商業(yè)銀行普惠金融可持續(xù)發(fā)展影響因素與路徑研究

◎何超 關(guān)偉

一、引言

商業(yè)銀行普惠金融業(yè)務(wù)發(fā)展至今，已從傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)推動(dòng)模式轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上化、數(shù)字化和智能化，無論從總量、增速上，還是從風(fēng)險(xiǎn)控制上來看，大型商業(yè)銀行的普惠金融業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)跨越式發(fā)展階段?？梢哉J(rèn)為，商業(yè)銀行的小微企業(yè)貸款已不只是解決小微企業(yè)融資難融資貴的問題，而是在推動(dòng)其進(jìn)一步成長和發(fā)展，助力從小微企業(yè)成長為中大型企業(yè)，并形成群體性效益。一般而言，針對(duì)大型商業(yè)銀行的普惠金融貸款發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢，我們可以通過構(gòu)建抽象的簡化模型屏蔽部分次要因素的影響，集中精力關(guān)注于經(jīng)營的主要矛盾之上。

從小額信貸到微型金融、普惠金融再到數(shù)字普惠，發(fā)展至今，已有學(xué)者對(duì)其可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行了大量的研究：宗民（2020）研究了普惠金融發(fā)展的倫理基礎(chǔ)，闡述了發(fā)展普惠金融的道德必要性；龔曉葉、李穎（2020）以及姜明宇（2019）等學(xué)者研究了普惠金融包容性、風(fēng)險(xiǎn)可控和商業(yè)可持續(xù)之間的“不可能三角”關(guān)系；呂子苑、魏麗（2020）研究了普惠金融如何服務(wù)包括中低收入者、小微企業(yè)、老年人和殘障人士等在內(nèi)的弱勢群體；商海巖等（2021）研究了數(shù)字普惠金融促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)升級(jí)；王振宇（2019）、范秀紅（2014）以及肇啟偉等（2018）研究了國內(nèi)外發(fā)展實(shí)踐，包括市場主導(dǎo)型的美國、孟加拉，政府主導(dǎo)型的德國和墨西哥等；惠獻(xiàn)波（2021）和薛瑩、胡堅(jiān)（2020）研究了貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增長與普惠金融發(fā)展之間的關(guān)系，認(rèn)為貨幣政策顯著推動(dòng)了普惠金融的發(fā)展，普惠金融與經(jīng)濟(jì)增長呈良性互動(dòng)；龔曉葉、李穎（2020）以及孟娜娜、粟勤（2020）研究了金融科技發(fā)展的“鲇魚效應(yīng)”與“擠出效應(yīng)”，認(rèn)為金融科技顯著推動(dòng)了普惠金融的發(fā)展；劉錦怡、劉純陽（2020）以及謝升峰等（2021）和熊正德等（2021）研究了普惠金融對(duì)脫貧攻堅(jiān)和鄉(xiāng)村振興的影響，何宏慶（2020）、華雅琴（2019）和李優(yōu)樹、張敏（2020）進(jìn)行了數(shù)字普惠金融的風(fēng)險(xiǎn)管理和信用風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)研究，而杜朝運(yùn)、耿玉剛（2021），郭峰等（2020）等世界銀行、北京大學(xué)等研究智庫學(xué)者們對(duì)普惠金融發(fā)展指標(biāo)體系進(jìn)行構(gòu)建等。但是鮮少有研究通過實(shí)證和數(shù)學(xué)建模的方法從國家和商業(yè)銀行層面分析普惠金融可持續(xù)發(fā)展因素和路徑。本文將利用Wind、財(cái)新智庫和中國中小企業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站2015—2020年的數(shù)據(jù)，通過實(shí)證分析和數(shù)理建模等研究方法，從國家層面和商業(yè)銀行層面分析如下問題：商業(yè)銀行普惠金融業(yè)務(wù)發(fā)展的宏觀驅(qū)動(dòng)因素；商業(yè)銀行如何推動(dòng)普惠金融業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，其經(jīng)濟(jì)績效如何；商業(yè)銀行普惠金融業(yè)務(wù)未來的創(chuàng)新發(fā)展路徑。

表1 商業(yè)銀行普惠金融各項(xiàng)相關(guān)貨幣政策

本研究包括五個(gè)部分：第一部分主要通過總結(jié)文獻(xiàn)和實(shí)踐提出問題，第二部分從國家層面分析了普惠金融發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素和特征事實(shí)，第三部分利用Wind、財(cái)新智庫和中國中小企業(yè)協(xié)會(huì)2015—2020年的數(shù)據(jù)，通過計(jì)量模型對(duì)影響普惠金融可持續(xù)發(fā)展的因素進(jìn)行實(shí)證分析，第四個(gè)部分從商業(yè)銀行層面通過數(shù)學(xué)建模進(jìn)行了普惠金融可持續(xù)發(fā)展的成本收益分析，第五部分得出主要研究結(jié)論并提出政策建議。

本文的創(chuàng)新之處在于：第一，從宏觀層面通過實(shí)證的方法研究了影響大型商業(yè)銀行普惠金融發(fā)展的主要因素。第二，從微觀主體出發(fā)，基于財(cái)務(wù)分析的角度，通過數(shù)學(xué)建模方法，研究了影響大型商業(yè)銀行普惠金融商業(yè)可持續(xù)發(fā)展的因素。最后，基于宏觀和微觀兩個(gè)研究視角得出普惠金融可持續(xù)發(fā)展的對(duì)策建議。

二、普惠金融發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力特征分析

基于大量文獻(xiàn)和銀行實(shí)踐可知，普惠金融發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素可以概括為：政策支持、技術(shù)支持和市場需求，所以下文針對(duì)普惠金融發(fā)展的這三個(gè)宏觀驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行特征和實(shí)證分析。

（一）政策支持驅(qū)動(dòng)商業(yè)銀行的普惠金融發(fā)展

2016年，G20峰會(huì)召開，標(biāo)志著普惠金融進(jìn)入數(shù)字化發(fā)展階段；2021年4月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《2021年進(jìn)一步推動(dòng)小微企業(yè)金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作通知》。由此可見，普惠金融發(fā)展至今已經(jīng)邁入了高質(zhì)量發(fā)展階段。為了緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題，切實(shí)降低企業(yè)融資成本，中央各部委不斷出臺(tái)相關(guān)支持政策，如表1所示，從表中可以看出2011—2022年中央貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行普惠金融貸款規(guī)模和利率的影響，從政策數(shù)量上則可以看出中央對(duì)普惠金融業(yè)務(wù)發(fā)展的重視程度。

政策對(duì)普惠金融發(fā)展的推動(dòng)力大小可以通過貨幣政策相關(guān)指標(biāo)如M2和LPR得到體現(xiàn)，如圖1所示。2015年至2020年，作為貨幣供應(yīng)量的M2和小微企業(yè)貸款增長率均呈現(xiàn)先降后升的同步變化趨勢，對(duì)比表1的政策發(fā)布情況也可以看出，2019年中央不僅加大了市場的貨幣供應(yīng)，而且進(jìn)一步降低了企業(yè)的融資成本。從LPR指標(biāo)來看，貸款基準(zhǔn)利率從2015年以來一直呈現(xiàn)下降趨勢，而且根據(jù)小微企業(yè)貸款定價(jià)規(guī)則，商業(yè)銀行認(rèn)真貫徹監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)政策規(guī)定，嚴(yán)格執(zhí)行小微企業(yè)貸款利率以LPR為基準(zhǔn)浮動(dòng)的定價(jià)規(guī)則，不斷降低利率，將小微企業(yè)融資利率保持在合理水平，為小微企業(yè)降低融資成本，解決融資貴問題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年國有控股大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款利率平均為4．35%，股份制商業(yè)銀行的平均貸款利率為5．12%。并且，各商業(yè)銀行在降低貸款利率的基礎(chǔ)上，認(rèn)真執(zhí)行“普惠型小微企業(yè)貸款不良率不高于各項(xiàng)貸款不良率3個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)”的容忍度標(biāo)準(zhǔn)。

數(shù)據(jù)來源：北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)、財(cái)新智庫，作者整理。

具體對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展普惠金融貸款業(yè)務(wù)來看，大型商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行是服務(wù)弱勢群體的主力軍，據(jù)統(tǒng)計(jì)，這兩類銀行的普惠型小微企業(yè)貸款占比超過66%。

（二）技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)商業(yè)銀行的普惠金融發(fā)展

2020年4月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》，在傳統(tǒng)的要素市場上增加了數(shù)據(jù)要素，強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)要素對(duì)國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重大價(jià)值。目前大多數(shù)商業(yè)銀行對(duì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的認(rèn)知和實(shí)踐已經(jīng)逐漸從“業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化”轉(zhuǎn)化為“數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)化”，其業(yè)務(wù)開展將按照“互聯(lián)網(wǎng)化、數(shù)據(jù)化、智能化、開放化”思路，將線上線下深度融合，為小微企業(yè)開發(fā)多樣化的線上融資產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)普惠金融“增量擴(kuò)面、提質(zhì)降本”的目標(biāo)。

因此，本節(jié)選取了財(cái)新智庫2016至2020年發(fā)布的中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)3，以及北京大學(xué)編制的普惠金融數(shù)字化指數(shù)4，描述技術(shù)進(jìn)步對(duì)商業(yè)銀行普惠金融業(yè)務(wù)的助力情況，如圖2所示。從圖中可以看出，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)水平和第三方機(jī)構(gòu)普惠金融數(shù)字化指數(shù)與商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款增長率總體呈現(xiàn)上升趨勢，由此可見，普惠金融數(shù)字化發(fā)展對(duì)小微貸款業(yè)務(wù)的推動(dòng)作用。

（三）經(jīng)濟(jì)增長與市場需求驅(qū)動(dòng)商業(yè)銀行的普惠金融發(fā)展

截至目前，已有許多研究表明普惠金融發(fā)展推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，大國經(jīng)濟(jì)特征、體制機(jī)制轉(zhuǎn)軌、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、鄉(xiāng)村振興等都需要我國大力發(fā)展普惠金融，同時(shí)，市場需求也是商業(yè)銀行普惠金融業(yè)務(wù)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)因素之一。當(dāng)前，加速經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已成為我國政府和企業(yè)主體面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，小微企業(yè)是其中的重要力量，發(fā)展普惠金融可以緩解小微企業(yè)面臨的融資難、融資貴問題，釋放小微企業(yè)成長和創(chuàng)新活力，切實(shí)為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型注入新的催化劑。

圖3顯示2015年來GDP水平和PMI與小微企業(yè)貸款的季度變化情況。圖中PMI指數(shù)基本穩(wěn)定，說明我國制造業(yè)的訂單、就業(yè)、供應(yīng)商等情況較為穩(wěn)定，而小微企業(yè)的發(fā)展與制造業(yè)、零售批發(fā)等行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展息息相關(guān)。關(guān)于GDP變化情況，除了2020年疫情階段我國經(jīng)濟(jì)增長有所下滑，其他時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)比較平穩(wěn)。但是，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速下降階段，商業(yè)銀行積極響應(yīng)國家政策號(hào)召，加大了對(duì)小微企業(yè)的支持力度，助力“六穩(wěn)六?！保S護(hù)我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展大局。

商業(yè)銀行普惠小微業(yè)務(wù)主要服務(wù)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等弱勢群體，根據(jù)“五六七八九”原則5，這部分群體在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起著非常重要的作用。

三、商業(yè)銀行普惠金融發(fā)展的實(shí)證分析

（一）模型設(shè)定

基于前文的分析，本文構(gòu)建如公式（1）所示的計(jì)量模型：

其中，Yt為小微企業(yè)貸款增長率代理變量，Xi，t為包括中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)、PMI、M2、LPR、中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)和社會(huì)融資增速在內(nèi)的自變量，ε為模型殘差項(xiàng)。

（二）數(shù)據(jù)來源與描述性分析

本文數(shù)據(jù)主要來源于Wind和財(cái)新智庫，指標(biāo)說明和描述性情況分別如表2和表3所示。

（三）回歸結(jié)果分析

通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理后，本文得到的基礎(chǔ)回歸模型結(jié)果如表4所示。

通過模型回歸結(jié)果可以看出，中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)、LPR、中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)和社會(huì)融資增速與小微企業(yè)貸款增長率高度相關(guān)。具體而言：1．中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)與小微企業(yè)貸款增長率在10%的置信水平下負(fù)相關(guān)，究其原因，本文認(rèn)為因?yàn)?020年疫情，中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)呈現(xiàn)斷崖式下跌，但是商業(yè)銀行承擔(dān)起了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的社會(huì)責(zé)任，加大了對(duì)中小企業(yè)信貸投放，所以呈現(xiàn)了負(fù)相關(guān)關(guān)系。2．LPR與小微企業(yè)貸款增長率在10%的置信水平下正相關(guān)，2016年以來LPR始終保持下降趨勢，而小微企業(yè)貸款增速則是先降后升，特別是2019年以后小微企業(yè)貸款增速才呈現(xiàn)增長趨勢。一方面，理論上LPR與小微企業(yè)貸款的凈利息收入相關(guān)，LPR的下降表示貸款凈利潤下降，商業(yè)銀行基于盈利性考慮，更愿意選擇給能夠獲得更高息差收入的中大型企業(yè)放貸。另一方面，2015年商業(yè)銀行開始大規(guī)模發(fā)展普惠金融，所以2015至2016年的小微企業(yè)放貸增速較高，而2020年因?yàn)橐咔榈年P(guān)系，雖然商業(yè)銀行為幫助小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，為其提供續(xù)捷貸，但是小微企業(yè)信貸增速仍不如2015年，所以整體呈現(xiàn)出與LPR一致的變化趨勢。3．中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)與小微企業(yè)貸款增速在5%的置信水平下高度正相關(guān)，說明技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)了小微企業(yè)貸款的增長，大量研究表明技術(shù)進(jìn)步能夠降低小微企業(yè)融資成本，提高融資效率和客戶體驗(yàn)，本文的研究結(jié)果與絕大部分研究結(jié)論一致。4．社會(huì)融資增速與小微企業(yè)貸款增速在5%的置信水平下高度正相關(guān)，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金需求越大，商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)貸款規(guī)模越大。

表2 指標(biāo)來源與說明

表3 變量描述性統(tǒng)計(jì)分析

表4 模型回歸結(jié)果

根據(jù)上文可知，政策、經(jīng)濟(jì)增長和技術(shù)進(jìn)步共同推動(dòng)了普惠金融的快速發(fā)展，政策上包括貨幣供應(yīng)量和貸款利率，經(jīng)濟(jì)增長如PMI和GDP等，技術(shù)進(jìn)步如互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能等。從模型回歸上也可以看出，這些指標(biāo)對(duì)商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款增速影響顯著。下文將從商業(yè)可持續(xù)的微觀角度分析普惠金融的經(jīng)濟(jì)效益，通過成本收益模型研究影響普惠金融商業(yè)可持續(xù)的核心因素。

四、商業(yè)銀行普惠金融貸款可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效益模型分析

前文已經(jīng)從宏觀角度分析了普惠金融發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素，下文將從微觀視角通過成本收入的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型分析商業(yè)銀行如何維持普惠金融業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。關(guān)于普惠金融可持續(xù)發(fā)展的概念，目前學(xué)術(shù)界尚無統(tǒng)一的定義，周小川（2013）指出普惠金融發(fā)展的目標(biāo)之一是金融業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，確保其長期提供金融服務(wù)。基于此，本文認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)普惠金融業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展是指可持續(xù)獲得盈利性收入，并擴(kuò)大再生產(chǎn)，持續(xù)為服務(wù)對(duì)象提供金融服務(wù)。一般經(jīng)濟(jì)學(xué)上認(rèn)為當(dāng)機(jī)構(gòu)獲得的收入大于等于投入的成本時(shí)，即MR≥MC時(shí)，機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展。接下來，本文將從該經(jīng)濟(jì)學(xué)理論出發(fā)，構(gòu)建商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展模型。

（一）模型假設(shè)

規(guī)?；?jīng)營往往存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)，即隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，固定成本被逐漸分?jǐn)?，長期平均成本會(huì)下降。但對(duì)于商業(yè)銀行發(fā)展普惠金融而言，其普惠型信貸規(guī)模是不是越大越好，理論上隨著規(guī)模的擴(kuò)大，邊際效應(yīng)遞減，會(huì)產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，但是技術(shù)進(jìn)步是否會(huì)抵消掉規(guī)模不經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的收益下降，即在固定成本存在的短期條件下，規(guī)模化經(jīng)營應(yīng)該具有成本優(yōu)勢，在金融科技發(fā)展前提下，不斷擴(kuò)大信貸規(guī)模是否仍導(dǎo)致邊際效應(yīng)遞減尚未可知。

對(duì)于銀行而言，普惠型小微企業(yè)貸款產(chǎn)品帶來的直接收益主要是凈利息收入、中間收入和營業(yè)外收入，凈利息收入包括兩個(gè)部分：貸款凈利息和資金歸行及聯(lián)動(dòng)存款帶來的凈利息收益。中間收入則主要是銀行為小微企業(yè)提供代發(fā)工資、繳稅和社保等服務(wù)的服務(wù)費(fèi)。營業(yè)外收入包括普惠降準(zhǔn)返還、外部獎(jiǎng)勵(lì)和其他。

第一，我們假設(shè)一個(gè)周期內(nèi)的普惠型小微企業(yè)貸款規(guī)模為N，凈息差為R，則貸款的息差收入可以表示為R×N。第二，假設(shè)貸款資金歸行率為α，且這部分資金仍用來為小微企業(yè)放貸，則可帶來的收入為α×R×N。第三，我們認(rèn)為普惠金融貸款能夠帶來存款，將這部分存款繼續(xù)用來服務(wù)小微企業(yè)，根據(jù)銀行小微企業(yè)利息收入和利息支出之比，則這部分存款帶來的收入為R×β×N，其中0≤β≤1。根據(jù)央行的普惠降準(zhǔn)返還政策6，隨著銀行普惠金融貸款業(yè)務(wù)的增長，銀行能夠獲得更多的流動(dòng)性。我們假設(shè)銀行存貸比為ξ，則銀行總存款TD=ξ×TN，并假設(shè)銀行總貸款與小微企業(yè)貸款之間存在N/TN=κ，即TN=N/κ，將該公式代入總存款公式，則有TD=ξ×N×κ，又因?yàn)榉ǘù婵顪?zhǔn)備金變化為Δr，所以隨著貸款的增長，銀行的可用資金變?chǔ)×TD=Δr×ξ×κ×N，其中Δr=0．5%和1．5%，κ≥1．5%。那么這部分可用資金如果用來服務(wù)小微企業(yè)，則帶來的收入可以表示為R×Δr×ξ×κ×N。

前文已經(jīng)提及銀行為小微企業(yè)提供代發(fā)工資、繳稅等服務(wù)能夠獲得中間業(yè)務(wù)收入，但值得注意的是，中間業(yè)務(wù)收入存在規(guī)模報(bào)酬遞減的規(guī)律，即為每一個(gè)小微企業(yè)提供的中間業(yè)務(wù)筆數(shù)越多，所收取的服務(wù)費(fèi)越少。我們假設(shè)提供綜合金融服務(wù)的手續(xù)費(fèi)為ρ，小微企業(yè)貸款均值為n，則銀行服務(wù)的小微企業(yè)客戶數(shù)可以表示為N/n，小微企業(yè)員工數(shù)均值為A，銀行中間業(yè)務(wù)收入為ρ×N/n×A×12×R，員工數(shù)可以通過建筑業(yè)、批發(fā)零售和制造業(yè)小微企業(yè)員工數(shù)計(jì)算得出。假設(shè)員工工資為B，由于代收業(yè)務(wù)會(huì)形成沉淀資金，沉淀率為μ，則沉淀資金規(guī)模為μ×A×B×N/n，假設(shè)這部分沉淀資金繼續(xù)用來為小微企業(yè)服務(wù)，則帶來的收益為μ×A×B×N/n×R×12。銀行中間業(yè)務(wù)還包括銷售理財(cái)產(chǎn)品等，假設(shè)銀行為小微企業(yè)銷售的理財(cái)規(guī)模為M，理財(cái)資金也可以沉淀為銀行為小微企業(yè)提供服務(wù)的可用資金，沉淀率為σ，帶來的收入為σ×M×R。

對(duì)于銀行而言，小微企業(yè)貸款成本主要包括員工費(fèi)、業(yè)務(wù)費(fèi)和信用減值損失及其他，貸款資金成本已經(jīng)算入凈利息收入中，此處不再贅述。我們假設(shè)員工費(fèi)和固定資產(chǎn)為常數(shù)C，業(yè)務(wù)費(fèi)用是貸款規(guī)模的遞減函數(shù)，所以貸款總成本可以表示為In(λ×N/n+1)+C，其中λ為銀行放單筆小微貸款的業(yè)務(wù)費(fèi)。另外，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為小微企業(yè)貸款的信用減值損失對(duì)貸款比例θ基本不變，所以貸款風(fēng)險(xiǎn)成本為θ×N。

（二）模型建立

上文對(duì)小微企業(yè)貸款的成本收入進(jìn)行了假設(shè)，加之小微企業(yè)貸款可能帶來的潛在收入，如電子商務(wù)、對(duì)公外匯、私人銀行、基金、保險(xiǎn)等，所以普惠型小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的凈收益可以通過公式（2）表示：

其中ε為常數(shù)。

小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的最優(yōu)規(guī)模N*的條件為Π'(N)=0，即MR=MC。

（三）模型結(jié)果分析

根據(jù)Π'(N)=0，可以得到公式（3）：

簡化后得公式（4）：

根據(jù)商業(yè)銀行普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀、歷史經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)，及工信部對(duì)各行業(yè)小微企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)7，給各參數(shù)賦值，可計(jì)算得到數(shù)值解N=N*。對(duì)該模型結(jié)果分析如下：

1．小微貸款規(guī)模與資金沉淀

從公式（4）可以看出，小微貸款規(guī)模與貸款資金歸行、沉淀和中間業(yè)務(wù)資金沉淀率高度相關(guān)，對(duì)公式（3）的α，β，μ分別求導(dǎo)，當(dāng)θ≡θ*滿足分式分母大于0時(shí)，可得到，，，因此小微貸款業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，其貸款資金歸行率和沉淀率越高，商業(yè)銀行能夠服務(wù)的小微客群越大，其普惠金融的增量和流量也越大。

2．小微貸款規(guī)模與小微企業(yè)規(guī)模

根據(jù)工信部對(duì)企業(yè)規(guī)模的劃分，企業(yè)規(guī)模與其營業(yè)收入和員工數(shù)相關(guān)。對(duì)于小微企業(yè)貸款而言，企業(yè)員工人數(shù)一方面影響銀行為企業(yè)代發(fā)代繳的資金筆數(shù)，另一方面，通過貸款業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)銀行理財(cái)，不僅可以獲得手續(xù)費(fèi)收入還能獲得沉淀資金。通過對(duì)公式中的A求微分可得到，所以小微企業(yè)員工數(shù)對(duì)銀行最優(yōu)小微企業(yè)貸款規(guī)模產(chǎn)生了正向影響。這一點(diǎn)恰好符合前文提及的目前商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)服務(wù)的孵化模式，即通過長期合作，幫助小微企業(yè)成長為中型甚至大型企業(yè)，獲得穩(wěn)定發(fā)展，并實(shí)現(xiàn)群體性效應(yīng)。

3．小微貸款規(guī)模與銀行經(jīng)營管理業(yè)務(wù)費(fèi)

五、主要結(jié)論與建議

2016年，國務(wù)院發(fā)布《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020）》，人行和銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)也發(fā)布了不少支持普惠金融發(fā)展的相關(guān)政策。截至目前，我國不斷突破金融排斥的理論限制建立較為完善的普惠金融體系，且到了數(shù)字化高質(zhì)量發(fā)展階段。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年一季度，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普惠型小微企業(yè)貸款已達(dá)到16．81億元?？梢?，我國商業(yè)銀行在政策支持、國家經(jīng)濟(jì)增長和技術(shù)進(jìn)步的驅(qū)動(dòng)下持續(xù)擴(kuò)大普惠金融服務(wù)的廣度、深度和質(zhì)量，并實(shí)現(xiàn)了“兩增兩控”“增量擴(kuò)面提質(zhì)降本”的監(jiān)管目標(biāo)。

基于本文的統(tǒng)計(jì)分析、計(jì)量分析和數(shù)學(xué)建模分析，主要得出以下結(jié)論：第一，普惠金融的發(fā)展與政策支持、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步以及自身的投入產(chǎn)出密切相關(guān)；第二，包括社會(huì)融資和貸款利率在內(nèi)的貨幣政策顯著推動(dòng)了商業(yè)銀行普惠金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，且國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與普惠金融發(fā)展正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)增速越快，普惠金融貸款增速越快，但中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)與普惠金融發(fā)展在10%的置信水平下顯著負(fù)相關(guān)，說明商業(yè)銀行在中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)仍加大力度支持小微企業(yè)的發(fā)展，承擔(dān)了維持社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的責(zé)任；第三，商業(yè)銀行通過提高對(duì)小微企業(yè)的綜合性金融服務(wù)以及降低小微企業(yè)貸款的業(yè)務(wù)成本能夠進(jìn)一步擴(kuò)大普惠金融業(yè)務(wù)規(guī)模，同時(shí)，央行對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的普惠金融業(yè)務(wù)獎(jiǎng)勵(lì)或返還等也能夠幫助商業(yè)銀行提高營業(yè)外收入，在可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)上擴(kuò)大普惠金融業(yè)務(wù)規(guī)模。

基于主要研究結(jié)論，本文認(rèn)為我國商業(yè)銀行普惠金融可持續(xù)發(fā)展路徑如下：第一，國家加大對(duì)普惠金融發(fā)展的支持力度，可通過定向降準(zhǔn)、實(shí)施優(yōu)惠貸款利率等降低商業(yè)銀行的貸款資金成本，以及為商業(yè)銀行提供更多的數(shù)據(jù)支持，幫助商業(yè)銀行研發(fā)更多適合小微企業(yè)的貸款產(chǎn)品。第二，商業(yè)銀行為小微客群提供綜合性金融服務(wù)，一方面提高普惠金融服務(wù)的質(zhì)量，另一方面提高銀行的經(jīng)濟(jì)效益，由此進(jìn)一步擴(kuò)大小微貸款業(yè)務(wù)規(guī)模。第三，商業(yè)銀行應(yīng)盡量降低普惠金融貸款的業(yè)務(wù)費(fèi)率，通過模型可知，小微貸款業(yè)務(wù)成本包括固定成本和可變成本，所以商業(yè)銀行應(yīng)通過數(shù)字化手段如人工智能等盡量降低固定成本支出，以及通過提升業(yè)務(wù)線上化率降低單筆貸款業(yè)務(wù)費(fèi)。并且，根據(jù)長尾理論和范圍經(jīng)濟(jì)理論，商業(yè)銀行可通過豐富小微信貸產(chǎn)品，提升普惠金融的客戶覆蓋面。值得指出的是，商業(yè)銀行承擔(dān)著穩(wěn)就業(yè)的社會(huì)責(zé)任，短期內(nèi)并不能通過裁減員工降低人力成本，因此，商業(yè)銀行應(yīng)促進(jìn)線上線下一體化發(fā)展，加大對(duì)普惠金融業(yè)務(wù)的線下管護(hù)能力，降低普惠金融業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

注釋：

1小微企業(yè)貸款增速不低于各項(xiàng)貸款平均增速，貸款戶數(shù)不低于上年同期戶數(shù)，申貸獲得率不低于上年同期水平。

2詳見銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《2021年進(jìn)一步推動(dòng)小微企業(yè)金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作通知》。

3該指數(shù)由數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)指數(shù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合指數(shù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)溢出指數(shù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)四部分構(gòu)成，其中數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)指數(shù)包括大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和人工智能產(chǎn)業(yè)。

4郭峰、王靖一、王芳、孔濤、張勛、程志云，《測度中國數(shù)字普惠金融發(fā)展：指數(shù)編制與空間特征》，2020年第19卷第4期，第1401-1418頁。因?yàn)樵撝笖?shù)并未公布全國的情況，所以本文計(jì)算各省年度均值求得全國普惠金融數(shù)字化情況。

5主要參考民營企業(yè)為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的就業(yè)以及占據(jù)90%的企業(yè)數(shù)量。

6普惠降準(zhǔn)的兩個(gè)檔位：從2018年起，前一年普惠金融貸款余額或增量占全部人民幣貸款余額或增量比達(dá)到1．5%的商業(yè)銀行，存款準(zhǔn)備金率可在人民銀行公布的基準(zhǔn)檔基礎(chǔ)上下調(diào)0．5個(gè)百分點(diǎn)；前一年普惠金融貸款余額或增量占全部人民幣貸款余額或增量比達(dá)到10%的商業(yè)銀行，存款準(zhǔn)備金率可按累進(jìn)原則在第一檔基礎(chǔ)上再下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)。

7批發(fā)行業(yè)從業(yè)人員在20人以下，營業(yè)收入在5000萬元以下的企業(yè)為小微企業(yè)；零售業(yè)從業(yè)人員在50人以下，營業(yè)收入在500萬元以下為小微企業(yè)；交通運(yùn)輸業(yè)從業(yè)人員在300人以下，營業(yè)收入在1000萬元以下為小微企業(yè)；倉儲(chǔ)業(yè)從業(yè)人員在100人以下，營業(yè)收入在1000萬元以下為小微企業(yè)；餐飲業(yè)從業(yè)人員在100人以下，營業(yè)收入在2000萬元以下為小微企業(yè)。