nèi)在矛盾，使得歐元區(qū)國家認(rèn)識(shí)到長期以來歐元區(qū)金融系統(tǒng)的分散化、破碎化難以抵擋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，因而反推歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的成立以及歐洲穩(wěn)定機(jī)制、單一處置基金兩大金融穩(wěn)定工具的運(yùn)用。歐盟希望通過獲得金融監(jiān)管權(quán)并建立金融風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制來推動(dòng)金融一體化，解決統(tǒng)一貨幣和分散監(jiān)管之間的矛盾，其核心訴求就是打破銀行業(yè)同主權(quán)之間的負(fù)反饋效應(yīng)，建立一個(gè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一預(yù)警、統(tǒng)一處置的機(jī)制，防止金融市場分割，實(shí)現(xiàn)金融、貨幣政策的統(tǒng)一傳導(dǎo)。②尹曉君、林林：“歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟評(píng)述”，《銀行家》，2013年第9期，第87～90頁。經(jīng)過多方多輪談判在歐債危機(jī)過去5 年后才達(dá)成艱難的一致，促成以“單一監(jiān)管機(jī)制”“共同存款保險(xiǎn)機(jī)制”和“單一清算機(jī)制”三大支柱組成的歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟的落地。然而，因?yàn)樯婕皻W盟和成員國法律的修改，這些機(jī)制建設(shè)的程序復(fù)雜和過程漫長，歐元區(qū)核心國之間尚未達(dá)成完全一致意見，尤其德國還表示反對(duì)，加上歐洲銀行業(yè)面臨數(shù)字化和可持續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)等原因，歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟至今尚未完全發(fā)揮上述三大機(jī)制應(yīng)有的功能。

其次，數(shù)字歐元帶來了新的金融風(fēng)險(xiǎn)。在英美市場導(dǎo)向型金融體系中，資本市場尤其是股票市場在資源配置中發(fā)揮核心作用；在歐洲大陸的銀行導(dǎo)向型金融體系中，銀行中介是金融體系結(jié)構(gòu)的核心部分。銀行管理存款和支付、發(fā)放和分配信貸，并在這個(gè)過程中以銀行存款的形式創(chuàng)造貨幣；數(shù)字貨幣的出現(xiàn)則將沖擊銀行現(xiàn)有的商業(yè)模式。數(shù)字歐元的發(fā)行可能會(huì)以多種方式對(duì)歐盟銀行中介和金融體系產(chǎn)生負(fù)面影響。③Fabio Panetta,“Evolution or Revolution? The Impact of a Digital Euro on the Financial System,”ECB,February 10,2021.

數(shù)字歐元的可獲得性有可能促使出現(xiàn)私人存款走向數(shù)字貨幣的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移，使銀行的資金更加具有脆弱性，削弱銀行的盈利和信貸分配能力以及為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的能力，引發(fā)歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟擔(dān)心“數(shù)字化擠兌”和周期性、結(jié)構(gòu)性金融脫媒現(xiàn)象。歐洲央行提出了一種分層薪酬結(jié)構(gòu)（tiered remuneration system）的解決方案對(duì)數(shù)字歐元持有量進(jìn)行限制，以確保數(shù)字歐元不會(huì)成為一種與其他金融工具競爭的投資形式，并初步考慮允許個(gè)人平均持有3000至4000 數(shù)字歐元。④Fabio Panetta,“The Digital Euro and the Evolution of the Financial System,”ECB,June 15,2022.但是，考慮到歐元區(qū)擁有3.4 億人口，如果都按照限額把銀行存款轉(zhuǎn)換成數(shù)字歐元，歐元區(qū)存款將海量減少，銀行的平均貸存比（LDR）將顯著上升，立陶宛、愛沙尼亞等小國將首先受到嚴(yán)重沖擊。

在危機(jī)時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)可能更加明顯。當(dāng)存款人對(duì)整個(gè)銀行業(yè)的信心下降時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)可能會(huì)更加快速地從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移到數(shù)字歐元，這會(huì)增加銀行擠兌的可能性和嚴(yán)重性以及發(fā)生頻率，從而削弱金融穩(wěn)定。這種風(fēng)險(xiǎn)甚至可能自我實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致儲(chǔ)戶減少銀行存款，并在正常時(shí)期放大波動(dòng)性。

結(jié)語

面對(duì)一系列困難和挑戰(zhàn)，在后續(xù)工作中，歐盟將在正式發(fā)行之前對(duì)數(shù)字歐元進(jìn)行全面、平衡的評(píng)估，征集公開意見，并與國際清算銀行（BIS）等國際組織、其他成員國央行及大型金融機(jī)構(gòu)合作。事實(shí)上，設(shè)計(jì)一個(gè)滿足歐盟所有相關(guān)方要求的數(shù)字歐元是極其困難的，需要在各種政策目標(biāo)之間進(jìn)行權(quán)衡取舍，而如何取舍最終將是一個(gè)政治決定。①Alexander Bechtel and Daniel Otto-Schleicher,“Possible Characteristics of a TIPS-Based Digital Euro,”EU Blockchain Observatory and Forum Working Paper,2021,p.10.而數(shù)字歐元獲得歐盟各機(jī)構(gòu)和主要成員國的廣泛支持。在2022 年初慶祝歐元流通20 周年時(shí)，歐盟對(duì)歐元的未來作了規(guī)劃與展望，數(shù)字化是其中的重點(diǎn)工作。歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩表示，“歐元是未來貨幣，未來幾年將成為數(shù)字貨幣?！睔W洲央行行長拉加德稱，“我們將更新這些紙幣的面貌，并賦予它們數(shù)字維度?！雹贓uropean Commission,“20 Years of the Euro in Your Pocket,”January 1,2022.歐元區(qū)成員國普遍強(qiáng)調(diào)“歐元必須適應(yīng)數(shù)字時(shí)代，支持歐洲央行關(guān)于貨幣數(shù)字形式的工作”。③“Reflections on 20 Years of the Euro:Joint Article by Eurogroup Members，”Eurogroup,December 31,2021.歐盟經(jīng)濟(jì)界的代表德國工業(yè)聯(lián)合會(huì)（BDI）認(rèn)為，引入數(shù)字歐元可以帶來益處。④BDI,“Responsible Coexistence with Autocracies in Foreign Economic Policy Making,”Discussion Paper on Shaping Global Economic Relations with Systematically Challenging Counterparts,July 2021,p.9.德國、法國、西班牙等主要成員國都已公開表示支持歐洲央行的數(shù)字歐元工作。

關(guān)于央行數(shù)字貨幣對(duì)現(xiàn)行國際貨幣體系能產(chǎn)生多大的影響，在學(xué)界一直有爭議。有些研究認(rèn)為央行數(shù)字貨幣將顛覆現(xiàn)有的國際貨幣格局，有些研究則認(rèn)為它只是一種噱頭，還有的研究指出它將在跨境支付等特定領(lǐng)域發(fā)揮關(guān)鍵作用。但無論如何，多數(shù)國家及主要經(jīng)濟(jì)體都在加快發(fā)展央行數(shù)字貨幣，全球央行數(shù)字貨幣體系輪廓日益清晰。在此情況下，針對(duì)央行數(shù)字貨幣的全球治理逐漸成為需要大國合作的議題。二十國集團(tuán)（G20）、BIS、國際貨幣基金組織（IMF）、金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）等國際組織和機(jī)構(gòu)已在開發(fā)規(guī)則、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、跨境支付等領(lǐng)域啟動(dòng)央行數(shù)字貨幣方面的全球合作。

貨幣與權(quán)力如影隨形，央行數(shù)字貨幣的逐漸普及將給國際貨幣權(quán)力競爭增添新的維度，從而推動(dòng)國際政治格局和形勢的嬗變。由此可以推知，全球央行數(shù)字貨幣競爭不可避免且會(huì)逐漸加劇。全球央行數(shù)字貨幣競爭將成為未來國際貨幣權(quán)力競爭和國家間競爭的重要領(lǐng)域。由于制度創(chuàng)設(shè)的初始優(yōu)勢很可能轉(zhuǎn)化為長期優(yōu)勢，當(dāng)新的國際議題出現(xiàn)時(shí)，大國肯定會(huì)將自身的偏好納入新的國際制度和規(guī)則設(shè)計(jì)中，從而鎖定對(duì)己有利的利益分配結(jié)構(gòu)。⑤田野：“大國競爭的根源：基于報(bào)酬遞增機(jī)制的分析”，《中國社會(huì)科學(xué)》，2022年第9期，第98～99頁。因而，圍繞央行數(shù)字貨幣這一新議題的競爭，值得關(guān)注的問題除了開發(fā)的先后和進(jìn)度的趕超等，還有在相關(guān)國際標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則制定上的主導(dǎo)權(quán)競爭。作為歐元區(qū)內(nèi)且開發(fā)進(jìn)度領(lǐng)先的央行數(shù)字貨幣，數(shù)字歐元強(qiáng)調(diào)隱私保護(hù)等規(guī)范性特征，歐盟積極參與央行數(shù)字貨幣國際合作，有意借此引領(lǐng)和輸出央行數(shù)字貨幣的相關(guān)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)。特別是，2021 年10月，歐盟與七國集團(tuán)（G7）其他成員共同發(fā)布《零售央行數(shù)字貨幣的公共政策原則》的報(bào)告，提出了貨幣和金融穩(wěn)定、數(shù)據(jù)隱私和運(yùn)營彈性等13項(xiàng)共同指導(dǎo)原則。⑥G7, Public Policy Principles for Retail Central Bank Digital Currencies(CBDCs),Ministry of Finance,Japan,October 2021.這是全球首個(gè)央行數(shù)字貨幣技術(shù)規(guī)范和行動(dòng)準(zhǔn)則，其中充分汲取了歐洲的數(shù)字貨幣理念。未來，央行數(shù)字貨幣將成為大國之間合作與競爭的一個(gè)新興領(lǐng)域。