科技型中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資管理研究

王媛

摘 要：目前，國內(nèi)科技型中小企業(yè)日益增多，由于缺乏對政策的解讀、難以引起商業(yè)銀行的重視、國內(nèi)融資手段相對單一等方面的原因，這類企業(yè)往往面臨融資困境，嚴重限制了企業(yè)發(fā)展。隨著《物權(quán)法》、《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》等政策出臺，應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式對拓寬科技型中小企業(yè)融資渠道不斷發(fā)揮重要作用。因此，研究科技型中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資模式應(yīng)用現(xiàn)狀以及識別相關(guān)融資風險，并針對性地提出風險防控建議對其資金運作和經(jīng)營發(fā)展具有重要作用。

關(guān)鍵詞：科技型企業(yè);應(yīng)收賬款質(zhì)押融資;風險管理

一、引言

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資是指企業(yè)以應(yīng)收賬款為質(zhì)押，通過簽訂合同的方式，在一定的合同期限和貸款限額條件內(nèi)，向銀行等金融機構(gòu)取得短期借款。2007年《物權(quán)法》首次對應(yīng)收賬款質(zhì)押權(quán)作出規(guī)定，為商業(yè)銀行開辦應(yīng)收賬款質(zhì)押融資提供了明確的法律依據(jù)。2019年中央人民銀行發(fā)布并于2020年1月1日起施行的《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，進一步規(guī)范了應(yīng)收賬款質(zhì)押登記，保護質(zhì)押當事人和利害關(guān)系人的合法權(quán)益，滿足借款企業(yè)因應(yīng)收賬款占用造成短期流動資金不足的融資需求，緩解中小企業(yè)融資困境。然而，由于其實質(zhì)上是一種權(quán)利擔保，與固定資產(chǎn)等有形擔保相比，擔保功能有限，面臨的風險更大。

目前，國家對科技型中小企業(yè)重視程度不斷提高，其數(shù)量也不斷增多。由于科技型中小企業(yè)一般實行輕資產(chǎn)運營模式，其主要通過銀行貸款和社會風險投資等途徑獲得資金，資金渠道單一。并且以往科技型中小企業(yè)申請銀行貸款時，銀行出于風險考慮，會延長對這類企業(yè)的貸款審核時間，縮短放貸期限，由于該貸款利率高，導致一些創(chuàng)新能力強、市場前景好的科技型中小企業(yè)貸款獲得率較低，綜合成本較高。近年來，國務(wù)院針對這類企業(yè)融資短板，立足企業(yè)融資需求，創(chuàng)新引入應(yīng)收賬款融資模式，提升企業(yè)授信額度，有效緩解科技型企業(yè)輕資產(chǎn)，抵押擔保物缺乏的難題。然而，同一般中小企業(yè)類似，科技型中小企業(yè)采用應(yīng)收賬款質(zhì)押模式也必然存在合同履約風險、法律風險、操作風險以及操作風險等多個風險來源，因此如何結(jié)合風險來源加強信用風險管理，有效控制應(yīng)收賬款質(zhì)押融資風險，關(guān)系到科技型中小企業(yè)資金運作和企業(yè)成長。

以往文獻對中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資進行了較為廣泛研究，但尚未有文獻以科技型企業(yè)為對象進行研究?；诖?，本文首先研究了科技型中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式的應(yīng)用現(xiàn)狀，并對主要風險來源進行分析，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合科技型中小企業(yè)融資風險特征，提出針對性的風險防范與控制措施，以期為科技型中小企業(yè)拓寬融資渠道，降低融資風險，緩解融資困境提供有益借鑒。

二、科技型中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資應(yīng)用現(xiàn)狀

當前大數(shù)據(jù)背景下，科技與金融是經(jīng)濟發(fā)展的“雙引擎”，金融支持在很大程度上可以促進科技進步，因此國家有關(guān)監(jiān)管部門努力推動金融科技，使其成為重點金融領(lǐng)域。當前環(huán)境下，國家不斷出臺各種政策，積極實現(xiàn)科技型中小企業(yè)融資渠道多樣化。

從宏觀層面來看，2017年國務(wù)院辦公廳提出要將“以關(guān)聯(lián)企業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭企業(yè)獲得的應(yīng)收賬款為質(zhì)押的融資業(yè)務(wù)”作為重要推廣內(nèi)容，提高金融支持創(chuàng)新的靈活性和便利性，拓寬科技型企業(yè)融資渠道。2019年修訂后的《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》適應(yīng)動產(chǎn)融資發(fā)展的新形勢和新要求，對提升科技型企業(yè)融資可獲得性需求方面發(fā)揮重要作用。

從微觀層面來看，目前國內(nèi)很多科技型中小企業(yè)都采用了應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式，并對其進行了創(chuàng)新性發(fā)展。如四川省中小科技型企業(yè)積極探索、實踐“以關(guān)聯(lián)企業(yè)從產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭企業(yè)獲得的應(yīng)收賬款為質(zhì)押的融資服務(wù)”新模式，通過中征平臺，以金融機構(gòu)、債權(quán)人和債務(wù)人等利益相關(guān)者為服務(wù)對象，從線上為其提供融資對接服務(wù)，從而達到科技型中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資綜合成本降低的目的;2020年，浦發(fā)銀行廣州分行根據(jù)兩家掛牌企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)特征，針對企業(yè)融資需求，創(chuàng)新性地引入應(yīng)收賬款融資模式，采取“應(yīng)收賬款質(zhì)押+抵押”組合增信方式，提升企業(yè)授信額度，成功助力首批“科技創(chuàng)新專板”企業(yè)實現(xiàn)融資;工商銀行廣州分行依托征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺，推出“工銀政采貸”，以政府合同未來應(yīng)收款作為質(zhì)押，為眾多科技型中小企業(yè)提供融資服務(wù)，緩解了這些企業(yè)融資約束。

三、科技型中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資風險識別

盡管應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式使得眾多科技型中小企業(yè)拓寬了融資渠道，緩解了融資困境，但是由于科技型中小企業(yè)在發(fā)展早中期，資金較為缺乏，融資能力有限，再加上其相關(guān)研發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施和平臺建設(shè)尚不完備，而且由于政策限制，創(chuàng)新資源的跨區(qū)域流動具有一定的障礙，這些因素都導致科技型中小企業(yè)不能自主地利用外部創(chuàng)新資源，其創(chuàng)新能力受到嚴重限制，因而有必要研究應(yīng)收賬款質(zhì)押融資存在的不同風險來源。

1.質(zhì)押登記失效風險

與以往實物權(quán)抵押所采用的實質(zhì)性審查不同，應(yīng)收賬款質(zhì)押登記采用的是形式審查方式，質(zhì)權(quán)人在辦理質(zhì)押登記時只需要提交當事人雙方簽訂的協(xié)議，由出質(zhì)人自行填寫登記內(nèi)容，登記機關(guān)只需要審查要素是否完備，并不要求登記人提交質(zhì)押合同，也不需要審查雙方主體的合法性、真實性，以及權(quán)利范圍的真實性、準確性。由此對應(yīng)收賬款的實質(zhì)審查責任自然而然就由貸款銀行來承擔，這樣就產(chǎn)生兩個問題：一是登記機關(guān)對質(zhì)押登記錯誤不承擔賠償?shù)确韶熑?二是質(zhì)押登記不具有公信力。一旦所登記的應(yīng)收賬款出現(xiàn)虛假甚至欺詐問題，質(zhì)押登記便失去了應(yīng)有的作用，貸款銀行又不享有優(yōu)先受償權(quán)，因此會產(chǎn)生潛在的風險隱患。

2.法律風險

法律風險是指由于應(yīng)收賬款合同效力引發(fā)的風險及確權(quán)問題。《合同法》和《物權(quán)法》是目前我國應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的主要法律依據(jù)。當前法律環(huán)境下，當中小企業(yè)因經(jīng)營不善宣告破產(chǎn)時，質(zhì)權(quán)人并不享有債權(quán)優(yōu)先受償權(quán)，而是作為企業(yè)的一般債權(quán)人參與破產(chǎn)財產(chǎn)分配，這樣就使得質(zhì)權(quán)人無法獲取充分保證，銀行質(zhì)權(quán)也處于不確定狀態(tài)，從而給銀行帶來潛在的不能受償?shù)姆娠L險，對于科技型中小型企業(yè)來說更是如此。對于很多處于初創(chuàng)期的科技型企業(yè)來說，由于企業(yè)規(guī)模小、資金實力薄弱、資信水平較低以及企業(yè)征信信息處于空白狀態(tài)，并且面臨將研發(fā)成功的新技術(shù)和新成果轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品和市場的資金壓力，一旦開發(fā)失敗，將直接導致企業(yè)遭受重大損失。加之目前有關(guān)科技型中小企業(yè)有關(guān)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的法律法規(guī)體系尚不健全，科技型中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資帶來的法律風險不容小覷。

3.操作風險

應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)操作流程較為繁瑣，操作風險主要來源于財務(wù)報表欺詐和擔保欺詐。在應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)中，銀行根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表情況來決定是否延長企業(yè)貸款期限等，而企業(yè)會通過提前確認收入或者少報成本費用以虛增利潤，粉飾財務(wù)報表，進而誤導銀行。另外，由于科技型企業(yè)往往需要研發(fā)，而研發(fā)本身高風險高投入，銀行出于風險考慮，對其放貸期限較短，貸款利率較高，導致貸款綜合成本較高。一些科技型中小企業(yè)為增加可用信貸額，一方面可能會虛假提供應(yīng)收賬款，使得合同喪失法律效力，銀行無法獲得債務(wù)償還;另一方面可能會挪用或轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款，使企業(yè)面臨無法按時還款的壓力。

4.合同履約風險

首先，應(yīng)收賬款合同效力存在風險。如果合同本身不可履行或存在違法交易等情況，該合同則無效，應(yīng)收賬款質(zhì)押也無法實現(xiàn)。其次，應(yīng)收賬款是否符合會計制度要求的收入確認規(guī)定也是風險的來源之一。如果應(yīng)收賬款未按照收入準則進行確認和計量，會導致企業(yè)資產(chǎn)與真實嚴重不符，由此產(chǎn)生風險。再者，應(yīng)收賬款具有時效性風險。應(yīng)收賬款質(zhì)押對被質(zhì)押的應(yīng)收賬款具有一定的訴訟時效要求，若企業(yè)償債時間超過該訴訟時效，貸款銀行會失去訴訟權(quán)利，其權(quán)益無法得到法律支持和維護，質(zhì)押擔保將失去意義。最后，科技型企業(yè)也會面臨合同解除風險。目前尚未有法律法規(guī)對出質(zhì)人或債務(wù)人行使解除權(quán)力的行為進行明確的限制，一旦基礎(chǔ)合同被解除，銀行將面臨無法收回貸款的風險。

四、科技型中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資風險成因

1.應(yīng)收賬款融資相關(guān)法律法規(guī)制度不完善

目前關(guān)于應(yīng)收賬款質(zhì)押融資的相關(guān)法律主要有《合同法》和《物權(quán)法》，《合同法》明文規(guī)定：如果債權(quán)人擬轉(zhuǎn)讓相關(guān)權(quán)利，其應(yīng)當通知相關(guān)債務(wù)人，如果不通知即完成轉(zhuǎn)讓，則不會對債務(wù)人發(fā)生法律效力。而《物權(quán)法》也沒有對應(yīng)收賬款質(zhì)押是否通知第三人，以及如何通知和何時通知等方面作出明確規(guī)定，這很大程度會使得貸款銀行無法行使質(zhì)押權(quán);《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記管理辦法》中對“應(yīng)收賬款質(zhì)押登記與審查”、“質(zhì)權(quán)人的義務(wù)及風險”等的規(guī)定有待完備。另外，在專門針對科技型中小企業(yè)進行應(yīng)收賬款質(zhì)押融資相關(guān)正式法規(guī)方面也有待做出進一步努力。

2.企業(yè)征信平臺等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有待完善

信用信息化平臺建設(shè)不夠完善，企業(yè)缺乏足夠的能力對自身信用水平進行收集、整合、分析、評價。各行業(yè)內(nèi)部各自組建征信數(shù)據(jù)庫，缺乏信息的聯(lián)動和共享，形成許多“信息孤島”，導致多個征信機構(gòu)對同一主體進行重復信息采集及信用評級，使得信用評級無法發(fā)揮應(yīng)有的作用。缺乏針對不同類型、不同行業(yè)的征信標準與評價辦法，導致中小企業(yè)征信信息不完整、透明度不高，難以對中小企業(yè)信用做出客觀真實的評價。征信體系發(fā)展滯后、征信平臺基礎(chǔ)設(shè)施落后使應(yīng)收賬款質(zhì)押管理決策的不確定因素增加，風險控制的難度增大。

3.企業(yè)信用風險管理意識有待提升

在市場經(jīng)濟中，信用是一個企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。許多企業(yè)在經(jīng)營過程中忽視了應(yīng)收賬款的信用管理，以追求利益最大化為目的，缺乏完備的風險管控手段與流程。另外，一些企業(yè)沒有建立科學的風險評估制度，對應(yīng)收賬款的管理核算方法采取粗放的態(tài)度，缺少相關(guān)的信息披露業(yè)務(wù)流程及制度規(guī)范，沒有形成系統(tǒng)合理的信用評價標準，從而不能真實地反映企業(yè)應(yīng)收賬款情況，加大了企業(yè)融資難度。

五、科技型中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資風險控制

1.完善應(yīng)收賬款質(zhì)押融資相關(guān)法律法規(guī)

雖然《物權(quán)法》已經(jīng)對應(yīng)收賬款質(zhì)押作出了一些相對明確的規(guī)定，然而隨著業(yè)務(wù)的不斷拓展以及行業(yè)的不斷發(fā)展，該法律在施行過程中顯現(xiàn)出一定的局限性，需要進一步對其完善和強化;目前很多科技型中小企業(yè)已經(jīng)廣泛采用應(yīng)收賬款質(zhì)押融資模式，然而法律法規(guī)尚未專門針對其在應(yīng)收賬款融資方面作出明確的信用評級規(guī)定，也缺乏系統(tǒng)的信用評價體系，因此需要加強信用評級相關(guān)法律制度建設(shè);此外，建立合理的風險擔保及補償機制也是較為有效的措施，如此不但能使科技型中小企業(yè)獲得申請應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款所需要的擔保，而且通過該渠道能夠?qū)ο嚓P(guān)的開展質(zhì)押業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行形成一定的風險補償機制，從而提高銀行貸款積極性。

2.完善企業(yè)失信懲罰機制

目前，我國應(yīng)收賬款質(zhì)押融資方面的失信懲罰機制尚不健全，企業(yè)乃至整個社會失信成本總體偏低。一些企業(yè)為增加可用信貸額，可能存在虛假提供應(yīng)收賬款以及違法挪用和轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的行為，使得合同失去法律效力，帶來嚴重融資風險。因此，應(yīng)加大立法和執(zhí)法力度，補充并完善企業(yè)貸款失信懲戒機制，適當提高懲罰標準，鼓勵科技型中小企業(yè)合法守信經(jīng)營。加強企業(yè)信用道德建設(shè)，增加失信者的經(jīng)濟成本和道德成本，善于運用征信網(wǎng)絡(luò)平臺，構(gòu)建并不斷完善企業(yè)及個人失信檔案，健全失信者違約信息披露機制。通過刑事立法，對破壞征信建設(shè)工作，隨意篡改、竊取信用信息、販賣個人信息等違法行為，追究其法律責任，進行嚴厲懲罰。

3.建立系統(tǒng)的貸款風險評價和控制體系

銀行等金融機構(gòu)要制訂各自的應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款風險控制實施辦法，對應(yīng)收賬款貸款風險進行有效管理與控制。加強對應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款的調(diào)查評估，針對需要融資的科技型中小企業(yè)和出質(zhì)應(yīng)收賬款權(quán)進行分析，識別企業(yè)經(jīng)營風險，對風險進行合理評估，根據(jù)評估結(jié)果，從企業(yè)自身的風險管理目標出發(fā)，貸款銀行決定是否通過對科技型企業(yè)的貸款，設(shè)定諸如貸款額度、期限、具體用途等相關(guān)授信條件，靈活組合應(yīng)收賬款質(zhì)押融資與其他風險緩釋工具，采取多元化融資方式，分散質(zhì)押融資風險。同時要嚴格審查應(yīng)收賬款，防止應(yīng)收賬款虛假或虛高，同時對應(yīng)收賬款進行貸后監(jiān)督控制，建立起完善的應(yīng)收賬款貸款風險控制機制。

4.加強資信建設(shè)，完善信息披露

首先，科技型中小企業(yè)應(yīng)嚴格遵守市場規(guī)則，恪守商業(yè)道德，塑造良好企業(yè)形象，改進并規(guī)范企業(yè)管理方式，積極主動地尋找并拓寬市場，開展多渠道融資，積極尋求低成本融資模式，切實防范各類風險。其次，對于應(yīng)收賬款客戶，健全信用檔案，實現(xiàn)事前、事中、事后全過程監(jiān)管。再者，要完善企業(yè)信息披露制度，提高信息披露質(zhì)量，緩解信息不對稱，建立應(yīng)收賬款信息數(shù)據(jù)平臺，及時披露客戶信用情況。最后，可以借助于第三方信用評級機構(gòu)，這類機構(gòu)往往客觀、獨立、專業(yè)，能夠增進銀企雙方信任，對應(yīng)收賬款質(zhì)押融資起到“催化劑”作用。

5.促進科技與金融結(jié)合

探索科技金融風險共擔機制，通過技術(shù)發(fā)展新成果，比如數(shù)據(jù)共享，將有關(guān)于科技型中小企業(yè)的準確信用信息共享給銀行，銀行獲取之后通過評估、審核向符合標準的企業(yè)及時提供授信擔保服務(wù)，從而在企業(yè)深陷融資困境時，向其提供信用融資貸款，解燃眉之急。另外，還可以鼓勵建立地區(qū)聯(lián)動機制，鼓勵公共服務(wù)平臺與銀行合作，從而為廣大科技型中小企業(yè)提供健全、完善的配套服務(wù)，使得中小科技企業(yè)能夠更好地開展各類研發(fā)活動，更好地運用創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施以及更好地享受優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資源等。切合科技型中小企業(yè)輕資產(chǎn)的運營模式，可以提供抵押、股權(quán)質(zhì)押、知識產(chǎn)權(quán)、應(yīng)收賬款等多種組合擔保方式，從而分散應(yīng)收賬款質(zhì)押融資帶來的單一金融風險，增加增信方式多樣性，有效提升企業(yè)增信和融資能力。

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