尹香媛

習(xí)近平總書(shū)記指出：“立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期全黨全國(guó)必須抓緊抓好的工作?！弊?008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，為增強(qiáng)地方政府支持配合力度，提高不良資產(chǎn)處置的專業(yè)化水平，降低處置成本，提升我國(guó)金融體系、銀行體系運(yùn)轉(zhuǎn)效率，我國(guó)于2012 年2 月出臺(tái)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，對(duì)地方性資產(chǎn)管理公司（Asset Management Corporation，以下簡(jiǎn)稱AMC）的設(shè)立及參與不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓工作進(jìn)行規(guī)定，并采取名單制運(yùn)行。自2014年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)正式公布全國(guó)首批可開(kāi)展金融不良資產(chǎn)批量收購(gòu)業(yè)務(wù)的地方性AMC名單以來(lái)，地方性AMC名單數(shù)次擴(kuò)容，截至目前，國(guó)家已經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立61 家地方性AMC。實(shí)踐表明，地方性AMC 已成為推動(dòng)不良資產(chǎn)處置多元化、市場(chǎng)化的助推器，區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)化解的主力軍，是健全不良資產(chǎn)處置生態(tài)系統(tǒng)的重要機(jī)制、推動(dòng)不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)國(guó)際化的重要途徑。然而在另一方面，隨著不良資產(chǎn)處置工作的深入開(kāi)展，地方性AMC 在實(shí)踐中也面臨著一系列挑戰(zhàn)與困難。本文通過(guò)調(diào)研湖北省某地方性AMC（以下稱為H公司）不良資產(chǎn)存量項(xiàng)目，分析地方資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置實(shí)踐中存在的問(wèn)題，以期為促進(jìn)地方資產(chǎn)管理公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和健康發(fā)展提供參考借鑒。

一、H公司不良資產(chǎn)處置概況

H 公司是湖北省國(guó)資委監(jiān)管的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)一類平臺(tái)企業(yè)，是省人民政府授權(quán)的國(guó)有股權(quán)（資本）集中持有主體、省級(jí)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)主體、省級(jí)國(guó)有資本有序進(jìn)退通道，旗下?lián)碛形沂∈准铱梢詤⑴c金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的地方性AMC。

（一）不良資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)

通過(guò)調(diào)研122個(gè)單戶存量項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目具有以下特點(diǎn)：（一）項(xiàng)目處置或擱置三年以上。122 個(gè)項(xiàng)目超過(guò)3年處置期限的有30個(gè)，最長(zhǎng)時(shí)間的為4年，最短時(shí)間的為3年。（二）項(xiàng)目以銀行資產(chǎn)包中的項(xiàng)目為主。122個(gè)項(xiàng)目涉及25個(gè)資產(chǎn)包，分別來(lái)自工商銀行、所在地農(nóng)村商業(yè)銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、本地銀行等。（三）項(xiàng)目在地域分布上以省內(nèi)市縣為主。抵押物在省會(huì)城市的項(xiàng)目有14個(gè)，其中在中心城區(qū)的有9 個(gè)，在遠(yuǎn)城區(qū)的有5 個(gè)。抵押物在省會(huì)城市以外的市州縣項(xiàng)目有106個(gè)。抵押物在省外的項(xiàng)目有2個(gè)。（四）司法處置是項(xiàng)目的主要處置方式。在122 個(gè)項(xiàng)目中，進(jìn)入訴訟程序的有110個(gè)，還有1個(gè)項(xiàng)目需要進(jìn)入訴訟程序。爛戶、死戶數(shù)量較多。在這122個(gè)項(xiàng)目中，根據(jù)目前情況，無(wú)法處置的項(xiàng)目有20個(gè)。（五）項(xiàng)目?jī)r(jià)值總量較大，處置工作任務(wù)較重。122個(gè)項(xiàng)目收購(gòu)時(shí)估值總額加上占用資金利息形成的收購(gòu)成本為8.6 億元，項(xiàng)目處置難度大。

總體上，調(diào)研項(xiàng)目大部分分布在省會(huì)城市以外的市縣，資產(chǎn)質(zhì)量比較差，法律關(guān)系比較復(fù)雜，多數(shù)處于凍結(jié)狀態(tài)。有的項(xiàng)目從收包至今處置工作沒(méi)有啟動(dòng)過(guò)，有的項(xiàng)目進(jìn)入了法院執(zhí)行程序，但是因?yàn)檎熬S穩(wěn)”或其他原因，進(jìn)程被中斷，變現(xiàn)難，重新激活難。

（二）不良資產(chǎn)項(xiàng)目處置存在的困難

調(diào)研表明，上述被調(diào)研項(xiàng)目在處置過(guò)程中大都具有一定困難。

一是資產(chǎn)包原有的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。銀行資產(chǎn)打包出售，總體上都是企業(yè)到期還不了本金的抵債資產(chǎn)。像“工農(nóng)中建”幾家國(guó)有控股銀行和其他規(guī)模比較大的銀行，對(duì)于省會(huì)城市的不良資產(chǎn)，考慮到土地價(jià)位比較高，通常是自己拿在手上處置。此類銀行將分布在其他市縣的不良資產(chǎn)打包出售。在出售的不良資產(chǎn)中，也是“好壞搭配”。有的具有潛在價(jià)值，處置條件較好，有的潛在價(jià)值有限，處置條件又不好，有的甚至無(wú)論如何努力也難以處置，或者處置收入甚微。當(dāng)然也有少數(shù)單戶資產(chǎn)有一定的潛在價(jià)值，但是需要等待處置條件的變化。

二是存在隱蔽的復(fù)雜因素。收購(gòu)銀行不良資產(chǎn)競(jìng)標(biāo)之前的盡職調(diào)查，主要由銀行提供不良資產(chǎn)的相關(guān)情況，并不是不良資產(chǎn)涉及的所有問(wèn)題銀行都已掌握。不良資產(chǎn)的有些問(wèn)題是在處置中才被發(fā)現(xiàn)或者得以呈現(xiàn)，有些問(wèn)題則是被銀行刻意美化甚至隱瞞。這樣，原來(lái)以為能夠處置的某些資產(chǎn)一下子動(dòng)不了了。

三是受政府“維穩(wěn)”要求的影響。依靠司法處置，可以將不良資產(chǎn)處置的復(fù)雜問(wèn)題簡(jiǎn)單化。但是在實(shí)際處置過(guò)程中，一旦遇到“維穩(wěn)”問(wèn)題，不良資產(chǎn)處置工作將受到影響，變得復(fù)雜。

二、不良資產(chǎn)處置中的法律問(wèn)題思考

不良資產(chǎn)處置應(yīng)遵循相關(guān)法律法規(guī)約束，但不同不良資產(chǎn)項(xiàng)目條件各不相同，地方性AMC 在不良資產(chǎn)處置實(shí)踐中既要確保不良資產(chǎn)處置方式的依法合規(guī)，也要靈活運(yùn)用多種法律手段推動(dòng)處置工作。

（一）處置方式的依法合規(guī)

地方性AMC 發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，通過(guò)競(jìng)價(jià)購(gòu)買銀行不良資產(chǎn)包，分項(xiàng)目處置不良資產(chǎn)，是職責(zé)所在。AMC不能因?yàn)樘幹眠^(guò)程中面臨困難就退縮，甚至采取違規(guī)方式處置。但是在實(shí)踐中確實(shí)有的地方性AMC 與銀行合作采取通道業(yè)務(wù)的違規(guī)方式，進(jìn)行不良資產(chǎn)的處置。

通道業(yè)務(wù)是指先由銀行向地方性AMC 賣斷不良資產(chǎn)，然后又從AMC回購(gòu)?fù)毁Y產(chǎn)，并向AMC支付一定的通道費(fèi)用。為了規(guī)避監(jiān)管，通道業(yè)務(wù)模式往往演變?yōu)榱硗鈨煞N形式。一是反委托加回購(gòu)，二是在被設(shè)計(jì)的所謂資管計(jì)劃的安排下，經(jīng)過(guò)中間環(huán)節(jié)迂回的方式最終實(shí)現(xiàn)“權(quán)益轉(zhuǎn)移”。在反委托加回購(gòu)情境下，銀行將不良資產(chǎn)賣斷給AMC 是因?yàn)锳MC 具有處置不良資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)，但是AMC 又將不良資產(chǎn)委托銀行來(lái)處置，并約定對(duì)處置不完的資產(chǎn)進(jìn)行回購(gòu)，可見(jiàn)委托處置是假，意在回購(gòu)是真。即令銀行受托處置了一部分，余下的回購(gòu)，仍然是虛假出表或非潔凈出表。而所謂資管計(jì)劃下的權(quán)益轉(zhuǎn)移，則是將不良資產(chǎn)的概念換成了權(quán)益，通過(guò)增加很多中間環(huán)節(jié)，最終還是將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)回銀行。通道業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)是積極配合銀行虛假出表或非潔凈出表，美化銀行財(cái)務(wù)報(bào)表和監(jiān)管指標(biāo)，并從中獲利。

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，不良資產(chǎn)處置不當(dāng)將產(chǎn)生重大風(fēng)險(xiǎn)。2008 年國(guó)際金融危機(jī)的根源就在于美國(guó)銀行的不良資產(chǎn)處置不當(dāng)。為防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，2009 年12 月中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)文規(guī)定“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，只有將信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等完全轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方后，方可將信貸資產(chǎn)移出資產(chǎn)負(fù)債表，轉(zhuǎn)入方應(yīng)同時(shí)將信貸資產(chǎn)作為自己的表內(nèi)資產(chǎn)進(jìn)行管理；禁止資產(chǎn)的非真實(shí)轉(zhuǎn)移，在進(jìn)行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購(gòu)條件”。這實(shí)際上是明令禁止銀行不良資產(chǎn)處置中的通道業(yè)務(wù)。2014年，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)對(duì)金融工具國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則進(jìn)行了較大幅度的修訂，發(fā)布《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9 號(hào)——金融工具》。2017 年，我國(guó)在借鑒國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則修訂基礎(chǔ)上，對(duì)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移準(zhǔn)則進(jìn)行修訂，發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23 號(hào)——金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》。其中第七條規(guī)定“已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，應(yīng)該終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)”。所有監(jiān)管文件都要求金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移具有真實(shí)性、潔凈性、完整性。因此，實(shí)踐中的通道業(yè)務(wù)是不合規(guī)不合法的。

此外，通道業(yè)務(wù)還存在以下三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)與危害。

一是客觀上掩蓋和助長(zhǎng)銀行風(fēng)險(xiǎn)因素累積。在通道業(yè)務(wù)中，銀行擁有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)，用什么價(jià)格賣斷就用什么價(jià)格回購(gòu)，價(jià)格高，還有利于地方性AMC 按交易金額獲取通道費(fèi)。銀行以大大高于實(shí)際價(jià)值的價(jià)格處置不良資產(chǎn)，掩飾了資產(chǎn)質(zhì)量的不良率，給政府、社會(huì)、企業(yè)、儲(chǔ)戶傳遞虛假信用信息。在此基礎(chǔ)上，銀行再將賣斷的資產(chǎn)直接或變相回購(gòu)回來(lái)，在資產(chǎn)負(fù)債表中，不良資產(chǎn)已經(jīng)不存在了，但實(shí)際上原來(lái)表內(nèi)的不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍然在銀行。如此循環(huán)，銀行自己遮掩，監(jiān)管部門(mén)又難以發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)因素就會(huì)悄悄地不斷累積，達(dá)到一定程度將會(huì)產(chǎn)生大問(wèn)題，出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

二是影響地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。銀行處置的不良資產(chǎn)大多是企業(yè)到期不能還本付息的抵債資產(chǎn)，與正常情況下?lián)碛羞@些企業(yè)的債權(quán)并不相同。因?yàn)檎鶛?quán)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)是不確定的，是有效的實(shí)物資產(chǎn)或資金，債權(quán)擁有者的變動(dòng)，往往不影響企業(yè)的正常生產(chǎn)。而地方性AMC 從銀行收購(gòu)過(guò)來(lái)的抵債資產(chǎn)，有相當(dāng)一部分資產(chǎn)法律關(guān)系較復(fù)雜，處于凍結(jié)狀態(tài)，需要通過(guò)處置才能重新激活。相關(guān)地方政府和企業(yè)原本對(duì)地方性AMC 收購(gòu)不良資產(chǎn)重新處置抱有很大希望，結(jié)果待處置的額外部分資產(chǎn)又被銀行回購(gòu)，仍然處在凍結(jié)狀態(tài)，繼續(xù)被閑置。如此一來(lái)，政府和企業(yè)試圖重組和激活資產(chǎn)的改革舉措無(wú)法實(shí)施。

三是不利于AMC 的作風(fēng)和能力建設(shè)。地方性AMC 開(kāi)展通道業(yè)務(wù)，不僅經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，而且進(jìn)行盡職調(diào)查和估值、估價(jià)要求不高。AMC既不用參與同行競(jìng)爭(zhēng)，也無(wú)需為處置難而傷腦筋，只要通過(guò)為銀行作假就可以輕而易舉地收取通道費(fèi)過(guò)日子。但是如果地方性AMC 依賴通道業(yè)務(wù)維持經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，不僅違背國(guó)家建立地方性AMC 的初衷，而且將降低AMC的不良資產(chǎn)處置能力與水平。

處置能力決定了地方性AMC 的發(fā)展能力。受新冠肺炎疫情和經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，未來(lái)一段時(shí)期，我國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)銀行不良資產(chǎn)出包的高峰期，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展將面臨重要機(jī)遇。然而，處置能力決定收包能力。如果收了很多包但處置不了，資金長(zhǎng)期占用，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)就不可能快速發(fā)展，反而會(huì)萎縮。H 公司的122 個(gè)項(xiàng)目，多數(shù)已經(jīng)超過(guò)了原來(lái)設(shè)定的3年處置年限，除了仍需等待時(shí)機(jī)條件的少數(shù)項(xiàng)目外，其他項(xiàng)目不能再長(zhǎng)期擱置。能處置的項(xiàng)目一定要抓緊處置，實(shí)在處置不了，也要研究核銷的可能性及方式。H公司可以對(duì)122個(gè)項(xiàng)目的潛在價(jià)值從高到低進(jìn)行排序，同時(shí)按處置難易程度，區(qū)分為三種情況，即處置難度很大，處置難度比較大，處置難度較小。將潛在價(jià)值高的，處置難度較小的項(xiàng)目作為當(dāng)前重點(diǎn)處置的項(xiàng)目，然后根據(jù)處置進(jìn)度滾動(dòng)安排。對(duì)幾乎不具備處置條件，潛在價(jià)值極小甚至為零的項(xiàng)目，列為待核銷項(xiàng)目，或者稱為爛戶、死戶。對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目與待核銷項(xiàng)目之間的項(xiàng)目，可以進(jìn)一步觀察、分析、研究。對(duì)有的需要等待時(shí)機(jī)和有利條件時(shí)再行處理的項(xiàng)目，要單列出來(lái)，密切關(guān)注時(shí)機(jī)和條件的新變化。

（二）運(yùn)用多種法律手段多途徑處置

司法處置是不良資產(chǎn)處置的主要方式，因此地方性AMC 的法律意識(shí)和員工的法學(xué)知識(shí)背景就顯得非常重要了。地方性AMC 必須聘請(qǐng)常年法律顧問(wèn)，設(shè)置專門(mén)的法務(wù)機(jī)構(gòu)及其工作崗位，同時(shí)要加強(qiáng)員工的法律知識(shí)培訓(xùn)，運(yùn)用多種法律手段處置不良資產(chǎn)。

一是運(yùn)用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易的法規(guī)，在線下線上對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行交易。地方性AMC 對(duì)法律關(guān)系比較簡(jiǎn)單、處置條件較好、又不宜重組或合作經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)，可以直接通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)出售。在二級(jí)市場(chǎng)的選擇上，既要充分運(yùn)用產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、金融市場(chǎng)，也要探索運(yùn)用網(wǎng)上的拍賣市場(chǎng)，比如淘寶法拍網(wǎng)、360拍賣網(wǎng)等。淘寶法拍網(wǎng)、360拍賣網(wǎng)都是受眾廣、瀏覽量大、參與者多的互聯(lián)網(wǎng)信息平臺(tái)。目前依靠法院執(zhí)行的不良資產(chǎn)項(xiàng)目基本上都是通過(guò)淘寶法拍網(wǎng)等線上市場(chǎng)出售。此外，網(wǎng)絡(luò)拍賣也有利于公允定價(jià)，避免國(guó)有資產(chǎn)流失。

二是運(yùn)用公司法規(guī)，對(duì)有條件的資產(chǎn)采取多種方式“轉(zhuǎn)股”經(jīng)營(yíng)。地方性AMC 對(duì)仍在經(jīng)營(yíng)或可以投入經(jīng)營(yíng)并能盈利的資產(chǎn)，可以采取配資項(xiàng)目模式，配資收購(gòu)、合伙經(jīng)營(yíng)，然后轉(zhuǎn)讓給合伙方退出。也可與相關(guān)企業(yè)重組，或長(zhǎng)期持股經(jīng)營(yíng)，或經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間之后轉(zhuǎn)讓退出。還可以用土地、商業(yè)房產(chǎn)等資產(chǎn)與相關(guān)企業(yè)合作，先持股經(jīng)營(yíng)，然后再選擇時(shí)機(jī)退出。

三是增強(qiáng)依法合規(guī)處置意識(shí)，做好資產(chǎn)包收購(gòu)之前的工作。地方性AMC 要切實(shí)做好不良資產(chǎn)盡職調(diào)查，和銀行一道把不良資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值反映出來(lái)。要把不良資產(chǎn)放在現(xiàn)實(shí)的法律關(guān)系中評(píng)價(jià)，把資產(chǎn)本身的價(jià)值與處置條件結(jié)合起來(lái)分析。要一開(kāi)始就把不良資產(chǎn)的認(rèn)定、評(píng)估、定價(jià)納入依法處置的軌道。如果因?yàn)殂y行提供了優(yōu)惠貸款，要求用高于估值的價(jià)格收購(gòu)資產(chǎn)包以作為回報(bào)，AMC需要計(jì)算綜合成本，把降低的財(cái)務(wù)成本反映在不良資產(chǎn)的收入之中。如果是受托購(gòu)買資產(chǎn)包，或者由總公司購(gòu)買交子公司處置，地方性AMC 要在法律上明確委托代理關(guān)系。委托方或子公司需要從盡調(diào)、估價(jià)環(huán)節(jié)參與進(jìn)來(lái)，對(duì)“是否買”、“用什么價(jià)格買”、確定什么樣處置思路和盈利目標(biāo)等提出意見(jiàn)。

四是加強(qiáng)與銀行的溝通與合作。實(shí)踐中，銀行出包的質(zhì)量參差不齊。有的銀行資產(chǎn)包的情況比較真實(shí)，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，總有幾個(gè)單戶資產(chǎn)較好的，出包預(yù)期價(jià)格也比較適中。但也有的銀行資產(chǎn)包的資產(chǎn)普遍較差，處置條件也不好，但是出包價(jià)格心理預(yù)期還比較高。因此地方性AMC 需要在競(jìng)價(jià)收購(gòu)之前與銀行充分溝通。多交流溝通，不僅有利于順暢交易、有利于后期的依法合規(guī)有效地處置，還可以積極探索新的依法合作方式。比如有的銀行發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)關(guān)聯(lián)的企業(yè)發(fā)展前景總體不錯(cuò)，只是面臨暫時(shí)性困難，雖然貸款已列入關(guān)注類或次級(jí)，但是銀行暫時(shí)又不愿意將其放進(jìn)資產(chǎn)包。針對(duì)該情況，地方性AMC 可以積極推動(dòng)簽訂三方協(xié)議，實(shí)現(xiàn)真正意義上的債轉(zhuǎn)股。

五是完善銀行不良資產(chǎn)處置中的核銷法規(guī)。一是核銷應(yīng)具有必要性。在資產(chǎn)包配置中，原本就有無(wú)法處置的單戶，收包后作分戶處置計(jì)劃時(shí)，對(duì)無(wú)法處置的單戶資產(chǎn)，要有零收入或者微乎其微收入的思想準(zhǔn)備。如果沒(méi)有核銷機(jī)制，地方性AMC的無(wú)效資產(chǎn)就會(huì)長(zhǎng)期放在賬面上，并不斷累積，成為不斷加重的負(fù)擔(dān)，影響資產(chǎn)質(zhì)量的客觀評(píng)價(jià)，其實(shí)際經(jīng)營(yíng)的效益和業(yè)績(jī)也得不到真實(shí)反映。二是要確定核銷標(biāo)準(zhǔn)，以形成核銷的法規(guī)依據(jù)。當(dāng)資產(chǎn)包的部分資產(chǎn)處置后已收回成本并盈利，對(duì)剩下的少數(shù)幾乎不具備處置條件、資產(chǎn)殘值較小的單戶資產(chǎn)以及計(jì)劃處置收入為零的單戶資產(chǎn)，可先行核銷。核銷價(jià)值既可以按收購(gòu)成本分?jǐn)傆?jì)算，沖減盈利，也可按原計(jì)劃處置收入為零、零成本核銷。三是要確定核銷方式和核銷程序。地方性AMC 必須嚴(yán)格核銷條件，嚴(yán)格核銷認(rèn)定。在明確核銷條件的情況下，由項(xiàng)目主管部門(mén)提出，財(cái)務(wù)部門(mén)、風(fēng)控部門(mén)聯(lián)合審核，報(bào)總經(jīng)理辦公會(huì)審定。對(duì)無(wú)法處置的單戶資產(chǎn)的核銷，有的應(yīng)該視為資產(chǎn)整包處置需要付出的成本，有的則是資產(chǎn)損失。不能簡(jiǎn)單地將正常核銷與國(guó)有資產(chǎn)流失畫(huà)等號(hào)。

三、不良資產(chǎn)處置中的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題思考

產(chǎn)權(quán)是不良資產(chǎn)處置中的核心問(wèn)題之一。地方性AMC 在不良資產(chǎn)處置中要統(tǒng)籌保護(hù)不良資產(chǎn)關(guān)聯(lián)各方的合法權(quán)益，厘清產(chǎn)權(quán)歸屬，特別要關(guān)注基層群眾利益訴求。

（一）產(chǎn)權(quán)權(quán)益保護(hù)

銀行出售不良資產(chǎn)，地方性AMC 購(gòu)買不良資產(chǎn)，然后進(jìn)行處置，不僅涉及銀行、資產(chǎn)管理公司的權(quán)益，還涉及處置過(guò)程中其他交易關(guān)聯(lián)方及資產(chǎn)關(guān)聯(lián)企業(yè)的權(quán)益。不良資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)權(quán)益保護(hù)涉及兩個(gè)要件：一是不良資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的歸屬是明確清晰的。由于不良資產(chǎn)主要是企業(yè)到期不能還本付息的抵債資產(chǎn)，往往有一系列合約鏈、存在多重抵押，法律關(guān)系比較復(fù)雜，這一要件實(shí)現(xiàn)難度比較大。但是為了推進(jìn)不良資產(chǎn)處置，無(wú)論難度有多大，地方性AMC 都必須梳理厘清不良資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)。不良資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)梳理厘清不能以一方權(quán)益保護(hù)而他方權(quán)益受損為前提。無(wú)論是國(guó)有產(chǎn)權(quán)、集體產(chǎn)權(quán)、合伙產(chǎn)權(quán)、自然人產(chǎn)權(quán)，在權(quán)益保護(hù)上都是平等的。當(dāng)權(quán)益保護(hù)涉及職工社會(huì)保障、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄、非法集資侵害群眾利益時(shí)，必須優(yōu)先考慮群眾利益。二是不良資產(chǎn)的交易是通過(guò)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)完成的，不良資產(chǎn)激活后參與重組要以規(guī)范的資產(chǎn)評(píng)估為基礎(chǔ)。只要地方性AMC 處置不良資產(chǎn)依法合規(guī)，這一要件相對(duì)容易實(shí)現(xiàn)。

合理的產(chǎn)權(quán)權(quán)益保護(hù)有利于調(diào)動(dòng)投資者的積極性，產(chǎn)生積極正向的社會(huì)影響，形成積極正向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期。銀行不良資產(chǎn)處置中的產(chǎn)權(quán)權(quán)益保護(hù)，涉及利益相關(guān)群體多、權(quán)益訴求復(fù)雜，產(chǎn)權(quán)權(quán)益保護(hù)難度大于正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的產(chǎn)權(quán)權(quán)益保護(hù)，處置恰當(dāng)與否具有標(biāo)志性意義。黨的十九屆四中全會(huì)《決定》指出，我國(guó)國(guó)家制度和國(guó)家治理體系具有13個(gè)顯著優(yōu)勢(shì)，其中第六個(gè)顯著優(yōu)勢(shì)是“堅(jiān)持公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展和按勞分配為主體、多種分配方式并存，把社會(huì)主義制度和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，不斷解放和發(fā)展社會(huì)生產(chǎn)力的顯著優(yōu)勢(shì)”。保護(hù)不同所有制經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)權(quán)權(quán)益，在堅(jiān)持按勞分配的同時(shí)，保護(hù)各生產(chǎn)要素參與分配的權(quán)益是鞏固發(fā)展社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度的重要保障。

（二）使用權(quán)的張力與厘清產(chǎn)權(quán)歸屬

地方性AMC 處置的銀行不良資產(chǎn)通常為企業(yè)到期不能償還銀行貸款的抵債資產(chǎn)，難以一目了然看清產(chǎn)權(quán)歸屬，因此需要研究產(chǎn)權(quán)使用的多種形態(tài)。

所有權(quán)是最完整的物權(quán)。產(chǎn)權(quán)是經(jīng)濟(jì)所有制關(guān)系的法律表現(xiàn)形式。引入產(chǎn)權(quán)概念之后，在企業(yè)中相應(yīng)產(chǎn)生了“出資者所有權(quán)”與“法人財(cái)產(chǎn)權(quán)”一對(duì)概念，這使所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離具有法治基礎(chǔ)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，所有權(quán)或產(chǎn)權(quán)以出資者所有權(quán)和法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的形態(tài)處在市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)之中，使用權(quán)的重要性被凸顯出來(lái)。往往擁有使用權(quán)后就意味著有了占有權(quán)、支配權(quán)、處置權(quán)，使用權(quán)可以派生出很多權(quán)利及其形態(tài)。產(chǎn)權(quán)理論代表人物羅納德·哈里·科斯在《社會(huì)成本問(wèn)題》一文中，將交易成本的概念與法律制度相聯(lián)系，分析了法律規(guī)則對(duì)資源配置的影響，強(qiáng)調(diào)只要交易成本為零，而且對(duì)產(chǎn)權(quán)的界定是清晰的，那么無(wú)論產(chǎn)權(quán)歸誰(shuí)，都可以通過(guò)市場(chǎng)自由交易達(dá)到資源的最佳配置。有人認(rèn)為科斯所說(shuō)的產(chǎn)權(quán)界定明晰就是指的私有產(chǎn)權(quán)，但實(shí)際上科斯在市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)的預(yù)設(shè)前提之外(當(dāng)然這個(gè)前提并不存在)，更多的是強(qiáng)調(diào)法律規(guī)則明確，交易成本為零。喬治·斯蒂格勒認(rèn)為，在完全競(jìng)爭(zhēng)條件下，私人成本等于社會(huì)成本。張五常提出，當(dāng)私人占用權(quán)同時(shí)擁有收益權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)后，私人所有權(quán)就變得不重要了。私人所有權(quán)本身并不能增加生產(chǎn)和收入，只是便于鑒別。他還認(rèn)為，私有產(chǎn)權(quán)可以沒(méi)有私人所有權(quán)。張五常以自己在加州大學(xué)洛杉磯分校讀書(shū)時(shí)貸款買車為例，購(gòu)車的錢來(lái)自銀行，車的所有者應(yīng)該是銀行，但他本人可以自由使用這臺(tái)車。張五常認(rèn)為，通過(guò)合約鏈，理論上企業(yè)規(guī)?？梢詿o(wú)限大，大到覆蓋全社會(huì)。

無(wú)論是實(shí)踐還是理論中，資產(chǎn)使用權(quán)都具有很大的張力，這是社會(huì)化大生產(chǎn)發(fā)展的新趨勢(shì)。就銀行不良資產(chǎn)處置問(wèn)題而言，地方性AMC 必須直面資產(chǎn)使用權(quán)延伸的多種形態(tài)和多重法律關(guān)系的現(xiàn)實(shí)，穿透性地分析使用權(quán)背后的產(chǎn)權(quán)歸屬，找到使用權(quán)衍生形態(tài)的根，把產(chǎn)權(quán)歸屬真正理清楚，使不良資產(chǎn)處置有個(gè)明白賬。這也有助于觀察研究資本野蠻生長(zhǎng)、無(wú)序擴(kuò)張的問(wèn)題，有利于分析處在萌芽狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（三）堅(jiān)持人民主體地位

不良資產(chǎn)交易是一個(gè)買賣行為，地方性AMC完全可以從自身利益出發(fā)，可以買也可以不買，為什么要考慮銀行不良資產(chǎn)得不到及時(shí)處置有可能累積系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？AMC 對(duì)收購(gòu)的銀行不良資產(chǎn)完全可以一賣了之，為什么要花很大氣力去激活不良資產(chǎn)當(dāng)中的有效資產(chǎn)？為什么要花很大氣力去對(duì)相關(guān)的困境企業(yè)進(jìn)行重組重整？為什么政府一遇到“維穩(wěn)”問(wèn)題就要求正在實(shí)施的處置不良資產(chǎn)的司法程序暫時(shí)停下來(lái)？對(duì)于這些問(wèn)題的思考，僅僅依照不良資產(chǎn)處置時(shí)適用的法律條文是不夠的，需要立足我國(guó)新發(fā)展階段背景，從中國(guó)特色社會(huì)主義法治體系的科學(xué)理論基礎(chǔ)和精神實(shí)質(zhì)角度思考。

馬克思認(rèn)為，在階級(jí)社會(huì)，階級(jí)國(guó)家的法是階級(jí)的意志；如果是在一個(gè)人民當(dāng)家作主的國(guó)家，人民主體的國(guó)家，法就是人民意志的體現(xiàn)。在《共產(chǎn)黨宣言》中，馬克思恩格斯指出：“過(guò)去一切運(yùn)動(dòng)都是少數(shù)人的，或者為少數(shù)人謀利益的運(yùn)動(dòng)。無(wú)產(chǎn)階級(jí)的運(yùn)動(dòng)是絕大多數(shù)人的，為絕大多數(shù)人謀利益的獨(dú)立的運(yùn)動(dòng)?！绷?xí)近平總書(shū)記2021 年12 月6日在以建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義法治體系為內(nèi)容的第35次中央政治局集體學(xué)習(xí)時(shí)指出，在堅(jiān)持黨的全面領(lǐng)導(dǎo)、保證人民當(dāng)家作主的重大問(wèn)題上做到頭腦特別清晰、立場(chǎng)特別堅(jiān)定。要始終堅(jiān)持以人民為中心，堅(jiān)持法治為了人民，依靠人民，造福人民，保護(hù)人民，把體現(xiàn)人民利益、反映人民愿望、維護(hù)人民權(quán)益、增進(jìn)人民福祉落實(shí)到法制體系建設(shè)全過(guò)程。及時(shí)處置銀行不良資產(chǎn)，化解銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)，激活有效資產(chǎn)，對(duì)相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行重組、重整，有利于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的大局，有利于人民群眾的根本利益。因此，不良資產(chǎn)的處置進(jìn)程，要服從和服務(wù)于地方政府維護(hù)穩(wěn)定的大局。H 公司曾經(jīng)通過(guò)司法程序處置一個(gè)不良資產(chǎn)項(xiàng)目，在法院已完成拍賣程序，準(zhǔn)備給H 公司回款之際，因?yàn)樵瓨I(yè)主非法集資到期無(wú)法支付，集資群眾集體上訪。地方政府為了維護(hù)穩(wěn)定，在法院凍結(jié)了給H 公司的回款。從堅(jiān)持人民主體地位的法治思想出發(fā)可以比較容易理解地方政府這一行為。第一，不能只有單向思維，而要充分理解地方政府的難處，充分理解法院執(zhí)行中的綜合考量。該項(xiàng)目中，原業(yè)主采取P2P的方式在群眾中集資，群眾把自己的積蓄，有的甚至是養(yǎng)老或準(zhǔn)備看病的錢拿出來(lái)，想賺點(diǎn)利息，結(jié)果本錢都回不來(lái)，這可不是一個(gè)小事情。第二，在處置銀行不良資產(chǎn)的過(guò)程中，要多與銀行溝通，多與原業(yè)主單位溝通，多與當(dāng)?shù)卣安块T(mén)商量，了解這些資產(chǎn)是否與職工利益有關(guān)系，是否與其他群眾的利益有關(guān)系，以便在處置中，把保障職工利益和群眾利益放在首位。在不良資產(chǎn)處置過(guò)程中，地方性AMC 要主動(dòng)尋找與當(dāng)?shù)卣娴慕粎R點(diǎn)。要積極主動(dòng)地做工作，爭(zhēng)取當(dāng)?shù)卣捌洳块T(mén)的理解和支持。主動(dòng)服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，服務(wù)地方社會(huì)穩(wěn)定，把處置資產(chǎn)與激活資產(chǎn)結(jié)合起來(lái)、與企業(yè)改革重組結(jié)合起來(lái)、與處理企業(yè)善后結(jié)合起來(lái)。

四、結(jié)語(yǔ)

地方性AMC 對(duì)于化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。在新發(fā)展階段，地方性AMC 應(yīng)堅(jiān)持人民主體地位，統(tǒng)籌保護(hù)不良資產(chǎn)利益相關(guān)各方權(quán)益，在依法合規(guī)基礎(chǔ)上，靈活運(yùn)用多種手段推進(jìn)不良資產(chǎn)處置，以更好地幫助地方卸下發(fā)展包袱、增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能。