企業(yè)項目投資類財務(wù)管理思路及對策

張欣

【摘要】項目投資是企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中必經(jīng)的階段，而財務(wù)管理是幫助企業(yè)規(guī)避投資風(fēng)險，制定投資決策的重要環(huán)節(jié)，對提高企業(yè)投資收益，保證企業(yè)投資的可靠性意義重大。因此，文章結(jié)合韓城能源發(fā)展投資有限責(zé)任公司的經(jīng)營實例，對企業(yè)項目投資中的財務(wù)管理方法展開研究，旨在轉(zhuǎn)變企業(yè)投資管理理念，引導(dǎo)企業(yè)加強投資環(huán)節(jié)的財務(wù)管理力度，制定科學(xué)、合理的投資決策，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展保駕護航。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；項目投資；財務(wù)管理；投資風(fēng)險

【中圖分類號】F530.68

一、企業(yè)項目投資類財務(wù)管理的價值

財務(wù)管理是企業(yè)管理體系中的重要內(nèi)容，是企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險、項目成本的基本路徑，財務(wù)管理在企業(yè)項目投資中有著不可忽視的作用[1]。

一方面，企業(yè)進行項目投資時，財務(wù)人員會依據(jù)項目招投標、相關(guān)市場數(shù)據(jù)，分析項目投資的必要性，以及現(xiàn)有投資方案的可行性，借此幫助企業(yè)防范投資風(fēng)險，避免企業(yè)因投資風(fēng)險而出現(xiàn)經(jīng)濟損失。

另一方面，部分企業(yè)在進行項目投資時，會出現(xiàn)其所選擇的項目與企業(yè)當(dāng)前所處行業(yè)不符的情況。這類投資多為新興行業(yè)。但此種“跨行業(yè)”投資會出現(xiàn)較大的投資風(fēng)險，所以需要利用完善的財務(wù)管理體系，嚴格分析項目投資中的人力、財力、技術(shù)、其他資源的投入成本，確保項目投資方案的可行性，有效預(yù)防企業(yè)投資風(fēng)險。

二、企業(yè)項目投資類財務(wù)管理現(xiàn)狀分析

（一）財務(wù)評價指標不健全

傳統(tǒng)項目投資過程中，企業(yè)對項目投資可行性的評價指標較為局限，指標定性、定量較為便捷。但在市場經(jīng)濟體制下，投資類項目所處的市場環(huán)境改變，市場經(jīng)濟中的各項因素均會影響項目預(yù)期收益，導(dǎo)致項目投資結(jié)果出現(xiàn)改變。所以在針對性的評價項目可行性時，企業(yè)需參考的評價指標增多，但由于現(xiàn)階段企業(yè)的投資類財務(wù)管理體系尚未完善，其所選定的財務(wù)評價指標不健全，因此在評估項目可行性時，會存在項目財務(wù)指標分析結(jié)果不合理、不完整的情況。難以通過衡量項目投資相關(guān)指標，科學(xué)配置投資資源，使得企業(yè)在項目投資中的財務(wù)管理制度不規(guī)范，對投資決策參考價值不突出[2]。

（二）項目動態(tài)折現(xiàn)指標計算方式不合理

企業(yè)投資類項目的財務(wù)管理工作，其本質(zhì)是通過財務(wù)評價，分析項目投資過程中的各類“動態(tài)指標”，從而通過有效的財務(wù)管理，保證項目投資中動態(tài)指標的合理性。但財務(wù)人員在核算投資類項目的現(xiàn)金流量時，項目初期、項目末期的現(xiàn)金流量會受多種因素影響，使得財務(wù)人員在計算項目現(xiàn)金流時無法確保計算結(jié)果的可靠性。并且在財務(wù)計算過程中，項目的“貼現(xiàn)率”需要與項目投資成本呈正比關(guān)系，若計算期內(nèi)現(xiàn)金流的“實際凈值”大于0，則代表該項目投資方案的可行性。然而在項目投資過程中，其現(xiàn)金流的貼現(xiàn)利率會被定期調(diào)整，導(dǎo)致項目投資成本核算與實際投資數(shù)據(jù)脫節(jié)，使得投資類財務(wù)管理效能減弱，無法為企業(yè)提供精準的決策依據(jù)。

三、企業(yè)項目投資類財務(wù)管理思路

在企業(yè)投資類項目中，項目決策是項目建設(shè)、項目投資中的核心環(huán)節(jié)，具體指企業(yè)在確定投資目標后，通過相關(guān)調(diào)查、論證所制定的合理方案。一方面，企業(yè)作為項目的投資主體，需要進一步確定項目投資目標，分析項目可行性，計算項目投資數(shù)據(jù)，以及項目預(yù)期收益。另一方面，明確目標后，企業(yè)會按照內(nèi)部現(xiàn)金流量，判斷項目投資中的風(fēng)險大小，計算項目投資中各個環(huán)節(jié)的凈現(xiàn)值，從而合理評估現(xiàn)有的投資數(shù)據(jù)，制定出科學(xué)、有效的投資決策。而財務(wù)管理工作在投資類項目中的運用，具體可體現(xiàn)在項目決策和項目投資過程等環(huán)節(jié)中[3]。

項目決策環(huán)節(jié)，企業(yè)會通過財務(wù)管理工作分析對外投資項目、內(nèi)部投資項目的預(yù)期盈利，然后權(quán)衡企業(yè)現(xiàn)有的現(xiàn)金流、投資過程中的時間價值。同時計算該項目的市場效率、市場凈值，判斷項目投資的可靠性，準確地計算項目報酬率。項目投資過程中，財務(wù)人員會基于市場經(jīng)濟特點、市場需求，挖掘各類項目的投資價值，提前預(yù)留投資資金。在此期間，財務(wù)人員會在財務(wù)管理過程中，有效利用各行業(yè)的相關(guān)政策，降低投資過程中的財務(wù)風(fēng)險，同時構(gòu)建多元化的融資體系，保證項目收益，提高項目投資中企業(yè)資金的利用率。

四、企業(yè)項目投資類財務(wù)管理對策

（一）健全投資風(fēng)險評估體系

應(yīng)健全投資風(fēng)險評估體系，將財務(wù)管理作為風(fēng)險評估的核心工作。具體來說，企業(yè)在對外投資、投資固定資產(chǎn)時，由于市場環(huán)境的復(fù)雜性，會面臨諸多的風(fēng)險問題，而基于財務(wù)管理的風(fēng)險評估價值，會幫助企業(yè)在經(jīng)營管理中及時分析項目投資的可靠性，判斷各個時期企業(yè)的流動資金、可支配的現(xiàn)金流，隨后通過評估項目投資收益、細化項目投資流程的方式，將財務(wù)風(fēng)險管理融入項目投資過程中，構(gòu)建系統(tǒng)化的投資風(fēng)險評估體系。

在此期間，企業(yè)還應(yīng)根據(jù)項目投資中的各類風(fēng)險，確定風(fēng)險大小、等級、影響因素、產(chǎn)生原因、危害等信息，制定針對性的風(fēng)險應(yīng)對措施，科學(xué)規(guī)劃下一階段的投資方案，全方位防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，減少投資中的財務(wù)損失。另外，企業(yè)在評估投資風(fēng)險時，還應(yīng)增強投資部門的風(fēng)險意識，將風(fēng)險防控責(zé)任落實到個人，明確劃分員工風(fēng)險防控職責(zé)，使其能夠根據(jù)風(fēng)險評估制度，嚴格遵守項目投資中財務(wù)管理、風(fēng)險控制制度，及時發(fā)現(xiàn)并處理企業(yè)風(fēng)險問題。

（二）提高企業(yè)財務(wù)信息的利用率

現(xiàn)代社會中，信息成為各行業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要參考數(shù)據(jù)，企業(yè)項目投資同樣需要參考大量的市場信息、項目信息、企業(yè)財務(wù)信息。所以基于企業(yè)投資類項目的財務(wù)管理工作，需要財務(wù)人員正確看待信息的價值，提高企業(yè)財務(wù)信息的利用率，在項目投資過程中，充分挖掘各類信息的決策價值。

（三）重視固定資產(chǎn)投資的財務(wù)管理

一方面，企業(yè)可深入調(diào)查固定資產(chǎn)項目投資，計算該項目的“凈現(xiàn)值”“報酬率”“投資回收期”等評價指標，確定該項目是否具有較高的投資回報率。若項目回報率大于企業(yè)進行項目投資時的實際投入成本，表示該項目可行性較高，投資效益多。明確項目可行性后，企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)評估企業(yè)投資實力，然后制定出完整的投資方案。

另一方面，企業(yè)在進行固定資產(chǎn)項目投資時，還應(yīng)及時通過財務(wù)管理工作，分析項目未來回報率、現(xiàn)金流出值之間存在的資金差額，借此判斷項目本身的優(yōu)劣。但是財務(wù)人員在財務(wù)核算后，發(fā)現(xiàn)項目凈現(xiàn)值小于0，則表示該項目預(yù)期收益不高，可行性較差。

凈現(xiàn)值、投資回收期等財務(wù)指標是為反饋項目投資期間經(jīng)濟壽命內(nèi)的指標，但在項目投入運營時，仍需借助可量化的財務(wù)指標，分析項目的財務(wù)表現(xiàn)。目前，投資類項目中，“凈資產(chǎn)收益率”“投資資本收益率”“項目期償債備負率”作為項目財務(wù)控制的重要指標。其中，凈資產(chǎn)收益率的計算公式見公式（1），可反映投資企業(yè)所有者權(quán)益的投資回報率。

與此同時，財務(wù)人員還應(yīng)定期計算項目營運后企業(yè)投資資金的償債備付率，見公式（3）。

以某制造企業(yè)投資項目為例：乙公司計劃啟動新項目，需投入700萬元購買并安裝一套生產(chǎn)設(shè)備生產(chǎn)，次年開始可正式生產(chǎn)A產(chǎn)品。該設(shè)備預(yù)計可使用5年，凈殘值100萬元，按直線法計提折舊。正式投產(chǎn)后，每年需投入材料費、人工費、管理費等750萬元，可獲得A產(chǎn)品收入1000萬元。在投資期間需先墊付資金200萬元，投資期滿后如數(shù)收回，設(shè)備變賣處理，利率為5%。

乙公司財務(wù)部門對該項目進行計算分析，項目運行后每年均可盈利，每年現(xiàn)金凈流量如表1所示。

財務(wù)部門以此為基礎(chǔ)，計算貨幣凈現(xiàn)值，如表2所示。

經(jīng)分析，該投資項目運行5年，項目凈現(xiàn)值為276.7萬元，凈現(xiàn)值大于0，因此項目投資可行。

（四）促進財務(wù)管理與投資決策的融合

企業(yè)在項目投資中，需要進一步促進財務(wù)管理與投資決策的融合，將財務(wù)管理理念滲透在項目投資過程中。具體來說，首先，企業(yè)應(yīng)加強財會人員培訓(xùn)，使其學(xué)習(xí)項目投資管理方面的財務(wù)知識，定期了解項目投資相關(guān)的經(jīng)濟政策，用更為專業(yè)的財務(wù)管理理念，規(guī)劃企業(yè)項目投資方案。其次，企業(yè)管理層應(yīng)定期請財務(wù)人員匯報財務(wù)信息數(shù)據(jù)，并以此為依據(jù)，優(yōu)化企業(yè)投資方案，制定科學(xué)的投資決策。

（五）細化投資中的財務(wù)管理

首先，項目招投標環(huán)節(jié)中，財務(wù)人員需詳細分析企業(yè)現(xiàn)階段財務(wù)情況，如資金流量、債務(wù)、經(jīng)濟實力，確保企業(yè)在與投資項目建立聯(lián)系后能夠有充足的資金進行項目投資，履行合同中的約定。其次，項目投資期間，財務(wù)人員還應(yīng)加強會計工作，根據(jù)企業(yè)財會制度，從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)開始分析企業(yè)各項業(yè)務(wù)、各個項目中的各項資金，以此加強項目投資中的財務(wù)管理。

主要參考文獻：

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[3]章玲.企業(yè)基建項目財務(wù)管理與風(fēng)險管控對策思考[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2018（19）：199.