孫 勵(lì)，萬 勇，楊文婕

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)高速增長和居民生活水平提高，全球能源和資源消耗量劇增。由于普遍忽視對(duì)污染物排放的控制，使得環(huán)境污染日趨嚴(yán)重、資源存量逐漸緊張，我們賴以生存的生態(tài)環(huán)境受到極大挑戰(zhàn)。英國政府在2003年的能源白皮書《我們能源之未來：創(chuàng)建低碳經(jīng)濟(jì)》中首次提出低碳經(jīng)濟(jì)的概念，以“低能耗、低污染”為核心的低碳經(jīng)濟(jì)理念迅速成為全球共識(shí)和指導(dǎo)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總原則。低碳經(jīng)濟(jì)和氣候變化的威脅遙相呼應(yīng)，為傳統(tǒng)金融理論創(chuàng)新提供了新方向，即傳統(tǒng)金融理論與實(shí)踐需要“適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展”。綠色金融理論的形成因勢(shì)而生，一般綠色金融被認(rèn)為是綠色增長的金融支持，通過金融活動(dòng)作用在環(huán)保產(chǎn)業(yè)以減少溫室氣體排放和三廢排放，它是金融與環(huán)保行為結(jié)合的一種新型金融模式，與傳統(tǒng)金融活動(dòng)相左的是綠色金融更加強(qiáng)調(diào)生態(tài)環(huán)境效益，更加重視環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

綠色金融的產(chǎn)生是金融機(jī)構(gòu)與環(huán)境博弈的結(jié)果，傳統(tǒng)金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)更多關(guān)注于社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，到20世紀(jì)80年代后“可持續(xù)發(fā)展”理論越來越成為全球共識(shí)，生態(tài)環(huán)境作為社會(huì)內(nèi)生變量逐漸進(jìn)入經(jīng)濟(jì)金融研究視野。研究證明金融與生態(tài)環(huán)境具有緊密聯(lián)系：一方面，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)影響金融績效，導(dǎo)致上層經(jīng)濟(jì)與社會(huì)聲譽(yù)的損失，另一方面，金融行為也會(huì)直接或間接地影響生態(tài)環(huán)境。因此，金融與生態(tài)環(huán)境的結(jié)合在新常態(tài)背景下至關(guān)重要，它不僅減小金融因環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，同時(shí)還促進(jìn)生態(tài)環(huán)境保護(hù)，這是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長雙贏的金融組合，也是實(shí)現(xiàn)我國可持續(xù)發(fā)展的重要方向。

為此無論是綠色金融的概念提出或是國家規(guī)劃政策的出臺(tái)，社會(huì)各界都給予了高度重視，學(xué)界涌現(xiàn)大量研究成果，但現(xiàn)有的研究多關(guān)注內(nèi)涵界定，卻缺乏對(duì)綠色金融的詳細(xì)實(shí)證分析及機(jī)制探討。相比國外，21世紀(jì)初我國綠色金融研究相對(duì)滯后，但隨著“兩山理論”的提出，綠色金融正朝著環(huán)保方向蓬勃發(fā)展。及時(shí)對(duì)我國綠色金融研究現(xiàn)狀分析與總結(jié)，為下一步理論創(chuàng)新與實(shí)踐推廣打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前國內(nèi)以綠色金融為主題的研究綜述已有不少成果，如：中國金融體系的構(gòu)建及發(fā)展戰(zhàn)略、綠色金融與可持續(xù)發(fā)展的互動(dòng)關(guān)系、發(fā)展綠色金融的邏輯與框架、綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀及未來創(chuàng)新、綠色金融的國際經(jīng)驗(yàn)及啟示對(duì)策等，但基于知識(shí)圖譜系統(tǒng)分析綠色金融領(lǐng)域研究熱點(diǎn)變遷及演化趨勢(shì)等方面的綜述相對(duì)較少。鑒于此，本文基于CNKI 核心數(shù)據(jù)庫，運(yùn)用常規(guī)統(tǒng)計(jì)方法及CiteSpace 文獻(xiàn)可視化工具繪制我國綠色金融研究知識(shí)圖譜，梳理該領(lǐng)域研究熱點(diǎn)變遷，深入挖掘關(guān)鍵詞變遷背后時(shí)政及市場(chǎng)信息，為未來綠色金融研究提供可借鑒資料。

二、數(shù)據(jù)來源及統(tǒng)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源與處理

中國知網(wǎng)數(shù)據(jù)庫整合大量知識(shí)信息資源，是我國最大的文獻(xiàn)資源深度開發(fā)利用平臺(tái)，因此本文檢索數(shù)據(jù)庫使用中國知網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。文獻(xiàn)檢索主題設(shè)置為“綠色金融”“環(huán)境金融”“可持續(xù)金融”，來源期刊設(shè)定為“EI來源期刊”“CSSCI來源期刊”“CSCD來源期刊”“核心期刊”，數(shù)據(jù)操作日期是2021年1月1日，對(duì)會(huì)議、論壇公告、專家訪談、圖書推薦和無明確作者文獻(xiàn)等無效數(shù)據(jù)篩選后獲得有效數(shù)據(jù)1066條。文獻(xiàn)以Refworks格式導(dǎo)出，命名為CiteSpace可識(shí)別的文件名，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行格式化轉(zhuǎn)化處理，用于繪制知識(shí)圖譜。

（二）分析方法與工具

CiteSpace基于Java語言開發(fā)，是在數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和信息可視化背景下發(fā)展的可視化軟件。通過軟件里連接強(qiáng)度分析方法可分析各連接點(diǎn)間的互動(dòng)強(qiáng)弱，通過熱點(diǎn)詞聚類分析方法可挖掘該領(lǐng)域?qū)W科的研究熱點(diǎn)，通過關(guān)鍵詞時(shí)區(qū)分析可揭示本專業(yè)文獻(xiàn)的演進(jìn)趨勢(shì)。近年來，以CiteSpace 為分析工具，對(duì)WOS、CSSCI、CNKI等數(shù)據(jù)庫對(duì)某一學(xué)科文獻(xiàn)進(jìn)行可視化分析已成為國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。本文所采用CiteSpace軟件版本為5.71。

（三）“綠色金融”論文年度發(fā)布統(tǒng)計(jì)

文獻(xiàn)產(chǎn)出數(shù)量的變化是衡量該學(xué)科領(lǐng)域研究進(jìn)展重要指標(biāo)之一，參考該學(xué)科領(lǐng)域文獻(xiàn)產(chǎn)出數(shù)量年際變化可以把握其興衰演變的歷史軌跡?；诖耍瑘D1 展示了綠色金融研究文獻(xiàn)產(chǎn)出時(shí)間分布圖。由圖可知，中國綠色金融研究始于2000 年，經(jīng)歷十幾年緩慢增長后于2016年呈指數(shù)型爆發(fā)，涌現(xiàn)大量研究成果。2000年初始，《美國傳統(tǒng)詞典》將綠色金融定義為使用多樣化金融工具保護(hù)生態(tài)環(huán)境的金融活動(dòng)，同年我國以“綠色金融”為主題的文獻(xiàn)首次出現(xiàn)——王軍華在《論金融業(yè)的“綠色革命”》中將“綠色金融”這一概念引入我國，探討綠色金融發(fā)展的必然性，提出未來綠色金融發(fā)展的基本思路。2016年我國將“綠色金融”列入G20峰會(huì)會(huì)議議題，并設(shè)立綠色金融研究小組，獲得二十國集團(tuán)的積極響應(yīng)和大力支持，12 月5 日國務(wù)院印發(fā)《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》，明確提出構(gòu)建涵蓋綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)等投資產(chǎn)品的“綠色金融體系”；由此我國成為全球首個(gè)建立健全綠色金融體系的國家，至此相關(guān)研究文獻(xiàn)數(shù)量爆發(fā)增長——即2015 年以綠色金融為主題的文獻(xiàn)僅為47篇，但2016年增至145篇，因此2016年又被稱為“綠色金融發(fā)展元年”。此后，2017年“綠色金融”成為綠色發(fā)展相關(guān)研究中一個(gè)持續(xù)性熱點(diǎn)。但由于2018 年美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融市場(chǎng)震蕩與恐慌，導(dǎo)致該年“綠色金融”這一議題討論度下降，2019 年危機(jī)解除后，發(fā)文量反彈。值得一提的是，2020 年初，新冠肺炎疫情暴發(fā)后，全球一半人口被封鎖，各國推出大規(guī)模金融救助方案來力保就業(yè)與減少失業(yè)，全球經(jīng)濟(jì)萎縮4.4%，美股多次熔斷，綠色金融的研究由于疫情問題再度停滯。當(dāng)然，研究議題由于多方面原因冷熱交替是自身的規(guī)律，綠色金融作為基于生態(tài)環(huán)境友好的國家長期支持的事業(yè)，在后疫情階段，必將會(huì)獲得長久的、持續(xù)性的發(fā)展。

圖1 2000—2019年中國綠色金融研究文獻(xiàn)時(shí)間分布圖

三、“綠色金融”的內(nèi)容版圖與演進(jìn)特征

（一）綠色金融研究的熱點(diǎn)分析

關(guān)鍵詞是文獻(xiàn)主題內(nèi)容的高度凝練。關(guān)鍵詞出現(xiàn)頻次反映其在整個(gè)關(guān)鍵詞共現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)中的重要程度。表1提取頻次排名前20的關(guān)鍵詞，對(duì)綠色金融研究領(lǐng)域熱點(diǎn)主題辨識(shí)。出現(xiàn)頻次多且中心度大的研究議題有“綠色金融”“綠色信貸”“綠色債券”“綠色產(chǎn)業(yè)”“金融創(chuàng)新”“可持續(xù)發(fā)展”“一帶一路”等。通過研讀中心議題相應(yīng)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)：綠色金融的最優(yōu)邊界和取向選擇是近年來“綠色金融”熱點(diǎn)問題；目前“綠色信貸”研究多用實(shí)證分析探究綠色信貸對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等的影響；研究“綠色債券”在于綠色債券的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)、跨國治理等；對(duì)“綠色產(chǎn)業(yè)”的研究則是從綠色產(chǎn)業(yè)與綠色金融的動(dòng)態(tài)耦合協(xié)調(diào)度出發(fā)；而“金融創(chuàng)新”主要集中在創(chuàng)新路徑研究；“一帶一路”的研究熱點(diǎn)在沿線國家合作機(jī)制、中國對(duì)外投資綠色化、綠色供應(yīng)鏈管理等方面。由此可見，中國綠色金融研究視角日趨多元化，并呈現(xiàn)較強(qiáng)的戰(zhàn)略導(dǎo)向和市場(chǎng)導(dǎo)向性。

表1 綠色金融研究的高頻關(guān)鍵詞 （單位：篇）

（二）綠色金融研究的學(xué)術(shù)版圖

將CiteSpace 軟件分析節(jié)點(diǎn)設(shè)置為keyword，時(shí)間段為2000—2020年，時(shí)間切片為1，可得到圖2綠色金融研究的熱點(diǎn)詞聚類圖，這些聚類勾勒出綠色金融研究的大致輪廓。CiteSpace 提供了兩個(gè)指標(biāo)Q值（模擬值）和S值（平均輪廓值）來衡量圖譜的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和清晰度。當(dāng)Q 值大于0.3，代表劃分出來的結(jié)構(gòu)是顯著的；當(dāng)S 值大于0.5，表示聚類結(jié)果是合理的。由上圖可知，Q值為0.5207，S值為0.5354，這說明繪制聚類圖譜效果較好。

圖2 綠色金融研究的熱點(diǎn)詞聚類圖

通過對(duì)聚類名稱綜合分析發(fā)現(xiàn)，目前綠色金融研究主要包含了以下五個(gè)方面：

1.綠色金融的內(nèi)涵研究，這類研究包括普惠金融、碳金融、環(huán)境金融和綠色金融體系等聚類，具有基本和拓展兩層內(nèi)涵：（1）綠色金融在實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展上的基本內(nèi)涵，即綠色金融是以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、資源、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展為目的而進(jìn)行的信貸、保險(xiǎn)、證券、產(chǎn)業(yè)基金等金融活動(dòng)，是在“綠色革命”推動(dòng)下，從環(huán)保角度調(diào)整金融業(yè)的重大創(chuàng)新，囊括了碳金融、環(huán)境金融等內(nèi)本概念。安國俊指出從綠色金融工具視角出發(fā)，綠色金融涵蓋兩方面的內(nèi)容：采納“赤道原則”標(biāo)準(zhǔn)的環(huán)保金融產(chǎn)品或服務(wù)；碳交易市場(chǎng)及金融衍生工具用來限制溫室氣體排放的碳金融產(chǎn)品或服務(wù)。（2）綠色金融在實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利提高上的拓展內(nèi)涵，這一內(nèi)涵與普惠金融具有明顯的關(guān)聯(lián)，普惠金融和綠色金融是實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的兩大創(chuàng)新路徑，促進(jìn)普惠金融和綠色金融的融合是我國目前金融深化改革的方向，在眾多脫貧攻堅(jiān)舉措中，綠色金融由于其和普惠金融良好的融合性、綠色高效性，成為解決最后扶貧問題的新思路，以綠色金融探索扶貧攻堅(jiān)新路徑，不僅在普惠金融、綠色環(huán)?；A(chǔ)上增進(jìn)扶貧效率，還有利于形成扶貧的長效機(jī)制。

2.綠色金融的主體行為研究，這類研究包括投資者、本位幣和第三方治理等聚類，涉及綠色金融發(fā)展過程中的多類利益相關(guān)者，包括政府、銀行機(jī)構(gòu)、企業(yè)、投資者和消費(fèi)者。首先綠色金融發(fā)端于“綠色革命”，是推進(jìn)全球治理的重要方式，因此在公共治理層面受到政府的極大關(guān)注。綠色金融的發(fā)展離不開政府的扶持，政府的政策指導(dǎo)為綠色金融發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)提供制度框架，“十四五”期間，政府合理利用綠色金融等工具解決環(huán)境污染、公共衛(wèi)生等民生問題，引導(dǎo)資金流入關(guān)鍵領(lǐng)域，促進(jìn)普惠金融與可持續(xù)經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展。其次，銀行機(jī)構(gòu)、企業(yè)和投資者是最為直接的綠色金融參與方，綠色金融作為一種風(fēng)險(xiǎn)防控新方式正參與微觀主體的經(jīng)濟(jì)行為，在生態(tài)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)個(gè)體之間搭建一座橋梁。最后綠色金融還是提高消費(fèi)者經(jīng)濟(jì)收益和改善人居環(huán)境的雙贏策略，是習(xí)近平總書記“兩山理論”在金融領(lǐng)域的重要體現(xiàn)。

3.綠色金融的產(chǎn)品設(shè)計(jì)研究，這類研究包括能源、本位幣、債券發(fā)行等聚類，這些聚類條目下均在不同方面內(nèi)含了包括綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數(shù)等的綠色金融產(chǎn)品。這類研究從綠色金融的微觀機(jī)理出發(fā)，在創(chuàng)新相關(guān)中間業(yè)務(wù)、投資資金、債券融資和環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等方面做出很多探索。根據(jù)研究，目前我國綠色金融產(chǎn)品可以歸為三大類：碳金融產(chǎn)品、環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)產(chǎn)品、環(huán)保節(jié)能融資產(chǎn)品，涵蓋清潔能源、節(jié)能減排、污染治理等不同環(huán)保領(lǐng)域。其中，碳金融產(chǎn)品包括碳排放權(quán)配額抵押、碳資產(chǎn)托管、CCER 質(zhì)押或購買權(quán)，是一項(xiàng)新興的綠色金融產(chǎn)品，既有助于盤活企業(yè)碳資產(chǎn)，又為綠色金融市場(chǎng)注入活力。環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)產(chǎn)品主要以期權(quán)指數(shù)為主，引導(dǎo)企業(yè)提高綠色資源配置比例，反映企業(yè)環(huán)境變現(xiàn)等重要信息。環(huán)保節(jié)能融資產(chǎn)品中，部分產(chǎn)品的抵押標(biāo)的物以固定資產(chǎn)為主，貸款額度取決于實(shí)物資產(chǎn)的擔(dān)保能力，另一部分抵押標(biāo)的物以“排污權(quán)”“碳排放交易權(quán)”為主，為規(guī)模較小擔(dān)保資金不足的中小企業(yè)解決融資問題。

4.綠色金融的發(fā)展效益研究，這類研究包括普惠金融、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等聚類，這些聚類條目下包含綠色發(fā)展的核心要義，即綠色金融具有推進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的宏觀目標(biāo)。學(xué)者們認(rèn)為：（1）將金融資源投入綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)有助于加快綠色技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資本由“兩高”向“兩低”產(chǎn)業(yè)發(fā)展；（2）實(shí)施綠色金融是完善供給體制的需要，是提高中高端供給和有效供給，減少死賬壞賬的主線；（3）在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下發(fā)展綠色金融可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供高效的融資服務(wù)，從而使綠色經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康增長；（4）綠色金融對(duì)加快我國生態(tài)文明體制改革，提升軟實(shí)力和國際話語權(quán)、參與構(gòu)建全球新秩序具有重要意義；（5）綠色金融是推動(dòng)“30 60”碳達(dá)峰、碳中和愿景早日實(shí)現(xiàn)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

5.綠色金融的政策體系研究，這類研究包括貨幣政策、普惠金融、綠色金融體系、經(jīng)濟(jì)增長、第三方治理等多個(gè)聚類。綠色金融政策在宏觀和微觀兩個(gè)層面發(fā)揮作用，在宏觀層面，綠色金融政策通過優(yōu)化金融資源配置，使之傳導(dǎo)至市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，從而使經(jīng)濟(jì)粗放型增長轉(zhuǎn)向綠色可持續(xù)的集約型發(fā)展。2020年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要做好碳中和、碳達(dá)峰工作，在這一目標(biāo)的指引下，綠色金融能夠合理發(fā)揮貨幣政策精準(zhǔn)作用、推動(dòng)科技創(chuàng)新、支持小微企業(yè)綠色發(fā)展。從微觀層面，近年來有關(guān)綠色信貸、綠色保險(xiǎn)、綠色債券等方面政策密集出臺(tái)，相關(guān)行業(yè)、小微型企業(yè)的快速發(fā)展離不開日益完善的綠色金融政策體系，中國綠色信貸投放量和債券發(fā)行量逐年上升。

（三）綠色金融研究的內(nèi)容演進(jìn)

結(jié)合圖3關(guān)鍵詞突現(xiàn)、圖4關(guān)鍵詞時(shí)區(qū)圖可以明確我國綠色金融研究發(fā)生了顯著變化，在不同時(shí)期關(guān)注以下幾個(gè)核心主題：

圖3 綠色金融研究的關(guān)鍵詞突現(xiàn)分析

圖4 “綠色金融”研究的關(guān)鍵詞演進(jìn)圖譜

1.研究的萌發(fā)階段（2000—2007年）

這一階段我國學(xué)者對(duì)綠色金融研究較少，主要突現(xiàn)關(guān)鍵詞綠色金融、綠色產(chǎn)業(yè)等，研究主要分為兩個(gè)方面：綠色金融的內(nèi)涵界定和對(duì)未來金融業(yè)“綠色革命”的若干設(shè)想。

其一，對(duì)綠色金融的內(nèi)涵界定總體形成了兩條解釋路線，一部分學(xué)者認(rèn)為綠色金融是金融業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中注重對(duì)環(huán)境污染的治理和資源能源的有效利用。何建奎指出：“無論是面向企業(yè)團(tuán)體或是個(gè)人零售業(yè)務(wù)的借貸行為，金融機(jī)構(gòu)都要注重對(duì)環(huán)境的保護(hù)及治理，即金融機(jī)構(gòu)在投資活動(dòng)中自始至終必須要體驗(yàn)‘綠色’，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展?！绷硪徊糠謱W(xué)者則認(rèn)為綠色金融是環(huán)保產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)中使用金融手段以實(shí)現(xiàn)資源環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。李心印認(rèn)為面對(duì)政府和市場(chǎng)雙重壓力下的綠色金融必須使融資工具綠色化，才能使環(huán)保產(chǎn)業(yè)和防污企業(yè)得到發(fā)展，形成規(guī)模效應(yīng)。無論是從金融業(yè)視角或是環(huán)保產(chǎn)業(yè)視角解析的綠色金融核心內(nèi)涵均沒有偏離可持續(xù)發(fā)展這一目標(biāo)，即運(yùn)用金融手段以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的營運(yùn)戰(zhàn)略。

其二，如何發(fā)展未來綠色金融，能夠取得共識(shí)有三：一是優(yōu)化傳統(tǒng)會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，將綠色成本和收益量化后納入總決算。借鑒綠色GDP 核算方法核算綠色會(huì)計(jì)，在確定貸款與否和貸款額度時(shí)引入環(huán)保參數(shù)，并對(duì)節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境的項(xiàng)目給予低利低息貸款。二是充分發(fā)揮金融助推作用，全面服務(wù)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。通過價(jià)格傾斜、稅收優(yōu)惠、利率杠桿等扶持政策，倡導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將資金投入三江治理、退耕還林等環(huán)保項(xiàng)目中，從而營造綠色健康的生態(tài)環(huán)境。三是豐富融資產(chǎn)品，對(duì)融資工具進(jìn)行創(chuàng)新。單一的投資品種使得綠色金融戰(zhàn)略在市場(chǎng)流通中寸步難行，發(fā)行“綠色基金”“綠色債券”“綠色保險(xiǎn)”等多種金融工具，將資金逐漸流向綠色產(chǎn)業(yè)，形成經(jīng)濟(jì)與綠色金融的良性互動(dòng)。

在綠色金融研究發(fā)展初期，多位學(xué)者就綠色金融的內(nèi)涵界定、與傳統(tǒng)金融的區(qū)別以及未來綠色金融發(fā)展之路進(jìn)行多方面探討，雖指出未來金融業(yè)應(yīng)走向“綠色革命”標(biāo)準(zhǔn)化道路，但是模糊且尚未走過的發(fā)展之路應(yīng)如何走？綠色金融體系應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建？成為下一階段學(xué)者研究的重中之重。

2.研究的沉淀階段（2008—2015年）

這一階段是我國綠色金融研究的沉淀階段，主要突現(xiàn)關(guān)鍵詞有赤道原則、綠色信貸、可持續(xù)金融、環(huán)境金融、碳金融等，文獻(xiàn)多圍繞該階段亟須解答的研究問題：綠色金融發(fā)展制約因素是什么？綠色金融戰(zhàn)略體系該如何構(gòu)建？

關(guān)于制約綠色金融發(fā)展的因素，研究者在綠色金融風(fēng)險(xiǎn)、綠色金融服務(wù)體系、綠色金融標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融信息溝通、綠色金融產(chǎn)品等方面做出一系列探討：一是對(duì)綠色金融的認(rèn)知程度低，主要表現(xiàn)在社會(huì)公眾對(duì)綠色金融缺乏明確認(rèn)知，金融機(jī)構(gòu)在實(shí)踐中仍將短期利益作為目標(biāo)，對(duì)綠色金融的長期發(fā)展缺少正確認(rèn)識(shí)與合理規(guī)劃；二是綠色金融理論與技術(shù)不足，綠色金融引入我國時(shí)間不長且處于相對(duì)邊緣的研究狀態(tài)，諸多理論問題尚未解決，在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)防控等方面缺乏先進(jìn)技術(shù)支撐；三是市場(chǎng)體系不完善，主要表現(xiàn)在融資渠道、融資方式和參與主體三個(gè)方面：融資渠道主要源于間接市場(chǎng)中的銀行信貸，直接市場(chǎng)幾乎是空白；融資方式涵蓋流動(dòng)資金貸款、項(xiàng)目貸款，其他形式如綠色證券以及一些金融衍生品還很少；參與主體方面，銀行雖是主體但也僅僅是參與主體的一小部分。

關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系，我國的基本思路是：在尊重國際公約的前提下，借鑒發(fā)達(dá)國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)以健全現(xiàn)有法律體系。首先，完善綠色金融法律制度，尤其是碳排放權(quán)確認(rèn)及排放總量界定，這是確立綠色金融監(jiān)管制度的前提及依據(jù)；其次，完善綠色金融業(yè)務(wù)具體實(shí)施制度，制定碳交易市場(chǎng)及綠色產(chǎn)品服務(wù)操作細(xì)則；最后，建立健全政府監(jiān)管機(jī)制，以市場(chǎng)化機(jī)制解決生態(tài)資源環(huán)境問題很大程度依賴于政府行政干預(yù)。

在綠色金融研究的沉淀階段，多位學(xué)者就綠色金融發(fā)展的限制因素以及體系構(gòu)建進(jìn)行多方面的探討，他們認(rèn)為綠色金融是推動(dòng)金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路，但綠色金融如何綜合系統(tǒng)地發(fā)展并沒有明確的定論。

3.研究的發(fā)展階段（2016年至今）

這一階段綠色金融研究進(jìn)入科學(xué)發(fā)展階段，主要突現(xiàn)關(guān)鍵詞有綠色債券、綠色投資、綠色保險(xiǎn)、綠色基金、碳交易等。這一時(shí)期文獻(xiàn)研究已從前期內(nèi)涵界定、體系設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)向?yàn)楦鼮榫唧w的綠色金融發(fā)展問題，隨著國家戰(zhàn)略走向?qū)G色金融發(fā)展影響作出深入探討，“供給側(cè)改革”“鄉(xiāng)村振興”“一帶一路”“碳達(dá)峰”“碳中和”等國家戰(zhàn)略與綠色金融的交叉研究成為該階段主流。

研究方法較過去15年而言，由萌芽期內(nèi)容分析為主逐漸走向?qū)嵶C與文本分析并重，學(xué)者愈來愈傾向于使用嚴(yán)密的數(shù)據(jù)測(cè)算、科學(xué)的建模思維對(duì)綠色金融的市場(chǎng)效應(yīng)深度分析。趙振宇基于演化博弈分析“一帶一路”沿線國家在綠色金融產(chǎn)品推廣上的動(dòng)態(tài)博弈過程，結(jié)果表明沿線國家只有進(jìn)行積極合作博弈才是發(fā)展綠色金融產(chǎn)品的理想狀態(tài)，且發(fā)展綠色產(chǎn)品的初始意愿、綠色收益及懲罰成本對(duì)合作博弈的形成有正向助推作用。楊林以四川為例，對(duì)綠色金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的實(shí)踐探索問題剖析，他認(rèn)為優(yōu)化農(nóng)村綠色金融更好地服務(wù)于鄉(xiāng)村振興在于三個(gè)層面，一是細(xì)化政府扶持機(jī)制完善農(nóng)村綠色金融政策，二是探索創(chuàng)新小組互助綠色信貸模式拓寬綠色融資渠道，三是鼓勵(lì)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)參與農(nóng)村業(yè)務(wù)嘗試建立外資機(jī)構(gòu)改革開放試點(diǎn)。孫永震指出對(duì)產(chǎn)能過剩的“僵尸企業(yè)”應(yīng)通過提升融資成本和難度倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)，而對(duì)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，則應(yīng)降低成本和放寬融資渠道支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，這樣才能優(yōu)化市場(chǎng)資金配置推動(dòng)供給側(cè)改革。安國俊基于央行工作會(huì)議重點(diǎn)提出“落實(shí)碳達(dá)峰碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵(lì)機(jī)制”的目標(biāo)背景下，針對(duì)氣候投融資、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融準(zhǔn)入門檻、金融市場(chǎng)化體系等問題對(duì)未來綠色金融創(chuàng)新發(fā)展路徑一一進(jìn)行探討，對(duì)“十四五”期間合理發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)提供意見參考。

該階段綠色金融理念不再局限于生態(tài)環(huán)保建設(shè)方面，而是在國家社會(huì)發(fā)展方面起到了不容忽視的作用，綠色金融研究將環(huán)境友好、國家戰(zhàn)略很好地融合在一起。

四、結(jié)論與展望

本文基于中國知網(wǎng)2021年前發(fā)表的以“綠色金融”為主題的1066條引文數(shù)據(jù)，運(yùn)用CiteSpace 進(jìn)行作者機(jī)構(gòu)、熱點(diǎn)詞聚類與熱點(diǎn)詞演變等知識(shí)圖譜分析與展現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)：

1.中國綠色金融在新世紀(jì)后逐步受到學(xué)界關(guān)注，研究趨勢(shì)受到全球變化、國家政策的顯著影響。數(shù)據(jù)顯示，學(xué)術(shù)界對(duì)中國綠色金融研究的關(guān)注始于2000 年，2008 年發(fā)文量進(jìn)入平穩(wěn)低速增長階段，隨著2016 年政策效應(yīng)爆發(fā)，文獻(xiàn)數(shù)量創(chuàng)下新高。綠色金融的研究與實(shí)踐主要受到全球變化、金融風(fēng)險(xiǎn)和國家政策的影響。觀察近二十年的“綠色金融”研究內(nèi)容演進(jìn)，從關(guān)鍵性節(jié)點(diǎn)來看，綠色金融的全球研究始于1987 年《我們共同的未來》所倡導(dǎo)的“可持續(xù)發(fā)展”觀念。中國綠色金融起步于1995 年，這一年中央部委連續(xù)發(fā)布《中國人民銀行關(guān)于貫徹信貸政策與加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作有關(guān)問題的通知》（銀發(fā)〔1995〕24號(hào)，1995.2.6）和《國家環(huán)境保護(hù)局關(guān)于運(yùn)用信貸政策促進(jìn)環(huán)境保護(hù)工作的通知》（環(huán)計(jì)〔1995〕105 號(hào)，1995.2.14）兩項(xiàng)通知。當(dāng)興業(yè)銀行承諾實(shí)行國際綠色金融黃金標(biāo)準(zhǔn)“赤道原則”，成為中國首例，一系列由“興業(yè)銀行采納赤道原則”引發(fā)的學(xué)術(shù)探討應(yīng)運(yùn)而生，業(yè)界內(nèi)有關(guān)綠色金融領(lǐng)域文章小規(guī)模爆發(fā)。當(dāng)綠色金融頂層框架體系建立，即七部委聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》明確提出大力發(fā)展綠色信貸、推動(dòng)證券市場(chǎng)綠色投資、設(shè)立綠色發(fā)展基金等八大舉措時(shí)，“綠色金融”研究受到廣泛關(guān)注，之后實(shí)體經(jīng)濟(jì)與綠色金融關(guān)聯(lián)研究及思考不斷出現(xiàn)。這些都表明致力于綠色金融研究的專家學(xué)者們?cè)诟叨汝P(guān)注政策發(fā)布與市場(chǎng)風(fēng)向，也使得中國綠色金融研究在內(nèi)容演化上呈現(xiàn)鮮明的政策及市場(chǎng)導(dǎo)向性。

2.整體研究風(fēng)格從宏觀整體研究逐漸轉(zhuǎn)向中微觀市場(chǎng)研究。早期“綠色金融”研究主要聚焦于綠色金融的基本內(nèi)涵、綠色金融的主體行為、綠色金融的產(chǎn)品和服務(wù)、綠色金融的制度與政策等，但隨著我國經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境及生態(tài)文明進(jìn)行發(fā)生轉(zhuǎn)變時(shí)，綠色金融行業(yè)也開始反思自身發(fā)展的質(zhì)量與效益，學(xué)者們逐漸在中微觀層面探討提升我國綠色金融發(fā)展的必要性，如綠色債券、碳交易、投資者及“一帶一路”。隨著綠色金融政策根基企穩(wěn)，綠色金融關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向微觀內(nèi)容延伸、細(xì)化，在經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能進(jìn)程中，宏觀政策維穩(wěn)可以防止經(jīng)濟(jì)金融急速下滑、陷入通縮。但經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)在于市場(chǎng)活力能否得到充分釋放，新的刺激經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)能否出現(xiàn)，因此，綠色金融的中微觀研究還有很長一段路要走。

總結(jié)來看，目前中國綠色金融研究還處于發(fā)展階段，經(jīng)過前期的概念梳理、環(huán)境認(rèn)知和發(fā)展設(shè)想以后，開始進(jìn)入研究的綜合發(fā)展階段。綠色金融的廣泛研究揭示出其發(fā)展的現(xiàn)階段特征，包括綠色金融發(fā)展的必要性、現(xiàn)階段的實(shí)踐特征以及瓶頸等。要推進(jìn)中國綠色金融的發(fā)展，在三方面還需要進(jìn)一步深化研究：

一是從“目標(biāo)”維度來看，綠色金融的最初動(dòng)機(jī)是促進(jìn)綠色發(fā)展。但是，經(jīng)過一段時(shí)間的實(shí)踐，發(fā)現(xiàn)綠色發(fā)展的資金缺口非常大，不足以實(shí)現(xiàn)綠色金融的目標(biāo)。因此，目前綠色金融的目的是引導(dǎo)更多的社會(huì)資本投資綠色產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)綠色投資，遏制污染投資實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和。較之分散綠色金融研究尚未形成系統(tǒng)，如何分析每個(gè)時(shí)期的目的已成為未來研究的重中之重。此外，綠色金融的提議源于對(duì)環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)條件的期望和追求。問題是，綠色金融的最佳狀態(tài)是什么？我們朝著理想的綠色金融狀態(tài)邁進(jìn)了多遠(yuǎn)？這些問題均未得到明確回答。不可否認(rèn)，長期以來綠色金融研究的主要方向是如何使綠色金融更加完善，但缺乏對(duì)實(shí)際情況的完全掌握和評(píng)價(jià)，不利于適當(dāng)調(diào)整當(dāng)前方向。因此，未來的研究應(yīng)增加對(duì)綠色金融評(píng)估體系的關(guān)注，并著重于設(shè)計(jì)評(píng)估該國綠色金融水平的整體計(jì)劃。

二是從“過程”維度來看，綠色金融目的是在項(xiàng)目運(yùn)營過程中影響社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的行為。但是，目前的綠色金融國家研究是分散和獨(dú)立的，綠色金融全球發(fā)展機(jī)制尚未完全建立。下一步，各國應(yīng)積極參與建立全球綠色金融的通用語言，降低綠色投資的交易成本，促進(jìn)國際市場(chǎng)的相互聯(lián)系，響應(yīng)聯(lián)合國號(hào)召。我國未來應(yīng)更加關(guān)注新政策和技術(shù)對(duì)綠色金融的影響，可以預(yù)見，隨著新政策和新技術(shù)的不斷發(fā)展和應(yīng)用，它們對(duì)綠色金融的影響將是廣泛而深刻的。

三是從“參與者”維度來看，市場(chǎng)參與者需要將特定政策與實(shí)際業(yè)務(wù)流程結(jié)合起來。但其實(shí)綠色金融的參與者較少，政策落地率低，對(duì)“參與者”的研究也較少且略有落后。未來其他金融機(jī)構(gòu)（例如經(jīng)紀(jì)公司、資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司等）和非法人參與者（例如資產(chǎn)管理人和財(cái)富管理人）應(yīng)合理納入市場(chǎng)參與者。今后也必須大力培養(yǎng)市場(chǎng)參與者，提高市場(chǎng)參與者的金融技術(shù)水平。