風(fēng)險控制視閾下中小企業(yè)債務(wù)融資問題

□ 沈陽 倪筱楠 張 鍵 孫 喆

隨著供給側(cè)改革不斷深化，控制中小企業(yè)債務(wù)融資中的潛在風(fēng)險對優(yōu)化企業(yè)融資管理、獲取戰(zhàn)略優(yōu)勢具有重大作用。由于債務(wù)融資中產(chǎn)生的風(fēng)險具有不可預(yù)見性，導(dǎo)致盲目決策、資金鏈斷裂等問題層出不窮。在風(fēng)險控制視閾下，本文從中小企業(yè)債務(wù)融資的界定入手，剖析我國中小企業(yè)債務(wù)融資中存在的人才流失等瓶頸，提出了員工績效晉升機(jī)制等針對性對策。中小企業(yè)在穩(wěn)定社會、推動全民經(jīng)濟(jì)發(fā)展等的方面扮演舉足輕重的角色，已成為刺激國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)需新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。但相比國有企業(yè)，中小企業(yè)在內(nèi)部融資能力上不占優(yōu)勢，在自主研發(fā)轉(zhuǎn)型階段由于融資規(guī)模受阻而得不到有效的資金支持。與此同時，由債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險問題也愈加突出。十九大以來，深入分析企業(yè)融資狀況、守住不發(fā)生債務(wù)融資風(fēng)險的底線為識別和控制風(fēng)險拉開序幕，健全中小企業(yè)債務(wù)融資體系、強(qiáng)化中小企業(yè)的融資環(huán)境已成為當(dāng)務(wù)之急。

一、風(fēng)險控制視閾下中小企業(yè)債務(wù)融資的相關(guān)闡述

1.中小企業(yè)的界定。中小企業(yè)是指人員與經(jīng)營規(guī)模相對來說比較小的企業(yè)，依照國家方面與財政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》設(shè)立人員標(biāo)準(zhǔn)，并業(yè)規(guī)模的絕對量和功能性兩方面來加以界定，包括中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)。中小企業(yè)在平衡鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，擴(kuò)大就業(yè)方面具有不可或缺的作用。但相比大型企業(yè)，仍存在資本與技術(shù)偏弱、債務(wù)融資風(fēng)險控制不到位等劣勢。因此，依靠科學(xué)的市場風(fēng)險預(yù)警體系改革、彌補(bǔ)經(jīng)營上不足的具有重大戰(zhàn)略意義。

2.中小企業(yè)債務(wù)融資的界定。中小企業(yè)債務(wù)融資是針對中小企業(yè)推出的以舉債形式來解決中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難的融資方案。包括商業(yè)信用、股東貸款等直接債務(wù)融資和商業(yè)銀行貸款等間接債務(wù)融資。相對于權(quán)益性融資，中小企業(yè)債務(wù)融資在企業(yè)發(fā)展的各個階段都具有舉足輕重的作用，不僅融資渠道多元化，而且更容易適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀及外部環(huán)境因素的影響?？傮w來看，債務(wù)融資備受青睞，但中小企業(yè)對債務(wù)融資方式依賴度過高、普遍存在強(qiáng)烈的利用債務(wù)融資擴(kuò)大資金規(guī)模的沖動，誘使中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險加劇。

3.風(fēng)險控制視閾下中小企業(yè)債務(wù)融資問題研究的必要性。①強(qiáng)化中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險控制有助于強(qiáng)化風(fēng)險預(yù)警。強(qiáng)化中小企業(yè)債務(wù)風(fēng)險控制對樹立企業(yè)融資風(fēng)險意識、優(yōu)化債務(wù)融資結(jié)構(gòu)具有實質(zhì)性作用。由于債務(wù)融資的不確定性，中小企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級中的短視融資易受資金鏈斷裂影響。同時，缺乏良好的風(fēng)險防范能力加劇了企業(yè)債務(wù)風(fēng)險。因此，打好中小企業(yè)風(fēng)險預(yù)警攻堅戰(zhàn)、加強(qiáng)融資管理有利于防范和治理中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險。②強(qiáng)化中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險控制有助于提高市場競爭能力。中小企業(yè)債務(wù)融資不僅可以經(jīng)由別人的資金滿足自身壯大的需求，同樣也可以在激烈的市場競爭中立足。由于中小企業(yè)本身規(guī)矩的局限性，降低了對財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對能力。因此，強(qiáng)化風(fēng)險防控有利于中小企業(yè)債務(wù)融資更好發(fā)揮稅盾作用，落實減稅降成本的功效，獲取財務(wù)杠桿效應(yīng)并促進(jìn)資金運(yùn)動的效率與效果的良性循環(huán)。

二、風(fēng)險控制視閾下中小企業(yè)債務(wù)融資的瓶頸

1.盲目融資消耗資金助長中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險。中小企業(yè)債務(wù)融資決策上易主觀臆斷，未能對債務(wù)資金進(jìn)行有效管理和使用，使得債務(wù)融資產(chǎn)生風(fēng)險。由于中小企業(yè)多一人獨(dú)自企業(yè)，對于企業(yè)的財務(wù)管理與運(yùn)營方面欠佳。一方面，債務(wù)資金預(yù)算管理不合理。資金亂占亂用問題嚴(yán)重使得企業(yè)資金沒有發(fā)揮收益最大化效應(yīng)，一旦資金鏈中斷，容易導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)蔓延波及企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。另一方面，企業(yè)資金使用質(zhì)量偏低。中小企業(yè)在體現(xiàn)了債務(wù)融資的便利后未能將目光從資金數(shù)量轉(zhuǎn)移到資金使用質(zhì)量上，而是將資金閑置或停留在大量廢棄停用的固定資產(chǎn)上，導(dǎo)致單位資金運(yùn)營效率不高，客觀上加劇了企業(yè)的長期債務(wù)融資風(fēng)險。因此，對于融入的資金盲目消耗引發(fā)的中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險亟待先謀快動，其風(fēng)險影響深遠(yuǎn)、化解需有針對性政策因勢利導(dǎo)。

2.中小企業(yè)人力資源管理模式欠佳導(dǎo)致風(fēng)險。中小企業(yè)在人才培養(yǎng)與聘用方面多為管理者集權(quán)管理，缺乏合理完整的績效晉升機(jī)制，導(dǎo)致人才流失加劇了融資風(fēng)險。首先，缺少專業(yè)的財務(wù)人員進(jìn)行長期債務(wù)融資預(yù)算編制，造成中小企業(yè)融入資金的管理與使用能力差，使得投融資行為日趨短視化、加速中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險的累積。其次，中小企業(yè)缺乏凝聚力。關(guān)鍵人員的離職使得相應(yīng)部門運(yùn)營失去平衡，即便耗費(fèi)大量財力進(jìn)行招進(jìn)補(bǔ)救也沒有長效的人才挽留機(jī)制進(jìn)行兜底。再其次，核心技術(shù)及商業(yè)機(jī)密等重要資源的外泄對企業(yè)來說無疑是致命的危害。因此，切實將重心轉(zhuǎn)移到重視人才的引進(jìn)、健全績效晉升機(jī)制已成為解決中小企業(yè)債務(wù)融資人力風(fēng)險的當(dāng)務(wù)之急。

3.中小企業(yè)債務(wù)融資策略不合理增加融資風(fēng)險。融資結(jié)構(gòu)及融資時機(jī)短視是導(dǎo)致中小企業(yè)債務(wù)融資策略不合理的關(guān)鍵因素。就債務(wù)融資結(jié)構(gòu)而言，大多中小企業(yè)管理者僅考慮到銷售業(yè)績，未把財務(wù)管理作為工作重心，在財務(wù)工作上簡單地記錄等核算方式不能幫助企業(yè)管理者從長期債務(wù)與短期債務(wù)中做出合理選擇。如果將長期貸款投入流動資產(chǎn)中就會產(chǎn)生大量的閑置資金被長期借款等項目占用，導(dǎo)致融資結(jié)構(gòu)失衡易使得企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)。就融資時機(jī)而言，在沒有綜合市場調(diào)研與自身實際相結(jié)合的情況下，融資提前或延遲都是沒有充分把握最佳融資時機(jī)的表現(xiàn)，資金過剩加劇了加劇中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險與成本。此外，融資方式歧視性思維的延續(xù)同樣會使得中小企業(yè)債務(wù)融資單一、飽受融資約束。由此可見，中小企業(yè)債務(wù)融資策略不健全波及甚廣、影響深遠(yuǎn)。

4.中小企業(yè)債務(wù)融資市場準(zhǔn)入門檻低且環(huán)境缺乏監(jiān)管。中小企業(yè)行業(yè)準(zhǔn)入門檻低且行業(yè)結(jié)構(gòu)單一，導(dǎo)致企業(yè)重復(fù)性建設(shè)嚴(yán)重。企業(yè)為獲得市場競爭力，往往投入很多的資金滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)的需求，由于中小企業(yè)自身資金不足只能借助外部債務(wù)融資，但盲目利用債務(wù)融資擴(kuò)張生產(chǎn)使得企業(yè)營運(yùn)能力與附加值萎縮，很難提高產(chǎn)品附加值，形成惡性循環(huán)。與此同時，中小企業(yè)利用會計資料造假現(xiàn)象嚴(yán)重，為企業(yè)逃避債務(wù)形成舞弊提供便利，從而給企業(yè)帶來了經(jīng)營風(fēng)險和信用危機(jī)，歸根到底就是企業(yè)缺乏相應(yīng)的審計部門監(jiān)督管理。由此可見，只有提高中小企業(yè)市場準(zhǔn)入門檻并對并加強(qiáng)市場環(huán)境監(jiān)管，才能全面、客觀的防止風(fēng)險擴(kuò)展以期達(dá)到促進(jìn)中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。

5.金融行業(yè)特殊性加劇中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險。金融企業(yè)融資環(huán)境相對謹(jǐn)慎繁瑣使得較高風(fēng)險的中小企業(yè)債務(wù)融資陷入困境。金融業(yè)經(jīng)營的資金商品由于流動性強(qiáng)且涉及面廣影響國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局，但客觀上看，金融行業(yè)謹(jǐn)慎性導(dǎo)致中小企業(yè)不能及時獲取債務(wù)資金擴(kuò)大生產(chǎn)而錯失良機(jī)。此外，由于金融企業(yè)融資環(huán)境相對復(fù)雜繁瑣，具有一定時滯性，不利于進(jìn)行頻繁資金融通擴(kuò)大再生產(chǎn)，使得中小企業(yè)進(jìn)行債務(wù)融資時裹足不前。因此，只有構(gòu)建專業(yè)的中小企業(yè)服務(wù)體系并重視著眼解決中小企業(yè)融資難題，才能為中小企業(yè)債務(wù)融資營造的便利環(huán)境。

三、風(fēng)險控制視閾下中小企業(yè)債務(wù)融資的對策

1.利用資產(chǎn)流動性管理減少中小企業(yè)債務(wù)融資約束。加強(qiáng)資金動態(tài)管理是規(guī)避資金鏈中斷風(fēng)險、減少企業(yè)閑置資金盲區(qū)最重要的環(huán)節(jié)。中小企業(yè)對于債務(wù)融入的資金的使用與管理應(yīng)當(dāng)做到收馳有度。一方面，應(yīng)重視事前防控，加強(qiáng)應(yīng)收款項的管理防止因賒銷壞賬給企業(yè)帶資金缺口，同時加強(qiáng)中小企業(yè)內(nèi)部信息的共享與溝通，及時將資金流轉(zhuǎn)信息進(jìn)行有效整合，并加以科學(xué)運(yùn)營決策。另一方面，充分調(diào)動現(xiàn)有資金，對因產(chǎn)業(yè)優(yōu)化而被淘汰的那一部分資產(chǎn)可以作為二手資產(chǎn)進(jìn)行租賃或轉(zhuǎn)賣，而對企業(yè)仍有價值但短期內(nèi)不常使用的資產(chǎn)采取售后回租的形式為企業(yè)創(chuàng)造價值。此外，只有嚴(yán)格管控中小企業(yè)各個環(huán)節(jié)的資金運(yùn)用，才能緊跟內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，實現(xiàn)債務(wù)融資資金價值的最大化?？偟膩碚f，強(qiáng)化資金流動性管理并把握資金運(yùn)營方向，為防止中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險萌芽提供合理保證。

2.憑借績效晉升機(jī)制凝聚中小企業(yè)債務(wù)融資人才。培養(yǎng)專業(yè)財會人員并構(gòu)建積極完善的績效考核機(jī)制為企業(yè)營造良好的團(tuán)隊氛圍，是加強(qiáng)中小企業(yè)核心凝聚力、防范人員流失風(fēng)險的必由之路。在財務(wù)人員培養(yǎng)方面聘請資深專家對企業(yè)財務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，采用績效考核及晉升獎勵等形式對現(xiàn)有的財會人員進(jìn)行資質(zhì)排查，從而整體提升企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)對債務(wù)融資風(fēng)險的防備意識。在人才凝聚力建立方面，采用股份轉(zhuǎn)讓的方式讓企業(yè)研發(fā)者和管理者更好地參與到企業(yè)內(nèi)部管理與風(fēng)險防控中，構(gòu)建利益共同體，從而激發(fā)企業(yè)員工的積極性與創(chuàng)造性。在給予員工物質(zhì)獎勵的同時還要賦予員工精神鼓勵，深度關(guān)心員工生活難題并與員工建立粘性，增強(qiáng)員工的歸屬感。由此可見，只有構(gòu)建和諧的工作氛圍并重視專業(yè)財務(wù)人員的培養(yǎng)與挽留才能避免人才流失帶來的財務(wù)風(fēng)險。

3.利用合理融資策略強(qiáng)化中小企業(yè)債務(wù)融資能力。優(yōu)化中小企業(yè)債務(wù)融資結(jié)構(gòu)、拓寬融資渠道是強(qiáng)化中小企業(yè)債務(wù)融資能力的關(guān)鍵因素。制定科學(xué)合理的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)不僅要對未來可能出現(xiàn)的臨時性資金缺口預(yù)先進(jìn)行債務(wù)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整，還要建立多元化的中小企業(yè)債務(wù)融資渠道，為此提出以下幾個方面建議。首先，應(yīng)規(guī)范融資方式。切勿因?qū)︺y行貸款的歧視性融資而錯失企業(yè)發(fā)展良機(jī)，只有消除銀行對中小企業(yè)的信貸歧視才能及時構(gòu)建平等、規(guī)范的企業(yè)融資環(huán)境，建立良性債務(wù)融資平臺體系，切實幫助中小企業(yè)化解融資風(fēng)險、解決債務(wù)融資難題。其次，應(yīng)豐富融資模式。實施企業(yè)內(nèi)部股權(quán)融資與外部債權(quán)融資相結(jié)合的模式，并合理利用融資資源，幫助企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化從而更好地順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，唯有形成合理的融資策略并借助多元融資模式，才能確保中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險控制的順利進(jìn)行。

4.聚焦市場體制改革并完善中小企業(yè)市場監(jiān)管。規(guī)避中小企業(yè)盲目債務(wù)融資風(fēng)險，需做好兩項工作，即推動市場體制改革并完善中小企業(yè)債務(wù)融資的審計監(jiān)督。而改革市場經(jīng)濟(jì)體制也要求有關(guān)部門銳化市場準(zhǔn)入并對企業(yè)的融資決策及發(fā)展戰(zhàn)略趨勢進(jìn)行規(guī)范，只有采用激勵機(jī)制鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新才能提升企業(yè)產(chǎn)品的價值空間。同時，健全中小企業(yè)內(nèi)部審計監(jiān)督體系也是防止債務(wù)風(fēng)險惡化的重中之重。通過對債務(wù)融資各個階段提煉代表性的數(shù)據(jù)預(yù)設(shè)流動性債務(wù)指標(biāo)，深入剖析融入資金的流向及使用可以達(dá)到風(fēng)險預(yù)警的效果?？偟膩碚f，只有做好經(jīng)濟(jì)體制改革并加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)督，才能規(guī)避未來債務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，更好應(yīng)對突發(fā)債務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的盲付危機(jī)。

5.推進(jìn)中小企業(yè)服務(wù)體系專項化避免債務(wù)融資風(fēng)險。積極穩(wěn)妥處理中小企業(yè)債務(wù)融資風(fēng)險需打破中小企業(yè)服務(wù)制約，在推進(jìn)金融行業(yè)簡化融資手續(xù)的同時加強(qiáng)對中小企業(yè)的針對性服務(wù)，具體包括以下建議。首先，應(yīng)著眼于改善對中小企業(yè)服務(wù)現(xiàn)狀。破解金融資難而帶來的財務(wù)風(fēng)險有賴于地方政策的扶持、全方位開展融資業(yè)務(wù)，歸根到底還是金融服務(wù)體系問題。增設(shè)中小企業(yè)服務(wù)部門并符合法律規(guī)定的范圍內(nèi)鼓勵金融行業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略，進(jìn)而中小企業(yè)因融資困難而產(chǎn)生破產(chǎn)危機(jī)。其次，應(yīng)建立靈活信貸制度。并健全貸款業(yè)務(wù)激勵機(jī)制與約束機(jī)制的平衡，通過獎勵機(jī)制鼓勵信貸人員合理地向有潛力的中小企業(yè)進(jìn)行債務(wù)代理，并提高金融行業(yè)對抵達(dá)擔(dān)保的土地等流動資產(chǎn)的鑒別及定加能力，以滿足中小企業(yè)更快的獲得借款資金需求。綜合來看，應(yīng)積極探索切實為中小企業(yè)融資服務(wù)本質(zhì)，立足企業(yè)融資難現(xiàn)狀，為中小企業(yè)有效融資發(fā)展保駕護(hù)航。