快遞業(yè)的經(jīng)濟(jì)“賬本”

曹恩惠 費(fèi)心懿

2021年，快遞業(yè)經(jīng)歷了“價(jià)格戰(zhàn)”的交火與停戰(zhàn)，從政策和價(jià)格層面顯現(xiàn)為行業(yè)提振，而頭部企業(yè)的幾起收購(gòu)重組更是加速了行業(yè)洗牌迭代的節(jié)奏。

2022年4月份，順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、中通快遞、申通快遞、德邦股份六家快遞上市公司先后披露了2021年年報(bào)與2022年一季度報(bào)。六家快遞公司去年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)激烈分化，但在2022年第一季度都表現(xiàn)出了不錯(cuò)的復(fù)蘇能力，實(shí)現(xiàn)了盈利能力的正向增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，六家快遞上市公司在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3810.91億元，合計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)總和達(dá)到了118.38億元。

翻看快遞企業(yè)的全年財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，一方面，在電商行業(yè)的高速發(fā)展下，快遞業(yè)規(guī)模再進(jìn)一步;另一方面，在從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，快遞企業(yè)還需面對(duì)勞動(dòng)力短缺、成本壓縮空間有限等各種難題。

收入賬本：政策托底，盈利修復(fù)

據(jù)國(guó)家郵政局公布的2021年郵政行業(yè)運(yùn)行情況數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)快遞年業(yè)務(wù)量1083億件，同比增長(zhǎng)29 9%。同時(shí)，快遞行業(yè)的市場(chǎng)持續(xù)提升，主要快遞服務(wù)企業(yè)市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年快遞行業(yè)前5名企業(yè)的市場(chǎng)份額約為78%，同比增長(zhǎng)了約5個(gè)百分點(diǎn)。加上德邦股份在大件快遞的細(xì)分領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)力，上述六家上市的快遞公司年內(nèi)完成快遞業(yè)務(wù)量合計(jì)795.77億件。其中，中通快遞以223億件的業(yè)務(wù)完成量占有20.59%的市場(chǎng)份額，市占率位列第一。

不過(guò)，行業(yè)增量不增收的情況十分突出。2021年，我國(guó)快遞業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成10323.3億元，同比增長(zhǎng)17.5%，不及業(yè)務(wù)量的增速。這歸因于去年業(yè)內(nèi)一度延續(xù)的“價(jià)格戰(zhàn)”，新入者為迅速搶占市場(chǎng)而通過(guò)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的方式惡性競(jìng)爭(zhēng)。而短期內(nèi)以價(jià)格換市場(chǎng)帶來(lái)的后患是，以“薄利多銷”為商業(yè)模式的快遞行業(yè)進(jìn)入了單票價(jià)格不斷走低的泥沼。

但2021年以來(lái)，國(guó)家多部門出臺(tái)文件規(guī)范行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，多省份明確要求經(jīng)營(yíng)者不得以低于成本的價(jià)格提供快遞服務(wù)，強(qiáng)調(diào)服務(wù)質(zhì)量，遏制因低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)損害末端網(wǎng)點(diǎn)及快遞員權(quán)益的情況。得到政策的托舉后，“價(jià)格戰(zhàn)”在去年第四季度得到遏制。

單票收入逐漸反彈是“價(jià)格戰(zhàn)”熄火的風(fēng)向標(biāo)，“通達(dá)系”快遞公司（申通快遞、圓通快遞、中通快遞、百世匯通、韻達(dá)快遞）的“價(jià)格底”約出現(xiàn)在2021年7月到8月間，之后回歸上行通道。

但這一輪行業(yè)內(nèi)斗迅速拉低了快遞公司全年的票均收入。結(jié)合年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞、中通陜遞、順豐控股的年均單票收入為2.26元/票、2.14元/票、2.22元/票、130元/票（不包含派費(fèi)）、16.25元/票。

其中，最早抽離“價(jià)格戰(zhàn)”的圓通速遞票均收入同比下降最少，降幅為0.62%。維持住產(chǎn)品價(jià)格也使得圓通速遞成為去年凈利潤(rùn)增速最陜的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2103億元，同比增長(zhǎng)19.06%。

而其他快遞公司的單票價(jià)格下降比例較大，申通快遞下降了9.9%，順豐控股的單票收入下降了8.57%。此外，“通達(dá)系”中，中通快遞的年內(nèi)單票價(jià)格下降了6.67%，韻達(dá)股份年內(nèi)下降了約7.73%。

獲得政策兜底后，重回上行通道為業(yè)績(jī)帶來(lái)明顯改善的代表是順豐股份和申通快遞，雙雙實(shí)現(xiàn)2022年一季度扭虧為盈。圓通速遞、韻達(dá)股份則在第一季度業(yè)績(jī)上挑，彰顯行業(yè)回歸健康發(fā)展后盈利修復(fù)的韌性。

從2021年到2022年一季度，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為跌宕的是順豐股份。2021年一季度，順豐控股業(yè)績(jī)“暴雷”重虧近10億，而其年內(nèi)通過(guò)收購(gòu)并表嘉里物流，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)板塊的激增，助力全年業(yè)績(jī)回正。2022年一季度，順豐控股盈利能力顯著增長(zhǎng)，帶著凈賺10億的成績(jī)王者歸來(lái)。

順豐控股作為快遞龍頭企業(yè)，盡管去年年內(nèi)拿下超過(guò)2000億元營(yíng)收，卻在凈利潤(rùn)上遭到重創(chuàng)倒退四成。盡管順豐控股及時(shí)意識(shí)到了產(chǎn)品“下沉”對(duì)自身盈利的挫傷，并決定自2021年下半年起主動(dòng)調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品件量。但受困于“經(jīng)濟(jì)件”拉低毛利的逆局，順豐控股也將自己維持了多年的“盈利王”的地位拱手交給了中通快遞，使得后者在件量和盈利的關(guān)鍵指標(biāo)上收獲“雙冠”。

而2021年最悲壯的莫過(guò)于申通快遞，營(yíng)收、業(yè)務(wù)量均在“通達(dá)系”中位于末位，“價(jià)格戰(zhàn)”嚴(yán)重挫敗了以薄利多銷為經(jīng)營(yíng)模式的申通陜遞。分季度來(lái)看，申通陜遞的歸屬于上市公司的凈虧損分別為0.89億元、0.57億元、0.92億元和6.71億元，虧損在不斷擴(kuò)大難見收攏。除此之外，共計(jì)7.8億元的計(jì)提資產(chǎn)減值也影響了申通快遞2021年的凈利潤(rùn)。陷于低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)直到今年一季度才得抽身實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于上市公司的凈利潤(rùn)為106億元，同比增長(zhǎng)218.84%。

對(duì)于業(yè)績(jī)回暖的原因，國(guó)海證券的研究指出，“2021年第四季度，受益于極兔整合百世帶來(lái)業(yè)務(wù)量溢出，申通陜遞調(diào)整競(jìng)爭(zhēng)策略，在平衡市場(chǎng)份額和盈利能力的基礎(chǔ)上推動(dòng)量?jī)r(jià)齊升，隨著業(yè)務(wù)量的不斷增長(zhǎng)，申通產(chǎn)能利用率逐步提升，單票固定成本逐步降低，規(guī)模效應(yīng)有所體現(xiàn)，成本端有望持續(xù)優(yōu)化?！?/p>

支出賬本：人力短缺、運(yùn)輸漲價(jià)

事實(shí)上，單票價(jià)格“顯底”的A面是競(jìng)爭(zhēng)與政策的博弈結(jié)果，而B面是企業(yè)在降本上成績(jī)斐然。

中通快遞指出，去年全年的單票分揀成本下降1.1%至人民幣0.30元，這主要受自動(dòng)化率提高和規(guī)模效應(yīng)改善所帶動(dòng)。在綜合施策下，韻達(dá)股份的快遞服務(wù)單票成本為1.97元，同比下降4.7%，可比口徑下連續(xù)七年呈下降趨勢(shì)。不過(guò)，圓通速遞的成本為2.13元/票與上年不變，因而在產(chǎn)品降價(jià)0.01元的情況下，毛利同比下降11.19%。

事實(shí)上，在數(shù)字化升級(jí)全面促進(jìn)降本增效的同時(shí)，人力成本上漲和燃油的漲價(jià)是去年最令快遞企業(yè)承壓的部分。

去年年內(nèi)國(guó)內(nèi)燃油價(jià)格的平均漲幅超20%，燃油價(jià)格上漲一定程度帶來(lái)運(yùn)力成本增加。順豐控股去年的運(yùn)力成本同比增長(zhǎng)了70.91%，占總收入的比例提高了3.04個(gè)百分點(diǎn)。而中通快遞指出，其使用第三方運(yùn)輸服務(wù)所產(chǎn)生的燃料成本和運(yùn)輸費(fèi)用在2019年、2020年及2021年分別占干線運(yùn)輸成本的26%、9%及13%。同時(shí)，干線運(yùn)輸總成本分別占2019年、2020年及2021年收入的33.8%、34.5%及37.8%，顯示出逐年上升的趨勢(shì)。

另外，人社部發(fā)布全國(guó)招聘大于求職“最缺工”的100個(gè)職業(yè)排行中，快遞員連續(xù)多個(gè)季度上榜。因此，在人力密集的快遞行業(yè)，企業(yè)不得不通過(guò)激勵(lì)舉措維系勞動(dòng)力的穩(wěn)定。

加盟制的快遞公司依賴于大量的勞務(wù)外包。韻達(dá)股份的年報(bào)提到，截至2021年年末，該公司全網(wǎng)快遞員數(shù)量約18.10萬(wàn)人。2021年，其勞務(wù)外包的工時(shí)總數(shù)為1.26億小時(shí)，勞務(wù)外包支付的報(bào)酬總額為28.25億元。

德邦股份也指出，人工成本是公司去年最主要的成本項(xiàng)目。報(bào)告期內(nèi)，該項(xiàng)成本占本公司營(yíng)業(yè)成本的50.06%。人工成本增幅較大，主要系為保證基層人員薪資競(jìng)爭(zhēng)力，提升基層員工的積極性、穩(wěn)定性。2020年年末，德邦股份對(duì)基礎(chǔ)操作人員進(jìn)行了一輪大范圍的漲薪，且2021年公司進(jìn)行末端網(wǎng)絡(luò)變革，新增重貨分部承接部分低效營(yíng)業(yè)部功能，轉(zhuǎn)型過(guò)程中有人員冗余及新重貨陜遞員人均效率暫時(shí)偏低的情況，導(dǎo)致人工成本出現(xiàn)明顯漲幅。

順豐控股在2021年的人工成本占總收入的比例分別較同期上升0.86個(gè)百分點(diǎn)。其指出，人工成本上升主要由于年初春節(jié)期間響應(yīng)原地過(guò)年，留崗員工增加，且給予每位留崗員工的激勵(lì)補(bǔ)貼增加，促使第一季度人工成本上升較快。而其定價(jià)偏低的經(jīng)濟(jì)快遞產(chǎn)品占比提升，在收派計(jì)提相對(duì)固定而單票收入下降的情況下，導(dǎo)致人工成本占收入比提升。

中通快遞方面，分揀中心成本（包括勞動(dòng)力成本、土地租賃成本、物業(yè)和設(shè)備的折舊及土地使用權(quán)的攤銷以及其他運(yùn)營(yíng)成本）從2020年的52億元，增加29.7%至2021年的68億元。該方面成本增加一部分原因在于，工資上漲以及人工成本上升。另外，由于擴(kuò)建分揀中心和安裝更多自動(dòng)化分揀設(shè)備使得折舊費(fèi)用增加。

不過(guò)，在中通陜遞創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官賴梅松看來(lái)，成本上漲等外部因素可以通過(guò)數(shù)字化精確管理進(jìn)行轉(zhuǎn)移。在市場(chǎng)基本穩(wěn)定的情況下，未來(lái)中通的成本大概率會(huì)略有下降。

三十年河?xùn)|，三十年河西。順豐股份從業(yè)績(jī)“爆雷”到強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，申通陜遞價(jià)格修復(fù)后的奮起直追，德邦股份易主，百世快遞斷臂求生……中國(guó)快遞行業(yè)的整合與復(fù)蘇，企業(yè)的衰敗與興旺，資本的新舊故事不斷上演。在今年的疫情之下，發(fā)達(dá)又“脆弱”的快遞行業(yè)還將經(jīng)歷復(fù)雜的考驗(yàn)。