基于價值鏈的財務(wù)戰(zhàn)略實施問題探討

曾慶貴

摘要：隨著20世紀(jì)80年代價值鏈理論的提出，為企業(yè)制定并實施總體戰(zhàn)略提供了參考。財務(wù)戰(zhàn)略作為總體戰(zhàn)略中的重要組成部分，財務(wù)戰(zhàn)略和價值鏈相結(jié)合的理論也由此誕生。近年來全球企業(yè)之間競爭日趨激烈，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)高速發(fā)展，價值鏈理論也在升級。價值鏈不僅體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部，更體現(xiàn)在企業(yè)整體的活動當(dāng)中，價值鏈理論促進(jìn)了財務(wù)戰(zhàn)略思想的升級。從目前財務(wù)戰(zhàn)略的研究來看，財務(wù)戰(zhàn)略側(cè)重于對企業(yè)單個籌資、投資、利潤分配等問題的研究，而缺乏基于價值鏈的財務(wù)戰(zhàn)略相關(guān)研究。對此文章首先闡述了基于價值鏈的財務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)理論基礎(chǔ)，并論述了基于價值鏈的財務(wù)戰(zhàn)略制定，最后提出了財務(wù)戰(zhàn)略實施的保障措施，以期為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的實施提供參考。

關(guān)鍵詞：價值鏈;財務(wù)戰(zhàn)略;實施

通過價值鏈的財務(wù)戰(zhàn)略研究，要求在制定的財務(wù)戰(zhàn)略不能單純壓縮成本，而是要在整個價值鏈中獲得競爭優(yōu)勢，需要從全局的角度對財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行有效的把控，明確財務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)中的重要地位。雖然我國對價值鏈的研究有了多年，但是價值鏈研究還停留在總體戰(zhàn)略層次，研究財務(wù)戰(zhàn)略重要性方面的理論較為匱乏，對此有必要基于價值鏈理論研究價值鏈與財務(wù)戰(zhàn)略的有機(jī)整合，幫助企業(yè)制定更為有效的財務(wù)戰(zhàn)略管理體系，并實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

一、相關(guān)概念及基礎(chǔ)理論

財務(wù)戰(zhàn)略指站在市場和戰(zhàn)略的高度，對企業(yè)的財務(wù)活動進(jìn)行管理。財務(wù)戰(zhàn)略具備財務(wù)和戰(zhàn)略的雙重屬性。財務(wù)戰(zhàn)略分析外部戰(zhàn)略環(huán)境，并分析如何有效配置資源，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。對此企業(yè)要從整體性考慮財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略不能和總體戰(zhàn)略相違背，基于總體戰(zhàn)略指導(dǎo)開展財務(wù)戰(zhàn)略工作。財務(wù)戰(zhàn)略是由籌資、投資、股利分配構(gòu)成的，財務(wù)戰(zhàn)略管理的過程包括財務(wù)戰(zhàn)略分析、制定、實施、控制評價環(huán)節(jié)，各環(huán)節(jié)之間相互依存、相互調(diào)整。企業(yè)要通過合理分析，明確企業(yè)所面臨的機(jī)會和威脅，明確優(yōu)勢與劣勢，明確企業(yè)未來的發(fā)展方向，制定出切實可行的財務(wù)戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略的實施作為企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略執(zhí)行中的重要環(huán)節(jié)，由于內(nèi)外部環(huán)境的不斷變化，企業(yè)在實施過程中要評價財務(wù)戰(zhàn)略的有效性，如果出現(xiàn)偏差或財務(wù)戰(zhàn)略無法滿足發(fā)展需求的情況時，要對財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行糾正與調(diào)整。

價值鏈?zhǔn)?0世紀(jì)80年代邁克爾波特教授所提出的，現(xiàn)代企業(yè)價值鏈認(rèn)為價值鏈從供應(yīng)商開始，伴隨著各種活動直到最終為客戶提供產(chǎn)品。價值鏈就是在各項內(nèi)部作業(yè)活動中逐漸產(chǎn)生的，不僅和供應(yīng)商、采購商相聯(lián)通，而且還和銷售活動以及售后服務(wù)相連接，形成一條較長的價值鏈。傳統(tǒng)的財務(wù)戰(zhàn)略在價值鏈的視角下并不能實現(xiàn)企業(yè)的長久發(fā)展，甚至導(dǎo)致企業(yè)的管理者短視效應(yīng)嚴(yán)重，使企業(yè)陷入犧牲價值鏈其他企業(yè)利益的境地。在價值鏈下的財務(wù)戰(zhàn)略管理，需要思考價值鏈利益的最大化，為客戶創(chuàng)造更多的價值而制定一系列的財務(wù)方針和原則。

二、基于價值鏈的財務(wù)戰(zhàn)略制定

（一）基于價值鏈的財務(wù)戰(zhàn)略制定原則

價值鏈下財務(wù)戰(zhàn)略的原則包括兩個方面，一方面以客戶價值為導(dǎo)向，這一原則強(qiáng)調(diào)企業(yè)的客戶是企業(yè)活動的中心，強(qiáng)調(diào)價值在客戶處產(chǎn)生，因此企業(yè)要迎合市場的需求，找準(zhǔn)客戶定位并投入生產(chǎn)，把握客戶的需求以制定更好的財務(wù)戰(zhàn)略。財務(wù)戰(zhàn)略如果不能滿足客戶的要求，那么客戶會尋找其他的供應(yīng)商，這也會影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，甚至使企業(yè)走向破產(chǎn)。另一方面，實現(xiàn)互利共贏。當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的趨勢是走向?qū)I(yè)化，越來越多的企業(yè)在核心業(yè)務(wù)上保持競爭力，因此企業(yè)要以共贏的原則，不將價值鏈上的其他企業(yè)作為競爭對手，要轉(zhuǎn)變觀念，實現(xiàn)上下產(chǎn)業(yè)鏈之間的價值一體化，通過上下游企業(yè)之間的相互配合構(gòu)建供應(yīng)體系，杜絕犧牲價值鏈上其他主體的效益的現(xiàn)象，將財務(wù)戰(zhàn)略的出發(fā)點放在客戶價值創(chuàng)造上，從而打造低成本和差異化優(yōu)勢。結(jié)合企業(yè)所處的行業(yè)特點和行業(yè)規(guī)則，明確價值鏈管理的要點，確保為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。同時隨著企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的動態(tài)變化，企業(yè)需要動態(tài)調(diào)整價值鏈中的各節(jié)點，增強(qiáng)價值鏈企業(yè)之間的有機(jī)整合。

（二）基于縱向價值鏈的全產(chǎn)業(yè)鏈增值投資戰(zhàn)略

企業(yè)利益最大化是傳統(tǒng)財務(wù)戰(zhàn)略的特點，雖然企業(yè)利益最大化符合競爭的規(guī)律，但是從長遠(yuǎn)的角度來看，并非是企業(yè)的最佳戰(zhàn)略。企業(yè)追求企業(yè)利益最大化，會忽視企業(yè)和其他利益相關(guān)者之間的關(guān)系，甚至?xí)捎谄髽I(yè)的短視效應(yīng)犧牲掉價值鏈上的整個產(chǎn)業(yè)，這樣的戰(zhàn)略僅能滿足企業(yè)短期的效益，無法實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。基于價值鏈的理論要求，企業(yè)的出發(fā)點是客戶群體，企業(yè)要明確客戶的需求，幫助企業(yè)尋找自身定位，從而確定在市場中的定位以提升自身的競爭力。企業(yè)的一切活動都是圍繞客戶開展的，縱向價值鏈分析的目標(biāo)是分析企業(yè)的職能以及各項輔助職能活動，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部價值鏈中的低效率環(huán)節(jié)，分析影響整個價值鏈運作的環(huán)節(jié)，通過流程再造與對各環(huán)節(jié)的優(yōu)化，明確自身的戰(zhàn)略定位，從而實現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。企業(yè)在戰(zhàn)略管理中應(yīng)該重視以下方面工作：一方面，要重視對核心能力的管理。核心能力能夠確保企業(yè)在各環(huán)節(jié)都以客戶為中心，為客戶需求開展工作。另一方面，要規(guī)范各類業(yè)務(wù)流程。業(yè)務(wù)流程是以客戶為中心的，在價值鏈范圍內(nèi)只要涉及到客戶，都要涵蓋到業(yè)務(wù)流程中，從而優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，以滿足客戶的需求減少各類成本。

（三）基于橫向價值鏈的外部融資及分配戰(zhàn)略

第一，企業(yè)要明確自身可能存在的挑戰(zhàn)，提高自身能力與效率。一方面要拓寬與銀行等金融機(jī)構(gòu)的合作，選擇融資合作方式，考慮與股東、設(shè)備供應(yīng)商、政府、銀行等金融機(jī)構(gòu)、資本市場的關(guān)系。第二，加強(qiáng)聯(lián)合定價戰(zhàn)略。價值鏈與客戶之間、企業(yè)與企業(yè)之間的價值分配，決定著價值鏈最終產(chǎn)品和中間產(chǎn)品的定價，要完善與供應(yīng)商的定價策略。企業(yè)在供應(yīng)鏈上可能存在著具有高市場份額的競爭對手，有明顯的競爭優(yōu)勢，同時又有著豐富的資源，需要明確供應(yīng)商的要求與選擇方式，加強(qiáng)與距離較近范圍內(nèi)的重點供應(yīng)商保持原材料供求關(guān)系，并且依靠公司和同業(yè)內(nèi)幾家企業(yè)的合作實現(xiàn)批量采購，獲得供應(yīng)商方面的價格優(yōu)勢。

（四）基于內(nèi)部價值鏈的內(nèi)部融資及分配戰(zhàn)略

目前部分企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中產(chǎn)權(quán)比率較高，可能會導(dǎo)致企業(yè)錯過利用財務(wù)杠桿的機(jī)會。與此相對應(yīng)的是部分企業(yè)過度追求規(guī)模的擴(kuò)大，資金需求和企業(yè)實力不匹配，對此要加強(qiáng)一下幾方面的管理：首先，要加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，拓寬融資渠道。通過商業(yè)信用籌資等方式拓寬資金來源，并通過監(jiān)控信用，合理利用付款條款等方式提高無息負(fù)債的比重。其次，要加強(qiáng)和銀行等金融機(jī)構(gòu)的合作，對企業(yè)的資金需求進(jìn)行合理的規(guī)劃，并對貸款規(guī)模和融資方式進(jìn)行動態(tài)的調(diào)整。再次，要合理利用融資租賃等方式，從降低資金成本的角度實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

三、財務(wù)戰(zhàn)略實施的保障措施

（一）加強(qiáng)全面預(yù)算管理

全面預(yù)算管理是對企業(yè)進(jìn)行全員、全過程、全方位管理的方式，能夠正確地對企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)行預(yù)測分析，并作出相應(yīng)的決策，利用預(yù)算來控制各項資源的分配，并對各項資源進(jìn)行全程的優(yōu)化。企業(yè)在開展全面預(yù)算管理的工作過程中，要以銷售預(yù)算為出發(fā)點，圍繞著成本、費用等核心，重點編制生產(chǎn)成本預(yù)算和項目投資預(yù)算。在價值鏈管理視角下，要明確每個經(jīng)營周期對資金的需求量總和，并制定價值鏈企業(yè)下的預(yù)算管理目標(biāo)。另外需要制定有效的預(yù)算管理體系，為預(yù)算的落實提供保障。例如企業(yè)可以在規(guī)章制度中明確預(yù)算執(zhí)行方式，并設(shè)置相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員檢查預(yù)算的執(zhí)行情況，確保預(yù)算目標(biāo)能夠順利完成，并通過考評機(jī)制落實預(yù)算責(zé)任。

（二）信息化保障

企業(yè)的資金流、物流、信息流之間環(huán)環(huán)相扣，共同構(gòu)成了價值鏈上的價值創(chuàng)造活動，涉及到價值鏈中的原材料采購、生產(chǎn)、儲存、物流、銷售、配送等一系列活動，直到產(chǎn)品傳遞到客戶的手中才完成整個價值鏈的活動，各節(jié)點之間通過信息化整合能夠降低資源浪費的現(xiàn)象。因此信息共享在價值鏈中的作用越來越高，在這一形勢下公司應(yīng)該加強(qiáng)研發(fā)和投入，引入IT人才盡快實現(xiàn)信息系統(tǒng)的優(yōu)化，并聯(lián)合價值鏈企業(yè)促進(jìn)企業(yè)之間信息系統(tǒng)建設(shè)，通過信息的集成和共享使市場需求被價值鏈每個節(jié)點的企業(yè)及時獲取，從而增強(qiáng)信息獲取的透明性和穩(wěn)定性，并制定相應(yīng)的激勵機(jī)制合理分配信息共享帶來的額外收益。

（三）建立價值鏈財務(wù)風(fēng)險防范機(jī)制

企業(yè)要促使價值鏈的每個企業(yè)在可控的范圍內(nèi)開展各項財務(wù)活動，確保各項工作不會偏離價值鏈的整體目標(biāo)，最大化地實現(xiàn)價值鏈的整體利益。對此企業(yè)不僅要考慮單個價值鏈企業(yè)，還需要考慮價值鏈的企業(yè)群，需要控制以下幾個方面的風(fēng)險：首先加強(qiáng)投資管理。根據(jù)總體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃資本支出方案，實現(xiàn)科學(xué)的投資決策。其次，完善籌資管理，以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，加快資金周轉(zhuǎn)率為目的開展籌資。再次，規(guī)范財務(wù)管理活動。公司要建立和財務(wù)戰(zhàn)略相適應(yīng)的財務(wù)機(jī)構(gòu)，并結(jié)合企業(yè)的特點明確核算方法，健全財務(wù)管理制度，并定期監(jiān)督財務(wù)管理的執(zhí)行情況，完善財務(wù)信息管理，明確財務(wù)信息報告的規(guī)范。對于有分子公司的企業(yè)而言，要保證分子公司報送的財務(wù)報告的規(guī)范性。

（四）人才保障體系

人才是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的保障。近年來企業(yè)處于高速變革階段，且企業(yè)的環(huán)境更加多變，在這一背景下需要引入高素養(yǎng)人才，要求其具有團(tuán)隊協(xié)作能力與專業(yè)水平，通過引入先進(jìn)的人才，注重人才培養(yǎng)，建立高素養(yǎng)的財務(wù)管理團(tuán)隊，并通過有效的激勵機(jī)制為財務(wù)人員開展工作提供保障。同時公司應(yīng)該加強(qiáng)對財務(wù)人員的建設(shè)，通過思想政治建設(shè)、職業(yè)道德建設(shè)、專業(yè)知識建設(shè)等方式，防止人才流失，為打造優(yōu)秀的企業(yè)文化提供基礎(chǔ)，并通過福利保障等方式提高員工對企業(yè)的忠誠度。

（五）內(nèi)部控制保障體系

企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)需要有效的內(nèi)部控制為保障，并需要合理的運用各項工作流程，通過完善財務(wù)審批、預(yù)算管理、監(jiān)督考核等方式實現(xiàn)企業(yè)既定的預(yù)算目標(biāo)和管理目標(biāo)。除此之外還需要建立有效的財務(wù)分析和考核機(jī)制，促使內(nèi)部控制體系趨于完善，提高各項財務(wù)信息的有效性，改善經(jīng)營效率并降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。企業(yè)的管理者需要動態(tài)分析內(nèi)外部的經(jīng)營環(huán)境，貫徹落實發(fā)展戰(zhàn)略，并結(jié)合企業(yè)的內(nèi)部控制環(huán)境評估企業(yè)可能面臨的各項風(fēng)險，并制定有效的管理措施確保內(nèi)部控制工作的有序開展。

四、結(jié)語

傳統(tǒng)的理論在研究財務(wù)戰(zhàn)略時注重分析單個財務(wù)管理活動，分析籌資、投資、收益分配等問題下的財務(wù)戰(zhàn)略管理模式，較少針對價值鏈環(huán)境下企業(yè)整個價值鏈群體的財務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行研究。對實踐工作而言，利用價值鏈開展財務(wù)管理是在當(dāng)前日趨激烈的競爭環(huán)境中獲得發(fā)展的重要基礎(chǔ)，利用價值鏈能夠提高企業(yè)的核心競爭力，優(yōu)化核心業(yè)務(wù)，以顧客的價值創(chuàng)造為出發(fā)點，更具有針對性地解決各類問題，并為企業(yè)的實踐提供參考。

參考文獻(xiàn)：

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（作者單位：廣西糖業(yè)集團(tuán)防城精制糖有限公司）

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