李 濤（教授），彭東蔓

一、引言

基于新一代數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，我國率先提出了“數(shù)字普惠金融”（簡稱“數(shù)字金融”）的概念，并推動數(shù)字金融從理論到實踐的高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)字金融是依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的一種新興金融服務(wù)模式，能降低金融服務(wù)門檻，提高普惠金融覆蓋率，提高金融資源配置效率。

2020年后，絕對貧困問題得到了歷史性解決，但相對貧困將長期存在。黨的十九屆四中全會明確提出要鞏固脫貧攻堅成果，建立解決相對貧困的長效機制。數(shù)字金融的成本可負擔(dān)性和商業(yè)可持續(xù)性對相對貧困的長效治理有著重要意義：一方面，數(shù)字技術(shù)實現(xiàn)了智能化分析和實時性互動，克服了地域限制，覆蓋了廣闊的長尾市場；另一方面，數(shù)字技術(shù)在普惠金融服務(wù)過程中的應(yīng)用和升級，改變了傳統(tǒng)金融的服務(wù)方式，幫助貧困家庭以可負擔(dān)的成本進行消費和投資?；诩夹g(shù)創(chuàng)新性的內(nèi)在優(yōu)勢，數(shù)字金融成為我國建立健全解決相對貧困長效機制的重要抓手。

二、數(shù)字金融減貧的演進歷程和發(fā)展現(xiàn)狀

（一）金融減貧的演進歷程

金融減貧經(jīng)歷了傳統(tǒng)金融減貧、普惠金融減貧、數(shù)字金融減貧三個階段。新興技術(shù)的出現(xiàn)，將金融減貧推進到嶄新的數(shù)字金融階段。數(shù)字金融獨有的技術(shù)優(yōu)勢得到了社會各界的普遍關(guān)注與重視，成為眾多發(fā)展中國家破解社會貧困難題的新興手段。

第一階段：傳統(tǒng)金融減貧。金融減貧是金融發(fā)展研究的一個重要領(lǐng)域。自Goldsmith[1]開創(chuàng)了金融發(fā)展的研究先河之后，學(xué)者們開始了對金融發(fā)展減貧作用的探索。后經(jīng)過Mckinnon[2]、Kuznets[3]等學(xué)者的補充和拓展，形成了較為完整的金融減貧理論體系。相關(guān)理論認為，金融發(fā)展能極大地促進經(jīng)濟實現(xiàn)包容性增長[4，5]，從而提高經(jīng)濟產(chǎn)出并有效緩解貧困。但是，傳統(tǒng)金融“嫌貧愛富”和“趨利性”的天然屬性加劇了其對長尾客戶的經(jīng)濟排斥[6，7]。因此，相較于傳統(tǒng)金融，惠及社會各個階層的普惠金融體系因更加符合全面脫貧的時代主題，而被各界抱以更大的希冀。

第二階段：普惠金融促進減貧。2005年聯(lián)合國正式提出“普惠金融體系”（Inclusive Financial Sys?tem），旨在將所有社會群體納入金融服務(wù)的覆蓋范圍。包容性金融模式自誕生以來，其普惠功能在脫貧攻堅的社會治理中不斷顯現(xiàn)，惠及大量邊緣貧困群體[8]。近年來，學(xué)者從諸多維度拓展普惠金融減貧的效果研究[9，10]。Burgess等[11]基于金融機構(gòu)的下沉式延展探討了普惠金融對農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的推動作用。杜曉山[12]從弘義性和趨利性間的平衡描述了普惠金融的發(fā)展與減貧之路。Adeola和Evans[13]從國家經(jīng)濟多樣化發(fā)展的角度強調(diào)普惠金融發(fā)展對減貧的效用。但在實踐中，受金融結(jié)構(gòu)等因素的影響，普惠金融的減貧效果并不一定理想[14，15]。

第三階段：數(shù)字金融促進減貧。2016年9月，杭州G20峰會公布了《G20數(shù)字普惠金融高級原則》，數(shù)字金融概念由此誕生。數(shù)字金融是一種多元化和綜合性的新型金融服務(wù)模式[16]，呈現(xiàn)出從傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化到技術(shù)驅(qū)動金融服務(wù)創(chuàng)新化的發(fā)展趨勢。更具觸達性的數(shù)字化技術(shù)將普惠金融打通為一個可以為長尾市場所依賴的減貧模式，在覆蓋廣度、技術(shù)創(chuàng)新度、貸款規(guī)模等方面對金融減貧產(chǎn)生了轉(zhuǎn)型式的影響。據(jù)此，學(xué)者們逐漸將研究焦點轉(zhuǎn)移到數(shù)字金融與減貧的關(guān)系上。通過理論和實踐探索，現(xiàn)有研究基本上肯定了數(shù)字金融的減貧作用[17，18]，認為數(shù)字技術(shù)能夠放大金融的普惠效應(yīng)，有望成為解決相對貧困的重要驅(qū)動力[19]。

（二）數(shù)字金融的發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，我國數(shù)字金融呈現(xiàn)跨越式發(fā)展。2011～2020年，數(shù)字金融指數(shù)平均每年增長29.1%，中位值從2011年的33.6增長到2020年的334.8，數(shù)字金融的三個衡量維度——覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度，均呈現(xiàn)逐年增長的趨勢（見圖1、圖2）。在總量快速增長的同時，數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)金融體系的縱深交融，衍生出多種數(shù)字金融創(chuàng)新模式，如數(shù)字支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、互聯(lián)網(wǎng)理財、互聯(lián)網(wǎng)保險。

圖1 省級數(shù)字金融指數(shù)的均值與中位值

圖2 數(shù)字金融指數(shù)及分指數(shù)

1.數(shù)字支付。我國數(shù)字支付交易規(guī)模逐年增長的體量為減貧創(chuàng)造了有利條件。圖3和圖4顯示，2014～2020年商業(yè)銀行移動支付規(guī)模呈顯著擴大趨勢，由22.6萬億元迅速增加到432.2萬億元，年均增長達64%；2015～2020年我國第三方網(wǎng)絡(luò)支付交易規(guī)模的年均增長率達到86%。與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的電子支付相比，數(shù)字支付更能滿足人們?nèi)粘８哳l、小額的支付需求，契合新時代減貧手段的數(shù)字技術(shù)化轉(zhuǎn)型趨勢。一方面，借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提供線上關(guān)聯(lián)轉(zhuǎn)賬、匯款等基礎(chǔ)服務(wù)，克服邊遠貧困地區(qū)人群金融活動參與障礙；另一方面，數(shù)字支付的應(yīng)用觸角已經(jīng)延伸到眾多生活領(lǐng)域，通過多場景支付積累大量交易數(shù)據(jù)，從而降低信息獲取成本，緩解信息不對稱問題，進一步推動普惠金融的發(fā)展進程。

圖3 商業(yè)銀行移動支付規(guī)模（萬億元）

圖4 第三方支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付規(guī)模（萬億元）

2.網(wǎng)絡(luò)借貸。網(wǎng)絡(luò)借貸是一種憑借電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺實現(xiàn)借貸雙方的信息對接并完成交易的借貸模式。與傳統(tǒng)金融信貸模式相比，網(wǎng)絡(luò)借貸依賴于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)，具有準(zhǔn)入門檻低、交易效率高、信息透明化等特點，能夠有效降低出借方與借款人之間的信息不對稱程度，顯著降低信貸供給成本及融資成本，解決貧困人群的貸款難題。目前，我國提供網(wǎng)絡(luò)借貸的服務(wù)商主要包括商業(yè)銀行和綜合性互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等，它們依托于現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字技術(shù)，實現(xiàn)部分流程或全流程網(wǎng)絡(luò)化，大幅縮減借貸流程，并拓寬邊緣群體的融資渠道。

3.互聯(lián)網(wǎng)理財?；ヂ?lián)網(wǎng)理財具有低門檻、高效率的優(yōu)勢。從市場需求來看，互聯(lián)網(wǎng)理財打破了傳統(tǒng)理財方式的高門檻，深化了理財產(chǎn)品的普惠性質(zhì)，更加貼合長尾客戶的理財需求，有助于推動金融服務(wù)的包容性發(fā)展；從模式創(chuàng)新來看，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的介入有效疏通了資金鏈條，聚合了個人用戶的零散資金，提高了資金的收益回報率，這顛覆了傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的運營模式，促使互聯(lián)網(wǎng)理財用戶規(guī)模及網(wǎng)民使用率逐年上升。體現(xiàn)在實際數(shù)據(jù)上，如圖5所示，2015～2020年，我國互聯(lián)網(wǎng)理財用戶數(shù)量快速增長，用戶規(guī)模由2015年的0.9億人擴大為2020年的1.49億人，網(wǎng)民使用率從2015年的13.1%增長到2020年的15.9%。

圖5 互聯(lián)網(wǎng)理財使用率

4.互聯(lián)網(wǎng)保險。互聯(lián)網(wǎng)保險是數(shù)字化技術(shù)與傳統(tǒng)保險銷售相結(jié)合的一種創(chuàng)新模式。2012～2019年，我國互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)發(fā)展迅速，互聯(lián)網(wǎng)保費收入從2012年的111億元增長至2019年的2696億元，年均增長率高達58%（見圖6）。互聯(lián)網(wǎng)保險的高速發(fā)展得益于兩個方面：一是傳統(tǒng)保險產(chǎn)品銷售和服務(wù)渠道互聯(lián)網(wǎng)化。保險業(yè)務(wù)從單一的線下銷售模式轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上、線下雙渠道模式，并簡化投保、理賠等業(yè)務(wù)流程，一方面降低了保險公司的業(yè)務(wù)成本，另一方面促進了保險產(chǎn)品保險費率的降低，有效降低了保險門檻，擴大了保險保障范圍及覆蓋人群。二是在數(shù)字技術(shù)快速發(fā)展的當(dāng)下催生了一批新興的互聯(lián)網(wǎng)保險機構(gòu)，該類保險機構(gòu)主要包括第三方網(wǎng)絡(luò)保險平臺、專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險公司等。

圖6 互聯(lián)網(wǎng)保險保費收入滲透率

三、理論解釋：數(shù)字金融減貧的作用機理

金融市場的數(shù)字化趨勢能夠有效彌合商業(yè)可持續(xù)性的經(jīng)濟目標(biāo)和減貧增收的社會目標(biāo)，是釋放數(shù)字金融扶貧增效的核心動力機制。數(shù)字技術(shù)使金融服務(wù)的觸達能力得到提升，降低了金融服務(wù)的門檻，緩解了金融排斥，使得金融服務(wù)可以延伸到廣泛的“尾部”用戶群；大數(shù)據(jù)等風(fēng)險控制技術(shù)的運用重構(gòu)了整個社會的征信體系，緩解了普惠金融面臨的信息不對稱問題，使得風(fēng)險控制的成本得以降低、金融服務(wù)的效率得到提高。數(shù)字金融通過克服普惠金融悖論、緩解非均衡效應(yīng)和降低門檻效應(yīng)來緩解傳統(tǒng)金融的市場失靈，從而實現(xiàn)“扶貧”和“發(fā)展”雙重績效目標(biāo)。

（一）數(shù)字金融減貧的直接機理

1.彌補信息缺失，提升金融扶貧的精準(zhǔn)性。信息是金融機構(gòu)工作的信用評估基礎(chǔ)。但在實際減貧過程中，農(nóng)戶數(shù)據(jù)的缺失導(dǎo)致金融扶貧的瞄準(zhǔn)機制產(chǎn)生偏差，貧弱群體并非是金融減貧的實際受益者。在此背景下，“精英俘獲”“使命漂移”“私下尋租”等問題層出不窮，普惠金融減貧的精準(zhǔn)性嚴(yán)重受阻。如何消除信息壁壘成為解決上述問題的關(guān)鍵。借助大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)，數(shù)字金融實現(xiàn)了農(nóng)戶交易數(shù)據(jù)的深入挖掘和分析，并對其進行精準(zhǔn)畫像，有效識別其內(nèi)潛和外顯的軟信息[20]，這不僅能夠?qū)崿F(xiàn)對放貸農(nóng)戶的精準(zhǔn)篩選，而且趨向合理的風(fēng)險定價水平也能夠覆蓋交易成本[21，22]。此外，連續(xù)性信用記錄的網(wǎng)絡(luò)備份，一方面避免了信息被篡改銷毀的風(fēng)險，另一方面強化了信息披露與共享機制，有助于金融機構(gòu)精準(zhǔn)識別農(nóng)戶風(fēng)險、精準(zhǔn)對接農(nóng)戶需求，扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)金融扶貧實踐中的邊際效應(yīng)遞減現(xiàn)象[10，23]。

2.突破時空局限，增強金融服務(wù)的可獲得性。地理空間上的邊緣性和集聚性特征使得貧困地區(qū)面臨著經(jīng)濟和生態(tài)的雙重脆弱性，難以吸引金融資源的流入。金融扶貧的關(guān)鍵在于提高貧困人群金融資源的可獲得性。首先要實現(xiàn)貧困人群在時空維度的雙重金融接觸，而后在其具備一定金融素養(yǎng)的基礎(chǔ)上，再逐步完善金融市場競爭機制，推動金融產(chǎn)品供給多元化[24，25]。在科技的加持下，數(shù)字金融具有時空穿透性。一方面，互聯(lián)網(wǎng)的“泛在性”打破了傳統(tǒng)金融受制于物理網(wǎng)點的局限，提升了數(shù)字金融的觸達能力，將金融服務(wù)延展至“長尾”人群[26]。另一方面，數(shù)字金融機構(gòu)的扶貧工作不僅促進了金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，且其釋放出的機構(gòu)增量效應(yīng)進一步激發(fā)市場競爭力，提升了金融扶貧的外在動能。

3.簡化交易流程，提升金融服務(wù)的可負擔(dān)性。傳統(tǒng)金融復(fù)雜的操作流程增加了金融資源的交易成本。此外，政策性金融扶貧流程受政府部門操控，實際權(quán)力運作中樞——基層扶貧單位往往存在權(quán)力尋租、腐敗等問題，導(dǎo)致金融資源錯配，中間成本提高。金融科技的工具價值成為破解成本困境的關(guān)鍵。第一，數(shù)字金融降低了金融服務(wù)的供給成本[27]。不同于傳統(tǒng)金融實地考察的服務(wù)模式，體系化的數(shù)字金融服務(wù)模式拓寬了金融服務(wù)渠道，能夠降低金融機構(gòu)的推介和供給成本。第二，數(shù)字金融降低了金融服務(wù)的獲取成本。數(shù)字金融通過互聯(lián)網(wǎng)移動終端幫助客戶快速掌握金融產(chǎn)品的多元功能，克服了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)實地辦理的空間局限，降低了貧困群體的成本負擔(dān)，提升了長尾客戶金融服務(wù)的使用意愿[21]。第三，數(shù)字金融降低了金融服務(wù)的中間成本。區(qū)塊鏈技術(shù)使得金融信息和資金以數(shù)字資產(chǎn)的形式存在，這不僅簡化了信息傳遞的中間環(huán)節(jié)，而且實現(xiàn)了金融扶貧主體間的信息共享與對接[28]。

（二）數(shù)字金融減貧的間接機理

1.包容增長，推動經(jīng)濟資源的“下沉與外溢”。

數(shù)字金融技術(shù)驅(qū)動業(yè)務(wù)的特有屬性克服了傳統(tǒng)金融的正外部性，有利于經(jīng)濟更具包容性地增長[8，29]?！皵?shù)字金融→經(jīng)濟包容性增長→減貧增收”的路徑可以從三個方面闡述：一是物質(zhì)資本效應(yīng)。借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，數(shù)字金融既改善了貧困地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)[9]，又通過緩解信貸約束，促進金融資源下沉。物質(zhì)資本的加持會為“尾部”區(qū)域的產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入活力，間接增強其脫貧增收的“造血”功能[23]。二是經(jīng)濟溢出效應(yīng)。經(jīng)濟包容性增長的減貧方式具有滲透式扶貧的特征。數(shù)字金融帶來的經(jīng)濟增長紅利滲透至與之關(guān)聯(lián)的貧困地區(qū)，通過包容性增長方式間接帶動偏遠地區(qū)發(fā)展，為低收入人群創(chuàng)造獲利空間[17，30]。三是稅收促進效應(yīng)。數(shù)字金融的經(jīng)濟增長效應(yīng)提高了當(dāng)?shù)卣亩愂账剑瑸檎块T通過轉(zhuǎn)移支付和財政支出等方式來提高貧困地區(qū)的福利水平、完善貧困地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)創(chuàng)造了物質(zhì)條件。

2.縮小差距，消融收入分配的“門檻與失衡”。

（1）降低門檻效應(yīng)。金融減貧的門檻體現(xiàn)在經(jīng)濟實力不等的群體在金融服務(wù)費用承受能力上的懸殊。與高收入者相比，低收入者較弱的經(jīng)濟實力無法滿足金融機構(gòu)的風(fēng)險補償機制。因此，高利率水平在成為金融機構(gòu)“最優(yōu)選擇”的同時，也給低收入者建立了一道“門檻”。這種門檻無形中造成了財富由低收入者向高收入者轉(zhuǎn)移，由此導(dǎo)致收入差距進一步擴大[31]。數(shù)字金融的無邊界特征改變了因門檻導(dǎo)致的收益差異：一方面，數(shù)字金融對傳統(tǒng)金融服務(wù)存在的金融排斥問題進行了糾正。通過建立發(fā)達地區(qū)與偏遠地區(qū)共享的網(wǎng)絡(luò)平臺，數(shù)字金融消除了弱勢群體面臨的地理排斥，使得金融機構(gòu)更加公平地為每個市場主體服務(wù)。另一方面，數(shù)字技術(shù)降低了金融服務(wù)的邊際成本，提高了普惠金融的可持續(xù)性。成本的降低使得農(nóng)村地區(qū)也可以享受與城市地區(qū)無差別的金融服務(wù)，弱化了城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的負面效應(yīng)[8]。

（2）緩解非均衡效應(yīng)。金融資源的稀缺性使得城鄉(xiāng)金融資源分配存在數(shù)量和質(zhì)量上的不均衡性。隨著金融資源向城鎮(zhèn)傾斜，農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展逐步短板化，城鄉(xiāng)收入水平差距進一步拉大。數(shù)字金融通過推進金融資源向長尾市場下沉，能夠打破金融服務(wù)的非均衡性。一方面，大數(shù)據(jù)的運用使得城鄉(xiāng)之間的金融產(chǎn)品供需配置得到優(yōu)化?；ヂ?lián)網(wǎng)可突破時間限制，使得金融資訊及時到達農(nóng)村，同時能夠以低成本做到客戶細分，實現(xiàn)金融產(chǎn)品在農(nóng)村地區(qū)的多樣化與個性化[29]。另一方面，數(shù)字金融打破了金融機構(gòu)實體網(wǎng)點設(shè)置的區(qū)域偏差[20]。4G技術(shù)使得金融服務(wù)突破了地理限制，通過金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化辦理，金融技術(shù)、資源、資本等生產(chǎn)要素實現(xiàn)了跨區(qū)域流動。重構(gòu)的金融生態(tài)環(huán)境表現(xiàn)出的平衡屬性，有效緩解了傳統(tǒng)金融“重城鎮(zhèn)、輕農(nóng)村”的金融資源分配失調(diào)問題。

綜上，數(shù)字金融發(fā)揮減貧增收效應(yīng)存在多路徑機制（見圖7），既體現(xiàn)在效率上（對經(jīng)濟增長的影響），也體現(xiàn)在公平上（對收入分配的影響）。為緩解相對貧困，應(yīng)關(guān)注數(shù)字金融對長尾市場脫貧致富的“造血”功能，發(fā)揮經(jīng)濟增長的涓滴效應(yīng)，使邊緣群體獲得更多增收減貧的機會。

圖7 數(shù)字金融減緩貧困的路徑機制

四、實踐檢驗：數(shù)字金融減貧的多維效應(yīng)

從實踐角度看，數(shù)字金融減貧效應(yīng)具有多維性。既有學(xué)者指出數(shù)字金融與貧困緩解之間具有線性關(guān)系[8，32]，也有學(xué)者表明二者之間存在非線性關(guān)系[33]。數(shù)字金融減貧效應(yīng)主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

（一）數(shù)字金融減貧的空間效應(yīng)

一是空間異質(zhì)效應(yīng)。數(shù)字金融的減貧效應(yīng)受經(jīng)濟發(fā)展水平的影響，存在區(qū)域差異[30]。相較于發(fā)達地區(qū)，落后地區(qū)的數(shù)字金融發(fā)展速度更快，對居民收入增長的邊際貢獻更加顯著[17，27，34]。這一結(jié)果也得到了龔沁宜、成學(xué)真[21]的證實：數(shù)字金融對經(jīng)濟發(fā)展相對落后的中西部地區(qū)的減貧效果要優(yōu)于東部等經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)，對農(nóng)村的減貧效果要優(yōu)于城鎮(zhèn)。二是空間集聚效應(yīng)。數(shù)字金融發(fā)展的集聚水平存在區(qū)域差異，發(fā)達地區(qū)數(shù)字金融的高聚集性會促成減貧效果的疊加，而數(shù)字金融發(fā)展的冷點區(qū)域則難以享受到數(shù)字發(fā)展帶來的紅利，減貧效果并不顯著。三是空間溢出效應(yīng)。數(shù)字金融通過空間溢出作用顯著降低鄰接地區(qū)的貧困率，但其空間外溢效應(yīng)受到鄰接區(qū)域貧困的抑制[35，36]，且這種抑制作用呈現(xiàn)加劇態(tài)勢。這一發(fā)現(xiàn)的啟示在于，減貧成效的判斷標(biāo)準(zhǔn)不能局限于某個地區(qū)的效果，關(guān)鍵在于一體化區(qū)域的整體效果。

（二）數(shù)字金融減貧的主體效應(yīng)

受減貧對象貧困水平和數(shù)字技術(shù)接受程度等自身稟賦差異的影響，數(shù)字金融的減貧效果存在群體差異。從貧困水平看，相較于富裕群體，數(shù)字金融更加有助于促進持有物質(zhì)資本或社會資本量較少的家庭的創(chuàng)業(yè)行為[27]，相較于重度貧困人群，數(shù)字金融更加有益于提高輕度貧困人群的市場參與度[20，37]。這是因為貧困具有固化傾向，貧困程度越高，貧困固有化趨勢越明顯，數(shù)字金融減貧機制的阻力就越大。從數(shù)字技術(shù)接受程度看，低教育水平者、老年人等特定低收入群體因媒介素養(yǎng)較低，不僅無法享受數(shù)字金融發(fā)展所帶來的收入溢出效應(yīng)，反而可能承擔(dān)數(shù)字金融發(fā)展帶來的擠占就業(yè)機會等負面影響，造成該類群體的貧困發(fā)生率上升[38]。值得注意的是，在評估數(shù)字金融減貧的主體維度效應(yīng)時，多數(shù)研究都未能精準(zhǔn)識別數(shù)字金融獲益者的群體特征。只有少數(shù)學(xué)者分別基于性別、年齡以及人力資本等視角展開研究。

（三）數(shù)字金融減貧的門檻效應(yīng)

門檻效應(yīng)檢驗結(jié)果表明數(shù)字金融對貧困表現(xiàn)為先惡化后改善的庫茲涅茨曲線（Kuznets curve）效應(yīng)。經(jīng)濟水平較低時，金融的高門檻使得窮人因無法承擔(dān)金融服務(wù)的成本而被排斥在金融市場之外，導(dǎo)致貧富差距擴大。當(dāng)越過拐點后，窮人才能獲得金融市場的準(zhǔn)入資格，此時數(shù)字金融的發(fā)展對貧富差距發(fā)揮收斂效應(yīng)[21，39，40]。從多維貧困角度看，數(shù)字金融的減貧效應(yīng)表現(xiàn)出單一門檻特征，在門檻前后，數(shù)字金融的發(fā)展水平對消費貧困、收入貧困、教育貧困等多維貧困的減緩作用呈現(xiàn)出邊際遞增的效果[41]。從區(qū)域發(fā)展角度看，數(shù)字金融減貧的門檻值受經(jīng)濟資源稟賦差異的影響，東部地區(qū)表現(xiàn)為收斂門檻，中部地區(qū)表現(xiàn)為加速門檻，西部地區(qū)表現(xiàn)為分化門檻。數(shù)字金融減貧的非線性門檻特征源于金融市場準(zhǔn)入機制和資本積累的限制，當(dāng)資本積累未跳出“貧困陷阱”時，金融規(guī)模的擴張不僅不會發(fā)揮“輸血”和“造血”功能，反而會從貧困地區(qū)“抽血”。

五、數(shù)字金融減貧的潛在風(fēng)險：新型金融排斥

數(shù)字金融發(fā)展表現(xiàn)出明顯的地域分化特征，其減貧的潛在風(fēng)險日漸凸顯。從客體認知稟賦看，城鄉(xiāng)間的“教育鴻溝”抑制了農(nóng)村居民的金融可行力，形成信息繭房，進而影響數(shù)字金融的使用深度；從金融生態(tài)環(huán)境看，數(shù)字金融技術(shù)在地區(qū)選擇上存在城市聚集效應(yīng)，導(dǎo)致城鄉(xiāng)間數(shù)字金融發(fā)展出現(xiàn)分化趨勢，誘發(fā)新型金融排斥（見圖8）。

圖8 數(shù)字金融減貧過程中的新型金融排斥

（一）數(shù)字鴻溝：技術(shù)性金融排斥

數(shù)字金融的發(fā)展產(chǎn)生了數(shù)字紅利，也帶來了數(shù)字鴻溝。數(shù)字鴻溝是科技、技術(shù)、教育等外化力量未能彌補數(shù)字金融內(nèi)在局限的負面產(chǎn)物[42]，它使得各個群體在金融服務(wù)中的獲益能力出現(xiàn)分化[43]：第一，極化的信息獲取能力導(dǎo)致數(shù)字金融發(fā)展存在結(jié)構(gòu)性差異，即數(shù)字金融發(fā)展為擁有信息資源的群體賦予發(fā)展機會，擠占了信息獲取弱勢群體可能獲得的資源，導(dǎo)致減貧受眾窄化。第二，風(fēng)險厭惡型特性使得農(nóng)村部分群體在金融機構(gòu)的選擇上傾向于更加“安全”的物理網(wǎng)點，排斥數(shù)字化機構(gòu)。這種自我保護行為抑制了貧困人群信息使用效率的提升，阻礙了數(shù)字金融減貧效力的發(fā)揮[43]。第三，資本積累差異使得不同群體的財富生產(chǎn)與分配存在明顯的分化。富裕群體依靠數(shù)字金融進一步擴大自身財富積累，成為資源錯配的受益者；而數(shù)字金融為相對貧困者帶來的收益甚微，甚至有可能使得該群體成為資源錯配的風(fēng)險承受者[44]，這激發(fā)了技術(shù)性金融排斥的產(chǎn)生。

（二）擠出效應(yīng)：市場性金融排斥

數(shù)字金融減貧建立在商業(yè)可持續(xù)性與社會普惠性平衡的基礎(chǔ)之上。但是受“成本—收益”的制約，數(shù)字金融在發(fā)展初期內(nèi)生動力孱弱，可持續(xù)性的商業(yè)目標(biāo)迫使其傾向優(yōu)勢主體，其弊端在于易導(dǎo)致“使命漂移”現(xiàn)象發(fā)生。一方面，市場決策體系的數(shù)據(jù)化趨勢促使金融機構(gòu)通過分析相關(guān)數(shù)據(jù)掌握客戶的人口特征、消費水平、風(fēng)險偏好等，進而實現(xiàn)金融產(chǎn)品精準(zhǔn)投放。金融機構(gòu)基于風(fēng)險和成本進行對象選擇時，可能會因為算法歧視而將劣勢群體排除在金融市場之外[42，43]。另一方面，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟在激發(fā)金融機構(gòu)內(nèi)生動力的同時，可能形成對數(shù)字金融服務(wù)客體的鎖定效應(yīng)。該效應(yīng)不僅會增加服務(wù)轉(zhuǎn)移成本，將貧困群體排斥在數(shù)字金融市場之外，而且可能引發(fā)平臺型服務(wù)商濫用市場支配地位、限制市場競爭、損害服務(wù)對象權(quán)益的情況。綜上，線上工具的運用使得金融機構(gòu)系統(tǒng)性排斥邊緣群體，在提供便利的同時滋生新的金融風(fēng)險。

六、總結(jié)與展望

學(xué)者們深入研究了數(shù)字金融減貧的機制和效應(yīng)，從理論和實踐層面為建立貧困的長效治理機制提供了參考。但作為金融減貧的延伸工具，數(shù)字金融仍處于發(fā)展初期，現(xiàn)有文獻研究尚存在不足，未來可從以下方向展開深入研究：

第一，考察數(shù)字鴻溝下數(shù)字技術(shù)對金融減貧的馬太效應(yīng)。數(shù)字金融在減貧中的角色可能遠比預(yù)期的更為復(fù)雜[38]。城鄉(xiāng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施以及數(shù)字技術(shù)普及的不均衡導(dǎo)致明顯的數(shù)字鴻溝。部分弱勢群體的互聯(lián)網(wǎng)知識、金融素養(yǎng)等資源稟賦匱乏，引發(fā)“工具排斥”“評估排斥”等新型金融排斥，造成貧富收入差距進一步擴大的“馬太效應(yīng)”[37，45]。但學(xué)者們對數(shù)字金融的研究過于強調(diào)其正向作用，鮮有學(xué)者從微觀層面實證檢驗其發(fā)展過程中的數(shù)字鴻溝是否產(chǎn)生結(jié)果的“馬太效應(yīng)”。因此，研究數(shù)字金融減貧過程中是否會產(chǎn)生以及如何產(chǎn)生“馬太效應(yīng)”，對克服金融發(fā)展不平衡以及利用數(shù)字金融縮小居民收入差距具有重要的現(xiàn)實意義。

第二，聚焦典型“邊緣群體”樣本的相對貧困轉(zhuǎn)向價值。少數(shù)從微觀視角展開的研究，在評估數(shù)字金融的減貧效應(yīng)時，未能精準(zhǔn)識別數(shù)字經(jīng)濟獲益者的群體特征，并且無法揭示“邊緣貧困群體”的特殊性，分析的精準(zhǔn)性欠缺。隨著2020年之后我國扶貧重心轉(zhuǎn)向相對貧困，“邊緣貧困群體”將成為相對貧困治理的主要潛在對象?！斑吘壺毨后w”處于貧困線的上邊緣界限，因而未被識別為精準(zhǔn)扶貧的對象，被排除在政策紅利之外。多元化的致貧風(fēng)險加劇了“邊緣貧困群體”的脆弱性，并引致由于收入不足所帶來的社會排斥，加劇返貧的可能性[46，47]。因而，在對數(shù)字金融反貧困機制的探索中，以相對貧困的視角聚焦“邊緣貧困群體”，具有典型的相對貧困研究意義。

第三，深化區(qū)域差異化的數(shù)字金融減貧策略研究。數(shù)字金融在我國處于起步階段，存在地域發(fā)展不均衡問題。發(fā)達地區(qū)憑借自身的經(jīng)濟優(yōu)勢和數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢，成為數(shù)字金融發(fā)展的受益者，但是經(jīng)濟發(fā)展受限地區(qū)難以享受數(shù)字金融的減貧貢獻[44]，并且相關(guān)研究很少考慮貧困聚集嚴(yán)重地區(qū)數(shù)字金融減貧面臨的挑戰(zhàn)和應(yīng)采取的對策，尤其是對數(shù)字金融與地區(qū)產(chǎn)業(yè)聯(lián)合的長效減貧機制缺乏研究。數(shù)字金融均衡發(fā)展的社會目的在于“普惠”。因此，從區(qū)域異質(zhì)的角度切入，將資源稟賦與特色產(chǎn)業(yè)結(jié)合，應(yīng)用數(shù)字技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，推動供需信息的匹配，實現(xiàn)數(shù)字金融減貧策略契合區(qū)域發(fā)展特色，成為相關(guān)領(lǐng)域進一步研究的方向之一。

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